公司业绩发布 - 华特迪士尼公司将于周四市场开盘前发布2025财年第四季度业绩 [1] - 华尔街预期该报告将好坏参半 [1] 市场关注焦点 - 投资者将重点关注业绩报告中的相关内容 [1]

13F文件披露 - 对冲基金和机构将在周五13F截止日期前披露其持仓情况 投资者将仔细研究这些文件以了解“聪明钱”在市场高点时期的布局线索 [2][3] - 首批重要文件于周三公布 大部分于周四晚间到达 关键问题是基金在第三季度是趁美联储首次降息入场 还是因估值过高而保持谨慎 [5] - 知名基金包括迈克尔·贝瑞的Scion Capital做空AI宠儿英伟达和Palantir 沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦 以及Third Point Trian Fund Appaloosa等 [4][6][7] - 维权基金Elliott Management的文件和软银的科技股选择与抛售也将引起关注 [8] 公司财报 - 90%的标普500公司已公布第三季度财报 本周仅有11家公司发布业绩 其中82%的公司盈利超预期 77%的收入超预期 但业绩指引更为谨慎 42家公司发布负面盈利展望 31家上调预测 [9] - 华特迪士尼预计第四财季每股收益为102美元 收入为2278亿美元 投资者应关注其业绩指引 债务削减进展以及股息和回购 市场亦关注ABC ESPN与YouTube的僵局 [10] - 本周发布财报的公司包括周一CoreWeave Occidental eToro Plug Power 周二Oklo Nexgel 周三Cisco Flutter Entertainment Rumble 周四Applied Materials Newsmax 周五Quantum Computing [10][11][12][13] 行业与市场动态 - UPS和FedEx在路易斯维尔致命坠机事件后停飞其麦道MD-11货机机队 两家公司均表示出于高度谨慎并遵循波音的指导 [14] - 诺和诺德放弃收购减肥生物技术公司Metsera 而辉瑞达成了一项价值高达100亿美元的交易 [14] - 预测市场预计政府停摆将至少持续50天 可能持续至11月20日 [15] 政策与股息 - 前总统特朗普提议将目前根据《平价医疗法案》流向“庞大 恶劣”且“吸金”的保险公司的“数百亿美元”资金直接发给公众 并重申利用关税收入向美国家庭进行直接支付 建议向大多数美国人发放2000美元股息 [16] - 最高法院对关税案件做出有利白宫裁决的几率降至20% [17] - 苹果和IBM周一除息 苹果于11月13日派息 IBM于12月10日派息 Visa周三除息 12月1日派息 TJX周四除息 12月4日派息 [17][18]

政府停摆影响 - 政府停摆持续成为市场焦点，其对航空旅行的实质性威胁可能增加解决停摆的几率，历史经验显示航空管制人员短缺曾导致关键机场运营中断并加速停摆结束 [1] - 停摆加剧了投资者对经济敏感股票板块的负面情绪，自10月1日停摆开始以来，一篮子零售股下跌超过7%，食品饮料ETF下跌超过5% [1] - 停摆导致政府经济数据缺失，加剧了市场对美国消费者健康状况的担忧，密歇根大学消费者信心指数读数表现历史性疲软 [1] 思科系统财报前瞻 - 思科系统预计公布2026财年第一季度业绩，市场共识预期为每股收益98美分，营收147.7亿美元 [1] - 摩根士丹利预期思科营收可能超预期，但对当前季度指引持保留态度，原因包括联邦政府停摆和组件成本上升，除非AI订单带来重大惊喜，否则财报可能不会成为主要上行催化剂 [1] - 思科在2025财年第四季度的AI订单超过8亿美元，公司被视为参与AI数据中心热潮的低估值标的，此外需关注校园设备更新周期和安全业务（受Splunk收购推动）两大主题 [1] - 考虑到思科股价在10月下半月悄然上涨超过10%，建议在财报公布前采取观望姿态，甚至考虑减持以便在财报后可能出现的下跌中买入 [1] 迪士尼财报前瞻 - 迪士尼预计公布2025财年第四季度业绩，市场共识预期为每股收益1.05美元，营收227.5亿美元 [1] - 迪士尼的流媒体业务将受到密切关注，重点包括8月21日推出的每月30美元ESPN综合流媒体产品的初期表现，以及9月Jimmy Kimmel停播事件是否导致Disney+退订量显著增加 [1] - 10月21日生效的流媒体涨价措施及其对用户留存率的影响将是关键讨论点，乐观预期是用户流失将被更高的每用户平均收入所抵消 [1] - 美国消费者的健康状况，特别是对其高利润的体验业务（主题公园和游轮）未来预订量是否出现放缓的评论，将是财报电话会的另一个讨论重点 [1] 未来一周重要事件 - 未来一周重要公司事件包括：西部数据、TreeHouse Foods等公司于11月11日盘前公布财报；AMD于同日下午举行投资者日 [2] - 11月12日将有包括思科系统在内的多家公司公布财报，同日多位美联储主席将发表讲话 [2] - 11月13日盘前，迪士尼、京东等公司将公布财报；盘后应用材料等公司将公布财报 [2]

