报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司业绩表现亮眼,主要系1）下游主机厂客户24Q2持续放量[3]；2）客户及产品双升级,从Tier1供应商向整车厂供应商转型,从零部件拓展到总成件,单车价值量提升[3]；3）公司推进精细化生产管理,有助于实现降本增效[3] - 短期看好公司业绩高增,战略绑定优质头部主机厂,应用于赛力斯、理想、比亚迪、吉利、长安等客户[3] - 中长期看好公司技术工艺有效降本,产能建设有望配套更多客户[3] 财务数据总结 - 24H1公司实现营收约17.23亿元,同比+68.73%;归母净利润约2.32亿元,同比+143.66% [2] - 预计公司2024~2026年营收分别约39.4、52.8、68.5亿元,同比分别约+51.5%、+34.0%、+29.6%;归母净利润分别约4.8、6.7、9.1亿元,同比分别约+56.2%、+38.2%、+36.3% [4] - 截至2024年8月21日,股价对应2024~2026年PE分别为15.5、11.2、8.2倍 [4]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司业绩符合预期,主要受益于核心客户销量强势 [1][2] - 优质客户占比提升,销售净利率达到历史较高水平 [3] - 公司工艺布局完善,正在布局一体化压铸,新产能将在未来三年逐步投产 [4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.9/6.5/8.7亿元 [5][6] 公司投资亮点 - 新能源车客户订单放量,主力客户均处在强车型周期 [2] - 通过灵活的价格联动机制+规模效应+内部降本增效拉低产品成本 [3] - 布局一体化压铸,新产能将在未来三年逐步投产 [4] 财务数据总结 - 2024H1公司实现营业收入17.2亿元,同比增长69%;归母净利润2.3亿元,同比增长144% [1] - 预计2024年收入/净利润分别增长50-80%/40-70%,按中值测算对应收入42.9亿元,同比+65%;净利润4.8亿元,同比+55% [4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.9/6.5/8.7亿元 [5][6]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 赛力斯等客户放量驱动量利齐升，Q2盈利能力超预期，全年业绩高增确定性强化[2] - 中短期：车身模块化业务绑定头部客户赛力斯、理想、吉利、比亚迪、长安等，助力业绩持续高增长[2] - 中长期：凭借车身工艺全覆盖+一体化能力+产能优势，打造白车身总成供应商，实现量价齐升[3] 公司盈利预测及估值 - 营业收入（百万元）：2022A 1,391；2023A 2,600；2024E 3,937；2025E 5,551；2026E 6,662[1] - 增长率 yoy%：2022A 73%；2023A 87%；2024E 51%；2025E 41%；2026E 20%[1] - 净利润（百万元）：2022A 148；2023A 309；2024E 491；2025E 662；2026E 798[1] - 增长率 yoy%：2022A 76%；2023A 109%；2024E 59%；2025E 35%；2026E 21%[1] - 每股收益（元）：2022A 0.37；2023A 0.76；2024E 1.21；2025E 1.64；2026E 1.97[1] - 每股现金流量：2022A -0.22；2023A 0.48；2024E 0.81；2025E 1.28；2026E 1.81[1] - 净资产收益率：2022A 12%；2023A 18%；2024E 23%；2025E 24%；2026E 23%[1] - P/E：2022A 50.7；2023A 24.3；2024E 15.3；2025E 11.3；2026E 9.4[1] - P/B：2022A 5.9；2023A 4.3；2024E 3.5；2025E 2.7；2026E 2.1[1] 基本状况 - 总股本(百万股)：404[1] - 流通股本(百万股)：268[1] - 市价(元)：18.56[1] - 市值(百万元)：7,504[1] - 流通市值(百万元)：4,974[1] 投资要点 - 事件：公司发布2024年中报，2024上半年实现营收17.2亿元，同比+68.7%，归母净利润2.3亿元，同比+143.7%，符合预期[2] - 24Q2实现营收9.3亿元，同比+52.1%，环比+15.9%，收入规模创下新高[2] - 24Q2毛利率29.3%，同比+2.44pct，环比+3.58pct[2] - 展望2024全年，公司财务预算指引全年净利润预计同比增长40-70%[2] 盈利预测 - 上修公司24-26年归母净利润为4.9亿元、6.6亿元、8亿元（前值为4.6亿元、6.3亿元、7.7亿元），同比增速分别为59%、35%、21%[3] - 对应当前PE 15X、11X、9X[3] 资产负债表 - 货币资金：2023 508；2024E 709；2025E 999；2026E 1,199[4] - 应收票据：2023 172；2024E 197；2025E 278；2026E 333[4] - 应收账款：2023 999；2024E 1,181；2025E 1,554；2026E 1,865[4] - 预付账款：2023 52；2024E 44；2025E 62；2026E 74[4] - 存货：2023 907；2024E 1,161；2025E 1,643；2026E 1,972[4] - 合同资产：2023 0；2024E 3；2025E 2；2026E 2[4] - 其他流动资产：2023 376；2024E 557；2025E 767；2026E 921[4] - 流动资产合计：2023 3,015；2024E 3,848；2025E 5,303；2026E 6,364[4] - 