财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入25.12亿元，同比增长45.77%，归母净利润3.52亿元，同比增长51.95% [1] - 第二季度单季度营业总收入14.12亿元，同比增长52.66%，归母净利润2.03亿元，同比增长55.01% [1] - 扣非净利润3.51亿元，同比增长51.66% [1] - 净利率14.03%，同比增长4.24%，三费占营收比4.94%，同比下降14.29% [1] - 每股收益0.84元，同比增长45.47%，每股净资产6.9元，同比增长58.63% [1] 资产与负债变动 - 应收账款13.15亿元，同比增长44.73% [1] - 有息负债20.17亿元，同比增长34.49% [1] - 货币资金3.08亿元，同比增长3.89% [1] - 短期借款同比增长14.88%，长期借款同比增长3.59%，均因银行借款增加 [5][7] - 合同负债同比增长25.1%，因预收工装模具款增加 [6] - 存货同比增长20.5%，因业务规模增长及期末存货余额增加 [3] - 固定资产同比增长11.72%，因在建工程转固金额增加 [3] - 在建工程同比增长45.17%，因子公司工程项目建设投入增加 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.57元，同比下降751.71% [1] - 经营活动现金流净额同比下降800.07%，因购买商品、接受劳务支付的现金增加 [10] - 投资活动现金流净额同比增长33.43%，因子公司购建长期资产支出减少 [10] - 筹资活动现金流净额同比增长54.29%，因以简易程序向特定对象发行股票 [11] - 现金及现金等价物净增加额同比增长284.79%，因筹资活动现金流增加 [11] 业务与投资回报 - 毛利率25.51%，同比下降7.69% [1] - 研发投入同比增长21.08%，因持续加大研发投入及研发人员材料增加 [10] - 2024年ROIC为19.07%，净利率14.5%，历史中位数ROIC为14.62% [12] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目合理性 [12] 机构持仓与预期 - 海富通国策导向混合A持有88.96万股并增仓，为最大持仓基金，规模6.07亿元，近一年上涨38.46% [14] - 多家基金新进或增仓，包括长江新兴产业混合A、金鹰新能源混合A等 [14] - 证券研究员普遍预期2025年业绩8.48亿元，每股收益均值1.95元 [13]

公司业务合作 - 公司与上海电气自动化集团签署订单合作框架协议 围绕汽车零部件制造场景开展智能机器人定制化技术研发与落地应用 [1] - 协议签署时间为2025年8月19日 项目目前正按计划有序推进 [1] 技术发展布局 - 合作重点为智能机器人定制化技术研发 针对汽车零部件制造场景进行专项应用落地 [1]

财务表现 - 1H25总收入同比增长45.8%至25.1亿元，归母净利润同比增长52.0%至3.5亿元 [1] - 2Q25收入同比增长52.7%且环比增长28.4%至14.1亿元，归母净利润同比增长55.0%且环比增长36.0%至2.0亿元 [1] - 1H25毛利率同比下降2.1个百分点至25.5%，其中2Q25毛利率同比下降4.1个百分点且环比下降0.8个百分点至25.1% [2] - 1H25销管研三费费用率同比下降1.8个百分点至6.4%，其中销售/管理/研发费用率分别同比下降0.1/0.8/0.9个百分点 [2] - 2Q25销管研三费费用率同比下降1.1个百分点且环比下降0.8个百分点至6.0%，其中管理费用率同比下降0.4个百分点且环比下降0.2个百分点至3.4%，研发费用率同比下降0.7个百分点且环比下降0.6个百分点至2.5% [2] 运营分析 - 2Q25毛利率短期波动可能受部分客户新车上市后订单不及预期影响 [2] - 多款爆款车型放量驱动主业规模扩大，费用端优化持续增厚盈利能力 [2] - 公司已实现车身工艺全面布局，通过白车身一站式解决方案实现量价齐升 [3] - 2025年一体压铸产能逐步释放，有望开启业绩第二增长曲线 [3] 客户与市场 - 绑定新势力客户并持续拓宽客户结构，在理想/赛力斯/吉利/比亚迪实现品类拓展 [3] - 新开拓零跑/小鹏等客户，2025年将持续受益于问界改款M7/问界M8、小鹏Mona M03、零跑B系列等走量车型爬坡 [3] - 积极对接涉足机器人领域的相关客户，车端主业有望赋能新领域 [3] 产能布局 - 在昆山、常州、宁波、重庆、成都、西安、济南、河北、广东均设立子公司/生产基地 [3] - 2025年1月及6月分别在常州和金华成立生产基地，与零跑、吉利等客户合作关系有望加深 [3] - 快速响应主机厂需求，获得更多模块化产品合作机会 [3] 业绩预期 - 维持2025E/2026E/2027E归母净利润预测为8.0/9.4/10.0亿元 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 核心观点 - 1H25业绩符合预期，营收同比+45.8%至25.1亿元，归母净利润同比+52.0%至3.5亿元；2Q25收入同比+52.7%/环比+28.4%至14.1亿元，归母净利润同比+55.0%/环比+36.0%至2.0亿元 [1] - 2Q25毛利率短期波动，1H25毛利率同比-2.1pcts至25.5%，2Q25毛利率同比-4.1pcts/环比-0.8pcts至25.1%；费用率持续优化，1H25销管研三费费用率同比-1.8pcts至6.4% [2] - 公司通过客户优势（绑定新势力客户并拓展至零跑/小鹏等）、产能优势（多地设立生产基地）、技术优势（白车身一站式解决方案和一体压铸产能）驱动业绩增长 [3] 财务表现 - 2025E/2026E/2027E归母净利润预测维持8.0/9.4/10.0亿元，对应EPS为1.85/2.16/2.31元 [3][5] - 2025E营业收入预测为59.47亿元（同比+40.7%），2026E/2027E分别为69.80/74.90亿元 [5] - 盈利能力指标显示2025E毛利率27.0%，ROE（摊薄）24.9%；估值指标2025E P/E为17倍，P/B为4.1倍 [5][13][14] 业务优势 - 客户覆盖理想、赛力斯、吉利、比亚迪、零跑、小鹏等，2025E受益于问界改款M7/M8、小鹏Mona M03、零跑B系列等车型爬坡 [3] - 产能布局覆盖昆山、常州、宁波、重庆等9地，2025年新增常州和金华生产基地，增强对零跑、吉利等客户的配套能力 [3] - 技术布局包括车身工艺和一体压铸，预计2025E一体压铸产能释放将开启第二增长曲线；公司积极对接机器人领域客户 [3] 市场表现 - 当前股价30.64元，总市值133.07亿元，总股本4.34亿股 [6] - 近1年绝对收益+71.33%，相对收益+37.39%；近3月换手率94.68% [6][9] - 股价一年波动区间17.07-32.51元 [6]

