证券日报网讯建发致新10月9日在互动平台回答投资者提问时表示，公司现有限售股份持股股东将依据 监管规则管理持有股份。 ...

根据研报内容，以下是关于量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：打新收益测算模型**[41] * **模型构建思路**：该模型旨在测算不同规模、不同类型的投资账户参与网下新股申购所能获得的收益率[41] * **模型具体构建过程**：模型的核心是计算单只新股对单个账户的贡献收益，并加总得到特定时间段内的总收益[41] * 单账户个股打新收益计算公式为： $$单账户个股打新收益 = min（账户规模，申购上限） * 中签率 * 收益率$$[41] * 其中： * `min（账户规模，申购上限）` 表示账户在该只新股上的有效申购金额[41] * `中签率` 采用个股网下打新的实际中签结果，区分A类（公募基金、社保基金等）和C类（私募基金、其他）投资者[41] * `收益率` 的计算方式根据新股上市板块有所不同： * 对于科创板、创业板及全面注册制下的主板新股，使用上市首日成交均价相对于发行价的涨跌幅[41] * 对于非注册制下的主板新股，采用开板当日成交均价相对于发行价的涨跌幅；若统计区间内新股尚未开板，则使用动态12个月内主板上市个股开板实现收益率的均值作为替代[41] * 总收益为统计区间内所有新股打新收益的加总，并除以账户规模得到打新收益率[41][42][48] * **模型评价**：该模型是打新市场分析中广泛使用的标准测算框架，能够较为直观地反映不同条件下的打新收益潜力[41] 2. **模型名称：打满收益测算模型**[41] * **模型构建思路**：该模型测算在顶格申购（即申购金额达到新股规定的申购上限）且全部中签的理想情况下，投资者可获得的绝对收益[41][51] * **模型具体构建过程**：模型计算公式为： $$A/B/C类投资者打满收益 = 申购上限 * A/B/C类网下中签率 * 收益率$$[41] * 公式中各参数含义与“打新收益测算模型”一致[41] * **模型评价**：该模型用于衡量单只新股的收益上限，为投资者评估新股吸引力提供参考[41][51] 3. **因子名称：基金打新参与度**[57] * **因子构建思路**：衡量公募基金产品参与网下新股询价的积极程度[57] * **因子具体构建过程**：因子计算公式为： $$参与度 = 参与报价新股数 / 网下询价发行新股总数$$[57] 4. **因子名称：基金报价入围率**[57] * **因子构建思路**：衡量公募基金产品新股报价的有效性，即报价位于发行价格区间内从而获得配售资格的比例[57] * **因子具体构建过程**：因子计算公式为： $$报价入围率 = 有效报价个数 / 参与报价新股数$$[57] 模型的回测效果 1. **打新收益测算模型（2025年9月，5亿规模账户）**[42][48] * A类投资者主板打新收益率：0.026%[42] * C类投资者主板打新收益率：0.025%[42] * A类投资者创业板打新收益率：0.125%[42] * C类投资者创业板打新收益率：0.103%[42] * A类投资者全市场（主板+创业板）打新收益率：0.151%[48] * C类投资者全市场（主板+创业板）打新收益率：0.129%[48] 2. **打新收益测算模型（2025年累计，5亿规模账户）**[43][46][48][50] * A类投资者全市场累计打新收益率：1.285%[48] * C类投资者全市场累计打新收益率：1.164%[50] 3. **打满收益测算模型（2025年9月）**[43][46][51] * A类投资者主板打满收益：13.26万元[43] * C类投资者主板打满收益：12.73万元[43] * A类投资者创业板打满收益：87.69万元[46] * C类投资者创业板打满收益：72.70万元[46] 因子的回测效果 1. **基金打新参与度与报价入围率（2025年9月，筛选条件：参与度>=90%，入围率>=85%，规模2-5亿）**[57][58] * 代表性基金（如稀土ETF易方达）参与度：100.0%[58] * 代表性基金（如稀土ETF易方达）报价入围率：100.0%[58] * 代表性基金（如稀土ETF易方达）估算打新收益率：0.404%[58] 2. **机构打新参与度与报价入围率（2025年9月，TOP机构）**[60][61] * 代表性机构（如易方达基金）参与度：100.0%[61] * 代表性机构（如易方达基金）报价入围率：100.0%[61] * 代表性机构（如易方达基金）估算打新收益：1.33亿元[61]

