文章核心观点 - 运输行业对经济增长至关重要，需求具有韧性，尽管过去一年运输股表现落后于市场，但鉴于美国经济增长超预期，运输股前景依然强劲，存在许多买入机会，文章介绍了三只优质且估值诱人的运输股 [1][2][3][4] 运输行业特点 - 运输是基础服务，需求具有韧性，即使在疲软市场也能保持一定需求 [1] - 行业对经济增长至关重要，其组成部分往往与经济同步增长 [2] 运输股市场表现 - 过去一年运输股表现落后于市场，iShares美国运输ETF相对持平，而同期标准普尔500指数飙升约20% [3] 推荐运输股 老自治领货运公司（Old Dominion Freight Line） - 是领先的零担货运公司，专注区域和全国货运运输，以可靠、高效和优质客户服务著称 [5] - 通过调整商业模式，提供高质量、低成本零担运输解决方案，整合小批量货物，优化交付并降低成本，实现卓越增长 [6] - 过去十年收入复合年增长率为9.6%，每股收益复合年增长率达21.6%，近期Q2报告显示收入增长6.1%，每股收益增长11.3%至1.48美元 [7] - 按今年预期每股收益计算市盈率为36倍，考虑其出色业绩和强劲未来前景，市场给予溢价合理 [8] 联合太平洋铁路公司（Union Pacific Railroad） - 是美国最大的货运铁路网络之一，运营超过32000英里轨道，覆盖23个州，专门运输多种货物 [8] - 庞大铁路网络提供关键连接，是重要基础设施，受益于寡头垄断行业，具有稳定定价权 [9] - 过去十年收入基本稳定，每股收益复合年增长率为8.3%，华尔街预计今年每股收益为11.15美元，同比增长8.5%，市盈率22倍，中期有望加速增长 [10][11] 华盛顿 Expeditors 国际公司（Expeditors International of Washington） - 是全球物流和货运代理行业领先企业，以提供全面供应链解决方案著称，专注航空和海洋货运代理、海关经纪和分销管理 [12] - 拥有广泛全球网络，能提供高效端到端物流解决方案，过去十年每股收益复合年增长率为11.6%，行业动态显示未来势头强劲 [13][14] - 股息增长历史出色，过去29年每年都增加股息，是股息贵族之一 [14][15]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测康捷国际（EXPD）即将发布的季度报告中，每股收益为1.24美元，同比下降4.6%，营收为21.7亿美元，同比下降2.9%；过去30天该季度的共识每股收益预估上调4.1%；分析其关键指标预测能更全面了解公司业务表现；公司近一个月股价变化+0.8%，跑输标普500指数，Zacks评级为2（买入），有望近期跑赢市场 [1][2][7] 分组1：公司业绩预测 - 预计季度每股收益1.24美元，同比降4.6% [1] - 预计季度营收21.7亿美元，同比降2.9% [1] 分组2：收益预估调整 - 过去30天该季度共识每股收益预估上调4.1% [2] 分组3：收益预估重要性 - 公司财报公布前，收益预估修正对预测投资者股票操作很关键，与股票短期价格表现有强关联 [3] 分组4：关键指标预测 - 空运服务营收预计7.266亿美元，同比降3.3% [5] - 海运及海洋服务营收预计5.4843亿美元，同比降7.6% [5] - 海运及海洋服务净营收预计1.4207亿美元，同比降24.4% [5] - 空运服务净营收预计2.0027亿美元，同比降11.4% [6] - 报关及其他服务净营收预计4.227亿美元，同比增4% [6] - 报关及其他服务营收预计8.9988亿美元，同比增0.6% [6] 分组5：股价表现与评级 - 公司近一个月股价变化+0.8%，标普500指数变化+1.1% [7] - 公司Zacks评级为2（买入），有望近期跑赢市场 [7]

