募集资金情况 - 首次公开发行股票募集资金总额3.82亿元，净额3.26亿元，2020年12月31日到位[10] - 向特定对象发行股票募集资金总额2.01亿元，净额1.97亿元，2022年9月9日到位[11] - 向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额5亿元，净额4.93亿元，2023年9月14日到位[12] 资金使用情况 - 截至2024年12月31日，首次公开发行累计使用3.29亿元，专户余额0元[14] - 截至2024年12月31日，向特定对象发行资金及利息用于补充营运资金，专户余额0元[15] - 截至2024年12月31日，向不特定对象发行债券直接投入项目4.93亿元，专户余额0元[15] 专户开设与销户 - 2021年1月，首次公开发行在交行昆山分行等开设专户，2024年12月31日已销户[17][18][19] - 2022年8月，向特定对象发行在中信苏州分行等开设专户，部分于2022年12月销户[20][21] - 2023年8 - 9月，与多家银行签署监管协议并开设专户，部分于2023 - 2024年销户[22][23][24][25] 资金置换与管理 - 2021年1月27日，拟置换预先投入募投项目11681.78万元、已支付发行费979.25万元[29] - 2023年9月27日，拟置换预先投入募投项目19982.28万元、已支付发行费130.19万元[30][31] - 2021年，同意使用不超15000万元闲置募集资金和不超30000万元自有资金现金管理[32] 项目效益与产能 - 首次公开发行近三年实际效益2022 - 2024年分别为3981.76万元、7014.78万元、22182.36万元[52] - 向不特定对象发行近两年实际效益2023 - 2024年分别为5537.32万元、22262.82万元[57] - 首次公开发行汽车零部件、模具生产建设项目截止日累计产能利用率98.86%[52] - 首次公开发行汽车零部件及模具生产基地项目截止日累计产能利用率31.59%[52] - 向不特定对象发行汽车零部件产品扩建项目2024年6月达预计使用状态，截止日累计产能利用率93.68%[57]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 主要客户需求向好，规模效应驱动业绩增长，主要客户赛力斯、理想、吉利等排产需求向好，小鹏Mona M03热销 [2] - 盈利能力强劲，24Q4净利率创季度新高，2024年公司毛利率和净利率同比提升，24Q4毛利率和净利率同比、环比均提升 [3] - 客户、产品升级，中长期发展可期，公司客户从Tier1供应商向整车厂供应商转型，产品从零部件拓展到总成件，产能端加码建设 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司2024年实现营收约42.27亿元，同比约+62.55%；归母净利润约6.13亿元，同比约+98.74%；24Q4营收约13.65亿元，同比约+51.67%，环比约+19.82%；归母净利润约2.45亿元，同比约+93.41%，环比约+80.79% [1] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年营收分别约为58.4亿元、75.3亿元和90.3亿元，同比约+38%、+29%和+20%；归母净利润分别约为8.5亿元、10.9亿元和13.2亿元，同比约+38%、+29%和+20%；截至2025年4月1日，股价对应2025 - 2027年PE分别约为14倍、11倍、9倍 [5] 盈利预测与估值 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|4,227|5,835|7,533|9,028| |年增长率（%）|62.5|38.0|29.1|19.9| |归属于母公司的净利润（百万元）|613|848|1,094|1,317| |年增长率（%）|98.7|38.2|29.1|20.4| |每股收益（元）|1.51|2.02|2.61|3.14| |市盈率（X）|14.58|13.86|10.73|8.92| |净资产收益率（%）|24.6|26.1|25.8|24.3| [7] 基本数据 - 04月01日收盘价28.00元，12mth A股价格区间17.17 - 33.35元，总股本419.42百万股，无限售A股/总股本67.49%，流通市值79.26亿元 [8] 