其他长期投资：2023 0；2024E 0；2025E 0；2026E 0[4] - 长期股权投资：2023 0；2024E 0；2025E 0；2026E 0[4] - 固定资产：2023 1,199；2024E 1,502；2025E 1,837；2026E 2,203[4] - 在建工程：2023 395；2024E 495；2025E 545；2026E 545[4] - 无形资产：2023 111；2024E 125；2025E 145；2026E 161[4] - 其他非流动资产：2023 226；2024E 221；2025E 214；2026E 204[4] - 非流动资产合计：2023 1,932；2024E 2,342；2025E 2,741；2026E 3,112[4] - 资产合计：2023 4,946；2024E 6,190；2025E 8,043；2026E 9,476[4] - 短期借款：2023 458；2024E 929；2025E 1,423；2026E 1,487[4] - 应付票据：2023 1,179；2024E 1,125；2025E 1,438；2026E 1,627[4] - 应付账款：2023 487；2024E 871；2025E 1,245；2026E 1,508[4] - 预收款项：2023 0；2024E 0；2025E 0；2026E 0[4] - 合同负债：2023 200；2024E 71；2025E 100；2026E 120[4] - 其他应付款：2023 5；2024E 5；2025E 5；2026E 5[4] - 一年内到期的非流动负债：2023 80；2024E 80；2025E 80；2026E 80[4] - 其他流动负债：2023 215；2024E 301；2025E 408；2026E 481[4] - 流动负债合计：2023 2,623；2024E 3,382；2025E 4,699；2026E 5,309[4] - 长期借款：2023 178；2024E 228；2025E 158；2026E 238[4] - 应付债券：2023 330；2024E 330；2025E 330；2026E 330[4] - 其他非流动负债：2023 75；2024E 75；2025E 75；2026E 75[4] - 非流动负债合计：2023 584；2024E 634；2025E 564；2026E 644[4] - 负债合计：2023 3,207；2024E 4,016；2025E 5,263；2026E 5,953[4] - 归属母公司所有者权益：2023 1,739；2024E 2,175；2025E 2,781；2026E 3,523[4] - 少数股东权益：2023 0；2024E 0；2025E 0；2026E 0[4] - 所有者权益合计：2023 1,739；2024E 2,175；2025E 2,781；2026E 3,523[4] - 负债和股东权益：2023 4,946；2024E 6,190；2025E 8,043；2026E 9,476[4] 利润表 - 营业收入：2023 2,600；2024E 3,937；2025E 5,551；2026E 6,662[4] - 营业成本：2023 1,936；2024E 2,902；2025E 4,108；2026E 4,930[4] - 税金及附加：2023 9；2024E 24；2025E 33；2026E 40[4] - 销售费用：2023 10；2024E 20；2025E 28；2026E 40[4] - 管理费用：2023 92；2024E 138；2025E 194；2026E 233[4] - 研发费用：2023 85；2024E 134；2025E 194；2026E 233[4] - 财务费用：2023 30；2024E 31；2025E 43；2026E 54[4] - 信用减值损失：2023 -21；2024E -20；2025E -20；2026E -20[4] - 资产减值损失：2023 -48；2024E -50；2025E -50；2026E -50[4] - 公允价值变动收益：2023 0；2024E 0；2025E 0；2026E 0[4] - 投资收益：2023 0；2024E 0；2025E 0；2026E 0[4] - 其他收益：2023 4；2024E 1；2025E 1；2026E 1[4] - 营业利润：2023 373；2024E 621；2025E 881；2026E 1,063[4] - 营业外收入：2023 2；2024E 1；2025E 1；2026E 1[4] - 营业外支出：2023 0；2024E 0；2025E 0；2026E 0[4] - 利润总额：2023 375；2024E 622；2025E 882；2026E 1,064[4] - 所得税：2023 66；2024E 131；2025E 220；2026E 266[4] - 净利润：2023 309；2024E 491；2025E 662；2026E 798[4] - 少数股东损益：2023 0；2024E 0；2025E 0；2026E 0[4] - 归属母公司净利润：2023 309；2024E 491；2025E 662；2026E 798[4] - NOPLAT：2023 333；2024E 515；2025E 694；2026E 838[4] - EPS（摊薄）：2023 0.76；2024E 1.21；2025E 1.64；2026E 1.97[4] 主要财务比率 - 成长能力： - 营业收入增长率：2023 87.0%；2024E 51.4%；2025E 41.0%；2026E 20.0%[4] - EBIT增长率：2023 124.3%；2024E 61.1%；2025E 41.9%；2026E 20.8%[4] - 归母公司净利润增长率：2023 108.6%；2024E 59.2%；2025E 34.8%；2026E 20.6%[4] - 获利能力： - 毛利率：2023 25.5%；2024E 26.3%；2025E 26.0%；2026E 26.0%[4] - 净利率：2023 11.9%；2024E 12.5%；2025E 11.9%；2026E 12.0%[4] - ROE：2023 17.7%；2024E 22.6%；2025E 23.8%；2026E 22.7%[4] - ROIC：2023 14.9%；2024E 17.8%；2025E 19.7%；2026E 2

