投资事件 - Athos Capital于11月12日披露新建仓贝壳控股，购入250万股，价值约4750万美元，该头寸成为该基金报告的最大持仓[1][2] - 此次新建仓占Athos Capital Ltd截至9月30日13F报告管理资产的29.8%[3] - 贝壳控股股价在消息披露日为16.08美元，过去一年下跌13%，同期标普500指数上涨16%[3] 公司财务与运营 - 贝壳控股最新市值为1035亿美元，过去12个月营收为145亿美元，净利润为5.49亿美元[4] - 第三季度营收同比增长2.1%至32亿美元，净利润为1.05亿美元[9] - 公司业务多元化，涵盖二手房交易、新房交易、家装家居、租赁服务等，收入主要来自交易佣金和服务费[5][8] - 第三季度，公司现有房屋交易量小幅增长5.8%，租赁服务收入激增超过45%[9] 公司战略与优势 - 公司运营一个技术驱动的线上线下融合的住房交易和服务平台，其广泛的网络和专有技术基础设施在效率、覆盖面和客户参与度方面提供竞争优势[5] - 管理层持续扩大利润率更高、服务驱动的业务，这些业务受新房市场波动影响较小[9] - 截至第三季度末，公司拥有约78亿美元的现金及短期投资，自2022年以来已回购超过23亿美元的股票[10] 投资逻辑分析 - 此次大额建仓表明，投资者认为中国最大住房交易平台当前价格显著低估了其周期内的盈利能力，即使在疲弱的房地产环境中，公司仍保持稳健盈利[9] - 投资逻辑在于相信交易基础设施能穿越房地产周期，规模、数据和现金流最终比与单一年度价格相关的市场情绪更重要[10] - 贝壳的资本纪律在Athos的投资组合中表现突出，该组合其他部分主要锚定防御性消费股（如Kenvue）和少量工业增长股（如Chart Industries）[10]

活动与奖项概况 - 格隆汇于12月22日在线举办“科技赋能·资本破局”分享会，并在会上揭晓了卓越公司评选榜单 [1] - 评选榜单中的“金格奖”年度卓越公司评选设有“年度ESG先锋奖（大市值）”奖项 [1] - 该奖项旨在寻找经济效能与社会责任并重的绿色企业与先进企业，是对公司在环境、社会、公司治理三方面工作的高度认可 [1] 获奖公司名单 - 共有10家企业荣获“年度ESG先锋奖（大市值）”，按公司首字母顺序排列分别为：爱尔眼科、贝壳、波司登、蒙牛乳业、宁德时代、同程旅行、潍柴动力、中国飞鹤、中国建筑国际、中国重汽 [1] - 获奖公司在其推广ESG理念、追求高质量可持续发展上均做出了突出贡献 [1] 评选方法与范围 - 本次评选通过定量数据分析和专家评审团等方式得出最终结果 [1] - 评选旨在打造投资圈中最具参考价值的上市公司及独角兽公司排行榜 [2] - 评选覆盖港交所、上交所、深交所、纽交所、美国证券交易所、纳斯达克证券交易所挂牌上市的全部上市公司及独角兽公司 [2]

活动与奖项概述 - 格隆汇于12月22日在线举办了“科技赋能·资本破局”分享会，并在会上揭晓了“金格奖”年度卓越公司评选榜单 [1] - 共有10家企业荣获“年度ESG先锋奖（大市值）”奖项，旨在寻找经济效能与社会责任并重的绿色与先进企业 [1] 获奖公司名单 - 获奖公司按首字母顺序排列为：爱尔眼科(300015.SZ)、贝壳(02423.HK/BEKE.US)、波司登(03998.HK)、蒙牛乳业(02319.HK)、宁德时代(300750.SZ/03750.HK)、同程旅行(00780.HK)、潍柴动力(000338.SZ/02338.HK)、中国飞鹤(06186.HK)、中国建筑国际(03311.HK)、中国重汽(03808.HK) [1] 奖项评选标准与范围 - “年度ESG先锋奖（大市值）”是对公司在环境、社会和公司治理三方面工作的高度认可，表彰其在推广ESG理念和追求高质量可持续发展上的突出贡献 [1] - 评选通过定量数据分析和专家评审团等方式得出最终结果 [1] - 格隆汇“金格奖”评选旨在打造投资圈最具参考价值的排行榜，其初衷是“全球视野，下注中国” [2] - 评选覆盖了在港交所、上交所、深交所、纽交所、美国证券交易所、纳斯达克证券交易所上市的全部上市公司及独角兽公司 [2]

监管行动概述 - 北京市住建委会同网信办、公安局等多部门，对抖音、小红书、贝壳、58同城、闲鱼、链家、我爱我家、麦田等互联网平台进行了联合约谈 [1] - 约谈旨在加强网络生态治理，坚决遏制房地产领域网络乱象 [1] 指出的主要违规问题 - 部分自媒体账号在网络上发布和传播唱衰北京楼市、制造市场恐慌的信息 [1] - 部分账号散布不实信息、利用虚假房源进行引流 [1] - 相关行为严重扰乱了房地产市场秩序 [1] 对平台提出的整改要求 - 要求各平台立即开展全面自查 [1] - 要求及时下架违规信息并处置违规账号 [1] - 要求加快建立和完善常态化的行业内容内部审核机制 [1] 已取得的初步整治成果 - 截至12月12日，在各网站平台自查清理下，已累计清理各类违法违规和不良信息超过1.7万条 [1] - 清理处置了2300余个违规房产类账号和直播间，这些账号涉及放大市场波动、贩卖焦虑、臆测政策、传播虚假内容博取流量、误导预期促成交等行为 [1] - 删除处理了100余篇违规笔记 [1] 后续监管方向 - 相关部门将继续强化协同配合，对各类扰乱房地产市场秩序的网络乱象保持“零容忍”高压态势 [1] - 对整改推进不力、继续侵犯群众利益的互联网平台，将依法从严查处 [1] - 监管目标是全力营造清朗的网络空间 [1]

公司股票回购 - 公司于2025年12月19日执行了股票回购操作 [1] - 此次回购耗资300万美元 [1] - 此次回购共涉及56.04万股公司股份 [1]

公司股份回购 - 贝壳-W于2025年12月19日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购总金额为300万美元 [1] - 此次回购股份数量为56.04万股 [1]

智通财经APP讯，贝壳-W(02423)发布公告，于2025年12月19日斥资300万美元回购56.04万股。 ...