文章核心观点 - 投资预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资者可在公司季度财报发布前查看其盈利预期ESP和Zacks评级，利用盈利预期ESP筛选器发掘买卖股票机会 [2] 公司盈利情况 康捷国际（Expeditors International） - 上一季度预期每股收益1.10美元，实际为1.17美元，盈利惊喜为+6.36% [1] - 预计2024年第二季度财报盈利同比下降、营收降低，最准确预估高于Zacks共识预估，盈利预期ESP为+2.22%，结合Zacks评级2，很可能超共识每股收益预期 [20][23][24] - 过去四个季度仅一次超共识每股收益预估 [3] 施奈德国家（Schneider National） - 预计2024年第二季度每股收益0.18美元，同比变化-60%，营收13.7亿美元，同比增长1.8% [4] - 过去30天共识每股收益预估下调2.5%至当前水平，最准确预估降低致盈利预期ESP为-2.93%，结合Zacks评级5，难以确定能否超共识每股收益预估 [5] - 过去四个季度仅一次超每股收益预估 [5] 盈利相关因素及模型 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一依据，其他因素也会影响股价 [3] - 公司财报发布前的预估修正反映业务状况，Zacks盈利预期ESP模型以此为核心 [14] - 正盈利预期ESP结合Zacks评级1、2或3是盈利超预期有力预测指标，此类股票近70%时间有正向惊喜 [15] - 负盈利预期ESP读数不代表盈利未达预期，难以预测负盈利预期ESP读数和/或Zacks评级4或5的股票盈利超预期情况 [22] 投资建议 - 投资者在康捷国际财报发布前投注或避开该股时，除盈利情况外还应关注其他因素 [18] - 投资者可通过Zacks盈利日历关注即将发布的财报 [6]

文章核心观点 - 华盛顿泛达公司（EXPD）将于8月6日盘前公布2024年第二季度财报，模型预测此次盈利将超预期，虽市场疲软或继续影响业绩，但公司通过削减成本提升利润 [10][16][18] 公司盈利历史表现 - 华盛顿泛达公司在之前四个季度中有三个季度未达Zacks共识预期，一次超出，平均未达幅度3.44% [1] - Copa Holdings在过去四个季度中每个季度都超过Zacks共识预期，平均超出幅度20.19% [4] - C.H. Robinson在之前四个季度中有三个季度超过Zacks共识预期，一次未达，平均超出幅度2.07% [8] 第一季度财报亮点 - 2024年第一季度航空货运服务收入同比下降16.1%至7.5937亿美元，海运和海洋服务收入下降18.1%至5.7078亿美元，报关和其他服务收入下降11.5%至8.7651亿美元 [3] - 总运营费用下降14%至19.9亿美元 [9] - 第一季度每股收益1.17美元，超Zacks共识预期的1.10美元，但因销量问题同比下降19%；总收入22.06亿美元，超Zacks共识预期的21.72亿美元，但同比下降15% [19] 第二季度预测情况 - 预计第二季度航空货运服务和海运及服务收入分别为6.461亿美元和4.156亿美元，同比分别下降14%和30%；报关和其他服务收入预计为9.778亿美元，同比增长9.3% [5] - 预计第二季度总运营费用同比下降8.1% [11] - Zacks对华盛顿泛达公司即将公布季度的每股收益共识预期为1.24美元，过去60天上调3.33%；对收入的共识预期为21.7亿美元，同比下降2.9% [15] 其他相关信息 - 华盛顿泛达公司盈利ESP为+2.22%，Zacks评级为2（买入） [6] - Copa Holdings盈利ESP为+1.55%，Zacks评级为3（持有），定于8月8日公布2024年第二季度财报 [17] - C.H. Robinson盈利ESP为+5.29%，Zacks评级为2（买入），定于7月31日公布2024年第二季度财报 [17]

文章核心观点 - 投资者应关注Expeditors International of Washington Inc (EXPD)股票因其期权市场波动 特别是2024年8月16日65美元看跌期权隐含波动率最高 [1] 隐含波动率相关 - 隐含波动率反映市场对未来波动预期高隐含波动率期权意味着公司股票投资者预期股价大幅波动或有事件导致涨跌 但只是期权交易策略一部分 [2] 分析师观点相关 - 公司在运输服务行业为Zacks排名第3(持有) 在行业排名底部12% 近60日四位分析师上调本季度盈利预期 无下调 每股盈利预期从1.19美元升至1.22美元 [3] 交易机会相关 - 鉴于分析师看法 高隐含波动率可能意味着有交易机会 期权交易者常寻找高隐含波动率期权出售溢价 期望到期时标的股票波动不如预期 [4]

