文章核心观点 - 爱立信可能是投资者目前的一个有趣选择，因其所在无线设备行业前景良好且自身盈利预估有积极修正 [1][5] 行业情况 - 无线设备行业的整体趋势会推动行业内证券表现，该行业在超250个行业中Zacks行业排名第19，处于有利地位 [2] 公司情况 - 爱立信过去一个月盈利预估有积极修正，分析师对其短期和长期前景更乐观 [3] - 过去一个月，本季度每股盈利预估从10美分升至11美分，本年度每股盈利预估从48美分升至52美分，使其获得Zacks排名2（买入） [4]

整体财务数据关键指标变化 - 2025年Q1净销售额为550亿瑞典克朗，同比增长3%，环比下降25%[6][12][13][30] - 调整后毛利率为48.5%（2024年Q1为42.7%），报告毛利率为48.2%（2024年Q1为42.5%）[4][6][9][12][16][17] - 调整后EBITA为69亿瑞典克朗，利润率为12.6%（2024年Q1为51亿瑞典克朗，利润率9.6%）；EBITA为67亿瑞典克朗，利润率12.1%（2024年Q1为49亿瑞典克朗，利润率9.2%）[6][9][12][23] - 净利润为42亿瑞典克朗，同比增长61%，环比下降14%；摊薄后每股收益为1.24瑞典克朗（2024年Q1为0.77瑞典克朗）[6][9][12][28] - 并购前自由现金流为27亿瑞典克朗，同比下降26%，环比下降83%[6][9] - 期末净现金为386亿瑞典克朗，同比增长258%，环比增长2%[6] - 2025年Q1经营活动现金流为44亿瑞典克朗，2024年Q1为51亿瑞典克朗，2024年Q4为175亿瑞典克朗[61] - 2025年3月31日净现金为386亿瑞典克朗，较2024年12月31日增加8亿瑞典克朗[61][65] - 2025年Q1投资活动现金流为13亿瑞典克朗，2024年Q1为 - 13亿瑞典克朗，2024年Q4为 - 83亿瑞典克朗[61][63] - 2025年Q1融资活动现金流为 - 7亿瑞典克朗，2024年Q1为 - 85亿瑞典克朗，2024年Q4为 - 54亿瑞典克朗[61][63] - 2025年3月31日股权比率为30.5%，2024年3月31日为35.9%，2024年12月31日为31.8%[61] - 2025年第一季度净销售额为550.25亿瑞典克朗，较2024年的533.25亿瑞典克朗增长3%[100] - 2025年第一季度销售成本为284.88亿瑞典克朗，较2024年的306.67亿瑞典克朗下降7%[100] - 2025年第一季度毛收入为265.37亿瑞典克朗，较2024年的226.58亿瑞典克朗增长17%[100] - 2025年第一季度息税前利润（EBIT）为59.31亿瑞典克朗，较2024年的41亿瑞典克朗增长45%[100] - 2025年第一季度财务收支净额为 - 7400万瑞典克朗，较2024年的 - 4.71亿瑞典克朗下降84%[100] - 2025年第一季度税后收入为58.57亿瑞典克朗，较2024年的36.29亿瑞典克朗增长61%[100] - 2025年第一季度净利润为42.17亿瑞典克朗，较2024年的26.13亿瑞典克朗增长61%[100] - 2025年第一季度基本每股收益为1.25瑞典克朗，2024年为0.77瑞典克朗[100] - 2025年第一季度稀释每股收益为1.24瑞典克朗，2024年为0.77瑞典克朗[100] - 2025年第一季度总综合收益为13.72亿瑞典克朗，2024年为104.1亿瑞典克朗[102] - 2025年3月31日总资产为27797800万瑞典克朗，2024年12月31日为29237400万瑞典克朗[103] - 2025年3月31日股东权益为8603900万瑞典克朗，2024年12月31日为9428400万瑞典克朗[103] - 2025年3月31日非控股子公司权益为 - 118100万瑞典克朗，2024年12月31日为 - 130100万瑞典克朗[103] - 