江苏博俊工业科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 江苏博俊工业科技股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-050 2024 年 8 月 1 江苏博俊工业科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人伍亚林、主管会计工作负责人李晶及会计机构负责人(会计主 管人员)李晶声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司在本报告中"第三节 管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险 和应对措施"披露了可能发生的有关风险因素，敬请投资者予以关注。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 江苏博俊工业科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 3 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------ ...

报告公司投资评级 - 博俊科技的投资评级维持为“买入”[1] 报告的核心观点 - 博俊科技2024年上半年业绩预告显示，归母净利润预计同比增长122%~152%，Q2归母净利润中枢为1.25亿元，同比增长104.1%[2] - 公司业绩高增长得益于主要客户如理想、吉利的新车交付增加，以及公司从冲压零件tier2升级为tier1[2] - 中长期来看，公司凭借车身工艺全覆盖、一体化能力和产能优势，有望实现量价齐升[5] 根据相关目录分别进行总结 公司盈利预测及估值 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为39.4亿元、55.5亿元、66.6亿元，同比增长分别为51%、41%、20%[5] - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.6亿元、6.3亿元、7.7亿元，同比增长分别为49%、36%、23%[5] - 对应PE分别为18X、13X、11X，维持“买入”评级[5] 资产负债表及利润表 - 2024-2026年预计营业收入分别为39.4亿元、55.5亿元、66.6亿元，同比增长分别为51%、41%、20%[7] - 2024-2026年预计归母净利润分别为4.6亿元、6.3亿元、7.7亿元，同比增长分别为49%、36%、23%[7] - 主要财务比率显示，毛利率、净利率、ROE和ROIC均保持稳定或增长[7] 股价与行业-市场走势对比 - 博俊科技股价与沪深300指数对比，显示出一定的波动性[3] 相关报告 - 《【中泰汽车】博俊科技24Q1点评: Q1开门红,客户、ASP振》[4] - 《【中泰汽车】博俊科技深度: 白车身Tier1新星,客户、ASP振》[4]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司业绩高速增长,主要受益于新能源车客户订单放量 [2] - 公司注重技术研发与创新,已掌握多项关键生产工艺和技术,具有较强的成本和响应优势,有助于公司切入白车身领域 [3] - 公司在手订单充足,新产能将在未来三年逐步投产,预计能有效满足客户订单需求 [4] 公司投资价值分析 业绩表现 - 2024H1公司预计实现归母净利润2.1-2.4亿元,同比增长122%-152% [1] - 2024Q2公司归母净利润预计1.1-1.4亿元,同比增长79%-128%,环比增长8%-38% [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.9/6.5/8.7亿元 [5][6] 行业地位 - 公司已掌握冲压、激光焊接、注塑、热成型、激光切割、一体化压铸及装配等关键生产工艺和技术,具有较强的精密模具开发和制造能力 [3] - 公司积极开展新工艺研发,推动内部降本增效,增强盈利能力 [3] - 公司扩张产能,新产能将在未来三年逐步投产,预计能有效满足客户订单需求 [4] 发展前景 - 公司在手订单已超70亿元,订单充足 [4] - 公司积极布局白车身、电池包、电驱等新产品,拓展发展空间 [3][4] - 预计2024年公司收入/净利润分别增长50-80%/40-70% [4]

证券代码:300926 证券简称:博俊科技 公告编号:2024-046 江苏博俊工业科技股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间:2024年 1月 1日 - 2024年 6月 3 0日 2、预计的业绩为:同向上升 3、业绩预告情况表 项目 本报告期 上年同期 盈利:21,131 万元 - 23,986 万元 盈利:9,518.35 万元 比上年同期增长:122% - 152% 归属于上市公司 股东的净利润 盈利:20,843 万元 - 23,659 万元 盈利:9,388.68 万元 比上年同期增长:122% - 152% 扣除非经常性损益 后的净利润 二、与会计师事务所沟通情况 本次业绩预告未经会计师事务所审计,公司已就业绩预告情况与年审会计师事 务所进行预沟通,公司与年审会计师事务所在本报告期的业绩预告方面不存在分歧。 三、业绩变动原因说明 报告期内,公司归属于上市公司股东的净利润增长的主要原因如下: 1、报告期内公司订单充足,营 ...

