纪要涉及的公司 佳禾智能、华西电子、拜亚动力、Nothing公司 纪要提到的核心观点和论据 - **收购拜亚动力** - **交易情况**：2024年10月开始接触并充分论证谈判，聘请专业机构尽调结果符合预期，虽拜亚动力2023年亏损但2024年利润恢复正常，收购旨在提升品牌效应、减少ODM模式毛利率下降问题及业务协同[3] - **选择原因**：ODM模式毛利率下降，公司想向下游品牌商发展提升盈利能力；选择细分高端品牌可减少与现有客户冲突，实现消费电子与专业高端领域互补；拜亚动力股东因个人原因出售[5] - **出售原因**：拜亚动力由家族成立，部分后代不愿从事该行业，部分股东无后代继承家族事业，非品牌本身问题[6] - **整合计划**：管理团队短期内不变，华西电子派人参与管理并设定KPI指标，增加财务类专业人员，沿用拜亚现有管理人员，核心岗位放置自己的管理人员[4][11][16] - **对代工业务影响**：拜亚动力在专业级产品领域出色，消费级市场占比小，形成差异化，收购不会对现有客户造成重大冲击，且与客户沟通暂无负面反馈[15] - **整合阻力**：有海外客户合作经验，关注公司控制及运营问题，目前暂无突出难题[16] - **减持公告与收购事件关系**：减持公告与收购事件无关联，是监管部门按股东申请时间安排发布[7] - **美国337条款被告名单影响**：公司仅为OEM生产眼镜前期几百台产品，原材料由客户提供，未参与知识产权设计，要求客户变更信息剔除名单，对公司无实质影响[8] - **AI眼镜项目**：成立专门团队元启，近10个产品在开发，预计年底结束开发周期，两三家实力较强客户对市场有信心，2026年销量10 - 20万台，销售额2 - 4亿元[9] - **美国关税问题影响**：当前无实质性影响，处于后关税调整期，将可能受影响订单转移到越南生产[10] - **产能布局**：2024年产能主要在国内，越南占比约15%，2025年越南产能将增至25% - 30%，越南营收约四个月可覆盖出口美国成本[12] - **ODM模式与品牌运营平衡**：公司有规模化生产能力，拜亚动力产品在德国生产，收购提升技术能力，实现两者协调发展促进盈利增长[13] - **光学领域发展计划**：前期与优质供应商合作，根据市场情况考虑是否进行供应链收购，目前无法确定[14] - **行业景气度**：可穿戴产品预计快速增长，消费电子整体景气度逐步恢复，国际形势稳定、关税问题不严重时，国外市场价格受关税影响小，消费者购买欲望不受显著影响[4][18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025年第二季度华西电子传统主业下游需求暂无具体数据分享[17]

股东减持计划 - 股东文曜投资计划减持不超过376 5万股 占公司剔除回购专用证券账户持股数量的总股本比例1 00% [1] - 减持时间为公告披露之日起15个交易日后的3个月内 通过集中竞价交易方式进行 [1] - 文曜投资当前持股数量为1200万股 占公司总股本3 19% [1] - 减持原因为股东自身资金需求 减持价格将按市场价格确定 [1]

股东持股 - 文曜投资持股1200万股，占剔除回购专用账户后总股本3.19%[3] 减持计划 - 2025年7月1日至9月30日拟减持不超376.5万股，占比1.00%[3][7][8] - 减持原因是自身资金需求，股份源于首发前持有及转增[7] 其他情况 - 减持计划受市场等影响有不确定性，不影响控制权和经营[11]

财务表现 - 2024年度营业收入24.67亿元，同比增长3.76% [1][2] - 2024年度归属于上市公司股东的净利润4132.46万元，同比下降68.85% [1][2] - 2024年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润879.57万元，同比下降92.07% [1][2] - 2024年度经营活动产生的现金流量净额3.51亿元，同比增长7.51% [1][2] - 2023年度归属于上市公司股东的净利润1.33亿元，同比下降23.58% [3][4] - 2023年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.11亿元，同比下降30.82% [3][4] - 2025年一季度营业收入4.87亿元，同比增长8.95% [4][5] - 2025年一季度归属于上市公司股东的净利润1577.50万元，同比增长7.63% [4][5] - 2025年一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润53.29万元，同比下降95.11% [4][5] - 2025年一季度经营活动产生的现金流量净额-3932.53万元，上年同期为8039.51万元 [4][5] 利润分配 - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利人民币1.2元(含税)，不送红股，不以资本公积金转增股本 [2] 募资情况 - 2019年10月18日公开发行股票41,680,000股，发行价格13.43元/股，募集资金总额55,976.24万元，净额50,799.33万元 [5][6] - 2021年12月7日向特定对象发行股票70,000,000股，发行价格14.16元/股，实际募集资金总额9.91亿元，净额9.76亿元 [7] - 2024年1月23日发行可转换公司债券募集资金10.04亿元，净额9.94亿元 [7] - 三次募资金额共计25.5亿元 [7] 资金用途 - 首次公开发行募集资金用于电声产品智能工厂建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金 [6]