2025年3月31日非流动负债为6152300万瑞典克朗，2024年12月31日为6751700万瑞典克朗[103] - 2025年3月31日流动负债为13293500万瑞典克朗，2024年12月31日为9119700万瑞典克朗[103] - 2025年3月31日无形资产中资本化开发支出为440900万瑞典克朗，2024年12月31日为459300万瑞典克朗[103] - 2025年3月31日商誉价值为5151100万瑞典克朗，2024年12月31日为5607700万瑞典克朗[103] - 2025年3月31日存货价值为2764900万瑞典克朗，2024年12月31日为2712500万瑞典克朗[103] - 2025年3月31日现金及现金等价物为5445900万瑞典克朗，2024年12月31日为4388500万瑞典克朗[103] - 2025年3月31日递延所得税资产为2253700万瑞典克朗，2024年12月31日为2441200万瑞典克朗[103] - 2025年第一季度净销售额为550.25亿瑞典克朗，2024年第一季度为533.25亿瑞典克朗[106] - 2025年第一季度净利润为42.17亿瑞典克朗，2024年第一季度为26.13亿瑞典克朗[104][106][109] - 2025年第一季度经营活动现金流为43.58亿瑞典克朗，2024年第一季度为50.75亿瑞典克朗[104][109] - 2025年第一季度投资活动现金流为13.05亿瑞典克朗，2024年第一季度为 - 13.41亿瑞典克朗[104][109] - 2025年第一季度融资活动现金流为 - 7.32亿瑞典克朗，2024年第一季度为 - 84.97亿瑞典克朗[104][109] - 2025年第一季度末现金及现金等价物为445.9亿瑞典克朗，2024年第一季度末为318.48亿瑞典克朗[104][109] - 2025年1 - 3月股东权益期末余额为848.58亿瑞典克朗，2024年1 - 3月为1076.39亿瑞典克朗[105] - 2025年第一季度基本每股收益为1.25瑞典克朗，2024年第一季度为0.77瑞典克朗[106] - 2025年第一季度母公司净收入为2.13亿瑞典克朗，2024年第一季度为21.92亿瑞典克朗[110][111] - 2025年第一季度母公司综合总收入为2.13亿瑞典克朗，2024年第一季度为21.92亿瑞典克朗[111] - 2025年3月31日公司总资产为180,600百万瑞典克朗，2024年12月31日为181,347百万瑞典克朗[112] - 2025年第一季度公司总净销售额为55,025百万瑞典克朗，2024年第一季度为53,325百万瑞典克朗，同比增长3%[118] - 2025年第一季度公司总净销售额为550.25亿瑞典克朗，较上一季度下降25%，较去年同期增长3%[121] - 2025年Q1准备金期末余额为909300万瑞典克朗，其中重组准备金为272000万瑞典克朗[128] - 截至2025年3月31日，公司金融资产总计1016亿瑞典克朗，金融负债总计 - 627亿瑞典克朗[129] - 2025年Q1资产投资增加额总计109300万瑞典克朗，折旧、摊销和减值损失总计275000万瑞典克朗[131] - 截至2025年3月31日，或有负债为306700万瑞典克朗，质押资产为949300万瑞典克朗[132] - 2025年Q1期末股份数量为334800万股，基本每股收益为1.25瑞典克朗[133] - 2025年第一季度报告净销售额为55,025（单位：瑞典克朗百万），有机销售增长率为0%；2024年全年报告净销售额为247,880（单位：瑞典克朗百万），有机销售增长率为 -5%[145] - 2025年第一季度毛收入为26,537（单位：瑞典克朗百万），毛利率为48.2%；2024年全年毛收入为109,365（单位：瑞典克朗百万），毛利率为44.1%[147] - 2025年第一季度息税前利润（EBIT）为5,931（单位：瑞典克朗百万），EBIT利润率为10.8%；2024年全年EBIT为4,313（单位：瑞典克朗百万），EBIT利润率为1.7%[147] - 