文章核心观点 - 中国在发电量上已大幅领先美国及欧盟 其发电量比美国和欧盟的总和还高出40% [1] - 电力供应是人工智能、工厂、数据中心和再工业化的真正瓶颈 中国世界领先的电网能力为其在AI竞赛中提供了相对于美国的主要优势 [2] - 多位美国工程师、企业家及AI公司高管发出警告 认为美国在发电能力增长上落后于中国 这可能威胁其AI产业的全球领先地位 [1][2][7] 电力生成规模与增长对比 - 中国发电量比美国和欧盟的总和还高出40% [1] - 自2021年以来 中国在所有能源技术领域新增的电力装机容量超过了美国历史上的总量 [4] - 中国预计在未来五年内增加超过3.4太瓦的发电装机容量 这几乎是美国的六倍 [5] - 2025年 中国新增了543吉瓦的电力装机容量 [4] - 2024年 中国新增了约400吉瓦的电力装机容量 而美国仅新增了约十分之一（约40吉瓦） [7][8] - 2025年 中国用电量首次突破10万亿千瓦时大关 [5] 电力对人工智能及数据中心的关键性 - 人工智能部署的根本限制因素是电力 [2] - 英伟达首席执行官黄仁勋指出 获得电力是北京和华盛顿之间的潜在区别因素 [3] - 美国AI产业到2028年至少需要50吉瓦的电力产能才能保持其全球领先地位 [7] - 预计2024年至2030年间 美国数据中心的电力需求增长将占全国总需求增长的近38% 而中国仅为6% [3] - 到2030年 数据中心将占美国总电力需求的近7% 而中国为2% [3] 中国电力结构与发展策略 - 中国持续大规模部署可再生能源（如太阳能和风能）以及煤炭、核能和天然气设施 以增加新的电力产能 [6] - 中国的电力消费是衡量其经济活动的重要指标 [5]

宏观经济前景与增长动力 - 国际货币基金组织将2026年中国经济增速预测值上调0.3个百分点[2] - 宏观经济前景日趋平衡且更具韧性 预计国内需求弱复苏与出口维持强劲的“双轨增长”格局将延续[2] - 2026年中国经济将延续“二元分化”格局 即制造与出口强劲 房地产仍处调整期 消费温和复苏 整体呈持续复苏态势[2] - 高盛预计中国的总出口增长在2026年将保持在大约5%的强劲水平[2] - 中国卓越的制造业竞争力与被低估的货币 令中国在许多其他经济体进口中的份额显著上升[2] - 随着中国制造商在全球扩张和在海外建厂 中间品和资本品的出口也将大幅上升[2] 政策预期与企业盈利 - 外资对促消费政策抱有较强预期 高盛认为2026年政府消费有望加速并抵消个人消费的疲软[3] - 服务消费增速预计将超过商品消费增速[3] - 财政政策预计将延续“积极稳健” 财政赤字可能维持在4%左右 地方政府专项债额度或小幅增加以支持重点基建投资[3] - 2024年下半年以来企业盈利见底并逐渐恢复 预计PPI回升将对以制造业为主的经济体的企业盈利产生直接影响[3] - 从A股来看 原材料、金融、工业等传统行业盈利修正非常明显[3] 外资配置与市场观点 - 宏观经济的稳健前景、产业升级的明确方向、较低的估值、与发达市场的低相关性 推动国际资金高度重视中国股票市场的配置价值[4] - 2026年外资预计将持续流入中国股市[4] - 海外主动型共同基金大约低配中国股票300个基点 每提高1个基点对应约50亿美元资金[4] - 港股拥有大量可与美股对标甚至替代的科技标的 且估值普遍低于美股 具备一定吸引力[4] - 科技仍将是重要主题之一 但也会受国内政策导向影响 若消费等领域出台增量政策可能催生新的结构性机会[4] 重点布局领域与板块 - 外资聚焦于AI、商业航天等科技领域 以及消费、医疗等具备结构性利好的领域[5] - 投资者对A股市场的关注呈现明显的结构性特征 更多聚焦于具备明确市场趋势的特定板块 如航空、芯片、AI医疗及防御属性的保险板块[5] - 政府对本土AI模型和芯片制造的明确支持 将为中国科技股进一步上涨奠定基础[5] - 低利率环境下国内投资者追逐收益 医疗保健企业“走出去”、新消费模式兴起及电网现代化等结构性利好 有望惠及金融、医疗保健、消费、材料和电力设备等行业[5] AI投资与电力主题 - 在AI投资方面 确定性最高的是电力[6] - AI投资有两个根本限制 一是资金是否充足 二是电力是否充足[6] - 美国未来大概率会面临电力短缺 美国在缺电的情况下必然需要采购中国制造的电力设备[6] - 中国制造的电力设备是全世界最强的 电力设备和技术已成为AI衍生出来的一个确定性高的投资方向[6] 投资策略建议 - 随着全球资产的高波动 投资者需要多资产配置 要选择具备真正分散效应的资产或策略 并确保所选资产具备长期保值增值能力[6]