文章核心观点 - 全球货运费率波动，接近2022年高点，看好Expeditors International of Washington公司前景，基于货运费率看涨、经济特性有吸引力和估值合理，给出买入评级，预计内在价值在138 - 157美元/股 [2][9] 行业情况 - 全球货运费率持续波动，集装箱货运指数从年初的1000点左右升至3379点，上一次达到此水平是2022年，当时空运和海运物流行业经历了大幅重新定价 [2] - 货运和物流行业竞争激烈，按边际定价，具有生产/定价优势或差异化商业模式的企业通常是赢家 [2] 公司概况 - 是全球物流服务提供商，服务包括空运、海运和海关经纪，采用非资产型模式，利用与运输提供商的关系，运营效率高且无运输资产负担 [9] - 主要风险是确保售出已“锁定/购买”的运输空间，避免产生滞留成本 [9] 公司竞争优势 - 规模经济显著，业务量庞大，资本周转率高，有定价优势，能以低于同行的价格提供服务，即使毛利率和运营利润率较低，仍可实现超20%的回报 [9] - 客户经纪部门具有无形价值和经济商誉，是差异化、高利润率的服务，使公司市值与投入资本的比率较高 [9] - 服务不易受电商巨头干扰，拥有深厚客户网络且海关经纪业务有附加值，收益更具“抗竞争性” [9] 财务情况 Q1 FY 2024 - 业务额22亿美元，同比下降15%，比共识低2000万美元，每股收益1.17美元 [23] - 空运服务收入同比下降16%，费用下降19%，平均买卖价差分别下降22%和24%，但吨位增长约4% [23] - 海运及海洋服务收入下降18%，费用下降14%，海运整合业务收入占比降至65%，同比下降600个基点，收入同比下降25%，平均买卖价差分别下降26%和20% [23] 未来预测 - 保守预计到FY 2026营收增长率为4.5%，增量税前利润率为10.9% [25] - 预计到FY 2025销售额约100亿美元，比共识估计高约3亿美元，可产生7 - 7.5亿美元收益 [12] 估值情况 - 市场对公司投入资本的估值倍数增加，目前EV/IC为6.6倍（3年平均为5.5倍），对NOPAT的估值倍数从2021年的18倍升至发布时的20倍 [6] - 按不同方法估算，公司估值范围在138 - 157美元/股，未考虑预期股息和回购因素，考虑后隐含内在估值将大幅提高 [18][19][38] 价格变化催化剂 - 每新增1美元收入，需对净营运资本和固定资产分别投资0.02美元，符合公司轻资产商业模式 [11] - 公司管理层持续减持业务，但此情况难以持续，预计未来业务增长将推动股价上升 [11] 对即将公布财报的看法 - 华尔街将关注平均货运费率及前景、每股收益等明显变化、股息增长和回购情况 [4]

行业现状 - 运输行业面临多重逆风，包括高利率、货运需求疲软、供应链问题、地缘政治不确定性和高通胀，导致消费者支出减少和借贷成本增加 [1][7] - 由于运力过剩，货运市场低迷，4月Cass货运运输指数环比下降1.3%，过去六个月中有五个月环比恶化 [1] - 高燃料成本和劳动力成本影响运输股的盈利表现 [1] - 运输行业年初至今下跌4.6%，而标准普尔500指数增长7.6% [8] 投资建议 - 投资者应关注股息增长型运输股，以应对行业逆风与波动 [10] - 筛选运输股的参数为股息支付率低于60%、股息收益率高于1% [3][12] 公司情况 - GATX是全球铁路车辆租赁商，总部位于芝加哥，目前季度股息为每股58美分，年化股息2.32美元，股息收益率1.77%，支付率34%，五年股息增长率4.61%，Zacks评级为2（买入） [5][13] - FDX努力回报股东，2024年6月宣布季度股息提高10%至每股1.38美元，支付率29%，五年股息增长率18.96%，股息收益率2.03%，Zacks评级为3 [6][14] - EXPD是货运代理公司，总部位于西雅图，目前半年度现金股息为每股69美分，年化股息1.38美元，股息收益率1.17%，支付率29%，五年股息增长率9.02%，Zacks评级为3 [6][15]

