伯克希尔哈撒韦公司（巴菲特）2025年第二季度投资组合变动 - 二季度美股持仓总市值达2575亿美元，前十大重仓股占比达87% [5] - 二季度整体操作延续谨慎，连续第11个季度净卖出股票，累计抛售股票约69.2亿美元，购入股票仅39亿美元 [6] - 现金储备仍处历史高位，截至二季度末持有现金及现金等价物3441亿美元，较一季度末的3470亿美元小幅下降，为三年来首次缩水 [7] 伯克希尔哈撒韦公司新建仓与增持操作 - **新建仓联合健康**：建仓503.9万股，建仓成本价314美元，季末持仓市值达15.7亿美元，成为其第18大持仓，占总持仓0.61% [1] - **新建仓其他公司**：包括纽柯钢铁、莱纳建筑、霍顿房屋、拉马尔户外广告、安朗杰 [5] - **主要增持**：增持雪佛龙、星座集团、Pool、达美乐、海科航空、莱纳B [5] - 雪佛龙增持3454258股，季末持仓市值174.78亿美元，持仓占比升至6.79% [6] 伯克希尔哈撒韦公司减持与清仓操作 - **减持苹果**：减持2亿股，季末持仓市值574.48亿美元，持仓占比降至22.31% [5][6] - **减持美国银行**：减持26306156股，季末持仓市值286.41亿美元，持仓占比11.12% [5][6] - **减持其他公司**：包括德维特、威瑞信、特许通信、一级方程式集团 [5] - **清仓T-Mobile** [5] 联合健康集团相关情况 - 公司年内股价暴跌45% [2] - 公司面临一系列挑战：包括暂停年度业绩预测、更换首席执行官、正接受美国政府对其医疗保险计费做法的调查 [3] - 公司去年12月曾发生高管遭枪杀的负面事件 [2] - 有观点认为伯克希尔建仓操作可能出自其投资副手Todd Combs和Ted Weschler，而非巴菲特本人 [4] 段永平（H&H投资）2025年第二季度投资组合 - 二季度美股持仓总市值115亿美元（约合人民币825亿元），共持有10只股票 [8] - **头号重仓股为苹果**：持仓市值72.05亿美元，占比62.47%，较上季度增持89.44万股 [8] - **第二大持仓为伯克希尔B**：持仓市值16.43亿美元，占比14.24% [8] - **主要加仓**：苹果、拼多多、谷歌C和英伟达 [8] - **主要减持**：西方石油、阿里巴巴、微软和台积电 [8] - **清仓莫德纳** [8] 市场观点与评论 - 伯克希尔建仓联合健康后，其股价盘后大涨超10% [1] - 巴菲特在股东信中强调公司大多数资金仍投向股票，但认为非常划算的交易机会短期内出现的可能性非常低 [7] - 段永平对伯克希尔建仓联合健康发表看法，认为其可能遇到了恐慌卖出，是个捡便宜的机会，并表示会考虑跟进卖出看跌期权 [9] - 段永平认为联合健康的商业模式可以，但对其企业文化了解不深，并指出其去年拒赔率高但利润并不高 [10]