资产负债表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产（百万元）|3,015|3,872|5,970|7,863|9,722| |非流动资产（百万元）|1,932|3,175|3,451|3,736|4,037| |资产总计（百万元）|4,946|7,047|9,421|11,599|13,759| |流动负债（百万元）|2,623|3,727|5,238|6,382|7,329| |非流动负债（百万元）|584|829|931|983|1,015| |负债合计（百万元）|3,207|4,556|6,169|7,365|8,343| |归属母公司股东权益（百万元）|1,739|2,489|3,251|4,233|5,415| |少数股东权益（百万元）|0|1|1|1|1| |负债和股东权益（百万元）|4,946|7,047|9,421|11,599|13,759| [13] 现金流量表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流（百万元）|193|-63|589|1,022|1,198| |投资活动现金流（百万元）|-530|-719|-567|-639|-709| |筹资活动现金流（百万元）|424|723|39|-93|-169| |现金净增加额（百万元）|89|-57|62|290|320| |期初现金余额（百万元）|136|225|167|229|519| |期末现金余额（百万元）|225|167|229|519|839| [13] 主要财务比率 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力：营业收入增长（%）|87.0|62.5|38.0|29.1|19.9| |成长能力：营业利润增长（%）|121.4|80.3|46.3|29.3|23.3| |成长能力：归母净利润增长（%）|108.2|98.7|38.2|29.1|20.4| |获利能力：毛利率（%）|25.5|27.6|26.9|27.5|28.5| |获利能力：净利率（%）|11.9|14.5|14.5|14.5|14.6| |获利能力：ROE（%）|17.7|24.6|26.1|25.8|24.3| |获利能力：ROIC（%）|11.8|15.7|17.3|18.4|18.3| |偿债能力：资产负债率（%）|64.8|64.7|65.5|63.5|60.6| |偿债能力：净负债比率（%）|31.9|50.9|43.3|28.8|17.6| |偿债能力：流动比率|1.15|1.04|1.14|1.23|1.33| |偿债能力：速动比率|0.77|0.70|0.72|0.79|0.86| |营运能力：总资产周转率|0.65|0.70|0.71|0.72|0.71| |营运能力：应收账款周转率|3.12|3.45|3.12|2.85|2.71| |营运能力：存货周转率|2.54|3.02|2.73|2.38|2.25| |每股指标（元）：每股收益|0.76|1.51|2.02|2.61|3.14| |每股指标（元）：每股经营现金流|0.69|-0.15|1.40|2.44|2.86| |每股指标（元）：每股净资产|6.24|5.94|7.75|10.09|12.91| |估值比率：P/E|38.59|14.58|13.86|10.73|8.92| |估值比率：P/B|4.70|3.71|3.61|2.77|2.17| |估值比率：EV/EBITDA|17.41|11.60|9.72|7.59|6.16| [14]

可转债情况 - 2023年9月8日发行5000000张可转债，募集资金总额50000万元，净额49273.24万元[3][4] - “博俊转债”2023年9月28日在深交所挂牌交易[5] - 转股期限为2024年3月14日至2029年9月7日[3][6] - 初始转股价格24.37元/股，2024年5月7日起调整为16.70元/股[7] - 2025年第一季度2587张“博俊转债”完成转股，票面金额258700元，转成15481股[3] - 2025年第一季度末剩余“博俊转债”2472955张，票面总金额247295500元[3] 股本情况 - 2025年第一季度末限售条件流通股/非流通股136333195股，占比32.50%[9] - 2025年第一季度末无限售条件流通股283098929股，占比67.50%[9] - 2025年第一季度末公司总股本419432124股，较之前增加15481股[9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年博俊科技全年业绩表现亮眼，总收入同比增62.6%至42.3亿元，归母净利润同比增98.7%至6.1亿元；4Q24营收和利润强劲，受益于小鹏MONA M03放量带动广东新工厂爬坡 [1] - 4Q24毛利率如期爬坡，爆款车型放量驱动毛利率上升，费用率同比提升因研发投入增加，随规模效应扩大和研发成果转化，长期利润可期 [2] - 