报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司收入和利润大幅增长，主要因算力验收业务增加，按行业平均折旧年限计算实际盈利能力更高 [8] - 截至2025年4月底公司累计公告算力相关订单约29亿，2025年一季报预付款项同比增长454%，算力业务积极开展后续订单和确收值得期待 [8] - 2025年是国内AI基建元年，海外大厂资本开支指引乐观，算力租赁板块率先体现业绩 [8] - 国内算力租赁需求刚起步，预计2025年中报更多公司体现算力租赁业务业绩，H20被禁下游客户需求转向算力租赁和国产算力卡，公司是行业头部公司，Q1算力租赁业务助其业绩反转，上调2025 - 2026年归母净利润预期，维持“买入”评级 [8] 相关目录总结 事件 - 2025年4月29日公司发布2025年一季报，一季度实现营收4.89亿元，同比增长958.26%；归母净利润0.22亿元，同比增长334.14%，业绩超出市场预期 [1] 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|770.61|657.78|1,192.06|2,400.83|3,235.99| |同比（%）|3.26|(14.64)|81.23|101.40|34.79| |归母净利润（百万元）|42.22|(75.69)|117.70|308.78|412.22| |同比（%）|(33.08)|(279.29)|255.49|162.36|33.50| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.39|(0.69)|1.07|2.82|3.76| |P/E（现价&最新摊薄）|222.18|(123.92)|79.70|30.38|22.75| [1] 市场数据 |项目|数值| |----|----| |收盘价(元)|85.54| |一年最低/最高价|16.68/101.63| |市净率(倍)|7.71| |流通A股市值(百万元)|4,260.78| |总市值(百万元)|9,379.92| [6] 基础数据 |项目|数值| |----|----| |每股净资产(元,LF)|11.09| |资产负债率(%,LF)|60.22| |总股本(百万股)|109.66| |流通A股(百万股)|49.81| [7] 三大财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表及重要财务与估值指标预测数据见文档 [9]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司收入和利润大幅增长，主要因算力验收业务增加，按行业平均折旧年限计算实际盈利能力更高 [8] - 截至2025年4月底公司累计公告算力相关订单约29亿，2025年一季报预付款项同比增长454%，算力业务积极开展后续订单和确收值得期待 [8] - 2025年是国内AI基建元年，海外大厂资本开支指引乐观，算力租赁板块率先受益 [8] - 国内算力租赁需求刚起步，预计2025年中报更多公司体现业绩，H20被禁下游客户需求转向算力租赁和国产算力卡，公司是头部公司Q1算力租赁业务助业绩反转，上调2025 - 2026年归母净利润预期，维持“买入”评级 [8] 相关目录总结 事件 - 2025年4月29日公司发布2025年一季报，一季度营收4.89亿元同比增长958.26%，归母净利润0.22亿元同比增长334.14%，业绩超市场预期 [1] 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|770.61|657.78|1,192.06|2,400.83|3,235.99| |同比（%）|3.26|(14.64)|81.23|101.40|34.79| |归母净利润（百万元）|42.22|(75.69)|117.70|308.78|412.22| |同比（%）|(33.08)|(279.29)|255.49|162.36|33.50| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.39|(0.69)|1.07|2.82|3.76| |P/E（现价&最新摊薄）|222.18|(123.92)|79.70|30.38|22.75| [1] 市场数据 |项目|数值| |----|----| |收盘价(元)|85.54| |一年最低/最高价|16.68/101.63| |市净率(倍)|7.71| |流通A股市值(百万元)|4,260.78| |总市值(百万元)|9,379.92| [6] 基础数据 |项目|数值| |----|----| |每股净资产(元,LF)|11.09| |资产负债率(%,LF)|60.22| |总股本(百万股)|109.66| |流通A股(百万股)|49.81| [7] 三大财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表及重要财务与估值指标预测数据见文档 [9]

市场整体表现 - 5月6日沪指上涨1.13% [1] - 机构专用席位现身26只个股龙虎榜 合计净买入4.28亿元 [1] - 机构净买入11只个股 净卖出15只个股 [1] - 深沪股通席位出现在11只个股龙虎榜 [1][7] 机构重点买入个股 - 青岛金王收盘涨停 换手率19.60% 成交额10.06亿元 获4家机构合计净买入15579.01万元 资金净流入2.85亿元 [2][5] - 中洲特材收盘涨停 换手率31.75% 成交额10.93亿元 获4家机构合计净买入14060.49万元 资金净流入1.47亿元 [2][5] - 振江股份上涨3.89% 换手率27.86% 成交额14.08亿元 获3家机构合计净买入10288.88万元 资金净流出1.07亿元 [2][5] - 机构净买入个股平均上涨9.70% 表现强于沪指 [3] 机构重点卖出个股 - 宏景科技因换手率30.95%上榜 遭6家机构合计净卖出4713.99万元 资金净流出2334.74万元 [3][6] - 常山北明因涨幅偏离值达7.75%上榜 遭2家机构合计净卖出3936.91万元 资金净流入6.96亿元 [3][6] - *ST新元因价格振幅达30.74%上榜 遭4家机构合计净卖出2256.52万元 资金净流入3103.55万元 [4][6] 北向资金动向 - 深沪股通现身11只个股龙虎榜 [7] - 岩山科技获北向资金净买入8361.57万元 涨幅10.10% 换手率8.41% [7][8] - 天源迪科获北向资金净买入6864.48万元 涨幅20.00% 换手率23.66% [7][8] - 华银电力获北向资金净买入5106.77万元 涨幅9.95% 换手率15.72% [7][8] - 常山北明遭北向资金净卖出2937.81万元 涨幅10.02% 换手率16.36% [7][9] 历史表现数据 - 近一个月机构净买入个股次日上涨概率48.73% [3] - 机构净买入个股次日跑赢沪指概率44.49% [3] - 上榜后3日上涨概率49.58% [3] - 上榜后3日跑赢沪指概率42.37% [3]