收购交易概述 - 佳禾智能全资子公司佳禾国际计划以1.22亿欧元（约合10亿元人民币）初步对价收购德国音频设备品牌拜亚动力全部股份及相关股东借款 [1] - 最终交易金额将根据交割日财务数据确定 [1] - 公司已启动审计、评估及境外投资审批程序 [1] 拜亚动力业务情况 - 拜亚动力成立于1924年，是全球专业耳机市场的领先品牌 [1] - 品牌定位高端音频领域，销售网络覆盖欧洲、美国、中国等全球主要市场 [1] - 2024年实现营业收入8445.1万欧元，同比增长16.57% [1] - 2024年净利润854.3万欧元，实现扭亏为盈 [1] 佳禾智能业务现状 - 2024年实现营收24.67亿元，资产总额43.75亿元 [2] - 业务覆盖耳机、音箱、智能手表、智能眼镜等多种消费电子产品 [2] - 耳机产品收入占比77.25% [2] - 目前主要以ODM模式与终端品牌商开展业务合作 [1] 收购战略意义 - 将快速提升品牌业务收入规模，增强品牌业务运营能力 [2] - 助力公司拓展欧美市场，完善全球化战略 [2] - 增强高端音频领域的技术实力与品牌竞争力 [2] - 通过整合技术资源实现消费级和专业级音频产品的优势互补 [2] - 拓展公司在上游元器件技术领域的实力 [2] - 借助拜亚动力成熟的销售体系开拓欧美市场 [2] - 拜亚动力在德国、美国和中国设有销售子公司，拥有100余家业务合作伙伴 [2] 估值与潜在挑战 - 收购价对应2024年净利润的14倍PE [3] - 公司缺乏C端运营经验 [3] - 拜亚动力偏向专业小众渠道，大众市场拓展需要巨额资金投入 [3]

收购交易概述 - 佳禾智能全资子公司佳禾国际拟以现金方式收购beyerdynamic GmbH&Co KG的全部有限合伙权益及BEYER DYNAMIC Verwaltungs-GmbH的全部股份及股东借款 [1] - 交易涉及7名自然人持有的标的资产 包括Carol Shirley Beyer等 [1] - 初步收购价款为1 22亿欧元 最终金额将根据交割日财务报表调整 [1] 交易性质与进展 - 本次交易不构成关联交易 也不构成重大资产重组 [1] - 公司已聘请中介机构开展标的公司的审计和评估工作 [1] - 正在推进境外投资相关审批备案程序 [1] 标的公司信息 - 标的公司为beyerdynamic GmbH&Co KG 一家德国有限合伙企业 [1] - 交易包含普通合伙人BEYER DYNAMIC Verwaltungs-GmbH的股份 [1]

收购信息 - 公司拟收购BD KG全部有限合伙权益、BD GmbH 100%股权及股东借款[3][6][13] - 初步收购价款为1.22亿欧元，折合人民币约9.95764亿元[4][8] - 2025年6月5日第三届董事会第二十六次会议通过收购议案[4][9] - 支付对价资金来源包括自有资金、并购贷款等[8] 财务数据 - 2024年末流动资产3188.4万欧元，非流动资产467.2万欧元，资产总额3655.6万欧元[21] - 2024年末流动负债2669.6万欧元，负债总额2669.6万欧元，所有者权益986.0万欧元[21] - 2024年营业收入8445.1万欧元，营业成本2552.2万欧元，净利润854.3万欧元[24] - 2024年经营活动现金流量净额840.2万欧元，投资活动净额 -114.3万欧元，筹资活动净额 -479.7万欧元[26] 交易条款 - 交易涉及境外投资，资金汇出需境内主管机构批准[5][10] - 拟收购德国标的公司无需德国并购审查及FDI申报[10] - 拟收购美国子公司未构成CFIUS强制申报情形[10] - 最终价款根据交割日财务数据确定[25] 业务相关 - 公司主营业务为开发、制造和销售耳机等音频产品[16] - BD KG在全球拥有100余家业务合作伙伴[54] - 公司与BD KG业务协同性强，交易可提升竞争力[52] - 交易可使公司提升品牌业务收入规模，增强运营能力[52] 风险提示 - 本次交易需取得境内外相关批准等，存在不确定性[56] - 交易完成后公司合并资产负债表将增加商誉，存在减值风险[57]

