文章核心观点 文章基于并行科技副总裁赵鸿冰在GAIR 2025大会上的演讲及后续访谈，阐述了当前算力市场的多业态发展、从用户视角构建算力服务体系的必要性，并重点介绍了并行科技通过“厂网结合”模式构建算力网络、实现全国范围资源高效调度与商业化的实践与思考 [2][3][4] 算力市场业态与用户需求 - 当前算力市场呈现多场景、多业态爆发式增长，已形成四大核心业态：算力租赁（基础形态，交付“裸金属”资源）、算力服务（按需提供，匹配业务场景）、算力运营（复杂调度平台管理）、算力网络（更高维度，跨平台整体调度）[3][24] - 从用户视角出发，核心诉求归结为三点：可用（稳定供应）、好用（高效性能）、降本（高性价比），所有产品平台均围绕这三大需求设计 [22][23] - 根据计算精度和场景，算力市场可分为四类：尖端超算（如“天河”，需十万/百万核级，FP64精度）、通用超算（万核以下，高校科研）、业务超算（企业仿真）、智算（GPU加速，FP16/FP8/FP4精度，增长最快）[18][19] 并行科技的商业模式与运营实践 - 公司采用“厂网结合”特色经营模式：“厂”指重资产布局（如自建万卡集群），“网”指轻资产扩张，连接国内47个智算中心与15个超算中心，总计62个算力节点 [4][27] - 其算力网络可调度资源总量超过200万CPU核心、5万多张GPU卡，服务用户规模突破16万，商业化输出累计超过200亿核时、近2亿卡时 [4][27] - 公司已打造成熟的算力资源接入标准体系，根据规模、调度能力等维度对资源分级，实现快速接入与网络化输出 [7] - 商业模式以清晰的价值分层驱动利益分配，产业链分为前端市场销售、产品平台层、售后服务层、底层重资产投资与IDC托管，合作伙伴可根据自身优势匹配对应价值环节 [8] 技术能力与资源选型 - 基于18年行业经验与数据积累，公司构建了算力性能预测模型，在小规模场景下预测误差控制在2%以内，中大规模场景误差为个位数，有效支撑用户资源选型决策 [4][35] - 资源选型核心原则是“没有绝对最优的算力资源，只有最适配的选择”，例如在具身智能场景实测中，H200的性价比可能优于性能领先的B200 [4][32] - 在大规模推理场景中，消费级显卡5090因其高性价比成为多数客户的首选 [4][36] - 针对异构算力虚拟化损耗问题，容器技术是主流解决方案，可实现近乎零损耗；对于有极致性能需求的客户，可直接采用裸金属或高性能集群 [9][10] 行业趋势与未来展望 - 人工智能是全球竞争制高点，算力规模年复合增长率达到52.3%，头部科技企业的FOMO情绪及对发展窗口期的担忧推动了适度超前的算力基建投入 [5][6] - 推理需求正成为下一波算力增长核心引擎，OpenAI 2025年预估营收达130亿美元是推理业务规模化发展的直接体现，行业正朝此方向迈进 [11] - 推理成为主流后，算力产业核心诉求将变化：除可靠性外，更需要大规模弹性资源调度能力和更精细的资源匹配能力（如针对DeepSeek推理P阶段与D阶段的不同特征） [12] - 超节点（如英伟达NVL72、华为384超节点）本质是小型化超级计算机，通过高密度集成与高速互联降低通信开销，其发展需要软硬协同，具备超算技术积累的企业更具优势 [13][14][15] - 国产芯片（如华为昇腾910B）在部分适配场景中性能可与A100比肩，且具备价格优势，能提供更高性价比选择 [40] 公司市场地位与客户布局 - 公司在算力服务企业中商业化输出总量位居第一 [27] - 核心客群覆盖国内前四五百所头部高校（如清华大学、复旦大学）、中科院旗下数百家研究所，以及美的、三一重工、比亚迪、小鹏汇天、智谱等知名企业 [43][45]