股价表现与交易数据 - 宏景科技今日股价上涨0.79%，全天换手率达30.95%，成交额13.43亿元，振幅7.82% [2] - 龙虎榜数据显示机构净卖出4713.99万元，营业部席位合计净买入3120.80万元 [2] - 近半年该股累计上榜龙虎榜21次，上榜次日股价平均涨3.20%，上榜后5日平均涨4.71% [2] 资金流向 - 今日主力资金净流出2334.74万元，其中特大单净流入2.35万元，大单资金净流出2337.10万元 [2] - 近5日主力资金净流入1.13亿元 [2] 龙虎榜交易明细 - 上榜的前五大买卖营业部合计成交2.37亿元，买入成交额1.11亿元，卖出成交额1.27亿元，合计净卖出1593.19万元 [2] - 共有5家机构专用席位现身，合计买入金额4882.10万元，卖出金额9596.09万元，净卖出4713.99万元 [2] - 买一国金证券深圳分公司买入2487.48万元，卖一机构专用席位卖出2734.35万元 [2] 机构交易行为 - 机构专用席位在买二、买四、卖一、卖二、卖三、卖五均有交易，其中买二机构买入2068.63万元，卖一机构卖出2734.35万元 [2] - 机构专用席位整体呈现净卖出状态，净卖出金额4713.99万元 [2]

宏景科技股价表现 - 公司今日股价上涨3 78% [1] - 成交额达14 78亿元 [1] - 换手率为35 39% [1] 机构资金动向 - 3家机构专用席位净买入1 93亿元 [1] - 5家机构专用席位净卖出1 03亿元 [1]

财报披露 - 公司于2025年4月24日、4月29日披露《2024年年度报告》等[4] 业绩说明会 - 2025年5月9日15:00 - 16:30举行，方式为网络直播与文字互动[4][5] - 地点为“全景•路演天下”，参加人员含董事长等[5][6] - 投资者可提前发问题至邮箱，当天在线参与[5][6] - 结束后可通过“全景•路演天下”观看情况[7]

市场表现 - 沪指报3286.65点，跌1.76点，跌幅0.05% [1] - 深成指报9849.80点，跌5.39点，跌幅0.05% [1] - 创业板指报1931.94点，跌2.52点，跌幅0.13% [1] 个股换手率 - 66只A股换手率超过20%，其中C众捷换手率达50.65% [1] - 红墙股份换手率39.31%，涨幅9.97% [1] - 红宝丽换手率38.87%，涨幅5.39% [1] - 邵阳液压换手率38.25%，涨幅4.94% [1] - 宏景科技换手率36.97%，涨幅8.00% [1] - 南方路机换手率36.56%，跌幅6.60% [1] - 富恒新材换手率34.23%，涨幅15.07% [1] - 信邦智能换手率33.77%，涨幅13.83% [1] - 联合化学换手率33.36%，涨幅18.19% [1] - 东方通换手率31.58%，跌幅19.85% [1] - 永安药业换手率31.27%，涨幅9.97% [1] - 步步高换手率31.18%，涨幅2.07% [1] 其他高换手率个股 - 云创数据换手率25.75%，跌幅26.15% [2] - 新瀚新材换手率23.60%，涨幅19.99% [2] - 金力泰换手率23.09%，涨幅19.88% [2] - 大叶股份换手率21.30%，涨幅19.98% [3] - 菲菱科思换手率21.11%，跌幅13.98% [3] - 新元科技换手率20.76%，跌幅19.38% [3]

