新浪财经ESG评级中心提供包括资讯、报告、培训、咨询等在内的14项ESG服务，助力上市 公司传播ESG理念，提升ESG可持续发展表现。点击查看【 ESG评级中心服务手册】 文 | 新浪财经李欣然、刘浩（实习） 在全球经济加速向低碳可持续方向转型的背景下，作为数字基建的支撑者，通信业的绿色创新发展显得 尤为重要。一方面，随着5G技术的广泛应用和数据中心规模的不断扩大，通信业的能耗呈现快速增长 态势；另一方面，电信设备的快速更新换代导致电子废弃物数量激增，其回收处理难度大、成本高，对 生态环境构成潜在威胁。面对这些挑战，通信业如何降低运营成本、提升市场竞争力，满足用户对绿色 通信服务的需求？近日，新浪财经对话爱立信中国移动无线产品方案总经理王晟泳与爱立信中国无线产 品方案首席专家方向群等专家，共同深入探讨通信行业绿色转型的发展路径。 以下为对话实录： Q：在国家双碳目标下，您认为通信行业绿色转型的最大瓶颈是什么？是技术局限、成本压力、标准缺 失还是其他因素？ A：在国家"双碳"目标的大背景下，通信行业的绿色转型确实面临多重挑战，当前主要瓶颈是技术局 限、和成本压力。其中，成本压力和现有网络架构的优化升级可能是最为 ...

人工智能 - 欧盟AI监管法案生效，违规公司面临最高3500万欧元或全球年营业额7%的罚款，通用AI系统也被纳入监管范围 [17][18] - OpenAI完成超80亿美元融资，估值达3000亿美元，提前完成全年400亿美元融资目标，年度经常性收入从100亿美元增至130亿美元 [21][22][24] - Meta出售20亿美元数据中心资产以分担AI基础设施成本，计划与外部合作伙伴共同开发数据中心 [25][26] - Alphabet风投部门与英伟达磋商投资AI基础设施供应商Vast Data，该公司估值或达300亿美元 [28] - 爱立信为软银提供最新4G/5G网络设备，部署AI应用以提升自动化和运营效率 [30][32][34] - 富士康以27亿元出售俄亥俄州电动汽车工厂，转向重点发展AI数据中心业务 [36][37] 芯片 - 韩国政府推出300亿韩元项目支持AI芯片优化设计，助力国产芯片支持多种AI模型 [43][44] - 北京大学在IEEE ISPSD发表2项宽禁带半导体功率器件重要技术进展，涉及GaN CMOS集成和SiC MOSFET可靠性研究 [47][48][49][50] - 台积电准备将2nm技术转移到美国亚利桑那州新生产线，预计2026年投产 [51][52] 汽车 - 广州正编制无人驾驶装备工作指引，17家企业累计自动驾驶测试里程达2441万公里 [56] - 比亚迪公布自动充电及充气机器人专利，集成充电与充气功能无需车端改造 [57] - 东风宣布固态电池将于2026年上车，能量密度350Wh/kg，续航超1000公里 [58] - 格林美与孙学良院士团队合作加速固态电池产业化，聚焦正极材料与电解质界面优化 [59][60] - 丰田在泰国采购中国零部件，2028年新款电动车将采用中国零部件，日系车在泰份额从90%降至71% [61][62][64] - 小马智行在上海浦东启动Robotaxi服务，覆盖核心商圈和地铁站，累计路测超5000万公里 [65][66][67] 航空航天 - 我国成功发射卫星互联网低轨07组卫星，长征系列火箭完成第587次飞行 [69][70] - NASA Lunar Trailblazer月球探测任务失败，卫星发射第二天失联，原计划研究月球水资源 [71][72] - 俄方表示国际空间站将至少运行至2028年，坠海计划草案已拟定 [75][76] - 快舟一号甲火箭成功发射巴基斯坦遥感卫星01星，主要用于国土普查和防灾减灾 [79][80] - 印度与美国合作发射NISAR地球观测卫星，可监测自然灾害和冰川变化，耗资15亿美元 [81][82] 能源矿产 - 智利经济遭遇2017年以来最大矿业滑坡，6月矿业产值骤降9.3% [84][86] - BP在巴西深水区Bumerangue区块取得重大油气发现，钻遇500米优质油气柱体，面积超300平方公里 [89][90][93] - 美铝与日本合作伙伴研究从澳铝冶炼业务中提取镓，计划2026年投产，以应对中国出口管制 [95][96][99]

