美国股市表现 - 美国主要股指今日表现不一，标普500指数和纳斯达克指数微弱收涨，而道琼斯指数和小盘罗素2000指数收于盘中最低点附近[1] 经济数据 - 标普服务业和制造业1月份的闪购PMI数据均高于分析师预期，服务业指数比上个月上升了17个基点至52.9，制造业指数跃升至50.3，远高于预期的47.2[2] 公司财报 - 特斯拉（TSLA）发布季度财报，每股收益为71美分，低于Zacks估计的75美分，营收也低于预期，为251.7亿美元，利润在2023年总体下降了23%[3] - IBM公司（IBM）在第四季度业绩中超出了市场预期，每股收益为3.87美元，营收达到174亿美元，预计2024年自由现金流为120亿美元[3] - 企业软件增长驱动者ServiceNow（NOW）在第四季度业绩报告中表现优异，每股收益为3.14美元，营收达到24.4亿美元，订阅收入同比增长27%[4] 预期数据 - 明天早上将公布第四季度GDP初步数据，以及周失业金申请、耐用品订单、贸易平衡、零售/批发库存和新屋销售等数据，同时还有黑石集团（BX）和英特尔（INTC）的财报[5]

文章核心观点 - 黑石抵押信托公司是一家运营良好的抵押房地产投资信托基金，专注商业房地产贷款，投资组合表现良好，收益足以支持季度股息，当前股价较账面价值有20%的大幅折扣，被市场过度低估，值得投资者买入 [2][17] 公司概况 - 公司是一家领先的抵押贷款投资者，主要发起由商业房地产担保的高级贷款，以产生经常性利息收入，用于扩大业务和向股东支付12%的股息 [3] - 截至9月季度，公司投资组合包含185笔高级贷款，季度末价值221亿美元，贷款期限多为3 - 5年，贷款规模至少5000万美元，最高可达5亿美元，业务活跃于美国、欧洲和澳大利亚，核心市场为美国 [3] - 公司贷款投资组合中，办公室和多户家庭房地产投资是最主要的两类，美国和国际办公室投资占抵押品的36%，多户家庭房产占26% [4] 业绩表现 - 尽管美国办公市场面临逆风，但公司投资组合和财务表现具有韧性，截至2023年第三季度，95%的贷款按时还款，过去十二个月收到38亿美元还款，其中99.99%为面值还款 [6] - 2023财年前九个月，公司高级贷款净利息收入飙升至5.169亿美元，同比增长18%，主要因99%的贷款为可变利率，受益于美联储加息 [8] - 2023年1 - 9月，公司股息覆盖率为127%，按过去十二个月计算为130%，即使2024年贷款收入下降，也有足够的超额覆盖率确保股息持续发放 [10] 估值情况 - 过去十年，公司通过股息将账面价值的增量增长返还给投资者，截至2023年第三季度，每股账面价值为25.90美元，包含股息在内实现了7%的年增长率，当前内在价值约为每股25.90美元 [11] - 公司当前股价较账面价值有20%的折扣，远低于3年平均市净率1.0倍，长期来看，公司股价接近账面价值，而竞争对手喜达屋房地产信托目前有3%的小幅溢价，公司的折价反映了市场对其办公投资的担忧 [14] 风险因素 - 公司面临的最大风险是对办公房地产类别的敞口，美国办公市场在2022 - 2023年面临压力，包括入住率下降和租金收入预期降低等问题，若公司利息收款严重下降且覆盖率降至110 - 115%以下，情况可能改变 [16]

文章核心观点 华尔街分析师预测黑石集团即将发布的季度报告中，每股收益将下降，营收将增长，且盈利预测的修订对预测投资者对股票的反应至关重要 [1] 盈利与营收预测 - 预计季度每股收益0.99美元，同比下降7.5% [1] - 预计营收24.8亿美元，同比增长5.7% [1] - 过去30天，该季度共识每股收益预估下调2.1%至当前水平 [1] 关键指标预测 细分营收 - “细分营收 - 总管理和咨询费净额”预计达16.1亿美元，同比变化 -2% [2] - “细分营收 - 与费用相关的业绩收入”预计达3.6376亿美元，同比变化 +110.6% [2] - “细分营收 - 已实现业绩收入”预计达4.9162亿美元，同比变化 +4% [2] - “细分营收 - 基础管理费”预计达15.6亿美元，同比变化 -1.5% [3] - “细分营收 - 已实现本金投资收入”预计达5080万美元，同比变化 -9.1% [3] - “细分营收 - 信贷与保险 - 总管理和咨询费净额”预计达3.2494亿美元，同比变化 -0.1% [3] - “细分营收 - 对冲基金解决方案 - 总管理和咨询费净额”预计达1.2657亿美元，同比变化 -7.6% [3] - “细分营收 - 交易、咨询及其他费用净额”预计达6425万美元，同比变化 -9.7% [3] 其他指标 - “收费资产管理规模”预计达7886.8亿美元，去年同期为7183.9亿美元 [4] - “总资产管理规模”预计达9582.4亿美元，去年同期为9746.7亿美元 [4] - “与费用相关的收益”预计达11.1亿美元，去年同期为10.7亿美元 [4] - “总净变现额”预计达3399.8万美元，去年同期为3668.5万美元 [4] 股价表现与评级 - 过去一个月，公司股价变化 -7.44%，而Zacks标准普尔500综合指数变化 +1.6% [4] - 公司Zacks评级为5（强烈卖出），预计近期表现将逊于整体市场 [5]