2025年第一季度调整后息税前利润（Adjusted EBIT）为6,212（单位：瑞典克朗百万），调整后EBIT利润率为11.3%；2024年全年调整后EBIT为9,325（单位：瑞典克朗百万），调整后EBIT利润率为3.8%[147] - 2025年第一季度净收入为4,217（单位：瑞典克朗百万）；2024年全年净收入为374（单位：瑞典克朗百万）[149] - 2025年第一季度息税摊销前利润（EBITA）为6,652（单位：瑞典克朗百万），EBITA利润率为12.1%；2024年全年EBITA为22,145（单位：瑞典克朗百万），EBITA利润率为8.9%[149] - 2025年第一季度调整后EBITA为6,933（单位：瑞典克朗百万），调整后EBITA利润率为12.6%；2024年全年调整后EBITA为27,157（单位：瑞典克朗百万），调整后EBITA利润率为11.0%[149] - 2025年第一季度滚动四个季度净销售额为249,580（单位：瑞典克朗百万），调整后EBITA利润率为11.6%[150] - 2025年第一季度末总现金为74,173（单位：瑞典克朗百万），净现金为38,647（单位：瑞典克朗百万）；2024年末总现金为75,871（单位：瑞典克朗百万），净现金为37,830（单位：瑞典克朗百万）[152] - 2025年Q1公司总资产为277,978百万瑞典克朗，2024年Q1为299,523百万瑞典克朗[154] - 2025年Q1资本周转率为1.6次，2024年Q1为1.4次[156] - 2025年Q1资本回报率为3.8%，2024年Q1为 - 10.5%[158] - 2025年Q1股权比率为30.5%，2024年Q1为35.9%[159] - 2025年Q1孤立季度股东权益回报率为18.4%，2024年Q1为9.9%；2025年1 - 3月累计股东权益回报率为18.4%，2024年1 - 3月为9.9%[161] - 2025年3月31日运营营运资本为7,823百万瑞典克朗，2024年3月31日为28,473百万瑞典克朗[163] - 2025年Q1孤立季度并购前自由现金流为2,704百万瑞典克朗，占净销售额的4.9%；2024年Q1为3,671百万瑞典克朗，占比6.9%[165] - 2025年1 - 3月累计并购前自由现金流为2,704百万瑞典克朗，占净销售额的4.9%；2024年1 - 3月为3,671百万瑞典克朗，占比6.9%[165] - 2025年Q1调整后总收入为2.6695亿瑞典克朗，占净销售额的48.5%；2024年全年总收入为11.1411亿瑞典克朗，占净销售额的44.9%[175] - 2025年Q1调整后EBIT（亏损）总额为6212万瑞典克朗，占净销售额的11.3%；2024年全年为9325万瑞典克朗，占比4.49%[176] - 2025年Q1调整后EBITA总额为6933万瑞典克朗，占净销售额的12.6%；2024年全年为2.7157亿瑞典克朗，占比11.0%[178] 各条业务线数据关键指标变化 - 网络业务销售额增长6%至356亿瑞典克朗，云软件和服务业务销售额稳定在130亿瑞典克朗，企业业务销售额下降1%至59亿瑞典克朗，其他业务销售额下降20%至5亿瑞典克朗[13] - IPR许可收入为32亿瑞典克朗（2024年为31亿瑞典克朗），82%计入网络业务板块[15] - 移动网络业务净销售额为356亿瑞典克朗，同比增长6%，调整后EBITA为75亿瑞典克朗，利润率为21.0%[42] - 云软件和服务业务净销售额为130亿瑞典克朗，调整后EBITA亏损为0.2亿瑞典克朗，利润率为1.2%[47] - 企业业务净销售额为59亿瑞典克朗，同比下降1%，调整后EBITA亏损为0.5亿瑞典克朗，利润率为 -8.9%[51] - 其他业务净销售额为5亿瑞典克

