美联储主席潜在候选人名单 - 前总统特朗普将在1月前决定其属意的美联储主席人选 现任主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束[1] - 据财政部长斯科特·贝森特透露 候选人名单已缩小至四人[2] - 部分候选人与中央银行及白宫有联系 另一人则在全球最大资产管理公司担任要职[3] 候选人：凯文·哈西特 - 据报道是前两名热门人选之一 现任国家经济委员会主任 曾在特朗普第一届政府中担任高级顾问和经济顾问委员会主席[6] - 在美国经济第三季度增长4.3%后 他代表白宫宣称胜利 并表示特朗普的政策正在明显见效[7] 候选人：凯文·沃什 - 与哈西特同为美联储主席的主要竞争者 曾任美联储理事 长期批评美联储[8] - 批评美联储在预测总统政策带来的经济增长方面记录很差 通胀预测也很糟糕 导致行动过晚 通胀飙升伤害了最勤奋的美国人[9] 候选人：里克·里德 - 贝莱德全球固定收益首席投资官 为这家全球最大资产管理公司管理着3.2万亿美元的客户资产 贝莱德管理总资产超过10万亿美元[10] - 在被问及可能领导美联储时拒绝置评 但曾在8月表示 若被考虑将是其一生最大的荣誉 并认为通过货币政策帮助民众是强大的动力[11] 候选人：克里斯托弗·沃勒 - 与同事米歇尔·鲍曼在7月成为美联储内部早期的异议者 投票支持降息 这标志着美联储内部在通胀高企和劳动力市场放缓之际因等待降息时间过长而受批评时 分歧日益扩大[14] - 在12月同意了美联储0.25个百分点的降息 这是当年第三次降息 但12月30日发布的会议纪要显示 2026年的预期降息次数仍不确定[15]

核心观点 - 全球最大资产管理公司贝莱德增持了半导体设备公司ASMPT的股份，其多头持仓比例从4.99%增至5.05% [1] 股东持股变动 - 贝莱德对ASMPT的多头持仓比例于2025年12月26日发生变动，由4.99%增加至5.05% [1] - 此次增持使贝莱德的持股比例越过了5%的披露门槛 [1]

比特币现货ETF资金流向 - 美东时间12月30日，比特币现货ETF总净流入3.55亿美元，结束了此前连续7日的净流出态势 [1] - 贝莱德旗下的比特币现货ETF IBIT单日净流入最多，达1.44亿美元 [1] - 截至目前，比特币现货ETF总资产净值达1144.39亿美元，其净资产比率（市值占比特币总市值比例）为6.52% [1] - 比特币现货ETF历史累计净流入已达569.61亿美元 [1]

