文章核心观点 文章围绕Cadence Design Systems公司展开，阐述其在电子设计自动化领域的地位、业务发展情况，分析其收购策略的利弊，并提及行业内其他公司的收购动态及对行业竞争格局的影响 [1][2][6] 公司业务情况 - 公司是电子设计自动化领域的领导者，其智能系统设计策略通过提供计算软件、硬件和IP，帮助用户将设计概念变为现实 [1] - 上一季度营收10.61亿美元，超出Zacks共识预期1.2%，同比增长8.6%，高于管理层指引的10.3 - 10.5亿美元，产品组合扩张和频繁的产品发布是关键催化剂 [1] 公司收购策略及影响 收购情况 - 2024年6月完成对瑞士BETA CAE的收购，该公司是工程模拟解决方案的领先提供商；2024年1月收购加州嵌入式软件和系统级解决方案提供商Invecas, Inc. [2] - 2023年9月收购Intrinsix，进一步扩大在先进节点、射频、混合信号和安全算法领域的业务；同月从Rambus收购SerDes和内存接口PHY IP业务 [3] - 2022年收购OpenEye Scientific Software、Future Facilities、Pointwise和NUMECA；其他重要收购还包括Integrand Software、AWR Corporation、Tensilica和InspectAR Augmented Interfaces [3] 积极影响 - 收购有助于公司获得协同效应，通过资源整合降低成本、提高运营效率 [2] - 增强智能系统设计策略，拓宽多物理系统分析产品，进入结构分析领域；扩大产品组合和地理覆盖范围，获取创新技术、知识产权和人才库 [2][4] - 因收购BETA CAE，2024年营收预期从45.6 - 46.2亿美元上调至46 - 46.6亿美元，其中包含收购带来的4000万美元营收（中点） [2] 消极影响 - 收购存在整合挑战，会使资产负债表上出现高额商誉和无形资产，增加投资风险；截至2024年6月30日，公司商誉和无形资产总计30.82亿美元，占比42.7% [5] 行业内其他公司收购动态 - 2024年1月，Synopsys宣布以350亿美元收购ANSYS，预计2025年上半年完成，交易需满足常规成交条件和获得监管批准；该交易对行业内所有参与者包括Cadence和Keysight Technologies加剧竞争 [6] - 2023年5月，Ansys股东投票批准被Synopsys收购，约98.7%的股东（代表约83.8%的流通股）赞成，股东将获得每股197美元现金和0.3450股Synopsys普通股 [7] - 2024年9月，Keysight Technologies收购Synopsys的光学解决方案集团，业务专注于开发光学设计和分析软件工具，交易预计2025年上半年完成，需满足常规成交条件和Synopsys成功收购Ansys [8]

文章核心观点 - 介绍Cadence Design Systems（CDNS）最新股价表现、即将公布的财报预期、分析师预测变化、估值情况以及所在行业排名等信息，为投资者提供投资参考 [1][2][3][4] 公司股价表现 - 最新收盘价为280.64美元，较前一日上涨0.39%，跑赢当日标普500指数（下跌0.21%）、道指（下跌0.14%）和纳斯达克指数（下跌0.05%） [1] - 过去一个月股价上涨5.61%，表现逊于计算机和科技板块（上涨9.62%）和标普500指数（上涨5.94%） [1] 公司财报预期 - 计划于2024年10月28日公布财报，预计每股收益（EPS）为1.44美元，较去年同期增长14.29%；预计净销售额为11.8亿美元，较去年同期增长15.72% [1] - 全年Zacks共识预测每股收益为5.88美元，营收为46.3亿美元，同比分别增长14.17%和13.18% [2] 分析师预测变化 - 过去一个月，Zacks共识EPS估计下降了0.08%，目前公司Zacks排名为4（卖出） [3] 公司估值情况 - 目前远期市盈率（Forward P/E）为47.58，高于行业平均的29.68 [3] - 目前PEG比率为2.71，高于计算机软件行业平均的2.48 [3] 行业排名情况 - 计算机软件行业属于计算机和科技板块，目前Zacks行业排名为77，处于所有250多个行业的前31% [4] - Zacks行业排名通过计算行业内个股的平均Zacks排名来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