本周市场焦点 - 本周交易日程因退伍军人节假期和政府停摆而调整，债券市场、银行和政府办公室将于周二关闭，但股市照常开市[1] - 多项关键经济数据报告因政府停摆而延迟发布，包括10月消费者价格指数、10月零售销售和10月生产者价格指数等，市场注意力将集中于企业财报[1][10] 重点公司财报 - 人工智能数据中心公司CoreWeave周一发布财报，其股价自今年上市以来已上涨超过一倍，与英伟达和Meta的合作推动市场对其业务的乐观情绪[3] - 核能供应商Oklo周二发布财报，增长预期与AI数据中心的电力需求相关[4] - 网络基础设施提供商思科周三发布财报，此前公司将其AI销售目标几乎翻倍[4] - 芯片制造设备供应商应用材料周四发布财报，公司面临对华销售限制[4] - 华特迪士尼周四发布财报，公司近期推出了ESPN体育应用程序并计划收购NFL网络[4] - 其他值得关注的财报包括稳定币提供商Circle Internet Group、FanDuel母公司Flutter Entertainment、卫星发射公司Rocket Lab和运动鞋制造商On Holdings[4] 行业与公司动态 - 芯片制造商超微公司周二举行分析师日，首席执行官Lisa Su预计将详细介绍公司的人工智能发展路线图[6] - 周一的月度联邦预算报告预计将显示关税收入情况[2] - 10月小企业乐观情绪调查发布，市场观察人士关注经济压力对小企业的影响[2]

股市周度表现 - 纳斯达克指数当周下跌3%，创下自4月初以来最差单周表现[2] - 标普500指数下跌1.6%，跌幅小于10月10日结束的下跌周[2] - 两大指数均在50日/10周移动平均线处获得支撑，暗示可能出现反弹[2] 关键公司财报展望 - 思科系统预计第一财季每股收益增长8%，营收增长7%，AI网络基础设施订单从4月底的13亿美元增至7月底的21亿美元[6] - 迪士尼第四财季预计每股收益下降8%，为至少八个季度以来首次下滑，公园业务营收预计为78.69亿美元，运营收入为12.8亿美元[8] - 软银第二财季预计每股收益暴跌79%，但其股价自6月以来上涨超过110%[12] - Sea Limited第三季度预计每股收益飙升200%，营收增长30%，股价自2023年初以来上涨近300%[13] - Nu Holdings预计营收增长19%，每股收益同比增长45%，管理资产总额预计为574.5亿美元[14] 人工智能与数据中心行业 - AI数据中心服务器增长成为关键，思科在阿联酋提供端到端AI基础设施[6] - CoreWeave第三季度预计调整后每股亏损40美分，营收为12.86亿美元，该公司终止了拟议的90亿美元收购Core Scientific的交易[11] - 新兴“新云”公司（如Nebius、Lambda、Nscale）为AI工作负载从头构建数据中心[11] 能源与核能领域 - 核能初创公司Oklo今年股价上涨约470%，但尚未盈利，投资者关注其首座商用小型模块化反应堆上线时间[7] - 西门子能源今年股价上涨44%，将公布第四财季业绩[7] 航天科技行业 - 火箭实验室预计第三季度营收为1.518亿美元，亏损5540万美元[10] - AST SpaceMobile预计季度营收为2050万美元，高于第二季度的120万美元，并与沙特电信公司签署了为期10年的协议[10] - 该行业公司目前均处于亏损状态，投资者关注营收增长和执行能力[10] 娱乐与新媒体 - Netflix在宾夕法尼亚州开设首家实体主题公园“Netflix House”，计划在达拉斯和拉斯维加斯增设[9] - 该主题公园将提供基于《星期三》、《怪奇物语》和《鱿鱼游戏》等剧集的沉浸式体验和游戏[9] 其他关键行业财报日历 - 加密货币矿商：Bitdeer、TeraWulf、Hive Digital Technologies将于下周公布业绩[17] - 以色列公司：Tower Semiconductor、Nice将于下周公布业绩[18] - 中国公司：腾讯音乐娱乐、腾讯控股、Bilibili、京东、加拿大太阳能、网易将于下周公布业绩[19] - 金银矿商：Anglogold Ashanti、Pan American Silver、Hudbay Minerals将于下周公布业绩[16]

