方舟投资交易动态 - 方舟投资于周四通过旗下多只ETF对特斯拉、Coinbase和Brera Holdings进行了显著交易 [1] 特斯拉交易详情 - 方舟投资通过ARK Innovation ETF出售了23,110股特斯拉股票，价值约1120万美元 [2] - 此次出售发生在特斯拉股价于本周早些时候创下历史新高后出现回调的背景下 [2] - 特斯拉股价近期波动，市场密切关注其自动驾驶技术进展 [2] - 尽管近期下跌，特斯拉股价周四收盘报483.37美元，当日上涨3.45% [3] Coinbase交易详情 - 方舟投资通过ARK Blockchain & Fintech Innovation ETF、ARK Next Generation Internet ETF和ARK Innovation ETF战略性买入Coinbase股票 [4] - 合计买入17,386股，价值约415万美元 [4] - 此举与Coinbase近期宣布推出传统股票交易业务相关 [4] - Coinbase宣布将推出每周五天、24小时可访问的免佣金美股交易，以超越其纯加密货币业务的根基 [5] - 公司将该举措定位为向成为数字资产和传统股票单一平台迈出的一步，并为未来的代币化股票奠定基础 [5] - 管理层表示，监管限制要求公司从传统股票交易开始，然后再追求基于区块链的股票交易 [5] - 此次业务扩张旨在使收入来源多样化，并减少对波动性加密货币交易周期的依赖 [5] Brera Holdings交易详情 - 方舟投资通过ARK Next Generation Internet ETF、ARK Blockchain & Fintech Innovation ETF和ARK Innovation ETF大幅增持Brera Holdings股份 [6] - 合计买入575,644股，价值约140万美元 [6] - 此次增持紧随Brera Holdings的战略举措，包括其Solana国库策略，该策略此前曾推动股价显著上涨 [6] - 周四，Brera Holdings股价小幅上涨0.84%，收盘报2.39美元 [6]

行业监管动态 - 超过125家加密货币公司和倡导团体组成联盟，对美国的银行游说团体发起协同攻势，该联盟包括Coinbase、Gemini和Kraken等主要加密公司 [1] - 该行动升级了关于谁有权为稳定币存款支付利息的高风险斗争 [1] 争议核心：GENIUS法案与稳定币收益 - 争议的主要焦点是GENIUS法案明确禁止像Tether这样的稳定币发行商支付股息 [2] - 目前存在一个漏洞，允许加密货币交易所等第三方平台将这种稳定币收益传递给用户 [2] - 传统银行团体正积极游说以关闭此途径，认为这构成了监管套利 [2] 传统银行业的立场与风险警告 - 银行游说团体认为，如果允许不受监管的金融科技平台在现金等价代币上提供高收益，将对传统金融架构构成系统性风险 [3] - 银行游说团体向国会山简报时警告，维持现行规则可能引发大规模资本外逃 [3] - 他们估计，可能有多达6.6万亿美元的资金从商业银行流向数字资产平台 [3] - 银行方认为，这种转变将掏空银行用于承销抵押贷款和商业贷款的资本基础，迫使贷款机构缩减规模并提高美国家庭的借贷成本 [4] 加密货币联盟的反击 - 加密货币联盟在12月18日致美国参议院银行委员会的信中，敦促立法者拒绝扩大最近颁布的GENIUS法案范围的企图 [5] - 该联盟认为，在GENIUS法案实施前重新讨论此问题，将削弱国会颁布的监管框架所定义的确定性，并给更广泛的市场结构工作带来不必要的风险，同时会发出错误信号，表明即使是最近达成的妥协也可能几乎立即被重新谈判，破坏市场、消费者和创新者所依赖的可预测性 [5][6] - 加密货币联盟驳斥了银行对稳定性的担忧，认为这是保护主义行为，旨在维持对低息存款的垄断 [6] - 签署方认为，银行仅仅是为了保护其利润率，而阻止消费者获取目前国债市场上可获得的4%收益率 [6] - 加密公司主张，稳定币奖励计划使平台能够直接与用户分享价值，帮助家庭从高利率环境中受益，而不是承受通货膨胀带来的损失 [7]

