资金使用与减资 - 2024年8月15日审议通过用节余募集资金用于其他募投项目及子公司减资议案[2] - 年产6万吨浓缩乳制品改扩建项目节余资金用于苍南项目[2] - 以减资方式将山东熊猫节余资金转入专户[2] 减资结果 - 山东熊猫减资后注册资本由29500万元减至27320万元[2] - 近日山东熊猫完成减资工商变更登记[3]

销售情况 - 公司今年前三个季度销售收入同比下降且四季度逆转颓势较困难[1] - 公司在餐饮渠道努力与去年持平食品工业渠道因大客户量下降今年会有所下降[1] - 公司预计明年新增几个新客户[1] 利润情况 - 随着经济回暖原材料成本较低公司今年利润同比有所下降但全年下降幅度不大[1] 业务发展 - 公司未来将在奶油奶酪新业务上带来增量[1] 行业环境 - 在整个经济环境下消费恢复较慢但相信明年会比今年好一些[1]

炼乳应用优势 - 炼乳在食品工业中方便使用，无需水合过程或额外设备 [2] - 炼乳具有良好口味，与奶粉或鲜奶产品在感官测试中表现明显差异 [2] - 炼乳符合清洁标签要求，可直接作为食品原料标示 [2] 成本与增量贡献 - 炼乳直接成本较高，但风味更好，奶粉需添加香精和增稠剂，增加隐形成本 [3] - 炼乳增量贡献来自新客户应用，包括酸奶、饮品、烘焙夹心等 [4] - 淡炼乳在火锅底料、汤底应用广泛，增加牛奶和植物脂肪风味 [4] 业绩展望 - 第四季度销售收入同比下降，明年预计有所改善 [5] - 餐饮渠道今年努力与去年持平，食品工业渠道因大客户量下降有所下降，明年将新增客户 [5] - 稀奶油品类绝对数较小，新款冷藏版表现较好，仍有增长空间 [6] 市场与竞争 - 预计明年茶饮行业规模健康增长，公司将推基底乳提高市场份额 [7] - 茶颜悦色主要由参股公司优鲜工坊提供零食 [8] - 其他大型乳品企业转做TOB业务不易，TOB更注重快速反应服务 [9]

会议信息 - 公司第四届董事会第八次会议于2024年10月24日通讯召开[2] - 会议通知于2024年10月18日邮件送达董事[2] - 应出席董事9人，实际出席9人[2] 报告审议 - 会议审议通过《关于<2024年第三季度报告>的议案》[3] - 报告编制审核合规，内容真实准确完整[3] - 报告同日在巨潮资讯网披露[3] - 议案表决同意9票，反对0票，弃权0票[3] - 审计委员会发表同意意见[3]

财务表现 - 公司2024年第三季度营业收入为208,312,388.71元，同比下降20.45%[3] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为30,696,846.03元，同比下降11.20%[3] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为28,642,217.66元，同比下降7.22%[3] - 公司2024年年初至报告期末营业收入为568,664,765.21元，同比下降19.83%[3] - 公司2024年年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为78,084,024.19元，同比下降4.48%[3] - 公司2024年年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为68,094,168.34元，同比下降4.65%[3] - 公司2024年年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为140,992,751.52元，同比增长43.29%[3] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.2476元/股，同比下降11.19%[3] - 公司2024年年初至报告期末基本每股收益为0.6297元/股，同比下降3.97%[3] - 公司2024年年初至报告期末总资产为1,081,765,006.03元，同比下降5.65%[3] - 公司2024年第三季度净利润为77,729,367.02元，同比下降2.23%[16] - 归属于母公司股东的净利润为78,084,024.19元，同比下降4.48%[16] - 基本每股收益为0.6297元，同比下降4.0%[16] - 经营活动产生的现金流量净额为140,992,751.52元，同比增长43.3%[18] - 销售商品、提供劳务收到的现金为664,598,199.59元，同比下降17.1%[17] - 投资活动产生的现金流量净额为-15,138,358.11元，同比改善87.7%[18] - 筹资活动产生的现金流量净额为-139,791,637.73元，同比下降1,439.5%[18] - 现金及现金等价物净增加额为-13,943,000.16元，同比改善2.4%[18] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为15,219[10] - 丽水锡安食品科技有限公司持股比例为30.48%，持股数量为37,800,000股[10] - 李学军持股比例为5.66%，持股数量为7,020,000股，其中5,265,000股为有限售条件股份[10] - 宁波梅山保税港区宝升投资管理合伙企业持股比例为5.65%，持股数量为7,000,000股[10] - 郭红持股比例为5.01%，持股数量为6,215,500股[10] - LI DAVID XI AN（李锡安）持股比例为4.23%，持股数量为5,250,000股，其中3,937,500股为有限售条件股份[10] - 陈秀琴持股比例为3.41%，持股数量为4,224,000股[10] - 陈秀芝持股比例为3.39%，持股数量为4,200,000股[10] - 周炜持股比例为1.33%，持股数量为1,649,429股[10] - 君丰合兴（平潭）投资合伙企业持股比例为0.68%，持股数量为839,600股[10] 资产负债情况 - 公司2024年第三季度末货币资金为241,247,525.43元，较期初减少7.7%[1] - 交易性金融资产为302,451,056.41元，较期初增加2.4%[1] - 应收账款为22,612,205.09元，较期初减少37.1%[1] - 存货为116,625,258.23元，较期初减少5.7%[1] - 流动资产合计为716,317,389.79元，较期初减少7.9%[1] - 非流动资产合计为365,447,616.24元，较期初减少0.8%[13] - 负债合计为112,255,212.69元，较期初减少43.1%[13] - 所有者权益合计为969,509,793.34元，较期初增加2.1%[14] 其他信息 - 公司第三季度报告未经审计[19]