会议信息 - 第三届董事会第二十六次会议于2025年6月5日召开，通知5月30日发出[3] - 会议应参会董事9名，实际参加9名[3] 收购事项 - 《关于签订附带生效条件的收购协议的议案》全票通过[4] - 公司与beyerdynamic GmbH & Co.KG业务具协同性[4] - 交易可提升公司高端音频领域竞争力[4]

华培动力 - 收到国内新能源车企热管理系统PTC水加热器项目定点意向书，生命周期5年，预计2026年量产，销售金额约900万元 [1] - 主营业务为涡轮增压器、传感器等汽车零部件研发生产 [1] - 所属行业为汽车–汽车零部件–底盘与发动机系统 [1] 安图生物 - 取得"巨细胞病毒IgM抗体检测试剂盒"等医疗器械注册证 [1] - 主营业务为体外诊断试剂及仪器的研发制造 [1] - 所属行业为医药生物–医疗器械–体外诊断 [2] 映翰通 - 回购股份价格上限调整为65.04元/股，已累计回购19.8万股，支付695.83万元 [2] - 主营业务为工业物联网技术研发应用 [2] - 所属行业为通信–通信设备–其他通信设备 [2] 亚辉龙 - 取得乙型肝炎病毒核心抗体测定试剂盒医疗器械注册证，有效期至2030年5月28日 [2] - 主营业务为化学发光免疫分析法体外诊断产品研发销售 [3] - 所属行业为医药生物–医疗器械–体外诊断 [3] 全信股份 - 拟开展铜、银、锡等商品期货套期保值业务，保证金额度不超过800万元 [3] - 主营业务为军用光电线缆及组件研发生产 [3] 佳禾智能 - 拟出租闲置资产6年，月租金87043.2元，合同总金额631.93万元 [4] - 主营业务为智能电声产品和智能穿戴产品研发生产 [4] - 所属行业为电子–消费电子–消费电子零部件及组装 [4] 钱江生化 - 董事长孙玉超、董事邬海凤辞职，副董事长陈鹃代行职权 [4] - 主营业务为生态环保、生物农药及水务运营 [5] - 所属行业为环保–环境治理–水务及水治理 [6] 航天晨光 - 被暂停参加军队物资工程服务采购活动，因存在违规行为 [6] - 主营业务为核工装备、航天防务等领域产品研发 [6] - 所属行业为机械设备–专用设备–其他专用设备 [7] 广安爱众 - 全资子公司拟设立新能源产业投资基金，规模7070万元，认缴7000万元 [7] - 主营业务为发电、供电及天然气供应 [7] - 所属行业为公用事业–电力–电能综合服务 [8] 采纳股份 - 全资子公司取得"一种断针明显的注射针头"实用新型专利 [8] - 主营业务为注射穿刺器械及实验室耗材研发生产 [9] - 所属行业为医药生物–医疗器械–医疗耗材 [9] 华是科技 - 近期取得船舶检测、激光点云去噪等领域多项专利 [9] - 主营业务为智慧城市信息化系统集成 [9] - 所属行业为计算机–IT服务Ⅱ–IT服务Ⅲ [9] 浙江医药 - 拟使用不超过10亿元闲置资金进行委托理财 [9] - 主营业务为生命营养品及医药制造 [10] - 所属行业为医药生物–化学制药–原料药 [11] 恒瑞医药 - 子公司HRS9531注射液获临床试验批准，用于治疗2型糖尿病 [11] - 主营业务为药品研发生产 [11] - 所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [12] 台基股份 - 使用1000万元闲置资金购买债券型证券投资基金 [12] - 主营业务为功率半导体器件研发制造 [12] - 所属行业为电子–半导体–分立器件 [12] 开创电气 - 董事、副总经理胡斌辞职 [13] - 主营业务为手持式电动工具研发生产 [13] - 所属行业为机械设备–通用设备–其他通用设备 [14] 安徽建工 - 子公司涉2起诉讼，涉案金额合计2.46亿元 [14] - 主营业务为基础设施建设与投资 [15] - 所属行业为建筑装饰–基础建设–基建市政工程 [15] 常青科技 - 特种高分子单体二期项目进入试生产阶段 [15] - 主营业务为高分子新材料特种单体研发生产 [15] - 所属行业为基础化工–化学制品–其他化学制品 [16] 仁度生物 - 乙型肝炎病毒核酸测定试剂盒获医疗器械注册证，有效期至2030年5月28日 [16] - 主营业务为分子诊断试剂和设备一体化产品研发 [16] - 所属行业为医药生物–医疗器械–体外诊断 [17] 康泰生物 - 吸附无细胞百白破联合疫苗开启Ⅲ期临床试验 [17] - 主营业务为人用疫苗研发生产 [18] - 所属行业为医药生物–生物制品–疫苗 [18] 海特生物 - 减少产业投资基金出资额85万元，实缴出资降至415万元 [18] - 