爱立信与英特尔谈判收购网络和边缘业务少数股权 - 爱立信正与英特尔就收购其计划剥离的网络和边缘业务少数股权进行谈判 交易价值数亿美元 [2] - 相关讨论仍在进行中 可能不会最终达成交易 英特尔还在与其他公司就该部门投资进行洽谈 [2] - 英特尔已开始为该业务寻找战略投资者 但声明中未明确提及爱立信 [2] 英特尔NEX部门分拆进展 - 英特尔NEX部门为电信行业网络设备制造芯片 爱立信是其客户之一 [2] - 美国商业杂志CRN发布的备忘录内容显示 该部门将被剥离成为独立公司 [2] - 关于该部门分拆的媒体报道不断 正值英特尔削减成本并精简业务之际 [2] 英特尔近期业务调整举措 - 英特尔同意以44亿美元价格将可编程芯片业务阿尔特拉部分股权出售给银湖资本 [2] - 公司已进行裁员 并取消德国和波兰耗资巨大的制造项目 [2] - 英特尔还将合并部分组装和测试业务 以削减开支 [2]

合作内容 - 爱立信与软银达成新的商业协议，涵盖4G和5G网络产品及解决方案，爱立信被选为软银网络的无线电设备供应商之一 [1] - 爱立信将为软银在北海道、东北、关东、北陆、东海及部分关西地区增强网络 [1] - 合作涉及低、中、高频段频谱，爱立信将协助软银扩展5G独立组网覆盖并支持AI驱动的自动化和运营效率提升 [2] 技术细节 - 爱立信将提供最新无线接入网（RAN）产品，包括Massive MIMO AIR 3255，能耗比前代降低35% [4] - 还将提供高能效、大容量、超宽频的AIR 6476设备 [4] - 爱立信将供应最新一代RAN Compute（基带），优化实时AI执行，提升用户体验、覆盖、移动性和频谱效率，同时降低能耗 [5] - RAN Compute采用爱立信硅芯片及多核架构（EMCA），增强数据存储和并行处理能力，实现基带实时AI执行 [6] 战略目标 - 软银计划通过5G独立组网部署和AI应用提升网络质量，为企业及消费者用户提供卓越体验 [3] - 爱立信将支持软银实现数字化领导力目标，助力日本达成更广泛的数字经济目标 [3] - 软银正整合AI与无线接入网（AI-RAN），旨在成为下一代社会基础设施提供商 [8] 公司背景 - 爱立信为全球数十亿人提供高性能网络连接，拥有近150年通信技术研发经验 [8] - 软银在日本及全球运营电信和IT业务，推进“超越运营商”战略，布局5G/6G、物联网、数字孪生及非地面网络（NTN）解决方案 [8]

合资公司成立 - 爱立信与12家全球通信服务提供商(CSP)完成对子公司Aduna的股权投资，正式成立50:50合资企业[1] - Aduna成立于2024年9月11日，旨在整合并销售全球网络应用程序接口(API)[1] - 合资方包括AT&T、Bharti Airtel、德国电信、KDDI、Orange、Reliance Jio、Singtel、Telefonica、Telstra、T-Mobile、Verizon和沃达丰[2] 股权结构与资源投入 - 爱立信持有50%股权，其余50%由12家CSP共同持有[3] - 股东不仅提供资金和商业协议支持，还贡献电信运营商关系、开发者社区知识及网络API专业知识[2] - 爱立信贡献其全球网络平台作为Aduna业务发展的基础[2] 生态系统建设 - Aduna生态系统在10个月内已吸引电信和ICT行业头部企业加入，包括谷歌云、Vonage、Sinch、Infobip、微软、Wipro等[4][5] - 合作伙伴涵盖全球CSP、开发者平台公司、系统集成商(GSI)、通信平台即服务(CPaaS)公司和独立软件供应商(ISV)[4][6] - 基于GSMA和Linux基金会推动的CAMARA开源项目，Aduna提供标准化平台以促进协作和行业增长[7] 战略目标 - 加速全球开发者对网络API的采用，并吸引更多电信运营商加入[4] - 通过统一平台整合多运营商网络API，充分释放网络潜力以推动创新[7] - 爱立信作为近150年通信技术先驱，持续为企业和服务提供商提供移动通信解决方案[8]