文章核心观点 - 足球和与星共舞的粉丝正在使用天线来保持收看节目 [1] 用户行为趋势 - 特定节目观众群体采用传统天线技术接收电视信号 [1]

合作项目概述 - 迪士尼中国与上海美术电影制片厂联合推出动画宣传短片系列《疯狂动物城：动物城日与夜》[1] - 该系列包含四支短片，旨在为《疯狂动物城2》预热[1] - 合作被描述为一次“梦幻联动”和文化融合，是“中国动画学派”与当代本土创作力量的集中展示和跨界尝试[4] 短片艺术风格与内容 - 四位中国动画导演运用偶（定格）、水墨、二维、剪纸等中国传统美术动画技法创作短片[1] - 短片以一天为时序，勾勒富有中国意蕴的“动物城”生活片段，虽无对白但富于谐趣[1][3] - 《对暗“耗”》采用毛毡、棉花等材质制作，将冰川镇场景与上美影水墨动画的留白意境结合，角色灵感源自《黑猫警长》[3] - 《“豹”好吃》选用水墨风格呈现豹警官的内心世界，融合江南建筑特色和秋季桂花飘香的意境[3] - 《拼“爪”速》选用二维动画形式，融入叶问、黄飞鸿等中国武术大师招式，结合迪士尼幽默特质[3] - 《睡了“咩”》讲述羊副市长失眠数羊的故事，导演原计划选择“闪电”角色但因短片时长限制在一分钟内而改变[4] 前作市场表现与新作预期 - 2016年上映的《疯狂动物城》全球票房超过10.2亿美元，中国大陆累计票房达15.38亿元[4] - 《疯狂动物城2》定于今年11月26日登陆中国院线，兔警官朱迪和狐狸尼克将开启全新冒险[4]

