索罗斯基金管理公司2025年第三季度持仓变动 - 公司于2025年第三季度新建了价值数亿美元的大型科技股头寸 主要投资于亚马逊 苹果和谷歌母公司Alphabet [1] - 公司当季买入184.3万股亚马逊股票 价值4.04808亿美元 截至季度末持有价值4.88803亿美元的亚马逊股票 较第二季度持仓增长482% [1] - 公司当季买入32.8605万股苹果股票 价值8471.8万美元 截至季度末持有价值8905.3万美元的苹果股票 较第二季度持仓大幅增长1954% [2] - 公司当季买入63.1397万股Alphabet股票 价值1.55297亿美元 截至季度末持有65.8367万股 价值1.60049亿美元 较第二季度持仓激增2341% [2] - 公司在2025年第三季度对亚马逊 苹果和Alphabet这三家公司的总投资额达到6.44823亿美元 [3] 伯克希尔·哈撒韦公司相关动态 - 沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司在2025年第三季度新建了Alphabet头寸 买入1784.6万股 价值49.3亿美元 该头寸占其投资组合的1.6% [3] - 巴菲特于2025年12月31日正式卸任伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官一职 由格雷格·阿贝尔于2026年1月1日接任 巴菲特仍担任公司董事长 [3]

巴菲特投资哲学核心 - 投资组合应高度集中于最有信心的机会 以追求长期卓越回报 即使这会导致业绩波动性加剧 [3][4] - 评估持仓的标准是 其预期回报是否优于其他选项 或能否降低整体投资组合的价格波动 [1] - 成功的秘诀在于对精选股票保持坚定信念 即使其短期表现不佳 关键在于持续评估企业基本面与估值 [10] 巴菲特及其公司的历史业绩 - 沃伦·巴菲特执掌伯克希尔哈撒韦60多年 公司价值的年复合增长率接近20% 几乎是标普500指数年化总回报率的两倍 [6] - 在1957年至1968年管理有限合伙基金期间 巴菲特实现了超过30%的年化回报 [5] - 伯克希尔并非每年都能跑赢标普500指数 但其长期回报极为出色 [2][6] 当前市场环境与挑战 - 当前市场环境对寻求卓越机会的投资者极具挑战性 许多股票估值过高 增加了下行风险并限制了上行潜力 [8] - 寻找极具吸引力的投资机会非常困难 伯克希尔哈撒韦的现金配置在近几年飙升至创纪录高位也反映了这一点 [8] - 即使对长期表现有信心 股票也难免偶尔表现不佳 这会动摇投资者的信心 [9] 对投资者的建议与警示 - 大多数投资者并未将研究企业前景作为生活重点 缺乏对所购资产扎实理解的人容易在市场力量影响下错误择时 导致长期表现不佳 [11] - 对于上述投资者 巴菲特建议投资于标普500指数基金 [11] - 即便是指数基金投资者 也可能面临行为挑战 主要风险是投资者在市场极度狂热时入场 并在出现账面亏损时幻想破灭 [12] - 应对错误择时的解药是 长期定期积累份额 并且绝不在坏消息传来、股价远低于高点时卖出 [12] - 无论是选择指数基金还是个股 成功的关键在于对投资保持信念 只要投资决策基于坚实的逻辑和分析 就能经受住挑战 [13] 其他相关要点 - 巴菲特在近几年 notably 减持了伯克希尔在苹果和美国银行的头寸 [7] - 无需全知全能 只需理解自己所采取的行动 [14] - 文章提及 Motley Fool Stock Advisor 服务的历史选股案例 如Netflix和Nvidia带来巨额回报 其总平均回报率为958% 远超标普500的196% [15]

