财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第一季度净销售额同比增长8.2%，达到659.78亿美元，去年同期为609.85亿美元[2] - 第一季度净利润为20.01亿美元，摊薄后每股收益4.50美元，去年同期为17.98亿美元，摊薄后每股收益4.04美元[3][9] - 运营收入为24.63亿美元，去年同期为21.96亿美元[9] - 会员费收入为13.29亿美元，去年同期为11.66亿美元[9] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 商品销售成本为585.10亿美元，去年同期为541.09亿美元[9] 各条业务线表现 - 数字渠道销售额表现强劲，可比销售额增长20.5%[2] 各地区表现 - 全公司可比销售额增长6.4%（剔除汽油价格和汇率影响后也为6.4%），其中美国增长5.9%，加拿大增长6.5%（调整后9.0%），其他国际市场增长8.8%（调整后6.8%）[2] 其他财务数据 - 截至季度末，现金及现金等价物为162.17亿美元，较期初141.61亿美元有所增加[11][13] - 商品库存为211.41亿美元，较上个财年末181.16亿美元显著上升[11] - 经营活动产生的现金流量净额为46.88亿美元，去年同期为32.60亿美元[13]

公司业绩表现 - 好市多批发公司第一财季营收超出华尔街预期 [1] 市场需求与消费趋势 - 在经济不确定性上升的背景下，来自各收入群体的消费者需求展现出韧性 [1]

核心业绩概览 - 2026财年第一季度（截至2025年11月23日的12周）净销售额为659.78亿美元，较去年同期的609.85亿美元增长8.2% [1] - 第一季度净利润为20.01亿美元，摊薄后每股收益为4.50美元，去年同期净利润为17.98亿美元，摊薄后每股收益为4.04美元 [2] - 公司总营收（含会员费）为673.07亿美元，去年同期为621.51亿美元 [8] 可比销售表现 - 全公司可比销售额增长6.4%（剔除汽油价格和汇率影响后亦为6.4%）[1] - 美国地区可比销售额增长5.9% [1] - 加拿大地区可比销售额增长6.5%（剔除汽油价格和汇率影响后增长9.0%）[1] - 其他国际市场可比销售额增长8.8%（剔除汽油价格和汇率影响后增长6.8%）[1] - 数字渠道销售额大幅增长20.5% [1] 损益表关键数据 - 会员费收入为13.29亿美元，去年同期为11.66亿美元 [8] - 商品销售成本为585.10亿美元，去年同期为541.09亿美元 [8] - 销售、一般及行政费用为63.34亿美元，去年同期为58.46亿美元 [8] - 营业利润为24.63亿美元，去年同期为21.96亿美元 [8] - 所得税拨备为5.82亿美元，去年同期为5.08亿美元 [8] 资产负债表关键数据 - 期末现金及现金等价物为162.17亿美元，季度初为141.61亿美元 [10] - 商品库存为211.41亿美元，季度初为181.16亿美元 [10] - 总资产为827.90亿美元，季度初为770.99亿美元 [11] - 应付账款为235.13亿美元，季度初为197.83亿美元 [11] - 总负债为524.87亿美元，季度初为479.35亿美元 [11] - 总股东权益为303.03亿美元，季度初为291.64亿美元 [11] 现金流量表关键数据 - 经营活动产生的现金流量净额为46.88亿美元，去年同期为32.60亿美元 [12] - 投资活动使用的现金流量净额为13.98亿美元，去年同期为9.85亿美元 [12] - 融资活动使用的现金流量净额为11.67亿美元，去年同期为11.93亿美元 [13] - 本季度现金及现金等价物净增加20.56亿美元 [13] 运营与财务其他要点 - 本季度业绩包含与股权激励相关的税收优惠7200万美元（合每股0.16美元），去年同期此项为1.00亿美元（合每股0.22美元）[2] - 公司目前在全球运营923个仓库，其中美国及波多黎各633个，加拿大114个，墨西哥42个，日本37个，英国29个，韩国20个，澳大利亚15个，台湾14个，中国7个 [3] - 公司在多个国家和地区运营电子商务网站 [3] - 本季度折旧与摊销为5.97亿美元，去年同期为5.48亿美元 [12] - 股权激励费用为4.86亿美元，去年同期为4.63亿美元 [12] - 本季度资本性支出（物业和设备增加）为15.26亿美元，去年同期为12.64亿美元 [12] - 本季度支付现金股息5.77亿美元，去年同期为5.15亿美元 [13] - 本季度回购普通股2.10亿美元，去年同期为2.07亿美元 [13]