2025年第三季度财报季整体表现 - 标准普尔500指数公司中91%已公布第三季度业绩 每股收益预计跃升13.1% 若实现则标志着连续第四个季度实现两位数收益增长 且增速较今年第二季度的12%有所加快 [2] - 本季度初预期较低 截至9月30日 分析师预计标准普尔500指数公司第三季度每股收益增长为7.9% [3] - 82%的公司报告了积极的盈利惊喜 77%的公司报告了积极的营收惊喜 [7] - 企业领导人持续关注关税问题 围绕人工智能的技术热情继续推动发展势头 [8] 科技与人工智能公司表现 - 投资者本周关注了包括Palantir、AMD、Supermicro和Constellation Energy在内的科技和人工智能公司以及Uber、Spotify、Snap和Airbnb的业绩 [4] - Snap股价飙升超过22% 因营收超预期 发布强劲业绩指引 并与Perplexity AI建立合作伙伴关系 Perplexity将从2026年初开始向Snap支付4亿美元 [51][52] - Snap第三季度每股亏损0.06美元 优于预期的每股亏损0.12美元 营收同比增长10%至15亿美元 日活跃用户同比增长8%至4.77亿 [53][54] - Block第三季度每股收益0.54美元 营收61.1亿美元 低于预期的每股收益0.68美元和营收63.1亿美元 导致股价在盘后交易中下跌10% [20] - Block旗下Square部门第三季度毛利润增长9%至10.1亿美元 Cash App毛利润增长24%至16亿美元 [21] - Opendoor第三季度营收9.15亿美元 为2023年第四季度以来最低季度营收 但高于预期 每股亏损0.12美元 差于预期的每股亏损0.07美元 [25][26] - Datadog因人工智能驱动的安全需求预测第四季度收益强劲 [35] - Figma因AI工具和设计软件需求强劲上调年度营收预测 [46] 消费与零售行业表现 - 一些面向消费者的公司指出 承受能力和情绪压力开始产生影响 [9] - Wendy's第三季度营收5.49亿美元 同比下降3% 但高于预期 全球同店销售额下降3.7% 但降幅小于预期 每股收益0.24美元 超出预期的0.20美元 [13][14] - Sweetgreen第三季度净亏损每股0.31美元 营收1.723亿美元 低于预期的每股亏损0.18美元和营收1.778亿美元 客流量同比下降11.7% [18][19] - Under Armour第二财季每股亏损0.04美元 营收13.3亿美元 净销售额同比下降4.7% 公司预计全年营收将下降4%至5% [31][32] - Under Armour毛利率下降250个基点至47.3% 主要由于供应链阻力 包括关税增加以及渠道和区域组合不利 [33] - E.l.f. Beauty发布令人失望的2026财年展望 预计净销售额在15.5亿至15.7亿美元之间 调整后每股收益在2.80至2.85美元之间 远低于预期 公司将较弱展望归因于关税 [43][44] 能源与资源公司表现 - Constellation Energy第三季度GAAP每股收益2.97美元 低于分析师预期的3.05美元 营收65.7亿美元 超出预期的64.6亿美元 公司收窄了全年调整后运营每股收益指引范围至9.05–9.45美元 [10][11] - 截至第三季度 Constellation Energy的核电站发电量为46,477吉瓦时 容量因子为96.8% 年初至今其股价上涨57% [11][12] - ConocoPhillips调整后每股收益1.61美元 超出预期的1.41美元 公司将第四季度股息提高8%至每股0.84美元 [36] - ConocoPhillips将2025年产量指引上调至237.5万桶油当量/日 并将全年调整后运营成本指引下调至106亿美元 [37] 生物科技与制药公司表现 - Moderna第三季度营收10亿美元 同比下降45% 主要受COVID疫苗销售额大幅下降推动 COVID疫苗销售额为9.71亿美元 每股亏损0.51美元 远好于预期的每股亏损2.18美元 股价在盘前交易中上涨6% [38][39] - Moderna研发费用同比下降30% 销售成本下降60% 公司收窄了2025年营收指引范围至16亿至20亿美元 [40][41] - AstraZeneca维持业绩预测 因癌症和心脏病药物提振收益 [42] 金融科技与数字平台表现 - Robinhood业绩超预期 加密货币收入跃升300% 同时宣布首席财务官变更 [50] - Chime Financial九月季度年营收增长29% 营收达5.44亿美元 因看到新会员激增而上调全年预测 [47][48] - Duolingo因第四季度预订量预测弱于预期 尽管营收超预期 股价在盘后交易中受重创 [49] 其他行业公司表现 - Airbnb股价在盘后交易中跳涨5% 因国际预订支撑了第三季度的稳健营收增长 整体预订间夜和体验数同比增长9%至1.336亿 [29][30] - 本田利润下滑 因特朗普关税对日本汽车制造商造成影响 [17] - Duolingo股价暴跌 因软预订预测 overshadowed 营收超预期 [49]

