市场整体展望 - 股市在连续三年上涨后 2026年可能迎来负增长 一位分析师预计标普500指数明年将收于约6500点 较当前水平下跌超过3% [1][9] - 该预测是华尔街最悲观的展望之一 但分析师本人强调这更多是出于谨慎而非彻底看跌 [2][9] - 华尔街普遍预期 在由AI股飙升驱动的三年大涨之后 股票回报将趋于温和 [3] 影响市场的宏观与政治因素 - 历史数据显示 中期选举年对股市往往不利 自1950年以来 中期选举年是总统周期中波动最大、表现最差的年份 [4] - 美联储领导层变动可能引发市场动荡 现任主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于五月结束 前总统特朗普正在面试潜在继任者 [5] - 市场担忧美联储的独立性 特朗普持续施压美联储更激进降息 市场预期其提名人选将更顺从总统意愿 独立性受损可能对股债市场造成痛苦后果 [5][6] 科技与AI行业动态 - 市场正在重新评估推动本轮牛市的AI交易 投资者对过高的股票估值和不可持续的AI基础设施支出感到越来越紧张 [7] - AI受益公司需要跨越很高的门槛才能打动华尔街 以博通为例 尽管其财报全面超预期并预测增长加速 股价仍在两天内下跌了两位数 [8] - 主要AI股票近期承压 例如博通股价当日下跌4.5% 超微半导体下跌超过5% 英伟达下跌近4% 甲骨文股价当日下跌5.4% 其市值在最近几周被大幅削减 [8][10]

美股市场表现 - 主要股指在早盘上涨后承压回落，最终大幅收跌，纳斯达克综合指数暴跌418.14点或1.8%，收于22,693.32点，标准普尔500指数下挫78.83点或1.2%，收于6,721.43点，道琼斯工业平均指数下跌228.29点或0.5%，收于47,885.97点 [1][2] 科技与半导体行业 - 以科技股为主的纳斯达克指数大幅下挫，主要人工智能公司甲骨文股价暴跌5.4%，创下六个月收盘新低 [2] - 半导体板块表现最差，费城半导体指数重挫3.8% [4] - 计算机硬件股也显著走弱，纽约证券交易所Arca计算机硬件指数大跌3.1% [4] - 其他大型科技公司如英伟达、博通和超威半导体也出现显著下跌 [3] 能源行业 - 能源股表现强劲，因原油价格从2021年初以来的最低水平反弹 [5] - 原油价格上涨源于前总统特朗普下令对委内瑞拉受制裁的油轮实施封锁，其宣布委内瑞拉马杜罗政府为外国恐怖组织，并命令对进出委内瑞拉的所有受制裁油轮实施“全面彻底封锁” [5] 其他市场与行业 - 网络股同样大幅走低，而航空、券商和房地产股在科技板块之外也表现疲软 [4] - 亚太地区股市周三普遍上涨，日经225指数上涨0.3%，上证综合指数跳涨1.2% [6] - 欧洲主要市场表现不一，英国富时100指数上涨0.9%，法国CAC 40指数下跌0.3%，德国DAX指数下跌0.5% [6] 债券市场 - 国债在整个交易时段缺乏方向，收盘基本持平，基准十年期国债收益率微涨不到1个基点至4.151% [7] 市场关注点 - 甲骨文承压，因《金融时报》报道其最大的数据中心合作伙伴Blue Owl Capital将不会支持其在密歇根州下一个价值100亿美元设施的协议，尽管甲骨文随后表示项目仍在推进 [3] - 周四的交易可能受到消费者价格通胀报告及其对利率前景影响的驱动 [8]