投资组合调整 - 伯克希尔二季度美股多头仓位价值达2575亿美元 [1] - 新进5039万股联合健康 季末市值157亿美元 为第18大持仓 [1][4] - 加仓雪佛龙345万股 持仓市值环比增加495亿美元 为十大重仓股中唯一增持个股 [1] - 减持苹果2000万股 持股数环比减少667% 持仓市值减少41亿美元 [1][2] - 减持美国银行2630万股 同时减持德维特、特许通讯、F1集团 清仓T-Mobile [1] 重仓股结构 - 十大重仓股包括苹果、美国运通、美银、可口可乐、雪佛龙、穆迪、西方石油、卡夫亨氏、瑞士安达保险、德维特 [1] - 苹果持仓占比从一季度2576%降至2231% 仍持有约28亿股保持头号重仓股地位 [2][3] - 巴菲特通常不希望单个持股规模过大 苹果持仓曾占股票投资组合一半 [3] 新增投资方向 - 秘密持仓揭晓为纽柯钢铁661万股 季末市值857亿美元 持仓占比033% 排第25位 [4] - 新进住宅开发商Lennar约705万股 季末市值78亿美元 持仓占比03% 排第26位 [4] - 新进房地产开发商DR Horton超148万股 季末市值191亿美元 持仓占比007% [4] - 新进户外广告公司Lamar Advertising Company 117万股 季末市值14亿美元 持仓占比006% [5] 行业技术变革 - 苹果自2008年5月以来股价上涨逾3000% 目前市值达345万亿美元 [2] - 生成式人工智能正在重塑行业 若苹果不及时调整可能面临黑莓时刻 [2] - 竞争对手OpenAI、微软、谷歌、Meta和亚马逊在AI创新领域领先 [2] - 苹果正开发多款机器人、带屏幕智能音箱、重新设计Siri、家庭安全摄像头以迎头赶上 [3] 市场策略取向 - 联合健康消息公布后股价盘后大涨逾10% 此前年内股价已腰斩 [1] - 伯克希尔连续11个季度净卖出股票 二季度抛售约30亿美元股票 [5] - 美股不断创新高使股票变贵 公司保持谨慎态度等待出手时机 [5]

作者背景与投资理念 - 作者为个人投资者 强调通过多元化视角进行股票分析和投资 引用日本谚语"他山之石"阐释知识来源多样化的重要性 [1] - 投资范围覆盖广泛资产类别 旨在寻找各类投资中的最佳机会 [1] - 分析注重基础基本面研究 认为理解简单 fundamentals 是成功关键 [1] 持仓披露 - 作者通过股票持有、期权或其他衍生品方式 对BRKR和TECH公司持有长期多头仓位 [2] - 文章内容代表作者个人观点 未获得除Seeking Alpha外任何形式的补偿 [2] - 作者与提及股票公司无任何业务关系 [2] 平台免责声明 - Seeking Alpha明确表示过去业绩不保证未来结果 [3] - 平台不作任何投资适合性建议 所表达观点可能不代表Seeking Alpha整体意见 [3] - 分析师团队包含专业投资者和个体投资者 部分可能未经监管机构认证或许可 [3]

伯克希尔二季度持仓调整 - 减持苹果约2000万股 减持幅度达6 67% 但苹果仍为第一大重仓股 [1][2] - 减持美国银行2630万股 减持幅度约4 17% [2] - 加仓雪佛龙345万股 加仓星座品牌139万股 同时增持POOL HEI A DPZ等公司 [2] - 清仓T-MOBILE US 减持特许通讯和FWONK [2] 六大新建仓标的 - 新建仓涉及医疗 钢铁 房地产 广告安防等六大板块 合计季末市值约36 5亿美元 [3] - 此前市场猜测"神秘持仓"为工业板块 总投资额近50亿美元 一季度"商业 工业及其他"类别成本基础增加20亿美元 二季度再增28亿美元 累计48亿美元 [3] 投资风格分析 - 新买入标的为防御性配置 具备低估值修复空间 且均为细分行业龙头 符合"护城河"理念 [4] - 前五大重仓股(美国运通 苹果 美国银行 可口可乐 雪佛龙)占比超70% 金融与消费仍是核心 [4] - 减持苹果体现"安全边际"哲学 收缩科技股敞口 转向医疗 基建等抗周期板块 [4] 苹果公司估值分析 - 苹果股价呈现"创新驱动增长－估值消化震荡－新动能酝酿"三阶段特征 [6] - 当前面临估值高位与增长放缓矛盾 市场正重新校准其"科技消费股"定位 [6]

