积压订单与履约义务 - 2024年末积压订单达68亿美元，当前剩余履约义务为34亿美元[6] 营收情况 - 2024财年营收46.41亿美元，同比增长13%，预计2025财年营收为51.4 - 52.2亿美元，同比增长11% - 12%[6][8][13] - 2024年第四季度营收为13.56亿美元，环比增长12%，同比增长27%；预计2025年第一季度营收为12.3 - 12.5亿美元，环比下降8% - 9%，同比增长22% - 24%[12] 运营利润率 - 2024财年GAAP运营利润率为29.1%，非GAAP运营利润率为42.5%；预计2025财年GAAP运营利润率为30.25% - 31.25%，非GAAP运营利润率为43.25% - 44.25%[6][8][13][25][28][59] 每股收益 - 2024财年GAAP每股收益为3.85美元，非GAAP每股收益为5.97美元；预计2025财年GAAP每股收益为4.19 - 4.29美元，非GAAP每股收益为6.65 - 6.75美元[6][8][13][26][67] - 2024财年第四季度GAAP摊薄后每股净收益为1.24美元，非GAAP摊薄后每股净收益为1.88美元；2025财年第一季度预计GAAP摊薄后每股净收益为0.93 - 0.99美元，非GAAP摊薄后每股净收益为1.46 - 1.52美元[62] 运营现金流 - 2024财年运营现金流为12.61亿美元，预计2025财年为16 - 17亿美元[6][8][13] 股票回购 - 预计2025年第一季度使用约1.75亿美元回购公司股票，全年预计使用约50%的自由现金流回购股票[6][7] 经常性收入占比 - 2024财年经常性收入占比82.6%，预计2025财年约为80%[13] - 2024财年第四季度经常性收入占比83%，upfront收入占比17%[17] 其他收入及费用 - 2024财年GAAP其他收入及费用为4500万美元，非GAAP其他收入及费用为 - 1600万美元；预计2025财年GAAP和非GAAP其他收入及费用均为 - 5300万至 - 6700万美元[13] - 2023财年GAAP其他收入和费用总计3100万美元，非GAAP其他收入和费用总计 - 1500万美元；2024财年GAAP其他收入和费用总计4500万美元，非GAAP其他收入和费用总计 - 1600万美元；2025财年预计GAAP其他收入和费用总计 - 5300万至 - 6700万美元，非GAAP与GAAP一致[72] 税率情况 - 2024财年GAAP税率为24.4%，非GAAP税率为16.5%；预计2025财年GAAP税率约为25%，非GAAP税率为16.5%[13] 地区收入占比 - 2024年美洲地区收入占比49%，中国地区占比12%[18] 产品收入占比及增长率 - 2024财年第四季度核心EDA产品收入占比68%，系统设计与分析产品占比19%[19] - 2024年系统设计与分析产品三年收入复合增长率达30%[20] 毛利率情况 - 2024年GAAP毛利率为86.0%，Non - GAAP毛利率为87.8%[23] - 2024财年GAAP总营收毛利率为86.0%，非GAAP总营收毛利率为87.8%[54] - 2024年Q4 GAAP总营收毛利率为83.8%，非GAAP总营收毛利率为85.5%[51] 总费用情况 - 2024年GAAP总费用为32.91亿美元，Non - GAAP总费用为26.67亿美元[24] - 2024财年GAAP总费用为32.91亿美元，非GAAP总费用为26.67亿美元[45] - 2024年Q4 GAAP总费用为8.99亿美元，非GAAP总费用为7.33亿美元[43] - 2025年预计GAAP总费用为35.63亿美元，非GAAP总费用为29.14亿美元[45] 运营收入情况 - 2024财年GAAP运营收入为13.51亿美元，非GAAP运营收入为19.74亿美元[48] - 2024年Q4 GAAP运营收入未单独列出，非GAAP运营收入可根据数据计算[43][48] - 2025年预计GAAP运营收入为16.17亿美元，非GAAP运营收入为22.66亿美元[48] 特殊成本情况 - 2024财年包含调整估计法律负债和高管遣散费相关成本[46][49] - 2021财年包含自愿退休计划相关成本[46][49][54] 费用占比情况 - 2024财年第四季度股票薪酬费用占总收入的7.9%，无形资产摊销占2.0%，收购和整合相关成本占1.7%，重组为 - 0.1%，非合格递延薪酬费用为0.0%，特殊费用为0.8%[56] - 2024财年股票薪酬费用占总收入的8.4%，无形资产摊销占2.0%，收购和整合相关成本占2.1%，重组占0.5%，非合格递延薪酬费用占0.2%，特殊费用占0.2%[59] 每股费用情况 - 2024财年第四季度股票薪酬费用为0.39美元/股，无形资产摊销为0.10美元/股，收购和整合相关成本为0.08美元/股，重组无费用，非合格递延薪酬费用无，特殊费用为0.04美元/股[62] - 2024财年股票薪酬费用为1.43美元/股，无形资产摊销为0.33美元/股，收购和整合相关成本为0.35美元/股，重组为0.09美元/股，非合格递延薪酬费用为0.04美元/股，特殊费用为0.04美元/股[67] 摊薄后每股净收益股份数 - 2024财年第四季度用于计算摊薄后每股净收益的股份数为274,292千股[62] - 2024财年用于计算摊薄后每股净收益的股份数为273,833千股，2025财年预计为274 - 276百万股[67] 自由现金流 - 2024年自由现金流为11.18亿美元[29] 现金及现金等价物 - 2024年底现金及现金等价物为26.44亿美元，约66%在美国[30]

