据数据统计，截至7月21日，按申银万国行业类划分，A股共有59家汽车零部件上市公司披露了半年度 业绩预告，其中38家预喜，包括27家预增、6家略增、5家扭亏；与之相对应的是，有21家汽车零部件上 市公司预减或亏损。整体而言，汽车零部件上市公司的半年报业绩预告呈现两极分化态势。 国际智能运载科技协会秘书长张翔对《证券日报》记者表示："具有知名品牌、领先技术的汽车零部件 上市公司往往具有较强的盈利能力，而深陷产品同质化困境的公司，则面临经营挑战。" 按净利润同比增幅上限排序，上述59家汽车零部件上市公司中，有20家上市公司预计业绩增幅超过 100%。多家业绩向好的汽车零部件上市公司表示，在新能源汽车市场保持增长势头的大背景下，公司 订单持续放量，实现盈利增长。 例如，襄阳长源东谷实业股份有限公司（以下简称"长源东谷"）预计，今年上半年实现归属于上市公司 股东的净利润1.55亿元至1.8亿元，同比增长62.65%到88.88%。长源东谷表示，报告期内，商用车市场 的主要客户需求稳定向好，同时新能源市场快速发展。公司在保证商用车市场销量稳中有增的情况下， 新能源混动缸体缸盖销量同比稳步提升，综合带来销售收入的增长和盈 ...

业绩表现 - 2025年上半年预计实现归母净利润3 41-3 87亿元 同比增长47 0%-67 0% 扣非归母净利润3 40-3 86亿元 同比增速相同 [1] - 2025Q2归母净利润中值2 15亿元 同比+64 2% 环比+44 4% 核心客户赛力斯问界 理想等新能源车型及吉利 比亚迪传统车型Q2销量环比分别+136% +20% +5% +14% [2] 增长驱动因素 - 核心客户车型放量叠加春节后季节性修复 常州和重庆生产基地新产能逐步释放共同推动利润高增 [2] - 下半年理想后续车型 零跑和吉利新车型放量有望进一步增厚业绩 [2] 业务与技术布局 - 产品覆盖整车上下车体 车身模块化总成等 具备冲压 热成型 激光焊接等8类生产工艺 提供一站式汽车零部件解决方案 [3] - 拓展一体化压铸和高压铸铝产品 2025Q2一体化压铸进入量产阶段 产能布局覆盖西南 长三角等12家子公司 重庆 广东 常州二期项目将强化本地化配套 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入59 52 80 39 99 70亿元 同比增速41% 35% 24% 归母净利润8 59 11 80 14 18亿元 同比增速40% 37% 20% [4] - 2025年EPS 1 98元 对应PE估值14倍 [4]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价32.47元 [3][6] 报告的核心观点 - 核心客户需求向好促进盈利增长强劲，调整收入、毛利率及费用率等，新增2027年预测，预测2025 - 2027年归母净利润分别为8.28、10.96、14.38亿元（原2025年为5.88亿元） [2][3] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 - 2023 - 2027年营业收入分别为26、42.27、60.02、80.2、103.63亿元，同比增长87.0%、62.5%、42.0%、33.6%、29.2%；营业利润分别为3.73、6.72、9.73、12.89、16.9亿元，同比增长121.4%、80.3%、44.8%、32.4%、31.2%；归属母公司净利润分别为3.09、6.13、8.28、10.96、14.38亿元，同比增长108.2%、98.7%、35.1%、32.4%、31.1% [5] - 2023 - 2027年毛利率分别为25.5%、27.6%、26.7%、26.7%、26.5%；净利率分别为11.9%、14.5%、13.8%、13.7%、13.9%；净资产收益率分别为20.5%、29.0%、27.4%、26.9%、27.4% [5] - 2023 - 2027年市盈率分别为33.5、16.9、12.5、9.4、7.2；市净率分别为6.0、4.2、2.9、2.3、1.8 [5] 公司营收及利润情况 - 2024年营业收入42.27亿元，同比增长62.5%；归母净利润6.13亿元，同比增长98.7%；扣非归母净利润6.12亿元，同比增长100.7% [10] - 