会议概况与战略背景 - 中国光大银行于12月19日在上海主办“走进长三角”综合金融服务研讨会 并发布了具有光大特色的“长三角综合金融服务方案” [1] - 会议邀请了人工智能领域专家 企业及同业机构代表50余人 就人工智能发展及应用趋势进行交流研讨 [1] - 此次活动是光大银行继“走进大湾区”活动后 主动融入和服务国家重点区域协调发展战略的接续和深化 [1] - 光大金融研究院院长指出 长三角是国家级重要战略区域 是经济社会发展的核心引擎和参与全球竞争的关键平台 其一体化建设具有全国性的战略意义 [3] - 光大银行上海分行行长表示 长三角一体化发展的核心使命是打造“一极三区一高地” 即全国强劲活跃增长极 高质量发展样板区 现代化引领区 一体化示范区及改革开放新高地 [3] 综合金融服务方案核心内容 - 方案聚焦长三角生产要素高度集聚特征 定向赋能现代化产业体系建设 针对未来产业 新兴产业 传统产业 县域经济 外资经济等不同领域提供定制化产品与全周期服务 并精准补齐能源和材料等关键领域短板 [4] - 方案紧扣长三角要素流动便捷优势 全力支持全球商贸 物流与金融中心建设 以交易银行 贸易金融为核心抓手 联动基础设施现代化升级 为区域要素高效流通提供金融支撑 [4] - 方案围绕长三角“大市场”特征 深度挖掘消费业态新变化 针对物流经济 平台经济 “IP经济”等新型消费模式 量身定制专属服务方案以激活消费市场新动能 [4] - 方案瞄准长三角国际科技创新中心定位 聚焦集成电路 生物医药 人工智能等重点领域 提供精准高效的金融动力 [4] 与会方观点与银行举措 - 与会企业代表一致认为搭建产学研政金交流平台十分必要 并希望金融机构在产业链研究和组织方面更加主动作为 链接更多上下游企业 以带动技术交流 场景合作 金融服务和生态建设等方面的合作 [4] - 光大银行 光大证券 光大控股 光大金融租赁公司等单位负责人介绍了“阳光科创” 科创企业投融资 算力租赁等特色产品和服务 [5] - 银行表示此次发布的综合金融服务方案只是“初稿” 后续将针对“国家所需”和“企业所需”不断打磨 进一步做好服务对接 落地和创新 以更优质高效的金融服务支持长三角一体化发展与高质量建设 [5]

公司收到监管警示函 - 超讯通信于12月12日收到广东证监局出具的警示函并被采取责令改正措施 公司董事长梁建华 总经理钟海辉等3名相关责任人同步收到警示函 [2] - 公司的违规问题主要涉及收入核算不准确和内部控制不规范两方面 [4] 收入核算问题 - 2023年至2024年前三季度 公司将定制算力服务器业务按总额法确认收入 但实际仅承担代理人角色 应采用净额法核算 导致多份定期报告信息披露不准确 [4] - 2024年7-8月交付的两批算力服务器因业务人员未及时录入数据 出现跨期核算问题 造成前三季度营收和利润少计 [4] 内部控制缺陷 - 公司对GPU购销等业务的客户授信额度过大 应收账款账期管理宽松 导致公司被起诉且银行账户冻结 [4] - 公司存在员工同时为部分供应商服务的情况 违反不相容职务分离要求 [4] - 公司内部控制自我评价报告未如实反映上述问题 [4] 公司回应与整改措施 - 公司管理层已着手完善客户信息收集与评估机制 并加强催收策略与执行力度等措施 以进一步强化内部控制 [4] - 公司正对相关事项进行全面整改 计划在收到决定书之日起30日内完成整改工作 并向证监局报送整改报告 同时抄报上海证券交易所 [4] - 公司将持续关注上述事项的后续进展情况 并及时履行信息披露义务 [4] 公司主营业务 - 公司主营业务涵盖算力设备销售 算力中心建设运营 算力租赁 数据要素运营方案 节能储能及新能源运营相关服务等 [5]