股份数量 - 2025年12月18日开始时已发行股份（不含库存股）3,366,778,024股，库存股0股，总数3,366,778,024股[3] - 2025年12月19日结束时已发行股份（不含库存股）3,366,778,024股，库存股0股，总数3,366,778,024股[3] - 公司已发行股份总数3,506,225,794股，含3,366,778,024股A类普通股及139,447,770股B类普通股[7] 股份购回 - 2025年11月3 - 5日分别购回股份1,418,421股、1,476,174股、1,489,263股，每股价格5.6179美元、5.4194美元、5.3576美元[4] - 2025年12月19日购回股份560,436股，占有关事件前已发行股份（不含库存股）0.016%，每股价格5.353美元[6] - 2025年12月19日在纽交所购回股份560,436股，付出总额2,999,995美元，最高购回价5.37美元，最低5.33美元[14] - 合共购回股份560,436股，拟注销560,436股，拟持作库存股0股[14] 购回授权 - 购回授权决议2025年6月27日获通过[14] - 公司可根据购回授权购回股份总数360,216,007股[14] - 根据购回授权在交易所购回股份86,209,884股[14] - 购回股份数目占决议通过当日已发行股份（不含库存股）2.393%[14] 其他 - 股份购回后新股发行等暂停期截至2026年1月18日[14]

核心观点 - 圣都整装在武汉举行品牌服务升级发布会，宣布全面推行“资金银行存管”、“三方飞行检查”、“供应链集采模式”三大核心保障措施，旨在提升家装服务保障能力，打造优质家装体验，并推动行业向规范透明发展转型 [1][3][8] 服务升级举措 - **资金存管服务**：公司联合银行推出“装修资金存管服务”，业主装修款由银行专项存管，按工程节点分阶段划转，公司无法单方面动用资金，以解决预付款资金安全痛点 [5] - **资金存管覆盖与成效**：在武汉，该服务已实现硬装、新团装、定制品、软装、电器全品类覆盖，服务家庭超1600户 [5]；在全国层面，该服务已落地43城，累计保障家庭超3万户，存管覆盖率达92%，7日解冻率达99% [8] - **第三方飞行检查**：武汉率先推行由独立第三方质检团队执行的“飞行检查”质量监督体系，采取不预先通知、随机抽检方式，对全流程工艺进行超过100项细节检测，检测结果实时上传形成可追溯电子化质量档案 [8] - **飞行检查覆盖**：武汉“飞检行动”已覆盖超66个工地，对检查出的问题积极落实整改 [10] - **供应链集采体系**：依托贝壳平台集采优势，公司与兔宝宝等一线品牌战略合作，建立严苛“集采”体系，以更优价格提供正品好材，从源头保障品质 [10] 行业影响与意义 - 家装行业是连接房地产与家居消费的关键环节，对促进内需、稳定就业具有重要作用 [10] - 公司的系统化、标准化服务升级为行业规范化发展提供了可复制的实践路径 [10] - 资金存管服务正成为家装行业的基本信任线，越来越多的消费者在咨询时主动提及，也激励行业将选择权交还给消费者，推动行业共同进步 [10] 透明化与科技应用 - 公司开展“工地万里行”活动，开放在建工地，主动邀请政府、协会、媒体监督，旨在传递“透明工地”理念，并将“过程管理”和“工艺标准”真实展现给客户 [12] - 通过贝壳自主研发的贝刻云视系统，业主可随时在手机上查看施工进度、材料清单、验收报告，实现装修全程可视化 [12] 未来发展方向 - 公司将继续秉持“客户至上”核心价值观，以科技驱动服务迭代，以系统保障服务品质，持续为消费者打造“放心装、安心住”的家装体验，推动居住服务产业高质量发展 [14]

旅游与休闲活动 - 潮汕地区作为旅游目的地，提供了包括南澳岛沙滩、潮州古城、广济桥和夜市在内的多样化体验，吸引了家庭游客[1] - 当地夜市文化活跃，有糖画制作和甘草水果等特色小吃，提升了夜间消费体验[1] - 游客通过收集贝壳等纪念品和拍摄照片来丰富旅行记忆，显示了对体验式消费的重视[1] 教育与学生生活 - 学校通过组织义卖等活动，促进了师生间的物品捐赠与情感交流，例如英语老师向班级捐赠布偶[2] - 学生将布偶等物品视为情感寄托，在考试失利等时刻从中获得鼓励和精神支持，体现了情感消费的价值[2] - 学生通过观察日落等自然现象进行审美体验和内心反思，并将其与对美好明天的积极期待相联系[3] 文化与传统技艺 - 潮州古城保留了大量历史建筑如牌坊和广济桥，后者被描述为古代“会动的桥”，展示了传统工程技术[1] - 糖画等民间手工艺在夜市中得以展示和销售，创作出哪吒和敖丙等传统文化角色形象，传承了非物质文化遗产[1]