文章核心观点 Cadence Design Systems, Inc（CDNS）将于2月18日公布2024年第四季度财报 ，其业绩受多因素影响 ，同时推荐了几只可能实现盈利超预期的股票 [1][15] 财报预期 - 扎克斯对2024年第四季度每股收益的一致预期为1.82美元 ，较去年实际增长31.9% ，对收入的一致预期为13.5亿美元 ，较去年实际增长26.1% [2] - 公司预计第四季度收入在13.25 - 13.65亿美元之间 ，非GAAP每股收益在1.78 - 1.84美元之间 [3] 价格表现 - 过去四个季度 ，公司盈利平均超扎克斯一致预期6.1% [5] - 过去一年 ，CDNS股票上涨1.7% ，而计算机软件行业增长7.9% ，标准普尔500指数和扎克斯计算机与技术板块分别上涨26.1%和23.2% [6] 影响Q4业绩的因素 积极因素 - 多领域设计活动活跃 ，客户增加AI驱动自动化研发预算 ，推动公司解决方案需求 [7] - 系统公司构建下一代AI产品 ，公司解决方案快速被采用 ，上季度Cadence.AI组合销售同比近三倍增长 ，还推出相关平台 [8] - 与NVIDIA等公司合作良好 ，系统设计与分析部门预计收入1.923亿美元 ，同比增长49.9% [9] - 核心EDA业务受益于新硬件系统需求及数字全流程解决方案和Virtuoso Studio的快速采用 ，各细分业务预计收入均有增长 [10][11] - AI用例等带来的机会缓冲IP业务部门表现 ，预计收入同比增长36.3%至1.893亿美元 [12] 消极因素 - 全球宏观经济和通胀不确定 ，运营成本高 ，EDA领域竞争激烈 ，影响定价能力和利润率 [13] 盈利预测 - 模型预测公司此次盈利不会超预期 ，公司目前扎克斯排名为4（卖出） ，盈利ESP为+3.05% [14] 可考虑的股票 - Freshpet, Inc.（FRPT）盈利ESP为+14.67% ，扎克斯排名为2 ，2月20日公布财报 ，预计每股收益44美分 ，收入2.635亿美元 ，过去一年股价上涨44.6% [15][16] - Savers Value Village, Inc.（SVV）盈利ESP为+2.85% ，扎克斯排名为2 ，2月20日公布财报 ，预计每股收益12美分 ，收入4.02亿美元 ，过去一年股价下跌42.9% [17] - Sprouts Farmers Market, Inc.（SFM）盈利ESP为+9.58% ，扎克斯排名为2 ，2月20日公布财报 ，预计每股收益72美分 ，收入19.5亿美元 ，过去一年股价上涨235.2% [18]