爱立信三季度业绩表现 - 公司三季度整体销售额同比下降2%至563亿瑞典克朗，去年同期为575亿瑞典克朗 [3] - 息税前利润同比增长至88亿瑞典克朗，息税前利润率由15.7%降至15% [3] - 扣除重组费用的毛利率提高至44%，去年同期为43.2% [3] - 网络业务销售额同比保持稳定，若不计中国大陆市场则同比增长8% [3] - 数字服务销售额增长1%，若不计中国大陆市场则同比增长6% [4] - 5G合同开始产生初步收入，推动核心业务增长 [4] 中国市场表现 - 三季度在华销售额仅为去年同期一半，占公司总营业额5% [1][4] - 中国地区销售同比减少36亿瑞典克朗 [4] - 中国市场占公司总收入8%，具有重要战略意义 [4] - 连续两个季度在华销售额大幅下滑 [4] - 在中国移动5G 700M主设备招标中份额从去年11%降至2% [6] - 单站中标价格约7.4万元，低于华为7.98万元和中兴7.96万元 [6] 业务调整与行业分析 - 计划从四季度开始调整在中国的销售和配送团队规模 [1][6] - 将削减在中国的员工和业务规模，预计产生重组成本 [6] - 供应链干扰对销售额产生影响，该问题将持续构成风险 [3] - 5G设备市场份额缩小导致硬件销售和后期服务持续缩水 [5] - 在5G通信设备集采中份额多为5%或2%-3% [6] - 中国拥有全球最多5G覆盖城市(376个)，美国284个，菲律宾95个 [4] 业绩下滑原因 - 主要受网络和数字服务销售两个关键领域下降影响 [4] - 技术和设备竞争力下降 [5] - 可能受到国际关系恶劣影响 [5] - 在5G时代恢复中国市场份额可能性不大，除非环境因素改善 [7]

美股热门股票行情一览（2025年07月24日盘中） 市值排名 - 甲骨文以7623.02亿市值位居首位，股价96.50美元，当日涨幅+0.66% (+1.95美元) [3] - 万事达市值3213.63亿，股价804.34美元，涨幅+0.86% (+0.82美元) [3] - VISA市值7701.50亿，股价298.71美元，涨幅+0.68% (+5.45美元) [3] 能源与化工板块 - 埃克森美孚市值6795.27亿，股价241.93美元，微涨+0.01% (+0.03美元) [3] - 雪佛龙市值2635.59亿，股价162.55美元，显著上涨+2.46% (+3.90美元) [3] - 康菲石油市值1196.83亿，股价75.63美元，下跌-2.45% (-2.35美元) [5] 金融板块 - 美国银行市值3706.80亿，股价372.57美元，下跌-1.00% (-3.78美元) [3] - 摩根士丹利市值2218.09亿，股价722.88美元，上涨+0.75% (+5.36美元) [4] - 高盛市值2290.57亿，股价143.34美元，上涨+0.79% (+1.13美元) [4] 科技板块 - 奈飞市值4066.75亿，股价109.84美元，微跌-0.05% (-0.08美元) [3] - 超威半导体市值2549.17亿，股价266.65美元，下跌-0.21% (-0.57美元) [3] - 英特尔市值924.29亿，股价205.18美元，上涨+0.83% (+1.68美元) [5] 消费板块 - 宝洁市值3718.68亿，股价158.61美元，上涨+0.21% (+0.33美元) [3] - 可口可乐市值2987.62亿，股价69.42美元，上涨+0.91% (+6.54美元) [3] - 耐克市值1116.98亿，股价93.57美元，下跌-1.46% (-1.12美元) [5] 通信与运输 - T-Mobile US Inc市值2721.86亿，股价248.43美元，大幅上涨+6.20% (+14.50美元) [3] - 达美航空市值357.69亿，股价54.78美元，上涨+0.96% (+0.79美元) [6] - Uber市值1910.80亿，股价91.38美元，下跌-0.69% (-1.00美元) [4] 军工与工业 - 洛克希德马丁市值986.93亿，股价22.72美元，下跌-3.28% (-0.77美元) [5] - 卡特彼勒市值2013.79亿，股价428.18美元，微涨+0.14% (+0.59美元) [4] - 波音市值1738.33亿，股价1122.95美元，上涨+0.23% (+2.58美元) [4] 医疗健康 - 强生市值6577.63亿，股价356.48美元，上涨+0.33% (+1.19美元) [3] - 辉瑞市值1529.55亿，股价25.48美元，上涨+0.85% (+0.21美元) [4] - 联合健康市值2536.32亿，股价279.60美元，显著下跌-4.42% (-12.91美元) [3]