论坛背景与主题 - 第二十二届中国国际金融论坛于12月19日-20日在上海举行 [1][5] - 论坛主题为“数字经济时代的智能金融生态构建” [1][5] - 量维投资咨询股份有限公司代表人龙帅出席论坛并发表演讲 [1][5] 公司概况与战略定位 - 公司（量维资本/量维投资）专注长期价值投资，致力于发现和创造价值 [3][7] - 公司团队由各领域专家组成，资金来源于全球顶尖投资机构 [3][7] - 公司核心使命与愿景是创造可持续增长，推动业务增长和提升体验，引导企业人工智能转型 [3][7] - 公司依托科技创新共创价值，通过基金赋能科技，并以AI赋能实体，推动行业发展 [3][7] 业务模式与投资框架 - 公司业务矩阵为主动管理与量化结合投资 [3][7] - 公司通过AI进行量化交易，实现“虚实结合” [3][7] - 公司利用先进技术手段对市场数据进行深度分析和挖掘，以实现更精准的投资决策 [3][7] - 公司打造了全球化的AI超算网络、全球价值的投资框架以及私募管理体系 [3][7] 对AI赛道的观点与布局 - 公司认为AI是非常有潜力的赛道，未来趋势是“5ABCD”（5G与AI等技术的结合） [3][7] - 公司认为未来通过AI，人人都可以成为超级智能体、超级IP、超级自媒体 [3][7] - 公司强调AI关乎国家未来，中美竞争的核心是AI与科技的竞争，并相信中国会获得胜利 [3][7] - 公司核心能力是AI算力，已布局中东、美国和亚洲三大AI超算集群 [3][7] - 公司深度投入GPU集群与训练池，推进“Compute as an Asset”算力资产体系 [3][7] - 公司为企业提供算力租赁、算法加速、模型训练等生产服务 [3][7] 风险管理理念 - 公司将风险控制视为生命线，强调在极端市场环境下做好防守是长期业绩稳健的关键 [4][8] - 公司目标是成为风控“优等生”，致力于让长期积累的收益沉淀下来 [4][8] - 公司使命是释放人工智能的无限潜力，利用技术和数据的力量塑造创新，为每个人带来价值 [4][8]

文章核心观点 - 金融租赁行业凭借“融资+融物”的双重基因，在2025年于航空、船舶、算力等关键实体产业领域取得多点突破，为高质量发展注入动力 [1] 航空租赁（“上天”） - 中国飞机租赁产业自2009年起步，现已实现系统性突破，天津东疆保税港区累计交付租赁飞机超2400架，实现全机型覆盖 [2] - 中国是全球第二大租赁市场，截至2025年上半年末，中国大陆机队规模超2000架，飞机订单量800架，订单价值约385亿美元，位居全球第二 [2] - 政策驱动市场发展，例如广州南沙区2025年一季度新引进14架飞机，拉动进口额超60亿元，同比增长约560% [2] - 上海临港等地利用特殊政策，通过离岸租赁模式向美、德等国航司交付飞机，拓展全球业务 [3] - 行业构建全链条服务体系，例如有公司截至10月末已累计投放18架直升机、8架民航客机、22组航空发动机、40架旋翼无人机及16颗低轨物联卫星 [3] - 绿色转型成为趋势，金融租赁公司加大绿色租赁投入，例如签署5架空客A320neo飞机经营租赁协议及交付同型号绿色飞机 [3] - 全球飞机租赁市场规模约4000亿美元，中国市场份额从10年前不足5%升至近20%，全球前30大租赁企业中资占据12席 [4] - 中资租赁企业加强国际合作并助推国产大飞机出海，例如“十四五”期间交付4架C919和16架C909飞机，并为23个共建“一带一路”国家的36家航空公司提供143架飞机租赁服务，占全部境外业务57.2% [5] 船舶租赁（“入海”） - 金融租赁公司积极参与船舶建造与营运，支持了包括首艘7500车位LNG双燃料汽车运输船、国内首艘建造全过程零碳排放船舶、17.4万立方米LNG运输船等多个标志性项目 [6] - 行业响应“十五五”规划，聚焦海洋相关产业，重点发力绿色、智能船舶等领域，通过多元模式为船舶全链条注入资金 [6] - 2025年以来新造船舶项目密集落地，涉及82000吨绿色极地散货船、18500DWT油化船、LNG双燃料油轮等，其中17.4万立方米LNG运输船“青城”轮是全球首个人民币投融资建造的LNG运输船项目 [7] - 服务版图向海洋工程装备延伸，例如为深海油气勘探装备企业提供资金支持，助力突破技术瓶颈 [8] 算力租赁（“蓝海”） - 2025年算力基建加速，“东数西算”工程纵深发展，2024年我国算力总规模达280 EFLOPS，累计建成5G基站425.1万个，移动物联网终端用户26.56亿户，八大枢纽节点新增算力占全国60%以上 [9] - 算力租赁通过租赁模式为企业提供计算资源，破解中小企业算力获取成本高、技术迭代快的难题，并推动资源集约化与绿色转型 [9] - 多家金融租赁公司展开实践，例如通过“银租协同”模式向企业提供1.65亿元融资保障算力设备采购，以及落地覆盖全国的数据中心直租项目 [9] - 行业大单与跨境业务持续落地，包括首单自贸区SPV算力设备跨境租赁项目、为新加坡算力运营企业提供跨境融资支持、完成规模5亿元的GPU算力设备融资租赁业务，以及以价值近亿元的AI智算服务器为租赁物提供定制化融资 [10]

行业宏观背景与市场数据 - 2025年中国算力基础设施建设加速推进，“东数西算”工程纵深发展，算力需求呈爆发式增长 [1] - 2024年中国算力总规模达280 EFLOPS，累计建成5G基站425.1万个，移动物联网终端用户数达26.56亿户 [1] - 八大枢纽节点地区各类新增算力占全国新增算力的60%以上 [1] - 据测算，算力每投入1元，将带动3至4元的GDP经济增长 [2] - 2024年末，中国算力租赁市场规模已达4000亿元 [4] 政策与监管支持 - 金融监管总局在业务发展鼓励清单和项目公司业务正面清单中，明确将算力中心设备纳入鼓励发展的租赁物范围 [2] - 天津发布的《建设国际一流国家租赁创新示范区更好服务实体经济高质量发展实施方案（2026—2030年）》提出，到2030年末，天津租赁公司资产规模达到2.8万亿元，并推动算力租赁等新质生产力设备租赁业务初具规模 [5] 金融租赁行业的角色与转型 - 金融租赁行业以算力中心设备为载体，通过创新融资模式、精准对接供需、强化风险管理，激活算力资源的流动性与配置效率 [1] - 行业正加速从传统设备租赁向“技术＋资本＋服务”一体化解决方案提供商转型 [2] - 租赁“融资＋融物”的独特功能在服务实体经济、赋能产业升级方面迎来广阔空间 [2] - 算力租赁有助于破解中小企业算力获取成本高、技术迭代快的痛点，并通过资源集约化利用推动产业绿色低碳转型 [1] 业务模式与具体实践 - 金融租赁公司通过直接租赁等模式，支持算力基础设施建设，助力科技企业GPU算力设备采购，并开发定制租赁产品，配套全生命周期服务 [2] - “银租协同”模式被广泛应用，例如民生金租与民生银行合作向广东某数据科技公司子公司提供1.65亿元融资，支持中国联通内蒙古分公司算力设备购置项目 [3] - 苏银金租与江苏银行北京分行合作，落地北京某数据中心直租项目，构建覆盖全国的数字基础设施网络 [3] - 交银金租落地行业首单自贸区SPV算力设备跨境租赁项目、人工智能GPU芯片算力直租项目和超级算力租赁业务，并为新加坡的算力运营企业提供跨境融资支持 [4] - 兴业金租完成规模5亿元的GPU算力设备融资租赁业务，资金专项用于采购服务器、交换机等设备，建设算力大模型训练集群 [4] - 皖江金租以价值近亿元的AI智算服务器为租赁物，实现算力租赁业务“破冰”，提供定制化融资服务方案 [4] - 民生金租通过定制化融资方案，构建“融资＋融智”的综合服务模式 [2] 行业发展趋势与生态构建 - 人工智能算力基础设施建设正由基础算力供给，向“算力＋算法＋数据＋场景＋服务”一体化解决方案能力方向演进，推动算力租赁从单纯设备租赁转向全要素协同服务 [5] - 业内专家建议积极构建协同共生的算力租赁产业生态，推动金融租赁公司、算力设备厂商、运营商、算法服务商等产业链上下游深度联动，鼓励联合制定租赁方案 [5]

