市场整体表现 - A股主要指数低开高走，上证指数、深证成指、创业板指、科创50微幅飘红，上证50微幅飘绿 [1] - 上涨个股数量远多于下跌个股，市场成交额呈现进一步萎缩趋势 [1] - 通信、有色金属、商业航天、影视院线等板块涨幅居前，电子商务、医疗美容、房地产、银行等板块跌幅居前 [1] 商业航天行业 - 商业航天板块指数高开高走逼近历史最高点，干照光电快速20%涨停创历史新高，顺灏股份、通宇通讯等多股一字涨停 [1] - 国家航天局发布行动计划，提出设立国家商业航天发展基金，鼓励资本进行长期投资、战略投资和价值投资 [3] - 行动计划强调推动商业运载火箭、商业卫星等参与国家航天任务，鼓励各级政府扩大商业航天服务采购 [3] - 星图测控发布"星眼"太空感知星座计划，将建设由156颗卫星组成的监测网络，首颗试验星计划于2026年上半年发射 [3] - 中国商业航天行业产值从2020年1万亿元增至2024年2.3万亿元，复合年增长率22.9%，预计2025年达2.8万亿元 [3] - 预计到2030年，中国商业航天市场规模将达到7.8万亿元，核心产业链环节有望孕育百亿甚至千亿估值本土龙头 [4] 通信与6G技术 - 通信股整体走强，6G概念领涨，板块指数高开高走逼近历史最高点，东田微20%涨停，雷科防务、普天科技等多股涨停或涨超10% [5] - 2025年是6G标准研究启动关键年份，工信部多次强调将加快推进6G技术研发，前瞻布局6G应用产业生态 [7] - 工信部表示已形成超300项6G关键技术储备，6G发展处于技术创新加速演进关键阶段 [7] - 2024年全球6G技术市场规模16.6亿美元，预计2030年将增至149.4亿美元，年均复合增长率高达43.98% [7] - 人工智能与通信技术融合将提升6G智能化程度，6G高通信速率将带动AGI发展趋势向上 [7]

财务业绩表现 - 截至2025年9月30日止六个月营收达人民币166.97亿元，同比增长17% [1] - 同期毛利达41.84亿元，同比增长18.4%；净利润达12.66亿元，同比增长64.7% [1] - 经调整后净利润为13.56亿元，同比增长38.7% [1] - 自营业务收入达143.8亿元，同比增长18.6% [1] 平台运营与自营业务 - 天猫健康平台服务商家数超5.6万家，SKUs增长超9700万个 [1] - 平台年度活跃用户数及年化ARPU持续保持增长，GMV实现同比高质量稳定增长 [1] - 阿里健康大药房自营业务SKU同比增长98.8%至161万，年度活跃用户数与会员ARPU持续增长 [1] 医药合作与新特药服务 - 公司与信达生物、先声药业、石药集团等药企合作，首发上线数十款新特药 [2] - 与礼来、阿斯利康、欧加隆、拜耳、辉瑞、诺和诺德、罗氏等头部企业达成战略合作，在线上零售、新药首发等领域展开合作 [2] - 提供从上市、患者教育、在线问诊到药品配送与用药管理的全链路服务 [2] 医疗健康服务网络 - 提供在线健康咨询服务的执业医师、执业药师和营养师合计超25万人，较去年同期增加2万余人 [2] - 互联网医院自营慢病业务的用户数量及其ARPU均实现持续增长 [2] - 小鹿中医已拥有注册中医师超15万名，医疗服务网络覆盖北京、广东、浙江、四川、山东等省市 [3] 数字基建与技术服务 - “码上放心”平台为中国56万家医药终端企业免费提供基础追溯服务，并逐步覆盖“药、械、耗”等领域 [3] - 公司为药企提供药品流通分析、渠道分析等数字化服务，已与超900家头部药企建立深度合作 [3] 医疗AI与战略布局 - 公司持续投入医疗AI领域，加速医药电商场景中的AI应用，提升用户使用体验及搜索转化效率 [1][3] - 积极探索严肃医疗领域的应用场景，致力于增强模型在临床决策、临床科研等关键环节的文献循证能力 [3]