文章核心观点 - 2024年10月1日Cadence Design Systems公司高级副总裁出售股票，介绍公司业务、过去一年内部交易情况、股价、市值、估值等信息 [1] 公司内部交易情况 - 2024年10月1日Cadence Design Systems高级副总裁Paul Cunningham以每股273.44美元出售650股公司股票，交易后持有61761股 [1] - 过去一年Paul Cunningham共出售10250股且未买入公司股票，过去一年公司有54次内部出售且无内部买入 [1] 公司业务情况 - 公司是软件、硬件和半导体IP领先供应商，产品用于设计集成电路、片上系统和印刷电路板，是现代电子开发重要工具，应用于电信、消费电子、汽车和航空航天等行业 [1] 公司市场表现 - 出售当日公司股价273.44美元，市值约727.8亿美元 [1] - 公司市盈率68.68，显著高于行业中位数26.55且高于公司历史中位数 [1] 公司估值情况 - 根据GF Value，公司每股内在价值估计为262.66美元，股价与GF Value比率为1.04，股票估值合理 [1]

文章核心观点 - 嘉楠科技（Cadence Design Systems）对人工智能革命至关重要但未受足够关注，分析师专注寻找市值低于100亿美元、有能力实现资本再投资并获可观回报的优质公司，采取长期投资视角，认为能跑赢市场指数，同时采用保守投资策略，偶尔参与风险回报比有利的机会 [1] 投资策略 - 专注寻找有能力实现资本再投资并获可观回报的优质公司，目标是市值低于100亿美元的公司，期望其有长期资本复利能力和高复合年增长率，可能带来十倍甚至更高回报 [1] - 对这些公司保持长期投资视角，认为在短期持仓盛行的投资环境中能跑赢市场指数 [1] - 主要采用保守投资策略，偶尔参与风险回报比有利、潜在上行空间大且下行风险有限的机会，并在投资组合中合理分配比例以维持整体稳定性 [1]

文章核心观点 - 随着人工智能的蓬勃发展，半导体行业前景向好，Synopsys和Cadence Design Systems作为电子设计自动化软件的两大龙头，受益于行业趋势，营收加速增长，股价攀升可能进行股票拆分，虽当前估值较高但仍具长期投资价值 [1][2][7] 公司概况 - Synopsys和Cadence Design Systems是电子设计自动化软件的两大龙头，各占EDA市场约35%份额，其余由小型点解决方案厂商占据 [2] - 两家公司除提供设计、原型和测试芯片的工具外，还销售半导体IP设计模块并授权给芯片设计师 [2] 行业趋势 - 人工智能推动半导体行业发展，更多设备使用半导体且单设备芯片含量增加，更多公司参与芯片开发，大型芯片制造商拓展市场，芯片制造设计复杂度提升 [2][3] 公司优势 - 受益于行业趋势，过去十年营收加速增长，且能凭借专业知识帮助芯片制造商加速和测试复杂设计 [2][3] - 两家公司在软件平台中使用更多人工智能，形成“AI帮助芯片制造商制造更好的AI芯片”的良性循环 [3] 股价表现 - 过去五年，Synopsys和Cadence Design Systems的表现远超标普500和纳斯达克100指数 [4] - 截至目前，Synopsys股价达506美元/股，Cadence Design Systems股价达273美元/股，可能进行5比1或2比1的股票拆分 [4] 估值分析 - 两家公司因经常性软件收入和在半导体行业的寡头地位，市盈率一直较高，目前Cadence Design Systems为71倍，Synopsys为53倍 [5] - 虽估值看似昂贵，但部分华尔街分析师认为考虑到公司的增长前景，当前价格合理，且两家公司股价近期均有回调 [6] 投资建议 - 若认为人工智能将带动芯片大幅增长、芯片复杂度增加、更多公司设计定制芯片，那么这两家有望进行股票拆分的公司在市场或行业回调时仍适合长期买入 [7]