核心观点 - 开市客(COST)股价在2025年表现乏力，但即将公布的2026财年第一季度财报可能成为转折点，市场预期其会员制模式在注重价值的零售环境中将继续保持强劲[1] 财务业绩预期 - 市场普遍预期第一季度每股收益(EPS)为4.26美元，同比增长11.5%[2] - 预期第一季度总收入为673亿美元，同比增长8.3%[2] - 初步销售数据显示第一季度净销售额为659.8亿美元，同比增长8.2%[2] 业务模式与竞争优势 - 公司是仓储零售领域的领导者，其独特的会员制和批量销售模式与传统竞争对手形成差异化[3] - 会员费收入是公司盈利的基石，全球会员续费率稳定在90%以上[6] - 初步数据显示，2026财年会员费收入可能再增长9%，线上注册吸引了更年轻的客群，行政会员升级也带来了更高利润的收入[6] 销售表现与增长动力 - 最新季度总可比销售额增长6.4%，其中美国增长5.9%，加拿大增长6.5%，其他国际市场增长8.8%[3] - 电子商务是可比销售额增长的关键引擎，初步指标显示本季度数字渠道可比销售额激增超过20%[4] - 此前，2025财年第四季度电子商务可比销售额增长15.6%，这得益于对开市客物流的投资以及针对家具、家电等大件商品的线上促销[4] 消费者行为与市场环境 - 在持续通胀和政府停摆等经济不确定性影响下，消费者支出模式转向价值和必需品，优先购买食品杂货、Kirkland Signature自有品牌商品和低价必需品，而非随意的外出就餐[7] - 这种趋势有利于开市客的批量销售模式，购物篮规模保持强劲，尽管服装等非必需品类别出现一些疲软，反映了更广泛的消费谨慎情绪[7][8] - 公司的高端定位和93%的美国会员续费率表明，在促销频繁的假日季，其表现可能优于同行[8] 估值与市场预期 - 公司股票目前的估值较高，远期市盈率为44.4倍[10] - 公司拥有出色的盈利超预期记录，在过去五年中仅三次未达到盈利预期[10] - 市场对公司的增长战略、价格管理和积极的会员趋势保持关注，这些因素可能帮助股价重拾升势[11]

关于发布商Proactive - 发布商是一家提供全球金融新闻与在线广播的机构 其内容由经验丰富的独立新闻记者团队制作 旨在为全球投资者提供快速、易获取、信息丰富且可操作的商业与金融新闻 [2] - 发布商是中小型股票市场的专家 同时也向投资者群体提供关于蓝筹股公司、大宗商品及更广泛投资领域的最新信息 [3] - 发布商的新闻团队覆盖全球主要金融和投资中心 在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有办事处和演播室 [2] - 发布商提供的新闻和独特见解涵盖多个市场领域 包括但不限于生物技术与制药、采矿与自然资源、电池金属、石油与天然气、加密货币以及新兴的数字和电动汽车技术 [3] 关于内容创作者 - 内容创作者Emily Jarvie最初在澳大利亚塔斯马尼亚州霍巴特担任政治记者 后迁至加拿大多伦多 报道新兴迷幻药领域的商业、法律和科学发展 [1] - 内容创作者拥有深厚的新闻业背景 其作品曾刊登在澳大利亚、欧洲和北美的报纸、杂志和数字出版物上 包括The Examiner, The Advocate, The Canberra Times等 [1] 关于技术应用 - 发布商始终乐于采纳前瞻性技术 其人类内容创作者拥有数十年的宝贵专业知识和经验 [4] - 发布商的团队会使用技术来协助和增强工作流程 [4] - 发布商偶尔会使用自动化和软件工具 包括生成式人工智能 但所有发布的内容均经过人工编辑和创作 遵循内容生产和搜索引擎优化的最佳实践 [5]

Costco Wholesale Corporation (NASDAQ:COST) will release earnings results for the first quarter after the closing bell on Thursday, Dec. 11.Analysts expect the Issaquah, Washington-based company to report quarterly earnings at $4.28 per share. The consensus estimate for Costco's quarterly revenue is $67.17 billion, compared to $62.15 billion a year earlier, according to data from Benzinga Pro.The company has beaten analyst estimates for revenue in three straight quarters and in six of the last 10 quarters ov ...

财报发布与市场预期 - 好市多公司将于12月11日周四盘后发布2025财年第一季度财报 [1] - 市场普遍预期公司季度每股收益为4.28美元 季度营收为671.7亿美元 相比去年同期的621.5亿美元增长8.1% [1] - 在过去的10个季度中 公司有6个季度的营收超过分析师预期 并且最近连续三个季度营收均超预期 [2] 近期股价表现 - 在财报发布前一个交易日（12月10日周三） 好市多股价下跌1.6% 收于874.41美元 [2] 分析师观点汇总 - Telsey Advisory Group分析师Joseph Feldman维持“跑赢大盘”评级 目标价1100美元 [3] - DA Davidson分析师Michael Baker维持“中性”评级 目标价1000美元 [3] - 摩根大通分析师Christopher Horvers维持“增持”评级 但将目标价从1050美元下调至1025美元 [3] - Oppenheimer分析师Rupesh Parikh维持“跑赢大盘”评级 但将目标价从1130美元下调至1050美元 [3] - BTIG分析师Robert Drbul首次覆盖公司 给予“买入”评级 目标价1115美元 [3]