XRP ETF市场表现与资金流入 - 在50天内XRP ETF吸收了13亿美元资金并锁定了746百万枚XRP相当于流通供应量的114% 自推出以来仅有一个零资金流入日 [5][8] - 日均资金流入稳定在2770万美元连续43个交易日录得正流入按此速度预计到2026年5月中旬总流入将达到50亿美元 [6][13][14] - 资金流入具有持续性而非事件驱动在非头条新闻日单日流入也经常超过1亿美元表明是持久的资产配置而非投机交易 [3] 主要发行商市场份额与策略 - Grayscale的GXRP基金凭借现有客户关系和转换结构优势管理资产超过22亿美元且资金粘性高 [1][2] - Canary Capital的XRPC基金在推出首日即吸引25亿美元目前持有约384亿美元资产约占XRP ETF总资产的30%尽管有费用更低的竞争者进入其份额保持稳定 [4] - Franklin Templeton采取成本领先策略其XRPZ基金费率低至019%已募集超过19亿美元适合成本敏感型投资者 [9] - Bitwise吸引频繁调仓的主动交易台21Shares则通过欧洲等国际分销渠道拓展客户基础 [11] 市场结构变化与供应影响 - ETF锁定加上交易所余额下降共同大幅减少了市场流动性2025年交易所余额下降58%至17亿枚XRP ETF吸收了其中的746百万枚其余超过15亿枚转移至私人托管和冷钱包 [7][15] - XRP流通供应量固定为655亿枚被锁定在受监管托管中的代币除非投资者赎回否则不会返回流通市场这可能从结构上而非情绪上收紧流动性 [16] - 若按当前速度达到50亿美元流入规模将锁定26亿枚XRP相当于流通供应量的4%是目前锁定水平114%的四倍 [14] 未来增长催化剂 - BlackRock若提交XRP ETF申请可能显著加速市场发展其比特币ETFIBIT首年资产超400亿美元若推出XRP ETF仅启动月就可能带来10-20亿美元流入 [19][20] - Ripple的RLUSD稳定币发展约13亿美元市值可能通过XRP账本上的结算创造对XRP的有机需求将其叙事从加密资产转向支付基础设施代币 [21][22] - 若比特币价格回升至10万美元以上并维持可能带动包括XRP在内的所有加密资产ETF迎来第二波机构资金流入 [22] 价格前景与市场动态 - 尽管XRP价格从2025年7月峰值356美元下跌50%且加密市场波动但机构资金仍持续流入表明市场结构正在发生根本性变化 [6][23] - 从技术分析看XRP在185-200美元区间盘整同时ETF持续积累支持供应收紧的论点若价格放量突破220美元可能预示结构性变化开始影响价格发现 [25] - 若在XRP价格高于250美元时达到50亿美元流入规模减少的可用流通量加上情绪改善可能推动价格向3-4美元加速移动 [25]

NEW YORK--(BUSINESS WIRE)--BlackRock, Inc. (NYSE: BLK) today announced that it will report fourth quarter 2025 earnings prior to the opening of the New York Stock Exchange on Thursday, January 15, 2026. Chairman and Chief Executive Officer, Laurence D. Fink, President, Robert S. Kapito, and Chief Financial Officer, Martin S. Small, will host a teleconference call for investors and analysts at 7:30 a.m. ET. BlackRock's earnings release and supplemental materials will be available via the investo. ...