公司股价表现 - 最新交易时段，公司收盘价为296.16美元，较前一日上涨0.72%，表现逊于标准普尔500指数（当日上涨1.04%）、道琼斯指数（上涨0.77%）和纳斯达克指数（上涨1.51%） [1] - 交易前一个月，公司股价下跌2.22%，落后于计算机和科技板块1.48%的涨幅以及标准普尔500指数3.92%的涨幅 [2] 公司盈利预测 - 公司定于2025年2月18日公布财报，预计每股收益1.82美元，同比增长31.88%，季度收入预计为13.5亿美元，同比增长26.13% [3] 分析师评级 - 过去30天，Zacks共识每股收益预期下降0.58%，公司目前Zacks排名为4（卖出） [6] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为43.22，高于行业平均的29.78 [7] - 公司目前PEG比率为2.78，计算机软件股平均PEG比率为2.18 [8] 行业排名情况 - 计算机软件行业属于计算机和科技板块，当前Zacks行业排名为131，处于所有250多个行业的后48% [9]

文章核心观点 - 即将发布的楷登电子（Cadence Design Systems）报告预计显示季度每股收益增长，营收也同比增加，但近期每股收益共识预期有下调，还给出了公司部分关键指标的平均预测及股价表现和评级情况 [1][2][7] 公司业绩预期 - 预计季度每股收益为1.82美元，同比增长31.9% [1] - 分析师预测营收为13.5亿美元，同比增长26.1% [1] 预测调整情况 - 过去30天该季度每股收益共识预期向下修正0.6% [2] 预测重要性 - 盈利预测的修正对预测投资者对股票的潜在行为至关重要，盈利预测修正趋势与股票短期价格表现有强关联 [3] 关键指标预测 - “产品和维护收入”共识预期为12.3亿美元，同比变化+25.3% [5] - “服务收入”预计为1.1324亿美元，同比变化+30.7% [5] - “数字集成电路设计和签核产品组收入占比”预计达25.1%，去年同期为29% [5] - “功能验证（包括仿真硬件）产品组收入占比”预计为26.7%，去年同期为24% [6] - “IP产品组收入占比”预计达14.1%，去年同期为13% [6] - “定制集成电路设计产品组收入占比”预计为19.5%，去年同期为22% [7] - “系统设计和分析产品组收入占比”预计达14.6%，去年同期为12% [7] 股价表现与评级 - 过去一个月楷登电子股价回报率为+3.3%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+4.3% [7] - 公司Zacks评级为4（卖出），预计近期表现将落后于整体市场 [7]

文章核心观点 - 公司预计2024年第四季度营收增长带动盈利同比提升 实际结果与预期的对比将影响短期股价 虽难以确定公司能否超预期盈利 但关注盈利预期偏差和Zacks评级可增加投资成功几率 [1][2][15] 分组1：盈利报告预期 - 公司预计在2月18日发布的2024年第四季度财报中 盈利将随营收同比增长 实际结果与预期的对比会影响短期股价 [1][2] - 若财报关键数据超预期 股价可能上涨 反之则可能下跌 管理层对业务状况的讨论将决定股价短期变化的持续性和未来盈利预期 [2] 分组2：Zacks共识预期 - 公司预计在即将发布的报告中 季度每股收益为1.82美元 同比增长31.9% 营收预计为13.5亿美元 同比增长26.1% [3] 分组3：预期修正趋势 - 过去30天 本季度的共识每股收益预期下调了0.58%至当前水平 反映了分析师对初始预期的重新评估 [4] 分组4：盈利预期偏差 - 盈利发布前的预期修正为业务状况提供线索 Zacks盈利预期偏差（ESP）模型通过比较最准确预期和Zacks共识预期 预测实际盈利与共识预期的偏差 但仅对正ESP读数有显著预测力 [5][6][7] - 正盈利预期偏差结合Zacks评级1、2或3时 是盈利超预期的有力预测指标 此类股票近70%的时间会带来正向惊喜 而负盈利预期偏差难以预测盈利超预期情况 [8][9] 分组5：公司数据情况 - 公司的最准确预期高于Zacks共识预期 盈利预期偏差为+1.13% 但股票当前Zacks评级为4 难以确定公司是否会超预期盈利 [10][11] 分组6：盈利惊喜历史 - 分析师计算未来盈利预期时会考虑公司过去达到共识预期的程度 上一季度公司预期每股收益1.44美元 实际为1.64美元 惊喜率为+13.89% 过去四个季度均超预期 [12][13] 分组7：总结建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一因素 但投资预期盈利超预期的股票可增加成功几率 建议在季度财报发布前查看公司的盈利预期偏差和Zacks评级 [14][15] - 公司并非令人信服的盈利超预期候选者 投资者在财报发布前应关注其他因素 [16]

