公司动态 - 阿斯利康与第一三共宣布其抗体药物偶联物Enhertu在早期乳腺癌的两项三期临床试验中显示出疗效数据 [2] - Enhertu目前在美国已获批用于治疗特定肿瘤适应症 [2]

事件背景 - 美国总统向17家大型制药集团发出警告信 [1] - 特朗普凭借其霸凌策略 成功地以一种前所未有的方式迫使大型制药公司屈服 [1] 公司应对措施 - 从辉瑞 礼来到罗氏 赛诺菲和阿斯利康等制药巨头都在排队与特朗普合作 其中许多公司希望避免可能出现的惩罚性关税 [1] - 阿斯利康同意以低于美国政府医疗补助计划的折扣价出售部分药品 以换取三年的关税减免 [1] - 辉瑞公司同意将医疗补助计划中的处方药价格降低至其他发达国家的水平 以换取关税减免 [1] - 艾伯维 百时美施贵宝和赛诺菲都在降低药品价格 [1] - 礼来 罗氏和诺和诺德希望绕过中间商 直接向客户销售 [1] 行业影响与趋势 - 阿斯利康和辉瑞达成的协议已成为所有大型制药集团在未来几周和几个月内预计要遵循的模板 [1] - 公司在包括英国在内的其他地方提高价格 [1] - 美国处方药价格遥遥领先 通常比其他发达市场高出近三倍 [1]

AstraZeneca and Daiichi Sankyo's drug Enhertu has shown strong results in two pivotal studies in the early stage of a certain type of breast cancer, according to data announced on Saturday. ...

药物批准 - TEZSPIRE® (tezepelumab -ekko) 在美国获批用于12岁及以上成人和儿童患者的附加维持治疗 [1] - 适应症为控制不佳的伴鼻息肉的慢性鼻窦炎 (CRSwNP) [1] - CRSwNP是一种复杂的上皮驱动性炎症疾病 [1] 药物特性与市场地位 - TEZSPIRE 是首个且唯一获批用于 CRSwNP 的靶向胸腺基质淋巴细胞生成素 (TSLP) 的生物制剂 [1] - 该药物由阿斯利康 (AstraZeneca) 和安进 (Amgen) 共同开发 [1] - 此次批准由美国食品药品监督管理局 (FDA) 授予 [1]

监管批准 - 美国食品药品监督管理局批准了安进公司与阿斯利康公司针对一种慢性鼻窦感染的药物 [1]

AstraZeneca has unveiled a newly expanded manufacturing facility in Texas to the tune of $445m, as the drugmaker aims to meet increasing demand for hyperkalaemia treatment Lokelma (sodium zirconium cyclosilicate). The near half a billion-dollar expansion at AstraZeneca’s manufacturing facility in Coppell, Texas, adds a new 9,000ft² building, which will house two production lines. The investment will also fund upgrades for drug substance and drug product laboratory testing, along with additional space for ...

