授信申请 - 公司拟向平安银行天津分行申请不超80000万元授信，敞口50000万元用于周转[1] - 拟向农行北京自贸试验区分行、南洋商业银行北京分行各申请不超20000万元授信[1] 其他事项 - 申请额度不等于实际融资额，以合同为准[2] - 授权总经理刘天文在额度内办理手续并签文件[2]

关联交易金额 - 2025年度公司及控股子公司预计与部分关联方日常关联交易总金额不超48000万元[1] - 向软通智慧科技有限公司及其子公司提供服务预计金额1700万元[2] - 向软通智慧科技有限公司销售产品/商品预计金额24100万元[2] - 向有云数智（河北）科技有限公司销售产品/商品预计金额8555万元[2] - 接受有云数智（河北）科技有限公司等提供产品/商品预计金额3640万元[2][3] - 接受武汉通力互联技术服务有限公司及其子公司等提供服务预计金额10005万元[3] 过往交易情况 - 2024年向软通智慧科技有限公司及其子公司提供服务实际发生622.41万元，占比0.03%，与预计差异 -68.88%[4] - 2024年向软通智慧科技有限公司销售产品/商品实际发生492.60万元，占比0.04%，与预计差异 -98.74%[4] - 2024年接受武汉通力互联技术服务有限公司提供服务实际发生6361.02万元，占比10.81%，与预计差异9.67%[4] 关联方财务数据 - 截至2024年12月31日，软通智慧科技有限公司总资产为354133.70万元，净资产为127476.65万元[8] - 2024年软通智慧科技有限公司营业收入为172015.67万元，净利润为3633.01万元[8] 其他信息 - 有云数智（河北）科技有限公司注册资本为5516.1389万人民币[14] - 上海智元新创技术有限公司注册资本为7637.2244万人民币[17] - 公司2025年度在预计总额度范围内与关联方签署具体交易协议[21] - 关联交易遵循公平合理定价原则，参照市场或成本加成定价[20] - 独立董事同意将增加2025年度日常关联交易预计事项提交董事会审议[24] - 保荐机构对公司2025年度日常关联交易预计事项无异议[25]

资金运用 - 2022年4月7日和2023年3月15日公司两次同意用不超10亿闲置资金委托理财，有效期12个月[2][4] - 2022年5 - 7月软通技术等支付多期信托资金共4.8亿元[3] 资金回收与损益 - 截至2024年9月30日累计收回信托财产3280万元，2023年计提公允价值变动损益 - 4364.36万元，账面余额41752.77万元[6] 实物资产分配 - 2025年2月22 - 26日召开受益人大会表决实物资产分配议案[8] - 本次可分配实物资产价值6.5亿元，含房产和车位[10] - 2月25日通过子公司委托理财产品实物资产分配方案[13] 项目进度 - 鑫谷弘预计2026年9月30日前竣工交房，12月31日前办不动产权证书[9] 风险提示 - 方案执行存在签署协议及履行风险，事项存在被暂停等风险[16]

会议信息 - 公司2025年2月22日发第二届监事会第十三次会议通知，25日召开[1] - 会议应到监事3名，实到3名[1] 议案审议 - 审议通过《关于2025年度日常关联交易预计的议案》，表决3票同意[1][2] - 审议通过《关于子公司理财产品实物资产分配方案的议案》，表决3票同意[4] 其他 - 独立董事和保荐机构对关联交易议案发表同意意见[3] - 备查文件含会议决议和深交所要求资料[5]

文章核心观点 - 公司全面接入DeepSeek强化“软硬一体”全栈智能业务布局优势 [1] 公司举措 - 公司率先将DeepSeek - R1接入天璇MaaS平台，支持企业开发并管理行业大模型和应用场景大模型，通过天璇AutoAgent企业智能体编排平台助力企业一站式零编码开发AI智能体 [1] - 机械革命AI PC产品线正式接入DeepSeek，推动端侧AI的应用普及 [1] - 软通计算的昇腾AI工作站和AI服务器全量支持DeepSeek的本地化部署 [1] - 天元智算大模型网关接入DeepSeek系列模型，为客户提供卓越的AI for Science服务 [1]