文章核心观点 - 黑石集团将于1月25日盘前公布2023年第四季度及全年财报，预计季度营收改善但盈利同比下降，同时给出相关指标预测及其他金融股盈利情况 [1][2] 黑石集团财报情况 - 上一季度公司盈利低于Zacks共识预期，受部门收入下降和GAAP费用增加影响，但资产管理规模（AUM）因资金流入而增加 [1] - 过去四个季度中，公司盈利三次超Zacks共识预期、一次未达预期，平均超预期幅度为2.12% [1] 第四季度盈利预测 - Zacks对黑石第四季度每股收益的共识预期在过去七天下调1%至99美分，较上年同期下降7.5%，可分配收益估计为96美分 [2] - 销售额共识预期为24.8亿美元，增长5.7%，估计值为24.7亿美元 [2] 第四季度关键因素及指标估计 - 因多元化产品和收入组合、另类投资领域优势及资金净流入，公司收费AUM和总AUM持续增加 [3] - 第四季度市场波动和客户活动低迷或影响AUM余额，尽管有资金流入，Zacks对AUM的共识预期为9582亿美元，较上年同期下降1.7%，估计总AUM为9216亿美元，总收费AUM共识预期为7887亿美元，同比增长9.8% [3] - 净管理和咨询费（部门收入）共识预期为16.1亿美元，较上年同期下降2%，估计值为11.8亿美元 [4] - 费用相关业绩收入（部门收入）共识预期为3.638亿美元，较上年同期的1.727亿美元大幅跃升，估计值为4.067亿美元 [4] - 过去几年公司费用因一般、行政及其他费用增加而上升，预计第四季度费用有所增加，总费用（GAAP基础）估计为14.7亿美元，同比跃升36.9% [4] 盈利预测情况 - 量化模型显示，黑石此次超Zacks共识预期的可能性低，因其未具备正盈利ESP和Zacks排名3（持有）或更好的条件，盈利ESP为 -2.16%，目前Zacks排名为5（强烈卖出） [5] 其他金融股情况 - SEI Investments Company盈利ESP为 +2.40%，目前Zacks排名为2（买入），预计1月24日公布2023年第四季度及全年财报，过去30天，Zacks对其季度每股收益的共识预期上调2.3%至90美分 [6] - Raymond James定于1月24日公布季度数据，盈利ESP为 +0.55%，目前Zacks排名为2，过去一个月，其季度盈利预期上调近1%至2.25美元 [6]

Blackstone与Salas O'Brien合作 - Blackstone宣布通过管理的资金进行战略少数股权投资，加速Salas O'Brien在建筑、工程和施工市场的扩张[1] - Salas O'Brien将继续由其团队成员持有大部分股权，Blackstone的投资将帮助公司获得更多人才，增强技术资源，更好地为客户服务[1] Blackstone的投资 - Blackstone的高级董事Shary Moalemzadeh和董事Evan Middleton表示，很高兴与Salas O'Brien团队合作，利用Blackstone的全球规模、资源和运营专业知识，更好地为公司的客户提供服务[2] Blackstone和Salas O'Brien的背景 - Blackstone是全球最大的另类资产管理公司，致力于为投资者创造积极的经济影响和长期价值，管理的资产超过1万亿美元，涵盖私募股权、房地产、基础设施等领域[3] - Salas O'Brien成立于1975年，是一家员工持股的工程和技术服务公司，专注于通过建筑环境改善人类体验，被工程新闻纪录和咨询工程师评为顶尖公司，连续十一年入选北美增长最快私营公司Inc. 5000榜单[4]