2025E或再配套强周期车型，客户结构和配套车型持续拓宽，扩产同步推进，一体压铸产能释放有望开启业绩第二增长曲线 [2] - 看好公司配套下游优质客户/车型和多工艺布局驱动业绩增长前景，上调2025E/2026E归母净利润预测7%/3%至8.0/9.4亿元，新增预测2027E归母净利润10.0亿元 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2027E营业收入分别为26亿元、42.27亿元、59.47亿元、69.8亿元、74.9亿元，增长率分别为86.96%、62.55%、40.70%、17.36%、7.32% [4] - 2023 - 2027E净利润分别为3.09亿元、6.13亿元、8.05亿元、9.37亿元、10.05亿元，增长率分别为108.58%、98.74%、31.22%、16.44%、7.27% [4] - 2023 - 2027E毛利率分别为25.5%、27.6%、27.0%、27.1%、27.3%；ROE（摊薄）分别为17.7%、24.6%、24.9%、23.1%、20.3% [10] - 2023 - 2027E资产负债率分别为65%、65%、66%、64%、60%；流动比率分别为1.15、1.04、1.02、1.03、1.04 [10] 客户与产能 - 2024年在主要客户理想、赛力斯、吉利、比亚迪实现品类拓展，新开拓零跑、小鹏等客户，2025E有望受益于问界M8、小鹏Mona M03、零跑B系列等车型放量 [2] - 2025/1以来陆续成立常州、重庆等子公司扩大生产基地布局，已在多地设立子公司/生产基地，两台9,000T压铸单元已完成安装，第三台计划于1Q25E进场安装 [2] 股价与收益 - 当前价29.55元，总股本4.19亿股，总市值123.94亿元，一年最低/最高为17.17/32.70元，近3月换手率127.68% [5] - 1M、3M、1Y相对收益分别为5.30%、35.69%、38.23%，绝对收益分别为5.27%、37.44%、46.34% [7]

文章核心观点 - 公司2024年年报业绩亮眼，核心客户车型放量带动业绩增长，新项目量产和规模效应提升盈利能力，在手订单充足且产能释放助力长期发展，预计2025 - 2027年归母净利润增长，维持“买入”评级 [1][2][3] 公司业绩情况 - 2024年公司实现收入42亿元，同比+63%，归母净利润6.1亿元，同比+99%；2024Q4实现收入13.7亿元，同比+52%，环比+20%，归母净利润2.5亿元，同比+93%，环比+81% [1] 业绩增长原因 - 核心客户车型放量带动业绩增长，主要客户为理想、赛力斯、小鹏等，2024年国内新能源车销量1287万辆，同比+36%，小鹏、理想、赛力斯销量均有增长 [1] 盈利能力提升 - 预计新项目量产和业务放量释放规模效应提升盈利能力，2024年销售毛利率28%，同比+2pct，销售净利率15%，同比+3pct；2024Q4销售毛利率30%，同比+2pct，环比+6pct，销售净利率18%，同比+4pct，环比+6pct [2] 费用情况 - 2024年公司期间费用率9%，同比+0.6pct [2] 业务优势 - 公司掌握多种工艺，有较强精密模具制造能力，协同效应明显，有助于切入白车身领域 [2] 订单与产能 - 公司主要客户为大型汽车零部件一级供应商和整车厂商，在手订单充足，扩张多个基地，新产能未来三年逐步投产 [2] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润为8.6/11.2/13.4亿元，对应14/11/9倍PE，维持“买入”评级 [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 公司2024年年报业绩符合预期，核心客户车型放量带动业绩增长，新项目量产和规模效应将提升盈利能力，在手订单充足，未来产能释放助力长期发展 [1][2] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润为8.6/11.2/13.4亿元，对应14/11/9倍PE [3] 报告各部分总结 业绩情况 - 2024年公司实现收入42亿元，同比+63%，归母净利润6.1亿元，同比+99%；2024Q4实现收入13.7亿元，同比+52%，环比+20%，归母净利润2.5亿元，同比+93%，环比+81% [1] 客户与市场 - 主要客户为理想、赛力斯、小鹏等，主力客户处于强车型周期，2024年国内新能源车销量1287万辆，同比+36%，小鹏、理想、赛力斯销量分别同比+34%、+33%、+183% [1] - 与长安、吉利、比亚迪有多个项目配套，随新车发布及交付收入有望继续高增 [1] 盈利能力 - 