核心事件 - 贝莱德对ASMPT Ltd的多头持仓比例于2026年1月20日从4.99%增至5.13% [1] 公司信息 - 事件涉及的公司为ASMPT Ltd [1] - 该持仓变动信息由香港交易所披露 [1] 信息来源 - 本文源自金融界AI电报 [2]

核心观点 - 全球最大资产管理公司贝莱德于2026年1月20日，小幅减持了中国银行H股股份，其持股比例从6.03%降至5.93% [1] 公司层面 - 贝莱德对中国银行H股的持股比例减少了0.10个百分点，由6.03%降至5.93% [1] - 此次变动为减持操作，表明贝莱德在特定时点选择了降低其在该公司H股中的仓位 [1] 市场与股东行为 - 此次持仓变动通过香港交易所的权益披露机制公开，符合市场规范 [1] - 作为重要的机构投资者，贝莱德的持仓变动通常受到市场关注，可能影响其他投资者的情绪或决策 [1]

公司概况与业务定位 - 法国加密货币硬件钱包制造商Ledger成立于2014年，是自托管领域的领导者，其流行的硬件钱包产品（如Ledger Nano系列）使用户能够离线存储私钥，为波动剧烈的加密货币生态系统提供强大的在线黑客和盗窃保护 [2] - 公司专注于安全存储，这使其成为关键的基础设施提供商，尤其是在机构投资者日益进入加密市场的背景下 [2] IPO计划详情 - Ledger正筹备在美国进行大规模首次公开募股，目标估值超过40亿美元 [1] - 为促成IPO，公司已聘请高盛、杰富瑞和巴克莱三家主要投资银行作为此次上市的主承销商，上市地点可能在纽约证券交易所 [3] - 该进程正在进行中，最早可能于2026年启动，但细节仍是初步的，取决于市场状况和监管批准 [3] 财务表现与估值增长 - 公司最近一轮私募融资在2023年，估值为15亿美元 [3] - 超过40亿美元的IPO估值意味着该数字增长了一倍多，或接近两倍，反映了对公司增长轨迹的强烈信心 [4] - 近期业绩表现令人鼓舞，据报道，在更广泛的加密货币采用推动下，硬件钱包需求高涨，公司2025年营收达到数亿欧元，创下历史记录 [4] 行业背景与市场时机 - 此次IPO的时机与一波加密货币相关公司上市潮相吻合，2025年，包括Circle、Gemini、Bullish以及最近以20亿美元估值在纽交所上市的BitGo等公司均已上市，这标志着继Coinbase 2021年IPO后漫长的沉寂期，该行业重新获得了发展势头 [5] - 当前美国政府的支持创新政策增强了监管清晰度，鼓励机构资本流入，这使得Ledger对托管解决方案的重视显得尤为及时 [6] - 行业观察家强调，托管是加密货币领域一个具有韧性的主题，专家指出，与交易量或去中心化金融指标相比，安全存储基础设施往往更能承受市场波动 [6] 市场需求与挑战 - 随着贝莱德等主要参与者致力于数字资产，对可信硬件解决方案的需求预计将持续 [7] - 近期加密货币市场回调，包括比特币价格下跌，给许多新上市的加密股票带来了压力 [7] - 更广泛的宏观经济紧缩可能影响消费者在硬件设备上的支出，不过Ledger日益增长的机构业务重心可能提供更大的稳定性 [7] 战略意义 - Ledger的IPO将突显加密货币基础设施公司的成熟，它们正从利基硬件提供商转变为对不断发展的数字金融格局至关重要的公开交易实体 [8]

核心观点 - 贝莱德被列入股息持续增长股名单，且美国银行基于更强的费用前景上调其目标价并维持买入评级，公司四季度业绩超预期，资产管理规模创历史新高，全年净流入强劲 [1][2][3] 业绩与财务表现 - 第四季度利润超出华尔街预期，主要得益于市场整体上涨推高了资产价格和费用收入 [3] - 第四季度业绩费用大幅增长67%，达到7.54亿美元，反映出私募市场表现强劲 [4] - 美国银行在评估季度业绩后，上调了公司2025、2026、2027和2028年的每股收益预期 [2] - 更高的盈利展望主要反映了更强的管理费和业绩费预期，但也注意到较低的运营利润率带来一些压力 [2] 资产管理规模与资金流 - 公司资产管理规模因资产价格上涨被推至创纪录的14万亿美元 [3] - 第四季度长期净流入达到约2678亿美元，主要由ETF业务的持续增长势头推动，该业务仍是其有机增长的关键引擎 [4] - 第四季度股票产品净流入1260.5亿美元，略低于上年同期，固定收益产品净流入837.7亿美元 [4] - 全年净流入达到创纪录的6983亿美元 [4] 市场环境与业务驱动 - 去年美股因人工智能热情高涨、利率放松以及经济状况相对稳定而上涨，促使投资者将资金转回低成本指数策略 [3] - 通胀降温和就业市场疲软使美联储采取更鸽派的语调，这支撑了资金强劲流入贝莱德的固定收益产品 [3] - ETF业务是公司有机增长的关键引擎 [4] 机构观点与评级 - 美国银行将贝莱德的目标价从1,431美元上调至1,467美元，并维持买入评级 [2]

