评级调整 - 投行Monness Crespi Hardt将Coinbase评级从"买入"下调至"中性" [1]

东方港湾美股持仓分析 - 2025年二季度末东方港湾美股持仓市值达16.11亿美元（约115亿元人民币），较一季度末8.68亿美元接近翻倍，主要因加仓和股价上涨 [2] - 持仓结构调整：谷歌（GOOG）和亚马逊（AMZN）分别被大幅加仓322.57%和94.06%，成为第一、第二大重仓股；英伟达（NVDA）被小幅减仓8.02%退居第三 [3] - 新进3只标的：数字货币交易所Coinbase（COIN）持仓5470万美元（涨幅103.5%），以及两只非必需消费品股 [2][3] - 国内基金同步配置美股科技ETF，2024年末持仓总市值达9.31亿元 [3] 投资策略与行业聚焦 - 战略转向全球市场，重点配置人工智能领域美股公司，持仓集中在"改变世界的商业模式" [16][17] - 认为人工智能技术革命具有10年以上周期，市场价值将超越互联网时代 [17] - 国内调研显示关注PCB产业链，7月调研鹏鼎控股后该股涨停（单日涨幅10.01%，成交额58.14亿元） [5][7][8] 业绩表现 - 私募产品近3个月72只收益超***%，近3年57只收益超***%，年化33只超***%（具体数据因监管要求隐藏） [9] - 在百亿主观私募中近三年收益排名第4 [9]

摩根大通将Coinbase目标价从215美元上调至404美元。 ...

智通财经7月28日电，摩根大通将Coinbase目标价从215美元上调至404美元。 ...

业绩发布日程 - 周一美股盘后铿腾电子发布业绩报告 [1] - 周二欧股盘前斯泰兰蒂斯Stellantis和阿斯利康发布业绩报告 [1] - 周二美股盘前波音、联合健康、宝洁发布业绩报告 [1] - 周二美股盘后Visa、Booking、星巴克发布业绩报告 [1] - 周三美股盘后微软、Meta Platforms、高通、Arm控股、拉姆研究、Robinhood、福特汽车发布业绩报告 [1] - 周四美股盘前万事达卡发布业绩报告 [1] - 周四美股盘后苹果、亚马逊、MicroStrategy、Coinbase、科磊发布业绩报告 [1] - 周五美股盘前埃克森美孚、雪佛龙、再生元制药发布业绩报告 [1]

行业趋势 - 零售用户对加密货币的获取正在稳步推进 平台通过改善用户体验和合规性降低参与门槛 [1] - 稳定币成为连接传统金融与加密世界的关键纽带 银行机构开始探索自有稳定币项目 [1] - 代币化、稳定币和DeFi的发展将推动加密服务从基础交易向多元化功能扩展 [1] Coinbase (COIN) 核心优势 - 美国最大合规加密交易所 83%收入来自本土市场 受益于特朗普政府对加密的监管支持 [3] - 通过Base Layer 2扩容方案和稳定币战略推动实际应用 新推出的Base App扩大非交易场景用户覆盖 [4] - Coinbase Payments服务提供稳定币支付方案 免除PayPal稳定币交易费用以促进采用 [5] - 2024年末持有93亿美元现金及等价物(含USDC) 同比增加38亿美元 债务减少改善财务结构 [6] Coinbase (COIN) 财务数据 - Zacks预测2026年营收和EPS分别同比增长8%和114% 但30天内EPS预期下调 [13] - 当前季度EPS预期083美元 较90天前预测值158美元大幅下调 [14] - 股价近一月上涨58% 表现优于CRCL [15] Circle (CRCL) 核心优势 - USDC流通量超250亿美元 通过BlackRock、Visa等机构合作强化在跨境支付和嵌入式金融中的地位 [9][10] - 业务聚焦稳定币储备利息收入 产品线扩展至可编程钱包和链上 treasury 管理工具 [11] - 合规优势显著 符合美欧监管标准 区别于其他加密原生竞争者 [10] Circle (CRCL) 财务数据 - 2026年营收预期增长202% 但EPS预期同比下降39% 30天内EPS预测值下调 [13][14] - 当前季度EPS预期029美元 股价IPO后一个月内下跌96% [12][15] 公司对比结论 - Coinbase收入来源多元化(交易、质押、托管等) 被纳入标普500指数并收购Deribit增强战略地位 [17] - Circle收入高度依赖稳定币储备利息 对利率变动敏感 业务规模相对有限 [18]