文章核心观点 - 公司股价近三个月下跌15.8%表现不佳，虽长期前景乐观但短期受多种因素影响有风险，目前不建议投资，持有股东可继续持有 [1][13] 股价表现 - 过去三个月公司股价下跌15.8%，跑输行业、科技板块和标普500指数，同期子行业和Zacks计算机科技板块分别下跌2.5%和4.3%，标普500指数增长2.4% [1] 股价下跌原因 - 本季度营收和每股收益指引低于预期，受验证收入时间和中国市场收入逆风影响 [2] - 向下一代验证系统过渡影响功能验证业务近期收入，新系统前期收入预计偏向2024年下半年，2024年验证业务收入增长不大但好于2023年，2025年有望加速增长 [3] - 收购BETA CAE产生摊薄影响，公司下调全年每股收益预期，非GAAP每股收益预计在5.77 - 5.97美元，此前为5.88 - 5.98美元 [3] 面临风险 - 全球宏观经济形势不确定，半导体行业研发支出减少可能影响公司业绩 [4] - 运营成本高，EDA领域竞争激烈，Synopsys收购ANSYS可能加剧竞争 [4] 估值与技术指标 - 公司股票远期12个月市盈率为41.59倍，高于行业的32.56倍，虽反映对未来增长的高预期，但短期前景不明朗 [5] - 技术指标显示股价可能进一步下跌，股票交易价格低于100日和200日移动平均线，高估值和看跌指标表明短期内股价可能更波动 [6] 分析师预期 - 过去60天分析师下调公司本季度、今年和明年的盈利预期，分别下调11.1%、1%和1.2%至每股1.44美元、5.87美元和6.90美元 [8] 长期增长因素 - 差异化解决方案需求增长、订单和积压订单情况良好是公司增长的关键催化剂，最新硬件解决方案受AI、超大规模和汽车公司青睐，获NVIDIA等科技公司认可 [9] - 收购推动公司营收增长，2024年完成对BETA CAE和Invecas的收购，增强智能系统设计战略，2024年营收预计在46 - 46.6亿美元，含BETA CAE约4000万美元收入 [10][11] - 设计活动因超大规模计算、5G、自动驾驶和AI发展而活跃，客户在AI驱动自动化方面增加研发预算，有利于公司AI产品组合 [12] 投资建议 - 公司面临外部风险，当前股价估值高且盈利预期下降，不建议投资，目前Zacks评级为3（持有） [13] - 半导体领域设计活动增加，公司长期前景乐观，持有股东可继续持有 [13]

文章核心观点 - 介绍Cadence Design Systems (CDNS)股价表现、盈利预测、估值情况及所在行业排名等信息，为投资者提供投资参考 [1][2][3][4] 公司股价表现 - 最新交易日收盘价为250.85美元，较上一交易日下跌1.29%，表现逊于标准普尔500指数当日0.3%的跌幅，道琼斯指数下跌0.54%，科技股为主的纳斯达克指数上涨0.25% [1] - 过去一个月股价上涨1.53%，跑赢计算机和科技板块1.22%的涨幅，但落后于标准普尔500指数3.42%的涨幅 [1] 公司盈利预测 - 即将公布的财报预计每股收益1.44美元，较去年同期增长14.29%，预计营收11.8亿美元，较去年同期增长15.7% [1] - 全年Zacks共识预测每股收益5.87美元，营收46.3亿美元，同比分别增长13.98%和13.18% [2] 分析师评级与估值 - 过去一个月Zacks共识每股收益预估下降0.21%，目前Zacks评级为3（持有） [3] - 目前远期市盈率为43.28，高于行业的31；PEG比率为2.47，高于计算机软件行业昨日收盘时的2.27 [3] 行业情况 - 计算机软件行业属于计算机和科技板块，Zacks行业排名为49，处于250多个行业的前20% [4] - Zacks行业排名根据行业内个股平均Zacks评级计算，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