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额达550亿瑞典克朗，有机销售额同比持平，报告销售额增长3%，含18亿瑞典克朗的货币收益 [15][16] - 知识产权收入略有增加，第一季度末运行率约为130亿瑞典克朗 [16] - 调整后毛利率为48.5%，高于去年的42.7%，得益于产品和市场组合以及成本削减措施 [16] - 运营费用为205亿瑞典克朗，与上年持平，负货币影响被无形资产摊销减少抵消 [17] - 调整后息税前利润增加18亿瑞典克朗至69亿瑞典克朗，息税前利润率为12.6% [17] - 现金流为27亿瑞典克朗，较去年略有下降，受第四季度提前付款影响 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 网络业务 - 销售额同比增长6%至356亿瑞典克朗，含11亿瑞典克朗货币收益，有机销售额增长3个百分点 [19] - 美洲市场区域销售额增长38%，其他市场区域下降，印度降幅最大 [20][21] - 调整后毛利率为51%，调整后息税前利润为75亿瑞典克朗，息税前利润率同比显著提高至21% [21] 云软件与服务业务 - 销售额稳定，核心网络和软件销售增长被托管服务销售下降抵消，有机销售额下降3% [22] - 东南亚、大洋洲和印度市场区域销售增长被其他地区销售下降抵消 [22] - 调整后毛利率同比提高至39.9%，第一季度息税前利润为正 [22][23] 企业业务 - 销售额下降1%，有机销售额下降7%，全球通信平台下降9%，企业无线解决方案增长20% [23][24] - 毛收入增加5亿瑞典克朗，各业务板块同比均有增长 [24] - 调整后息税前利润为 - 5亿瑞典克朗 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场区域销售额同比增长20%，北美增长良好，部分被拉丁美洲销售下降抵消 [10] - 欧洲、中东和非洲市场区域销售额同比下降7%，欧洲市场稳定，得益于市场份额增加和网络现代化 [12] - 东南亚、大洋洲和印度市场区域销售额同比下降17%，因印度运营商投资水平正常化 [13] - 东北亚市场销售放缓，因部分5G领先市场客户投资减少 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于可编程网络提供差异化服务，以帮助运营商客户在网络投资上获得新收入来源 [8] - 在移动网络领域巩固领导地位，计划今年提供130款支持可编程网络的无线电产品组合 [5] - 宣布与澳大利亚Telstra在亚太地区建立首个可编程网络 [6] - 企业业务商业吸引力提升，客户从概念验证转向商业部署，如捷豹路虎实施私有5G网络 [6] - 网络API生态系统扩大，美国前三大运营商将与Aduna合作推出欺诈检测API，已有早期收入 [7] - 行业面临宏观经济动荡和关税影响，公司通过多年努力增强供应链韧性 [8] - 在美洲市场，公司在北美受益于前期合同和客户加速网络投资，但在拉丁美洲面临来自中国供应商的激烈竞争 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观背景充满挑战且快速变化，公司第一季度执行良好，各业务板块和市场区域均有改善 [4] - 全球动荡已对汇率和全球贸易流动产生重大影响，增加了预测不确定性，未来难以预测 [27] - 预计第二季度网络和云软件与服务业务与过去三年平均季节性情况大致相似，假设当前汇率不变 [28] - 网络毛利率预测困难，预计第二季度在48% - 50%之间，包含追溯知识产权的积极影响和1个百分点的关税负面影响 [30][31] - 公司对移动网络的竞争地位有信心，预计企业业务在2025年剩余时间内企稳 [32] - 客户对可编程网络兴趣增加，服务提供商需投资网络以保持竞争力，北美市场投资复苏令人乐观 [32][33] 其他重要信息 - 2月公司宣布整合区域结构，本季度是新的美洲和欧洲、中东和非洲两个市场区域的首个季度 [10] - 自由现金流在本季度并购前为27亿瑞典克朗，较第四季度下降，受季节性因素和运营营运资金增加影响 