公司研发管线进展 - 公司正在加速推进核心在研药物CKBA的临床研发进程 [1] - 针对成人白癜风适应症 公司正在稳步推进Ⅲ期临床试验申请工作 [1] - 针对2-12岁儿童白癜风适应症 Ⅱ期临床试验申请已获药监局受理 如获批将及时披露 [1] - CKBA针对玫瑰痤疮适应症已取得Ⅱ期/Ⅲ期无缝适应性临床试验批件 公司正在积极筹备伦理审核及受试者入组等工作 [1] 行业与政策环境 - 公司研发活动处于国家支持医药创新的政策背景下 [1]

市场整体表现 - 2024年1月8日，化学制药板块整体上涨0.24%，跑赢当日上证指数（下跌0.07%）和深证成指（下跌0.51%）[1] - 板块内个股表现分化，必贝特以20.00%的涨幅领涨，同时有通化金马等个股跌幅超过4%[1][2] 领涨个股详情 - 必贝特（688759）收盘价49.68元，涨幅20.00%，成交量14.05万手，成交额6.82亿元[1] - 噢锐特（605116）收盘价28.27元，涨幅10.00%，成交量4.86万手，成交额1.36亿元[1] - 泰恩康（301263）收盘价31.06元，涨幅8.22%，成交量12.39万手，成交额3.82亿元[1] - 其他涨幅居前个股包括苑东生物（涨6.39%）、科伦药业（涨6.19%）、奥赛康（涨5.88%）、广济药业（涨5.48%）、汇宇制药（涨5.42%）、海南海药（涨5.21%）、上海谊众（涨5.19%）[1] 领跌个股详情 - 通化金马（000766）收盘价25.10元，跌幅4.34%，成交量37.98万手，成交额9.71亿元[2] - 艾力斯（688578）收盘价104.20元，跌幅3.87%，成交量5.42万手，成交额5.73亿元[2] - 倪康药业（688658）收盘价27.14元，跌幅3.49%，成交量13.53万手，成交额3.76亿元[2] - 其他跌幅较大个股包括常山药业（跌3.20%）、富祥药业（跌2.89%）、迈威生物（跌2.88%）、泽瑁制药（跌2.65%）、前沿生物（跌2.41%）、海思科（跌2.40%）、宏源药业（跌2.28%）[2] 板块资金流向 - 化学制药板块整体呈现主力资金净流出1.91亿元，但游资资金净流入1.06亿元，散户资金净流入8441.56万元[2] - 个股资金流向分化显著，海南海药主力净流入2.53亿元，净占比12.24%，为板块内主力资金流入最多的公司[3] - 翰宇药业主力净流入1.17亿元，净占比10.50%[3] - 北陆药业主力净流入1.04亿元，净占比18.24%[3] - 其他获得主力资金净流入的个股包括信立泰（6274.54万元）、广济药业（4214.07万元）、益方生物（3153.33万元）、诚意药业（2974.04万元）、噢锐特（2747.32万元）、复星医药（2716.40万元）、新诺威（2547.06万元）[3]

行业表现 - 2026年开年以来A股创新药概念板块迎来强势拉升并实现4连涨 [1] - 板块内10余只个股在4个交易日内累计涨幅超过20% 龙头股必贝特-U累计涨幅逼近70% [1] - 2026年1月8日早盘 多只个股表现强势 海南海药 奥锐特 必贝特-U早间一度涨停 苑东生物 泰恩康 汇宇制药-W 奥赛康 上海谊众等多股跟涨 [1] 个股表现 - 截至新闻发稿时 部分个股股价及涨幅为 必贝特-U最新价48.96元 涨幅18.26% 奥锐特最新价28.27元 塞力医疗最新价26.20元 涨幅8.09% 泓博医药最新价34.82元 涨幅8.00% 泰恩康最新价30.91元 涨幅7.70% 乐普医疗最新价19.92元 涨幅7.50% 海南海药最新价7.59元 涨幅6.90% 苑东生物最新价63.52元 涨幅6.22% [2] 政策与行业基本面利好 - 国家药监局进一步优化临床急需境外已上市药品的审评审批 鼓励全球同步研发和申报 鼓励临床急需的原研药及仿制药在境内申报 [3] - 2025年我国批准上市的创新药达76个 超过2024年的48个 创历史新高 [3] - 2025年我国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元 授权交易数量超过150笔 同样创历史新高 [3] - 北京市发布《北京市支持医疗健康领域人工智能应用发展行动计划（2026-2027年）》 AI医疗应用场景有望加速落地 [3] 板块上涨驱动因素 - 2026年1月1日起新版国家医保药品目录和首版商保创新药目录实施 为创新药销售和市场推广提供更有力政策支持 [4] - 在双载荷ADC 小核酸等前沿领域具备领先优势 吸引资本关注 小核酸药物龙头企业瑞博生物即将港股IPO引发广泛关注 [4] - 行业基本面持续改善 头部企业进入业绩兑现期 商业化能力得到验证 即将进入年报披露时间 或有资金抢跑 [4] - 在经历长达4个多月的调整后 大部分创新药股票估值已经处于合理偏低水平 存在估值修复预期 [4] - 2026年以来资本市场尤其是科技创新相关领域涨势较好 市场风险偏好提升 创新药板块自2025年9月阶段性高点以来已经回撤超过20% 估值回到合理区间 叠加流动性充裕 [4] - 创新药板块的市场投资逻辑正在发生深刻变化 已向更加注重基本面的“价值兑现”方向转变 [4] 2026年投资主线展望 - 市场将更加关注出海兑现主线以及新兴技术主线 [5] - 出海方面 创新药BD是长期产业趋势 后续重点管线关键临床数据读出 合作方跨国药企启动重要临床研究乃至FDA获批上市是推进BD闭环的关键 [5] - 新兴技术发展方面 以小核酸和体内CAR-T为代表的新兴技术正在快速涌现 AI制药技术也在加速渗透 这些新技术有望为行业带来新的增长点 [5] - 可重点关注技术平台类出海公司 如AI制药平台 多抗平台 小核酸药物平台等 这类公司管线合作多 单一管线失败或退货扰动相对较低 [5] - 可重点关注BD里程碑落地较快的企业 随着临床开展 预计进展较快的企业会有更多里程碑付款落地 从而基本面显著改善 [5]