公司近期业绩与市场表现 - 公司是全球运动服饰和鞋类的领导者，拥有标志性品牌和广泛的知名度，2025财年（截至5月31日）营收超过460亿美元 [1] - 公司股票在过去五年（截至1月12日）表现不佳，投资者损失了55%的初始资本 [2] - 2025财年摊薄后每股收益为2.16美元，同比下降42%，分析师预计2026财年摊薄后每股收益将进一步下降28% [2] - 2023财年营收同比增长9.6%，但上一财年（2024财年）营收同比下降9.8%，分析师预测2026财年营收仅增长1% [3] 公司面临的挑战与转型 - 更高的关税和中国市场激烈的促销活动是导致利润趋势令人失望的两个因素 [2] - 公司正经历需求放缓的阵痛，并处于重大转型之中，旨在改进在新冠疫情期间出现失误的创新和分销领域 [3][4] - 尽管面临压力，公司2026财年第二季度（截至11月30日）的毛利率仍为40.6%，历史上该指标证明了公司的定价能力 [5] 公司核心优势与市场地位 - 公司拥有巨大的品牌力量，消费者仍然追捧限量版新品，管理层正致力于产品创新以激发客户热情 [5] - 公司的营销能力在运动服市场无与伦比，无论从哪个行业看都是一流的，这是保持业务相关性和有利地位的关键竞争优势 [5] - 公司当前股价为64.59美元，市值约为960亿美元，股息收益率为2.49% [5] 业务前景与战略定位 - 基于当前业务状况，公司远非一只可以买入并永久持有的股票，风险承受能力更强的投资者可能会考虑建立少量头寸 [6] - 如果公司的命运能尽快大幅改善，它可能在接下来几年成为大赢家，另一种可能的情况是管理层成功转型所需时间远超预期，导致股票在较长时间内表现平淡 [6]

文章核心观点 - 文章推测沃伦·巴菲特可能在2025年第四季度其任期结束前，基于与上世纪90年代相似的市场供需失衡逻辑，大规模买入白银 [1][2][10] 巴菲特历史白银投资分析 - 上世纪90年代末，伯克希尔哈撒韦公司以9.1亿美元购买了白银，巴菲特解释其逻辑源于基础数学计算：当时年度珠宝和工业需求约8亿盎司，但年产量仅5亿盎司，加上年回收1.5亿盎司，存在约1.5亿盎司的供需缺口，由地上库存弥补 [4][5] - 巴菲特预测，由于供应无法跟上需求，地上库存将被消耗，直至供应、价格和需求之间建立新的平衡；由于白银是副产品金属，供应对需求增长反应不灵敏，而需求因其作为元素周期表导电性最强的金属的工业用途而保持强劲 [6] - 最终，伯克希尔哈撒韦公司在数年後卖出1.11亿盎司白银，获利9700万美元 [7] 当前白银市场供需状况 - 2025年白银市场预计延续供需失衡：预测2025年新供应量为8.35亿盎司，而总需求为11.5亿盎司，这意味着连续第四年出现巨额年度赤字，赤字范围在7900万至2.49亿盎司之间 [8] - 尽管白银价格在2025年上涨了144%，但供应反应迟缓：根据白银协会预测，2025年白银产量约为8.35亿盎司，较2024年增长不足2% [9] 伯克希尔哈撒韦公司当前状况 - 公司持有创纪录的3817亿美元现金储备 [10] - 公司已连续三年净卖出股票 [10]

行业概况 - 全球保险市场正经历定价疲软 根据Marsh的全球保险市场指数 第三季度全球商业保险费率下降4% 结束了连续七年的费率上涨 [1] - 巨灾损失对财产和意外险公司的承保业绩构成压力 Swiss Re估计2025年自然灾害导致的保险损失约为1070亿美元 主要由美国洛杉矶野火和严重对流风暴驱动 [2] - 尽管面临巨灾损失 行业综合比率预计将改善 Swiss Re预计2025年综合比率将改善至98.5% [2] - 行业并购活动预计将持续保持势头 主要受技术驱动交易数量增加推动 [3] 伯克希尔哈撒韦 (BRK.B) 分析 - 公司为业务多元化的综合企业集团 拥有超过90家子公司 业务遍及保险、公用事业、铁路、制造和消费品等多个行业 显著降低了集中风险并在经济周期中提供稳定性 [4] - 保险业务是公司运营的基石 贡献了公司总收入的约四分之一 该业务因需求增长、严格的承保实践和有利的定价环境而具备长期扩张潜力 [4] - 保险业务的持续增长带来了浮存金的扩大 从而提升盈利、提高股本回报率并为战略投资和收购提供大量资本 这种浮存金驱动模式是公司数十年的关键竞争优势 [5] - 公司拥有巨额现金储备 积极收购具有持久盈利、强大竞争优势和诱人股本回报率的公司 大型收购创造新的增长途径 而小型补强收购则加强和扩大现有业务 [6] - 投资策略持续关注具有长期增长潜力的低估资产 近期增加了对日本公司的投资 长期持有可口可乐、美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和西方石油等公司股份 体现了其纪律严明、价值驱动的策略 [7] - 公司财务实力雄厚 