股本变动 - 2020年9月17日公开发行50,000,000股A股，发行后总股本为426,492,308股[3] - 2023年5月每10股派现19元、转增4股，股份总数变更为594,387,367股[3] - 2024年3月注销6,094,659股，总股本减至588,292,708股[4] - 2024年10月注销5,962,900股，总股本变更为582,329,808股[4] 限售股份 - 本次限售股份上市流通数量为406,614,387股，占总股本比例69.8254%，日期为2025年9月17日[2][12] - 2023年8月稳健集团将406,614,387股限售期延长12个月，截止日延至2024年9月16日[9] - 2024年5月稳健集团再次延长限售期，截止日延至2025年9月16日[10] 股东承诺 - 控股股东稳健集团承诺上市36个月内不转让或委托管理首次公开发行前已发行股份，也不由公司回购[5] - 若上市后6个月内股价连续20个交易日低于发行价或期末低于发行价，稳健集团所持股票锁定期自动延长6个月[5] - 若上市后三年内股价低于每股净资产，公司、控股股东等可选择回购、增持股票等稳定股价[6] - 首次公开发行前股份锁定期满后两年内减持价格不低于发行价，若未履行承诺所得收入5日内支付给发行人指定账户[7] - 若招股书等存在虚假记载等重大影响，10个交易日内启动回购本次发行全部新股程序，回购价按发行价加银行同期存款利息确定[7] - 若认定发行人欺诈发行，5个交易日内制定股份回购和买回方案，购回已转让全部原限售股份[8] 其他事项 - 2017 - 2019年公司及子公司无社保公积金违规处罚记录，若补缴公司全额承担费用及赔偿责任[9] - 宜昌稳健2处房产若拆除控股股东全额补偿公司损失[9] - 申请解除股份限售股东无占用公司资金情形，公司无违规担保情形[11] 股本结构变动 - 变动前限售条件流通股/非流通股数量为407,246,427股，占比69.93%[15] - 变动后限售条件流通股/非流通股数量为632,040股，占比0.11%[15] - 变动前无限售条件流通股数量为175,083,381股，占比30.07%[15] - 变动后无限售条件流通股数量为581,697,768股，占比99.89%[15] - 公司总股本为582,329,808股，变动前后占比均为100.00%[15]

公司活动 - 公司计划开展稳健医疗上市五周年感恩股东活动 [1] - 符合条件的股东在身份验证后可获取专属福利券 [1] - 股东可在专属会场购买公司产品并享受优惠 [1]

公司活动安排 - 公司计划于2025年9月17日至10月8日期间开展上市五周年感恩股东活动 [1] - 活动面向截至2025年9月16日股票交易收市后登记在册的全体股东 [1] - 符合条件的股东可通过身份验证获取专属福利券并在股东回馈专享会场购买产品享受优惠 [1]

感恩股东活动 - 公司股票上市将满五周年开展活动[1] - 参与股东为截至2025年9月16日收市后登记在册全体股东[1] - 活动时间为2025年9月17日18时至10月8日24时[3] - 股东扫码或登录公众号验证身份后在小程序享优惠[4][5] - 活动咨询及售后有对应电话和时间[6] 影响说明 - 活动不对公司经营产生实质性影响[6]

板块整体表现 - 9月12日个护用品板块整体下跌1.1% 跑输大盘 当日上证指数上涨0.22% 深证成指上涨0.13% [1] - 板块内12只个股中仅2只上涨 10只下跌 上涨个股占比16.7% [1][2] 个股价格表现 - 洁雅股份(301108)涨幅最大 收盘34.18元 上涨5.01% 成交3.63万手 成交额1.23亿元 [1] - 百亚股份(003006)领跌 收盘28.90元 下跌1.90% 成交2.68万手 成交额7730.19万元 [2] - 倍加洁(603059)跌幅次之 收盘32.00元 下跌1.78% 成交2.62万手 成交额8401.64万元 [2] - 中顺洁柔(002511)收盘8.45元 下跌1.52% 成交11.72万手 成交额9937.72万元 [1][2] 资金流向 - 板块整体主力资金净流出2468.84万元 游资资金净流出831.46万元 散户资金净流入3300.3万元 [2] - 中顺洁柔(002511)获主力资金净流入1226.49万元 主力净占比9.18% 为板块内主力资金流入最多个股 [3] - 依依股份(001206)获主力资金净流入618.21万元 主力净占比2.83% [3] - 登康口腔(001328)主力资金净流出603.60万元 主力净占比-9.89% 为板块内主力资金流出最多个股 [3] - 延江股份(300658)获散户资金净流入2041.36万元 散户净占比8.69% 为板块内散户资金流入最多个股 [3]