新股上市概况 - 9月22日至9月28日期间，上交所主板有1家公司上市，深交所创业板有3家公司上市 [2] - 友升股份上市首日股价收涨71.48%，截至9月29日股价为66.31元/股，较发行价46.36元/股上涨43.03%，总市值约128亿元 [3] - 建发致新上市首日股价收涨418.58%，截至9月29日股价为34.12元/股，较发行价7.05元/股上涨383.97%，总市值约144亿元 [4] - 联合动力上市首日股价收涨147.60%，截至9月29日股价为32.77元/股，较发行价12.48元/股上涨162.58%，总市值约788亿元 [4] - 昊创瑞通上市首日股价收涨190.76%，截至9月29日股价为58.78元/股，较发行价21.00元/股上涨179.90%，总市值约65亿元 [5] 公司上市板块与日期 - 建发致新（代码：301584）于9月25日登陆深交所创业板 [4] - 联合动力（代码：301656）于9月25日登陆深交所创业板 [4] - 昊创瑞通（代码：301668）于9月26日登陆深交所创业板 [4] 公司主营业务 - 友升股份是专业铝合金汽车零部件制造商，专注于轻量化汽车零部件领域 [3] - 建发致新主要从事医疗器械的直销、分销和医院耗材集中管理（SPD）业务 [4] - 联合动力主要从事新能源汽车电驱系统和电源系统等动力系统核心部件研发、生产、销售和服务 [4] - 昊创瑞通主要从事智能配电设备的研发、生产和销售，主要产品包括智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站等 [5] 通过上市委员会审议会议公司 - 9月22日至9月28日，上交所科创板有2家公司过会，深交所创业板有1家公司过会 [6] - 百奥赛图是一家临床前CRO以及生物技术企业，基于自主开发的基因编辑技术提供创新模式动物及临床前医药研发服务 [7] - 摩尔线程主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售，已推出四代GPU架构 [7] - 南网数字为电力能源等行业客户提供数字化建设综合解决方案，并逐步将服务拓展到交通、水务燃气、政务公安等领域 [8] 递交上市申请公司 - 9月22日至9月28日，上交所科创板有1家公司递交上市申请，深交所创业板有1家公司递交上市申请 [10] - 鞍石生物是一家迈入商业化阶段的创新生物医药企业，专注于肿瘤领域，拟登陆上交所科创板 [11] - 鞍石生物拟发行不超过7600.43万股，计划募集资金24.50亿元，用于新药研发项目及补充营运资金 [12] - 鞍石生物2022年至2024年营业收入分别为0元、1295.80万元、7165.62万元，归母净利润分别为-1.64亿元、-2.83亿元、-4.79亿元 [12] - 中塑股份主营业务为改性工程塑料的研发、生产和销售，拟登陆深交所创业板 [13] - 中塑股份拟发行不超过1233.29万股，计划募集资金6.45亿元，用于生产基地建设及研发中心项目 [14] - 中塑股份2022年至2024年营业收入分别为4.93亿元、5.37亿元、7.00亿元，归母净利润分别为5191.84万元、7924.10万元、1.00亿元 [14] - 中塑股份曾调整上市计划，最初拟申报创业板，后变更为北交所，最终重新申请创业板上市 [15]

公司股价表现 - 建发致新(301584 SZ)股价收报28.99元，单日跌幅达15.04% [1] - 公司为当日医药商业板块中跌幅最大的公司 [1] 行业板块表现 - 医药商业板块整体下跌0.53% [1]

市场整体表现 - 沪指9月30日上涨0.52% [1] - 申万所属28个行业中，有19个行业上涨 [1] - 涨幅居前的行业为有色金属和国防军工，涨幅分别为3.22%和2.59% [1] - 跌幅居前的行业为通信和非银金融，跌幅分别为1.83%和1.14% [1] - 两市主力资金全天净流出323.03亿元 [1] - 仅有4个行业实现主力资金净流入 [1] 行业资金流向 - 国防军工行业主力资金净流入规模居首，达20.78亿元，行业上涨2.59% [1] - 有色金属行业主力资金净流入19.84亿元，行业上涨3.22% [1] - 非银金融行业主力资金净流出规模最大，为114.05亿元 [1] - 通信行业主力资金净流出59.36亿元 [1] - 机械设备、银行、电力设备等行业资金净流出规模也较大 [1] 医药生物行业整体情况 - 医药生物行业今日上涨1.40% [1][2] - 行业全天主力资金净流入9.84亿元 [2] - 行业所属475只个股中，310只上涨，2只涨停；145只下跌，2只跌停 [2] - 以资金流向统计，198只个股资金净流入 [2] 医药生物行业资金流入个股 - 资金净流入超亿元的个股有5只 [2] - 药明康德净流入资金居首，达11.13亿元，股价上涨6.42% [2] - 恒瑞医药净流入资金4.31亿元，股价上涨3.40% [2] - 永安药业净流入资金1.34亿元，股价上涨6.92% [2] - 信邦制药和康龙化成净流入资金分别为1.34亿元和1.19亿元，股价分别上涨10.14%和2.61% [2] 医药生物行业资金流出个股 - 资金净流出超5000万元的个股有9只 [2] - C建发致净流出资金居首，为8967.27万元，股价下跌15.04% [2][3] - 向日葵净流出资金8548.06万元，股价上涨2.00% [2][3] - 吉林敖东净流出资金7979.45万元，股价下跌1.91% [2][3] - 百济神州-U和昭衍新药净流出资金分别为7790.45万元和7065.54万元 [3]