2024年4季度营业收入13.65亿元，同比增长51.7%，环比增长19.8%；归母净利润2.45亿元，同比增长93.4%，环比增长80.8%；扣非归母净利润2.45亿元，同比增长94.9%，环比增长80.5% [10] - 2025年1季度营业收入11.00亿元，同比增长37.8%；归母净利润1.49亿元，同比增长48.0%；扣非归母净利润1.49亿元，同比增长54.3% [10] 毛利率及费用率情况 - 2024年毛利率27.6%，同比提升2.1个百分点；2024年4季度毛利率30.2%，同比提升2.1个百分点，环比提升5.7个百分点 [10] - 2025年1季度毛利率26.0%，同比提升0.3个百分点 [10] - 2024年期间费用率8.9%，同比提升0.6个百分点，其中研发费用率同比提升0.6个百分点，财务费用率同比提升0.4个百分点；2025年1季度期间费用率8.3%，同比下降1.0个百分点，其中研发费用率/财务费用率同比分别下降0.3/0.6个百分点 [10] 现金流情况 - 2024年经营活动现金流净额 - 0.63亿元，2023年为1.93亿元；2025年1季度经营活动现金流净额 - 1.33亿元，2024年1季度为0.64亿元，现金流下降主要系原材料采购及生产人员相关支出增加所致 [10] 主要客户情况 - 公司深度绑定国内头部自主品牌及新势力车企，为赛力斯、理想、吉利、小鹏、零跑等客户配套车身模块化产品 [10] - 2025年5月赛力斯/吉利/理想销量分别同比增长13%/46%/17%，2025年1 - 5月吉利/理想累计销量分别同比增长49%/19%，2025年1 - 4月小鹏MONA M03累计销量超6万辆，新款小鹏MONA M03上市1小时大定达12566辆，其中Max版订单占比83% [10] 产能建设情况 - 公司拟在常州武进、重庆长寿、浙江金华等地设立全资子公司及建设汽车轻量化零部件生产基地项目，进一步完善公司产能布局 [10] - 公司向特定对象发行股票项目完成上市，募集资金将用于建设广东博俊汽车零部件生产项目及补充流动资金，满足小鹏汽车等珠三角区域客户的就近配套需求，项目拟投资总额4亿元，预计税后内部收益率为15.89% [10] 可比公司估值比较 - 多利科技、沪光股份、上声电子等可比公司2025 - 2027年市盈率调整后平均分别为17.48、13.90、11.48 [11] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务指标预测，涵盖货币资金、应收票据等资产项目，营业收入、营业成本等利润项目，以及经营活动现金流、投资活动现金流等现金流量项目 [13] - 成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率分析，如营业收入、营业利润等成长指标，毛利率、净利率等获利指标，资产负债率、净负债率等偿债指标，应收账款周转率、存货周转率等营运指标 [13]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价32.47元 [3][6] 报告的核心观点 - 核心客户需求向好促进盈利增长强劲，预计下游客户销量增长及拓品类将保障盈利快速增长，拓客户、拓品类，充沛订单及完善产能布局也将保障盈利快速增长 [2][9] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 - 2023 - 2027年营业收入分别为26亿元、42.27亿元、60.02亿元、80.2亿元、103.63亿元，同比增长87.0%、62.5%、42.0%、33.6%、29.2%；归母净利润分别为3.09亿元、6.13亿元、8.28亿元、10.96亿元、14.38亿元，同比增长108.2%、98.7%、35.1%、32.4%、31.1% [5] - 2023 - 2027年毛利率分别为25.5%、27.6%、26.7%、26.7%、26.5%；净利率分别为11.9%、14.5%、13.8%、13.7%、13.9%；净资产收益率分别为20.5%、29.0%、27.4%、26.9%、27.4% [5] - 2023 - 