公司决策 - 公司第四届董事会第十七次会议于2025年3月27日召开，9名董事全部参加[3] 市场扩张和并购 - 公司将奥飞数据国际有限公司100%股权以3600万元转让给广东云谷网络有限公司，完成后不再纳入合并报表[4] - 奥飞数据持有广东云谷网络有限公司46%股权，本次交易构成关联交易[4] 议案表决 - 《关于出售子公司股权暨关联交易的议案》全票通过，获独立董事同意并通过专门会议审议[4] 核查意见 - 公司保荐人就本次关联交易事项出具专项核查意见[4]

市场扩张和并购 - 公司将奥飞数据国际有限公司100%股权以3600万元转让给广东云谷网络有限公司[4] - 奥飞数据持有广东云谷46%股权，本次交易构成关联交易[4] - 交易完成后，奥飞数据国际不再纳入公司财报合并范围[4] 其他新策略 - 出售子公司股权暨关联交易议案表决：同意3票，反对0票，弃权0票[4]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，投资评级为优于大市 [2] 报告的核心观点 - 国内加速算力建设、AI推理高速发展，IDC迎来新一轮发展机遇，奥飞数据作为华南地区领先IDC服务商有望受益；公司增发加速新一代云/AI产业园建设，随着项目落地机柜资源增加，综合竞争力将提升；预计2024 - 2026年公司营收和归母净利润增长，给予25E EV/EBITDA 20 - 25倍，对应合理价值区间24.48元 - 30.60元 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 奥飞数据是国内领先的互联网云计算与大数据基础服务综合解决方案提供商，是华南地区较有影响力的专业IDC服务商，提供IDC服务及其他互联网综合服务，在多地拥有自建高品质互联网数据中心，截至2024年6月末自建自营数据中心总机柜数超39000个，机房使用面积超24万平方米 [10] 市场表现 - 2024年3月 - 12月奥飞数据绝对涨幅分别为55.9%、106.3%、77.7%，相对涨幅分别为55.1%、101.0%、79.4% [5][6] 财务数据及预测 - 2022 - 2026E营业收入分别为10.97亿元、13.35亿元、20.40亿元、26.05亿元、31.78亿元，同比增速分别为 - 8.9%、21.6%、52.8%、27.7%、22.0%；净利润分别为1.66亿元、1.41亿元、1.49亿元、2.19亿元、3.17亿元，同比增速分别为14.6%、 - 14.7%、5.3%、47.4%、44.4% [9] 业务发展 - 拓展分布式光伏发电项目，2021年下半年制定数据中心碳中和及新能源战略规划，组建新能源团队并投资设立控股子公司广东奥飞新能源有限公司，截至2024年6月30日，奥飞新能源共实现并网发电186个项目，签约395个项目，签约合计约576MW [10] - 大力推动五个大型自建数据中心项目建设，2024年廊坊固安数据中心新一期项目交付，预计2024年下半年广州南沙和廊坊固安数据中心各交付一期项目，天津武清数据中心首期项目计划于2024下半年交付，有序推进河北怀来数据中心项目土建环节，规划建成15000个机柜的大型数据中心 [10] - 3月6日发布定增预案，计划向不超35名特定投资者增发不超1.96亿股，拟募集资金17.5亿元，其中12.9亿元用于新一代云计算和人工智能产业园项目，建设期18个月，项目将新增6375个8.8KW机柜，折合约56MW，同时将项目总投资规模从40亿元增至48亿元 [10] 行业趋势 - 2024年国内互联网头部厂商资本开支高速增长，阿里巴巴未来三年用于云与AI基础设施的资本开支将超过去十年总和，国内全面开启大规模算力建设时代；AI应用相继爆发，如DeepSeek、通义千问QwQ - 32B、Monica的Manus、腾讯混元等，AI算力建设和应用推理侧发展将推动算力需求增长，带来对IDC资源的新一轮上涨需求 [12] 盈利预测 - IDC服务：根据2024年H1收入及增速，判断全年维持稳定增长，结合公司加快IDC机柜建设及下游厂商加大资本开支、行业需求受益AI发展增长，预计2025、2026年增速提升 [14] - 其他互联网综合服务：2024年营收参照2024H1收入增速水平，预计保持高速增长，判断AI算力需求持续增长将带动AI算力服务器等销售保持较快增长，但随着规模扩大增幅收窄 [14] 财务报表分析和预测 - 涵盖每股指标、价值评估、盈利能力指标、盈利增长、偿债能力指标、经营效率指标等多方面指标在2023 - 2026E的情况，以及利润表、资产负债表、现金流量表的预测数据 [17]