美联储继任主席人选变动 - 美国总统特朗普公开称赞贝莱德公司高管里克·里德尔，使其迅速成为美联储继任主席的热门人选 [1] - 在特朗普发表相关言论后，里德尔获提名的市场预期随之攀升，目前在预测平台上其获提名概率从4%升至50%左右 [1][3] - 现任美联储主席鲍威尔的任期将于今年5月结束，里德尔是角逐该职位的少数最终人选之一 [3] 候选人市场预期对比 - 预测网站显示，里德尔以50%左右的概率领跑 [3] - 其概率大幅高于其他候选人，包括前任美联储理事沃什、现任美联储理事沃勒和白宫国家经济委员会主任哈西特 [3] 候选人里德尔的背景与政策主张 - 里德尔没有传统的央行从业背景，在贝莱德公司任职十几年，现任高级董事总经理、全球固定收益首席投资官及全球资产配置投资团队负责人 [5] - 其管理着约2.4万亿美元（约合16.7万亿元人民币）的庞大资产组合 [5] - 里德尔能在提名人选中脱颖而出，核心在于其改革美联储的构想与特朗普政府的诉求高度契合 [5] - 他公开呼吁美联储将基准利率下调至3%左右，较当前至少需降息50个基点，认为这一水平更接近当下的中性平衡点 [5]

比特币现货ETF资金流向 - 本周（美东时间1月19日至1月23日）比特币现货ETF净流出13.30亿美元，创下历史第二高单周净流出纪录 [1] 以太坊现货ETF资金流向 - 本周以太坊现货ETF净流出6.11亿美元 [1] - 其中，贝莱德旗下的以太坊现货ETHA产品净流出4.32亿美元，为本周流出最多的以太坊ETF产品 [1] 其他加密货币现货ETF资金流向 - 本周SOL现货ETF录得净流入957.36万美元 [1] - 本周XRP现货ETF净流出4064万美元，这是该产品上市以来首次出现周度净流出 [1]

市场情绪与盈利表现 - 市场整体表现出显著的韧性，尽管道琼斯指数承压，但其他指数显示出抗跌性 [1] - 本周市场盈利表现强劲，投资者情绪保持积极，对股票和大宗商品维持看涨观点 [2] - 下周盈利情况将成为焦点，苹果、Meta、特斯拉和微软等巨头将发布财报，其中微软股价当日大幅上涨 [2] 人工智能主题投资 - 人工智能是达沃斯世界经济论坛的核心议题，被视为可能持续十年甚至本世纪的重要主题 [3] - 与人工智能紧密相关的“美股七巨头”及大型科技公司，其增长与人工智能发展深度绑定 [3] - 衡量人工智能计算资源消耗的关键指标“token使用量”在去年增长了近20倍，表明人工智能领域正在以惊人速度扩张 [3] - 投资者对人工智能主题的持续高速增长轨迹抱有坚定信念 [3] 投资策略与ETF产品演进 - 当前投资策略应关注三个方向：增长型资产、收益生成以及投资组合多元化 [5][6][7] - 增长型资产包括人工智能及为其供电的电力基础设施等领域 [5] - 在美联储可能降息的背景下，客户更关注从非传统来源获取收益 [6] - 多元化投资旨在寻找与股债相关性低的资产，如黄金、比特币及其他另类投资 [7] - ETF产品正变得更加复杂，例如采用期权覆盖等策略以增强收益或管理风险 [7][8] - 以BALI ETF为例，其策略结合了持有美国股票和卖出看涨期权，旨在实现增长与收入的双重目标 [8][9] 人工智能主题投资的深化 - BAI ETF是规模最大的主动管理型人工智能主题ETF，其投资范围更精确，不仅包含主流大型科技公司 [9][10] - 对投资顾问的调查显示，多数人计划在2026年寻求在人工智能主题内部进行多元化配置 [11] - 投资者在坚信人工智能主题的同时，希望投资于价值链的其他环节以获取强劲回报，这可能指向半导体、内存、CPU领域的小型股以及拥有专有数据的公司 [12] - BAI ETF在投资大型科技股的同时，也关注那些尚未被市场充分认识但对该主题至关重要的下一批人工智能公司 [13] 贵金属市场动态 - 黄金价格突破每金衡盎司4900美元，白银价格有史以来首次突破100美元 [13][14] - 白银兼具贵金属和工业金属双重属性：一方面可作为对冲通胀和地缘政治风险的多元化工具，另一方面受益于制造业和电力需求增长的工业故事 [15]

