Bank of America CEO Brian Moynihan said on Wednesday he expects revenue from the bank's markets business to rise between a high single-digit percentage and 10% in the fourth quarter, while investment ... ...

监管审查与报告发布 - 美国货币监理署发布报告指出 九家最大的美国银行在过去曾对某些有争议的行业施加金融服务限制 这种做法通常被称为“去银行化” [1] - 该审查由前总统特朗普于2020年8月签署的一项行政命令启动 该命令要求对所有银行进行监管审查 以查明任何基于政治或宗教信仰而拒绝客户的做法 [2] 审查发现与监管定性 - OCC的持续审查发现 这些银行在2020年至2023年间均存在相关政策 要么拒绝向某些行业提供服务 要么施加超出实际金融风险的更高级别审查 [3] - 货币监理官Jonathan Gould批评这些银行利用政府授予的特许权和市场力量实施有害的“去银行化”政策 并指出尽管许多政策是公开的 但某些银行仍坚持否认存在此类行为 [4] - OCC表示将追究银行的责任 确保非法的“去银行化”行为不再继续 包括可能将案件移交司法部 [5] 涉及银行与行业回应 - 报告涉及的九家银行包括 摩根大通 美国银行 花旗集团 富国银行 美国合众银行 第一资本金融公司 PNC金融服务集团 道明银行和蒙特利尔银行 这些银行均拒绝置评或未回应评论请求 [6] - 代表大型银行的贸易组织美国银行政策研究所表示 银行业希望为尽可能多的客户提供服务 并欢迎政府提供任何明确指引 该行业支持公平获得银行服务 并正与国会和政府合作 同时支持近期旨在保护银行系统准入并维持健全风险管理的监管努力 [6][7] 后续行动与审查范围 - OCC计划继续审查此事 并表示正在审查“数千份”关于基于政治或宗教信仰进行“去银行化”的投诉 [5]

核心观点 - 美国银行预测经典的60/40投资组合（60%股票和40%债券）在未来几年将表现疲弱 预计明年经通胀调整后的回报率将低于1% 未来十年的实际回报率为-0.1% [1][2] - 鉴于核心资产前景不确定 建议增加对未被充分重视的地区、行业和投资主题的“卫星”配置 [3][4] 卫星投资策略 - **国际中小盘价值股**：过去五年年化回报率为15% 与美国大盘成长股持平 但下行波动性更低 盈利增长更快 估值更具吸引力 [5] - **美国优质股票**：通常指财务稳健、低负债的公司 是近年来美国市场表现最强劲的类别之一 自1996年以来的回报率超过了动量、成长、价值、股息和小盘股 [6] - **高收益债券**：在信贷领域提供了最佳机会 其质量高于贷款或私募信贷 且有足够久期能从美联储降息周期中受益 预计明年将跑赢投资级债券和贷款 美国高收益贷款的违约率约为2.6% 低于私募信贷和银团贷款 [7] - **新兴市场固收**：新兴市场债务近年来在固收领域表现突出 提供更高收益率 过去三年表现优于美国和全球债券 包含高股息新兴市场股票的投组在过去五年年化回报率约为9%-12% 高于MSCI新兴市场基准5%的回报率 预计2026年是新兴市场宽松之年 [8][9] - **黄金与大宗商品**：预计明年黄金将上涨至每盎司4,538美元 意味着较当前水平有8%的上涨空间 驱动因素包括央行大量需求和全球财政赤字扩大 大宗商品被认为是2026年最佳投资之一 因美国经济增长强劲、政策刺激以及通胀可能升温 [10][11] - **关键投资主题**：建议关注与市场关键主题相符的股票 特别强调了三个具有长期上涨前景的投资主题：人工智能与科技、美国工业复兴、铀 [12] 主题ETF表现 - Global X人工智能与科技ETF 年初至今上涨33.9% [13] - First Trust RBA美国工业复兴ETF 年初至今上涨29.1% [13] - Global X铀ETF 年初至今上涨65.5% [13]