公司信息 - 公司证券代码为300738，简称为奥飞数据，债券代码为123131，简称为奥飞转债[1] 股票发行 - 公司拟向特定对象发行A股股票，议案已通过董事会、监事会审议[3] - 发行议案尚需提交股东大会审议，暂不召开，准备好后另行通知[3] - 公告日期为2025年3月6日[3]

发行股票方案 - 2025年3月6日获公司第四届董事会第十六次会议审议通过，尚需公司股东大会、深交所、中国证监会批准[8] - 发行对象不超过35名，以现金认购[8] - 发行定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%[9] - 发行股份数量不超过本次发行前公司总股本的20%，按2025年2月28日总股本测算不超过196,304,416股[9] - 发行对象所认购股份自发行结束之日起6个月内不得上市交易[10] - 募集资金总额不超过175,000.00万元[10] 募集资金用途 - 用于新一代云计算和人工智能产业园（廊坊固安F栋、G栋、H栋）项目，投资129,000.00万元[11] - 补充流动资金及偿还银行贷款，投资51,500.00万元，拟使用募集资金46,000.00万元[11] 业绩数据 - 2021 - 2024年1 - 9月公司营业收入分别为120495.08万元、109743.46万元、133479.45万元和158118.74万元[42] - 2023年12月末公司资产负债率（合并）为64.08%，2024年9月末为70.51%[42] - 2023年度公司归属于母公司所有者的净利润为14132.80万元，扣非净利润为12690.23万元[145] 用户数据 - 截至2024年6月30日，公司在多地拥有13个自建自营数据中心，可用机柜超39,000个[80] 未来展望 - 本次发行完成后公司控制权不变，股权分布仍具备上市条件[12] - 发行完成后公司总资产和净资产增加，资产负债率及财务风险降低[101] - 长远看盈利能力和竞争力将增强[102] 新产品和新技术研发 - 拟使用129,000.00万元募集资金投资廊坊固安新一代云计算和人工智能产业园项目，建设期18个月[66] - 项目建成后将新增三栋数据中心，部署6,375个8.8KW机柜[66] 市场扩张和并购 - 公司紧抓一线城市及周边布局规划，持续推进数据中心建设[80] 其他新策略 - 公司建立了涵盖咨询、建设、运营、服务的完整管理体系[81] - 公司在数据中心能耗精细化管理方面取得进步，节省能耗成本，降低运营PUE[82] - 公司制定未来三年（2025 - 2027年）股东分红回报规划，坚持现金分红为主[137] - 公司制定《募集资金管理制度》，保证募集资金合理规范使用[157] - 公司制定了业务发展策略和市场拓展计划以提高持续盈利能力[160]