股价表现 - 公司股价下跌超过3%，具体跌幅为3.28% [1] - 公司股价报5.9港元 [1] - 成交额为2.52亿港元 [1]

财务业绩表现 - 公司中期收入按年增长17%，超出市场预期4% [1] - 公司中期纯利录得12.66亿元，超出市场预期13% [1] - 经调整净利润按年上升38.7% [1] - 毛利率改善30个基点，达到25.1% [1] 业绩指引更新 - 公司于9月将2026财年全年收入增长指引上调至10%至15% [1] - 公司将2026财年经调整净利润增长指引上调至20%至30% [1] - 鉴于强劲的经调整净利润增长，市场关注管理层是否会进一步上调业绩指引 [1]

公司股价与市场表现 - 阿里健康股价逆市下跌超过3%，截至发稿时下跌3.28%，报5.9港元，成交额为2.52亿港元 [1] 中期财务业绩 - 截至2025年9月30日止六个月，公司总收入为166.97亿元人民币，同比增长17.0% [1] - 同期净利润为12.66亿元人民币，同比增长64.7% [1] - 净利润率从5.4%提升至7.6% [1] - 调整后净利润为13.56亿元人民币，同比增长38.7% [1] 业绩指引与市场预期 - 公司于9月将2026财年全年收入增长指引上调至10%至15% [1] - 同时将经调整净利润增长指引上调至20%至30% [1] - 鉴于中期录得强劲的经调整净利润增长，市场关注管理层是否会进一步上调业绩指引 [1]

股价表现 - 阿里健康股价逆市下跌3.28%至5.9港元，成交额为2.52亿港元 [1] 中期业绩表现 - 总收入为166.97亿元人民币，同比增长17.0% [1] - 净利润额为12.66亿元人民币，同比增长64.7% [1] - 净利润率由5.4%提升至7.6% [1] - 调整后净利润额为13.56亿元人民币，同比增长38.7% [1] 未来业绩指引 - 公司将2026财年全年收入增长指引上调至10%至15% [1] - 将经调整净利润增长指引上调至20%至30% [1] - 市场关注公司管理层是否会因强劲的经调整净利润增长而进一步上调业绩指引 [1]

南向资金对阿里健康的持股动态 - 11月26日南向资金增持阿里健康335.4万股，持股变动幅度为0.19% [1][2] - 近5个交易日中有4天获得增持，累计净增持673.8万股 [1] - 近20个交易日中有13天获得增持，累计净增持4413.6万股 [1] - 截至目前南向资金持有阿里健康17.84亿股，占公司已发行普通股的11.02% [1][2] 阿里健康公司业务定位 - 公司是阿里巴巴控股在大健康领域的旗舰平台，为医疗医药行业提供产业互联网解决方案 [2] - 主营业务包括发展医药健康产品销售、营运医药电商平台及消费医疗服务平台 [2] - 通过云计算、大数据等技术发展追溯及数字医疗、互联网医疗业务 [2] 相关ETF市场表现 - 食品饮料ETF（515170）近五日下跌1.54%，市盈率20.73倍，最新份额109.0亿份，增加6450.0万份 [4] - 游戏ETF（159869）近五日上涨3.51%，市盈率36.91倍，最新份额78.1亿份，减少2.5亿份 [4] - 科创50ETF（588000）近五日下跌2.19%，市盈率147.85倍，最新份额532.1亿份，减少4.3亿份 [4] - 云计算50ETF（516630）近五日上涨2.01%，市盈率90.59倍，最新份额3.0亿份，增加100.0万份 [4]