文章核心观点 文章围绕Cadence Design Systems公司展开，介绍其股价表现、即将公布的财报预期、分析师评级变化、估值情况以及所在行业排名等信息，为投资者提供参考 [1][3][6] 股价表现 - 公司最新交易日收盘价为302.91美元，较上一交易日上涨0.09%，表现逊于当日上涨0.36%的标普500指数，道指当日下跌0.28%，纳斯达克指数上涨0.51% [1] - 过去一个月公司股价下跌0.03%，同期计算机和科技板块涨幅为0%，标普500指数上涨2.11% [2] 财报预期 - 公司定于2025年2月18日公布财报，分析师预计每股收益1.82美元，同比增长31.88%，季度营收13.5亿美元，同比增长26.13% [3] 分析师评级 - 分析师对公司的预估变化通常反映近期业务趋势，预估上调表明分析师对公司业务和盈利能力持积极态度 [4] - Zacks Rank系统根据预估变化对股票评级，范围从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来平均年回报率达25%，过去一个月Zacks共识每股收益预估下降0.58%，公司目前Zacks Rank为4（卖出） [5][6] 估值情况 - 公司远期市盈率为44.49，高于行业平均的31.19，PEG比率为2.87，高于计算机软件行业平均的2.28 [7] 行业排名 - 计算机软件行业属于计算机和科技板块，目前Zacks行业排名为135，处于所有250多个行业的后47%，研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的两倍 [8]

文章核心观点 - 过去15年公司股价涨幅远超科技板块，但近12个月表现不佳，当前股价有支撑且有望突破交易区间，虽估值较高但长期增长前景好，值得投资者关注 [1][10][13] 公司表现 - 过去15年股价飙升5000%，远超科技板块640%涨幅；近12个月股价持平，落后科技板块25%涨幅 [1] - 过去五年和三年分别上涨300%和100%，均为科技板块涨幅两倍 [9] - 近一年股价从高位下滑10%，横向波动，落后科技板块25%和英伟达65%涨幅 [10] 财务情况 - 连续五年超出每股收益预期，预计将保持两位数盈利和营收增长 [2] - 过去五年平均营收增长14%，预计2024和2025年营收将从2023财年40亿美元增至2025财年52.3亿美元 [6][8] - 2023财年调整后收益同比增长20%，预计2024和2025财年分别增长15%和16% [8] - 过去一周2024财年每股收益预期微升，最准确预期略高于共识，上季度超出每股收益预期14% [9] 业务优势 - 是电子系统设计巨头，其建模和计算软件助科技公司设计芯片等关键技术 [3] - 智能系统设计战略旨在将设计概念变为现实，英伟达等巨头依赖其模拟前沿半导体 [3] - 因人工智能等对半导体复杂性要求增加，成为众多芯片公司重要合作伙伴和半导体生态系统关键部分 [4] - 建模和计算软件是半导体等技术生命周期重要组成部分，其AI软件应用加速普及 [5] 投资分析 - 华尔街分析师对其关注度增加，目前有18份经纪商推荐，其中14份为“强力买入” [9] - 股价受估值因素拖累，远期市盈率为52倍，高于科技板块26.8倍 [12] - 股价接近10年中值，考虑长期盈利增长前景较高位折价43%，PEG比率为3.4 [13] - 股价较Zacks平均目标价低10%，若提供可靠指引有望突破 [13] 重要事件 - 公司将于2月18日公布第四季度财报 [2]

文章核心观点 投资者做股票买卖决策常参考华尔街分析师建议，但券商建议不一定可靠，可结合Zacks Rank评级工具做投资决策，Cadence Design Systems当前ABR为买入，但Zacks Rank为持有，投资需谨慎 [1][4][13] 券商对Cadence Design Systems的评级情况 - Cadence Design Systems平均券商建议（ABR）为1.50，介于强力买入和买入之间，由18家券商建议计算得出 [2] - 18条建议中14条为强力买入，占比77.8%，1条为买入，占比5.6% [2] 券商建议的可靠性 - 多项研究显示券商建议在指导投资者挑选有最大价格上涨潜力股票方面效果有限或无效果 [4] - 券商因自身利益对股票评级有强烈积极偏见，每给出一条“强力卖出”建议会给出五条“强力买入”建议 [5] - 券商利益与散户投资者并不总是一致，很少能指出股票实际价格走向 [6] Zacks Rank评级工具 - Zacks Rank将股票分为五类，从强力买入到强力卖出，是预测股票近期价格表现的有效指标 [7] - 可使用ABR验证Zacks Rank，以此做出盈利投资决策 [7] ABR与Zacks Rank的区别 - ABR仅基于券商建议计算，通常显示为小数；Zacks Rank是量化模型，利用盈利预测修正，显示为整数 [8] - 券商分析师建议过于乐观，常误导投资者；Zacks Rank由盈利预测修正驱动，与股价短期走势强相关，且各等级按比例应用于所有股票 [9][10] - ABR不一定及时更新；Zacks Rank能快速反映分析师盈利预测修正，及时指示未来股价走势 [11] Cadence Design Systems的投资价值 - Cadence Design Systems当前年度Zacks共识预测过去一个月维持在5.91美元不变，分析师对公司盈利前景看法稳定，短期内股价可能与大盘表现一致 [12] - 共识预测近期变化幅度及其他三个盈利预测相关因素使Cadence Design Systems获得Zacks Rank 3（持有）评级，对其相当于买入的ABR需谨慎 [13]