业绩数据 - 2021 - 2024年1 - 9月公司营业收入分别为120,495.08万元、109,743.46万元、133,479.45万元和158,118.74万元[25] - 2023年12月末公司资产负债率（合并）为64.08%，2024年9月末为70.51%[25] - 2023年度归属于母公司所有者的净利润为1.41328亿元，扣除非经常性损益的净利润为1.269023亿元[51] - 2024年末总股本为97,753.48万股，2025年发行前总股本为98,152.21万股，发行后为117,782.65万股[53] - 假设2025年净利润较2024年增长20%，2024年归属于公司普通股股东的净利润为14,132.80万元，2025年为16,959.37万元[53] - 假设2025年净利润较2024年增长20%，2024年扣除非经常性损益后净利润为12,690.23万元，2025年为15,228.27万元[53] - 假设2025年净利润较2024年增长20%，2024年加权平均净资产收益率为4.44%，2025年发行前为5.18%，发行后为4.96%[53] - 假设2025年净利润较2024年增长30%，2025年归属于公司普通股股东的净利润为18,372.65万元[53] - 假设2025年净利润较2024年增长40%，2025年归属于公司普通股股东的净利润为19,785.93万元[54] 融资计划 - 公司拟向特定对象发行股票，募集资金总额不超过175,000.00万元[4][27][49][53] - 发行对象为不超过35名符合相关法律法规规定的特定对象[32] - 发行定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%[35][41] - 发行方式为向特定对象发行股票，所有发行对象均以现金方式认购[38] - 发行股份数量不超过发行前总股本的20%，按2025年2月28日总股本测算不超过1.96304416亿股[49] - 募集资金中拟用于补充流动资金及偿还银行贷款和视同补充流动资金的金额合计为4.86633亿元，占拟募集资金总额的比例为27.81%[44] - 发行对象认购的股票自发行结束之日起六个月内不得转让[42] - 本次发行不会导致公司控制权发生变化[42] - 发行方案尚需公司股东大会审议通过，深交所审核通过并经中国证监会同意注册后方可实施[46] - 股东大会就本次发行相关事项作出决议，须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过[48] 业务情况 - 公司在北京、广州等地拥有13个自建自营的数据中心[22] - 项目建设完成后公司机柜资源数量将明显上升[23] 未来规划 - 公司将强化募集资金管理，制定《募集资金管理制度》[55] - 公司将加快募投项目建设进度，提高募集资金使用效率[56] - 公司将持续发展主营业务，提高持续盈利能力[56] - 公司为保障中小投资者利益对填补回报措施作出7项承诺[59] - 公司控股股东、实际控制人对填补回报措施作出3项承诺[59][60] 方案信息 - 公司本次向特定对象发行股票方案于2025年3月6日发布[62] - 公司本次向特定对象发行股票具备必要性与可行性[60] - 发行股票方案实施将有利于提高公司经营业绩[60]

股票发行 - 审议通过向特定对象发行A股股票条件的议案[4] - 发行股票为境内上市人民币普通股（A股），每股面值1元[6] - 发行对象不超过35名，以现金认购[8] - 发行价格不低于定价基准日前二十日均价80%[9] - 预计发行总数不超196,304,416股，不超发行前总股本20%[11] - 发行对象所认购股份6个月内不得上市交易[12] - 募集资金不超175,000.00万元[16] 其他决策 - 制定未来三年（2025 - 2027年）股东分红回报规划[28] - 制定《广东奥飞数据科技股份有限公司舆情管理制度》[33] 项目投资 - 廊坊固安数据中心项目投资金额增至不超48.00亿元[36]

制度适用范围 - 制度适用于公司及合并报表范围内各子公司[2] 舆情分类 - 舆情分为重大舆情和一般舆情[2] 舆情工作组织 - 舆情工作组由董事长任组长，董事会秘书任副组长[4] - 舆情工作组负责决定启动和终止舆情处理等工作[5] 舆情管理机制 - 舆情信息采集设在公司证券部[7] - 舆情管理建立全周期管理机制[8] 舆情处置方式 - 一般舆情由董事会秘书和证券部灵活处置[10] - 重大舆情工作组视情况决策部署并控制传播范围[10] 保密与制度生效 - 公司内部有关人员对舆情负有保密义务[13] - 制度由董事会负责修订和解释，审议通过后生效[16]

分红规划 - 公司制定2025 - 2027年股东分红回报规划[1] - 2025 - 2027年每年现金分配利润不少于当年可供分配利润的10%[4] 利润分配规则 - 董事会至少每三年制定一次利润分配规划和计划[2] - 无重大投资等事项，现金分配利润不少于当年可供分配利润的10%[3] 决策流程 - 董事会制定的规划和计划需全体董事过半数、独立董事二分之一以上表决通过[3] - 股东大会审议利润分配方案需出席股东所持表决权二分之一以上通过[3] 调整规则 - 利润分配规划和计划调整需经全体董事过半数、独立董事二分之一以上表决通过，股东大会审议需出席股东所持表决权2/3以上通过[3] 其他分配情况 - 重大投资或现金支出指未来十二个月内支出达最近一期经审计净资产50%且超5000万元或总资产30%[4] - 累计未分配利润超公司股本总数100%时可采取股票股利分配[4] - 确保现金股利分配前提下可增加股票股利分配[4]

项目情况 - 廊坊固安数据中心项目规模约25,000个机柜[3] - 原投资规模不超40亿元，土建已完工[3][4] 投资调整 - 2025年3月6日同意增投，金额增至不超48亿元[6] - 资金来源含自有、自筹、募集资金[6] 调整影响 - 增投有不确定性，影响财务经营[7] - 对长远发展积极，符合股东利益[7]