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关税如何影响业务，是否会有库存积压及下半年影响 - 关税影响与材料流动相关，公司生产布局多元化以增强韧性，第一季度已在自有场地有一定库存积压，未来客户方面影响不大，还需加强组件供应商的西方生态系统建设 [41][42][43] 问题: 客户如何在不确定性下平衡可编程网络和容量投资，相关业务全年进展如何 - 不确定时期数据流量仍会增长，服务提供商对高性能网络的需求将增加，网络API进展良好，受不确定性影响较小，5G独立组网是行业重大转变，目前转换比例较低，未来有望向更多建设、扩容和独立组网方向发展 [47][48][49] 问题: 第一季度需求提前拉动及第二季度外汇逆风情况下，正常季节性指引的有机增长来源 - 第一季度是产品组合影响而非需求提前拉动，第二季度有外汇和追溯知识产权的影响，市场方面印度和北美业务在第二季度数据体现更充分，印度投资回归正常水平，预测基于当前产品和市场组合 [58][59][60] 问题: 第二季度展望及下半年客户需求可见性 - 公司按季度指引，不提供全年指引，全年无线接入网市场持平，排除中国后有轻微增长，下半年印度和亚洲其他地区有投资需求，但最终取决于客户 [62][63] 问题: 第一季度北美业务优势中预购效应及产品组合变化对下半年毛利率的影响 - 不评论具体客户，第二季度产品组合会逐渐转变，第一季度北美销售占比高有助于提升毛利率，但整体毛利率改善是广泛的，得益于多年的成本和生产率活动 [66][67] 问题: 目前毛利率中产品组合的贡献，以及网络业务下一季度指引毛利率中新增交易和一次性因素的占比 - 不拆分不同的毛利率影响因素，主要强调产品组合、基础改善和市场组合三个方面，第二季度追溯付款有影响，同时关税有1个百分点的负面影响，还有一定的基础有机增长 [73][74] 问题: 成本削减行动现状、重点及全年运营费用建模 - 公司持续决策以应对无线接入网市场持平及通胀，运营费用难以精确指导，研发在网络特定领域有投资，云软件与服务有削减 [85][86] 问题: 第二季度网络业务利润率指引解读 - 第一季度货币影响约4个百分点，第二季度利润率48% - 50%的指引基于产品和市场组合，也有知识产权的支持，第一季度有有利的产品组合，产品组合受网络流量发展驱动 [89][90][93] 问题: 网络业务服务下降是供应还是需求导致，是否有意转向高利润率产品业务 - 情况较为复杂，网络部署业务主动减少，托管服务曾主动调整合同组合，近年来部分客户选择内包，但随着5G网络复杂性增加，客户对托管服务需求开始回升，本季度有较大订单 [96][97][99] 问题: 除北美外其他地区市场前景，2025年是否有望盈利 - 北美市场增长是积极信号，欧洲去年下半年开始增长，东南亚、大洋洲和印度市场中印度投资回归正常，整体市场预计全年持平，正从过去几年的收缩中企稳并可能改善 [104][105][106] 问题: 第二季度1个百分点关税影响的具体情况，以及美国销售中美国生产占比、第三方合同制造商产能情况 - 1个百分点的关税影响基于周五情况，后续需关注新信息，不提供美国生产具体占比，公司在多地有生产并可转移产能，但调整需视关税最终情况而定，关税主要源于组件和场地材料流动，需构建西方生态系统 [112][113][115] 问题: 美国以外地区竞争趋势，负有机增长是需求疲软还是竞争加剧导致 - 中国供应商竞争加剧情况已持续几个季度，有市场份额得失但大致平衡，美国以外市场增长较慢 [118][119]

公司股价表现 - 全球移动连接解决方案提供商爱立信股价在4月15日上涨约8.3% [1] 行业服务内容 - 原油价值洞察提供专注于石油和天然气的投资服务及社区 重点关注现金流及具备实际增长潜力的公司 [1] - 订阅用户可使用包含50多只股票模型的账户 获得勘探与生产公司的深入现金流分析 并参与该行业的实时聊天讨论 [2]

