股东持股 - 截至预披露日，控股股东一致行动人合计持股1072.5万股，占总股本9.75%[3] 减持计划 - 常州联泓计划减持不超793120股，占比0.7256%[3] - 常州鑫泰计划减持不超300000股，占比0.2744%[3] 实际减持 - 常州联泓实际减持793100股，均价31.45元/股，占比0.7255%[5] - 常州鑫泰实际减持294700股，均价31.45元/股，占比0.2696%[5] 减持前后对比 - 减持前合计持股1072.5万股，减持后963.72万股[6]

子公司信息 - 盛德鑫泰控股子公司江苏锐美法定代表人由吴克桦变更为罗应涛[1] - 江苏锐美注册资本为5000万元整[2] - 江苏锐美成立日期为2016年11月14日[2]

权益分派 - 2024年度以109,312,070股为基数，每10股派现金红利10元（含税），共派109,312,070元(含税)[2] - 深股通投资者等每10股派9元[3] - 按总股本折算每10股现金分红9.937460元（含税）[6] 股权相关 - 回购专用账户股数687,930股，方案披露至实施未变[2] - 方案披露至实施公司股本总额未变[2] 税收与日期 - 首发后限售股个人股息红利税差别化征收[4] - 股权登记日为2025年6月3日，除权除息日为2025年6月4日[4] 价格计算 - 权益分派实施后除权除息价格=股权登记日收盘价格 - 0.9937460元/股[6]

业绩相关 - 公司收到东方电气项目成交通知书，成交金额2.3354813626亿元（含税）[2] - 成交金额占2024年度经审计营业收入的8.77%[2] 项目情况 - 成交标的为无缝钢管，项目已成交但未签正式合同[2][3] - 项目具体内容及实施以最终合同为准[3]

会议安排 - 2025年4月17日公司决议召集2024年年度股东大会[5] - 2025年4月18日公司刊登召开股东大会通知[5] - 2025年5月12日下午13:30现场会议召开[6] 参会情况 - 出席股东大会65人，代表股份81,160,660股，占比74.2468％[7] 议案表决 - 《<2024年年度报告>全文及摘要》等多议案同意占比超99.9%[12][13][14][15][16][17][19][20][21][22] - 三个议案反对股数15,210股，占比0.0187%[19][20][22] - 三个议案弃权股数1,700股，占比0.0021%[19][20][22] 决议情况 - 本次股东大会表决结果合法有效[22][23]

股东出席情况 - 出席股东大会股东及代理人65人，代表股份81,160,660股，占比74.2468％[4] - 现场投票股东及代理人4人，代表股份80,850,000股，占比73.9626％[4] - 网络投票股东61人，代表股份310,660股，占比0.2842％[4] - 中小股东及代理人62人，代表股份2,400,660股，占比2.1962％[4] 议案表决情况 - 《2024年年度报告》同意81,144,150股，占比99.9797％[4] - 《2024年度利润分配预案的议案》同意81,126,150股，占比99.9575％[7] - 《关于董事2025年度薪酬方案的议案》同意81,143,750股，占比99.9792％[9] - 《关于监事2025年度薪酬方案的议案》同意81,143,750股，占比99.9792％[9] - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》同意81,143,750股，占比99.9792％[10] - 《关于2025年度向银行申请综合授信额度及贷款的议案》审议通过[11] 表决结果占比 - 出席股东会有效表决权股份同意81,143,750股，占比99.9792％[12] - 出席股东会有效表决权股份反对15,210股，占比0.0187％[12] - 出席股东会有效表决权股份弃权1,700股，占比0.0021％[12] - 出席股东会中小股东有效表决权股份同意2,383,750股，占比99.2956％[12] - 出席股东会中小股东有效表决权股份反对15,210股，占比0.6336％[12] - 出席股东会中小股东有效表决权股份弃权1,700股，占比0.0708％[12] 其他 - 律师认为2024年年度股东大会决议合法有效[12] - 备查文件含《盛德鑫泰新材料股份有限公司2024年年度股东大会决议》[13] - 备查文件含《上海市锦天城律师事务所法律意见书》[13] - 公告日期为2025年05月13日[13]