公司业绩预期 - 公司将于今日盘后公布财报 市场预期调整后每股收益为426美元 营收约为673.3亿美元 这预示着营收将同比增长约8% [1][3] - 在过去的3个月里 每股收益预期出现了11次上调修订和7次下调修订 表明市场情绪略微偏向乐观 [10] - 分析师普遍预期公司将公布一份相当强劲的财报 消费者持续在好市多消费 这与已公布财报的其他零售商的趋势一致 [11] 近期经营表现 - 公司11月净销售额同比增长8% 同店销售在美国和加拿大均增长7% 在国际市场增长11.4% 这为分析师提供了积极的评论依据 [5][6] - 尽管存在政府停摆和SNAP福利减少等不利因素 消费者仍持续光顾好市多 因为消费者认为在那里可以找到划算的商品 [5] - 公司在9月公布的第四季度业绩在几乎所有指标上均超出预期 包括利润和销售额 表明其正从一个强劲的季度走来 [6] 股价与市场表现 - 公司股价昨日触及52周低点 年内下跌近5% 今年迄今表现是二十多年来最差的相对表现 [1][8][9] - 股价目前交易于876美元左右 日内微涨约0.21% [1] - 股价图表显示自年中以来一直处于下行趋势 [2] 特别股息与潜在催化剂 - 此前分析师社区曾讨论公司可能宣布特别股息 但由于公司起诉美国政府要求退还已支付关税的诉讼结果未定 以及股价表现疲软 该特别股息可能被搁置 [6][7][8] - Evercore ISI认为 尽管存在这些问题 公司仍有可能宣布特别股息或进行股票拆分 这将成为股价的积极催化剂 [9] - 如果公司提高会员费 这将是股价上行的巨大催化剂 其会员续费率超过90% [14] 行业与消费者观察 - 在整个财报季中 零售商板块表现坚挺 好市多也被预期将保持这一态势 尽管其股价今年表现不佳 [3] - 分析师指出 即使消费者预算紧张 他们仍继续涌向这家会员制零售连锁店 以较低的价格抢购商品 尤其是满足假日需求 假日季度对好市多通常非常强劲 [4] - 公司拥有强大的品牌忠诚度 被比喻为“成年人的迪士尼乐园” 消费者知道在那里购物能获得更便宜的价格 [12][13][14] 面临的挑战与投资观点 - 投资者的一些谨慎情绪源于其增长数字不如以往那么强劲 呈现出一种降温趋势 [12] - 关税问题一直是公司面临的不利因素 一旦该问题得到解决 特别是如果能从政府获得一些退税 将成为股价上行的催化剂 [15] - 有投资组合经理认为 考虑到股价的负面趋势和所有压力因素 他倾向于在财报前卖出看涨价差策略 市场预期财报后股价将有超过3%的波动 [16][17]

美股盘前动态与公司财报 - 美国股指期货在周四早盘交易走低[1] Ciena Corp (CIEN) 财报预期 - 华尔街预计Ciena Corp在开盘前公布季度每股收益为0.77美元 营收为12.8亿美元[1] - Ciena股价在盘后交易中上涨1.2%至224.50美元[1] Oracle Corp (ORCL) 第二季度财报 - Oracle公布2026财年第二季度营收为160.6亿美元 低于分析师预期的162.1亿美元[1] - 公司调整后每股收益同比增长54%至2.26美元 超过分析师预期的1.64美元[1] - Oracle股价在盘后交易中下跌11.5%至197.30美元[1] Broadcom Inc (AVGO) 财报预期 - 分析师预计Broadcom最新季度每股收益为1.86美元 营收为171.491亿美元[1] - 公司将在市场收盘后公布业绩[1] - Broadcom股价在盘后交易中下跌0.8%至409.70美元[1] Adobe Inc (ADBE) 第四季度财报 - Adobe公布的第四季度收益超出预期[1] - 公司预计2026财年GAAP每股收益在17.90美元至18.10美元之间 高于分析师预期的16.56美元[1] - Adobe股价在盘后交易中下跌0.8%至340.40美元[1] Costco Wholesale Corp (COST) 财报预期 - 分析师预计Costco收盘后公布季度每股收益为4.28美元 营收为671.7亿美元[1] - Costco股价在盘后交易中上涨0.1%至875.28美元[1]

公司业绩与前景 - 会员续费率出现下滑 [1] - 运营成本问题引发市场担忧 [1] - 公司在经历多年显著超越市场的表现后 前景正被阴云笼罩 [1]