格隆汇9月30日丨贝壳-W(02423.HK)发布公告，2025年9月29日耗资200万美元回购29.71万股，每股回购 价6.65-6.88美元。 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 貝殼控股有限公司 呈交日期： 2025年9月30日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 不同投票權架構公司普通股 | 股份類別 A | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 02423 | 說明 | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔有關事件前的現有已發 行股份（ ...

美股中概股盘前交易表现 - 多数中概股在盘前交易时段呈现上涨态势 [1] - 哔哩哔哩股价涨幅显著，达到4% [1] - 小鹏汽车和理想汽车股价均上涨2% [1] - 百度、蔚来和阿里巴巴股价小幅上涨1% [1] - 京东股价微跌0.1% [1] - 贝壳股价下跌0.9% [1]

新房市场促销活动 - 贝壳深圳携手多家开发商举办"活力深圳，宜居未来"2025贝壳深圳新房节活动，在国庆中秋长假期间提供500余套上新特价房源 [1] - 购房者可享受开发商直接折扣优惠并叠加贝壳找房平台专属福利，平台活动页面将定时发放500元至3000元不等的成交券抽取名额 [1] - 贝壳与合作开发商签订"贝壳阳光作业服务承诺"，承诺不截客、不洗客、廉洁作业、阳光交易、透明宣传，以净化新房销售案场服务环境 [1] 政策影响与市场表现 - 深圳新盘入市、加推密集，叠加"905新政"红利释放，直接助推新房成交量持续走高 [1] - "905新政"落地23天（9月6日至9月28日），贝壳深圳合作门店新房认购量较新政前23天增长35%，较8月同期增长75% [1] - 深圳贝壳研究院院长肖小平分析指出，"政策红利+优质房源"的双重吸引进一步放大了成交量的增长效应 [1] 企业社会责任与社区服务 - 贝壳"暖新驿站&主播之家"在深圳德佑卓乐深圳湾旗舰店正式揭牌启动，标志着深圳首批113家门店正式启动为暖"新"服务阵地 [2] - 该服务阵地为新就业群体提供日常关爱、参与党建活动和社区志愿活动等服务 [2]

行业背景与市场挑战 - 中国房地产市场过去四年进入调整期，交易规模缩水近十万亿元，但行业从业人员数量保持稳定约180万人，导致从业者内卷和焦虑[3] - 市场交易频率下降，信心脆弱，房产交易涉及资金达数百万至千万级别，不确定性被放大，风险点包括业主违约、买方套取资金以及经纪人铤而走险[3] - 行业过去未经历真正周期，从业者缺乏对市场的敬畏，未被市场充分教育[3] 贝壳“真保障”体系的核心内容 - 公司发布“真保障”全流程服务保障体系，从“真房源”升级至覆盖交易全周期的保障，包括1套标准、2个能力和1亿元保障金[5][7] - 1套标准指基于平台数据和经验梳理的服务标准，覆盖房源录入、合同签约、交易服务到承诺履约全流程[7] - 2个能力为技术能力，包括大数据风控、AI产品识别干预风险以及运营管理能力，通过培训监督确保标准执行[7] - 1亿元保障金作为意外风险的终极资金池[7] - 体系涵盖35项服务承诺，核心为“3+3”平台级承诺，如“真实房源，假一赔百元”、“交易不成，佣金无理由退”、“物业欠费，损失先行垫付”等，覆盖信息真伪、价格透明、交易履约、资金交割和售后体验等主要风险点[8] - 2025年1-8月，“交易不成，佣金无理由退”涉及的退佣额达4.7亿元[8] 房款安全承诺的技术与运营投入 - 公司耗时近两年，调动300多位工程师重做交易系统，覆盖签约、资金存管到可视化系统，涉及12个流程和80个风险点[9] - 用户端操作简化包括扫码进群进行身份认证和交易节点同步、支付确认通过AI系统识别金额账户、变更确认需双方系统推送、过户前系统确认房款到账[9] - 2024年7月1日至2025年7月31日，平台阻断1.6万单风险，如成交前48小时价格异常单子被叫停，实际房款损失仅96单，发生概率控制在0.006%以下[11] - 全国房款资金存管当量达97.2%，保障资金规模0.75万亿[11] - 房款安全承诺正逐城推进，优先在提供集中签约服务的城市进行能力建设[11] 市场表现与战略影响 - 上半年公司存量房交易量同比增长26%，超过市场水平，新房交易量同比增长19%，好于大盘[12] - 在市场调整期，消费者决策谨慎，避险趋优效应明显，公司通过“真保障”提供业界稀缺的确定性服务[12] - 从链家成立至今，平台服务承诺的全量退赔垫付金额达55.6亿元，涉及37.6万单[12] - “交易不成，佣金无理由退”推出后，67%的客户在再次买房时仍选择公司[13] - 平台连接6万家不同品牌门店和超过50万经纪人，在房款安全承诺中，公司为按标准履约的店东兜底，先对消费者赔付[13] - 客诉处理升级为先赔付消费者端，再对经纪公司定责，责任分担变化使经纪团队无责无需分摊，有责时公司分担部分成本[13] 公司历史与“难而正确”的基因 - 2004年，链家宣布不吃差价、签三方约，透明交易，导致收入下降九成以上，但三个月后客户回归[17] - 同年链家提出房款必须资金监管，牺牲挪用资金便利[17] - 2008年链家投入建设楼盘字典，2011年推出“真房源”承诺，假一赔百，初期流量下降但最终改变行业信息生态[18] - 2018年左晖推动在链家基础上成立贝壳，开放基础设施给全行业，2019年7月覆盖98个城市，连接180多个经纪品牌和超过25万经纪人[18] - 公司穿越七八轮地产周期，经历非典、金融危机等，极少关店或裁员[18] 信任基础设施的长期价值 - “真保障”体系类似“库拉圈”逻辑，通过高成本投入和规则遵守建立长期信任网络，驱动增长飞轮：以信用品质获取用户、平台网络效应扩大规模、多元服务深耕客户价值、技术提升效率[20] - 体系化能力如技术研发、资金储备和运营管理难以被模仿，提高劣币企业生存门槛，加速良币驱逐劣币[20] - 在行业调整期逆势投入，为公司构建更深护城河并推动行业进步[21]