销售渠道 - 直销模式占比 100%，暂时不考虑引入其他销售渠道 [2] 股权投资 - 权益法核算的长期股权投资收益为 -7706983.99 元，因勤智德泰基金投资项目上市后股价下调所致，目前投资项目整体发展良好 [2] 未决诉讼 - 未决诉讼为控股子公司的经营合同类诉讼，公司为原告，会实时关注进展保障权益 [2] 新兴业务拓展 - 在新能源电站锅炉市场走在前列，世界首台最高参数的电站锅炉郓城一号、二号使用的超级不锈钢由公司提供，全面替代进口材料 [2] 盈利情况 - 一季度营收 6.76 亿元，同比上涨 13.84%，目前经营正常 [2] - 致力于高等级材料及汽车零部件两大行业，公司及行业均发展良好，是盈利增长点 [2] 行业情况 - 公司及所处行业发展良好，高参数是未来发展方向 [2][3] 业绩与风险 - 业绩创历史新高源于产品等级提高、产品结构调整、行业发展良好等因素 [3] - 近年发展汽车零部件板块，负债率提高是因控股子公司提高授信额度用于企业发展，已制定舆情管理制度 [3]

文章核心观点 2025年4月24日盛德鑫泰2024年度业绩说明会在全景网举行，公司嘉宾对投资者提出的9个问题进行了答复，涉及销售渠道、盈利水平、股权投资、行业前景等方面内容 [1] 分组1：业绩说明会基本信息 - 2025年4月24日盛德鑫泰2024年度业绩说明会在全景网举行，出席人员有董事长周文庆、董事兼总经理缪一新等 [1] - 投资者共提问9个，公司嘉宾答复9个，答复率100% [1] 分组2：销售渠道相关 - 直销模式目前占比100%，公司暂时未考虑引入其他销售渠道 [1] 分组3：盈利水平相关 - 公司一季度营收6.76亿元，同比上涨13.84%，经营正常 [1] - 公司业绩主要来源于产品等级提高、产品结构调整、行业发展良好等因素 [2] 分组4：股权投资相关 - 权益法核算的长期股权投资收益为 -7706983.99元，主要因勤智德泰基金投资项目上市后股价下调所致，目前投资项目整体发展良好 [1] 分组5：行业前景相关 - 行业未来发展方向是高参数 [2] - 公司及所处行业发展良好 [2] 分组6：未决诉讼相关 - 公司未决诉讼为控股子公司的经营合同类诉讼，公司为原告，会实时关注进展保障权益 [2] 分组7：新兴领域业务相关 - 公司在新能源电站锅炉市场走在前列，世界上首台最高参数的电站锅炉郓城一号、二号使用的超级不锈钢均由公司提供，全面替代进口材料 [2] 分组8：盈利增长点相关 - 公司目前致力于高等级材料及汽车零部件两大行业，公司及行业均发展良好 [2] 分组9：负债率及制度相关 - 公司近年发展汽车零部件板块，负债率提高是因控股子公司提高授信额度用于企业发展 [2] - 公司已制定舆情管理制度 [2]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 钢管主业稳中有进，积极布局新能源汽车零部件业务实现第二增长曲线，预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为2.77亿元、3.07亿元、3.21亿元，同比增长22.6%、10.9%、4.4%，给予公司2025年13倍市盈率目标，对应目标价32.76元 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业总收入26.63亿元，同比增长34.43%；归母净利润2.26亿元，同比增长87.38%；扣非后归母净利润2.21亿元，同比增长86.00%；25Q1实现营业总收入6.76亿元，同比增长13.84%，归母净利润0.49亿元，同比下降0.76%，扣非后归母净利润0.49亿元，同比增长2.30% [2] 主要财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|2,663|2,941|3,108|3,297| |同比增速(%)|34.4%|10.5%|5.7%|6.1%| |归母净利润(百万)|226|277|307|321| |同比增速(%)|87.4%|22.6%|10.9%|4.4%| |每股盈利(元)|2.05|2.52|2.79|2.91| |市盈率(倍)|14|11|10|10| |市净率(倍)|3.0|2.6|2.3|2.0| [4] 