文章核心观点 - 爱立信2025年第一季度业绩喜忧参半，调整后收益超扎克斯共识预期，但营收未达预期，营收同比增长受网络部门强劲需求推动，自由现金流健康增长，但中东、非洲、东南亚、大洋洲和印度地区的疲软影响了营收增长 [1] 净收入 - 爱立信净收入为42亿瑞典克朗（4.31亿美元），每股1.24瑞典克朗（13美分），上年同期为26亿瑞典克朗，每股0.77瑞典克朗，调整后收益超扎克斯共识预期的9美分 [2] 营收 - 爱立信营收为550亿瑞典克朗（51.5亿美元），同比增长3%，按可比单位和货币调整后的净销售额同比持平，网络部门的强劲需求推动了营收增长，但未达扎克斯共识预期的53.1亿美元 [2] 各业务板块业绩 网络部门 - 网络部门营收为356亿瑞典克朗（33.3亿美元），同比增长6%，营收符合预期，毛利率从上年同期的44%提升至50.8%，受益于有利的产品和市场组合、更好的供应链效率以及北美早期合同的签订，但东南亚、大洋洲和印度的销售下滑部分抵消了这一趋势 [3] 云软件和服务部门 - 云软件和服务部门营收持平于130亿瑞典克朗（12.8亿美元），略低于预期，毛利率从上年同期的37.1%提升至39.1%，知识产权许可收入增加、商业纪律和交付绩效的改善推动了毛利率提升 [4] 企业部门 - 企业部门营收为59亿瑞典克朗（5.53亿美元），同比下降1%，净销售额未达预期，调整后毛利率为56.3%，上年同期为48.1%，其他营收从上年同期的6亿瑞典克朗降至5亿瑞典克朗（4700万美元） [5] 市场区域调整 - 自2025年3月15日起，通过合并欧洲、拉丁美洲、北美以及中东和非洲的市场，创建了两个新的市场区域——美洲和欧洲、中东和非洲 [6] 各地区营收情况 - 东南亚、大洋洲和印度地区营收为72亿瑞典克朗（6.74亿美元），低于上年同期的86亿瑞典克朗；东北亚地区营收同比下降6%至32亿瑞典克朗（2.99亿美元）；美洲地区净销售额同比增长26%至208亿瑞典克朗（19.4亿美元） [7] - 欧洲、中东和非洲市场营收同比下降5%至145亿瑞典克朗（13.6亿美元）；其他地区营收从上年同期的96亿瑞典克朗降至93亿瑞典克朗（8.71亿美元） [8] 其他细节 - 剔除重组费用后的毛收入从上年的227亿瑞典克朗增至267亿瑞典克朗（25亿美元），受销售增长推动；剔除重组费用后的毛利率为48.5%，上年同期为42.7%，得益于各业务板块的改善和强劲的运营执行 [9][10] 现金流和流动性 - 本季度爱立信经营活动产生的现金为44亿瑞典克朗（4.12亿美元）；截至2025年3月31日，公司净现金为386亿瑞典克朗（36.1亿美元），有218亿瑞典克朗的离职后福利负债 [11] 展望 - 2025年第二季度，网络、云软件和服务部门的营收预计与三年平均季节性大致相似；网络部门的毛利率可能在48 - 50%之间；无形资产摊销预计约为每季度 - 5亿瑞典克朗，其中约 - 4亿瑞典克朗与企业部门相关；重组费用预计仍将处于较高水平 [12] 扎克斯评级 - 爱立信目前的扎克斯评级为3（持有） [13] 即将发布的财报 - 诺基亚公司定于4月24日发布2025年第一季度财报，扎克斯共识预期每股收益为5美分，较上年同期下降50% [14] - 国际商业机器公司定于4月23日发布2025年第一季度财报，扎克斯共识预期每股收益为1.42美元，较上年同期下降15.48% [14] - 美国电话电报公司定于4月23日发布2025年第一季度财报，扎克斯共识预期每股收益为52美分，较上年同期下降5.45% [15]