医药商业板块整体表现 - 9月30日医药商业板块整体下跌0.11%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.52%，深证成指上涨0.35% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 百洋医药涨幅最大为1.93%，收盘价28.00元，成交额1.41亿元 [1] - 塞力医疗上涨1.84%，收盘价24.87元，成交量18.20万手，成交额4.54亿元 [1] - 国发股份上涨1.26%，英特集团上涨1.08%，上海医药上涨0.67% [1] 领跌个股表现 - C建发致跌幅最大为15.04%，收盘价28.99元，成交额8.17亿元 [2] - 柳药集团下跌1.89%，大参林下跌1.38%，国药股份下跌0.97% [2] 板块资金流向 - 医药商业板块主力资金净流出2.39亿元 [2] - 游资资金净流入1997.54万元，散户资金净流入2.19亿元 [2] 个股资金流向 - 塞力医疗主力净流入889.79万元，主力净占比1.96% [3] - 百洋医药主力净流入738.15万元，主力净占比5.25% [3] - 第一医药主力净流入591.07万元，游资净流入913.38万元 [3] - 九州通主力净流入368.59万元，药易购主力净流入155.59万元 [3]

全球资本聚焦医疗器械分销赛道 - 美国最大私营医疗器械分销商Medline Industries秘密递表美股IPO 估值突破500亿美元 预计募集资金40亿至50亿美元 或成2025年行业最大IPO案例 [1] - 资本动作印证具备全链条整合能力的医疗器械流通巨头正成为行业精细化发展浪潮中的稀缺资产 [2] 中国医疗器械市场现状与挑战 - 2024年中国医疗器械工业市场规模达1.2万亿元 供应链加速智能化 物流仓储总面积2358.08万平方米 物流运输自有车辆突破4万台 [3] - 国内高值耗材流通领域分散低效 经营企业数量达142.95万家 平均订单处理周期5至7个工作日 其中超过60%时间耗费在人工核对和审批环节 [3] - 医院精细化管理需求提升 倾向于集中供应商数量 选择全国性服务商 推动医用耗材集约化运营SPD模式推广和渠道向头部集中 [3] 建发致新上市表现与行业地位 - 建发致新登陆创业板 上市首日涨幅超过400% 标志着国内医疗器械分销赛道整合序幕加速拉开 [4] - 公司在中国医疗器械流通行业收入超百亿人民币企业中位列第六 血管介入器械市场占有率达16.47% 稳居细分龙头 [6] - 业务覆盖心血管介入、外周血管介入、电生理、骨科植入等高值专业领域 骨科、检验试剂等非介入类业务快速增长 [6] 建发致新的创新模式与能力 - 打造"直销+分销"双轮驱动模式 直销网络覆盖全国31个省份 服务超3300家医疗机构 分销端与微创集团、美敦力等100余家头部厂商合作 [6] - 为60家医院提供SPD全流程运营服务 管理规模超百亿元 其中三级医院占比50% 服务体系获行业团体标准试点单位认可 [7] - SPD模式实践成效显著 如某三甲医院耗材申领时间从60分钟缩至5分钟 科室发放错误率从5%降至0.5% [9] - 依托数字化与物联网技术 通过自主原码解析和UDI应用实现医疗器械"一物一码"管理 满足全流程追溯要求 [10] 高值医疗器械市场增长前景 - 中国医疗器械市场规模从2016年3700亿元增长至2023年10328亿元 年复合增长率15.79% 远超全球6.01%的增速 [11] - 高值医用耗材市场规模从2016年724亿元增长至2023年1561亿元 年均复合增长率11.60% [11] - 截至2025年5月 中国批准的创新医疗器械数量达353个 较2024年新增37个 创新器械不断涌现激活市场活力 [11] 资本市场环境与机构观点 - 2025年A股市场复苏 上证指数累计涨幅超20% 创业板ETF涨幅超50% 医疗器械板块涨幅近20% [14] - A股IPO生态回暖 年内新增受理企业180家 较去年同期32家增幅462.5% 募资总额656.13亿元 同比增长55.23% [14] - 券商机构释放积极信号 指出政策拐点信号明确 如"反内卷"、"集采优化不再唯低价论" 医疗器械板块估值和业绩有望修复 [17] 公司战略与资金用途 - 募集资金将聚焦于信息化系统升级与医用耗材集约化运营服务 旨在深化数字化与精细化管理以构筑核心竞争力 [18]

