投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 核心观点 - 2025年上半年实现归母净利润0.46亿元 同比扭亏 降本增效成效显著 [6] - 境内市场营收1.66亿元 同比增长24.43% 占比提升至75.93% [6] - 通过并购和战略合作积极推进产业链整合 构建"EDA+IP"双引擎 [6] 财务表现 - 2025H1营业收入2.18亿元 同比增长11.43% [6] - 2025H1归母扣非净利润-0.05亿元 亏损同比收窄 [6] - 2025H1经营活动现金流量净额0.19亿元 同比转为净流入 [6] - 剔除股份支付影响后归母净利润0.53亿元 同比扭亏 [6] - 预测2025-2027年营收分别为5.02/6.01/7.06亿元 [6] - 预测2025-2027年归母净利润分别为0.03/0.25/0.57亿元 [6] 业务分析 - EDA软件授权业务营收1.48亿元 同比增长8.79% [6] - 境内EDA收入同比增长14.41% 快于整体业务增速 [6] - 技术开发解决方案业务营收0.46亿元 同比大幅增长172.35% [6] 战略发展 - 筹划收购锐成芯微100%和纳能微45.64%股份 [6] - 推动引入上海芯合创优化股东结构 [6] - 与上海国投、上海芯合创签署战略合作框架协议 [6] - 拟出资参与设立"临科芯伦"EDA产业基金 [6] 估值指标 - 总股本435.18百万股 流通股本435.18百万股 [2] - 当前股价36.80元 市值16,014.54百万元 [2] - 预测2025-2027年每股收益分别为0.01/0.06/0.13元 [4] - 预测2025-2027年P/E分别为6097.8/633.9/280.0 [4]

每经AI快讯，EDA软件巨头新思科技强势反弹逾7%，成交额超11亿美元，上一个交易日绩后暴跌近 36%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

全球有三大EDA巨头，分别是Synopsys，Cadence和Mentor，这三大企业其实都是美国的，不过后来西 门子收购了Mentor，但实际上它也是美国企业。 这三大美系EDA，占到全球85%以上的市场份额，几乎全球的芯片设计企业，都要找它们购买EDA授 权，以及IP授权等。 不过，近日一则消息传出，让整个EDA市场，都一片风声鹤唳，那就是新思科技（Synopsys）二季度业 绩非常差，且对接下来的第四季度以及全年的预测也非常差。 于是Synopsys表示要全球裁员10%，导致股价一夜大跌35%，折算成市值的话就是一夜之间就蒸发了400 亿美元，目前只有720多亿美元了，之前一天还有1122亿美元的市场。 如果折算成人民币，相当于一夜之间，就是2800多亿元不见了。 为什么会跌的这么惨？原因主要是因为中国市场不买单，对其不信任了。 我们知道，之前美国卡住了中国的EDA，限制EDA/IP的出口，Synopsys是最快响应的一家，以最快的 速度将中国大陆Solvenet访问权限关断。 虽然似乎也没有太多可指责的，毕竟是响应美国的禁令，但是它既然敢于这样干，那么中国用户也不会 惯着它吧，所以当禁令解除了，大家也 ...