核心观点 - MNC产业链关税风险将大幅降低 美国政府已与阿斯利康达成协议 允许其通过加大美国制造业投资及降价换取三年关税豁免 预计未来会有更多MNC公司采取类似方式 [5] - MNC短期仍深度依赖中国相关产业链 受环保、成本等因素影响 MNC较长时间内难以脱离中国的原料药及中间体供应 CRO服务不受关税制约 部分CMO领域保有全球成本优势 创新药企采用的License-out和NewCo等BD模式出海不涉及实体药品出口 不受关税制约 [5] - 新兴技术成熟期将为中国产业链催生新增订单机遇 小核酸药物、in vivo Car-T、口服环肽等新兴技术逐步成熟 MNC在相关领域需求大增 参考GLP-1产业链带动多肽产业需求的案例 叠加关税风险降低 将为中国相关产业链带来新机遇 [5] - 投资建议关注创新药械如福瑞股份、昂利康等公司 从CXO、原料药角度 建议关注药明康德、九洲药业等公司 [5] 板块行情回顾：医疗保健行业估值情况 - 截至2025年10月10日医药生物行业TTM-PE为51.48倍 比历史最低PE估值（2019年1月3日）的24.38倍高出111% [10] - 医药生物相对沪深300溢价率为263% 相对沪深300历史最低估值溢价（2018年2月6日）的124%高出139个百分点 高于过去十年平均估值溢价率22个百分点（过去十年相对沪深300的平均估值溢价率为241%） [10] 板块行情回顾：行业指数表现 - 2025年9月25日至2025年10月10日 上证综指上涨1.13%、创业板下跌3.79%、沪深300上涨0.51% [14] - 同期医药生物板块下跌1.20% 在27个子行业中排名第21位 有色金属（4.44%）、钢铁（4.18%）和公用事业（3.45%）涨幅靠前 传媒（-3.83%）、电子（-2.63%）和电气设备（-2.52%）下跌较多 [14] 板块行情回顾：子行业一周表现 - 报告期内医药生物板块总体下跌1.20% 子行业中中药上涨1.51% 医疗服务（-3.37%）和化学制剂（-2.48%）下跌较多 [17] 板块行情回顾：行业个股表现 - 板块涨幅排名前3位的个股分别为：*ST国华（10.25%）、常山药业（8.69%）、珍宝岛（8.56%） [21] - 跌幅前3位的个股分别为：福瑞股份（-7.47%）、信立泰（-6.71%）、济民健康（-6.50%） [21] 2025年三季报业绩前瞻 - 键凯科技：3Q2025净利润预测区间为10-15百万元 同比增长112%-218% 关注下游大客户UCB的重症肌无力产品Zilucoplan增长等情况 [24] - 美年健康：3Q2025净利润预测区间为120-150百万元 关注国内消费环境改善及AI医疗应用情况 [24] - 百诚医药：3Q2025净利润预测区间为30-40百万元 同比增长307%-443% CRO业务恢复增长 [24] - 微芯生物：3Q2025净利润预测区间为48-60百万元 利润转正 上半年业绩扭亏 营业收入增速在30%以上 [24] 行业动态：新产品与新适应症获批 - 优时比新一代C5补体抑制剂泽卢克布仑钠获批上市 用于治疗抗AChR抗体阳性的全身型重症肌无力患者 是全球首个且唯一经皮下注射、可自行给药并拥有双重抑制作用的新一代C5补体抑制剂 [25] - 和美药业1类新药莫米司特获批上市 用于治疗斑块状银屑病 成为首款获批的国产PDE4抑制剂 [26][27] - 特宝生物的聚乙二醇干扰素α-2b注射液（派格宾）获批新适应症 联合核苷（酸）类似物适用于临床治愈成人慢性乙型肝炎 [28] - 科伦博泰的TROP-2ADC芦康沙妥珠单抗获批新适应症 用于治疗经EGFR-TKI治疗后进展的EGFR突变局部晚期或转移性非小细胞肺癌成人患者 [29] 行业动态：临床进展与交易合作 - 阿斯利康TROP2靶向ADC药物德达博妥单抗在Ⅲ期研究中作为三阴性乳腺癌一线治疗 与化疗相比在总生存期上取得了统计学显著且具有临床意义的改善 [36] - 复宏汉霖PD-1抑制剂斯鲁利单抗联合化疗新辅助/单药辅助治疗胃癌的Ⅲ期临床研究达到主要研究终点 患者复发风险明显降低 [37] - 诺诚健华与Zenas BioPharma达成许可协议 Zenas将获得奥布替尼在多发性硬化领域的全球权益等 总交易金额超过20亿美元 [38] - 诺和诺德与Akero Therapeutics达成最终协议 将以总价值47亿美元收购后者 另含潜在价值5亿美元的或有价值权 [39][40]

智通财经APP获悉，德意志银行分析师周四给予阿斯利康(AZN.US)"卖出"评级，对该英国制药商的药物 研发管线(尤其是乳腺癌疗法)持更为审慎的看法。 该分析师认为，阿斯利康的关键乳腺癌药物camizestrant不太可能展现出比同类药物更显著的疗效。他 补充称，由于专利到期压力开始加剧，当前估值可能过高。 与此同时，其他分析师对该制药商更为乐观，约四分之三给予"买入"建议，12个月平均目标股价超过 140英镑。 分析师伊曼纽尔·帕帕达基斯将该公司股票评级从"持有"下调，并将目标股价下调至105英镑，成为分析 师中的最低目标价。这意味着较本月上半月强劲上涨后的当前水平有16%的下跌空间。 帕帕达基斯在报告中写道，"随着阿斯利康股价升至近期交易区间高位，我们借此机会转向更明确的看 空，"他上一次对该股给出"买入"建议是在2023年7月。 ...

Oct 15, 2025 10:00 AM Eastern Daylight Time AstraZeneca unveils expanded manufacturing facility in Texas Share Notes AstraZeneca in the USThe US is AstraZeneca's largest market by sales and is also home to 19 R&D, manufacturing and commercial sites. The Company's US workforce exceeds more than 25,000 people and supports more than 100,000 jobs overall across the country. In 2025, AstraZeneca created approximately $20 billion of overall value to the American economy. AstraZenecaAstraZeneca is a global, scienc ...

▍ 辉瑞与阿斯利康降价风潮：减重药市场将迎何种变局？ 2025年10月10日，阿斯利康宣布与美国政府达成药价优惠协议。根据协议，针对持慢性病处方的符合条件患者，阿斯利康将通过"直 面消费者"渠道销售药品，最高可给予80%折扣；同时加入TrumpRx.gov平台，让患者能以现金折扣价直接购买其产品。作为回报，阿 斯利康获得三年免关税期，以推动美国本土生产，确保其在美销售的产品均在境内制造。此前的9月30日，辉瑞也已与美国政府达成类 似协议。 这两起协议是特朗普"60天降价令"之后，药企与政府在药价管制上的重大探索。"60天降价令"是2025年7月特朗普致信17家跨国药 企，要求其将美国药价降至"最惠国价格"水平。在这17家企业中，诺和诺德、礼来、艾伯维、辉瑞、阿斯利康、赛诺菲、安进、再生 元等八家都在减重药领域有所布局。 整理 | GLP1减重宝典内容团队 ▍ 降价催生新格局：从价格战走向价值竞争 短期来看，如果 GLP-1 等减重药被纳入政府谈判体系，制药企业的营收与利润将受到明显冲击。部分承压较大的中小企业可能退出， 研发投入或被压缩，营销资源也可能向核心产品倾斜。 但从长期看，减重药市场的竞争焦点将从"谁 ...