文章核心观点 探讨达飞国际（Expeditors International）近期股价积极趋势能否延续至下一次财报发布，分析其最新财报及投资者和分析师反应，还提及同行业施耐德国家（Schneider National）表现 [1] 达飞国际（Expeditors International）情况 股价表现 - 自上次财报发布一个月内，股价上涨约8.1%，跑赢标准普尔500指数 [1] 第一季度财报情况 - 每股收益1.17美元，超Zacks共识预期的1.10美元，但同比下降19%；总收入22.0667亿美元，超Zacks共识预期的21.72亿美元，同比下降15% [2] - 空运吨位和海运集装箱量分别增长4%和2% [2] - 营业收入同比下降22%至2.1477亿美元，总运营费用下降14%至19.9亿美元 [3] - 空运服务收入同比下降16.1%至7.5937亿美元，海运和海洋服务收入下降18.1%至5.7078亿美元，报关和其他服务收入同比下降11.5%至8.7651亿美元 [3] - 回购300万股，平均每股价格120.17美元 [3] - 一季度末现金及现金等价物为13.7亿美元，上一季度末为15.1亿美元 [4] 预测情况 - 过去一个月，预测向上修正，共识预测变动5.49% [4] VGM评分 - 成长评分和动量评分为A，价值评分为D，处于该投资策略底部40%，总体VGM评分为B [5] 前景展望 - 预测呈上升趋势，Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报符合预期 [6] 施耐德国家（Schneider National）情况 股价表现 - 过去一个月上涨0.7% [7] 财报情况 - 2024年3月季度营收13.2亿美元，同比变化-7.7%；同期每股收益0.11美元，去年为0.55美元 [7] 预测情况 - 本季度预计每股收益0.19美元，同比变化-57.8%；Zacks共识预测在过去30天变化-2.8% [8] 评级情况 - Zacks排名为5（强烈卖出），VGM评分为B [9]

文章核心观点 - 分析公司2024年第一季度国际业务表现对评估其财务实力和未来增长可能性至关重要 公司国际市场营收既带来机遇也存在风险 关注国际营收趋势有助于预测公司前景 [1][3][13] 公司营收情况 上一季度营收 - 公司上一季度总营收达22.1亿美元 较去年同期下降14.9% [4] - 各地区营收及占比情况：拉丁美洲4449万美元 占2%；其他北美地区1.0685亿美元 占4.8%；欧洲3.9832亿美元 占18.1%；中东、非洲和印度1.3411亿美元 占6.1%；北亚5.4494亿美元 占24.7%；南亚2.2772亿美元 占10.3% [5][6][7][8][9][10] - 各地区营收与华尔街分析师预期对比：拉丁美洲超预期0.8%；其他北美地区超预期9.12%；欧洲低于预期1.25%；中东、非洲和印度低于预期13.28%；北亚超预期11.63%；南亚超预期17.44% [5][6][7][8][9][10] 本季度及全年预期营收 - 华尔街分析师预计本财季公司总营收21.2亿美元 较去年同期下降5.5% 各地区预期贡献：拉丁美洲4144万美元 占2%；其他北美地区9409万美元 占4.5%；欧洲3.7219亿美元 占17.6%；中东、非洲和印度1.1544亿美元 占5.5%；北亚4.6257亿美元 占21.9%；南亚1.8508亿美元 占8.7% [11] - 分析师预计公司全年总营收87亿美元 较去年下降6.5% 各地区预期贡献：拉丁美洲1.7191亿美元 占2%；其他北美地区3.8991亿美元 占4.5%；欧洲15.6亿美元 占17.9%；中东、非洲和印度5.2086亿美元 占6%；北亚19.4亿美元 占22.3%；南亚7.7753亿美元 占8.9% [12] 公司股票表现 - 过去一个月 公司股价上涨0.6% 同期Zacks标准普尔500综合指数上涨1.3% 公司所在的Zacks运输板块上涨0.3% [16] - 过去三个月 公司股价下跌4.7% 标准普尔500指数上涨4.3% 板块下跌2.2% [16]