美股市场表现 - 标普500指数涨0.3%至6532.04点 纳斯达克综合指数涨0.03%至21886.06点 道琼斯工业平均指数跌0.48%至45490.92点 [1] - 甲骨文股价单日暴涨35.95% 市值单日增长2438亿美元至9222.24亿美元 年内累计涨幅达98% [4][6] - 英伟达涨3.85% 微软涨0.39% 苹果跌3.23% 亚马逊跌3.32% Meta跌1.79% 博通涨9.77% 台积电涨3.79% [4] - 新思科技因业绩展望疲软单日暴跌35.84% 创1992年IPO以来最大单日跌幅 [6] - 纳斯达克中国金龙指数跌0.95% 蔚来跌8.92% 阿里巴巴跌2.15% 京东跌1.62% [6] 宏观经济数据影响 - 美国8月PPI数据意外降温推动股指创新高 市场关注周四将发布的8月CPI数据 [1][3] - 若核心CPI环比增速低于0.25% 标普500指数可能上涨1.25%-1.75% 若超过0.4%可能下跌1.5%-2% [3] - 美联储利率决策前 CPI为最后重要数据点 约80%的CPI和PPI数据计入个人消费支出物价指数 [3] 企业动态与行业新闻 - 甲骨文与OpenAI签订5年3000亿美元合同 未确认履约义务从1380亿美元增至4550亿美元 [7] - 亚马逊开发两款AR眼镜 面向送货员的"Amelia"预计2026年二季度量产10万台 消费者版代号"Jayhawk" [8] - Robinhood计划明年初推出"Robinhood Social"社交媒体平台 展示认证交易员和投资者的真实持仓 [9] - 瑞典金融科技公司Klarna纽交所上市首日涨14.55% 市值达329亿美元 低于2021年软银领投时的456亿美元估值 [10] - CoreWeave受甲骨文带动涨16.88% 美光科技涨3.52% 戴尔涨2.61% 超微电脑涨2.31% [6] 重要人物财富变动 - 甲骨文创始人拉里·埃里森单日财富增长890亿美元 盘中一度超越马斯克成为全球首富 [6]

EDA软件龙头新思科技美股暴跌35%，公司第三财季业绩及指引均逊于预期。 ...

每经AI快讯，9月10日，EDA软件龙头新思科技股价暴跌31%，创下自2004年以来最大跌幅。此前公司 季度业绩报告不及预期。 ...

EDA市场竞争格局 - EDA市场由美国公司Synopsys、Cadence和Siemens EDA主导 占据超过70%的市场份额[1] - 中国EDA企业凭借高性价比解决方案迅速提升市场存在感 代表企业包括华大九天、概伦电子和芯和科技[1] 韩国半导体厂商对中国EDA的采用与转变 - 自2022年以来三星电子一直使用华大九天、概伦电子和芯和科技等中国EDA产品[1] - 三星电子多年来从赛微电子等中国企业采购解决方案 用于支持部分测试芯片的特性分析与工艺优化[1] - SK海力士近期开始对中国EDA产品进行紧急审查 主要动因是防范特朗普政府进一步对中国实施制裁[3] - 美国在去年年底将中国EDA企业在韩分支机构Empirian Korea列为限制实体 推动SK海力士采取行动[3] - 韩国媒体预计SK海力士将彻底停止使用中国EDA软件 目前中国EDA在SK海力士内部的使用比例较小[3] - 三星电子很可能采取与SK海力士相同的做法 逐步淘汰中国EDA产品[3] 技术替代的成本影响 - 美国EDA产品价格超过中国产品两倍以上[3] - 若三星电子与SK海力士切断中国EDA 其半导体设计成本将显著上升[3] - 业内人士指出中国EDA产品性能与美国产品相近但价格不到其一半 被淘汰后将导致设计相关成本上升[3] - 供应链被美国完全垄断可能导致价格进一步上涨[3] 美国政策变化与市场影响 - 美国商务部工业和安全局在5月要求EDA三大巨头停止向中国客户发货 并撤销部分出货许可[3] - 7月美国取消对中国EDA的出口限制 三大供应商开始恢复对华服务[4] - 失去国外大客户加持将对国产EDA发展产生连锁反应[4] 中国EDA国产化进程 - 国内EDA市场国产化率从2019年的10%提升至2025年的25%[4] - 国产化率近年来有所提升 但高端领域仍依赖进口[4] - EDA作为芯片设计的核心工具 素有"芯片之母"之称 复杂博弈下需加快国产替代进程[4]