基金产品更新 - VanEck更新了其Avalanche交易所交易基金VAVX的申请文件 将包含质押奖励并为投资者创造收益[1] - 根据提交给美国证券交易委员会的修订版S-1文件 该基金最多可质押其持有的70%的AVAX以产生收益 Coinbase Crypto Services被列为初始质押服务提供商[1] - 产生的任何奖励 在扣除Coinbase收取的4%服务费后 将归基金所有并反映在ETF的资产净值中[1] 资产托管与投资策略 - 根据计划 AVAX将由受监管的托管人持有 包括Anchorage Digital和Coinbase Custody 这两家机构都将代币离线存储在冷钱包中[2] - 该基金将不会使用杠杆或衍生品 并将通过MarketVector Avalanche Benchmark Rate这一从主要交易所数据构建的自定义指数来追踪AVAX价格[2] 市场动态与进展 - 若获得批准 该基金将在纳斯达克以代码VAVX进行交易[3] - 上个月 Bitwise也更新了其向美国证券交易委员会提交的现货Avalanche ETF申请 同样旨在实现收益生成[3]

加密风险投资市场现状 - 2024年总融资金额达到340亿美元的历史新高，但交易数量比2021和2022年下降了近一半，资本更多流向后期项目，呈现“冰火两重天”现象 [1] - 市场变化归因于2021-2022年“元宇宙年”的投机浪潮，当时零利率和大量流动性推动了许多基础不稳固的交易，而当前市场由比特币、Solana和以太坊主导，缺乏山寨币狂热 [1] - 当前资金主要来自更专业的加密基金和传统金融科技风投，他们更机构化，尽职调查更严格，投资更集中，导致交易频率降低但单笔质量和金额提高 [1] 投资退出路径演变 - Circle公司的IPO是一个里程碑，为加密风险投资提供了清晰的退出路径，让投资者看到项目从种子轮到最终上市的可能性 [2] - 当前退出方式从前两年的发币转向去公开市场上市，过去两三年股权交易远多于代币交易，这也是交易数量下降的重要原因 [2] - 基础设施的完善为巨额退出创造了条件，整个领域的风险感因此降低 [2] 数字资产财库前景 - 数字资产财库是数字资产领域主动管理以创造收益的“机器”，市场正在冷却并更关注管理团队的执行能力，说明市场回归理性 [3][4] - 数字资产财库在美国的创造热潮可能接近尾声，但在亚太和拉丁美洲等地区还有很大空间，市场将经历整合，团队执行力强、能持续为资产增值的才会胜出 [4] - 未来项目方自己的基金会可能转型为数字资产财库，用更专业的资本市场工具管理资产 [4] 未来投资风口 - 代币化是一个长达数十年的大趋势，现在才刚刚开始，其真正潜力在于资产可被智能合约“编程”，从而创造出全新的金融产品和风险管理模式 [5] - 零知识证明技术正逐步走向成熟，ZK-TLS技术可以验证链下数据的真实性并安全地带到链上，使链下行为数据能与链上资本市场互动，创造新应用 [5] - 稳定币是代币化中的杀手级应用，随着监管清晰，正在释放潜力，让全球支付变得便宜和透明，是新兴市场接受加密世界的最佳敲门砖 [5] - 消费和预测市场正在爆发，它不仅是新的娱乐方式，更是一种高效且民主化的信息发现机制，将带来大量前所未有的信息流入新闻和交易领域 [5] - 链上资本市场绝非传统市场翻版，在新兴市场出现了“金融代际跨越”，用户可能永远不会再使用传统华尔街工具 [5] 交易所股票选择 - 看涨Robinhood，因其野心在于垂直整合清算、交易等所有环节，想成为一体化的金融技术平台，且已证明能快速推出新产品并成功变现 [6][7] - 看涨Coinbase，因其在机构业务和国际扩张上的潜力被低估，随着全球监管明朗，可通过收购占领全球市场，并通过“加密即服务”模式为传统金融机构赋能 [6] 支付链与隐私赛道 - 对为稳定币支付而生的“专属支付链”持好奇态度，认为为特定场景定制链在可扩展性、隐私等方面优化有价值，例如Stripe推出的Tempo链 [8] - 略微看跌“专属支付链”，因长期看价值会流向用户而非平台，用户会选择最开放、流动性最好的地方，在加密世界渠道护城河作用被削弱 [9] - 看跌隐私赛道，认为隐私是一个功能而非产品，很难单独捕获价值，因为任何技术突破都可能被开源 [9] - 看涨隐私赛道，认为在企业和机构层面隐私是刚需，投资机会在于谁能将技术与合规结合，提供商业化的解决方案并使其成为行业标准 [9] 代币锁仓与公链发展 - 代币锁仓期设计应合理，从项目方角度，2到4年的锁仓期能给团队足够时间开发产品、实现目标，防止代币价格过早崩溃 [10] - 创始人应与投资者拥有相同的锁仓期，寻求特殊条款提前退出的投资者会对项目产生毁灭性信号 [11] - L1公链之战会继续但不会像以前疯狂，未来新公链崛起减少，但现有公链会因各自社区和生态继续存在 [12] - L1公链如何捕获价值成为新关注点，技术不断进化，价值捕获方式也在探索中，只要链上有大量用户活动，就总有办法捕获价值 [12]