报告行业投资评级 * 报告对美股维持**超配**评级，核心驱动力是人工智能主题 [10][14][45][123] * 报告对日本股市维持**超配**评级 [124][126] * 报告对新兴市场硬通货债券转为**超配**评级 [115][122][124] * 报告对长期美国国债转为**战术性低配**评级 [15][50][56][124] * 报告对欧洲股市整体持**中性**评级，但偏好金融、公用事业和医疗保健等板块 [123][126] * 报告对英国股市持**中性**评级 [127] * 报告对中国股市持**中性**评级，但偏好科技、自动化和发电等行业 [127] * 报告对广泛的新兴市场股市持**战术性中性**评级，但长期战略上超配，尤其看好印度 [116][117][122][125] 报告核心观点 * 全球经济正由少数**巨型力量**塑造，其中**人工智能**是目前最主导的力量，其建设速度和规模可能史无前例 [3][10][11][13] * 人工智能建设面临**投资规模与潜在收入**的碰撞，全球到2030年的企业资本支出雄心估计在**5万亿至8万亿美元**之间，大部分在美国 [17] * 这种由少数巨头主导的资本密集型增长，意味着市场高度集中，投资者**无法避免做出方向性的大胆决策**，没有绝对中立的立场 [10][12][19] * 报告保持**亲风险**立场，认为当前环境**非常适合主动投资**，以甄别人工智能建设中的赢家和输家 [10][14][19][45] 投资环境 * 人工智能转型正在快速展开，其资本深化速度可能达到历史上最大规模建设（如ICT技术）水平的一半时间 [20][21][22] * 人工智能资本支出在2026年将继续支持美国经济增长，其对美国增长的贡献预计达到历史平均水平的三倍 [25] * 人工智能不仅是一项创新，更有可能**革新创新过程本身**，通过自我强化的加速创新循环，首次使美国经济突破长期**2%** 的增长趋势成为可能 [27][28][32] * 若美国要突破2%的增长趋势，需要先进行大规模的前期投资 [34] 核心主题 主题一：微观即宏观 * 人工智能建设由少数公司主导，其支出规模之大已产生宏观影响 [35] * 基于**8万亿美元**投资上限估算，要实现**9%-12%** 的合理投资回报率，所需的新增收入远超当前分析师对超大规模企业**1.6万亿美元**的年收入增长预测 [36][43] * 若人工智能能通过生产率提升为经济增长带来**1.5%** 的额外提振，预计每年将产生**1.1万亿美元**的全经济范围收入，足以支撑投资上限 [37] * 科技行业收入份额若从当前的**25%** 提升至**35%**，将带来约**4000亿美元**的收入增长，结合现有预测可能实现合理回报 [38] * 收入增长将逐渐从科技行业扩散至整个经济，并催生全新的收入流，识别赢家将成为主动投资的故事 [39][45] 主题二：杠杆上升 * 人工智能建设存在**前期投资与后期收入**的融资缺口，需要长期融资，导致杠杆上升不可避免 [15][46] * 主要科技公司的起点健康，平均债务权益比为**0.54倍**，仍有加杠杆空间 [47] * 企业融资需求与**高杠杆的公共部门**形成叠加，使金融体系更易受到冲击，例如与通胀和债务可持续性政策紧张相关的债券收益率飙升 [15][48][51] * 更高的借贷可能对利率持续施加上行压力，推高期限溢价和收益率 [50] * 私人信贷和基础设施将在支持此类融资中发挥作用 [15] 主题三：多元化幻象 * 在由少数力量驱动的市场中，试图通过配置其他区域或等权重指数来“多元化”的操作，实际上构成了比以往更大的主动决策 [57][58] * 例如，等权重标普500指数今年仅上涨**3%**，而市值加权标普500指数上涨了**11%** [58] * 长期国债等传统多元化工具不再能提供以往的投资组合稳定作用 [59][66] * 真正的多元化意味着转向更精细、灵活的配置和跨情景的主题，投资组合需要清晰的B计划和快速转向的准备 [60] * 报告更看好私人市场和对冲基金等能提供独特回报来源的高信念策略 [61][66] 巨型力量详述 人工智能建设面临制约 * 人工智能建设面临政治、金融，尤其是**物理条件制约**，其中能源是目前最紧迫的限制 [67] * 到2030年，人工智能数据中心用电量可能达到当前美国总需求的**15%-20%**，甚至**四分之一**，这将考验电网、化石燃料和材料行业的极限 [68][74] * 中国在电力基础设施建设上步伐更快，包括核电、煤炭、水电和可再生能源，其太阳能和电池制造也压低了国内成本，这为其部署人工智能基础设施带来了优势 [69][70] * 制约最明显的领域（如电力系统、电网、关键矿物）将涌现机会，私人资本将在弥补当前能源供应与未来需求缺口方面发挥关键作用 [71][76] 碎片化：人工智能与国防 * 美国正在从根本上重置其与世界的经济和地缘政治关系，标志着与后冷战秩序的决定性决裂 [77] * **美中竞争**是地缘政治的决定性特征，人工智能是核心，双方都视其为决定本世纪经济军事优势的关键技术 [78] * 北约盟国同意到2035年将国防开支目标定为GDP的**5%**，德国也已暂停“债务刹车”以增加国防和基础设施支出 [80][83] * 巨额国防开支可能为欧洲国防科技领域创造中期机会 [85] 金融的未来快速演变 * 稳定币正在从加密原生工具演变为连接数字与传统金融的桥梁，其市值在2025年11月27日已超过**2500亿美元** [87][92] * 2025年通过的《天才法案》为美国支付型稳定币建立了首个监管框架 [87] * 稳定币的采用正在扩大，并越来越多地融入主流支付系统，特别是在跨境支付和新兴市场 [88] * 这些发展标志着向快速演变的**代币化金融体系**迈出了适度但重要的一步 [89][94] 私人信贷进入新阶段 * 私人信贷在多年快速增长后进入了一个**更为分化**的阶段，违约情况在小规模借款人中更为明显 [95][96][102] * 报告认为压力是集中而非传染性的，行业间也将出现分化，严重依赖消费者或受人工智能威胁的企业风险最高 [96] * 当前环境使得**管理人选聘、尽职调查和过往业绩**变得更为关键，这给拥有强大文件记录和成熟专业知识的机构带来了优势 [98][104] 基础设施：恰逢其时的机遇 * 基础设施位于结构性需求与及时市场机遇的交汇点 [105] * 无论人工智能的最终赢家是谁，提供电力、数据网络和连接性的基础设施都不可或缺 [106] * 上市基础设施的交易估值相对于全球股市存在深度折价，甚至低于全球金融危机和新冠疫情冲击时的水平，这并未完全反映其长期潜力 [106][111] * 对于能够接受更高非流动性的长期投资者，私人基础设施也提供了有吸引力的机会，并能投资于碳捕获、生物燃料等特定类型资产 [107] 新兴市场仍有空间 * 新兴市场本地货币债券在2025年表现强劲，但随着早期政策宽松和货币走强的影响已被消化，这一阶段正在结束 [114] * 报告转而看好新兴市场**硬通货债券**，因其具有吸引力的收益、有限的发行量和更强健的主权资产负债表 [115][122] * 在股票方面，报告战术上对广泛新兴市场持中性，但长期战略上超配，尤其看好处于巨型力量交汇点的**印度** [116][117][122][125] * 印度年轻且不断增长的劳动力、快速的数字化以及在碎片化地缘政治格局中的韧性，支撑了其长期增长前景 [117][125]