全球医疗器械分销赛道价值凸显 - 美国最大私营医疗器械分销商Medline Industries秘密递表美股IPO，估值突破500亿美元（约3562亿元人民币），预计募集资金40亿至50亿美元，或成2025年行业最大IPO案例 [1] - 具备全链条整合能力的医疗器械流通巨头正成为行业精细化发展浪潮中的稀缺资产 [1] 中国医疗器械市场现状与挑战 - 2024年中国医疗器械工业市场规模达1.2万亿元，供应链加速智能化，物流仓储总面积2358.08万平方米，物流运输自有车辆突破4万台 [2] - 国内高值耗材流通领域分散低效，企业数量达142.95万家，平均订单处理周期5至7个工作日，其中超过60%时间耗费在人工核对和审批环节 [2] - 医院倾向于集中供应商数量，选择综合实力强的全国性服务商，推动医用耗材集约化运营（SPD）模式推广和渠道向头部集中 [2] 建发致新上市表现与行业地位 - 公司登陆创业板，上市首日涨幅超过400%，标志着国内医疗器械分销赛道整合序幕加速拉开 [3] - 公司在中国医疗器械流通行业医疗器械收入超100亿元人民币的企业中位列行业第六，血管介入器械市场占有率达16.47% [5] - 公司在心血管介入、外周血管介入、电生理、骨科植入、眼科、透析等高值专业领域占据领先地位 [5] 建发致新业务模式与创新能力 - 公司采用“直销+分销”双轮驱动模式，直销网络覆盖全国31个省份，服务超3300家医疗机构，与100余家国内外头部厂商深度合作 [5] - 公司为60家医院提供SPD全流程运营服务，管理规模超百亿元，其中三级医院占比50%，服务体系获行业权威认可 [7] - SPD模式显著提升医院运营效率，例如某三甲医院耗材申领时间从60分钟缩至5分钟，科室发放错误率从5%降至0.5% [9] - 公司通过自主原码解析技术和医疗器械唯一标识（UDI）应用，实现“一物一码”管理，打通从生产到使用的数据流 [10] 中国高值医疗器械市场增长前景 - 中国医疗器械市场规模从2016年3700亿元增长至2023年10328亿元，年复合增长率达15.79%，远超全球6.01%的增速 [12] - 高值医用耗材市场规模从2016年724亿元增长至2023年1561亿元，年均复合增长率达11.60% [12] - 截至2025年5月，中国批准的创新医疗器械数量达353个，较2024年新增37个，创新器械不断激活市场活力 [12] 资本市场环境与行业估值修复 - 2025年A股市场呈现复苏态势，上证指数累计涨幅超20%，创业板ETF涨幅超50%，医疗器械板块涨幅近20% [15] - A股IPO生态回暖，年内新增受理企业180家，较去年同期32家增加148家，增幅达462.5% [15] - 券商机构释放积极信号，高层提出“反内卷”、“集采优化不再唯低价论”等原则，产业政策拐点信号明确，医疗器械板块估值和业绩有望修复 [18]

