公司投资评级 - 维持买入评级 [1] 报告的核心观点 - Salesforce 2025财年第三季度业绩符合预期，总收入同比增长8%至94.4亿美元，非GAAP净利润增长12%至23.2亿美元，均符合彭博一致预期 [1] - 第三季度cRPO同比增长10%，超出此前指引的9%，主要得益于早期续约、强劲的预订表现和Agentforce的强劲势头 [1] - 第四季度收入指引为99亿至101亿美元，同比增长7-9%，符合市场预期 [1] - 公司将2025财年非GAAP营业利润率指引小幅上调至32.9% [1] - 基于24倍2025财年EV/EBITDA，将目标价上调至410美元 [1] 根据相关目录分别进行总结 cRPO势头持续 - 第三季度cRPO同比增长10%，超出此前指引的9%，主要由早期续约和AI相关交易的强劲势头推动 [1] - 新签AI交易数量同比增长超过两倍至2000笔，其中包括200笔Agentforce交易 [1] - 多云计算采用势头强劲，前25笔交易平均涉及超过5个云 [1] - 按细分市场划分，销售/服务/平台及其他/营销与商务/集成与分析云收入分别增长11/10/8/8/5% [1] Agentforce释放AI变现机会 - Agentforce在10月推出后需求强劲，第三季度关闭了200笔交易 [1] - 大部分Agentforce交易仍集中在Service Cloud领域，计划在12月推出Agentforce 2.0，覆盖更广泛的使用案例 [1] - 企业AI转型也推动了对Salesforce Data Cloud的需求，Data Cloud被包含在超过100万美元交易的三分之一和第三季度前10笔交易中的8笔 [1] 利润率提升 - 第三季度非GAAP营业利润率同比提升1.9个百分点至33.1%，管理层预计2025财年营业利润率将提升2.4个百分点至32.9% [1] - 利润率提升主要得益于效率提升和费用控制，部分被对Agentforce和Data Cloud等增长机会的投资所抵消 [1] - Salesforce利用其AI能力如Agentforce提高运营效率，预计将支持其长期利润率扩张 [1]

文章核心观点 2024年12月4日周三美国主要股指上涨 科技股领涨 投资者解读美联储主席杰罗姆·鲍威尔言论 部分公司因业绩、战略等因素股价有不同表现[1][2] 市场表现 - 标普500指数上涨0.6% 延续自上周黑色星期五交易时段以来的创纪录收盘高位连涨态势 [1][3] - 道琼斯指数上涨0.7% 首次收于45000点以上 [3] - 纳斯达克指数凭借科技股的强势上涨1.3% 也创下历史最高收盘点位 [3] 上涨公司 - 客户关系管理软件提供商Salesforce股价上涨11% 因其上调全年销售和利润指引 分析师上调其目标价 其人工智能产品受关注 [1][4] - 企业软件公司ServiceNow股价上涨6.2% 宣布与亚马逊扩大合作 进一步整合其平台与亚马逊网络服务和生成式人工智能功能 [5] - 医疗设备制造商Edwards Lifesciences股价上涨5.7% 其在年度投资者会议上阐述增长战略 强调新技术、乐观财务前景和市场机会 [6] - 亚马逊股价上涨2.2% 因与ServiceNow扩大合作 [5] 下跌公司 - 德州太平洋土地信托公司股价下跌11.6% 本周第二次在标普500指数中单日跌幅最大 自上月末纳入基准指数后股价波动 [7] - 金宝汤公司股价下跌6.2% 季度销售额低于预期 营销费用增加致利润同比下降 首席执行官将离职 [1][8] - 全球最大锂矿商雅宝公司股价下跌5.9% 因美国银行大宗商品团队下调锂价预期 未来两年锂市场可能仍供过于求 [9] - 固定收益证券电子交易平台运营商MarketAxess Holdings股价下跌5.5% 11月交易数据显示日均交易量同比增长56% 但环比下降3% 美国高评级和高收益板块交易量和市场份额均有下降 [10] 行业动态 - 美联储主席鲍威尔强调央行对未来政策行动持谨慎态度 但市场对本月美联储会议再次降息仍持乐观态度 11月私营部门招聘放缓数据支持进一步降息 [2] - 美国银行大宗商品团队下调锂价预期 即使高成本锂生产商缩减业务 未来两年锂市场可能仍供过于求 [9]