文章核心观点 Cadence Design Systems拟收购Secure - IC以增强其在复杂片上系统和硅解决方案的前沿安全解决方案能力，交易预计2025年上半年完成，收购对短期营收和盈利影响不大，此次收购有望带来增长和创新机会 [1][2][5] 收购情况 - Cadence Design Systems达成收购Secure - IC的最终协议，收购预计2025年上半年完成，需获得监管批准和满足惯常成交条件 [1][2] - 收购对短期营收和盈利影响不大，收购消息宣布后，1月22日CDNS股价上涨3.4%，收于321.49美元 [2] 收购方与被收购方情况 - Secure - IC是嵌入式安全IP平台优质供应商，提供评估工具和服务，服务于多个行业的顶级企业，有超500个成功项目经验 [1][3] - Cadence现有产品组合包括接口IP、内存、人工智能/机器学习和数字信号处理解决方案等，此前有多次收购经历以拓展业务 [4][6] 收购带来的好处 - 收购将使Cadence增强为复杂片上系统和硅解决方案提供前沿安全解决方案的能力，满足嵌入式网络安全日益增长的复杂性需求 [1] - Secure - IC的安全产品将与Cadence现有产品互补，为片上系统设计带来强大、全面、集成的网络安全，产生协同效应 [4] - 收购有望为Cadence带来增长和创新的新机会，加强其为下一代片上系统和小芯片系统开发创新解决方案的能力 [5] 公司股票表现与评级 - CDNS目前Zacks排名为3（持有），过去一年股价上涨9%，低于子行业14.9%的涨幅 [7] 其他可考虑股票 - InterDigital、Ubiquiti和Qualcomm目前Zacks排名为2（买入） [10] - InterDigital是先进移动技术先驱，有17.44%的长期增长预期 [11] - Qualcomm凭借5G发展、更高能见度和多元化收入流有望实现长期营收目标，正向智能边缘连接处理器公司转型 [12] - Ubiquiti有效管理全球分销网络，上一季度盈利超预期20.9%，其全球业务模式灵活适应市场变化 [13]

知识自动化 . 洞察全球产业，讲好制造故事 以下文章来源于知识自动化 ，作者林雪萍 易赋 软件收购。 作者 | 林雪萍 易赋 来源 | 知识自动化 （ID：zhishipai） 2016年微软收购领英软件达到了262亿美元，已经是天价市场。而现在，工业软件的交 易，跟全球最热门的社交软件已经达到同一水平。这也意味着，工业知识从来未曾得到 如此高的估值。工业软件，进入活火山一般的活跃交易期，而且往往都是以大型交易为 主力战场。 不对称勇士的新去处 在2024年欧特克Autodesk收购了Datum360，几乎是一次悄无声息的收购。可能后者 只有400万美元的销售体量，不足以引起人们的重视。然而，Datum360这种20人左 右，年收入3000万人民币其实已经是工业软件缝隙里最常见的"局部的王者"。它们最 擅长的是以不对称的战法，以最小的战略资源来获得适者生存的权力。 这类软件企业，可以跟海洋里最明显的比例不对称勇士——招潮蟹相比。绝大多数生命 的身体结构，都表现出某种形式的对称性。然而招潮蟹雄蟹的一只钳子，要比另外一只 大很多。而这只"突出的鳌钳"，跟身体比例相比也过于强大。这为它带来了丰沛的战斗 力。 这些招 ...