美联储主席潜在人选市场预测 - 根据预测平台Polymarket数据，截至1月25日当周周六，里德尔当选美联储主席的概率已飙升至54%，远超排名第二的沃什的29% [1] - 市场数据显示里德尔在候选人中处于绝对领先地位 [1] 潜在候选人背景与优势 - 贝莱德高管里克·里德尔在华尔街拥有资深资历 [1] - 里德尔对美联储改革持开放态度的立场，增强了他获得央行最高职位的筹码 [1] - 据熟悉白宫决策的人士透露，里德尔的上述背景和立场正受到关注 [1]

美联储主席候选人里克·里德尔成为新晋热门 - 截至1月24日，贝莱德高管里克·里德尔当选美联储主席的概率已从年初的4%飙升至54%，成为最大热门[1][3] - 其当选概率远超排名第二的候选人凯文·沃什（29%）[3] - 美国总统特朗普已完成对候选人的面试，并透露里德尔和沃什都是不错的人选，最早可能在下周宣布最终决定[5][12] 里德尔的背景与市场反馈 - 里克·里德尔是贝莱德全球固定收益首席投资官，管理着约2.4万亿美元的债券策略，职业生涯始于雷曼兄弟[4] - 他从未在美联储系统内任职，被视为不受美联储内部传统思维或关系牵绊[5] - 特朗普政府官员征询市场意见时，里德尔获得了债券市场参与者的积极反馈，在达沃斯论坛上也获得企业高管和投资者的私下支持[3] 里德尔的主要政策主张 - 认为美国通胀威胁已是“昨日的问题”，美联储应更关注近期显露疲态的劳动力市场[1][7] - 主张美联储应通过进一步下调政策利率来应对，认为当前3.5%～3.75%的基准利率区间应降至3%[1][8] - 指出利率高企让“富有、年长的储蓄者受益”，却牺牲了小企业主和低收入者的利益，降息“对国家的大部分地区都将非常有帮助”[8] - 认为美联储降息后的利率水平“对于住房市场恢复活力而言仍然过高”，更依赖债务的小企业和年轻家庭仍在挣扎[7] - 在资产负债表方面，主张美联储应停止缩减持仓以避免资金市场动荡[8] 市场对里德尔风格与独立性的看法 - 里德尔被部分投资者视为务实派而非理论家，更有可能维护美联储作为机构的独立性[9] - 有美国大型资产管理公司高管表示，里德尔不是意识形态派，更务实，可能更关心自身未来的历史评价及美联储的长期声誉[10] - 市场预期他将采取数据驱动的方式，在响应白宫诉求和维护央行独立性之间寻求平衡[10] - 特朗普核心圈对里德尔存在一处疑虑：他上任后是否会遵循总统指令迅速降息，抑或保持独立倾向[5] 其他候选人情况与遴选背景 - 美联储主席的角逐在里德尔、哈塞特、现任美联储理事沃勒以及前美联储理事沃什四人之间展开[12] - 哈塞特是特朗普最资深的经济顾问之一，此前一直被视为热门人选，但多位共和党参议员私下质疑他是否会过于顺从总统意志[14][15] - 特朗普上周表示可能更倾向于让哈塞特继续留在白宫负责经济政策的宣传工作[15] - 无论最终提名谁，该人选都需经过参议院的确认程序，美国参议院银行委员会中共和党仅以13比11的微弱优势领先[12] - 特朗普希望下一任美联储主席是一位热衷于降息的人选，并曾公开批评现任主席鲍威尔不愿按其期望的节奏降息[13]

全球投资机构对美国政策不确定性的应对 - 在达沃斯世界经济论坛期间，贝莱德、TPG Inc 和淡马锡等全球主要投资机构的高管在私人早餐会上，就美国政策的快速变化可能对全球市场造成的影响进行了谨慎的交流 [3] - 有高管对美国要求获得格陵兰所引发的紧张局势可能产生的连锁反应表示担忧，但在讨论中甚至避免直接提及美国总统特朗普的名字 [3] - 这反映了华尔街在2026年初面临的微妙博弈：即如何在避免激怒特朗普的同时，帮助客户评估并应对其政策攻势 [3] 投资机构的策略调整 - 面对美国政策的不确定性，越来越多投资机构选择的答案是进行“自我审视” [3] - 德国最大银行近期对于这种不安全感的流露尤为引人注目，表明金融机构正在调整内部策略以应对政治风险 [3]