油价表现与未来预测 - 油价经历了自疫情以来表现最差的一年，布伦特原油期货今年已下跌17% [1] - 华尔街认为油价跌势尚未结束，五大行预测布伦特原油期货将在2026年进一步下滑至约59美元/桶 [1] 市场供需与过剩预测 - 五大行平均预测显示，由于全球产量超过需求增长，全球石油市场明年将面临约220万桶/日的过剩 [1] - 国际能源署的过剩预测更为悲观，预计将出现创纪录的400万桶/日的巨大过剩 [1] 主要机构观点分歧 - 高盛集团持有最悲观的预测，其2026年布伦特原油年度均价预测为每桶56美元 [4] - 花旗集团则最为乐观，预测均价为62美元/桶 [4] - 高盛认为疫情期间被推迟的石油项目将投入运营，为市场带来新的供应 [4] - 花旗集团认为中国持续的库存囤积将阻止过剩供应对油价造成更大的冲击 [4] 欧佩克+策略预期 - 摩根大通预计石油过剩将小于账面数字，因为欧佩克+联盟可能会在明年年中逆转策略并大幅减产 [4] - 美国银行则假设欧佩克+在第一季度的计划性暂停后，将恢复增产 [5]

核心合作公告 - 美国银行与波特兰伐木工足球俱乐部达成多年期球衣赞助合作伙伴关系 该合作将于2026赛季开始 届时美国银行标志将出现在球队主场及客场球衣上 这是该银行首次出现在职业运动队球衣上[1] - 该合作是美国银行通过足球支持社区的更广泛承诺的一部分 该公司同时也是2026年国际足联世界杯和美国足球协会的官方赞助商[1] - 俱乐部通过Elevate机构促成了此次与美国银行的球衣合作[4] 合作目标与社区投资 - 合作旨在超越球场 通过一系列项目在社区创造有意义的经济影响 并加强社区联系[2] - 合作将把美国银行的“Soccer with Us”倡议引入波特兰社区 该倡议旨在使足球更具包容性和可及性 并将在俄勒冈州和华盛顿州西南部推广这一全国性平台[2] - 该计划将通过一系列以青少年为中心的活动在当地展开 包括免费训练营、装备捐赠和基础设施改善[3] - 美国银行致力于加强俄勒冈州和华盛顿州西南部的经济机会 并将通过一项旨在支持当地小型企业的计划对城市进行投资[3] 具体社区项目与投资细节 - 将开发“社区五人制足球场” 计划在合作期间于波特兰及俄勒冈州服务不足的社区建造和/或翻新10个五人制足球场 并提供新的球门、球网和足球装备[5] - “全民训练营”项目将在普罗维登斯公园及选定的社区地点提供50个免费青少年足球训练营 惠及该地区5000名年轻运动员 并将颁发250份PTFC训练营奖学金 总计带来75万分钟的青少年足球接触时间[5] - 通过“装备齐全去踢球”倡议 伐木工队和美国银行将向当地学校和社区团体捐赠价值20万美元的足球装备 该行动将支持1000名青少年 包括特奥会运动员 为他们提供球衣、足球、袜子、背包和球袋等基本装备[5] - 通过“首次观赛通行证” 伐木工队和美国银行将为每场比赛提供100张门票给从未观看过比赛的个人 旨在向低收入家庭、当地青年组织和新居民介绍波特兰伐木工社区[5] - 作为“比赛日小型企业”平台的一部分 美国银行将在合作期间选择50家当地小型企业在伐木工队主场比赛期间进行推广 每家将获得5000美元赠款[5] - “明日变革者”计划将在合作期间甄选20名展现出卓越潜力的学生 为他们提供伐木工比赛的VIP体验 并因其在学校或社区做出的贡献而获得教育赠款[5] - 美国银行将每年在普罗维登斯公园举办“小型企业峰会” 欢迎超过100家当地企业参加 并从研讨会、小组讨论、主题演讲和社交活动中受益[5] - 作为“团结一致”活动的联合呈现合作伙伴 美国银行将支持俱乐部为期一周的年度社区倡议 服务于波特兰各地的非营利项目及线下志愿者机会[5] 原有合作伙伴调整 - 自2014年起成为俱乐部合作伙伴的Tillamook 在球衣正面展示两年后 将其标识移至袖标位置[6] - 这家总部位于俄勒冈州、由农民所有的乳制品合作社将继续支持俱乐部的社区项目 与“团结一致”、PTFC训练营合作 并推动其他当地青少年倡议[6] 公司背景信息 - 波特兰伐木工是一支位于俄勒冈州波特兰的美国男子职业足球俱乐部 主场设在标志性的普罗维登斯公园 俱乐部成立于1975年 于2011年加入美国职业足球大联盟 并在2015年赢得首个联盟冠军[8] - 美国银行是全球领先的金融机构之一 在美国为近7000万消费者和小型企业客户提供服务 拥有约3600个零售金融中心、约15000台自动取款机以及拥有约5900万已验证数字用户的获奖数字银行平台 该公司是财富管理、公司和投资银行以及跨多种资产类别交易领域的全球领导者[9]