文章核心观点 - 过去六个月公司股价下跌8.7%，表现不及行业、标普500指数和Zacks计算机与科技板块，虽有需求增长和设计活动活跃等积极因素，但受宏观经济、业绩指引等影响，当前投资需谨慎，长期持有者可继续持有 [1][9] 股价表现 - 过去六个月公司股价下跌8.7%，同期行业增长2.4%，标普500指数回报11.3%，Zacks计算机与科技板块上涨13.1% [1] - 公司在EDA领域表现不及同行，过去六个月Keysight Technologies股价上涨1.5%，Synopsys和ANSYS股价分别下跌6%和3.6% [1] 股价下跌原因 - 全球宏观经济状况不确定，公司对半导体行业敞口大，半导体公司研发支出减少会影响其业绩，且EDA领域运营成本高、竞争激烈 [2] - 公司第三季度营收和每股收益指引低于预期，受验证收入时间和中国收入逆风影响，2024年验证业务收入增长不大但好于2023年，新硬件系统4月推出使前期收入偏向下半年 [3] - 受BETA CAE收购摊薄影响，全年非GAAP每股收益预计在5.77 - 5.97美元，低于此前指引 [3] 盈利预测 - 过去60天分析师将公司当前和本年度每股收益预期分别下调11%和1%至1.44美元和5.87美元 [4] 积极因素 - 差异化解决方案需求增长、订单和积压订单良好是公司关键增长催化剂，最新硬件解决方案受AI、超大规模和汽车公司青睐，获NVIDIA等科技公司认可 [5] - 收购带来协同效应，2024年6月收购BETA CAE，1月收购Invecas，2024年营收预计在46 - 46.6亿美元，含BETA CAE收购带来的4000万美元收入 [6] - 受超大规模计算、5G、自动驾驶和AI普及推动，设计活动活跃，客户在AI驱动自动化研发预算增加，利于Cadence.AI产品组合，公司专注在多领域嵌入AI能力 [7] 估值情况 - 从估值看公司股价相对较高，远期12个月市盈率为0.42倍，低于过去五年中值0.54倍，但高于行业的0.32倍 [8] 投资建议 - 公司Zacks评级为3（持有），当前投资需谨慎，长期股东和已持股投资者可继续持有 [9]