文章核心观点 - Kalaris Therapeutics公司公布了其治疗新生血管性年龄相关性黄斑变性（nAMD）的候选药物TH103的1a期单次递增剂量试验的积极初步数据 数据显示TH103在单次注射后能快速显著改善患者视力和视网膜解剖结构 其药代动力学特征显示眼部滞留增强 且耐受性良好 支持进一步剂量探索和临床开发加速 [1][2][11] TH103的药物设计与机制 - TH103是一种完全人源化的重组融合蛋白 作为VEGF的诱饵受体发挥作用 由抗VEGF疗法先驱Napoleone Ferrara博士设计 [2][3] - 该分子经过工程化改造 旨在实现延长的眼内滞留时间和增强的VEGF抑制能力 临床前研究显示其与硫酸乙酰肝素蛋白聚糖的结合显著增强 且全身清除速度比阿柏西普更慢 [3] 1a期临床试验初步疗效结果 - 试验在13名未接受过治疗的nAMD患者中评估了单次玻璃体内注射三种剂量（0.5 mg, 1.5 mg, 2.5 mg）的TH103 并完成了6个月随访 [4] - 注射后1个月 患者平均最佳矫正视力改善了10个字母 中心凹下厚度平均改善了129微米 中心凹下视网膜内液平均减少了约95% [1][6] - 仅接受单次TH103注射后 有31%的患者在整个6个月随访期内未接受任何额外的抗VEGF治疗 这提示了延长治疗持久性的潜力 [10] 1a期临床试验安全性与耐受性 - 未观察到剂量限制性毒性或与TH103相关的严重不良事件 也未观察到视网膜血管闭塞性疾病、视网膜血管炎、白内障或眼压升高等情况 [7] - 在2.5 mg剂量组最初有两例短暂性轻中度眼内炎症 归因于药品中的宿主细胞蛋白水平 公司在生产工艺中增加了纯化步骤后 后续6名使用新材料的患者中未再出现新发眼内炎症病例 [5][8] - 总体耐受性良好 支持进行超越2.5 mg的进一步剂量递增探索 [1][5] 药代动力学特征与潜在优势 - 药代动力学分析显示 TH103剂量调整后的平均血浆Cmax比当前主流抗VEGF药物低27至51倍 这表明其眼内滞留增强且全身暴露减少 [1][9] - 该特征与分子工程化设计的特性及临床前数据一致 强化了其可能延长临床治疗持久性并减轻患者治疗负担的早期信号 [9][11] 后续临床开发计划 - 基于积极的1a期初步数据 公司正在加速其临床开发计划 [11] - 公司正在持续推进一项1b/2期多次递增剂量剂量探索研究 旨在评估TH103每月一次共四次负荷注射的疗效 以确定用于潜在3期开发的最佳剂量和方案 [11] - 预计将在2026年下半年分享正在进行的1b/2期研究的初步数据 [1][11] 关于nAMD疾病背景 - 新生血管性年龄相关性黄斑变性是50岁以上人群视力丧失的主要原因 全球影响数百万人 [13] - 现有抗VEGF疗法虽已改变治疗格局 但许多患者需要长期频繁注射 导致依从性不佳和治疗效果打折扣 [13] 关于Kalaris Therapeutics公司 - Kalaris Therapeutics是一家临床阶段的生物制药公司 专注于开发治疗常见视网膜疾病的疗法 [2][14] - 公司由著名科学家Napoleone Ferrara博士创立 其开创性研究引领了抗VEGF疗法的发展 [14]

文章核心观点 - 资深市场评论员Jim Cramer严厉批评了亚马逊与OpenAI之间潜在的100亿美元投资交易 认为此类交易是“虚假的”循环交易 旨在人为促进亚马逊自研AI芯片的销售 并警告这种投机行为与导致2000年互联网泡沫破裂的交易模式相似 [1][1][1] 亚马逊的潜在交易与动机 - 亚马逊据传正就向OpenAI投资100亿美元进行谈判 作为交换 OpenAI需同意使用亚马逊云部门的定制AI芯片（Trainium芯片）[1] - 评论指出 亚马逊此举的核心动机是迫切需要销售其Trainium芯片 [1] 对行业交易模式的批评与历史类比 - 评论将当前AI领域巨头间的一系列互联投资活动 比作2000年互联网泡沫前夕的交易模式 [1] - 评论预测市场不会允许此类情况持续 并提及纳斯达克指数在2000年3月创下纪录高点后 在两年半内暴跌了78%的历史作为警示 [1] - 评论将OpenAI近期的交易狂潮概括为“2000年的缩影” 因其持续进行激进的、带有杠杆性质的押注 引发了人们对AI泡沫的担忧 [1] OpenAI的近期交易活动 - OpenAI在2025年进行了一系列交易 从英伟达、超威半导体、甲骨文和亚马逊云部门等公司获得了大量的计算能力 [1] - 近几个月来 这家AI初创公司已做出了价值1.4万亿美元的基础设施承诺 [1] 行业背景与投资趋势 - 过去几年 许多投资者一直在对大型超大规模公司在所谓“AI军备竞赛”中不断增长的AI相关支出水平发出警告 [1] - 推动AI发展需要建设数据中心和运行系统的高性能芯片 [1]

文章核心观点 - 市场对AMD的关注点已从其增长前景转向评估AI芯片热情是否已被充分定价 股价在近期高点附近企稳 投资者在消化强劲的AI相关动能的同时 也对其能否快速缩小与英伟达在数据中心加速市场的差距存疑 [1] AI模型价格预测分析 - 基于OpenAI GPT的AI价格预测代理模型对AMD给出了短期展望 模型运行时AMD股价为207.58美元 [2][3] - 模型对12月16日至1月6日期间的基本预测是横盘整理 最可能路径为窄幅波动 在没有新催化剂的情况下 交易者缺乏推动股价大幅上涨或下跌的动力 [3] - 模型给出的平均预测价格为207.30美元 隐含走势为基本持平 小幅波动至一月初 [7] - 信号概览显示 MACD指标保持低位且平坦 而RSI已开始下降 表明上涨动能正在冷却而非崩盘 [7] 基本面与市场表现 - AMD持续受益于其MI300 AI加速器不断增长的需求 管理层强调这是到2025年的关键增长动力 因为超大规模云厂商正寻求在英伟达之外实现供应商多元化 [4] - 近期财报显示 数据中心收入同比大幅加速增长 强化了AMD已稳固进入AI支出周期的观点 尽管其在市场份额上仍远落后于英伟达 [4] - AMD的股价已经反映了大部分的乐观预期 今年早些时候在AI热情和PC需求改善的推动下大幅上涨 除非订单或业绩指引出现显著惊喜 否则短期上行空间有限 [5] - 尽管MI300的采用率在增长 但收入增长速度和利润率对于维持投资者信心至关重要 [5] 技术面分析 - 12月的价格走势支持横盘整理的观点 股价在一个相对狭窄的区间内交易 动量指标走软 [6] - 下降的RSI表明买压正在缓解 而平坦的MACD则指向市场犹豫不决而非派发 这种组合通常预示着盘整而非剧烈波动 尤其是在年末的大型半导体股票中 [6]