核心观点 - 美银首席投资策略师预测，2026年做多大宗商品将成为最佳交易主题，所有大宗商品走势将呈现如同黄金般的上涨态势 [1] - 这一判断基于全球经济政策范式正从金融危机后的“货币宽松+财政紧缩”转向疫情后的“财政宽松+去全球化”新范式 [1][3] - 特朗普政府“火热”的经济政策、俄乌和解后油价反弹、以及汇率格局等多重因素将共同推动大宗商品板块走强 [1][7] 大宗商品结构性机遇 - 疫情后的政策组合呈现财政过度宽松、货币宽松力度相对较小的特征，叠加全球化进程终结，这使得大宗商品在2020年代的政治民粹主义和通胀性增长环境中表现优于债券 [3][5] - 在所有大宗商品子板块中，长期遭到市场冷落的石油和能源板块被视为2026年最佳的逆向投资机会 [2][7] - 自然资源、金属以及拉美股市（今年迄今已上涨56%）正全面突破 [2] 债券市场与“火热交易”监督 - 债券市场正在对“火热交易”进行监督，债券不喜欢“火热”的经济政策 [3][13] - 历史数据显示，自1970年以来的七次美联储主席提名后三个月内，国债收益率每次都会上升，2年期收益率平均上升65个基点，10年期收益率平均上升49个基点 [9] - 例如，从尼克松1969年10月提名Arthur Burns到1970年2月其任期开始，美国10年期国债收益率上升100个基点，道琼斯指数下跌11% [11] - 美银计划在2025年5月15日（下任美联储主席任期开始）前结束其战术性做多长债的仓位，理由包括日本和中国债券收益率上升，以及市场预计2026年第二家主要央行（澳大利亚）将加息 [8] 股市分化格局与机会 - 股市呈现复杂的分化格局，流动性峰值对应信用利差谷底 [16] - 在AI领域，更看好AI技术的采用者而非支出者，因为超大规模云服务商的资本支出占现金比例将从2024年的50%（2400亿美元）跃升至2026年的80%（5400亿美元） [16][19] - 科技巨头“Mag 7”的市值已可吞并整个小盘股600指数和中盘股400指数，后两者估值较为便宜 [20] - 为应对特朗普政府可能干预经济以防止高通胀和高失业率，策略师看好中盘股在2026年的表现 [19] - “主街”周期性板块（如房屋建筑商、零售、造纸、运输、房地产投资信托基金）拥有最佳的相对上涨空间，这一判断基于特朗普政府可能采取的经济刺激政策 [20] 当前市场风险 - 当前市场最大的威胁是2026年股市和信贷的所有上涨空间可能集中在上半年出现 [14] - 唯一能阻止圣诞涨势的因素是美联储“鸽派”降息导致长债抛售 [14]

行业监管动态 - 美国监管态势已明确转向接纳数字资产 银行无需事先获得批准即可开展加密货币托管、稳定币发行及基于区块链的服务 [1] - 《GENIUS 法案》为稳定币建立首个全面的联邦监管框架 要求稳定币需以美元和美国国债按1:1的比例提供抵押支持 该法案将在2027年1月或实施细则最终确定后120天内生效 [2] - 《CLARITY 法案》若获得通过 将为数字商品交易所和经纪交易商提供监管依据 [2] 市场与规模 - 稳定币当前市值已达2650亿美元 美国财政部长预计其市值可能升至2万亿美元 [2] - 摩根大通、美国银行、花旗集团、富国银行等大型金融机构均已宣布数字资产相关计划 [1] - 加密货币公司正在申请联邦信托银行牌照 [1] 对银行的机遇 - 银行对数字资产的参与度不断提升 有助于提高手续费收入、收益率和运营效率 同时改善客户服务 [1] - 稳定币发行、存款代币化及区块链技术的应用 为银行提供了改善客户服务的机遇 [2] - 银行可在支付、智能合约等领域 借助区块链的速度与效率优势 [2] 潜在风险与挑战 - 银行参与数字资产会加剧声誉风险、流动性风险、运营风险和合规风险 即便其参与仅限于信托托管服务、现金管理等风险相对较低的业务 [1] - 对于数字资产风险敞口高度集中的美国银行 其商业模式或风险状况可能面临负面重新评估 [2] - 若稳定币应用范围扩大至规模足以影响美国国债市场的水平 金融体系风险可能随之加剧 [2] - 银行需应对加密货币价格波动、数字资产持有者匿名性以及数字资产防盗防损保护等挑战 [2]