文章核心观点 - 自上次财报发布约一个月来Cadence Design Systems股价下跌0.6%表现逊于标普500指数 需关注近期负面趋势是否延续及下次财报发布前能否突破 公司二季度财报超预期 但近期预估呈下降趋势 整体VGM评分为F 预计未来几个月股票回报与市场一致 [1][11] 二季度财报情况 - 非GAAP每股收益1.28美元 超Zacks共识预期4.1% 同比增长4.9% 超出管理层指引范围 [2] - 营收10.61亿美元 超Zacks共识预期1.2% 同比增长8.6% 超出管理层指引范围 [2] - 本季度末积压订单达60亿美元 当前剩余履约义务为31亿美元 [2] 业务驱动因素 - 设计活动因超大规模计算、5G、自动驾驶等变革性趋势及AI普及而持续强劲 系统公司在芯片复杂性增加情况下对其解决方案需求快速上升 [2] - 客户在AI驱动自动化方面大幅增加研发预算 有利于Cadence.AI产品组合 公司专注于在其产品中嵌入前沿AI能力 拓展合作及新硬件系统需求旺盛也是利好因素 [3] 2024年指引调整 - 营收指引上调至46 - 46.6亿美元 此前为45.6 - 46.2亿美元 包含2024年6月收购BETA CAE带来的4000万美元营收 [3] - 非GAAP每股收益指引缩窄至5.77 - 5.97美元 此前为5.88 - 5.98美元 [3] - 非GAAP运营利润率指引缩窄至41.7% - 43.3% 此前为42% - 43% [4] - 运营现金流预期降至10 - 12亿美元 此前为13.5 - 14.5亿美元 公司预计2024年用50%自由现金流回购股票 [4] 2024年第三季度预估 - 营收预计在11.65 - 11.95亿美元之间 去年同期为10.23亿美元 [4] - 非GAAP每股收益预计在1.39 - 1.49美元之间 去年同期为1.26美元 [4] - 非GAAP运营利润率预计在40.7% - 42.3%之间 [4] 季度业绩细分 - 产品与维护收入9.61亿美元 占总收入90.6% 同比增长4.1% 服务收入1亿美元 占比9.4% 同比增长85.2% [5] - 美洲、中国、其他亚洲地区、欧洲、中东和非洲、日本分别占本季度总收入的49%、12%、19%、14%和6% [6] - 定制IC设计与仿真、数字IC设计与签核、功能验证、知识产权和系统设计与分析分别占总收入的21%、27%、25%、13%和14% [6] - 系统设计与分析业务受益于AI驱动设计优化平台和3D - IC平台需求增长 收入同比增长20% [6] - 数字IC业务受益于数字全流程解决方案快速采用 过去一年新增40个客户采用其数字解决方案 [6] - 定制IC业务受益于Virtuoso Studio解决方案快速采用 [7] - 知识产权业务受益于AI用例增加 收入同比增长25% 公司近期推出Cadence Janus Network - on - Chip提升电子系统连接性 [7] - 总非GAAP成本和费用同比增长11.6%至6.35亿美元 [7] - 非GAAP毛利率收缩290个基点至88.5% 非GAAP运营利润率同比收缩170个基点至40.1% [7] 资产负债表与现金流 - 截至2024年6月30日 现金及现金等价物为10.59亿美元 3月31日为10.12亿美元 [8] - 截至2024年6月30日 长期债务为9.989亿美元 3月31日为2.998亿美元 [8] - 本季度运营现金流为1.56亿美元 上一季度为2.53亿美元 自由现金流为1.27亿美元 上一季度为2.04亿美元 [8] - 公司第二季度回购了价值1.25亿美元的股票 [8] 预估变化 - 过去一个月新预估呈下降趋势 共识预估变动-14.07% [9] VGM评分 - 公司增长评分D 动量评分F 价值评分F 整体VGM评分为F [10] 前景展望 - 股票预估普遍呈下降趋势 修正幅度显示向下偏移 公司Zacks排名为3（持有） 预计未来几个月股票回报与市场一致 [11]

文章核心观点 - 半导体设计软件制造商Cadence Design Systems二季度财报超预期，但未能消除投资者对AI交易过热的担忧，7月股价下跌13%，不过长期来看该公司有望成为科技领域赢家 [1][4] 分组1：公司股价表现 - 7月半导体设计软件制造商Cadence Design Systems股价下跌13% [1] 分组2：公司二季度财报情况 - 二季度Cadence营收增长9%至10.6亿美元，调整后每股收益1.28美元，仅增长1.2%，两项数据均超预期 [2] - 公司略微上调全年营收指引至增长13%，但因投资增加下调了全年调整后每股收益区间 [2] 分组3：投资者反应原因 - 华尔街追求完美，该股年初以来上涨约20%，月初市盈率约80倍，投资者对本财报季与AI增长相关的一切抱有很高期望，对昂贵科技股较为苛刻 [2] - Cadence预计的13%营收增长虽可观，但较2022年的19%和去年的15%有所放缓，投资者对增速放缓感到失望 [3] - 7月其他云巨头财报同样稳健，但未满足投资者对AI支出更快更大回报的期望，导致部分人认为AI投资增速可能放缓，引发年初至今AI赢家股的大幅抛售 [3] 分组4：公司投资机会 - Cadence是仅有的两家主要半导体设计软件公司之一，长期有望成为科技领域赢家 [4] - 若AI投资未能为客户带来必要的营收增长或成本节约，股价可能进一步下跌；若认为AI趋势将改变企业，Cadence应列入逢低买入名单 [4]