核心观点 - 公司维持了其“无意外”的品牌承诺和稳健的增长模式 在报告季度实现了强劲的销售和利润增长 其商业模式的核心在于通过会员费将客流转化为利润 展现出类似订阅业务的特性 [1][3] 财务业绩 (2026财年第二季度) - 净销售额增长9.1% 达到682.4亿美元 净利润增长至20.4亿美元 摊薄后每股收益为4.58美元 [2] - 总收入（包含会员费）为696亿美元 其中会员费收入为13.6亿美元 同比增长约14% [2] - 营业利润增长至26.1亿美元 [2] - 业绩略高于市场普遍预期 分析师此前预期每股收益4.55美元 收入693亿美元 [2] 销售表现 - 公司整体可比销售额增长7.4% 其中“数字化赋能”销售额增长22.6% 表明电商业务已成为重要销售渠道 [4] - 剔除汽油和外汇影响后 可比销售额仍增长6.7% 数字化赋能销售额增长21.7% [4] - 美国市场保持稳健的中个位数增长 加拿大和“其他国际”市场持续表现强劲 证明品牌具有全球吸引力 [4] 近期运营数据 (截至3月1日的四周) - 2月份净销售额增长9.5% 达到216.9亿美元 公司整体可比销售额增长7.9%（调整后为7%） [5] - “其他国际”类别销售额在2月份大幅增长17.9% 但公司指出 今年农历新年和中国新年时间较晚（推迟19天）为该地区销售额贡献了约4个百分点 为公司总销售额贡献了约0.5个百分点 [5] 商业模式与现金流 - 公司商业模式的核心是保护价值主张 以销量驱动增长 并利用会员费提升利润率 [6] - 在2026财年前24周 会员费总收入达26.8亿美元 总收入达1369亿美元 运营现金流为76.8亿美元 [6] - 公司持续以回购和分红方式回馈股东 在此期间报告了4.19亿美元的股票回购和11.5亿美元的股息支付 [6]

业绩总结 - 第二季度净销售额为682亿美元，同比增长9.1%[4] - 可比销售额增长7.4%，调整后的可比销售额增长6.7%[4] - 第二季度毛利率为11.02%，净收入同比增长17个基点[9] - 第二季度净收入为20.4亿美元，同比增长13.8%[9] 用户数据 - 全球付费会员数达到8210万，同比增长4.8%[14] - 会员收入增长13.6%，剔除外汇影响后增长12.2%[12] - 第二季度美国和加拿大的续订率分别为92.1%和89.7%[12] 数字化表现 - 数字化可比销售额增长22.6%，调整后的数字化可比销售额增长21.7%[4] - 第二季度电子商务网站流量增长32%，平均订单价值增长15%[19] 未来展望 - 预计2026财年末总仓库数量将达到942个，较2025财年末增加28个[22]

公司财务表现 - 公司本季度实现利润20.4亿美元，较上年同期的17.9亿美元增长14% [1]

核心财务表现 - 第二季度每股收益为4.58美元，高于上年同期的4.02美元，并超出市场预估的4.55美元 [1] - 第二季度总营收为696.0亿美元，同比增长9.2%，超出市场预估的692.7亿美元 [1] - 第二季度销售净额为682.4亿美元，同比增长9.1%，超出市场预估的681.3亿美元 [1] 运营指标 - 第二季度美国同店销售额同比增长5.9%，超出市场预估的5.7% [1]

公司业绩 - 好市多第二季度可比销售额（不含汽油）超出华尔街预期，增长6.7%，而分析师预期为增长5.88% [1] - 业绩得益于会员制门店中平价必需品及“锦上添花”类商品在假日季的韧性需求 [1] 行业政策 - 美国特朗普政府提议放宽对海上油气公司的保证金要求，将取代拜登时代的一项规定 [1] - 原规定要求部分油气公司为破产后的石油平台退役事宜预留数十亿美元额外资金 [1] 其他行业动态 - 华尔街展望：中东局势发展可能影响美股，同时通胀数据带来变数 [1] - 盖璞公司因关税影响，预测年度调整后利润低于预期 [1] - 美国考虑制定人工智能芯片出口新规，可能包括要求外国公司在美投资 [1] - 迈威尔科技公司预测第一季度收入将高于预期 [1]

公司财务表现 - 好市多公司股价在盘后交易中微幅下跌[2] - 公司第二财季总销售额同比增长9.2%，达到696亿美元[3] - 公司销售额增速高于沃尔玛等其他主要零售商[3] 行业对比 - 好市多公司的销售额增长表现优于其他主要零售商[3]

Exhibit 99.1 Press Release COSTCO WHOLESALE CORPORATION REPORTS SECOND QUARTER AND YEAR-TO-DATE OPERATING RESULTS FOR FISCAL 2026 AND FEBRUARY SALES RESULTS ISSAQUAH, Wash., March 5, 2026 - Costco Wholesale Corporation ("Costco" or the "Company") (Nasdaq: COST) today announced its operating results for the second quarter (twelve weeks) and the first 24 weeks of fiscal 2026, ended February 15, 2026. Net sales for the quarter increased 9.1 percent, to $68.24 billion, from $62.53 billion last year. Net sales f ...