公司业务情况 - 金属制品业产销双增，2024年金属制品业务产销量分别为15.82万吨和15.47万吨，同比增长16.50%和11.35%，钢管业务毛利率为17.48%，同比增加4.34个百分点 [8] - 汽车配件业务快速增长，2024年汽车配件业务营业收入占总营收比重为18.91%，产品应用于多家汽车主机厂 [8] 分红情况 - 2024年公司以1.09亿股为基数，向全体股东每10股派发10元现金红利（含税），合计派发现金股利1.09亿元（含税），占2024年归母净利润的48%，2022年以来股利支付率三年维持在50%左右 [8] 财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面指标预测，如2025 - 2027年预计营业总收入分别为29.41亿元、31.08亿元、32.97亿元等 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩大幅改善，毛利率高位运行，受益于产品结构优化及下游火电投资高增，业绩有望持续改善 [1] - 高端产品出货量显著增加，产品结构改善有望延续，主营业务盈利能力或将持续提升 [2] - 布局汽车零部件产业，形成两大业务板块布局，盈利能力和抗风险能力有望进一步改善 [3] - 产能扩张且下游需求向好支撑盈利释放，高端产品占比提升有望支撑估值走高 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现营业收入26.63亿元，同比增长34.43%；归母净利润2.26亿元，同比增长87.38%；基本每股收益2.0607元/股，同比增长88.11%；拟每10股派发现金红利10元（含税） [1] - 2025年一季度营业收入6.76亿元，同比增长13.84%；归母净利润4940.68万元，同比下降0.76%；基本每股收益0.45元/股，同比持平 [1] - 2024Q1 - 2025Q1销售毛利率分别为19.58%、16.08%、22.74%、13.86%、17.39% [1] 产品结构 - 4万吨不锈钢产线投产后整体计划产能达16万吨，超超临界锅炉用小口径不锈无缝钢管产能国内排名第一 [2] - 2024年上半年合金钢产品出货量较同期增长约21.68%，不锈钢产品出货量较同期增长约81.06%，全年金属制品销量同比增长11.35%，不锈钢总交付量约20000余吨 [2] - 与西安热工院共同研发700℃先进超超临界(A - USC)机组末级过热器用新型镍铁基HT700高温合金产品；与合作单位共同开发的锰氮系奥氏体合金材料已进入小批量生产阶段 [2] 业务布局 - 2023年8月以28,050万元现金购买江苏锐美汽车零部件有限公司51%股权，2024年10月以7,480万元收购其17%股权，当前直接持有68%股权 [3] - 2024年5月新设全资子公司江西盛德锐恒轻量化制造有限公司，业务为汽车零部件及配件制造，形成两大业务板块布局 [3] 财务指标预测 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,981|2,663|2,929|3,062|3,197| |增长率yoy（%）|64.1|34.4|10.0|4.5|4.4| |归母净利润（百万元）|121|226|272|300|324| |增长率yoy（%）|64.1|87.4|20.3|10.3|8.1| |EPS最新摊薄（元/股）|1.10|2.05|2.47|2.72|2.95| |净资产收益率（%）|13.0|21.4|20.6|18.5|16.7| |P/E（倍）|27.3|14.6|12.1|11.0|10.2| |P/B（倍）|3.6|3.1|2.5|2.0|1.7| [4] 股票信息 - 行业：特钢Ⅱ [5] - 前次评级：买入 [5] - 04月17日收盘价：29.91元 [5] - 总市值：3,290.10百万元 [5] - 总股本：110.00百万股 [5] - 自由流通股占比：52.19% [5] - 30日日均成交量：3.50百万股 [5]