产品介绍 - 1月16日软通天擎机器人公司发布首款交互与教育双足机器人天鹤C1，定位科研教育和交互服务场景 [2] - 天鹤C1基于首创自主研发的星云具身智能计算平台，采用模块化技术架构，提供原子动作算法库，支持多种大模型接入 [2] - 天鹤C1搭载天璇大模型，拥有多模态感知等能力，可在物理世界精准感知、推理并参与任务 [3] - 公司自研的星云具身智能计算平台优势显著，多合一架构减少板间网络阻塞与通讯非实时同步问题，能实时精准传输计算结果 [3] - 天鹤C1主控板采用工业级器件，使用寿命和可靠性大幅提升 [3] 业务合作 - 公司全线产品接入和支持DeepSeek，率先将DeepSeek - R1接入天璇MaaS平台，助力企业开发管理行业和应用场景大模型及开发AI智能体 [4] - 机械革命AI PC产品线接入DeepSeek，推动端侧AI应用普及；软通计算的昇腾AI工作站和服务器全量支持DeepSeek本地化部署；天元智算大模型网关接入DeepSeek系列模型，提供AI for Science服务 [4] - 子公司鸿湖万联与合作伙伴联合发布WeOS开源鸿蒙工业操作系统，解决工业生产系列问题，推动企业生产流程自动化和智能化变革 [7] - 公司与合作伙伴共同成立工业操作系统联合实验室，围绕WeOS技术研发与迭代升级，为工业企业数字化转型提供技术支撑 [7] - 公司与合作伙伴在智能制造领域签署战略合作协议，携手推动工业生产转型升级 [7] 技术突破 - 公司依托天璇MaaS企业大模型技术底座，推出天璇AutoAgent企业智能体编排平台，提供零代码、一站式智能体开发解决方案，助力企业构建专属智能体，释放数智生产力 [5] - 天璇AutoAgent平台实现五大核心技术创新，支撑智能体“随处开发，随处部署”理念和模式，已在多行业领域实现企业客户规模化应用 [6] 数字孪生布局 - 公司深耕数字孪生技术10余年，2024年底升级推出天枢iSSMeta2024数字孪生仿真平台，全新发布天枢FSim过程仿真平台 [8][9] - 天枢iSSMeta2024数字孪生仿真平台整合多种技术，塑造自主可控的工业孪生仿真软件典范 [9] - 天枢FSim工业过程仿真软件V1.0版本基于核心技术研究打造全新过程仿真引擎，为虚拟工厂相关需求提供软件支撑 [9] - 公司及子公司雄安软通参与研发的“可信数字孪生关键技术及应用示范项目”获评“2024年度河北省科学技术进步奖”二等奖 [9] - 公司未来将持续深耕数字仿真工厂与生产仿真领域，深化AI与孪生仿真在智能软件架构及产品体系中的融合应用，夯实工业制造底座平台根基 [9]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 2025年1月24日软通动力发布2024年业绩预告，预计净利润1.3 - 1.9亿元，同比下降64.41% - 75.65%；扣非归母净利润0.5 - 0.75亿元，同比下降83.76% - 89.17% [1] - 2024年公司完成战略并购构建新业务板块，软硬一体战略驱动业务规模大幅增长，但因新增并购贷款、营销等投入增加、组织人员调整、政策到期及资产减值等因素致利润下滑 [1] - 短期波动不改长期预期，并购后业务规模增长战略推进顺利，整合同方效果显现，软硬结合深耕华为根技术，还布局机器人场景，长期潜力有望释放 [2] - 公司硬件 + “鸿蒙 + 欧拉 + 高斯” 三大基础软件 + AI平台布局形成，稀缺性凸显，预计2024 - 2026年归母净利润分别为1.87、3.29、5.41亿元，当前股价对应PE分别为286X、163X、99X [3] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|17,581|30,766|36,996|44,525| |增长率（%）|-8.0|75.0|20.3|20.4| |归属母公司股东净利润（百万元）|534|187|329|541| |增长率（%）|-45.1|-64.9|75.6|64.6| |每股收益（元）|0.56|0.20|0.35|0.57| |PE|100|286|163|99| |PB|5.1|5.1|4.9|4.7|[4] 公司财务报表数据预测汇总 