财务数据关键指标变化 - 股东净收益较2023年第一季度下降25%，较2023年第四季度增长7%[26] - 2024年第一季度，总间接费用为5.58622亿美元，较2023年同期下降7%[32] - 2024年第一季度，营业收入为2.14776亿美元，较2023年同期下降22%[32] - 2024年第一季度，税前收益为2.33182亿美元，较2023年同期下降22%[32] - 2024年第一季度，净收益为1.704亿美元，较2023年同期下降25%；归属于股东的净收益为1.69152亿美元，较2023年同期下降25%[32] - 2024年第一季度薪资及相关成本下降8%，主要因佣金和奖金减少以及员工人数下降7%[35] - 2024年第一季度管理层总奖金下降22%，主要因营业收入下降22%；其他间接费用下降1%，即200万美元[36] - 2024年第一季度合并有效所得税税率为26.9%，高于2023年同期的24.8%[37] - 2024年第一季度净外汇收益约为700万美元，而2023年同期为净外汇损失约300万美元[40] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为2.57亿美元，低于2023年同期的5.46亿美元；3月31日，营运资金为15.47亿美元，其中现金及现金等价物为13.7亿美元[42] - 2024年第一季度投资活动使用的现金为1000万美元，主要用于资本支出；2024年预计资本支出总额为1亿美元[44] - 2024年第一季度融资活动使用的现金为3.75亿美元，高于2023年同期的2.27亿美元；2024年第一季度回购300万股普通股，2023年同期为200万股[44] - 2024年第一季度末，若美元平均贬值10%，将使公司营业收入增加约1400万美元；若美元平均升值10%，将使公司营业收入减少约1100万美元[46] - 2024年第一季度净外汇收益约为700万美元，2023年同期净亏损约为300万美元[47] - 截至2024年3月31日，公司有大约6200万美元的未结算内部交易[47] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为13.7亿美元，其中7.19亿美元按不同短期市场利率投资[48] - 截至2024年3月31日，公司没有长期债务[48] - 2024年3月31日，假设利率变动10个基点，对公司收益无重大影响[48] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度，空运和海运服务交易量较2023年第一季度有所上升，但平均买卖价格低于2023年第一季度，导致空运和海运服务的收入和费用显著下降[26] - 2024年第一季度，空运服务收入为7.59374亿美元，较2023年同期下降16%；费用为5.37591亿美元，较2023年同期下降19%[32] - 2024年第一季度，海运服务收入为5.70786亿美元，较2023年同期下降18%；费用为4.13983亿美元，较2023年同期下降14%[32] - 2024年第一季度，报关和其他服务收入为8.76518亿美元，较2023年同期下降11%；费用为4.81706亿美元，较2023年同期下降15%[32] - 2024年第一季度海运及海洋服务收入和费用分别下降18%和14%，海运拼箱收入和费用分别下降25%和18%，北亚地区收入和费用分别增长4%和11%，直接海运代理收入和费用分别下降12%和11%，订单管理收入和费用分别增长17%和16%[33] - 2024年第一季度海关经纪及其他服务收入和费用分别下降11%和15%[34] 外汇风险管理情况 - 公司面临的主要外汇风险涉及人民币、印度卢比、欧元、墨西哥比索、加元和英镑[46] - 公司目前不使用衍生金融工具管理外汇风险，仅在有限地区进行外汇套期保值交易[46] - 2024年3月31日和2023年同期，套期保值活动规模不大[46] - 公司遵循加速国际货币结算政策管理内部交易外汇风险[47] 债务及或有负债情况 - 3月31日，信用额度借款为3500万美元，备用信用证和担保的或有负债为8500万美元；非美国子公司持有现金及现金等价物余额为5.73亿美元[45]