财务数据和关键指标变化 - 净收入132亿美元，同比名义下降4%，按固定汇率计算下降5%，各地区均有下滑，美洲下降7%，EMEA下降2%，APJ下降7% [23] - 毛利率21.9%，同比上升1.7个百分点，主要因商品和物流成本改善及成本节约，部分被竞争定价抵消 [24] - 非GAAP运营费用18亿美元，占收入的13.5%，同比增加主要因增长计划投资和营销费用增加，部分被可变薪酬降低和结构性成本削减抵消 [24] - 非GAAP运营利润11亿美元，增长5%；非GAAP净OI&E为1.44亿美元，主要因未偿还债务减少导致利息费用降低而下降 [24] - 非GAAP摊薄后每股净收益增加0.08美元或11%，至0.81美元，摊薄后股份约10亿股；GAAP摊薄后每股净收益为0.62美元 [24][25] - Q1运营现金流约1.2亿美元，自由现金流2500万美元，受可变薪酬支付时间的正常季节性和个人系统业务量环比下降影响 [30] - 现金转换周期为 -29天，环比增加3天，主要因库存天数增加4天、应付账款天数减少1天和应收账款天数减少2天 [31] - Q1向股东返还约7.75亿美元，包括5亿美元股票回购和2.75亿美元现金股息 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 个人系统业务 - 净收入88亿美元，同比下降4%，按固定汇率计算下降5%，受需求疲软和不利的组合转变影响，部分被消费和商业市场份额增长抵消 [16][25] - 总销量增长5%，消费类增长10%，商业类增长2%；消费和商业的销量及收入同比增长率环比改善 [25] - 商业收入下降5%，消费收入下降1%；平均销售价格（ASP）环比持平，受有利组合影响，包括商业高端产品组合改善，但部分被消费类不利组合转变抵消 [26] - 运营利润5.37亿美元，运营利润率6.1%，同比增加0.9个百分点，主要因商品和物流成本降低及成本节约，部分被定价和增长领域投资抵消；环比下降主要因商品成本和营销费用增加，部分被向商业业务板块的有利组合抵消 [26] 打印业务 - 总收入44亿美元，同比下降5%，硬件收入下降19%，主要因中国和大亚洲地区需求持续疲软以及日本竞争对手的激进定价导致份额流失 [18][27] - 总硬件销量同比下降17%；工业图形业务本季度收入再次增长，由硬件、耗材和服务驱动；按客户细分，商业收入下降12%，销量下降18%；消费收入下降22%，销量下降15% [27] - 大墨仓打印机市场环比持续增长，部分抵消传统家用墨水市场的持续疲软需求和激进定价；消费服务方面，Instant Ink收入和订阅用户数同比持续增长，总订阅用户数现超过1300万，其中包括超过70万Instant paper附加服务订阅用户 [28] - 耗材收入29亿美元，报告基础上持平，按固定汇率计算增长1%，主要因有利的定价行动、份额增长和低基数效应，部分被安装基数下降抵消 [28] - 打印运营利润8.72亿美元，同比基本持平，运营利润率19.9%，同比增加1个百分点，主要因硬件销量降低、成本改善（包括可变薪酬降低）和耗材定价，部分被硬件定价逆风抵消 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2024年PC市场单位总潜在市场（TAM）将实现低个位数增长，公司预计至少与市场同步增长 [16] - 中国市场因经济形势严峻需求疲软，部分被印度市场的强劲表现抵消；美国企业和联邦销售在1月出现放缓，SMB和教育市场有企稳迹象 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进未来就绪计划，目标是到2025财年实现16亿美元的年度总运行率结构性成本节约，预计在2024财年实现约30%的节约 [9][29] - 持续投资关键增长领域，如游戏、Orco解决方案和消费者订阅服务，以增强竞争地位 [8] - 实施全公司AI战略，专注于创造新产品类别、扩展数字服务和解决方案以及提高内部生产力；在CES上推出首批使用英特尔新酷睿Ultra处理器的笔记本电脑，未来将与硅和软件合作伙伴推出更多AI PC创新产品 [10] - 开发新的AI应用程序，如HP Workforce Experience平台，集成PC、打印机和Poly设备的数据和遥测信息，提高生产力、安全性和协作性，现已向所有托管解决方案客户提供 [11] - 在消费领域将更多产品转向订阅模式，本周将推出HP全订阅计划，试点客户满意度高 [12] - 提升HP品牌，聘请Antonio Lucio担任首席营销和企业事务官，推出全球可扩展且本地相关的新品牌活动，如与皇家马德里足球俱乐部和Riot Games的合作 [13][14] - 推进可持续影响战略，在今年的美国最公正公司榜单中排名第13，连续五年上榜且排名同比上升34位 [14] - 打印业务方面，继续努力改善执行和严格成本管理，在耗材定价和份额增长方面取得进展，在大墨仓和部分地区的办公市场获得份额 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在动荡的外部环境中运营，行业需求受影响，收入下降，但收入下降速度连续三个季度放缓，显示市场有企稳迹象 [8] - 尽管第一季度存在局部疲软，但整体有改善迹象，预计不同细分市场的复苏步伐将不均衡，但对实现全年非GAAP每股收益和自由现金流目标有信心 [19] - 预计2024财年下半年业绩将季节性强于上半年，公司将专注于可控因素并投资未来，以应对当前市场动态并抓住长期增长机会 [19] - 宏观和需求环境仍具挑战性，客户终端市场竞争激烈，公司将专注于严格成本管理、提高绩效和投资增长 [32] 其他重要信息 - 公司在第一季度恢复股票回购，并计划在今年剩余时间内继续活跃在市场上 [19][32] - 预计2024财年OI&E费用约为7亿美元；自由现金流在31亿 - 36亿美元之间，下半年强于上半年，其中包括约3亿美元的重组现金流出 [34] - 第二季度，个人系统收入预计环比下降高个位数，利润率将稳固在长期目标范围内；打印业务预计消费者需求疲软、定价竞争激烈，商业打印业务受市场不确定性影响，耗材收入按固定汇率计算预计下降中个位数，全年预计下降低至中个位数，打印利润率预计在第二季度处于16% - 19%范围的高端，全年稳固在该范围内 [34][35][36] - 预计2024财年非GAAP摊薄后每股净收益在3.25 - 3.65美元之间，GAAP摊薄后每股净收益在2.61 - 3.01美元之间；第二季度非GAAP摊薄后每股净收益预计在0.76 - 0.86美元之间，GAAP摊薄后每股净收益预计在0.58 - 0.68美元之间 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司预计下半年业绩较强，能否说明在地理区域、市场或消费方面的驱动因素 - 公司预计下半年商业领域会有复苏，消费者业务传统上下半年比上半年强，且成本削减努力在下半年会有更大影响；在PC领域，Windows更新周期会有影响；打印领域，商业和工业部分预计会有复苏 [40][41] 问题2: 公司在大墨仓和办公市场获得份额，原因是什么 - 大墨仓方面，公司近期完成产品组合，将创新产品推向市场开始产生影响；办公方面，公司针对此前运营问题进行改进，在欧洲、中国、印度等地区已取得进展，目标是继续在这两个类别中夺回份额 [44] 问题3: 公司预计下半年打印利润率下降，为何仍乐观，以及是否预计2024财年收入增长 - 打印业务预计第二季度处于利润率范围高端，全年稳固在16% - 19%范围内，部分受硬件组合调整影响；个人系统业务下半年预计季节性增强，预计增长2% - 4%，打印业务全年持平至下降 [47][48] - 从上半年到下半年，每股收益预计仍有增长，只是下半年增长略低；公司以增长运营利润为目标，而非单纯追求利润率指引 [49] 问题4: AI 启用的 PC 获得商业客户认可的关键驱动因素和里程碑是什么，客户目前是否基于强大 PC 的财务效益拥有相关设备 - 关键里程碑包括提供支持新模型的硬件、确保应用程序支持以及对客户和销售团队进行培训；公司预计AI PC推出三年后渗透率将达到40% - 60%，2024年影响较小，2025年和2026年影响更大 [51][52] 问题5: 请谈谈四箱模型以及影响耗材业务表现的因素，为何全年耗材业务预计从过去几个季度的持平或增长转为低至中个位数下降 - 按季度比较有助于了解耗材业务健康状况，公司对耗材业务的长期和2024年预测未变，仍预计低至中个位数下降 [56] - 本季度耗材业务表现受多种因素影响，包括份额管理和增长、定价调整、低基数效应，但也受到使用量和安装基数缩小的负面影响；渠道库存处于健康状态 [57] 问题6: 公司对商业领域复苏有信心的依据是什么 - 行业分析师和业内关键参与者也有类似预测；Windows更新周期在下半年会有更大影响；预计定价和组合会产生积极影响；本季度SMB和教育市场更稳定，欧洲PC市场开始增长，尽管仍存在中国和美国联邦业务等薄弱领域，但整体市场预计下半年将改善 [60][61] 问题7: 随着商业市场改善，公司外设业务表现如何，2024财年年初增长业务表现如何 - 外设业务受商业市场谨慎态度影响，随着商业市场复苏，外设业务预计也将复苏，公司持续在该领域投资创新，认为长期是增长机会 [63] - 多个增长领域开始增长，如劳动力解决方案和消费者服务业务在第一季度增长；明天将推出消费者服务方面的首个包含硬件的订阅计划，这是公司长期将全产品组合作为订阅服务提供的重要一步 [64][65] 问题8: 个人系统业务本季度定价动态的驱动因素是什么，对全年ASP的展望如何 - 第一季度PC价格环比持平，受商业价格上涨和组合向消费类转移影响，消费类低价产品面临价格压力；未来随着商品成本增加和组合向商业类演变，预计PC价格将整体上涨 [68] 问题9: 公司在打印业务中面临日本竞争对手的压力，这种压力是否也体现在商业和耗材硬件以及商业耗材业务的长期管理合同和解决方案中 - 目前压力主要在消费端，因美元、欧元与日元汇率因素，竞争对手在价格上有优势，公司决定放弃部分无利可图的消费类交易；商业端相对稳定，相关风险已纳入公司指引 [71] 问题10: 公司工业图形业务过去几个季度有增长势头，全年展望如何 - 工业图形业务在标签和包装方面有良好复苏；5月的Drupa展会是重要印刷活动，公司将推出新产品和服务，预计展会后几个季度会有积极影响，对2024年有良好预期 [74]

营收表现 - HP在2024年1月结束的季度报告显示，营收为131.9亿美元，同比下降4.7%[1] - 公司的营收低于Zacks Consensus Estimate的136亿美元，出现了-3.04%的惊喜[2] - HP的个人系统业务的运营收入低于分析师平均预期[13] 每股收益 - HP的每股收益为0.81美元，与去年同期的0.75美元相比有所增长[1] 业务表现 - 在个人系统和打印业务方面，HP的营收表现不佳，出现了不同程度的下滑[5][6][7][8][9][10][11] - 公司的商业投资部门取得了100%的年度增长，表现良好[12] - 打印业务的运营收入超过了分析师的平均预期[15] 股票表现 - HP的股票表现相对较差，过去一个月的回报率为-1.1%，而Zacks S&P 500综合指数为+4%[16]

公司风险和战略计划 - 公司面临的风险和不确定性包括宏观经济和地缘政治趋势、全球资本市场波动、外汇波动、通货膨胀影响、金融机构不稳定性等[4] - 公司的战略计划包括结构性成本削减和生产力举措，以及股票回购等[4] 财务表现 - HP在Q1 FY24实现净收入132亿美元，同比下降4%[13] - 非GAAP调整后，HP的每股稀释净收益为0.81美元[13] - 打印业务净收入为43.75亿美元，同比下降5.1%[14] - 个人系统业务净收入为88.09亿美元，同比下降4.1%[14] - HP总体净收入为131.85亿美元，同比下降4.4%[14] 业务表现 - 个人系统在2024财年第一季度的收入同比下降4%，主要是由于需求疲软和不利的混合转变，部分抵消了在消费者和商业领域市场份额的增长[18] - 个人系统的运营利润率同比增长0.9个百分点，主要受到较低的商品和物流成本以及成本节约的推动，部分抵消了定价和对增长领域的投资[19] - 打印业务在2024财年第一季度的收入同比下降5%，主要是由于硬件需求疲软、价格竞争激烈和市场份额流失[21] 财务数据 - HP在2023财年第一季度的净现金流为3.1亿至3.6亿美元[35] - HP在2024财年第一季度的净收入为131.85亿美元，成本为102.97亿美元，总运营支出为17.82亿美元[36] - HP在2024财年第一季度的净利润为8.08亿美元，每股稀释净利润为0.81美元[36] - HP在2024财年第一季度的GAAP净利润为6.22亿美元，非GAAP净利润为8.08亿美元[37] 财务指标 - HP在2024财年第一季度的税率为21.6%[37] - HP在2024财年第一季度的存货为10.3亿美元，应收账款为13.185亿美元[39] - 固定资产和应付账款占营收的比例为21%[40] - 现金转换周期计算公式为应收账款天数 + 存货天数 - 应付账款天数[41] - 自由现金流计算公式为经营活动提供的净现金流量调整后减去租赁和固定资产的净投资[42] 非GAAP信息 - HP公司在财务报告中使用了非GAAP信息，详细信息可参考第3页[43] - HP公司在Q4 FY23财报中使用了非GAAP信息，详细信息可参考第3页[44] - HP公司在Q3 FY23财报中使用了非GAAP信息，详细信息可参考第3页[45] - HP公司在Q2 FY23财报中使用了非GAAP信息，详细信息可参考第3页[46]