会议信息 - 公司第四届监事会第七次会议于2024年10月24日通讯召开[2] - 会议通知于2024年10月18日邮件送达监事[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 报告审议 - 会议审议通过《关于<2024年第三季度报告>的议案》[3] - 监事会认为报告内容真实、准确、完整[3] - 报告审议、表决程序符合规定[3] - 议案表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票[3] 报告查看 - 《2024年第三季度报告》具体内容详见巨潮资讯网[3]

股东大会信息 - 2024年第三次临时股东大会于9月2日15:00在浙江温州召开，网络投票时间为9月2日9:15 - 15:00[6] - 召开通知于2024年8月16日公告[6] 参会股东情况 - 出席股东及委托代理人98名，代表股份42,717,899股，占总股本34.4499%[8] - 中小投资者97名，代表股份4,917,899股，占总股本3.9660%[8] 议案审议结果 - 审议《关于使用节余募集资金用于其他募投项目暨全资子公司减资的议案》[7] - 同意股份数42,505,800股，同意比例99.5035%[13] - 中小投资者同意比例95.6872%[13]

股东大会信息 - 股东大会于2024年9月2日15:00召开[3] - 参会股东及代理人98人，代表股份42,717,899股，占比34.4499%[4] 投票情况 - 《关于使用节余募集资金议案》同意42,505,800股，占比99.5035%[6] - 中小股东对该议案同意4,705,800股，占比95.6872%[6]

业务表现分析 - 上半年收入存在一定压力,主要原因是前20大直销客户及前20大经销商订货量减少,可能受整体餐饮环境影响,新店开设减少[3] - 奶油奶酪业务预计将迎来两位数的增长,通过调整配方和价格,以及新任团队负责人在客户开发方面的成绩[4] - 公司正在开发新款奶酪产品,如奶酪酱和马斯卡彭等,随着餐饮和烘焙市场的恢复,预计将有更多应用场景[5] 成本及毛利分析 - 毛利率的优化主要得益于奶粉价格的下降,预计到明年上半年奶粉价格仍将保持较低水平,同时糖价在下半年也有望下降,将进一步优化毛利率[6] - 公司对费用控制比较满意,销售费用与销售情况相匹配,符合公司的预期[6] - 公司增加了国产奶粉的使用,主要采购自蒙牛,年末可能开始做一些储备[8] 客户开发情况 - 香飘飘等大客户比较稳定,其他大客户这一两个月也开始了新订单,如果他们的新品推广较好,公司的订单量也会显著提升[7] - 甜炼乳作为一种成熟的产品,被广泛应用于中西餐中,但在茶饮领域正逐渐被乳基底所取代,公司开发了相应的复配产品来应对市场变化[9] - 公司目前有通过经销商向非洲出口产品,希望找到当地合适的合作伙伴,跟随茶饮出海的趋势,作为供应商开展海外布局[10]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"投资评级 [9] 报告的核心观点 - 营收整体承压,但毛利率持续优化,净利率同比增长3个百分点至13.15% [7] - 炼乳产品增长势能延续,公司积极拓宽经销渠道 [8] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.93/0.98/1.06元,当前股价对应PE分别为18/17/15倍 [9] 公司经营情况总结 - 2024H1总营收3.60亿元,同比下降19%;归母净利润0.47亿元,同比增长0.4% [7] - 2024H1毛利率同比增长4个百分点至27.46%,主要受益于原材料成本下降和产品结构优化 [7] - 销售费用率和管理费用率同比分别增长0.4和1个百分点 [7] - 炼乳产品营收占比较高,但增速有所放缓;椰品等新品类营收占比较低但增速较快 [8] - 公司大力推进渠道下沉和经销网络布局,截至2024H1华东/华南/其他区域经销商数量分别为158/77/137家 [8]