利润表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|17,581|30,766|36,996|44,525| |营业成本|14,194|26,659|32,052|38,569| |营业税金及附加|124|139|167|201| |销售费用|578|1,231|1,480|1,692| |管理费用|1,374|1,569|1,849|2,181| |研发费用|957|1,077|1,295|1,558| |EBIT|515|329|441|674| |财务费用|17|49|44|53| |资产减值损失|-4|-115|-88|-95| |投资收益|14|24|29|35| |营业利润|485|189|338|561| |营业外收支|11|8|8|8| |利润总额|496|197|346|569| |所得税|9|6|10|17| |净利润|487|191|335|552| |归属于母公司净利润|534|187|329|541| |EBITDA|964|907|949|1,301|[8][9] 主要财务指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |成长能力（%）：| | | | | |营业收入增长率|-7.97|75.00|20.25|20.35| |EBIT增长率|-49.12|-36.06|33.96|53.00| |净利润增长率|-45.15|-64.92|75.55|64.60| |盈利能力（%）：| | | | | |毛利率|19.26|13.35|13.36|13.38| |净利润率|3.04|0.61|0.89|1.22| |总资产收益率ROA|3.42|1.10|1.85|2.86| |净资产收益率ROE|5.06|1.77|3.03|4.80| |偿债能力：| | | | | |流动比率|2.66|2.46|2.41|2.32| |速动比率|2.47|2.28|2.23|2.15| |现金比率|1.31|1.14|0.97|0.84| |资产负债率（%）|32.13|37.76|38.84|40.03| |经营效率：| | | | | |应收账款周转天数|105.26|70.00|68.00|65.00| |存货周转天数|18.40|12.00|10.00|9.00| |总资产周转率|1.15|1.88|2.12|2.43| |每股指标（元）：| | | | | |每股收益|0.56|0.20|0.35|0.57| |每股净资产|11.08|11.10|11.38|11.83| |每股经营现金流|0.92|0.45|0.38|0.70| |每股股利|0.18|0.06|0.11|0.18| |估值分析：| | | | | |PE|100|286|163|99| |PB|5.1|5.1|4.9|4.7| |EV/EBITDA|57.28|60.85|58.20|42.43| |股息收益率（%）|0.32|0.11|0.20|0.32|[8][9] 资产负债表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |货币资金|6,247|6,554|5,968|5,784| |应收账款及票据|5,110|5,899|6,893|7,934| |预付款项|92|172|207|249| |存货|715|789|790|856| |其他流动资产|471|776|921|1,095| |流动资产合计|12,635|14,190|14,780|15,918| |长期股权投资|3|3|3|3| |固定资产|812|837|847|851| |无形资产|538|608|654|691| |短期借款|2,372|2,372|2,372|2,372| |应付账款及票据|199|375|450|542| |其他流动负债|2,186|3,023|3,322|3,942| |流动负债合计|4,757|5,770|6,145|6,856| |长期借款|1|1|1|1| |其他长期负债|260|670|770|711| |非流动负债合计|261|671|771|712| |负债合计|5,018|6,441|6,915|7,568| |股本|953|953|953|953| |少数股东权益|39|42|49|60| |股东权益合计|10,599|10,616|10,891|11,338| |负债和股东权益合计|15,618|17,057|17,806|18,906|[8][9] 现金流量表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |净利润|487|191|335|552| |折旧和摊销|449|578|508|627| |营运资金变动|-150|-473|-754|-802| |经营活动现金流|872|433|366|667| |资本开支|-535|-549|-394|-413| |投资|-447|0|0|0| |投资活动现金流|-919|-27|-365|-378| |股权募资|79|0|0|0| |债务募资|109|270|-217|0| |筹资活动现金流|-57|-99|-587|-473| |现金净流量|-100|307|-585|-185|[9]