核心观点 - 市场预期Coinbase Global将在2025年第二季度财报中呈现营收增长但盈利同比下降的态势 实际业绩与预期的对比可能影响股价短期走势 [1][2] - 公司预计季度每股收益为0 83美元 同比下降22 4% 营收预计为15 1亿美元 同比增长4 3% [3] - 分析师近期对Coinbase Global盈利前景转向乐观 最准确预估高于共识预期 形成12 05%的正向盈利ESP 结合Zacks Rank 3评级 公司大概率将超预期 [12] 财务数据与预期 - 过去30天内 共识EPS预估被下调11 2% 反映分析师集体修正初始预期 [4] - 上一季度公司实际EPS为1 94美元 超出预期4 86% 过去四个季度中有三次超预期 [13][14] - 行业同类公司Virtu Financial预计季度EPS为1 3美元 同比大增56 6% 营收预计5 0332亿美元 同比增30 7% 其盈利ESP达+6 31% 且Zacks Rank为1 超预期概率高 [18][19][20] 盈利预测模型 - Zacks盈利ESP模型通过对比最新分析师修正与共识预期 预测实际业绩偏离方向 正向ESP对预判超预期更具参考价值 [7][8][9] - 当正向ESP与Zacks Rank 1-3结合时 超预期概率接近70% 但负向ESP或低评级股票的预测可靠性较低 [10][11] 行业动态 - 金融-综合服务行业中 Virtu Financial的共识EPS预估过去30天被上调14 7% 且连续四个季度超预期 [19][20]

加密货币行业游说力度 - 加密货币公司及数字资产倡导者在第二季度游说支出达690万美元 环比增加21% [1] - 游说推动《稳定币法案》通过 成为行业在华盛顿的首个重大政策胜利 [1] - Coinbase Global Inc是最大游说支出方之一 单季度支出97万美元 聚焦7项加密议题 [6] - Tether Operations新增4家游说公司 合计支付29万美元 [8] - 行业超级PAC Fairshake及关联组织共筹集2.3亿美元 远超房地产协会的2000万美元 [7] 稳定币立法进展 - 《GENIUS法案》为美元挂钩稳定币制定监管规则 旨在扩大数字资产应用并巩固美元地位 [2] - 法案通过后比特币价格飙升至历史新高 突破12万美元 [1] - 稳定币通过锚定美元等资产维持价值 本质是"链上美元" 底层采用1:1美元资产抵押 [3] - 高利率环境使稳定币发行商如Circle、Tether获得接近银行级的利润 [3] 比特币价格预测 - 渣打银行预测比特币Q3将突破13.5万美元 2025年底达20万美元 2029年前或冲50万美元 [2] - 该机构2024年曾准确预测比特币突破10万美元 最终在12月兑现 [2] 行业政治影响力 - 加密货币行业在2024年大选中资助对加密友好的候选人 特朗普为主要受益者 [7] - 特朗普通过数字资产公司发行代币获利5770万美元 [8] - 众议院已通过两项加密相关法案：数字资产交易市场结构法案和禁止美联储发行CBDC的法案 [2] 游说策略对比 - 加密行业游说支出仍低于传统企业 如辉瑞单季度支出350万美元覆盖数十个议题 [7] - 加密游说聚焦特定议题 2025年新增44份游说注册 超2024年总量 [8]

公司与行业动态 - 美国PNC银行与Coinbase达成合作 帮助客户交易加密货币 [1] - 此次合作标志着受监管的美国银行进一步接纳数字资产 [1]

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