投资评级与核心观点 - 投资评级：买入（首次）[1] - 核心观点：博俊科技已成功转型为模块化供应商，压铸业务迎来收获期，公司是汽车结构件领域新星，业绩高速增长，未来有望跻身国内领军汽车结构件企业[1][5] 公司概况与业务布局 - 公司成立于2004年，以模具起家，逐步拓展至冲压、压铸领域，总部位于江苏昆山[5][12] - 公司在全国进行了完善布局，分别在长三角（昆山、常州）、成渝（重庆、成都）、京津冀（燕郊）、珠三角（肇庆）等地建设生产基地，实现产能与客户就近配套[12][60] - 公司产品矩阵丰富，覆盖冲压、注塑、商品模及白车身模块化业务，可提供一站式汽车零部件解决方案[12][14] - 冲压业务是公司第一大业务，2025年上半年营收占比达91.99%[28] - 公司正积极布局一体化压铸新业务，目前已配备多套2500T-9000T压铸设备，生产减震塔、后底板、前围板等高价值产品，客户包括理想、赛力斯、吉利、比亚迪、零跑等[7][57] 财务表现与盈利预测 - 公司业绩高速增长，总营收从2021年的8.06亿元增长至2024年的42.27亿元，年复合增长率达66.6%[20] - 归母净利润从2021年的0.84亿元增长至2024年的6.13亿元，年复合增长率达73.7%[20] - 2025年前三季度，公司营收40.75亿元，同比增长42.4%，归母净利润6.27亿元，同比增长70.5%[20] - 盈利能力持续提升，毛利率从2021年的20.5%回升至2024年的27.6%，净利率从2021年的11.9%提升至2024年的14.5%[23][27] - 期间费用率呈明显下降趋势，规模效应显现[23][26] - 盈利预测：预计公司2025-2027年营业收入分别为60.06亿元、89.66亿元、112.23亿元，归母净利润分别为9.32亿元、13.34亿元、16.97亿元[5][63] - 对应每股收益（EPS）分别为2.15元、3.07元、3.91元，当前股价对应市盈率（PE）分别为13.9倍、9.7倍、7.6倍[5][8] - 估值对比：公司2025-2027年预测PE均低于可比公司（多利科技、爱柯迪、拓普集团）的平均水平[63][64] 行业市场与竞争格局 - 冲压件是汽车重要组成部分，国内市场规模约3222亿元，全球市场规模约1.5万亿元，市场格局分散[6][33] - 一体化压铸是结构件领域的蓝海市场，因其降本增效显著而被市场迅速接受，预计2025年市场规模有望突破百亿元[6][35] - 特斯拉引领一体化压铸趋势，Model Y后地板将70多个零件一次成型，生产时间从1-2小时缩短至45秒，降本40%[35] - 主流新能源车企几乎全部布局一体化压铸技术[35][43] - 中国汽车冲压件市场玩家众多，竞争格局分散，博俊科技2024年国内市场份额约为0.75%[44][47] - 具备规模化优势、合理产能布局及先进模具开发技术的国内厂商竞争力有望持续增强[44][47] 公司竞争优势与成长动力 - 技术与管理优势：公司模具开发能力强，激光焊接、热成型等工艺领先，管理上坚持“以销定产”，产能扩张审慎，保障了高产能利用率（2022-2024年产能利用率维持在93%-96%）和高盈利水平[7][48][49] - 精准的客户战略：公司成功从Tier 2供应商升级为Tier 1，客户结构持续优化，前五大客户已全部为主机厂[51][55] - 深度绑定高成长客户：公司已切入理想汽车、赛力斯、小鹏汽车、零跑汽车、吉利、比亚迪等主流车企供应链，大客户产品放量是业绩增长的核心动力[7][55][56] - 产品拓展提升价值：公司冲压产品单车价值（ASP）约2000元，通过拓展压铸等高价值产品品类，ASP有望大幅提升[7] - 新业务成长曲线：一体化压铸业务将打开公司新的成长空间，预计该业务营收将从2025年的2.28亿元快速增长至2027年的18.40亿元[63]

自2025年11月24日至2025年12月5日，江苏博俊工业科技股份有限公司（以 下简称"公司"）股票已有10个交易日的收盘价不低于"博俊转债"当期转股价格 （16.68元/股）的130%（含130%，即21.68元/股）。若在未来触发"博俊转债"的 有条件赎回条款（即"在转股期内，如果公司股票在任何连续三十个交易日中至 少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%）"），届时根 据《江苏博俊工业科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券之募集说 明书》（以下简称"《募集说明书》"）中有条件赎回条款的相关约定，公司有权 决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转换公司 债券（以下简称"可转债"）。 敬请广大投资者详细了解可转债相关规定，并关注公司后续公告，注意投资 风险。 | 证券代码：300926 | 证券简称：博俊科技 | 公告编号：2025-098 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123222 | 债券简称：博俊转债 | | 江苏博俊工业科技股份有限公司 关于"博俊转债"可能满足赎回条件的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内 ...

| 权益类证券大宗交易(协议交易) | | | | | | | | 团 下载 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 交易日期 | 证券代码 | 证券简称 | 成交价格 (元) | 成交量 (万股/万份) | 成交金额 (万元) | 买方营业部 | 卖方营业部 | | | 2025-12-04 | 300926 | 博俊科技 | 29.79 | 24.00 | 714.96 机构专用 | | 中信证券股份有限 公司上海分公司 | | 12月4日，博俊科技大宗交易成交24万股，成交额714.96万元，占当日总成交额的7.39%，成交价29.79 元，较市场收盘价29.79元持平。 ...