拥有超过1000亿美元的现金、极低的杠杆率和卓越的信用状况 [7] - 公司股本回报率为7.3% 略低于8%的行业平均水平 但该回报率已随时间推移有所改善 [8] - 根据Zacks共识预期 公司2026年收入预计同比增长6% 但每股收益预计同比下降4.2% 过去30天内每股收益预期有所下调 [17] - 公司当前市净率为1.53倍 高于其过去五年中位数1.44倍 [19] 安达保险 (CB) 分析 - 公司在股本回报率和股息增长方面优于伯克希尔 使其成为更具吸引力的保险股 [10] - 公司预计2026年每股收益增长8.6% 而伯克希尔预计下降4.2% 尽管后者收入增长 [10] - 公司是全球最大的财产和意外险及再保险提供商之一 也是市值最大的上市财产和意外险公司 其高度多元化的业务模式跨越产品、行业和地理区域 增强了盈利稳定性和跨市场周期的韧性 [11] - 公司持续专注于挖掘美国和全球中端市场的增长机会 同时加强其核心商业一揽子保险业务并扩大专业保险产品范围 公司正在进行有针对性的战略投资 以提升能力、分销和客户覆盖范围 从而加速增长 [12] - 公司是美国领先的网络保险提供商 在直接承保保费方面 consistently 排名靠前 随着网络威胁规模和复杂性的增长 网络保险需求预计将显著上升 公司凭借全面的保障范围 处于有利地位以抓住这一不断扩大的市场机遇 [13] - 严格的承保实践使公司保持了业内最低的综合比率之一 公司积极寻求战略并购以增强能力、产生协同效应、分散投资组合并扩大地理覆盖 这些举措 加上商业财产和意外险费率上涨、强劲的续保留存率以及新兴市场的扩张 支持了保费增长和更高的长期股本回报率 [14] - 尽管美联储已开始降息 但投资收入应受益于改善的经营现金流 公司预计2026年第一季度调整后净投资收入为18.1亿美元 [15] - 公司拥有强大的资本状况和充足的现金生成能力 支持向股东分配财富和增长计划 [15] - 公司股本回报率为12.9% 优于行业平均水平 过去三个月股价上涨8.1% [16] - 根据Zacks共识预期 公司2026年收入预计同比下降6.5% 但每股收益预计同比增长8.6% 过去30天内每股收益预期有所上调 [18] - 公司当前市净率为1.52倍 低于其过去五年中位数1.56倍 [19] 公司比较与结论 - 伯克希尔哈撒韦的股票为投资组合增添了活力 其投资感觉类似于共同基金 同时以更高回报奖励投资者 随着沃伦·巴菲特的离开和格雷格·阿贝尔担任新CEO 市场关注其如何掌舵公司 [21] - 安达保险有望通过更好的定价、新业务增长和高续保率实现增长 公司还专注于具有巨大增长空间的业务线 被认为是优质保险公司 特别是在高净值个人保险领域 [22] - 两家公司都进行股票回购 但伯克希尔不支付股息 而安达保险拥有连续32年增加股息的可靠记录 公司当前股息收益率为1.3% 优于0.3%的行业平均水平 这使其成为寻求收益的投资者的有吸引力选择 [23] - 在反映公司利用股东权益产生利润的效率并清晰展示公司财务健康状况的股本回报率指标上 安达保险得分高于伯克希尔哈撒韦 [24]

2026年投资日历核心信息 - 文章为一份详尽的2026年投资日历，整理了全年关键经济数据发布日期、重要会议及事件日程，旨在为投资者提供时间规划参考 [1] 2026年1月关键日程 - 重点关注美国2025年12月核心PCE物价指数、美联储1月议息决定、中国2025年12月70城房价及2025年四季度GDP数据 [3][5] - 中国A股所有板块年报预告有条件强制披露截止日期为1月31日 [3] - 公募基金2025年四季报强制披露截止日期为1月 [3] - 重要国际数据包括美国1月ADP就业人数、ISM制造业PMI、失业率及非农就业人口，欧盟欧央行2月利率决议，以及中国1月外汇及黄金储备、社融、M2、新增人民币贷款、PPI、CPI数据 [4][6] 2026年2月关键日程 - 月初关注中国农历新年假期对市场的影响 [10] - 中国将发布1月社融、M2、新增人民币贷款及CPI、PPI数据 [6] - 美国将发布1月CPI、PPI数据 [6] - 月下旬关注中国LPR报价、美国2025年四季度GDP及核心PCE物价指数 [6] - A股科创板年报快报披露截止日期为1月28日 [6] 2026年3月关键日程 - 本月核心焦点是中国“两会”的召开，即政协十四届四次会议和十四届全国人大四次会议 [8][11] - 重要事件包括中央一号文件发布、MSCI指数成分股季度调整 [10] - 科技行业关注英伟达GTC大会和苹果春季发布会 [12] - 关键数据包括中国2月CPI、PPI、进出口、社融、M2、新增人民币贷款及70城房价，美国2月CPI、PPI、ADP就业、非农就业及美联储3月议息决定 [11] - 美国将发布2025年第四季度实际GDP和核心PCE物价指数终值 [11] - 中国3月官方制造业PMI及公募基金2025年年报披露截止日期为3月31日 [11] 2026年4月关键日程 - 本月为财报季收官阶段，A股上市公司年报、一季报披露完毕 [14] - 关注中共中央政治局会议及华为全球分析师大会 [14] - 重要数据包括中国第一季度GDP、3月CPI、PPI、社融、M2、新增人民币贷款、进出口及70城房价 [13] - 美国将发布3月CPI、PPI、核心PCE物价指数及美联储4月议息决定 [13][14] - 中国LPR报价及公募基金一季报强制披露截止日期在4月下旬 [13] 2026年5月关键日程 - 重大事件包括伯克希尔·哈撒韦年度股东大会召开 [15] - 关键数据包括中国4月CPI、PPI、社融、M2、新增人民币贷款、进出口、70城房价及官方制造业PMI [15][17] - 美国将发布4月CPI、PPI、ISM制造业PMI、ADP就业、非农就业、第一季度GDP及核心PCE物价指数 [15][17] 2026年6月关键日程 - 重大事件包括美联储主席换届、谷歌开发者大会、MSCI指数成分股半年度调整、苹果全球开发者大会及华为开发者大会 [20][21] - 关键数据包括中国5月CPI、PPI、社融、M2、新增人民币贷款、进出口、70城房价及官方制造业PMI [21] - 美国将发布5月CPI、PPI、ISM制造业PMI、ADP就业、非农就业、核心PCE物价指数及美联储6月议息决定 [21] - 欧盟将发布欧央行6月利率决议 [21] 2026年7月关键日程 - A股上市公司开始披露半年报 [24] - 关注中共中央政治局会议及台积电、谷歌、特斯拉等公司的半年报业绩 [25] - 重要数据包括中国第二季度GDP、6月CPI、PPI、社融、M2、新增人民币贷款、进出口、70城房价及官方制造业PMI [24] - 美国将发布6月CPI、PPI、ADP就业、非农就业、第二季度实际GDP初值及美联储7月议息决定 [24] - 公募基金二季报披露截止日期为7月21日 [24] 2026年8月关键日程 - 关注世界机器人大会及杰克逊霍尔全球央行年会 [26][27] - 重要数据包括中国7月CPI、PPI、社融、M2、新增人民币贷款、进出口、70城房价及官方制造业PMI [26] - 美国将发布7月CPI、PPI、ISM制造业PMI、ADP就业、非农就业、第二季度实际GDP预估及核心PCE物价指数 [26] - 公募基金半年报披露截止日期为8月31日 [27] 2026年9月关键日程 - 关注苹果秋季新品发布会、世界机器人大会、英伟达二季报及特斯拉AI DAY [28][29][33] - 重要数据包括中国8月CPI、PPI、社融、M2、新增人民币贷款、外汇储备、70城房价及官方制造业PMI [28][30] - 美国将发布8月CPI、PPI、ISM制造业PMI、ADP就业、非农就业、核心PCE物价指数及美联储9月议息决定 [28][30] - 欧盟将发布欧央行9月利率决议 [28] 2026年10月关键日程 - 欢度国庆假期，关注上市公司三季报收官 [32] - 关注中共中央政治局会议、苹果秋季新品发布会及阿里云栖大会 [33][34] - 重要数据包括中国第三季度GDP、9月CPI、PPI、社融、M2、新增人民币贷款、进出口、70城房价及官方制造业PMI [34] - 美国将发布9月CPI、PPI、ISM制造业PMI、ADP就业、非农就业及美联储10月议息决定 [32][34] - 中国公募基金三季报及A股上市公司三季报披露截止日期为10月31日 [34] 2026年11月关键日程 - 聚焦美国中期选举结果公布 [36][40] - 