核心业绩概览 - 公司公布2026财年第二季度（12周）及前24周（截至2026年2月15日）业绩 [1] - 第二季度净销售额同比增长9.1%，达到682.4亿美元，上年同期为625.3亿美元 [1] - 前24周净销售额同比增长8.7%，达到1342.2亿美元，上年同期为1235.2亿美元 [1] - 第二季度净利润为20.35亿美元，摊薄后每股收益4.58美元，上年同期为17.88亿美元，每股收益4.02美元 [3] - 前24周净利润为40.4亿美元，摊薄后每股收益9.08美元，上年同期为35.9亿美元，每股收益8.06美元 [3] 可比销售表现 - 第二季度全公司可比销售额增长7.4%，剔除汽油价格和汇率影响后增长6.7% [2] - 前24周全公司可比销售额增长6.9%，剔除汽油价格和汇率影响后增长6.5% [2] - 分地区看，第二季度美国可比销售额增长5.9%（调整后6.4%），加拿大增长10.1%（调整后7.6%），其他国际市场增长13.0%（调整后7.1%） [2] - 数字化渠道销售增长强劲，第二季度可比销售额增长22.6%（调整后21.7%），前24周增长21.6%（调整后21.2%） [2] - 2026年2月（截至3月1日的四周）净销售额为216.9亿美元，同比增长9.5% [4] - 前26周净销售额为1448.5亿美元，同比增长8.6% [4] - 2月份全公司可比销售额增长7.9%（调整后7.0%），前26周增长6.8%（调整后6.4%） [4] - 农历新年（2月17日）较去年推迟19天，对2月份其他国际市场及全公司销售额分别产生约4.0%和0.5%的正面影响 [5] 损益表与盈利能力分析 - 第二季度总收入为695.97亿美元，上年同期为637.23亿美元 [10] - 第二季度会员费收入为13.55亿美元，上年同期为11.93亿美元 [10] - 第二季度商品成本为607.19亿美元，销售及行政管理费用为62.72亿美元 [10] - 第二季度营业利润为26.06亿美元，上年同期为23.16亿美元 [10] - 第二季度所得税拨备为6.86亿美元，上年同期为6.34亿美元 [10] - 前24周总收入为1369.04亿美元，营业利润为50.69亿美元 [10] 资产负债表与现金流状况 - 截至2026年2月15日，总资产为836.39亿美元，较2025年8月31日的770.99亿美元增长 [12] - 现金及现金等价物为173.83亿美元，较期初的141.61亿美元显著增加 [12] - 商品库存为189.91亿美元，较期初的181.16亿美元增加 [12] - 应付账款为206.47亿美元，递延会员费为31.26亿美元 [12] - 长期债务（不含当期部分）为56.88亿美元 [12] - 股东权益总额为320.87亿美元，其中留存收益为251.21亿美元 [12] - 前24周经营活动产生的净现金流为76.84亿美元，上年同期为60.08亿美元 [13] - 投资活动净现金流出25.68亿美元，主要用于增加物业和设备 [13] - 融资活动净现金流出18.97亿美元，包括支付现金股息11.54亿美元及回购普通股4.19亿美元 [13] 运营网络与业务布局 - 截至公告日，公司在全球运营924个仓库 [6] - 其中美国及波多黎各634个，加拿大114个，墨西哥42个，日本37个，英国29个，韩国20个，澳大利亚15个，台湾14个，中国7个，西班牙5个，法国3个，瑞典2个，冰岛和新西兰各1个 [6] - 公司在美国、加拿大、英国、墨西哥、韩国、台湾、日本和澳大利亚运营电子商务网站 [6]

高盛在Navan IPO中的角色与指控 - 高盛作为Navan公司2025年10月IPO的主承销商和所有承销商的代表，销售了超过1290万股Navan普通股[1] - 该次IPO以每股25美元的价格进行，为Navan公司筹集了超过9.2亿美元的总收益[1] - 高盛在此次发行中获得了3670万美元的承销折扣和佣金[1] Navan IPO的表现与投资者损失 - 投资者以每股25美元的IPO价格购买的股票，在诉讼提起时已跌至每股9.20美元的低点[1] - 自IPO以来，这些股票的价值已下跌近63%[1] - 针对此次IPO损失的证券集体诉讼已经提起，主要原告截止日期为2026年4月24日[1] 针对高盛及承销商的具体指控 - 指控承销商（包括高盛）与潜在投资者会面，并展示了有关Navan业务和财务前景的、有利但据称具有重大误导性的信息[1] - 指控承销商在据称进行“尽职调查”期间，能够持续接触公司的机密数据[1] - 指控承销商知晓或理应知晓在IPO当季未披露的销售和营销费用激增39%的情况[1] - 指控承销商基于据称遗漏了重大成本趋势的发行文件，设定了每股25美元的发行价[1] 法律依据与责任认定 - 诉讼主张，作为承销商，高盛对发行文件中的重大误导性陈述负有严格责任，除非其能确立“尽职调查”的积极抗辩[1] - 诉状声称，没有一家承销商被告进行了充分的调查，高盛理应知道发行文件关于Navan不断上升的销售和营销成本方面是不完整的[1] - 法律观点认为，签署SEC认证的个人高管对披露的准确性负有个人责任，同样的责任也延伸至那些以其协助准备和分发的发行材料的完整性来担保其声誉的承销商[1]

技术分析信号 - 公司股票图表在发布最新季度报告当天，出现了近三年来的首次看涨“黄金交叉”形态 [1] - 该技术形态为股票今年年初以来的历史性上涨提供了确认 [1] 股价表现 - 公司股票实现了自1990年代初以来最好的年度前两个月开局 [1] 业务与市场表现 - 在消费者持续寻求折扣商品的时期，公司的销售增长持续超越竞争对手 [1]