中期财务业绩概览 - 截至2025年9月30日止六个月，公司总收入为166.97亿元人民币，同比增长17.0% [1] - 净利润额为12.66亿元人民币，同比增长64.7%，净利润率由5.4%提升至7.6% [1] - 调整后净利润额为13.56亿元人民币，同比增长38.7% [1] 平台运营与增长指标 - 天猫健康平台年化活跃消费者持续增长，商品交易总额在过去六个月实现同比高质量稳定增长 [1] - 平台在线商品数同比增长超24%，超过9700万个库存单位 [1] - 服务商家数同比增长超39%，超过5.6万家 [1] - 平台年化每用户平均收入持续增长 [1] 自营业务表现 - 自营业务收入达143.80亿元人民币，同比增长18.6% [1][2] - 自营业务抓住供给侧结构性优化机遇，提升运营效率，其中处方药中原研药等类目保持高速增长 [1][2] - 自营业务的年度活跃用户数与会员ARPU持续增长 [2] 业务合作与生态拓展 - 公司持续深化与药企合作，积极引入头部品牌，拓展合作渠道，以提升用户心智 [2] - 公司持续升级医疗健康服务体验，提供在线线下一体化服务 [2] - 服务覆盖天猫、淘宝、支付宝、高德、钉钉、夸克搜索等多终端用户 [2] - 服务内容包括中医、体检、检测、问诊、挂号、疫苗、口腔、心理、视光、护理等 [2]

财务业绩表现 - 截至2025年9月30日的六个月，公司营收达人民币166.97亿元，同比增长17% [2] - 毛利达41.84亿元，同比增长18.4%，净利润达12.66亿元，同比增长64.7% [2] - 经调整后净利润为13.56亿元，同比增长38.7% [2] 平台与自营业务运营 - 天猫健康平台服务商家数超5.6万家，SKUs增长超9700万个，平台GMV实现同比高质量稳定增长 [2] - 阿里健康大药房自营业务收入达143.8亿元，同比增长18.6%，SKU同比增长98.8%至161万 [2] - 年度活跃用户数及年化ARPU持续保持增长 [2] 医疗健康服务生态 - 与公司签约提供在线健康咨询服务的执业医师、执业药师和营养师合计超25万人，较去年同期增加2万余人 [3] - 携手信达生物、先声药业、石药集团等知名药企首发上线数十款新特药 [3] - 小鹿中医已拥有注册中医师超15万名，医疗服务网络覆盖多个省份 [3] 战略布局与未来方向 - 公司将持续投入医疗AI领域，深化在toB医疗垂类领域的战略布局 [2][4] - 加速医药电商场景中的AI应用，提升用户使用体验及搜索转化效率 [4] - 积极探索严肃医疗领域应用场景，致力于增强模型在临床决策、临床科研等关键环节的能力 [4]

财务业绩 - 截至2025年9月30日六个月营收达166.97亿元，同比增长17% [1] - 同期毛利达41.84亿元，同比增长18.4% [1] - 同期净利润达12.66亿元，同比增长64.7%，经调整后净利润为13.56亿元，同比增长38.7% [1] 平台与自营业务 - 天猫健康平台服务商家数超5.6万家，SKUs增长超9700万个 [1] - 阿里健康大药房自营业务收入达143.8亿元，同比增长18.6% [1] - 自营业务SKU同比增长98.8%至161万，年度活跃用户数与会员ARPU持续增长 [1] 医药合作与新特药 - 公司与信达生物、先声药业、石药集团等药企合作首发上线数十款新特药 [2] - 与礼来、阿斯利康、拜耳、辉瑞等头部药企达成战略合作，拓展数字化健康服务 [2] - 合作旨在提供从药品上市、患者教育到配送用药的全链路服务 [2] 医疗服务网络 - 提供在线健康咨询服务的执业医师、执业药师和营养师合计超25万人，较去年同期增加2万余人 [2] - 互联网医院自营慢病业务的用户数量及其ARPU均实现持续增长 [2] - 小鹿中医已拥有注册中医师超15万名，医疗服务网络覆盖多个省份 [3] 数字化与AI布局 - “码上放心”平台为中国56万家医药终端企业提供基础追溯服务，并与超900家头部药企建立深度合作 [3] - 公司加速医药电商场景中的AI应用，提升用户体验及搜索转化效率 [3] - 积极探索AI在临床决策、临床科研等严肃医疗领域的应用，致力于增强模型文献循证能力 [3]