会议主要讨论的核心内容 - 博剑科技目前处于客户和产品升级的快速发展期 [1][2][3] - 公司营收增长的主要驱动力包括新客户导入、新项目放量以及产品结构优化 [2][3][11] - 公司在手订单充足,为未来业绩增长奠定基础 [11][12] - 公司通过提升生产效率、加工工艺等方式持续提升盈利能力 [4][5][6][7][8][9][14][15][16][17][18] - 公司未来3年营收有望保持高速增长,盈利能力也将持续提升 [19][20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 理想汽车销量下调对公司的影响如何 [1] **Jiazhen Zhao 回答** 理想汽车销量下调影响有限,公司可以通过其他新客户和新项目的导入来弥补 [2] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司未来的发展空间在哪里 [6][7][8][9][14][15][16][17][18] **Jiazhen Zhao 回答** 公司可以通过提升生产效率、加工工艺等方式持续提升盈利能力,未来发展空间广阔 [6][7][8][9][14][15][16][17][18] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司的估值水平如何 [6][19][20] **Lei Chen 回答** 公司当前估值处于合理水平,未来业绩增长确定性高,估值有进一步提升空间 [6][19][20]

会议主要讨论的核心内容 - 博剧科技营收端存在市场预期差 [1][2] - 公司发展经历了0-1阶段转变,正处于1-10快速发展阶段 [1][2] - 理想汽车销量下调影响有限,其他新客户和新项目可弥补 [1][2] - 公司具有较高的营收和利润增长潜力 [2][3][4][5][6][7] - 公司通过客户和产品升级提升盈利能力 [3][4][5][6][7] - 公司掌握热冲压等先进工艺,有利于提升加工难度和利润 [4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18] - 公司费用管理能力较强,期间费用率持续下降 [8] - 公司在手订单充足,为未来业绩增长奠定基础 [11][12] - 公司产能布局完善,可满足未来业务发展需求 [12][13][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在热冲压工艺方面的优势如何? **Jiazhen Zhao 回答** 热冲压工艺具有较高的技术门槛,公司在这方面持续加大投入,已掌握相关核心技术,有利于提升产品附加值和利润水平 [16][17][18] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司的客户结构和订单情况如何? **Jiazhen Zhao 回答** 公司客户结构不断优化,整车厂客户占比提升,在手订单充足,为未来业绩增长奠定基础 [11][12] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司的产能布局是否能满足未来发展需求? **Lei Chen 回答** 公司已在多地建立生产基地,产能布局较为完善,可满足未来业务发展需求 [12][13][14]

报告公司投资评级 公司给予"买入"评级。[3] 报告的核心观点 量 1) 公司抓住自主崛起和零整关系重塑的机遇,客户和产品向上突破。2023-2025年公司在手订单合计约71亿元,为未来高速发展奠定基础。[22][23][24] 2) 公司积极布局一体压铸,进一步打开中长期发展空间。[33][34][35][39][40] 利 1) 公司通过增加工序覆盖面和加工难度增厚利润,单位产出和产能利用率仍有提升空间。[40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52] 2) 公司期间费用率处于下行通道,2023年约8.3%,处于业内中位水平。[52][53] 盈利预测 1) 我们预计公司2024~2026年营收同比增速分别为+52%、+34%、+30%,归母净利润CAGR约37%。[54][55] 2) 公司具备较高成长性,2024年PEG约0.5,给予"买入"评级。[55]