IPO排队企业情况 - 截至9月28日，IPO排队企业总计279家 [2] - 北交所排队企业数量最多，达168家，占全部排队企业的60%以上 [2] - 科创板排队企业37家，创业板28家，沪主板20家，深主板23家 [2] - 从审核阶段看，处于问询阶段的企业最多，为238家，提交注册阶段14家，中止阶段4家，受理阶段11家，通过阶段9家 [3] 新增上市企业情况 - 报告期内新增5家企业挂牌上市，覆盖沪主板、创业板和北交所 [3] - 上市首日股价表现强劲，平均涨幅远超100%，其中建发致新涨幅最高，达418.58% [5] - 友升股份专注于新能源汽车轻量化铝合金零部件，首日收盘价79.50元，涨幅71.48%，成交额24.12亿元 [4] - 建发致新为全国性医疗器械供应链平台，首日换手率83.19% [5] - 联合动力从事新能源汽车电机电控等产品，首日涨幅147.60%，成交额41.18亿元 [6] - 锦华新材从事酮肟产业链产品，首日换手率91.23% [7] - 昊创瑞通专注于智能配电设备，首日涨幅190.76% [8] 新增辅导备案企业情况 - 报告期内新增10家辅导备案企业，由多家知名券商辅导 [10][11] - 备案企业行业分布广泛，涵盖传媒、航空、新材料、医疗、海运、电气等 [10][11][12][13][14] - 四川道弘新材料为氟橡胶专业生产商，年产能超过14,000吨 [13] 证监会上会情况 - 报告期内4家企业上会审核且全部通过，通过率100% [15] - 过会企业包括科创板2家（百奥赛图、摩尔线程），创业板1家（南方电网数字电网研究院），北交所1家（蘅东光通讯） [15][16][17] - 百奥赛图为临床前CRO及生物技术企业 [16] - 摩尔线程专注于全功能GPU的研发设计 [17] 证监会注册通过情况 - 报告期内4家企业取得注册批文，深主板2家，北交所2家 [18][19] - 海安橡胶专注于巨型工程机械子午线轮胎，实现进口替代 [20] - 中国铀业从事天然铀资源采冶及综合利用 [20] 交易所终止审核情况 - 报告期内无企业终止或撤回IPO申请 [22]

市场整体表现 - 沪指收盘3862.53点 上涨34.43点 涨幅0.90% [1] - 深成指收盘13479.43点 上涨270.43点 涨幅2.05% [1] - 创业板指收盘3238.01点 上涨86.48点 涨幅2.74% [1] 个股换手率情况 - 39只A股换手率超过20% [1] - C昊创换手率62.30% 收盘价58.78元 下跌3.73% [1] - C建发致换手率61.32% 收盘价34.12元 上涨13.73% [1] - 锦华新材换手率53.44% 收盘价53.00元 下跌3.58% [1] - C联合动换手率41.80% 收盘价32.77元 上涨3.87% [1] - 中电鑫龙换手率39.78% 收盘价11.99元 下跌6.77% [1] 高换手率个股表现 - 初灵信息换手率35.58% 收盘价26.40元 涨停20.00% [1] - 汇金股份换手率33.76% 收盘价19.08元 涨停20.00% [1] - 利和兴换手率33.58% 收盘价30.75元 上涨5.56% [1] - 威力传动换手率31.67% 收盘价85.80元 上涨8.24% [1] - 华软科技换手率31.36% 收盘价7.90元 下跌10.02% [1] 其他活跃个股 - 波长光电换手率28.35% 收盘价120.46元 上涨4.06% [1] - 线上线下换手率27.55% 收盘价84.13元 上涨11.90% [1] - 晓程科技换手率26.48% 收盘价27.67元 上涨6.18% [1] - 蓝丰生化换手率25.63% 收盘价9.45元 涨停10.01% [1] - 海科新源换手率24.53% 收盘价20.31元 上涨12.96% [1] 换手率20%-25%个股 - 精艺股份换手率24.29% 收盘价13.41元 下跌9.70% [1] - 北方长龙换手率24.14% 收盘价111.61元 下跌5.01% [1] - 凯美特气换手率23.77% 收盘价23.70元 下跌4.44% [1] - 向日葵换手率23.50% 收盘价7.50元 下跌4.21% [1] - 矽电股份换手率23.24% 收盘价222.40元 下跌1.19% [1] 后续活跃个股 - 长川科技换手率22.91% 收盘价104.12元 上涨8.91% [1] - 和而泰换手率22.67% 收盘价50.44元 上涨4.69% [1] - 世昌股份换手率22.04% 收盘价32.45元 下跌4.56% [2] - 山大电力换手率21.77% 收盘价52.21元 下跌2.92% [2] - 洪兴股份换手率21.32% 收盘价20.83元 上涨3.12% [2] 其他换手率超20%个股 - 芳源股份换手率21.12% 收盘价7.18元 上涨7.00% [2] - *ST东通换手率21.02% 收盘价2.20元 下跌10.20% [2] - 福事特换手率21.01% 收盘价33.40元 上涨6.03% [2] - 雅创电子换手率20.54% 收盘价42.84元 上涨8.05% [2] - 吉宏股份换手率20.45% 收盘价18.76元 下跌9.94% [2] - 上能电气换手率20.28% 收盘价35.33元 上涨8.94% [2] - 力星股份换手率20.25% 收盘价19.21元 下跌2.64% [2] - 太龙股份换手率20.10% 收盘价21.53元 上涨4.82% [2]