主营业务为大分子生物药、小分子化学药研发生产 [18] - 所属行业为医药生物–医疗服务–医疗研发外包 [18] 优彩资源 - 与全资子公司签订1.5亿元租赁合同 [18] - 主营业务为涤纶纤维生产销售 [19] - 所属行业为基础化工–化学纤维–涤纶 [19] 宋城演艺 - 签订"东海千古情"项目合作协议，计划用地约200亩 [19] - 主营业务为现场演艺和旅游服务 [19] - 所属行业为社会服务–旅游及景区–人工景区 [19] 汇宇制药 - 注射用环磷酰胺获英国上市许可 [19] - 主营业务为肿瘤治疗领域药物研发生产 [20] - 所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [20] 迈威生物 - 注射用阿格司亭α上市申请获批 [20] - 主营业务为治疗用生物制品研发生产 [21] - 所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [21] 黄山胶囊 - 高管拟减持43万股，占总股本0.1438% [21] - 主营业务为明胶空心胶囊研发生产 [21] - 所属行业为医药生物–化学制药–原料药 [21] 光庭信息 - 收到政府补助1358.78万元，占净利润45.55% [21] 风范股份 - 10亿元中期票据注册申请获准 [22] 长源电力 - 100MW新能源项目全容量并网发电 [23] - 主营业务为电力、热力生产 [23] - 所属行业为公用事业–电力–火力发电 [23] 好上好 - 全资子公司拟投资510万元设立合资公司 [23] - 主营业务为电子元器件分销 [23] - 所属行业为电子–其他电子Ⅱ–其他电子Ⅲ [23] 誉衡药业 - 3高管拟合计减持143.46万股，占总股本0.064% [24] - 主营业务为药品研发生产 [24] - 所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [25] 龙洲股份 - 控股孙公司中汽宏远延长停工停产至2025年11月30日 [25] - 主营业务为现代物流及汽车制造销售 [25] - 所属行业为交通运输–物流–公路货运 [26] 福元医药 - 利多卡因丙胺卡因气雾剂获临床试验批准 [26] - 主营业务为药品及医疗器械研发生产 [27] - 所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [28] 海创药业 - 氘恩扎鲁胺软胶囊新药获批上市，用于治疗前列腺癌 [28] - 主营业务为创新药物研发 [28] - 所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [28] 珠海冠宇 - 获上汽大众定点，供应汽车低压锂电池 [29] - 主营业务为消费类电池研发生产 [30] - 所属行业为电力设备–电池–锂电池 [31] 汇嘉时代 - 开通境外旅客购物离境退税服务 [31] - 主营业务为百货、超市零售 [32] - 所属行业为商贸零售–一般零售–多业态零售 [32] 保变电气 - 拟1.37亿元转让控股子公司90%股权 [32] - 主营业务为变压器制造销售 [33] - 所属行业为电力设备–电网设备–输变电设备 [34] 移为通信 - 拟投资1亿元设立全资子公司 [34] - 主营业务为物联网终端设备研发 [35] - 所属行业为通信–通信设备–通信终端及配件 [36] 天威视讯 - 签署IDC服务协议，预计合同金额不超过5400万元 [36] - 主营业务为数据中心及电视购物业务 [36] - 所属行业为传媒–电视广播Ⅱ–电视广播Ⅲ [37] 深桑达A - 董事长司云聪辞职 [37] - 主营业务为数字与信息服务 [37] - 所属行业为建筑装饰–专业工程–其他专业工程 [38] 龙蟠科技 - 拟对控股子公司常州锂源增资3.7亿元 [38] - 主营业务为磷酸铁锂正极材料研发生产 [39] - 所属行业为电力设备–电池–电池化学品 [39] 紫光股份 - 向香港联交所递交H股发行上市申请 [39] - 主营业务为ICT基础设施及服务 [39] - 所属行业为计算机–IT服务Ⅱ–IT服务Ⅲ [39]

会议情况 - 会议于2025年5月30日召开，由董事长严帆主持[3] - 应参会董事9名，实际参会9名，召集、召开和表决符合规定[3] 议案情况 - 审议通过《关于对外出租部分闲置资产的议案》，表决结果为9票同意[4] - 出租闲置资产利于盘活存量、提高利用率、带来租金收益[4] - 出租闲置资产具体内容公告编号为2025 - 051[4]