公司股权变动 - 贝莱德于1月29日增持威高股份559.16万股 [1] - 增持每股作价为5.2566港元，涉及总金额约2939.28万港元 [1] - 增持后贝莱德最新持股数目约为2.30亿股，持股比例升至5.09% [1]

核心观点 - 贝莱德首席执行官拉里·芬克与印度首富穆克什·安巴尼联合呼吁印度民众将储蓄从黄金转向本国股票市场 他们认为投资股市能分享国家增长红利并产生复利 而持有黄金是缺乏生产力的 [1][2][5] - 两位行业领袖认为印度未来20至25年将进入“爆发式增长”的“印度时代” 对资本市场的任何迟疑都可能错失财富翻倍、三倍甚至四倍的机遇 [1][2][5][6] 印度储蓄结构现状与变革 - 印度是全球主要黄金消费国 但其正经历一场储蓄金融化的变革 [1][4] - 在2025财年 印度家庭资产的大部分仍集中在黄金和房地产 占比接近59% [1][4] - 安巴尼指出 国内储蓄中很大一部分留在黄金和白银中是“缺乏生产力的” 而股市中的资金正在产生复利效应 [1][5] 印度资本市场与共同基金行业前景 - 贝恩咨询公司预测 到2035年 由零售投资者驱动的印度共同基金行业资产规模将从2025财年的45万亿卢比增长至300万亿卢比（约3.3万亿美元） [2][5] - 印度共同基金协会数据显示 通过定期定额投资计划（SIP）进行的投资已从2021年增长了两倍 在2025财年达到2.89万亿卢比（约319亿美元） [3][6] - 尽管外国投资者在过去一年多里是印度股票的净卖家 但国内投资者参与度的提高帮助市场回报维持在正值区间 [3][6] 印度经济增长与股市表现 - 国际货币基金组织预测 印度有望保持全球增长最快经济体的地位 2026年增长率预计为6.4% 远高于全球3.3%的预期增速 也高于德国、英国和日本等主要经济体 [2][5] - 过去一年 MSCI印度指数以美元计价的收益率为2.61% 远低于MSCI新兴市场指数43.67%的表现 [3][6] - 然而 在过去的5年时间里 印度指数的收益率几乎是广泛新兴市场指数的两倍 [3][6] - 芬克预测 印度股市在未来20年将实现翻倍、三倍甚至四倍的增长 而黄金不会有这种表现 [2][6] 相关公司合作与业务进展 - 印度最大的财团信实工业与全球最大的资产管理公司贝莱德于去年合作在印度推出了共同基金 [1][5] - 合资公司Jio BlackRock资产管理公司在去年8月推出了首款股票基金 截至12月底 其股票基金的管理资产规模已达319.8亿卢比（约3.53亿美元） [1][5]

公司股权变动 - 全球最大资产管理公司贝莱德增持中国银行H股股份，持股比例从5.99%提升至6.04% [1] - 此次股权变动于2024年1月30日发生，并由香港交易所于2月5日披露 [1]

核心观点 - 贝莱德首席执行官拉里·芬克与信实工业董事长穆克什·安巴尼共同建议印度投资者将资金从黄金转向股票市场[1] - 该建议的背景是黄金价格波动加剧，而印度股市表现不佳，Nifty 50指数今年迄今下跌近2%[1] 行业趋势与投资者行为 - 印度是全球主要的黄金买家之一，但国内储蓄正经历日益增长的金融化，共同基金的受欢迎程度不断提升[3] - 穆克什·安巴尼指出，大量国内储蓄投资于黄金和白银是“非生产性”的，而投入股票市场的资金具有“复利效应”[2] 公司合作与业务进展 - 信实工业与贝莱德于去年合作在印度推出共同基金[2] - 双方合资的Jio贝莱德资产管理公司于去年8月推出首只股票基金，截至12月底，其股票基金管理资产规模达319.8亿印度卢比（3.53亿美元）[3]

贝莱德首席执行官对印度资本市场的观点 - 贝莱德首席执行官拉里·芬克表示，印度必须提振其资本市场 [1]