股东持股与质押 - 刘天文持股226,354,751股，比例23.75%，质押610万股[2][3] - 无锡软石智动持股46,271,037股，比例4.86%，无质押[3] - 刘天文及其一致行动人合计持股272,625,788股，比例28.61%[3] 质押比例 - 刘天文本次质押后质押股份占所持比例50.22%，总股本11.93%[3] - 刘天文及其一致行动人质押后占所持41.69%，总股本11.93%[3] 风险情况 - 刘天文及其一致行动人质押股份无平仓风险，不影响公司[3][4]

业绩预告基本信息 - 业绩预告期间为2024年1月1日至12月31日[2] - 业绩预告相关财务数据未经注册会计师预审计，公司与会计师事务所在业绩预告方面无分歧[4] 业绩预计情况 - 归属于上市公司股东的净利润预计为1.3亿元 - 1.9亿元，较上年同期下降64.41% - 75.65%[3] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为5000万元 - 7500万元，较上年同期下降83.76% - 89.17%[3] 战略并购影响 - 公司完成战略并购，构建新业务板块，软硬一体战略驱动业务规模大幅增长[5] - 战略并购新增并购贷款，利息费用增加[5] 费用增加原因 - 拉通融合软硬件一体化，布局营销网络等，销售费用增加[6] - 并购后聚焦核心业务，整合组织和人员调整，相应费用增加[6] 其他业绩影响因素 - 增值税加计抵减优惠政策到期对业绩产生影响[6] - 公司对并购资产计提部分资产减值准备[6]

机器人领域 - 公司发布首款交互与教育双足机器人天鹤 C1，定位科研教育和交互服务场景 [2] - 天鹤 C1 基于自主研发的星云具身智能计算平台，支持多种大模型接入 [2] - 公司推出结合北斗导航定位技术的智能机器人，已与某大型企业达成合作 [3] - 未来将推出面向柔性制造用工替代的天擎系列和面向通用人形机器人的天锡系列 [3] 工业互联网 - 公司发布天枢 iSSMeta2024 数字孪生仿真平台，包含五大升级 [4] - 平台整合 AI 引擎、多模态大模型、孪生智能体等技术，提供高效数字孪生能力 [4] - 公司定位为新型工业化综合服务商，未来将聚焦数字仿真工厂与生产仿真领域 [4] PC 业务 - 公司旗下品牌机械革命在 CES 2025 上发布多款搭载 GeForce RTX 50 系列 GPU 的游戏本 [5] - 新品包括耀世 16 Ultra、苍龙 16 Ultra、旷世 X、极光 X 系列等 [5] - 恒悦品牌发布新一代商用笔记本，包括 X14、E14 和 B14 系列 [5] 开源高斯领域 - 公司是 openGauss 的重要参与者和贡献者，聚焦社区、商业发行版和工具链 [6] - 公司基于 openGauss 内核打造天鹤数据库，规划面向教育、医疗、金融行业的定制发行版 [6] - 公司提供 openGauss 一站式迁移服务 DataSwap 工具链和天鹤数据复制服务 [6] 鸿蒙生态 - 公司是国内某大型 ICT 企业首批认证 HarmonyOS 开发服务商 [7] - 公司在鸿蒙原生应用领域支撑上千款应用上架，打造多个行业样板间 [9] - 公司在元服务领域已在全国多个省份落地，涉及文旅、消费餐饮、生活便民等领域 [9] - 公司与 400 多家生态品牌伙伴合作，联合研发生态产品超过 1100 款，获得 640 多项鸿蒙智联认证 [9]