行业投资评级 - 维持汽车行业“增持”评级 [4][17] 核心观点 - 政策持续呵护汽车消费，叠加新能源车销量向上，维持行业“增持”评级 [4] - 新能源车价格竞争有所降温，2025年10月降价规模14款，较2025年9月减少9款，市场秩序明显改善 [17] - 展望全年，政策呵护下，国内汽车消费需求或将稳健增长 [16] 行情回顾 - 过去一周(2025/11/24~2025/11/28)，申万汽车行业上涨3.24%，表现强于同花顺全A（+2.89%），在31个申万一级行业中排名第11 [1][18] - 细分板块中，汽车服务涨幅最大（+3.90%），商用车涨幅最小（+1.95%） [1][21] - 截至2025年11月28日，汽车行业PE-TTM为28.06，较上周上涨0.81 [23] 核心数据 - 2025年10月汽车销量约332.2万辆，环比+3%，同比+8.8% [2][27] - 2025年10月新能源汽车销量约171.5万辆，环比+9.5%，同比+20%，市占率约51.6% [2][34] - 2025年10月汽车出口约66.6万辆，同比+22.9%，其中新能源汽车出口约25.6万辆，同比+99.9% [30][34] - 2025年11月1-23日，全国乘用车市场零售约138.4万辆，同比-11%，环比-2% [2][36] - 2025年10月汽车经销商综合库存系数约1.17，较2025年9月有所下降 [16] - 截至2025年11月28日，国内电池级碳酸锂价格约为93750元/吨，较上周变化+2%；国内铜价格约为87460元/吨，较上周变化+2% [2][43] 行业动态 - 阿维塔向港交所提交上市申请 [3][46] - 零跑汽车宣布2026年销量目标100万台 [3][46] - 长城汽车发布VLA辅助驾驶大模型，并预告全新一代辅助驾驶系统CPMaster [46] - 小米发布跨域智能大模型MiMo-Embodied，并全面开源 [3][46] - 长城汽车宣布欧洲市场扩张计划，目标到2029年年产量提升至30万辆 [46] 公司动态 - 中鼎股份与傅利叶智能签署人形机器人相关的战略合作协议 [3][48] - 中鼎股份收到客户定点，预计项目总金额约为1500万元 [48] - 博俊科技投资设立武汉子公司 [3][48] - 金杯汽车与京东签署合作框架协议，切入京东汽车大客户业务 [48] 投资建议 - 整车端：建议关注智能化领先、技术周期和车型周期共振的整车企业，如上汽集团、小鹏汽车、小米集团和零跑汽车等 [4][17] - 零部件端：看好电动智能化增量环节，以及AIDC液冷产业链，建议关注沪光股份、川环科技、银轮股份和地平线机器人等 [4][17]

证券日报网讯 12月1日，博俊科技在互动平台回答投资者提问时表示，公司目前已有的成熟生产线的产 能利用率较高。 （文章来源：证券日报） ...

博俊科技股东户数变动情况 - 公司在互动平台披露了截至2025年三个季末的股东户数数据 [2] - 截至2025年3月31日，公司股东户数为14570户 [2] - 截至2025年6月30日，公司股东户数增至16413户，较3月末增加1843户 [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数进一步增至18611户，较6月末增加2198户 [2] - 从2025年3月末至9月末，公司股东户数累计增加4041户，呈现连续季度增长态势 [2]

公司投资与扩张 - 江苏博俊工业科技股份有限公司出资1000万元人民币成立全资子公司武汉博俊汽车零部件有限公司，持股比例为100% [1] - 新公司武汉博俊汽车零部件有限公司成立于2025年11月25日，法定代表人为伍亚林，注册资本为1000万人民币 [1] - 新公司注册地点位于武汉市 [1] 新公司业务范围 - 新公司所属行业为汽车制造业，主营业务包括汽车零部件及配件制造、汽车零部件研发以及汽车零配件零售 [1] - 公司业务涵盖广泛的技术服务，包括技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广，以及技术进出口和货物进出口 [1] - 业务范围延伸至金属制品研发、金属材料销售、塑料制品制造与销售、模具制造与销售、五金产品制造、绘图计算及测量仪器制造以及通用设备制造（不含特种设备制造） [1] - 公司拥有道路货物运输（不含危险货物）的许可经营项目 [1]

市场扩张 - 2025年11月24日董事会通过设立武汉子公司议案[1] - 2025年11月25日武汉子公司完成工商注册登记[1] - 武汉子公司注册资本壹仟万元[1] 子公司信息 - 名称为武汉博俊汽车零部件有限公司[1] - 法定代表人为伍亚林[1] - 住所为湖北省武汉市汉南区纱帽街道幸福园路199号B3[2] 经营范围 - 包括汽车零部件制造、研发、零售等业务[2][3] - 许可项目为道路货物运输（不含危险货物）[3]

公司战略行动 - 公司于2025年11月24日召开第五届董事会第二十次会议审议通过设立武汉子公司的议案 [2] - 设立武汉子公司旨在更好地配套客户需求并整合优质资源 [2] - 该行动旨在优化公司战略布局并提升公司的综合竞争力 [2] - 公司授权管理层办理武汉子公司的设立登记事宜 [2]

智通财经APP讯，博俊科技(300926.SZ)发布公告，为更好地配套客户需求，整合优质资源，优化公司战 略布局，提升公司的综合竞争力。公司拟设立武汉子公司。 ...