文章核心观点 - 文章核心观点是分析中国房地产行业在2023年面临的持续挑战与潜在复苏迹象 重点关注政策支持效果、市场销售数据以及行业龙头企业的财务表现[2] 行业整体状况 - 2023年前11个月 中国商品房销售面积同比下降8% 销售额同比下降5.2% 显示市场整体仍处于调整期[2] - 11月单月 商品房销售面积和销售额同比分别下降10.3%和8.6% 降幅较10月有所收窄 暗示市场下滑速度可能正在放缓[2] - 行业投资端持续收缩 前11个月全国房地产开发投资同比下降9.4% 新开工面积下降21.2% 反映开发商信心依然不足[2] 政策环境与市场反应 - 2023年下半年以来 中国政府出台了一系列房地产支持政策 包括降低首付比例、放松限购以及提供开发商融资支持[2] - 政策效果初步显现 11月份70个大中城市中 新建商品住宅销售价格环比下降城市减少至59个 较10月减少3个 价格环比上涨城市增加至9个[2] - 一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3% 降幅比上月收窄0.1个百分点 政策对核心城市市场的稳定作用开始体现[2] 重点公司表现 - 行业龙头企业碧桂园在2023年上半年录得净亏损约489亿元人民币 公司正积极推进债务重组以应对流动性压力[2] - 另一家大型房企万科企业获得深圳国资体系支持 其大股东深铁集团计划通过市场化方式承接部分万科在深圳的城市更新项目 以帮助公司盘活资产[2] - 部分财务相对稳健的房企如保利发展、华润置地 在行业下行期中保持了相对稳定的销售排名和市场份额[2]