文章核心观点 公司在2025年第一季度尽管面临宏观背景挑战仍保持良好发展态势，技术领导地位进一步巩固，财务指标多数实现同比增长，对移动网络业务前景有信心，预计企业业务在2025年企稳 [2][4] 战略亮点 - 技术领导和可编程网络保持良好发展势头 [1] - 扩展高性能、节能产品组合，巩固技术领导地位 [5] - 宣布与Telstra建立亚太地区首个高性能可编程网络合作伙伴关系 [3][5] - 宣布美国三大运营商部署网络API欺诈检测并深化Aduna合作 [5] 第一季度亮点 财务数据 |指标|2025年Q1|2024年Q1|同比变化|2024年Q4|环比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净销售额（SEK b）|55.025|53.325|3%|72.913|-25%| |有机销售增长| - | - |0%| - | - | |毛利率|48.2%|42.5%| - |44.9%| - | |息税前利润（SEK b）|5.931|4.100|45%|7.958|-25%| |息税前利润率|10.8%|7.7%| - |10.9%| - | |息税摊销前利润（SEK b）|6.652|4.893|36%|8.623|-23%| |息税摊销前利润率|12.1%|9.2%| - |11.8%| - | |净利润（SEK b）|4.217|2.613|61%|4.879|-14%| |摊薄后每股收益（SEK）|1.24|0.77|61%|1.44|-14%| |并购前自由现金流（SEK b）|2.704|3.671|-26%|15.824|-83%| |期末净现金（SEK b）|38.647|10.807|258%|37.830|2%| |调整后毛利率|48.5%|42.7%| - |46.3%| - | |调整后息税前利润（SEK b）|6.212|4.305|44%|9.584|-35%| |调整后息税前利润率|11.3%|8.1%| - |13.1%| - | |调整后息税摊销前利润（SEK b）|6.933|5.098|36%|10.25|-32%| |调整后息税摊销前利润率|12.6%|9.6%| - |14.1%| - | [4][6] 其他情况 - 有机销售稳定，美洲市场区域强劲增长被其他市场区域下降所抵消，报告销售额为550亿瑞典克朗（2024年为533亿瑞典克朗） [5] - 调整后毛收入增至267亿瑞典克朗（2024年为228亿瑞典克朗），受销售增长和毛利率大幅提升推动，报告毛收入为265亿瑞典克朗（2024年为227亿瑞典克朗） [5] - 调整后息税摊销前利润为69亿瑞典克朗（2024年为51亿瑞典克朗），利润率为12.6%（2024年为9.6%），受益于毛收入增加，2024年第一季度包含19亿瑞典克朗一次性收益 [5] 未来展望 - 对移动网络业务的强势地位充满信心，预计企业业务在2025年企稳 [4] - 在全球贸易格局演变和宏观波动情况下，专注于可控因素并为客户交付成果，虽受影响但具备韧性，生产布局多元化且能适应变化 [4]

公司动态 - Anterix宣布与爱立信、GE Vernova和诺基亚扩大合作，共同推进AnterixAccelerator计划，为公用事业公司提供高价值激励措施 [1] - AnterixAccelerator计划旨在加速公用事业公司采用900 MHz专用无线网络，推动电网数字化转型和关键连接智能集成 [2] - 超过15家美国领先公用事业公司、现有Anterix客户和Anterix Active Ecosystem成员积极参与该计划 [2] 行业趋势 - 900 MHz专用无线网络被视为公用事业行业数字化转型的关键驱动力，能够整合多样化应用场景 [3] - 行业正在从传统TDM向IP/MPLS过渡，并逐步采用基于LTE和5G标准的未来验证技术 [3] - 专用宽带网络有助于提升电网安全性、可靠性和弹性，支持更清洁、更安全的能源未来 [3][5] 技术发展 - GE Vernova提供包括MDS Orbit Gateway、Core和RAN解决方案在内的经济实惠捆绑方案 [3] - 诺基亚提供基于开放标准的可扩展技术解决方案，支持LTE、5G和IP/MPLS服务 [3] - 900 MHz频段(896-901/935-940 MHz)被定位为支持先进通信能力的关键频谱资源 [5] 市场地位 - Anterix是美国本土、阿拉斯加、夏威夷和波多黎各地区900 MHz频段最大许可频谱持有者 [5] - 公司领导着由100多名成员组成的生态系统，为公用事业提供现代化电网解决方案 [5] - 合作方包括行业领先企业爱立信、GE Vernova和诺基亚，形成强大的技术联盟 [1][3]