美股市场表现 - 美股三大指数高开后走势分化，道琼斯工业平均指数下跌0.19%，而纳斯达克指数和标普500指数微幅上涨 [1] - 大型科技股普遍上涨 [1] 中概股市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数一度上涨超过2%，截至发稿时上涨1.55%至8662.95点 [2][3] - 中概股集体上涨，其中小马智行上涨近7%，新东方、迅雷、哔哩哔哩等公司涨幅超过4% [2] - 具体个股表现：陆金所控股上涨8.22%至3.885美元，小马智行上涨6.61%至22.570美元，新东方上涨4.87%至53.850美元，哔哩哔哩上涨4.02%至27.140美元，阿里巴巴上涨3.96%至178.715美元 [3][4] 大宗商品市场 - 原油价格大幅下跌约3.65%，截至发稿最低跌至63.3美元/桶 [4] - 现货黄金价格上涨约1.8%，最高升至3832.75美元/盎司，刷新历史新高，当日开盘价为3764.63美元 [5][6] 行业政策动态 - 美国总统特朗普在社交平台宣布，将对所有在美国以外制作的电影征收100%的关税，称美国电影产业被其他国家“偷走” [6] - 特朗普今年5月4日就曾表示将对所有在外国制作的电影征收100%关税 [6]

Baird Asset Management, which controls Chautauqua Capital Management, a boutique investment firm, released its second quarter 2025 investor letter for the "Baird Chautauqua International and Global Growth Fund". A copy of the letter can be downloaded here. Global equity markets experienced a significant shift during the quarter, moving from notable losses to reaching new highs. Markets fell following the President's announcement of unexpectedly severe tariffs, which raised recession fears. After a brief pa ...

资本入局动态 - 盈峰集团入股索菲亚，持有1876.24万股，占其流通股的2.88%和总股本的1.95%，成为第五大流通股东 [1] - 盈峰集团此前以近百亿元资金控股顾家家居，此次入股索菲亚进一步扩大其在家具行业的版图 [1][2] - 京东于2025年6月全资收购生活家家居集团，正式完成对全国大型连锁直营整装企业的控股 [2] - 2023年建发股份入股红星美凯龙，2021年贝壳找房斥资80亿元收购圣都家装 [2] - 京东于2021年战略投资尚品宅配成为其第二大股东，阿里巴巴探索线上家装平台，字节跳动分拆出“住好家”直接参与施工 [3] 市场需求与规模 - 艾瑞咨询数据显示，2025年中国家装家居市场总体规模将达5万亿元，2030年将达7万亿元 [4] - 消费者对家居产品的个性化、智能化和环保性需求增加，定制家居市场规模不断扩大 [4] - 2024年中国智能家电市场规模约7560亿元，同比增长3%，预计2025年将达到7938亿元 [4] - 智能门锁、智能照明、智能家电等产品的普及为行业带来新的增长点 [5] 资本推动行业升级 - 资本为家居企业提供资金支持，帮助企业引进先进生产技术设备，提高生产效率，推动产品创新，实现向智能制造转变 [5] - 资本助力企业突破传统线下门店局限，构建“线上引流+线下体验+即时服务”的全链路消费场景 [6] - 资本注入使企业能加大对研发的投入，推动家居产品向智能化、绿色化、个性化方向升级迭代 [6] - 京东收购生活家后，凭借其流量、供应链和数字化能力为后者发展注入新动力 [7] - 建发股份入股红星美凯龙后，结合自身资源优势帮助其进一步挖掘三四线城市市场潜力 [7] 未来发展趋势 - 智能化成为决定企业竞争力的关键要素，AI驱动的个性化设计和交付能力是重要门槛 [7] - 企业将从单一卖家具转向提供空间方案、收纳、智能化、局部改造及售后运维等综合服务 [7] - 资本入局加速产业链整合，有效推动行业向数字化、智能化及AI技术落地应用转型 [1][6]

公司回购 - 贝壳-W于2025年9月26日斥资449.7万美元回购69.4万股[1]

公司回购动态 - 贝壳-W于2025年9月26日耗资449.71万美元回购69.39万股 [1]