伯克希尔哈撒韦二季度持仓变动 - 伯克希尔二季度美股多头仓位总价值达2575亿美元 [1] - 前20大持仓中减持苹果2000万股(市值574.476亿美元)和美国银行2630万股(市值286.412亿美元) [2] - 建仓联合健康503.9万股(市值15.7亿美元)，消息公布后该股盘后大涨8% [3][6] - 加仓雪佛龙345.4万股(市值174.785亿美元)和星座集团139.1万股(市值21.799亿美元) [2][6] - 清仓T-Mobile US持股 [6] - 新增Nucor、Lamar Advertising和Allegion等建仓操作 [6] 联合健康投资背景 - 联合健康年内股价已暴跌45%，面临高管被杀、网络攻击、医疗成本飙升等利空 [3] - 公司下调利润预期并警告未来将产生数十亿美元额外成本 [3] - 正接受美国政府对其医疗保险计费做法的调查 [3] - 巴菲特曾在2006-2009年持有该股，2010年清仓 [6] 段永平二季度持仓变动 - H&H International Investment持仓总市值115亿美元 [8] - 增持苹果189.4万股(市值720.528亿美元)，结束连续四个季度减持趋势 [9][11] - 大幅加仓英伟达131.97万股(市值15.243亿美元)和谷歌183.48万股(市值34.509亿美元) [9][12] - 增持拼多多190.9万股(市值9.066亿美元) [9][14] - 减持西方石油27万股(市值5.695亿美元)和阿里巴巴23.59万股(市值4.249亿美元) [9][14] - 清仓莫德纳8.3万股 [14] 市场反应 - 伯克希尔新建仓消息推动Nucor盘后涨6%，Lennar和DR Horton各涨3% [6] - 苹果股价在库克访白宫后两周内反弹15% [9] - 英伟达在4个月拉升中实现翻倍涨幅，成为全球市值最大上市公司 [11]

伯克希尔哈撒韦二季度持仓变动 - 减持苹果、美国银行等科技金融股 [1] - 增持达美乐比萨(DPZUS)、饮料公司Constellation Brands [1] - 加仓纽柯钢铁、Pool等具备消费韧性和现金流稳健的企业 [1] 消费赛道投资逻辑 - 具备稳定需求、抗周期属性的消费品牌成为资本避险资产 [1] - 头部品牌在消费分化格局中抗周期属性持续凸显 [1] - 达美乐中国(01405)凭借产品创新、全渠道服务与供应链构建差异化优势 [1] 细分赛道投资价值 - 品牌认知度与消费粘性支撑消费复苏周期中的业绩韧性 [1] - 成熟外送网络与全球化布局强化品牌抗波动能力 [1] - 抗周期能力与全球化布局共振的企业成为穿越周期的确定性选择 [1]

伯克希尔对苹果公司的持仓调整 - 伯克希尔哈撒韦在二季度出售2000万股苹果公司股票 将其持股量削减至2.8亿股 价值574亿美元 [1] - 此次抛售是自2024年第三季度以来首次出售苹果股票 此前一轮抛售已将持股削减超过三分之二 [1] - 尽管遭到减持 苹果仍是伯克希尔投资组合中最大的持仓 占其持仓总额的22.31% [2] - 在2023年达到峰值时 苹果公司约占伯克希尔投资组合的50% [6] - 过往抛售部分归因于苹果公司估值自投资以来已大幅飙升 其股价一度较2024年底下跌超过30% [2] 伯克希尔投资组合的其他变动 - 二季度新进持仓包括莱纳房产A类股704.90万股 纽柯钢铁661.41万股 联合健康503.96万股 霍顿房屋148.54万股 拉马尔户外广告116.95万股 安朗杰78.01万股 [9][10] - 主要增持标的为雪佛龙（增持345.43万股） Pool公司（增持199.49万股） 星座品牌（增持139.10万股） [9][10] - 主要减持标的为美国银行（减持2630.62万股） 苹果（减持2000万股） Charter电信（减持92.34万股） 并清仓T-Mobile US [9][10] - 目前伯克希尔前五大持仓包括苹果 美国运通 美国银行 可口可乐和雪佛龙 [10] 市场对持仓变动的反应 - 持仓文件披露后 联合健康的股价在美股盘后交易中上涨超过10% [11] - 安朗杰 拉马尔户外广告 霍顿房屋等新进或增持股也出现不同程度上涨 [11] - 伯克希尔购入股票时股价往往随之上涨 因市场视其为巴菲特认可的迹象 [10]