公司业务动态 - 公司为小鹏汽车的车身件供应商 [2] - 公司目前供货的量产车型为MONA M03 [2] - 公司暂未供应全新P7车型的车身件 [2] 投资者关注事项 - 投资者询问肇庆子公司是否为小鹏全新P7独家供应商 [2] - 公司通过互动平台明确回应未供应全新P7车型 [2]

财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入25.12亿元 同比增长45.77% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.52亿元 同比增长51.95% [1] - 扣非净利润3.51亿元 同比增长51.66% 业绩增长主要源于全资子公司产能大幅释放带来的订单提升 [1] 业务与技术优势 - 专注于汽车精密零部件和模具研发制造 产品覆盖转向系统、动力系统、车身框架及电子系统等模块化领域 [1] - 采用"以产定采"+"以销定产"模式 上下游渠道畅通 [1] - 报告期内新增专利15项 在模具设计、冲压焊接、注塑、热成型等领域形成技术壁垒 [1] 客户与市场 - 核心客户包括理想汽车、赛力斯、吉利、比亚迪等整车厂商及蒂森克虏伯、麦格纳等国际一级供应商 [1] - 产品远销北美、欧洲、南美、东南亚等国际市场 [2] 产能布局与子公司表现 - 常州二期基地投产释放白车身和一体化压铸业务产能 成都基地聚焦高压铸铝产品 金华新基地布局长三角 肇庆基地配套珠三角 燕郊基地配套京津冀 [2] - 重庆博俊实现净利润1.09亿元 常州博俊贡献净利润1.14亿元 两地基地合计创利占比超60% [2] 资本运作 - 2025年5月以简易程序向特定对象发行股票募资3亿元 用于广东汽车零部件生产项目及补充流动资金 [2]

机构持股概况 - 截至2025年8月26日 共有25家机构投资者持有公司A股股份 合计持股量达1.23亿股 占总股本比例28.33% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达28.01% 较上一季度下降1.98个百分点 [1] - 前十大机构包括上海富智投资 上海嘉恒睿俊 全国社保基金116组合等机构主体 [1] 公募基金持仓变动 - 易方达科融混合持股增加 占比小幅上涨 [2] - 易方达科讯混合持股减少 占比小幅下跌 [2] - 中庚小盘价值股票为新披露公募基金产品 [2] - 24只公募基金未再披露持仓 包括广发多因子混合 富国优化增强债券A/B等产品 [2] 社保基金持仓变动 - 全国社保基金116组合持股增加 占比上升0.19个百分点 [2] 主要投资机构构成 - 机构投资者类型涵盖公募基金 社保基金 QFII（香港中央结算）及私募投资机构 [1] - 交通银行股份有限公司作为托管行参与易方达旗下两只混合型基金产品 [1] - 养老金产品（海富通价值精选股票型养老金产品）出现在前十大机构名单中 [1]

公司业绩表现 - 2025年上半年营业收入约25.12亿元，同比增长45.77% [1] - 归属于上市公司股东的净利润约3.52亿元，同比增长51.95% [1] - 基本每股收益0.835元，同比增长45.47% [1] 行业市场动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元，呈现爆发式增长态势 [1] - 宠物智能手机等创新产品推动行业上市公司股价普遍上涨 [1]

公司治理 - 公司第五届第十七次董事会会议于2025年8月26日以现场会议方式召开 [1] - 会议审议《关于调整独立董事薪酬方案的议案》等文件 [1] 业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入中汽车行业占比93.47% [1] - 非汽车行业收入占比6.53% [1] 行业背景 - 宠物产业市场规模达3000亿元 [1] - 宠物智能手机等新兴产品推动行业市场爆发 [1] - 行业上市公司呈现"涨"声一片的态势 [1]

财务表现 - 营业收入25.12亿元 同比增长45.77% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.52亿元 同比增长51.95% [1] - 扣除非经常性损益净利润3.51亿元 同比增长51.66% [1] - 基本每股收益0.835元 [1]