2027年市盈率分别为33.5、16.9、12.5、9.4、7.2；市净率分别为6.0、4.2、2.9、2.3、1.8 [5] 公司营收及利润情况 - 2024年营业收入42.27亿元，同比增长62.5%；归母净利润6.13亿元，同比增长98.7%；扣非归母净利润6.12亿元，同比增长100.7% [10] - 2024年4季度营业收入13.65亿元，同比增长51.7%，环比增长19.8%；归母净利润2.45亿元，同比增长93.4%，环比增长80.8%；扣非归母净利润2.45亿元，同比增长94.9%，环比增长80.5% [10] - 2025年1季度营业收入11.00亿元，同比增长37.8%；归母净利润1.49亿元，同比增长48.0%；扣非归母净利润1.49亿元，同比增长54.3% [10] 毛利率及费用率情况 - 2024年毛利率27.6%，同比提升2.1个百分点；2024年4季度毛利率30.2%，同比提升2.1个百分点，环比提升5.7个百分点 [10] - 2025年1季度毛利率26.0%，同比提升0.3个百分点 [10] - 2024年期间费用率8.9%，同比提升0.6个百分点，其中研发费用率同比提升0.6个百分点，财务费用率同比提升0.4个百分点 [10] - 2025年1季度期间费用率8.3%，同比下降1.0个百分点，其中研发费用率/财务费用率同比分别下降0.3/0.6个百分点 [10] 现金流情况 - 2024年经营活动现金流净额 - 0.63亿元，2023年为1.93亿元；2025年1季度经营活动现金流净额 - 1.33亿元，2024年1季度为0.64亿元，现金流下降主要系原材料采购及生产人员相关支出增加所致 [10] 主要客户情况 - 公司深度绑定国内头部自主品牌及新势力车企，为赛力斯、理想、吉利、小鹏、零跑等客户配套车身模块化产品 [10] - 2025年5月赛力斯/吉利/理想销量分别同比增长13%/46%/17%，2025年1 - 5月吉利/理想累计销量分别同比增长49%/19% [10] - 2025年1 - 4月小鹏MONA M03累计销量超6万辆，新款小鹏MONA M03上市1小时大定达12566辆，其中Max版订单占比83% [10] 产能建设情况 - 公司拟在常州武进、重庆长寿、浙江金华等地设立全资子公司及建设汽车轻量化零部件生产基地项目，进一步完善公司产能布局 [10] - 公司向特定对象发行股票项目完成上市，募集资金将用于建设广东博俊汽车零部件生产项目及补充流动资金，满足小鹏汽车等珠三角区域客户的就近配套需求，项目拟投资总额4亿元，预计税后内部收益率为15.89% [10] 可比公司估值比较 - 多利科技、沪光股份、上声电子等可比公司2024 - 2027年市盈率及调整后平均市盈率情况 [11] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表各项目2023 - 2027年预测数据 [13] - 成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率2023 - 2027年预测数据 [13] - 每股指标（每股收益、每股经营现金流、每股净资产）及估值比率（市盈率、市净率、EV/EBITDA、EV/EBIT）2023 - 2027年预测数据 [13]

公司财务表现 - 2024年营业收入42.27亿元，同比增长62.5%，归母净利润6.13亿元，同比增长98.7%，扣非归母净利润6.12亿元，同比增长100.7% [1] - 2024年4季度营业收入13.65亿元，同比增长51.7%，环比增长19.8%，归母净利润2.45亿元，同比增长93.4%，环比增长80.8% [1] - 2025年1季度营业收入11.00亿元，同比增长37.8%，归母净利润1.49亿元，同比增长48.0%，扣非归母净利润1.49亿元，同比增长54.3% [1] - 2024年拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元 [1] 毛利率与费用率 - 2024年毛利率27.6%，同比提升2.1个百分点，4季度毛利率30.2%，同比提升2.1个百分点，环比提升5.7个百分点 [2] - 2025年1季度毛利率26.0%，同比提升0.3个百分点 [2] - 