报告评级 - 公司投资评级为"买入"，维持评级 [3] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入20.51亿元，同比增长2.85%；实现归属于上市公司股东的净利润2.65亿元，同比下降25.15% [4] - 公司深耕"医教研一体化"建设，完善人才培育体系。2024年上半年引进超200人在校学生，创历史新高 [5] - 公司持续外延并购，收购了成都爱迪、睢宁复兴、微山医大等多家医院，完善服务网络。未来将持续推进视光中心建设，形成"1+N"医疗服务网络布局 [5] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为46.15、54.00和63.72亿元；归母净利润预计分别为7.79、9.25和11.09亿元 [5] - 2024年上半年单二季度公司实现营业收入10.72亿元，同比增长0.89%；实现归属于上市公司股东的净利润1.10亿元，同比减少46.40% [4] - 2024年上半年公司收入中，白内障收入4.65亿元，同比减少6.53%；眼后段收入2.62亿元，同比减少5.13%；屈光收入6.94亿元，同比增长6.56%；眼视光综合项目收入4.97亿元，同比增加4.56%；其他项目收入1.33亿元，同比增加41.76% [5]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[6] 报告的核心观点 1. 利润端低于预期,稳步扩张全国服务网点。2024H1,公司实现营业收入20.51亿元,同比增长2.85%;归母净利润2.65亿元,同比下降25.15%。报告期内,公司新增4家眼科专科医院和5家视光中心,合计共有61家眼科专科医院和65家视光中心,全国服务网点稳步扩张。[6] 2. 盈利能力下滑,销售投入力度加大。2024H1,公司毛利率与净利率分别为45.84%、13.33%,同比分别下降4.46、4.99pct。期间费用率方面,研发费用率为1.76%,同比减少0.24pct;销售、管理、财务费用率分别为13.70%、11.74%、0.72%,分别同比增长1.39、0.93、0.26pct。报告期内,公司加大销售投入力度,业务宣传及推广费明显增加。[6] 3. 消费眼科业务平稳增长。1)屈光:实现营收6.94亿元(YoY+6.56%),公司积极引进屈光矫正新技术设备,为患者提供高质量个性化诊疗方案。2)视光:实现营收4.97亿元(YoY+4.56%),公司积极落实综合防控儿童青少年近视相关政策要求,持续完善近视防控体系。[6] 4. 眼病诊疗业务技术升级。1)白内障:实现营收4.65亿元(YoY-6.53%),公司积极响应集采政策落地执行,引进多款人工晶体。2)眼后段:实现营收2.62亿元(YoY-5.13%),公司率先引进全球首个双通路眼底新药"法瑞西单抗",并引入创新型超乳-玻切一体机,全方位提升眼底病诊疗能力。[7]

证券代码：301267 证券简称：华厦眼科 公告编号：2024-041 华厦眼科医院集团股份有限公司 关于回购公司股份进展的公告 公司 2023 年年度权益分派实施后，按照相关规定对回购股份价格上限进行 相应调整，回购股份价格上限由 50.93 元/股调整为 50.82 元/股，调整后的回购股 份价格上限自 2024 年 7 月 15 日起生效。具体内容详见公司于 2024 年 7 月 8 日 在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《2023 年年度权益分派实施公告》 （公告编号：2024-034）。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 华厦眼科医院集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 1 月 8 日 召开了第三届董事会第五次会议和第三届监事会第五次会议，审议通过了《关于 回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易的方式回购 部分公司股份，用于实施员工持股计划或股权激励。本次回购股份的资金总额不 低于 1.5 亿元且不超过 2.5 亿元（均含本数）；回购价格不超过 50.93 元/股（含 本数）， ...

报告投资评级 - 公司投资评级为"买入"（首次）[4] 报告核心观点 全国连锁布局，巩固规模效应 - 公司已在全国18个省和直辖市、49个城市开设61家眼科专科医院和65家视光中心，通过连锁运营建立了全国范围内的诊疗服务网点体系，在年诊疗人次、眼科手术量、收入等多个维度巩固优势地位[6] 消费眼科支撑收入稳步增长 - 2024H1消费眼科业务带动收入稳步增长，其中屈光项目收入6.94亿元（同比+6.56%），毛利率54.98%；眼视光综合项目收入4.97亿元（同比+4.56%），毛利率46.32%[6] - 白内障及眼病业务增速相对放缓，白内障项目收入4.65亿元（同比-6.53%），毛利率37.03%；眼后段项目收入2.62亿元（同比-5.13%），毛利率41.30%[6] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为43.63/48.65/54.73亿元，同比增速分别8.71%/11.51%/12.50%[6] - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.97/7.17/8.46亿元，同比增速分别-10.42%/20.20%/18.03%，EPS分别为0.71/0.85/1.01元/股[6] - 维持"买入"评级[4]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [9] 报告的核心观点 业绩平稳增长，基础眼科短期承压 - 公司2024H1收入平稳增长,但利润端短期承压,主要受去年同期需求大幅提升致基数较高、经济环境下行消费较为疲弱、白内障晶体集采致价格下降等因素影响 [6] - 公司各业务线表现不一,白内障和眼后段业务短期承压,屈光和视光业务表现尚好 [6] - 公司费用支出平稳,各项费用率变动不大 [6] 核心医院表现优异，经营稳健 - 公司旗下核心医院如郑州华厦视光、厦门眼科中心、荆州华厦眼科、合肥视宁眼科等表现良好,营收和净利率均较高 [7] 完善全科诊疗服务体系，培育智慧化转型生产力 - 公司持续加强各学科建设,引进前沿诊疗技术设备,强化全科诊疗服务体系优势 [8] - 公司积极开展"人工智能+医疗"项目,升级眼科通智慧诊疗服务平台,推动医院实现智慧化转型 [8] 财务数据总结 - 预计公司2024~2026年营业收入将实现42.38/47.87/53.41亿元,同比增长5.6%/13.0%/11.6% [9] - 预计公司2024~2026年归母净利润将实现6.61/7.87/9.28亿元,同比变动-0.7%/+19.1%/+17.8% [9] - 公司毛利率预计为45.5%/46.5%/47.5%,ROE为10.7%/11.5%/12.1% [10]