公众舆论倾向 - 多项调查数据显示，在合同纠纷导致的频道停播事件中，公众舆论更倾向于支持YouTube TV，而非迪士尼 [1][2][3] - Drive Research对1100名受访者的调查显示，58%的人认为双方均有过错，但单独指责迪士尼的比例为37%，远高于指责YouTube TV的5% [2] - Cord Cutters News的较小规模调查显示，82%的受访者主要指责迪士尼，认为其利用停播向分销商索取更多资金，而将YouTube TV视为努力维持价格稳定的一方 [3] 负面情绪与市场反应 - 根据Muck Rack数据，在10月5日至11月5日期间，迪士尼在X平台上收到超过18000条负面提及，YouTube TV收到约14000条，但到11月6日，负面情绪更多转向了YouTube TV [3] - 频道停播后，谷歌上"取消YouTube TV"的搜索量立即激增，达到至少五年来的最高水平，对竞争服务的兴趣也大幅上升 [4] 迪士尼的沟通策略与效果 - 迪士尼的沟通重点强调其内容的价值，如ESPN的体育节目和ABC的选举报道，并动员了包括Stephen A Smith和Scott Van Pelt在内的出镜人员就停播事件发声 [5] - 危机管理专家指出，利用出镜人员发声可能效果不佳，因为为迪士尼发声与他们的个人品牌不符，建议公司应从用户角度出发，强调为结束僵局所做的努力 [5] - 有观点认为，启用Stephen A Smith等有争议的人物作为发言人引发了外界对迪士尼的反弹，并且迪士尼关于内容价值的讯息可能因外界认为其娱乐内容质量下降而未能奏效 [6][11] YouTube TV的应对策略 - YouTube TV主张，迪士尼的提议条款将迫使其提高用户订阅价格，并使迪士尼控制的竞争服务如Fubo和Hulu + Live TV受益 [13] - 作为补偿措施，YouTube TV向用户提供为期较长的停播提供20美元的 credits [13] - 尽管YouTube TV去年12月将月费从73美元上调至83美元，引发部分用户不满，但其已建立起创作者友好、开放的品牌形象，尤其在年轻群体和体育内容领域受到认可 [14][15]

谈判背景与争议焦点 - 迪士尼旗下电视网络（包括ESPN和ABC）已从YouTube TV下架超过一周[2] - 迪士尼方面认为YouTube TV未能对其频道进行合理估值 而YouTube TV则向用户表示妥协将导致价格上涨[2] - 迪士尼与ESPN指责YouTube在谈判中态度不合理 并认为其背靠谷歌母公司Alphabet有资本采取强硬立场[3] YouTube TV的市场地位与增长势头 - YouTube TV已成为行业巨头 预计在未来几年内赶上有线电视竞争对手[1] - 该服务是近年来增长最快的主要电视提供商 用户数从2019年底的200万增长至约1000万付费用户 而大多数竞争对手则在萎缩[4] - 根据MoffettNathanson分析 谷歌的直播电视服务现已成为第三大付费电视提供商 仅次于Charter和康卡斯特等有线电视巨头 并预计将在未来两年内超越这些现有企业成为行业领导者[5] - 公司收入从2019年的不足10亿美元增长至2024年的近80亿美元 预计2025年将达到96亿美元 到2027年为谷歌带来116亿美元收入[10] 行业格局与竞争环境 - YouTube TV在众多将传统付费电视频道包引入流媒体的“虚拟付费电视服务”中脱颖而出 成为迄今为止规模最大 知名度最高的服务[11] - 其竞争对手包括早两年多推出的Fubo和Sling TV 以及晚几年出现的Hulu + Live TV和DirecTV Stream等服务 这些服务特别受年轻流媒体用户和体育迷欢迎[11] - 体育内容近年来开始向独立的流媒体服务迁移 部分比赛仅在Prime Video或Peacock等平台独家播出 这种转变加速了剪线潮 也对YouTube TV产生影响[13] 战略重要性与发展前景 - YouTube TV并非谷歌的挣扎项目 而是其战略愿景的关键组成部分 旨在占领客厅娱乐市场[13] - 分析认为这场争端“表明YouTube TV正在 wield 增加的议价能力”[4] - 鉴于YouTube TV的快速增长以及传统付费电视提供商的加速衰落 它正迅速成为线性电视生态系统的关键参与者[9] - 考虑到双方在电视市场的雄心 迪士尼难以承受不与YouTube TV合作 而YouTube和谷歌也难以承受拒绝迪士尼的后果[14]