公司动态 - Coinbase Markets 已将 Brevis (BREV) 纳入其资产上线路线图 [1] 项目介绍 - Brevis 是一个基于零知识证明的全链数据证明平台 [1] - 该平台旨在支持去中心化应用 (dApp) 无需信任第三方即可跨多个区块链访问、计算并使用链上数据 [1]

文章核心观点 - Coinbase Institutional 发布《2026 Crypto Market Outlook》报告，对2026年加密市场的宏观环境、监管进展、技术演进与应用趋势进行分析 [1] - 报告认为，美国经济仍具韧性但不确定性较高，2026年上半年加密市场环境更接近1996年而非1999年 [1] - 在机构参与上，报告提出"DAT 2.0"模式，认为机构将从单纯资产配置转向更专业的交易、托管以及区块空间获取 [1] - 在技术与应用层面，随着机构采用增加，零知识证明和全同态加密等隐私技术的需求上升，AI与加密结合的自动化代理、应用型区块链与跨链互操作、以及代币化资产（包括代币化股票）被视为重要方向 [1] 宏观环境与市场阶段 - 美国经济仍具韧性，但不确定性依然较高 [1] - 2026年上半年加密市场环境更接近1996年而非1999年 [1] 机构参与趋势 - 机构参与将从单纯资产配置转向更专业的交易、托管以及区块空间获取 [1] - 这一转变被概括为"DAT 2.0"模式 [1] 技术与应用演进 - 随着机构采用增加，零知识证明和全同态加密等隐私技术的需求上升 [1] - AI与加密结合的自动化代理被视为重要发展方向 [1] - 应用型区块链与跨链互操作被视为重要发展方向 [1] - 代币化资产（包括代币化股票）被视为重要发展方向 [1]

美股市场表现 - 周五美股三大指数全线上涨，道琼斯工业平均指数上涨183.04点，涨幅0.38%，收于48134.89点；纳斯达克综合指数上涨301.26点，涨幅1.31%，收于23307.62点；标普500指数上涨59.82点，涨幅0.88%，收于6834.58点，科技股领涨 [1] - 本周美股三大股指涨跌不一，道指累计下跌0.67%，纳指累计上涨0.48%，标普500指数累计上涨0.11% [1] - 个股方面，甲骨文(ORCL.US)股价上涨超过6.6%，英伟达(NVDA.US)上涨超过3.9%，Circle(CRCL.US)上涨超过6%，Strategy(MSTR.US)上涨超过4% [1] 全球其他股市 - 欧洲主要股指普遍上涨，德国DAX30指数上涨92.47点，涨幅0.38%；英国富时100指数上涨57.15点，涨幅0.58%；法国CAC40指数微涨0.74点，涨幅0.01%；欧洲斯托克50指数上涨17.44点，涨幅0.30% [1] - 亚太股市涨跌互现，日经225指数上涨超过1%，韩国KOSPI指数上涨0.65%，印尼综合指数下跌0.1% [2] 加密货币与大宗商品 - 加密货币价格显著上涨，比特币价格上涨超过2.9%，重返8.8万美元上方；以太坊价格上涨超过5%，盘中一度突破3000美元 [3] - 贵金属方面，现货黄金价格上涨0.14%，报4338.48美元；现货白银价格突破67美元/盎司，刷新历史纪录，日内上涨2.38%；纽约期银日内涨幅达3.00%，报67.18美元/盎司 [3] - 国际油价上涨，WTI原油2月期货上涨0.9%，结算价报每桶56.52美元；布伦特原油2月期货上涨1.1%，结算价报每桶60.47美元 [3] - 今年以来油价已累计下跌约五分之一，主要原因是OPEC+增产节奏快于预期，其他地区生产商也在增产，而需求表现疲弱 [3] 宏观经济数据与政策 - 美国12月密歇根大学消费者信心指数上升1.9点至52.9，低于经济学家预期的53.5，该指数仍比2024年12月低近30% [4] - 美国11月成屋销售增长0.5%，经季节性调整后的年化销售率为413万套，略低于经济学家预测的415万套 [4] - 美联储理事斯蒂芬·米兰重申，由于通胀已降温且需要抵消就业市场风险，美联储应降息，他是美联储内部最坚定支持降息的官员之一 [5] - 美联储提议设立一种全新的支付账户，允许符合条件的机构使用该账户进行支付的清算与结算，此举被视为加密货币向支付系统再近一步 [5] 公司与行业动态 - 美国联邦贸易委员会已批准英伟达对英特尔的50亿美元投资，该交易被视为对本土半导体产业的重要支持 [6] - 数字银行Klarna与Coinbase达成合作，计划借助Coinbase的基础设施，从机构投资者处筹集以USDC稳定币计价的短期资金，以多元化其融资来源 [7] - 花旗集团更新数字资产股票报告，尽管下调了部分加密股目标价，但仍看好该板块，并将Circle、Bullish和Coinbase列为首选股 [8] - 花旗重申对Circle Financial的目标价为243美元，该股近期价格为83.60美元；将Bullish的目标价从77美元下调至67美元，当前股价为44美元；维持Coinbase目标价505美元，当前股价为245.12美元 [8]