股价表现 - 爱立信股价在过去五个交易日下跌近10% 落后于大盘 尽管Q2财报超预期[2] - 下跌原因包括宏观经济担忧 区域表现疲软 以及谨慎的业绩展望 掩盖了利润率改善和扭亏为盈的积极信号[2] 财务业绩 - 调整后营业利润达70亿瑞典克朗(约7.28亿美元) 超出市场预期的61亿瑞典克朗 较上年119亿瑞典克朗亏损显著改善[3] - 毛利率提升至47.5% EBITDA利润率达到三年高点13.2% 显示运营效率提升[3] - 营收同比下降6%至561亿瑞典克朗 受47亿瑞典克朗汇率波动拖累 有机增长仅2%[4] 区域表现 - 北美地区实现小幅增长 但印度和东南亚市场显著下滑 因Reliance Jio等电信运营商在5G大规模部署后削减支出[4] 经营压力 - 尽管尝试在美国本土化生产 关税持续挤压利润率 管理层警告压力可能加剧[5] - Q3网络设备销售预计低于季节性水平 云软件和服务业务将保持历史趋势[5] - Q3毛利率指引为48%-50%[5] 估值分析 - 当前市盈率14.5倍 显著低于标普500的26.9倍 远期市盈率15-16倍略高于10年平均13倍[6] - 市销率1.0倍处于历史区间(0.9-1.2倍) 市现率0.6倍远低于标普500的20.9倍[6] 未来关注点 - 投资者持续关注需依赖三个因素：欠发达地区增长显现 关税压力稳定 以及利润率提升超越单纯成本削减[7]

核心观点 - 爱立信2025年第二季度业绩表现分化 调整后盈利超预期但营收未达预期 主要受东南亚 大洋洲和印度地区疲软影响 但美洲地区网络业务表现稳健 知识产权许可收入增加 成本优化和产品组合优势推动毛利率提升 [1][10] 财务表现 净利润 - 实现净利润46亿瑞典克朗(4.76亿美元) 每股收益1.37瑞典克朗(14美分) 扭转去年同期亏损110亿瑞典克朗的局面 调整后每股收益14美分远超预期的2美分 [2][10] 营收 - 总营收561亿瑞典克朗(58亿美元) 同比下降6% 有机增长2% 低于594亿美元的预期 主要受东南亚 大洋洲和印度市场拖累 [3][10] 毛利率 - 毛利率提升至48% 主要受益于知识产权许可收入增加 成本削减和交付改善 剔除重组费用后 毛利从263亿瑞典克朗增至270亿瑞典克朗 毛利率从439%提升至48% [10][11] 业务板块表现 网络业务 - 营收357亿瑞典克朗(367亿美元) 同比下降5% 低于420亿瑞典克朗预期 毛利率从461%提升至495% 主要得益于许可收入增加和成本优化 但拉美 东南亚 大洋洲和印度销售下滑 [4] 云软件与服务 - 营收144亿瑞典克朗(149亿美元) 同比下降5% 略低于147亿瑞典克朗预期 毛利率从372%提升至432% 主要受知识产权许可收入和商业纪律改善推动 [5] 企业业务 - 营收55亿瑞典克朗(569亿美元) 同比下降14% 但高于305亿瑞典克朗预期 调整后毛利率从511%提升至549% 主要受全球通信平台和企业无线解决方案销售下滑影响 [6] 区域表现 - 东南亚 大洋洲和印度营收55亿瑞典克朗(569亿美元) 同比下降29% - 东北亚营收38亿瑞典克朗(393亿美元) 同比下降17% - 美洲营收198亿瑞典克朗(204亿美元) 与去年同期持平 - 欧洲 中东和非洲营收162亿瑞典克朗(167亿美元) 同比下降6% - 其他地区营收从105亿瑞典克朗增至109亿瑞典克朗(113亿美元) [7][8] 现金流与流动性 - 季度运营现金流42亿瑞典克朗(434亿美元) 截至2025年6月30日 净现金3604亿瑞典克朗(38亿美元) 退休后福利负债249亿瑞典克朗 [12] 展望 - 预计第三季度网络和云软件服务营收将与三年平均季节性水平相当 - 网络业务毛利率预计在48-50%区间 - 无形资产摊销预计约-5亿瑞典克朗/季度 其中企业业务相关-4亿瑞典克朗 - 重组费用预计维持高位 [13]

投资者背景 - 拥有30年经验的个人投资者和经济学家 专注于生命科学 技术和股息增长型收入股票 [1] - 微生物学和经济学双学位背景 [1] - 运营DIY价值投资平台 提供低估股票选择 股息收入推荐和高风险高回报投资机会 [1] 投资表现 - 2023年平均回报率8 4% 2022年6 9% 2021年29 9% [2] 核心产品 - 低估股票精选 挖掘市场未预期的催化剂推动上涨潜力的标的 [2] - 股息增长冠军组合 包含长期股息增长历史的股票 提供可打印日历和量化评分 [2] - 高风险投机组合 瞄准具有三重回报潜力的动量型机会 [2]