预计新项目量产和业务放量释放规模效应，带动盈利能力提升；2024年销售毛利率28%，同比+2pct，销售净利率15%，同比+3pct；2024Q4销售毛利率30%，同比+2pct，环比+6pct，销售净利率18%，同比+4pct，环比+6pct [2] - 2024年期间费用率9%，同比+0.6pct [2] 业务与产能 - 掌握多种工艺，有较强精密模具制造能力，协同效应明显，有助于切入白车身领域 [2] - 主要客户包括大型汽车零部件一级供应商和整车厂商，工艺布局完善，拓展多类产品，在手订单充足 [2] - 扩张常州基地，建设河北、宁波、沙坪坝、肇庆基地，布局一体化压铸，新产能未来三年逐步投产 [2] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润为8.6/11.2/13.4亿元，对应14/11/9倍PE [3] 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,600|4,227|6,129|7,908|9,490| |增长率yoy（%）|87.0|62.5|45.0|29.0|20.0| |归母净利润（百万元）|309|613|860|1,115|1,343| |增长率yoy（%）|108.2|98.7|40.2|29.7|20.4| |EPS最新摊薄（元/股）|0.74|1.46|2.05|2.66|3.20| |净资产收益率（%）|17.7|24.6|25.7|25.0|23.1| |P/E（倍）|40.2|20.2|14.4|11.1|9.2| |P/B（倍）|7.1|5.0|3.7|2.8|2.1| [4] 股票信息 - 行业为汽车零部件，前次评级为买入，2025年03月31日收盘价29.55元，总市值12,393.76百万元，总股本419.42百万股，自由流通股占比67.49%，30日日均成交量8.35百万股 [5] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各年度的相关财务数据 [9] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面的数据 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 公司2024年年报业绩符合预期，核心客户车型放量带动业绩增长，新项目量产和规模效应提升盈利能力，在手订单充足，未来产能释放助力长期发展 [1][2] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润为8.6/11.2/13.4亿元，对应14/11/9倍PE [3] 报告各部分总结 业绩情况 - 2024年公司实现收入42亿元，同比+63%，归母净利润6.1亿元，同比+99%；2024Q4实现收入13.7亿元，同比+52%，环比+20%，归母净利润2.5亿元，同比+93%，环比+81% [1] 客户与市场 - 主要客户为理想、赛力斯、小鹏等，主力客户处于强车型周期，2024年国内新能源车销量1287万辆，同比+36%，小鹏、理想、赛力斯销量分别同比+34%、+33%、+183% [1] - 与长安、吉利、比亚迪有多个项目配套，随新车发布及交付收入有望高增 [1] 盈利能力 - 预计新项目量产和业务放量释放规模效应提升盈利能力，2024年销售毛利率28%，同比+2pct，销售净利率15%，同比+3pct；2024Q4销售毛利率30%，同比+2pct，环比+6pct，销售净利率18%，同比+4pct，环比+6pct [2] - 2024年期间费用率9%，同比+0.6pct [2] 订单与产能 - 主要客户包括大型汽车零部件一级供应商和整车厂商，工艺布局完善，拓展多类产品，在手订单充足 [2] - 扩张常州基地，建设河北、宁波、沙坪坝、肇庆基地，布局一体化压铸，新产能未来三年逐步投产 [2] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润为8.6/11.2/13.4亿元，对应14/11/9倍PE [3] 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,600|4,227|6,129|7,908|9,490| |增长率yoy（%）|87.0|62.5|45.0|29.0|20.0| |归母净利润（百万元）|309|613|860|1,115|1,343| |增长率yoy（%）|108.2|98.7|40.2|29.7|20.4| |EPS最新摊薄（元/股）|0.74|1.46|2.05|2.66|3.20| |净资产收益率（%）|17.7|24.6|25.7|25.0|23.1| |P/E（倍）|40.2|20.2|14.4|11.1|9.2| |P/B（倍）|7.1|5.0|3.7|2.8|2.1| [4] 股票信息 - 行业为汽车零部件，前次评级为买入，2025年03月31日收盘价29.55元，总市值12,393.76百万元，总股本419.42百万股，自由流通股占比67.49%，30日日均成交量8.35百万股 [5] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各年度的相关财务数据，包括流动资产、固定资产、营业收入、营业成本等 [9] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面的数据及变化情况 [9]