公司业绩与市场表现 - 截至2025年12月31日，公司总市值达123.4亿元，股东总回报(TSR)高达91.46%，在创业板及化学制剂行业中位居前列 [2] - 2025年派发现金红利8500万元，近三年累计现金分红4.16亿元 [2] - 2025年12月15日被纳入中证1000指数拟生效样本范围，有望被纳入相关ETF的被动配置范畴 [1] 研发与创新战略 - 2023-2024年研发投入累计达3.2亿元，占营收比重超20% [1] - 累计斩获145项专利，成功实现从“销-产-研”向“研-产-销”的研发驱动模式战略转型 [1] 投资者关系与资本运作 - 全年召开2次业绩说明会，接待各类机构调研6次，累计接待机构超200家 [2] - 及时回复互动易平台投资者提问51次，聚焦CKBA临床进度、产品研发管线等核心关切 [2] - 2025年8月5日发布员工持股计划草案 [2] - 4家研究机构为公司撰写10份研报 [2] 公司治理与ESG实践 - 全年高效召开股东大会、董事会、监事会会议13次，完善“三会一层”运作机制 [2] - 公司入选“第三届国新杯.ESG金牛奖新锐二十强” [2] - 凭借在创新研发、市值管理、公司治理、ESG实践等多维度的卓越表现斩获多项权威大奖 [1] 管理层与市场认可 - 公司董事、副总经理兼董事会秘书李挺荣膺多项个人殊荣，彰显公司在资本市场的良好品牌形象 [1][3] - 公司高质量发展获得广泛市场认可 [1]

公司核心理念与年度工作重点 - 公司秉持“以投资者为本”的核心理念，扎实推进信息披露、公司治理、市值管理、社会责任等工作，以筑牢合规经营根基并推动企业价值稳步提升 [1] - 公司在创新研发、市值管理、公司治理、ESG实践等多维度表现卓越，斩获多项权威大奖，其高质量发展获得广泛市场认可 [1] 资本市场认可与指数纳入 - 公司于2025年12月15日被纳入中证1000指数拟生效样本范围，这体现了公司基本面稳健经营与市场流动性良好，也标志着其投资价值获得指数编制机构的权威认可 [1] - 被纳入中证1000指数后，公司有望纳入相关ETF的被动配置范畴，从而为股价带来进一步支撑 [1] 投资者关系与市场沟通 - 公司通过多渠道搭建沟通桥梁，全年召开2次业绩说明会，接待各类机构调研6次，累计接待机构家数超200家 [2] - 公司及时回复互动易平台投资者提问51次，聚焦CKBA临床进度、产品研发管线等投资者核心关切问题 [2] - 2025年有4家研究机构为公司撰写10份研报，市场认知度持续提升 [2] 内部激励与资本运作 - 公司于2025年8月5日发布员工持股计划草案，以有效激发内部人员积极性，为公司长远发展注入强劲动力 [1] 未来发展规划 - 公司未来将继续深化投资者沟通、优化资本运作策略，助力在医药创新赛道持续领跑，为股东创造长期价值 [2]

公司人事变动 - 泰恩康于12月26日发布公告，宣布公司第五届董事会第十二次会议审议通过了《关于聘任郑锐涵为公司副总经理的议案》等多项议案 [2]