文章核心观点 - 公司上调全年展望后分析师提高其目标价，其自主人工智能产品Agentforce自10月销售以来获得“早期良好关注”，股价周三上涨且今年涨幅近38% [1] 分析师评级与目标价调整 - Stifel维持“跑赢大盘”评级，将目标价从390美元上调至425美元，较周三盘中近9%涨幅后仍有17%溢价 [2] - 美国银行将目标价从390美元上调至440美元 [3] 公司优势与发展前景 - Stifel称公司凭借多云客户群和客户360客户关系管理平台“推动市场渗透”的能力，是“参与人工智能的最佳方式” [2] - 美国银行表示公司Agentforce本季度达成200笔交易，显示出“早期良好关注” [3] - 美国银行指出公司综合市场份额仅15%且有强大竞争壁垒，认为其有很长的增长跑道 [3] 股价表现 - 公司股价周三上涨，2024年涨幅近38% [1][2]

文章核心观点 - 公司第三季度财报超预期，人工智能产品前景好，股价周三涨超8% [1] 公司业绩情况 - 第三季度营收同比增长8%至94.4亿美元，高于LSEG预期的93.4亿美元 [2] - 第三季度净利润为15亿美元，较去年同期的12亿美元增长25% [2] - 上调2025财年营收指引至378 - 380亿美元，中点379亿美元超分析师预期 [3] 机构评级与观点 - 摩根士丹利重申股票“增持”评级，看好人工智能产品Agentforce，该产品本季度成交超200笔，还有数千笔交易在洽谈中 [4] - 高盛将目标价从360美元上调至400美元，重申“买入”评级，认为Data Cloud和Agentforce推动业务发展，公司有望成为云行业战略软件公司，营收达500亿美元 [6] - 美国银行重申“买入”评级，将目标价从390美元上调至440美元，认为第三季度业绩显示Agentforce领先，新兴AI产品周期不影响利润率扩张，服务和销售领域有大量潜在交易 [7] - 美国银行称指引未考虑Agentforce贡献，其早期成交或带来上行空间 [8] 公司产品情况 - Agentforce是AI代理技术示例，多家公司认为此类高级聊天机器人是ChatGPT等工具的下一步发展 [5]

Pre-market futures have remained in the green following a key inflation report this morning ahead of the open. The Dow leads the way, +170 points — which has plenty to do with double-digit gains from Salesforce ((CRM) yesterday afternoon — while the S&P 500 and the Nasdaq, fresh off another all-time closing high Tuesday, are up +18 points and +145 points, respectively.ADP Reaches 146K: Smaller than Expected; Manufacturing -26KThis morning, Jobs Week continues with the release of monthly private-sector payro ...

About this content About Emily Jarvie Emily began her career as a political journalist for Australian Community Media in Hobart, Tasmania. After she relocated to Toronto, Canada, she reported on business, legal, and scientific developments in the emerging psychedelics sector before joining Proactive in 2022. She brings a strong journalism background with her work featured in newspapers, magazines, and digital publications across Australia, Europe, and North America, including The Examiner, The Advocate, ...

Salesforce’s NYSE: CRM Q3 results and guidance weren’t spectacular compared to the analysts' forecasts, but beauty depends on perspective; it is in the eye of the beholder. Despite delivering mixed results, Salesforce proved its leadership position in CRM remains intact and can sustain long-term profitable growth. Critical details include nearly 10% growth in the core business driven by the 4th industrial revolution.  The fourth industrial revolution is centered on technology and accelerated by AI. Salesfor ...

Amazon is introducing an AI chip intended to compete with Nvidia. (Photo by Cesc Maymo/Getty Images)Getty ImagesKey Takeaways Markets Remain Calm Despite South Korea's Marshall Law And Repeal AI Stocks Surge With Salesforce And Marvell Leading Gains Amazon Challenges Nvidia With New AI Chips And PartnershipsStocks were little changed on Tuesday in one of the lightest trading days of the year. All of the major indices were relatively unchanged on a day that began with jolting news out of South Korea. Today, ...