财务数据关键指标变化 - 收入与利润 - 本报告期营业收入488,634,486.87元，较上年同期调整后增长958.26%，主要系算力验收业务增加所致[5][9] - 归属于上市公司股东的净利润21,651,236.47元，较上年同期调整后增长334.14%，主要系本期收入增加所致[5][10] - 营业总收入为4.89亿元，较上期4617.35万元增长958.21%[19] - 营业总成本为4.65亿元，较上期5937.27万元增长683.23%[19] - 营业利润为2219.54万元，上期亏损1242.62万元[20] - 利润总额为2226.14万元，上期亏损952.11万元[20] - 净利润为2155.05万元，上期亏损938.72万元[20] - 归属于母公司所有者的净利润为2165.12万元，上期亏损924.71万元[20] - 基本每股收益为0.1974元，上期为 - 0.0843元[20] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额13,104,822.87元，较上年同期调整后增长106.25%，主要系项目收款增加所致[5][10] - 经营活动现金流入小计本期为375,344,768.94元，上期为132,421,525.19元；经营活动现金流出小计本期为362,239,946.07元，上期为342,050,142.04元；经营活动产生的现金流量净额本期为13,104,822.87元，上期为 - 209,628,616.85元[23] - 投资活动现金流入小计本期为251,574,772.97元，上期为331,230,619.86元；投资活动现金流出小计本期为336,949,280.00元，上期为382,291,269.92元；投资活动产生的现金流量净额本期为 - 85,374,507.03元，上期为 - 51,060,650.06元[23] - 筹资活动现金流入小计本期为82,400,000.00元，上期为34,900,000.00元；筹资活动现金流出小计本期为100,282,762.40元，上期为35,966,689.19元；筹资活动产生的现金流量净额本期为 - 17,882,762.40元，上期为 - 1,066,689.19元[24] - 现金及现金等价物净增加额本期为 - 90,152,446.56元，上期为 - 261,755,956.10元；期初现金及现金等价物余额本期为156,147,045.55元，上期为375,916,039.21元；期末现金及现金等价物余额本期为65,994,598.99元，上期为114,160,083.11元[24] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为353,521,630.26元，上期为106,451,857.08元[23] - 收到其他与经营活动有关的现金本期为21,823,138.68元，上期为25,969,668.11元[23] - 购买商品、接受劳务支付的现金本期为319,084,052.25元，上期为299,437,583.42元[23] - 支付给职工以及为职工支付的现金本期为28,570,607.44元，上期为28,894,810.92元[23] - 支付的各项税费本期为3,659,263.05元，上期为3,795,892.17元[23] - 取得借款收到的现金本期为44,900,000.00元，上期为34,900,000.00元[23] 财务数据关键指标变化 - 资产与权益 - 本报告期末总资产3,055,829,556.46元，较上年度末调整后增长6.30%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益1,216,337,857.40元，较上年度末调整后增长1.81%[5] - 货币资金期末余额110,167,410.18元，较期初减少42.79%，主要系报告期算力业务预付款项增加所致[9] - 交易性金融资产期末余额为0，较期初减少100%，主要系本期购买结构性理财减少所致[9] - 应收票据期末余额2,178,555.82元，较期初增长1,206.13%，主要系报告期收到的票据回款增加所致[9] - 应收账款期末余额771,481,601.01元，较期初增长38.04%，主要系本期验收项目增加所致[9] - 预付款项期末余额173,838,337.37元，较期初增长454.21%，主要系报告期算力业务预付款项增加所致[9] - 2025年3月31日，公司货币资金期末余额110,167,410.18元，期初余额192,567,435.02元[16] - 交易性金融资产期末余额0元，期初余额131,014,928元[16] - 应收账款期末余额771,481,601.01元，期初余额558,870,368.98元[16] - 预付款项期末余额173,838,337.37元，期初余额31,366,629.95元[16] - 流动资产合计期末余额1,845,863,343.56元，期初余额1,742,661,525.91元[16] - 使用权资产期末余额339,564,633.65元，期初余额223,846,357.25元[16] - 资产总计为30.56亿元，较上期28.75亿元增长6.30%[17] - 负债合计为18.40亿元，较上期16.81亿元增长9.43%[17] - 所有者权益合计为12.15亿元，较上期11.94亿元增长1.81%[18] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为22,328，表决权恢复的优先股股东总数为0[12] - 前10名股东中，欧阳华持股比例36.17%，持股数量39,665,808股；林山驰持股比例6.20%，持股数量6,799,853股等[12] - 前10名无限售条件股东中，广东粤科共赢创业投资合伙企业持股1,851,556股，靖烨投资集团有限公司持股1,480,766股等[13] - 实际控制人欧阳华持有广州慧景投资管理有限合伙56.18%的出资份额并担任相关职务[13]

宏景科技2025年第一季度业绩 - 公司2025年第一季度营业收入达4.89亿元 同比增长958.26% [1] - 公司2025年第一季度净利润为2165.12万元 同比增长334.14% [1]

算力租赁概念股表现 - 拓维信息封涨停 [1] - 鸿博股份、天娱数科涨停 [1] - 宏景科技、云赛智联、迈信林、并行科技、铜牛信息、优刻得均涨超5% [1] 行业动态 - 算力租赁概念股持续拉升 [1]