公司外汇套期保值业务授权 - 公司于2025年12月26日召开第五届董事会第十二次会议，审议通过《关于开展外汇套期保值业务的议案》[2] - 议案同意公司及子公司开展外汇衍生品交易业务[2] - 董事会授权公司董事长在审议额度范围内行使外汇衍生品业务交易的决策权及签署相关交易文件[2] - 公司财务部门负责外汇衍生品业务交易的具体办理事宜[2] 业务额度与期限 - 预计任一交易日持有的最高合约价值金额不超过4，000万元人民币或等值外币[2] - 预计动用的交易保证金和权利金上限不超过1，000万元人民币或等值外币[2] - 本次开展的外汇衍生品交易业务额度期限为自董事会审议通过之日起12个月[2] - 在授权期限内，该额度可循环使用[2] - 期限内任一时点的交易金额将不超过已审议额度[2] - 如单笔交易的存续期超过了授权额度期限的有效期，则授权额度期限自动顺延至该笔交易终止时止[2]

核心观点 - 广东泰恩康医药股份有限公司董事会审议通过开展外汇套期保值业务议案 旨在应对外汇波动风险 增强财务稳健性 避免汇率波动对利润和股东权益造成不利影响 [1][2] 业务概况与规模 - 业务以避险为核心 仅限于与公司生产经营所使用的主要结算货币相关的交易 涉及美元、欧元、日元等主要币种 [2] - 设定了双重额度限制：预计任一交易日持有的最高合约价值金额不超过4000万元人民币或等值外币 预计动用的交易保证金和权利金上限不超过1000万元人民币或等值外币 [2] - 额度自董事会审议通过之日起12个月内有效 在授权期限内可循环使用 如单笔交易存续期超过授权期限 授权有效期将自动顺延至该笔交易终止时止 [2] - 可采用的交易工具包括但不限于远期结售汇、外汇掉期、外汇互换、外汇期货、外汇期权及其他外汇衍生产品 [2] - 交易将通过具有衍生品交易业务经营资格的金融机构进行 且交易场所与公司不存在关联关系 [2] 审议与授权程序 - 该议案已于2025年12月26日经公司第五届董事会第十二次会议审议通过 此前已获得第五届董事会审计委员会第十次会议审议通过 [3] - 保荐机构国泰海通证券股份有限公司已出具无异议的核查意见 [3] - 该事项属于董事会决策权限范围 无需提交公司股东大会审议 [3] - 公司董事会授权董事长在上述额度范围内行使外汇衍生品业务交易的决策权及签署相关文件 具体交易由财务部门负责办理 [3] 风险控制措施 - 公司将严格遵循锁定汇率风险原则 不做投机性、套利性交易操作 [4] - 为应对市场风险、操作风险、履约风险和法律风险 公司将实施多项防控措施 [4] - 制度保障：依据《证券投资、期货及衍生品交易管理制度》规范操作 明确责任部门、审批权限及业务流程 [4] - 交易限制：所有交易均以实际经营业务为基础 不进行单纯投机交易 仅与具有资质的金融机构开展业务 [4] - 流程管控：严格执行业务操作流程和授权管理体系 加强银行账户和资金管理 规范资金划拨审批程序 [4] - 监督机制：财务部门负责日常操作和风险监控 独立董事、审计部门有权对业务合规性进行监督检查 出现重大风险时及时向董事长和董事会秘书报告 [4] 会计处理与资金来源 - 公司将根据财政部《企业会计准则第22号-金融工具确认和计量》《企业会计准则第24号-套期会计》等相关规定 对外汇衍生品交易业务进行相应的会计核算和披露 [5] - 本次外汇套期保值业务将全部使用自有资金 不涉及直接或间接使用募集资金及信贷资金 [5] 行业背景与影响 - 业内人士分析 泰恩康作为医药企业 开展外汇套期保值业务有助于稳定跨境经营成本 [6] - 在当前全球汇率波动加剧的背景下 此举有利于提升公司财务稳健性 为长期发展提供保障 [6]

公司人事任命 - 公司于2025年12月26日召开第五届董事会第十二次会议，审议通过两项副总经理聘任议案 [1] - 董事会同意聘任郑锐涵为公司副总经理，其职责为协助总经理分管全面日常工作 [1] - 董事会同意聘任林姿丽为公司副总经理，其职责为分管总经办、业务部、质管部等部门 [1] - 上述两位副总经理的任期自董事会审议通过之日起至第五届董事会任期届满之日止 [1]

公司人事任命 - 公司董事会审议通过聘任郑锐涵为公司副总经理，协助总经理分管全面日常工作 [1] - 公司董事会审议通过聘任林姿丽为公司副总经理，分管总经办、业务部、质管部等部门 [1] - 此次人事任命旨在完善公司治理结构 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：医药代理占比61.1%，医药制造占比37.28%，医药技术服务占比1.51%，其他业务占比0.12% [1] 公司市值 - 截至发稿，公司市值为120亿元 [1]