关于内容发布方 - 内容发布方为Proactive 是一家提供快速、易获取、信息丰富且可操作的商业与金融新闻内容的全球性机构 其内容由经验丰富的新闻记者团队独立制作 [2] - 该团队专注于中小型市值公司市场 同时也覆盖蓝筹股公司、大宗商品及更广泛的投资领域 其内容旨在激发和吸引积极的个人投资者 [3] - 新闻覆盖领域广泛 包括但不限于生物技术与制药、采矿与自然资源、电池金属、石油与天然气、加密货币以及新兴的数字和电动汽车技术 [3] 关于内容制作 - 所有发布的内容均经过人工编辑和撰写 遵循内容制作和搜索引擎优化的最佳实践 [5] - 内容制作团队具备数十年的宝贵专业知识和经验 [4] - 公司会采用自动化和软件工具（包括生成式人工智能）来辅助和增强工作流程 但最终内容由人类主导 [4][5] 关于团队与分布 - 新闻团队遍布全球主要金融和投资中心 在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有办事处和演播室 [2]

公司融资动态 - 美国银行于12月8日向美国证券交易委员会提交文件，申请发行债券进行融资 [1] - 此次债券融资计划的最高规模为300亿美元 [1] 融资计划详情 - 融资工具为债券 [1] - 融资计划已进入向监管机构申请的流程 [1]

公司新业务发布 - 美国银行于2025年12月8日推出一款增强型数字平台，旨在为中小企业主及其员工提供更便捷的退休计划（包括401(k)、IRA等）、健康福利解决方案和财务健康资源 [1] - 该平台名为“美国银行职场福利”，旨在帮助中小企业主探索经济实惠、易于管理的计划，并利用工具为其企业和员工确定最佳方案 [1] - 平台通过单一、简化的数字界面，提供一系列注重简洁与高效的计划 [2] 产品与服务细节 - 新推出的“职场福利顾问集合雇主计划”使一组企业主能够形成共享的退休计划，从而减轻管理负担，并提供灵活的计划设计功能 [6] - 近期增强的“美林小型企业401(k)”计划提供托管记录保存和现代数字平台，旨在简化注册、基金选择和计划管理 [6] - 新的“美林现金余额固定收益计划”使企业主和员工能够增加退休供款，并在与401(k)计划结合时帮助企业减少应税收入 [6] - 平台包含一套针对员工的财务健康教育资源，涵盖退休收入规划到医疗成本管理，通过文章、研讨会和专家一对一咨询提供 [6] - 扩展的福利解决方案套件提供专家支持，协助进行计划选择、设置和维护 [2] 市场背景与战略目标 - 公司认为，许多中小企业因感知的成本或所需管理时间而觉得职场福利遥不可及，新平台旨在改变这一现状 [2] - 该增强平台旨在为企业提供工具和资源，以帮助提升其业务，无论是提高员工生产力、吸引和留住顶尖人才，还是在当今市场中保持竞争力 [3] - 根据《美国银行2025年职场福利报告》，近四分之一（24%）的员工表示，他们最近因福利不足而离职或考虑离职，这一比例高于2023年的15% [3] - 根据《美国银行2025年企业主报告》，在竞争激烈的劳动力市场中，超过一半的企业主（52%）希望在未来12个月内保持员工数量不变，43%的企业主计划招聘，超过一半（59%）计划在未来一年进行业务扩张 [4] 公司背景与业务规模 - 美国银行是全球领先的金融机构之一，为个人消费者、中小型市场企业和大公司提供全方位的银行、投资、资产管理以及其他金融和风险管理产品与服务 [5] - 公司在美国为近7000万消费者和小企业客户提供服务，拥有约3600个零售金融中心、约15000台自动取款机以及获奖的数字银行平台，拥有约5900万经过验证的数字用户 [5] - 公司在财富管理、公司和投资银行以及跨多种资产类别的交易方面是全球领导者，为全球的公司、政府、机构和个人提供服务 [5] - 公司通过一套创新、易用的在线产品和服务，为约400万小企业家庭提供行业领先的支持 [5]