公司表现 - Salesforce股价上涨近12%，尽管未达到盈利预期，但超出了华尔街的营收预测 [1] - 公司第三季度销售额为94.4亿美元，同比增长8.3%，超出FactSet共识9000万美元 [11] - 第三季度调整后每股收益为2.41美元，略低于分析师预期 [11] - 2024财年全年营收预测为379亿美元，较之前的指导范围增加了1亿美元 [11] - 2024财年全年调整后每股收益预测约为10.01美元，略低于之前的范围 [11] 市场前景 - Salesforce预计Agentforce将成为主要供应商，未来12个月内将有超过10亿个代理运行 [4] - 公司正在招聘1000名新员工以满足Agentforce的需求 [5] - Agentic AI市场预计到2024年将达到310亿美元，并在此后几年以32%的年增长率增长 [6] - 预计公司将在生成式AI领域投资1万亿美元，专家质疑如何实现投资回报 [7] - 大型公司正在进行200至300个生成式AI实验，其中10至15个将广泛内部部署，1至2个将向客户发布 [13] 产品价值 - Agentforce帮助Salesforce超出华尔街预期，并提高了公司第四季度的增长指导 [10] - 产品提高了多个公司的生产力，包括制造商、出版商和招聘公司 [12] - 大型公司希望从AI实验中获得回报，Salesforce认为Agentforce是解决方案 [14]

公司业绩概述 - Salesforce在2025财年第三季度报告了混合业绩，收入超过Zacks共识预期，但每股收益（EPS）未达到预期。非GAAP EPS为2.41美元，低于预期的2.43美元，但同比增长14%，主要得益于销售额增长和持续的成本重组举措，包括裁员和减少办公空间[1] - 公司季度收入为94.1亿美元，同比增长8%，超过预期的93.4亿美元。收入在固定汇率基础上增长9%。在不确定的宏观经济环境下，公司受益于对其云和商业软件产品的需求[2] 业务细分 - 订阅和支持收入（占总收入的94%）同比增长9%至88.8亿美元，而专业服务和其他收入（占总收入的6%）同比下降2.4%至5.65亿美元[5] - 在订阅和支持细分市场中，Sales Cloud收入增长11%至21.2亿美元，Service Cloud收入增长10%至22.9亿美元，Marketing & Commerce Cloud收入增长8%至13.3亿美元，Platform & Other收入增长8%至18.3亿美元。数据子细分市场已更名为集成和分析部门，收入增长5%至13.1亿美元[6] - 美洲地区收入增长6%至62.2亿美元，EMEA地区收入增长11%至22.3亿美元，亚太地区收入增长16%至9.96亿美元[7] 财务表现 - 非GAAP毛利润为76.1亿美元，同比增长9.9%。毛利率提高200个基点至81%。非GAAP营业利润为31.2亿美元，同比增长14.9%。非GAAP营业利润率提高190个基点至33.1%，主要得益于毛利率改善和成本重组举措[8] - 截至第三季度末，公司持有现金、现金等价物和有价证券127.6亿美元，较第二季度末的126.4亿美元有所下降。第三季度经营现金流为19.8亿美元，自由现金流为17.8亿美元。在前三个季度，公司经营现金流和自由现金流分别为91.2亿美元和86.2亿美元[9] 未来展望 - 公司预计第四季度收入在99亿至101亿美元之间，同比增长7-9%。预计第四季度非GAAP EPS在2.57-2.62美元之间。对于2025财年，公司预计收入在378亿至380亿美元之间，非GAAP EPS在9.98-10.03美元之间。非GAAP营业利润率预计约为32.9%，经营现金流增长率预计为24-26%[11][12][13][14] 市场反应 - 尽管季度业绩混合，公司股价在周二盘后交易中上涨10.6%，主要因为提高了2025财年的销售指引。年初至今，公司股价上涨25.9%，而Zacks计算机软件行业增长18.6%[4]