报告评级 - 维持增持评级 [3] 报告核心观点 - 短期业绩承压,但未来随着外部环境改善和规模效应提升,业绩有望回升 [2] - 消费医疗增长平稳,眼病诊疗在高基数上小幅下滑 [3] - 公司积极整合优质资源,加快完善全国医疗网络布局 [3] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计为42.45亿元,同比增长5.8% [5] - 2024年归母净利润预计为5.44亿元,同比下降18.3% [5] - 2024年每股收益预计为0.65元 [5] - 2024年净资产收益率预计为8.9% [5] 估值分析 - 给予2024年35倍PE,下调目标价至22.75元 [3] - 与可比公司相比,估值处于中等水平 [8] 风险提示 - 消费医疗恢复不及预期 [3] - 医院扩张低于预期 [3]

证券代码：301267 证券简称：华厦眼科 公告编号：2024-037 华厦眼科医院集团股份有限公司 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 华厦眼科医院集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 27 日 上午以通讯会议方式召开了第三届监事会第七次会议，会议通知于 2024 年 8 月 17 日以电子邮件的方式送达。本次会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。本 次会议由监事会主席黄妮娅女士主持，会议的召集、召开符合《中华人民共和国 公司法》《公司章程》等有关规定。 二、监事会会议审议情况 全体与会监事以投票表决方式审议通过以下决议： 1、审议通过《关于<2024 年半年度报告>及其摘要的议案》 经审议，与会监事认为：董事会编制和审核公司《2024年半年度报告》及其 摘要的程序符合法律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完 整地反映了公司 2024 年半年度经营的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏。 表决结果：同意 3 票；反对 0 票；弃权 0 票。 第三届监事会第七 ...

2024 年半年度募集资金存放与使用情况专项报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据深圳证券交易所印发的《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号 ——创业板上市公司规范运作》及《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集 资金管理和使用的监管要求》等相关的规定，华厦眼科医院集团股份有限公司（以 下简称"公司"）将 2024 年半年度募集资金存放与使用情况报告如下： 证券代码：301267 证券简称：华厦眼科 公告编号：2024-040 华厦眼科医院集团股份有限公司 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位时间 经中国证券监督管理委员会《关于同意华厦眼科医院集团股份有限公司首次 公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2022〕2085 号）同意，公司首次公开发 行人民币普通股（A 股）6,000.00 万股，每股发行价为人民币 50.88 元，募集资 金总额为人民币 305,280.00 万元，扣除不含增值税的发行费用人民币 28,430.75 万元后，实际募集资金净额为人民币 276,849.25 万元。上述募集资金已于 2 ...

证券代码：301267 证券简称：华厦眼科 公告编号：2024-036 华厦眼科医院集团股份有限公司 第三届董事会第七次会议决议公告 表决结果：同意 7 票；反对 0 票；弃权 0 票。 该议案已经公司董事会审计委员会审议通过。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 华厦眼科医院集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 27 日上午以通讯会议方式召开了第三届董事会第七次会议，会议通知于 2024 年 8 月 17 日以电子邮件的方式送达。本次会议应出席董事 7 名，实际出席董事 7 名 （其中：委托出席董事 1 名，董事苏庆灿先生因个人原因无法亲自出席会议，委 托董事陈凤国先生出席会议并代为行使表决权）；公司监事和高管列席了本次会 议。经全体参会董事一致推举，本次会议由董事陈凤国先生主持，会议的召集、 召开符合《中华人民共和国公司法》《公司章程》等有关规定。 二、董事会会议审议情况 全体与会董事以投票表决方式审议通过以下决议： 1、审议通过《关于<2024 年半年度报告>及其摘要的议案》 特此公告。 华厦眼 ...

证券代码：301267 证券简称：华厦眼科 公告编号：2024-035 华厦眼科医院集团股份有限公司 关于回购公司股份进展的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 华厦眼科医院集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 1 月 8 日 召开了第三届董事会第五次会议和第三届监事会第五次会议，审议通过了《关于 回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易的方式回购 部分公司股份，用于实施员工持股计划或股权激励。本次回购股份的资金总额不 低于 1.5 亿元且不超过 2.5 亿元（均含本数）；回购价格不超过 50.93 元/股（含 本数），回购股份实施期限自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起 12 个月内。具体内容详见公司分别于 2024 年 1 月 9 日、2024 年 1 月 15 日在巨潮 资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于回购公司股份方案的公告》（公告编 号：2024-003）、《回购报告书》（公告编号：2024-005）。 公司 2023 年年度权益分派实施后，按照相关规定对回购股份价格上限 ...