收购交易概述 - 赛微电子以1.57亿元收购青岛展诚科技56.24%股权 交易完成后合计持股比例达61.00% 实现控股并新增芯片设计服务及EDA软件开发业务 [2] 战略合作背景 - 2022年6月赛微电子全资子公司曾以自有资金500万元对展诚科技进行战略投资 持续跟踪经营状况并组织技术团队就EDA软件在MEMS芯片制造领域应用开展深入交流 [4] - 双方过去三年在产业协同方面充分讨论 逐步形成对产业竞争格局及发展方向共识 为本次战略合作奠定重要基础 [4] - 展诚科技在寄生参数提取领域拥有多年研发经验 可有效协同赛微电子在MEMS EDA领域研发工作 增强综合竞争力 [4] 业务协同与战略价值 - 通过交易进一步拓展深化MEMS芯片制造及芯片设计服务战略布局 依托展诚科技产业资源以"MEMS+"模式推动业务发展 [6] - 促进半导体服务产业生态协同 提升公司综合竞争实力与行业地位 [6] - 展诚科技具备一定收入利润体量且业绩增长基础坚实 赛微电子将运用并购整合经验实现业务融合与相互发展 [6] - 推动上市公司业绩提升和战略发展 增强持续盈利能力并为股东创造更多中长期回报 [6]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [2][8] 核心观点 - 公司作为国内EDA龙头企业，在自主可控趋势下通过"自研+并购"双轮驱动加速实现全流程覆盖并提升市占率 [8] - 2025年上半年营收实现稳健增长达5.02亿元（同比+13.01%），剔除股份支付影响后归母净利润实际为1.02亿元 [2][8] - 全球化拓展成效显著，境外收入达0.55亿元（同比+90.39%），技术服务业务收入0.67亿元（同比+28.37%）成为重要增长点 [8] - 研发投入达3.65亿元，费用率高达72.84%，支撑产品矩阵持续突破，新推出7款核心工具并构建9大关键解决方案 [8] 财务表现 - 2025年上半年归母净利润0.03亿元（同比-91.90%），主要受股份支付费用影响，扣非归母净利润-0.19亿元但亏损收窄 [2] - 预测2025-2027年营业收入分别为15.99/20.76/26.74亿元，增速30.8%/29.8%/28.8% [5][8] - 预测归母净利润分别为2.00/3.13/4.18亿元，增速82.5%/56.9%/33.3%，对应EPS 0.37/0.58/0.77元 [5][8] - 当前市盈率307倍（2025E），市净率12.0倍（2025E），总市值613.58亿元 [5] 业务进展 - 数字电路产品覆盖率近80%，新推出Hima Sim、Hima Time等四款核心工具 [8] - 模拟电路发布Andes AMS平台使设计效率提升50%以上，核心工具ALPS获得4nm先进工艺认证 [8] - 3DIC领域推出Argus 3DIC物理验证平台填补国内高端工具空白 [8] - 平板显示全流程产品已覆盖国内90%以上平板企业 [8] 行业定位与发展战略 - 公司在模拟、射频、存储、平板显示等领域已实现全流程工具覆盖，正攻坚数字设计和晶圆制造领域短板 [8] - 目标2025年实现设计领域全流程覆盖，紧抓3DIC、Chiplet等后摩尔时代技术趋势 [8] - 半导体产业链自主可控趋势下，公司作为国产EDA龙头将显著受益 [8]

AI 正持续影响着人们生活的各个领域，设计半导体一方面驱动人工智能和加速计算，另一方面，芯片 与系统开发本身也受益显著。 近日，知名EDA软件设计公司Cadence举办了CadenceLIVE China 2025中国用户大会。Cadence高级副总 裁兼系统验证事业部总经理Paul Cunningham在演讲中指出，随着生成式AI和Agentic AI的成熟，未来的 芯片设计将不再依赖人工编写代码或手动布局布线，而是由Agentic AI根据高层级的功能描述自动生成 完整的设计方案。 "一年前半导体行业的官方预测，到2030年末市场规模将达到9000亿美元左右。就在过去一年里，他们 将这一预测提高近3000亿美元，现在预计2030年将超过1.2万亿美元。我认为其中很大一部分是由数据 中心AI计算的爆发式增长以及向边缘端的迁移所推动的。但实际上，这还只是第一波浪潮。所以我相 信这个预测，它还会继续增长。"Paul说道。 "制程节点的开发无法再与工具和IP的开发分离，必须协同工作。" Paul认为随着复杂多芯片封装（如中 介层2.5D封装）和堆叠技术（如多达16片的晶圆堆叠）的应用，推动超越摩尔定律势在必行。 ...