文章核心观点 - 惠普公布季度财报，盈利符合预期但营收未达预期，股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层评论和盈利预期变化；Comtech Telecommunications即将公布财报，预计盈利和营收有增长 [1][2][5][6] 惠普业绩情况 - 惠普本季度每股收益0.81美元，符合Zacks共识预期，去年同期为0.75美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度，公司预期每股收益0.90美元，实际也为0.90美元，无意外情况 [1] - 过去四个季度，公司仅一次超出共识每股收益预期 [1] - 截至2024年1月的季度，公司营收131.9亿美元，低于Zacks共识预期3.04%，去年同期为138.3亿美元 [1] - 过去四个季度，公司仅一次超出共识营收预期 [1] 惠普股价表现 - 自年初以来，惠普股价下跌约4.2%，而标准普尔500指数上涨6.5% [2] 惠普未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性，主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，实证研究显示近期股价走势与盈利预期修正趋势密切相关 [3] - 财报发布前，惠普盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [4] - 下一季度，当前共识每股收益预期为0.81美元，营收129.9亿美元；本财年，共识每股收益预期为3.45美元，营收545.3亿美元 [4] 行业影响 - 行业前景会对股票表现产生重大影响，Zacks行业排名中，计算机 - 小型计算机行业目前处于250多个Zacks行业的后24% [5] Comtech Telecommunications情况 - Comtech Telecommunications尚未公布2024年1月季度财报，预计季度每股收益0.28美元，同比增长221.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - 该公司预计营收1.5285亿美元，较去年同期增长14.3% [6]

文章核心观点 - 惠普2024财年第一季度净收入下降但盈利增长 资产和现金流管理有变化 各业务板块表现有差异 并给出了未来财季业绩展望 [1][2][3][4] 净收入和每股收益情况 - 2024财年第一季度净收入132亿美元 同比下降4.4%（按固定汇率计算下降4.9%） [1] - 第一季度GAAP摊薄后每股净收益为0.62美元 高于上一年同期的0.47美元 处于此前预期的0.60 - 0.70美元范围内 [1] - 第一季度非GAAP摊薄后每股净收益为0.81美元 高于上一年同期的0.73美元 处于此前预期的0.76 - 0.86美元范围内 [1] 资产管理情况 - 2024财年第一季度经营活动提供的净现金为1.21亿美元 应收账款期末为38亿美元 库存期末为69亿美元 应付账款期末为133亿美元 [2] - 第一季度产生了2500万美元的自由现金流 包括经营活动提供的净现金1.21亿美元 减去租赁净投资6200万美元和物业、厂房及设备净投资1.58亿美元 [2] - 第一季度股息支付每股0.2756美元 导致现金使用3亿美元 还花费5亿美元回购约1670万股普通股 季度末总现金为24亿美元 [2] 各业务板块表现 个人系统业务 - 净收入88亿美元 同比下降4%（按固定汇率计算下降5%） 运营利润率为6.1% [3] - 消费类个人系统净收入下降1% 商用个人系统净收入下降5% 总销量增长5% 其中消费类增长10% 商用类增长2% [3] 打印业务 - 净收入44亿美元 同比下降5%（按固定汇率计算下降5%） 运营利润率为19.9% [3] - 消费类打印净收入下降22% 商用打印净收入下降12% 耗材净收入持平（按固定汇率计算增长1%） 总硬件销量下降17% 其中消费类下降15% 商用类下降18% [3] 