重要事件包括英伟达发布三季报、阿里巴巴发布2026第二财季财报、世界互联网大会·乌镇峰会及G20财长和央行行长会议 [40] - 重要数据包括中国10月CPI、PPI、社融、M2、新增人民币贷款、进出口、70城房价及官方制造业PMI [38] - 美国将发布10月CPI、PPI、PCE物价指数、ADP就业、非农就业及第三季度GDP初值 [38] - 中国国际进口博览会于11月初举行 [38] 2026年12月关键日程 - 年底关注中央经济工作会议及中共中央政治局会议 [41] - 其他重要会议包括中央农村工作会议、全国财政工作会议 [45] - A股、H股多个指数将于本月进行样本调整 [45] - 重要数据包括中国11月CPI、PPI、社融、M2、新增人民币贷款、进出口、70城房价、PCE物价指数及官方制造业PMI [41] - 美国将发布11月CPI、PPI、PCE物价指数、ADP就业、非农就业、第三季度实际GDP预估及美联储12月议息决定 [41] - 欧美市场因圣诞节假期，美股与港股将于12月24日及26日提前收市 [41]

沃伦·巴菲特与伯克希尔·哈撒韦 - 沃伦·巴菲特于1965年至2025年底担任伯克希尔·哈撒韦首席执行官 在60年任期内将公司从一家陷入困境的纺织制造商转变为市值1万亿美元的集团 拥有超过60家全资子公司 并在超过40家其他公司持有少数股权 [1] - 在巴菲特担任首席执行官期间 伯克希尔股票的年化复合回报率为19.7% 足以使1965年的500美元投资增值至如今的2420万美元 [2] 巴菲特的投资建议与Vanguard S&P 500 ETF - 巴菲特认为普通投资者难以复制其成功 因此经常建议他们购买低成本的标准普尔500指数基金 而非尝试挑选个股 [2] - 在2013年致股东信中 巴菲特特别推荐了Vanguard S&P 500 ETF 原因是其超低费用 [3] - 巴菲特多次表示 对个人而言 购买像Vanguard S&P 500 ETF这样的低成本指数基金是长期积累财富的最佳方式 [7] 标准普尔500指数构成与特点 - 标准普尔500指数是美国最受广泛关注的股票市场指数 包含来自11个经济领域的500家公司 具有多元化构成 每季度进行再平衡 [5] - 纳入该指数的公司必须盈利且市值至少达到227亿美元 并由一个特别委员会做出最终决定 以确保只有最高质量的公司入选 [6] - 该指数按市值加权 意味着指数中市值最大的公司对其表现的影响大于最小的公司 [7] - 信息技术是11个板块中最大的板块 权重为33.7% 包含了英伟达、苹果、微软和博通等公司 这些公司的总市值为13.5万亿美元 [7] - 尽管该指数高度集中于科技股（占三分之一） 但其多元化程度也很高 [7] 标准普尔500指数其他主要板块 - 金融板块权重为13.5% 包含伯克希尔·哈撒韦、摩根大通和Visa等公司 [8] - 非必需消费品板块权重为10.6% 包含亚马逊、特斯拉和麦当劳等公司 [8] - 通信服务板块权重为10.5% 包含Alphabet、Meta Platforms和Netflix等公司 [9]

沃伦·巴菲特与伯克希尔哈撒韦 - 沃伦·巴菲特于2025年底退休 其在担任伯克希尔哈撒韦CEO的60年间 公司股票投资组合实现了近20%的年化回报率 同期标普500指数的回报率为10% [1] - 巴菲特承认伯克希尔在投资中也会犯错 在2019年至2023年间的股东信中 他使用了16次“错误”或“失误”一词 [2] - 巴菲特认为 投资中的“原罪”是拖延纠正错误 问题需要通过行动来解决 而非回避 [3] 对Ulta Beauty的投资操作 - 伯克希尔哈撒韦于2024年第二季度新建仓Ulta Beauty 购入约69万股 价值约2.66亿美元 当时约占其投资组合的0.10% [4] - 在随后的第三季度 伯克希尔大幅减持Ulta Beauty 仅保留约2.4万股 价值约900万美元 [5] - 到2024年第四季度 伯克希尔已完全清仓其对Ulta Beauty的持股 [5] 投资操作的影响与反思 - Ulta Beauty股票在去年表现优异 若未出售 本可能成为伯克希尔哈撒韦投资组合中表现最好的股票之一 [6] - 伯克希尔团队通常不解释其投资操作的原因 因此其在大约6个月内完成对Ulta Beauty从建仓到清仓的全过程 原因不明 这在巴菲特的投资历史中较为罕见 [7] - 此次快速清仓可能被视为对一次“错误”投资的纠正 但文章也提出了疑问：纠正这个“错误”的行为本身是否才是真正的错误 [7]

