经营与财务表现 - 钛白粉总产能为16万吨/年，2025年1-9月生产线保持高效稳定运行 [2] - 2025年1-9月实现营业收入13.28亿元，在行业价格下行周期中保持正增长，核心驱动因素是钛白粉销量显著增加 [3] - 2025年1-9月归母净利润为-0.11亿元，利润下滑主要源于钛白粉售价下降、财务费用增加及固定资产折旧费用增长 [3] - 2025年第三季度单季盈利压力尤为突出 [3] 市场与销售 - 2025年钛白粉行业市场价格下行，叠加国际贸易壁垒加剧，全行业经营普遍承压 [3] - 公司凭借产品品质与品牌口碑，截至第三季度实现产销量增长，内销与出口协同发力 [3] - 公司产品具有较强和主动的定价能力，基本能保持顺价，通常每月定价一次 [8] - 客户结构方面，约六成以上为塑料级客户，客户对产品性能及技术服务要求较高 [8] 生产与供应链 - 公司专注硫酸法生产工艺，主营金红石型、锐钛型钛白粉 [2] - 公司自有配套硫酸产能：一套年产25万吨硫磺制酸装置和一套年产20万吨硫铁矿制酸装置 [5] - “60万吨/年钛白稀酸浓缩技术改造项目”一期20万吨工程已投入使用，稀酸回用使得外购硫酸占比较少 [5] - 公司暂无使用高钛渣的计划，因自有硫酸产能可动态调整供应，且使用高钛渣成本更高 [4] 战略与技术路线 - 公司不考虑转向氯化法工艺，主要因地理位置、氯气供应及国内原材料资源禀赋现状 [6] - 未来将通过提升运营效率、产业链延伸、技术研发、精品战略及个性化定制等策略提升盈利能力和竞争力 [3] - 公司已陆续投入使用稀酸浓缩装置，以降低钛白粉生产成本的材料耗用 [6]

项目概况与投资 - 公司以自有或自筹资金投资建设“亚铁综合利用研发中试技改线项目”，项目位于云浮市云安区六都镇广东惠云钛业股份有限公司一厂厂区内 [1] - 项目总投资额为13,500万元人民币 [1] - 项目建设内容为通过技术改造，以公司七水硫酸亚铁为主要原料，选用成套自动化设备、动态煅烧炉、反应釜等主要设备，实现固体废物的循环综合利用 [1] 项目产能与进展 - 项目建成后可实现年产1.5万吨磷酸铁的产能 [1] - 项目建设期间已完成工程建设、设备调试、工艺优化等工作，并满足环保合规要求 [1] - 公司已完成多轮工艺验证与客户试用测试，并已实现向客户进行小批量的商业交付 [1] - 该项目的进展标志着其从研发中试阶段正式迈入市场化运营阶段，实现了技术成果向实际产能的关键转化 [1] 战略意义与影响 - 该中试线项目的投产为钛白粉副产品硫酸亚铁的综合利用开辟了新途径 [1] - 项目从投产到产能完全释放尚需一定周期 [1] - 项目受宏观经济环境、行业环境、市场供需及市场价格波动等诸多因素影响，销售订单和经营业绩存在不确定性 [1] - 短期内该项目对公司的业绩影响有限 [1]

公司技术研发进展 - 惠云钛业近日获得一项由国家知识产权局颁发的发明专利证书 [1] - 该发明专利名称为“一种高压实的磷酸铁锂正极材料及其制备方法” [1] 行业技术领域 - 公司新获专利涉及磷酸铁锂正极材料领域，该材料是锂离子电池的关键组成部分 [1] - 专利技术聚焦于提升材料的“高压实”特性，这通常有助于提高电池的体积能量密度 [1]