股价表现 - 公司股价收报39.21元 单日跌幅1.46% 处于破发状态[1] 首次公开发行 - 公司于2020年9月17日在深交所创业板上市 发行5000万股 发行价格74.30元/股[2] - 募集资金总额37.15亿元 扣除发行费用后净额35.59亿元 较原计划14.26亿元超额募集21.33亿元[2] - 原计划募集资金用于高端敷料生产线建设、营销网络建设、研发中心建设和数字化管理系统项目[2] 发行相关费用 - 上市发行费用总额1.56亿元 其中保荐机构中国国际金融股份有限公司获得承销保荐费1.23亿元[2] - 保荐代表人为沈璐璐、王浩楠[2] 股东回报 - 2022年度权益分派以扣除回购股份后的419,737,649股为基数 每10股派发现金股利19.00元(含税) 每10股转增4股 不送红股[2]

板块整体表现 - 个护用品板块当日上涨0.76%，领涨股为延江股份（代码300658）[1] - 上证指数报收3875.31点，单日涨幅1.65%；深证成指报收12979.89点，单日涨幅3.36%[1] 个股价格变动 - 延江股份收盘价8.61元，涨幅6.82%，成交量41.20万手，成交额3.53亿元[1] - 依依股份收盘价28.25元，涨幅4.28%，成交量7.77万手，成交额2.15亿元[1] - 倍加洁收盘价32.58元，涨幅2.45%，成交量6.24万手，成交额2.03亿元[1] - 两面针收盘价6.48元，跌幅3.14%，成交量57.12万手，成交额3.70亿元[2] - 洁雅股份收盘价32.55元，跌幅1.30%，成交量2.32万手，成交额7427.36万元[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出4397.37万元，游资资金净流出2216.33万元，散户资金净流入6613.7万元[2] - 依依股份主力净流入1109.52万元，占成交额比例5.15%[3] - 倍加洁主力净流入905.31万元，占成交额比例4.46%[3] - 中顺洁柔主力净流出968.59万元，占成交额比例8.28%[3] - 两面针主力净流出793.95万元，占成交额比例2.14%[3]

公司高管持股变动 - 稳健医疗董事方修元通过大宗交易增持公司股份60万股 [1] - 交易均价为32.6元/股，涉及总金额1956万元 [1] - 本次变动后该高管个人名下持股数量增加 [1]

板块整体表现 - 个护用品板块较上一交易日下跌0.39% [1] - 上证指数上涨0.13%至3812.22点 深证成指上涨0.38%至12557.68点 [1] - 板块主力资金净流出1850.89万元 游资资金净流出1463.27万元 散户资金净流入3314.17万元 [2] 个股涨跌表现 - 延江股份涨幅7.47%领涨 收盘价8.06元 成交量50.61万手 成交额4.12亿元 [1] - 洁雅股份上涨2.01%至32.98元 两面针上涨1.21%至6.69元 [1] - 登康口腔下跌2.24%领跌 收盘价40.62元 百亚股份同步下跌2.24%至29.28元 [2] - 稳健医疗微跌0.05%至39.77元 豪悦护理下跌0.20%至34.52元 [1][2] 资金流向特征 - 两面针获主力资金净流入2212.46万元 占比2.97% [3] - 延江股份获游资净流入1045.11万元 占比2.54% [3] - 可靠股份遭主力净流出695.24万元 占比9.77% 但获散户净流入795.20万元 [3] - 依依股份遭主力净流出777.85万元 游资净流出1076.48万元 但获散户净流入1854.33万元 [3] 成交活跃度 - 两面针成交111.80万手 成交额7.45亿元居板块首位 [1] - 延江股份成交50.61万手 成交额4.12亿元 [1] - 依依股份成交6.66万手 成交额1.82亿元 [1] - 洁雅股份成交2.57万手 为成交量最低个股 [1]