业绩展望 - 2024财年第二季度 GAAP摊薄后每股净收益预计在0.58 - 0.68美元之间 非GAAP摊薄后每股净收益预计在0.76 - 0.86美元之间 [4] - 2024财年 GAAP摊薄后每股净收益预计在2.61 - 3.01美元之间 非GAAP摊薄后每股净收益预计在3.25 - 3.65美元之间 预计产生31 - 36亿美元的自由现金流 [4] 非GAAP财务信息使用情况 - 为补充GAAP基础的合并简明财务报表 公司提供了按固定汇率计算的净收入、非GAAP总运营费用等非GAAP财务指标及预测 [5][21] - 公司管理层使用这些非GAAP指标评估公司历史和预期财务表现 认为排除特定项目能更好理解公司运营结果 [21] - 这些非GAAP指标有局限性 公司主要依靠GAAP结果 并提供与GAAP指标的 reconciliation 供投资者参考 [22]

财务数据关键指标变化 - 每股净收益 - 2024财年第一季度GAAP摊薄后每股净收益为0.62美元，在0.60 - 0.70美元的预期范围内；非GAAP摊薄后每股净收益为0.81美元，在0.76 - 0.86美元的预期范围内[2] - 预计2024财年第二季度GAAP摊薄后每股净收益在0.58 - 0.68美元之间，非GAAP摊薄后每股净收益在0.76 - 0.86美元之间[8] - 预计2024财年GAAP摊薄后每股净收益在2.61 - 3.01美元之间，非GAAP摊薄后每股净收益在3.25 - 3.65美元之间，预计产生31 - 36亿美元的自由现金流[8] - 2024年1月31日GAAP净收益为6.22亿美元，摊薄后每股净收益为0.62美元；非GAAP净收益为8.08亿美元，摊薄后每股净收益为0.81美元[18][20] - GAAP准则下，2024年1月31日稀释后每股净收益为0.62美元，2023年10月31日为0.97美元，2023年1月31日为0.47美元[28] - Non - GAAP准则下，2024年1月31日稀释后每股净收益为0.81美元，2023年10月31日为0.90美元，2023年1月31日为0.73美元[28] 财务数据关键指标变化 - 净收入 - 第一季度净收入为132亿美元，较上年同期下降4.4%[2] - 2024年1月31日总净收入为131.85亿美元，2023年10月31日为138.17亿美元，2023年1月31日为137.98亿美元[18] - 截至2024年1月31日，公司总净收入为131.85亿美元，较上季度下降5%，较去年同期下降4%[25] - 2023年10月31日止十二个月，公司总净收入为537.18亿美元[30] - 2022年1月31日至10月31日各季度及累计净收入：个人系统业务累计44011美元，打印业务累计18902美元，总净收入累计62910美元[32] 财务数据关键指标变化 - 营业利润率 - GAAP营业利润率从上年同期的5.4%提升至7.1%，提高1.7个百分点；非GAAP营业利润率从7.6%提升至8.4%，提高0.8个百分点[3] - 2024年1月31日GAAP运营利润率为7.1%，非GAAP运营利润率为8.4%[20] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - GAAP净利润为6亿美元，较上年同期增长33%；非GAAP净利润为8亿美元，较上年同期增长11%[3] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 第一季度经营活动提供的净现金为1.21亿美元，自由现金流为2500万美元[2] - 2024年1 - 3月经营活动提供的净现金为1.21亿美元，2023年同期使用的净现金为1600万美元[23] - 2024年1 - 3月投资活动使用的净现金为2.28亿美元，2023年同期为4.35亿美元[23] - 2024年1 - 3月融资活动使用的净现金为7.08亿美元，2023年同期为9.25亿美元[23] - 2024年1月31日现金、现金等价物和受限现金为24.17亿美元，较期初减少8.15亿美元[22][23] 财务数据关键指标变化 - 股东回报 - 第一季度以股票回购和股息形式向股东返还8亿美元[2] - 第一季度股息支付为每股0.2756美元，现金使用量为3亿美元；回购约1670万股普通股，现金使用量为5亿美元[6] - 2024年1月31日宣布每股现金股息为0.55美元[18] 