行业宏观背景与市场数据 - 2025年中国算力基础设施建设加速推进，“东数西算”工程纵深发展，算力需求呈爆发式增长 [1] - 2024年中国算力总规模达280 EFLOPS，累计建成5G基站425.1万个，移动物联网终端用户数达26.56亿户 [1] - 八大枢纽节点地区各类新增算力占全国新增算力的60%以上 [1] - 据测算，算力每投入1元，将带动3至4元的GDP经济增长 [2] - 2024年年末，中国算力租赁市场规模已达4000亿元 [4] 金融租赁行业角色与模式转型 - 金融租赁行业以算力中心设备为载体，通过创新融资模式、精准对接供需、强化风险管理，激活算力资源的流动性与配置效率 [1] - 行业正加速从传统设备租赁向“技术＋资本＋服务”一体化解决方案提供商转型 [2] - 通过直接租赁等模式支持算力基础设施建设，助力科技企业GPU算力设备采购，并开发定制租赁产品及全生命周期服务 [2] - 算力租赁有助于破解中小企业算力获取成本高、技术迭代快的痛点，并通过资源集约化利用推动产业绿色低碳转型 [1] 政策支持与监管导向 - 金融监管总局在业务发展鼓励清单和项目公司业务正面清单中，明确将算力中心设备纳入鼓励发展的租赁物范围 [2] - 天津发布的《建设国际一流国家租赁创新示范区更好服务实体经济高质量发展实施方案（2026—2030年）》提出，到2030年末，天津租赁公司资产规模达到2.8万亿元，并推动算力租赁等新质生产力设备租赁业务初具规模 [5] 具体业务实践与案例 - 民生金租与民生银行中山分行通过“银租协同”，向广东某数据科技公司旗下子公司提供1.65亿元融资，支持中国联通内蒙古分公司算力设备购置项目 [3] - 苏银金租与江苏银行北京分行合作，落地北京某数据中心直租项目，该数据中心构建了覆盖全国的数字基础设施网络 [3] - 交银金租落地行业首单自贸区SPV算力设备跨境租赁项目、人工智能GPU芯片算力直租项目和超级算力租赁业务，并为新加坡的算力运营企业提供跨境融资支持 [4] - 兴业金租完成规模5亿元的GPU算力设备融资租赁业务，资金专项用于采购服务器、交换机等设备，建设算力大模型训练集群 [4] - 皖江金租于2025年3月实现算力租赁业务“破冰”，以价值近亿元的AI智算服务器为租赁物，提供定制化融资服务方案 [4] 行业发展趋势与生态构建 - 人工智能算力基础设施建设正由基础算力供给，向“算力＋算法＋数据＋场景＋服务”一体化解决方案能力方向演进，推动算力租赁从单纯设备租赁转向全要素协同服务 [5] - 业内专家建议积极构建协同共生的算力租赁产业生态，推动金融租赁公司、算力设备厂商、运营商、算法服务商等产业链上下游深度联动，鼓励联合制定租赁方案 [5]

总体发展目标 - 到2030年末，全市租赁公司资产规模力争达到2.8万亿元 [1] - 总体思路为聚焦产业升级、优化发展生态、创新业务场景、筑牢风险底线 [1] - 围绕十大核心领域推出28项重点工作举措 [1] 业务创新与升级 - 巩固优势领域，力争到2030年累计完成3000架飞机、1600艘船舶租赁业务 [2] - 绿色租赁资产规模目标突破6500亿元 [2] - 拓展新兴赛道，重点布局算力租赁、低空经济等新质生产力领域 [2] - 推动创新模式发展，如租赁+产业投资、租赁+保税维修、租赁+资产交易 [2] 产业生态建设 - 建设四大中心目标：全球飞机租赁中心、国际船舶租赁中心、全球出口离岸租赁中心和绿色租赁高质量发展区 [2] - 深化跨境租赁业务创新，支持国产高端装备通过租赁方式走出去 [2] - 打造高端智库平台，优化一站式服务，培育特色物理载体以吸引企业和机构集聚 [2] 支撑体系建设 - 构建融资+司法+人才+政策四位一体保障机制 [3] - 