贝莱德BUIDL基金里程碑事件 - 全球最大资产管理公司贝莱德旗下首只代币化货币市场基金完成累计1亿美元的分红派息 达到历史性里程碑[1][4] - 该基金为贝莱德美元机构数字流动性基金 于2024年3月推出 投资于美国国库券等短期美元计价资产[2] - 该基金是首个达到此里程碑的代币化国债产品[4] 代币化基金产品与运作 - 代币化是使用区块链技术数字化表征股票、国债等资产的过程 旨在为潜在投资者提供碎片化所有权[2] - 投资者交易BUIDL代币可直接在链上获得股息收益 其收入来源于代币所间接挂钩的基础资产[3] - 基金最初在以太坊区块链上推出 现已扩展至Solana、Aptos、Avalanche、Polygon和Optimism等多个区块链网络[4] 合作伙伴与市场数据 - 代币化平台Securitize是贝莱德的合作伙伴 负责BUIDL的链上发行和投资者入驻 并于2025年12月29日宣布了该里程碑[4] - 根据链上分析平台RWA.xyz数据 BUIDL基金总资产价值为17亿美元[5] - 截至2025年12月26日 贝莱德现货比特币ETF累计净流入已达620亿美元 已被公司视为其顶级基金之一[5] 行业意义 - 这一成就标志着传统金融与去中心化金融之间关系的巩固[1] - 持有包括美国国库券在内的代币化基金的投资者 已获得总计1亿美元的终身派息[5]

EQS Voting Rights Announcement: ADTRAN Holdings, Inc.Adtran Holdings, Inc.: Release according to Article 40, Section 1 of the WpHG [the German Securities Trading Act] with the objective of Europe-wide distribution 29.12.2025 / 20:09 CET/CESTDissemination of a Voting Rights Announcement transmitted by EQS News - a service of EQS Group.The issuer is solely responsible for the content of this announcement.Notification of Major Holdings1. Details of issuerName: Adtran Holdings, Inc.Street: 901 Explorer Boulevar ...

交易概览 - 软银集团同意以每股16美元现金收购DigitalBridge Group Inc (DBRG) 全部已发行普通股 交易对该公司估值约为40亿美元（含债务）[1][9] - 交易预计在2026年下半年完成 需获得监管批准 [5][9] 收购方战略与背景 - 软银集团董事长孙正义将此次收购定位为AI时代的基础性举措 认为世界向AI转型需要远超当前的算力、连接性和可扩展基础设施 [3] - 收购旨在增强软银扩展数据中心和连接性的能力 这对推进人工智能应用至关重要 并加强其推动下一代AI数据中心及构建领先ASI平台的更广泛雄心 [1][3] - 此次收购建立在软银此前资产管理收购经验之上 包括2017年以超过30亿美元收购Fortress Investment Group [7] - 为支持持续的AI计划 软银近期出售了价值58亿美元的英伟达公司股份 [8] 被收购方资产与价值 - DigitalBridge是一家专注于数字基础设施的全球另类资产管理公司 截至9月底管理资产规模约1080亿美元 [2] - 其投资组合包括AIMS、AtlasEdge、DataBank、Switch Inc、Vantage Data Centers和Yondr Group等领先运营商 [2] - 公告前 DigitalBridge市值约为25亿美元 企业价值（含债务）约为38亿美元 [6] - 交易公告当日 DigitalBridge股价在早盘交易中飙升近10%至15.27美元 延续了12月5日彭博报道私有化谈判后45%的涨幅 [6] 行业背景与协同效应 - 交易发生在数据中心领域活动密集的时期 例如贝莱德以400亿美元收购Aligned Data Centers 以及甲骨文承诺向OpenAI提供约4.5吉瓦算力（估值高达3000亿美元）[5] - DigitalBridge广泛的网络将为软银在数字基础设施领域提供成熟的关系 便于在算力需求高涨之际获得更多资本部署机会 [2] - DigitalBridge首席执行官Marc Ganzi认为 AI基础设施繁荣是千载难逢的机遇 软银的资源和全球影响力将帮助DigitalBridge更快行动、更灵活投资 并更好地支持大型科技公司扩展AI能力 [4] - 双方均从长远考虑并专注于建设大规模数字基础设施 此次合作契合自然 [4] 相关项目与潜在交易 - 软银更广泛的努力包括参与2024年1月与OpenAI、甲骨文及阿布扎比MGX共同宣布的5000亿美元Stargate项目 旨在美国开发数据中心 孙正义承诺立即投入1000亿美元 但项目进展面临挑战 [8] - 此外 软银已就潜在收购DigitalBridge投资组合内的数据中心运营商Switch进行讨论 其所有者目标估值约为500亿美元（含债务）[7]