文章核心观点 - 尽管全球房地产行业去年动荡，利率上升增加借贷成本、压低房产价值，但领先工业REIT普洛斯（Prologis）仍表现出色，核心运营资金（FFO）增长11%，公司对2024年持乐观态度，有望凭借有机增长和潜在收购推动FFO每股增长约9%，并可能实现超10%的总回报 [1][6] 行业情况 - 去年全球房地产行业动荡，利率上升增加借贷成本，压低许多房产价值 [1] - 仓库市场面临新供应过剩问题，疫情后开发商受强劲需求和低利率驱动建设大量新供应，2022年开发开工量达峰值，今年完工量将达峰值，市场需时间消化新供应，短期内空置率可能上升，市场租金增长放缓 [2] 公司展望 - 公司CFO认为尽管市场在新供应方面未脱离困境，但背景向好、开工量持续低位和资本市场环境平静，使公司对2024年持乐观态度 [2] - 公司预计全年需求将开始改善，高利率可能使其他开发商却步，且预计今年资本市场在2023年一系列银行倒闭后将更平静，有望实现强劲增长 [3] 公司基础 - 尽管面临市场逆风，公司预计现有投资组合2024年将取得强劲业绩，预计入住率在96.5% - 97.5%之间，市场租金保持强劲，同店净营业收入将增长8% - 9%，主要得益于旧租约到期后签订更高租金新租约 [4] - 公司预计从大量开发项目完工中受益，今年预计稳定36 - 40亿美元开发项目，获得强劲投资收益率 [4] 公司增长预期 - 上述两个有机增长因素使公司预计核心FFO每股增长至5.42 - 5.65美元，中点约增长9%，因预测未考虑收购的重大影响，存在上行潜力 [5] - 公司计划今年完成5 - 10亿美元房产收购，主要被8 - 12亿美元处置抵消，鉴于资产负债表实力，可能完成更多交易，若达成大规模交易，FFO每股可能再次实现两位数增长 [5] 公司前景 - 尽管供应仍有逆风，公司乐观认为2024年可能是又一个好年景，有机增长因素可推动核心FFO每股增长约9%，收购有额外上行潜力，有望继续提高2.8%收益率的股息，2024年可能实现两位数增长，有望在来年实现超10%的总回报，目前是不错的买入选择 [6]

收购消息 - 黑石集团宣布将以35亿美元的价格收购加拿大房地产投资公司Tricon Residential Inc.[1] - 收购价格为每股11.25美元，相当于加元15.17元，较周四收盘价溢价30%[1] Tricon Homes计划 - Tricon Homes计划在美国投资约45亿美元用于各种建设项目，这一计划将在黑石集团的所有权下继续进行[1] 黑石集团房地产部门计划 - 黑石房地产部门全球联席主管Nadeem Meghji表示，公司将通过资本支持Tricon在美国和多伦多增加住房供应[2]

收购交易详情 - Blackstone公司宣布将以35亿美元收购Tricon Residential Inc，每股价格为11.25美元（C$15.17）[1] - Tricon将成为私有公司，预计交易将在2024年第二季度完成，需满足惯例的关闭条件，包括监管和股东批准[4] 未来发展计划 - Tricon在完成收购后将暂停季度股息，并在Blackstone的所有权下完成10亿美元的美国新单户家庭租赁房屋开发管道以及25亿美元的加拿大新公寓[9][10]

Blackstone和Tricon Residential Inc.达成协议 - Blackstone Real Estate Partners X和BREIT将以每股11.25美元的价格收购Tricon的所有流通普通股[1] - Tricon提供高质量的租赁住宅和公寓，服务于亚特兰大、夏洛特、达拉斯、坦帕、凤凰城和多伦多等高增长市场，拥有大约2500套正在开发中的单户租赁住宅和约2.1万套未来发展的土地项目[1] Blackstone的计划 - Blackstone计划完成Tricon在美国的10亿美元单户租赁住宅开发项目和25亿加元的加拿大公寓项目[2] - Blackstone将通过未来几年的计划资本项目提高美国现有单户住宅的质量[2]

文章核心观点 黑石集团一年多前对曼哈顿一座办公楼的3.08亿美元抵押贷款违约，该债务现以超50%的折扣出售，纽约市因疫情后居家办公趋势陷入“城市厄运循环”，银行在商业房地产贷款上承受损失 [1][5][7] 黑石集团违约情况 - 黑石集团一年多前对曼哈顿1740 Broadway办公楼3.08亿美元抵押贷款违约，债务现以超50%折扣出售 [1] - 2022年3月债务被转至特殊服务，黑石停止为大楼运营缺口提供资金并停止支付抵押贷款 [2][3] - 黑石发言人称两年前已注销该物业，若找到买家将合作转让所有权 [5] 大楼相关情况 - 大楼自2014年起贬值，当时估值6.05亿美元，黑石旗下EQ公司从Vornado购买，租户租金低于市场水平 [2] - 截至2023年9月，大楼入住率仅7.4%，是纽约众多空置办公楼之一 [5] 行业情况 - 纽约市因疫情后居家办公趋势陷入“城市厄运循环”，疫情后办公入住率仅反弹至48.4%，2020年初为90%，疫情爆发后降至10% [5][7] - 银行在商业房地产贷款上承受高达1.6亿美元损失，摩根士丹利计算显示到2025年底贷款人需协商超1.5万亿美元商业房地产投资组合以避免违约 [7] 债务处置情况 - 仲量联行聘请特殊服务商Midland Loan Services出售黑石贷款，将债务打包成价值1.5亿美元的商业抵押贷款支持证券，折扣51% [1][2] - Midland尚未对大楼进行止赎，原因不明 [3]