2024年期间费用率8.9%，同比提升0.6个百分点，其中研发费用率同比提升0.6个百分点，财务费用率同比提升0.4个百分点 [2] - 2025年1季度期间费用率8.3%，同比下降1.0个百分点，研发费用率/财务费用率同比分别下降0.3/0.6个百分点 [2] - 2024年经营活动现金流净额-0.63亿元，2025年1季度为-1.33亿元，主要系原材料采购及生产人员相关支出增加 [2] 客户与市场需求 - 深度绑定国内头部自主品牌及新势力车企，包括赛力斯、理想、吉利、小鹏、零跑等 [3] - 2025年5月赛力斯/吉利/理想销量分别同比增长13%/46%/17%，1-5月吉利/理想累计销量分别同比增长49%/19% [3] - 2025年1-4月小鹏MONA M03累计销量超6万辆，新款上市1小时大定达12566辆，Max版订单占比83% [3] 产能与投资 - 在常州武进、重庆长寿、浙江金华等地设立全资子公司及建设汽车轻量化零部件生产基地项目 [3] - 向特定对象发行股票项目完成上市，募集资金用于广东博俊汽车零部件生产项目及补充流动资金，项目拟投资总额4亿元，预计税后内部收益率15.89% [3] 业绩预测与估值 - 预测2025-2027年归母净利润分别为8.28、10.96、14.38亿元（原2025年为5.88亿元） [4] - 可比公司2025年PE平均估值为17倍，目标价32.47元 [4]

财务业绩 - 2025年第一季度营业收入达11亿元 同比增长37 78% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1 49亿元 同比增长47 98% [1] - 业绩增长主要受益于新能源汽车车身模块化产品销量显著提升 [1] 增长驱动因素 - 国内新能源汽车市场渗透率持续提升 终端消费需求旺盛 [1] - 常州博俊科技和重庆博俊科技子公司加速释放车身模块化产品产能 [1] - 新能源汽车白车身业务稳步增长 与理想等头部品牌保持长期稳定合作 [1] - 通过内部管理优化与生产流程改进实现降本增效 [1] 产业投资布局 - 1月22日计划投资3 6亿元在昆山建设汽车零部件及精密模具生产项目 占地40 41亩 [2] - 4月1日拟在长寿经开区投资16亿元建设综合生产基地 聚焦轻量化产品及一体化压铸件 [2] - 4月29日计划投资10亿元在金华建设汽车轻量化零部件生产基地 配置冲压焊接及压铸生产线 [2] 战略意义 - 大规模投资彰显公司在轻量化及一体化压铸领域的深耕决心 [3] - 优化产能区域布局有助于整合优质资源并满足市场需求 [3] - 投资项目落地后将提升研发与生产能力 为长期发展注入新动能 [2][3] 行业前景 - 新能源汽车产业持续发展为公司提供增长机遇 [1][3] - 投资项目逐步落地有望深化核心客户合作并扩大市场份额 [3]

公司业绩表现 - 2025年一季度公司实现营业收入11亿元，同比增长37.78%，归母净利润1.49亿元，同比增长47.98% [1][2] - 业绩增长主要受益于国内新能源汽车市场渗透率提升及常州博俊、重庆博俊产能释放 [1][2] - 公司产品覆盖整车上下车体、车身模块化产品、仪表台骨架总成等，生产工艺包括冲压、热成型、点焊、激光焊接、一体化压铸等 [2] 行业背景 - 2025年一季度中国汽车产销量分别为756万辆和747万辆，同比增长14.5%和11.2% [2] - 同期新能源汽车产销量达318.2万辆和307.5万辆，同比增速分别为50.4%和47.1% [2] - 汽车轻量化、智能化、环保化成为行业发展趋势 [1][3] 产能布局 - 生产基地覆盖长三角（昆山、常州）、西南（成都、重庆）、京津冀（燕郊）、珠三角（肇庆）等汽车产业集群 [2] - 常州博俊配备5000T和9000T压铸设备，成都博俊配备2500T、3500T和5000T压铸设备 [3] - 拟投资10亿元在浙江金华建设汽车轻量化零部件生产基地，优化长三角产能布局 [3] 技术战略 - 通过热成型、一体化压铸等先进工艺实现轻量化车身及零部件生产 [3] - 采用国际领先的力劲压铸单元，形成精密零部件、一体化压铸、热成型的完整产品体系 [3] - 未来将依托技术优势契合轻量化需求，扩大市场份额并巩固行业地位 [1][3]