伯克希尔哈撒韦服务与零售业务分析 - 服务与零售业务是公司长期增长战略的重要支柱，为收入、盈利稳定性和业务多元化做出显著贡献[1] - 该业务板块涵盖服务、零售、Pilot和McLane，在周期性但必需的领域运营，提供可靠的现金流，有助于抵消金融市场和保险业绩的波动[1] - 该业务的一致性是公司进行再投资和纪律性收购的资金来源，增强了竞争优势，并使其成为有韧性的长期复利引擎[5] 零售业务构成与财务贡献 - 零售集团中，伯克希尔哈撒韦汽车贡献了约69%的零售收入[2][9] - 家具业务（包括Nebraska Furniture Mart, R.C. Willey, Star Furniture 和 Jordan's）贡献了约17%的零售收入[2] - 零售子板块贡献约13-21%的收入和约28-34%的盈利，其收入和盈利均存在波动[3] 零售业务竞争优势 - 规模和品牌实力支撑了强劲的零售表现[4] - 家具业务的采购能力使其能够提供有竞争力的定价，而糖果产品则能实现较高的利润率和定价权[4] - 在规模、运营自主权和逆周期需求的支持下，这些业务产生了稳定的现金流和长期价值[4] 同业公司动态 - Williams-Sonoma的前景得益于有效的运营模式、多元化的品牌组合、强大的电子商务渠道和全球扩张努力[6] - Williams-Sonoma推出了名为Olive的新AI烹饪和购物助手，并在所有品牌中整合AI，这对其发展有利[6] - RH正在通过融合住宅、零售和酒店体验来重新定义奢侈品零售，其沉浸式设计画廊创造了无法在线复制的目的地[7] - RH的国际扩张势头良好，其战略是在内部和外部对品牌和商业模式进行数字化重塑[7] 公司股价与估值 - BRK.B股价在过去一年上涨了12%，表现优于行业[8] - BRK.B的市净率（P/B）为1.54，高于行业平均的1.47，其价值评分为C[11] 盈利预测与市场共识 - 过去7天，市场对BRK.B 2025年第四季度和2026年第一季度的每股收益（EPS）共识预期没有变动，2025年和2026年的全年EPS预期也保持不变[13] - 当前市场对BRK.B 2025年第四季度EPS的共识为4.89美元，2026年第一季度为4.66美元，2025年全年为20.86美元，2026年全年为19.98美元[14] - 共识预期显示，BRK.B 2025年和2026年的收入预计将同比增长，而同期的EPS预计将同比下降[14]

巴菲特退休后的投资智慧延续 - 投资传奇沃伦·巴菲特于12月31日退休 结束了其作为伯克希尔哈撒韦首席执行官长达60年的任期 [1] - 在其任期内 伯克希尔实现了约20%的年化复合增长率 而标普500指数的年化复合增长率约为10% [1] - 尽管不再担任CEO 巴菲特仍担任公司董事长并将出席年度股东大会 同时他承诺每年通过一封感恩节信件与投资者沟通 [8][9] 巴菲特的投资原则 - 巴菲特的投资原则始终如一 即寻找拥有强大护城河或竞争优势的优质公司 以低廉或合理的价格买入并长期持有 [4][5] - 这些原则历经牛市和熊市均未改变 将其融入个人2026年的投资策略中 将持续受益于巴菲特的智慧 [4][5] 关注伯克希尔哈撒韦的动向 - 自1月1日起 格雷格·阿贝尔接任伯克希尔哈撒韦CEO 巴菲特亲自挑选并多次赞扬这位继任者 且表示不会出售其持有的伯克希尔股份 [6] - 阿贝尔表示在其领导下 资本配置和战略将保持不变 因此伯克希尔的股票买卖决策仍可能反映巴菲特的投资思路 [7] - 伯克希尔哈撒韦A类股当前价格为748,060美元 市值达1.1万亿美元 [8] 获取巴菲特观点的其他途径 - 投资者可通过2026年2月发布的13F文件 了解巴菲特在去年第四季度担任CEO期间的最后一批投资决策 [9] - 管理超过1亿美元资产的经理必须每季度向监管机构报告其最新交易 13F文件是追踪其投资动向的重要来源 [9] - 巴菲特仍可能通过媒体采访等其他场合分享其观点 [8]