文章核心观点 - 爱立信与马来西亚最大移动运营商CelcomDigi合作提升其自主网络运营，有望增加客户基础推动业绩，股票过去一年表现优于行业，但当前Zacks Rank为4（Sell），同时介绍了行业内其他排名较好的股票 [1][4][7][9] 合作相关 - 爱立信与CelcomDigi签署谅解备忘录，助力后者在马来西亚增强和扩展自主网络运营，以提供卓越用户体验 [1] - 随着消费者期望提升和5G普及复杂性增加，通信服务提供商需基于意图的自主运营，爱立信下一代网络运营模型可解决相关问题 [2] - 爱立信将部署基于意图的运营（IBO）系统，利用AI/机器学习技术，使网络实时适应变化，为电信提供更具响应性和现代化的基础设施 [3] 公司业绩影响 - 爱立信专注5G系统开发，创新解决方案重塑各行业连接性，随着智能手机市场和移动宽带使用增加，用户对网络需求提升，公司有望受益于客户基础增加，未来季度收入提高，推动股价上升 [4][5] - 过去几个季度爱立信在东南亚地区需求下降，此次与马来西亚运营商的协议将加强其在该地区的影响力和商业前景 [6] 股票表现 - 爱立信股票过去一年上涨33.2%，优于行业30.2%的涨幅 [7] 行业其他股票 - 互迪公司（InterDigital）Zacks Rank为1（Strong Buy），过去四个季度盈利惊喜达158.41%，是先进移动技术先驱，设计开发多种先进技术解决方案 [10][11] - 康普公司（CommScope）Zacks Rank为1，长期增长预期为19.37%，是通信网络基础设施解决方案提供商，运营三个业务板块 [11][12] - 阿瑞斯网络公司（Arista Networks）Zacks Rank为2（Buy），为知名客户供货，过去四个季度平均盈利惊喜为12.87%，长期增长预期为14.41%，服务五个垂直领域 [13][14]

文章核心观点 爱立信和联想达成和解解决专利许可纠纷 部分和解财务影响预计从2025年Q2确认 剩余纠纷将通过仲裁解决 并撤回所有正在进行的专利相关法律程序 [1][2][5] 和解情况 - 爱立信和联想达成和解 解决多年全球专利交叉许可协议纠纷 [1] - 双方撤回在多个国家正在进行的诉讼和行政程序 包括美国国际贸易委员会待决的行动 [1] 财务影响 - 部分和解的财务影响预计从2025年Q2确认 [2][5] 剩余纠纷解决方式 - 双方同意通过仲裁程序完全解决剩余专利许可纠纷 [2][5] 爱立信情况 - 爱立信是3GPP主要贡献者和全球移动标准开发者 拥有超6万项已授权专利 作为5G供应商领先 每年研发投资超500亿瑞典克朗 有信心通过新5G协议和拓展许可领域增加知识产权收入 [3] - 爱立信高性能网络每天为数十亿人提供连接 近150年来是通信技术先驱 为服务提供商和企业提供移动通信和连接解决方案 [4]

文章核心观点 公司将发布2025年第一季度财报并举行网络直播解读财报 [1][4] 分组1：财报发布信息 - 2025年第一季度财报将于4月15日约上午7点欧洲中部夏令时间发布 [1][4] - 公司将发布附带完整财报（含表格）的新闻稿，以PDF格式呈现 [1] - 财报发布后可在爱立信官网查看 [1] 分组2：网络直播信息 - 总裁兼首席执行官Börje Ekholm和首席财务官Lars Sandström将在上午9点欧洲中部夏令时间的直播视频网络研讨会上对财报进行点评并回答问题 [1] - 网络研讨会面向分析师、投资者和记者 [4] - 可通过官网加入网络直播，提问需获取拨入信息 [2] - 活动结束后网络直播可按需观看，可在官网查看 [2] 分组3：公司介绍 - 爱立信高性能网络每天为数十亿人提供连接服务 [3] - 近150年来一直是通信技术先驱，为服务提供商和企业提供移动通信和连接解决方案 [3] - 与客户和合作伙伴共同将未来数字世界变为现实 [3]