芯片股市场表现 - 截至发稿，芯片股集体走低，英伟达股价下跌超过2.6%，AMD股价下跌超过2%，美光科技股价下跌0.24%，博通股价下跌超过3.9% [1] - 甲骨文股价下跌超过5%，跌幅在主要芯片及科技股中居前 [1] 甲骨文数据中心项目相关消息 - 甲骨文在人工智能基础设施扩张计划上遭遇重大挫折，其最大的数据中心合作伙伴Blue Owl Capital已决定不再支持一项价值100亿美元的数据中心项目 [1] - 甲骨文随后回应称，该项目的谈判仍然按计划进行，整体推进情况符合预期 [1]

芯片股市场表现 - 截至发稿，芯片股集体走低，英伟达股价下跌超过2.6% [1] - AMD股价下跌超过2%，美光科技股价下跌0.24% [1] - 博通股价下跌超过3.9% [1] 甲骨文相关事件 - 甲骨文股价下跌超过5% [1] - 甲骨文在人工智能基础设施扩张计划上遭遇挫折，其最大的数据中心合作伙伴Blue Owl Capital决定不再支持一项价值100亿美元的数据中心项目 [1] - 甲骨文随后回应称，该项目的谈判仍按计划进行，整体推进情况符合预期 [1]

核心观点 - 中国工业和信息化部部长会见美国超威半导体公司（AMD）首席执行官 双方就加强数字经济与人工智能领域合作进行交流 旨在实现互利共赢 [1][3] 行业与市场环境 - 中国拥有丰富的数据资源和应用场景 数字技术与人工智能正快速发展并赋能千行百业 [3] - 中国将坚定不移推进新型工业化 不断扩大高水平对外开放 为外资企业提供更多合作机遇 [3] 公司战略与表态 - AMD董事会主席兼首席执行官感谢中国工业和信息化部对公司在华发展的支持 [3] - AMD表示将继续深耕中国市场 深化在华投资 进一步加强对华合作 共同促进产业创新发展 [3] - 中国希望AMD继续深耕中国市场 与中国产业链上下游企业一道创新成长 [3]

核心观点 - 中国工业和信息化部部长会见美国超威半导体公司首席执行官 双方就加强在数字经济及人工智能领域的合作进行交流 中国表示将扩大开放并提供合作机遇 超威半导体公司表示将继续深化在华投资与合作 [1] 政府表态与市场环境 - 中国工业和信息化部部长表示 中国拥有丰富的数据资源和应用场景 数字技术与人工智能正快速发展并赋能千行百业 [1] - 中国将坚定不移推进新型工业化 不断扩大高水平对外开放 为包括超威半导体公司在内的外资企业提供更多合作机遇 [1] - 希望超威半导体公司继续深耕中国市场 与中国产业链上下游企业一道创新成长 实现互利共赢发展 [1] 公司战略与回应 - 超威半导体公司董事会主席兼首席执行官感谢中国工业和信息化部对公司在华发展的支持 [1] - 超威半导体公司表示将继续深化在华投资 进一步加强对华合作 共同促进产业创新发展 [1]

核心观点 - 中国工业和信息化部部长李乐成会见美国超威半导体公司（AMD）董事会主席兼首席执行官苏姿丰 双方就加强在数字经济及人工智能领域的合作进行交流 [1] 行业环境与合作机遇 - 中国拥有丰富的数据资源和应用场景 数字技术、人工智能等正快速发展并赋能千行百业 [3] - 中国将坚定不移推进新型工业化 不断扩大高水平对外开放 为包括AMD在内的外资企业提供更多合作机遇 [3] 公司战略与表态 - AMD董事会主席兼首席执行官苏姿丰感谢中国工业和信息化部对公司在华发展的支持 [3] - AMD表示将继续深化在华投资 进一步加强对华合作 共同促进产业创新发展 [3] - 中国希望AMD继续深耕中国市场 与中国产业链上下游企业一道创新成长 实现互利共赢发展 [3]