项目进展 - 公司亚铁综合利用研发中试技改线项目已于2023年4月21日获得环评批复，环评手续已合法完备 [1] - 项目建设期间完成了工程建设、设备调试及工艺优化等工作，满足生产运营的环保合规要求 [1] - 公司已完成多轮工艺验证与客户试用测试，并实现了向客户的小批量商业交付 [1] 项目意义 - 该项目从研发中试阶段正式迈入市场化运营阶段 [1] - 项目实现了技术成果向实际产能的关键转化 [1]

公司项目进展 - 惠云钛业亚铁综合利用研发中试技改线项目已于2023年4月21日获得环评批复，环评手续已合法完备 [1] - 项目建设期间完成了工程建设、设备调试及工艺优化等工作，满足生产运营的环保合规要求 [1] - 公司为保障产品质量稳定性及客户应用适配性，组织了多轮工艺验证与客户试用测试 [1] 项目商业化进程 - 目前该项目已完成客户验证，并向客户进行小批量的商业交付 [1] - 此举标志着该项目从研发中试阶段正式迈入市场化运营阶段 [1] - 该项目实现了技术成果向实际产能的关键转化 [1]

项目概况 - 投资13500万元建设亚铁综合利用研发中试技改线项目[3] - 项目位于云浮市云安区六都镇公司一厂厂区内[3] - 建成后可年产1.5万吨磷酸铁[3] 项目进展 - 2023年4月21日披露环评批复公告，手续合法完备[4] - 完成工程建设等工作，满足环保合规要求[4] - 完成客户验证并小批量商业交付[4] 项目影响 - 开辟钛白粉副产品硫酸亚铁综合利用新途径[5] - 投产到产能完全释放需周期，业绩有不确定性[6] - 短期内对公司业绩影响有限[6]

公司信息 - 证券代码为300891，简称为惠云钛业[1] - 债券代码为123168，简称为惠云转债[1] 新技术研发 - 取得发明专利“一种高压实的磷酸铁锂正极材料及其制备方法”[3] - 专利申请日2025年03月26日，授权公告日2025年12月02日[3] - 专利对未来发展有积极影响[4]

钛白粉概念板块市场表现 - 截至12月1日收盘，钛白粉概念板块整体下跌0.73%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内个股表现分化，股价上涨的有6只，涨幅居前的个股包括钛能化学上涨1.18%、钒钛股份上涨0.65%、金浦钛业上涨0.63% [1] - 跌幅居前的个股包括安纳达、国城矿业、天原股份等 [1] 板块资金流向 - 钛白粉概念板块整体获得主力资金净流入0.25亿元 [2] - 主力资金净流出居前的个股为钒钛股份净流出2128.23万元、龙佰集团净流出1979.10万元、东华科技净流出490.26万元、鲁北化工净流出379.52万元 [2] - 主力资金净流入居前的个股为振华股份净流入2998.27万元、金浦钛业净流入2937.53万元、国城矿业净流入936.03万元 [2][4] 个股交易数据 - 安纳达股价下跌4.61%，换手率达20.08%，主力资金净流出191.98万元 [3] - 国城矿业股价下跌3.13%，换手率为3.55%，主力资金净流入936.03万元 [3] - 金浦钛业股价上涨0.63%，换手率为13.76%，主力资金净流入2937.53万元 [4] - 振华股份股价上涨0.60%，换手率为4.79%，主力资金净流入2998.27万元 [4]

钛白粉板块市场表现 - 钛白粉板块在11月28日开盘走强 [1] - 金浦钛业股价涨停 [1] - 惠云钛业、龙佰集团、安纳达、钛能化学等公司股价跟随上涨 [1]

公司业务范围 - 公司主营业务为钛白粉产品的研发、生产和销售 [2] - 公司明确表示并无直接涉及军工隐形涂层相关业务 [2] 钛白粉行业应用领域 - 钛白粉传统应用领域包括塑料、涂料化纤、建筑材料等 [2] - 钛白粉新应用领域包括光伏行业、新能源行业、催化领域等 [2]