融资端支持租赁公司通过发行公司债、资产证券化、绿色债券等方式直接融资，并设立租赁资产盘活引导基金 [3] - 司法端强化金融商事审判协同，完善专业调解+商事仲裁+司法审判多元机制 [3] - 人才端支持开展人才评选，提供激励与便利，加强高校专业建设和行业培训 [3] - 政策端推出外币借款、外币租金收取、租赁物正面清单拓宽等创新举措，探索海关异地监管试点 [3] 风险防控与监管 - 推进融资租赁公司监管数字化智能化转型，构建多维度风险监测体系 [3] - 强化央地协同和部门联动，对监管评级良好的公司给予增资、股权调整等便利化支持 [3] 方案实施保障 - 通过加强组织领导、强化政策保障、做好宣传推广、严守风险底线等措施推动方案落地 [4] - 支持各有关区和开发区制定细化措施，形成协同推进的工作格局 [4]

文章核心观点 - 天津市发布《天津市建设国际一流国家租赁创新示范区更好服务实体经济高质量发展实施方案(2026-2030年)》，旨在通过十大方面共28项举措，高水平建设国际一流国家租赁创新示范区，促进租赁行业高质量发展 [1] 发展目标 - 力争到2030年末，全市租赁公司资产规模达到2.8万亿元 [1] - 巩固飞机、船舶、出口离岸和绿色租赁比较优势，累计完成3000架飞机租赁业务、1600艘船舶租赁业务 [1] - 绿色租赁资产超过6500亿元 [1] - 拓宽租赁新赛道，推动算力租赁等新质生产力设备租赁业务初具规模 [1] 环境优化举措 - 推动融资环境优化升级，加强信贷支持力度，提升直接融资支持力度 [2] - 推动司法环境优化升级，用好金融商事审判沟通协调机制，提升司法服务效能，完善多元解纷机制 [2] - 推动人才环境和政策环境优化升级 [1] 业务创新与升级 - 开展租赁服务新兴领域研究，拓宽租赁业服务场景 [2] - 推动出口租赁业务落地，做强专业化经营性租赁业务，并拓展“租赁+”业务模式 [2] - 在风险可控前提下开展融资租赁先行先试各项创新 [2] 特色业态与品牌建设 - 支持东疆建设全球飞机租赁中心、国际船舶租赁中心和全球出口离岸租赁中心 [2] - 高水平建设“绿色租赁高质量发展区”，引领行业绿色转型 [2] - 打造国际一流租赁服务品牌、服务高地和特色业态，建设租赁产业特色物理载体 [1]

核心观点 - 天津市发布方案提出28条举措 全面推动租赁产业能级提升 目标到2030年末租赁公司资产总额达到2.8万亿元[1] - 方案旨在巩固传统租赁优势并拓展算力租赁等新兴领域 建设国际一流国家租赁创新示范区[1] 发展目标 - 到2030年末全市租赁公司资产总额力争达到2.8万亿元[1] - 累计完成3000架飞机租赁业务和1600艘船舶租赁业务[2] - 绿色租赁资产规模超过6500亿元[2] 业务领域规划 - 巩固飞机 船舶 出口离岸租赁和绿色租赁等传统核心领域的全国领先地位[2] - 拓展算力租赁 低空经济设备等服务于新质生产力的租赁新赛道 打造算力租赁高地[2] - 试点拓宽租赁物范围 推动新能源设备 矿山机械 农业机械和卫星等创新租赁业务集聚[4] 政策与创新支持 - 融资支持方面将争取银行专项信贷政策并拓展直接融资渠道 鼓励发行公司债 资产证券化及绿色债券等产品[3] - 司法保障方面将完善多元纠纷解决机制 建立数据共享和风险通报机制[3] - 业务创新方面允许金融租赁公司发放外币直接借款 支持经营性租赁收取外币租金[4] - 允许航空发动机 大型设备租赁适用海关异地监管政策[4] 产业发展生态 - 鼓励租赁公司与产业链深度融合 发展出口租赁并研究建立风险共担机制[4] - 探索租赁+产业投资 租赁+资产管理 租赁+保税维修等创新业务模式[4] - 支持东疆综保区建设全球飞机租赁中心 国际一流船舶租赁中心和出口离岸租赁中心[5] - 高水平建设绿色租赁高质量发展区 加快租赁产业主题园区建设[5]