核心观点 - 纺织制造板块中期业绩韧性强，收入同比增长7.8%，净利率提升2.2%至8.5%，运动服饰消费领跑行业，电商渠道户外服饰增速显著[1][3] - 品牌服饰板块受终端消费疲软影响，收入同比下滑6.4%，但运动龙头如安踏、特步、361度保持稳健增长，非运动服饰面临挑战[3][6] - 投资建议重点关注基本面稳健低估值龙头，运动赛道长期成长性看好，纺织制造建议关注反弹空间大、基本面韧性强的公司[6] 行情回顾 - 8月A股纺服板块走势略弱于大盘，9月以来品牌服饰表现优于纺织制造，分别上涨0.8%和0.0%[1] - 港股纺服指数8月上涨5.5%，9月以来小幅回落，重点关注公司中天虹国际、开润股份、华利集团、波司登涨幅领先，分别达6.0%、4.9%、4.7%、4.5%[1] - 全球市场表现分化，A股纺服指数年初至今上涨8.1%，港股纺服指数上涨12.9%，台股纺织指数下跌13.7%[20] 品牌渠道表现 - 7月服装社零同比增长1.8%，增速环比轻微放缓0.1百分点[1] - 电商增速环比回升明显，运动户外增长保持领先，运动服饰、户外服饰、休闲服饰、家纺、个护分别增长11%、26%、2%、10%、0%[1] - 运动服饰品牌迪桑特、彪马、露露乐蒙增速领先，分别达63%、41%、39%，户外服饰凯乐石、可隆、始祖鸟增速达137%、117%、113%[1] - 小红书8月运动户外粉丝增速前三为KEEP（36.3%）、阿迪达斯（7.1%）、昂跑（6%），休闲时尚粉丝增速前三为MIUMIU（3.8%）、地素（3.5%）、哈吉斯（2.6%）[1] 制造出口情况 - 8月越南纺织品出口同比下滑4.5%，鞋类出口同比下滑3.9%，中国纺织品出口增速达1.4%，服装、鞋类出口表现不佳，同比下滑10.1%、17.1%[2] - 8月印尼、印度PMI环比上升，分别增加2.3、0.2，越南PMI环比下降2.0至50.4，仍维持在临界点50以上[2] - 内外棉价格8月小幅波动，分别上涨0.4%、下跌0.4%，9月以来均小幅下跌，分别下跌0.9%、0.7%[2] 台企代工企业营收与展望 - 7-8月台企营收受关税、台币汇率波动影响，预期三季度后影响减弱[2] - 聚阳订单能见度延伸至年底，美国品牌商追加订单增加，预计运营逐季改善[2] - 志强订单能见度看到四季度初，已提前完成印尼产线布局，年产能从600万双提升至1200万双[2] - 裕元下半年客户下单倾向保守，订单能见度低，预计第三季因淡季效应及高基数存在压力，第四季出货双数预计达到全年最高[2] - 关税主要由品牌方向下游转嫁，代工厂分摊关税预计在低单位数[2] 2025中报总结 - 纺织制造板块收入同比增长7.8%，毛利率维持在19.4%，净利率提升2.2%至8.5%，库销比基本持平在3.9月[3] - 服装家纺板块收入同比下滑6.4%，毛利率同比提升0.1%至46.1%，净利率下降1.1%至8.5%，库销比显著下降至6.7月[3] - 运动龙头安踏、特步、361度收入分别增长14.3%、7.1%、11.0%，净利润除李宁外均增长，特步、361度分别增长21.5%、8.6%[3] - 非运动服饰受消费疲软影响，收入增速放缓或下滑，利润缩减更甚，仅稳健医疗等少数公司实现逆势增长，收入和净利润分别增长31.3%、28.1%[3] - 代工龙头华利集团、申洲国际订单和收入保持增长，利润率受新厂投产或人工成本上涨小幅下滑，纺织材料企业百隆东方、天虹国际因原材料成本下降、产能利用率提升，净利润体现出较大弹性[3] 投资建议 - 品牌服饰重点关注港股运动品牌，库存相对健康且下半年流水低基数有望呈拐点，左侧布局估值性价比高，运动赛道长期成长性看好，到2030年体育产业总规模超过7万亿元[6] - 推荐安踏体育、特步国际、李宁、361度，非运动品牌推荐稳健医疗、海澜之家[6] - 纺织制造建议重点关注申洲国际、华利集团、伟星股份、开润股份、健盛集团、百隆东方[6] - 重点公司盈利预测显示，安踏体育、特步国际、李宁、361度2025年PE分别为18.5、11.9、18.1、9.6，2026年PE分别为16.1、11.2、16.1、8.8[7]