巴菲特及伯克希尔投资动向 - 伯克希尔哈撒韦公司上季度买入超过500万股联合健康股票 持股价值达16亿美元[1] - 联合健康股价在盘后交易中飙升超过10% 主要受巴菲特效应影响[2] - 联合健康股价从4月中旬约600美元跌至6月底约310美元 跌幅接近50%[3] 伯克希尔投资组合调整 - 减持苹果公司持股7% 至2.8亿股 价值570亿美元[4] - 自2024年初以来已减持苹果超过三分之二 当时价值1740亿美元[4] - 新披露对建筑商DR Horton和Lennar以及钢铁生产商纽柯公司的持股[5] - 新增对Lamar Advertising和Allegion的持仓[9] - 增持雪佛龙 星座品牌和达美乐披萨等公司股份[9] - 清仓T-Mobile US并减持美国银行和Charter等持仓[9] 公司财务动态 - 上季度净卖出30亿美元股票 买入39亿美元同时卖出69亿美元[10] - 连续11个季度净卖出股票[10] - 现金储备增长至3440亿美元 超过可口可乐公司市值[11] - 由于上市公司和私人公司估值飙升 难以找到有吸引力的投资机会[11]

新建仓个股 - 新建仓联合健康(UNH N)逾500万股 [2] - 新建仓纽柯钢铁(NUE N)逾660万股 [2] 减持个股 - 减持苹果(AAPL O)2000万股 [2] - 减持美国银行(BAC N)2631万股 [2] 增持个股 - 加仓雪佛龙(CVX N)逾345万股 [2] 清仓个股 - 清仓T-Mobile US(TMUS O) [2]

核心持仓调整 - 伯克希尔哈撒韦二季度减持苹果2000万股 减仓幅度约6.67% 苹果仍为第一大重仓股 [1] - 减持美国银行2630万股 减持幅度约4.17% [1] - 卖出特许通讯 清仓T-MOBILE US 减持传媒类公司FWONK [1] 新建仓标的 - 新建仓6只股票合计季末市值约36.5亿美元 涵盖医疗、钢铁、房地产等领域 [2] - 买入联合健康逾500万股 季末持股市值约15.7亿美元 [2] - 买入纽柯钢铁逾660万股 季末市值约8.6亿美元 [2] - 买入莱纳建筑逾700万股 季末市值约7.8亿美元 [2] - 买入霍顿房屋148.5万股 季末市值约1.9亿美元 [2] - 买入拉马尔户外广告约117万股 季末市值约1.4亿美元 [2] - 买入安朗杰78万股 季末市值约1.1亿美元 [2] - 新建仓标的被市场分析视为防御性配置 具备低估值修复空间 均为细分行业龙头 [2] 现有持仓增持 - 加仓雪佛龙约345万股 [2] - 加仓星座品牌约139万股 [2] - 加仓游泳池用品公司POOL将近200万股 [2] - 加仓航空航天板块公司Heico [2] - 小幅加仓达美乐比萨 [2] 资本配置动向 - 伯克希尔一季度"商业、工业及其他"类别成本基础增加近20亿美元 [2] - 二季度该类别成本基础进一步增加28亿美元 累计达48亿美元 [2] - 此前引发市场对大型工业公司投资猜测 此次新建仓标的揭晓悬念 [2] 财务表现 - 伯克希尔二季度净利润为123.7亿美元 同比下降59.24% [3]