集体诉讼事件概述 - 律师事务所Robbins LLP代表在2024年11月6日至2026年1月23日期间购买或获得BlackRock TCP Capital Corp (NASDAQ: TCPC) 证券的所有投资者提起了集体诉讼 [1] - 诉讼指控公司在上述期间就业务前景误导了投资者 [2] 被指控的具体问题 - 公司未能向投资者披露其投资未能得到及时和/或适当的估值 [2] - 公司投资组合重组的努力未能有效解决有问题的信贷或改善投资组合质量 [2] - 因此公司的未实现损失被低估 其资产净值被高估 [2] - 基于前述情况 被告关于公司业务、运营和前景的正面陈述存在重大误导和/或缺乏合理依据 [2] 触发事件与市场反应 - 2026年1月23日盘后 BlackRock TCP披露了2025年第四季度及全年财务业绩 [3] - 披露显示截至2025年12月31日 公司每股资产净值实际在7.05美元至7.09美元之间 [3] - 该数值较上一季度报告的资产净值低19% 较上年同期报告的资产净值低23.4% [3] - 此消息导致公司股价在2026年1月26日下跌0.76美元 跌幅12.97% 收于每股5.10美元 [3] 公司业务背景 - BlackRock TCP Capital Corp是一家业务发展公司 [1] - 公司从投资者处筹集资金 然后将这些资金作为银行融资的替代方案 贷给中小型企业 [1]

诉讼与指控 - 律师事务所Faruqi & Faruqi正在调查针对BlackRock TCP Capital Corp的潜在索赔 并提醒投资者注意在2026年4月6日前申请成为集体诉讼的首席原告 [1] - 诉讼指控公司及其高管违反联邦证券法 做出虚假和/或误导性陈述及/或未能披露相关信息 [3] - 指控的具体内容包括：公司投资未能得到及时和/或恰当的估值；投资组合重组未能有效解决问题资产或提升组合质量；因此导致未实现损失被低估 净资产价值被高估；公司关于业务、运营和前景的正面陈述存在重大误导或缺乏合理依据 [3] 公司财务表现与披露 - 2025年2月27日盘前 公司发布截至2024年12月31日的第四季度及年度财务业绩 披露投资组合在2024财年显著恶化 [4] - 具体表现为：处于非计息状态的投资组合公司数量增加了一倍多 按成本计的非计息状态债务投资占比从3.7%增至14.4% 增长了289% [4] - 公司每股净资产值同比下降22.44%至9.23美元 全年已实现和未实现总亏损激增至194,895,042美元 同比增长186% 其中第四季度新增净未实现亏损达7230万美元 [4] - 尽管数据恶化 新闻稿仍声称每股9.23美元的净资产值是准确的 并称“绝大部分投资组合持续表现良好” 公司正“与借款人和保荐人密切合作以解决问题” [4] - 2026年1月23日盘后 公司披露了2025年第四季度及全年部分财务数据 显示截至2025年12月31日的实际每股净资产值在7.05至7.09美元之间 较上一季度报告值低19% 较上年同期报告值低23.4% [5] 市场反应 - 2025年2月27日业绩发布后 公司股价下跌0.90美元 跌幅9.64% 收于8.44美元 成交量异常放大 [4] - 2026年1月23日净资产值进一步下调的消息披露后 公司股价在1月26日下跌0.76美元 跌幅12.97% 收于5.10美元 成交量异常放大 [5]

人工智能投资前景 - 贝莱德首席执行官拉里·芬克认为不存在人工智能泡沫 并指出若不持续投资 中国将占据优势[1] - 尽管部分人工智能模型可能失败 但人工智能的应用机会将渗透到所有领域[1] - 以Anthropic的AI工具Claude为例 新模型对某些企业构成威胁 但对另一些企业则是机遇[1] - 人工智能将对某些行业造成颠覆 但同时也会带来巨大进步[1] - 人工智能成功的关键在于确保其拓宽而非收窄经济成果[1] 印度增长机遇 - 芬克认为当前及未来20-25年是印度的时代[1] - 相信印度时代的人 应通过资本市场让更多人投资于该国的增长[2] - 印度时代的内涵包括生活方式、增长方式和教育方式[2] - 芬克强调国家的基础在于建立在可投资的退休储蓄之上的国内经济[3] - 预计印度未来10多年将保持8%至12%的增长 是其个人希望投资之地[3] - 信实工业董事长穆克什·安巴尼认为 在稳定的领导力和基础设施投资下 印度持续两位数增长是可能的[4] - 从与初创企业的互动中 看到了100个具有类似信实雄心和潜力的新公司[4] - 全球正关注印度 信实每月收到3至4家全球巨头的合作机会[4] - 安巴尼认为追求利润与繁荣无需邀请 这种吸引力在未来几十年都将非常可持续[5] 贝莱德公司背景与印度业务 - 贝莱德是全球最大的资产管理公司 管理资产规模约14万亿美元[2] - 其管理资产中超过一半投资于股票 略低于四分之一投资于固定收益[2] - 公司于2008年通过与DSP集团合资进入印度 后退出并于2023年与Jio金融服务合作重新进入共同基金行业[3]