文章核心观点 2025年4月1日博俊科技发布2024年年度报告，截至2025年3月31日机构投资者持股情况及较上一季度的变化，包括前十大机构、公募基金、社保基金和外资机构的持股变动[1][2][3] 机构投资者整体情况 - 截至2025年3月31日，146个机构投资者披露持有博俊科技A股股份，合计持股量达1.28亿股，占总股本30.58% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达28.26%，较上一季度下跌3.89个百分点 [1] 公募基金情况 - 本期较上一期持股增加的公募基金4个，持股增加占比达0.18% [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金8个，持股减少占比达0.78% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金127个 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金5个 [2] 社保基金情况 - 本期较上一季度持股减少的社保基金1个，即全国社保基金五零二组合，持股减少占比达0.51% [2] 外资机构情况 - 本期较上一季未再披露的外资机构为香港中央结算有限公司 [3]

文章核心观点 - 公司2024年年报表现出色，营收和归母净利润大幅增长，24Q4收入和净利率创历史新高，看好其在优质客户放量共振下量利共振，维持“买入”评级 [1][3] 2024年年报情况 - 2024年实现营收42.3亿元，同比+62.6%，归母净利润6.1亿元，同比+98.7% [1] - 24Q4实现营收13.7亿元，同比+51.7%，归母净利润2.5亿元，同比+93.4% [1] - 24Q4收入规模创历史新高，预计环比增量得益于小鹏MONA等增量订单释放 [1] - 24Q4毛利率30.2%，同比+2.08%，环比+5.67pct，净利率17.98%，同比+3.88pct，环比+6.06pct [1] 中短期业务情况 - 车身模块化业务绑定头部客户赛力斯、理想、吉利、比亚迪、长安等，助力业绩持续高增长 [2] - 2023年上半年理想、吉利收入占比分别为31%、20% [2] 中长期业务情况 - 凭借车身工艺全覆盖、一体化能力和产能优势，打造白车身总成供应商，实现量价齐升 [3] - 车身工艺覆盖冲压、热成型等多种技术和工艺，水平领先同行，具备提供白车身一站式服务能力 [3] - 具备从模具设计与制造到车身零部件与模块化产品一体的全产业链能力，形成强响应和成本优势 [3] - 上市以来持续完善多地产能布局，24年起陆续还有常州二期工厂、河北工厂、肇庆工厂投放 [3] 盈利预测 - 预计25 - 27年归母净利润为8.5亿元、10.8亿元、12.7亿元，同比增速分别为38%、28%、17%，对应当前PE 15X、11X、10X [3]

文章核心观点 - 博俊科技2024年年报显示业绩亮眼，营业总收入和归母净利润大幅增长，董事会通过利润分配预案 [1] 公司业务情况 - 公司深耕汽车精密零部件及精密模具制造领域，掌握多种关键生产工艺和技术 [2] - 公司具有较强的精密模具开发、制造与销售能力，零部件产品种类丰富 [2] - 公司拥有严格质量控制体系和完整研发设计体系，为客户提供高性能、专业化产品 [2] - 公司与广大客户及合作商建立长期信赖战略合作伙伴关系，产品应用于多家知名汽车企业车型 [2] - 公司持续提升冲压、模具、焊接、注塑、压铸技术方面的创新能力 [2] 公司资质荣誉 - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业和国家高新技术企业 [1][2] - 公司通过多项专业质量管理和环境管理体系认证，获得多项江苏省及苏州、昆山的技术研发认证 [2] 公司财务与分红情况 - 2024年公司实现营业总收入42.27亿元，同比增长62.55%，归母净利润6.13亿，同比大幅增长98.74% [1] - 公司董事会通过利润分配预案，拟每10股派发现金红利1.50元（含税） [1]