Coinbase推出稳定币即服务平台 - 公司推出名为Coinbase Custom Stablecoins的新服务 允许企业创建由灵活抵押品支持的定制稳定币 抵押品包括USDC和其他美元支持的稳定币 并由Coinbase托管[2] - 该定制稳定币平台为企业提供发行基础设施 包括由Coinbase处理智能合约、安全和链管理 可定制的品牌标识 以及面向Coinbase全球用户群的大规模分发能力[3] - 平台还提供额外功能 包括将储备金存放在隔离的托管钱包中 允许企业从其稳定币供应中获得奖励 并通过USDC与任何Coinbase定制稳定币之间的零费用互换确保即时流动性[4] 服务旨在解决企业痛点并创造新商业模式 - 公司指出 长期以来企业不得不“租用”稳定币 依赖第三方发行商和平台来获取稳定币流动性 且对产品体验的控制有限 新推出的“稳定币即服务”解决方案旨在改变这一现状[5] - 通过该服务 企业能够创建和控制自己的稳定币 从而获得对产品体验的更大控制权 并可能开辟新的收入来源[4][5] Coinbase与Klarna合作拓展稳定币融资用例 - 在另一个独立项目中 公司将支持Klarna的稳定币融资 使这家全球数字银行和灵活支付提供商能够通过Coinbase的基础设施 以USDC计价从机构投资者处筹集短期资金[6] - Klarna表示选择与Coinbase合作 是因为后者在为超过260家企业提供加密基础设施方面拥有良好的业绩记录[6] - Klarna首席财务官表示 这是迈向新融资方式的第一步 稳定币将其与全新的机构投资者类别连接起来 并使其能够以几年前不可能的方式实现融资来源的多元化[7] 举措符合公司更广泛的战略方向 - 报道指出 Coinbase正在构建一个包含交易、金融服务和应用的“万物交易所”[7] - 公司高管曾表示 其增长计划的一部分是为链上应用程序提供基础设施和开发者工具 以扩大整体网络需求[7]

公司动态 - Coinbase Markets 宣布 zkPass（ZKP）现货交易将于 2025 年 12 月 19 日上线 [1] - ZKP-USD 交易对将在满足流动性条件后，于支持交易的地区开放 [1]

NEW YORK--(BUSINESS WIRE)--Klarna, the global digital bank and flexible payments provider, has partnered with Coinbase to add stablecoin funding to its broad range of traditional sources of funding, which include consumer deposits, long-term loans and short-dated commercial paper. The digital bank plans to raise short-term funding from institutional investors denominated in USDC utilizing Coinbase's digitally native infrastructure. Adding a USDC-denominated funding source enables Klarna to acce. ...