财务数据关键指标变化 - 总资产与负债 - 截至2024年1月31日，总资产为358.46亿美元，总负债和股东赤字为358.46亿美元[22] 财务数据关键指标变化 - 加权平均股份数 - 2024年1月31日，加权平均用于计算摊薄后每股净收益的股份数为10.02亿股，2023年10月31日为10.04亿股，2023年1月31日为9.96亿股[28] 财务数据关键指标变化 - 税前收益 - 截至2024年1月31日，公司总税前收益为7.93亿美元，2023年10月31日为8.52亿美元，2023年1月31日为5.62亿美元[25] 各条业务线数据关键指标变化 - 个人系统业务 - 个人系统净收入为88亿美元，同比下降4%，营业利润率为6.1%[7] - 个人系统业务净收入为88.09亿美元，较上季度下降6%，较去年同期下降4%[25] - 截至2024年1月31日，个人系统业务运营利润率为6.1%，较上季度下降0.6个百分点，较去年同期上升0.9个百分点[26] - 截至2024年1月31日，个人系统业务税前收益为5.37亿美元[25] 各条业务线数据关键指标变化 - 打印业务 - 打印业务净收入为44亿美元，同比下降5%，营业利润率为19.9%[7] - 打印业务净收入为43.75亿美元，较上季度下降1%，较去年同期下降5%[25] - 截至2024年1月31日，打印业务运营利润率为19.9%，较上季度上升1.0个百分点，较去年同期上升1.0个百分点[26] - 截至2024年1月31日，打印业务税前收益为8.72亿美元[25] 业务部门财务报告调整 - 2024财年第一季度开始，公司调整业务部门财务报告，将激光打印机净收入从消费打印业务转移到商业打印业务[25][30][32] 非GAAP财务指标相关 - 公司提供按固定汇率计算的净收入、非GAAP总运营费用等非GAAP财务指标，并提供非GAAP摊薄净每股收益和自由现金流预测[33] - 按固定汇率计算的净收入排除外汇汇率波动影响，非GAAP运营利润率排除重组等费用影响[34] - 公司管理层使用非GAAP财务指标评估历史和预期财务表现、与竞争对手对比及了解各业务部门运营表现[35] - 排除重组等费用计算非GAAP指标，是因为这些费用不反映预期未来运营费用，不助于评估当前运营表现[35] - 非GAAP财务指标有局限性，如未反映无形资产价值变化、部分费用排除可能影响GAAP收益和现金流等[40][42] - 公司主要依靠GAAP结果，非GAAP财务指标仅作补充，并提供非GAAP指标与GAAP指标的调节表[43] - 向投资者提供非GAAP财务指标，助于投资者了解公司运营表现和财务状况，便于与同行业公司比较[44] 关键增长领域 - 关键增长领域包括混合系统、游戏、劳动力解决方案、消费者订阅、工业图形、3D与个性化业务[41]

财务表现 - HP Inc. 2024年第一季度净收入为131.85亿美元，较上年同期的137.98亿美元有所下降[8] - HP Inc. 2024年第一季度净利润为6.22亿美元，较上年同期的4.69亿美元有所增长[8] - HP Inc. 2024年第一季度每股基本收益为0.63美元，每股摊薄收益为0.62美元[8] - HP Inc. 2024年第一季度现金、现金等价物和受限现金总额为24.17亿美元，较上一季度的32.32亿美元有所下降[10] - HP Inc. 2024年第一季度总资产为358.46亿美元，较上一季度的370.04亿美元有所下降[10] - HP Inc. 2024年第一季度经营活动产生的净现金流为1.21亿美元，较去年同期的净现金流-1.6亿美元有所改善[11] - HP Inc. 2024年第一季度投资活动产生的净现金流为-2.28亿美元，主要用于购买固定资产和投资[11] - HP Inc. 2024年第一季度融资活动产生的净现金流为-7.08亿美元，主要用于偿还债务和回购股票[11] 业务表现 - HP公司2024年1月31日的财报显示，个人系统部门的净收入为88.09亿美元，印刷部门的净收入为43.75亿美元[21] - HP公司2024年1月31日的财报显示，个人系统部门的运营收入为5.37亿美元，印刷部门的运营收入为8.72亿美元[21] - HP公司2024年1月31日的财报显示，HP预计将通过未来计划在2025财年前实施，全球裁员约4000至6000名员工，预计将产生约10亿美元的税前费用[23] 税务和养老金 - HP的养老金和离退休福利计划成本主要包括服务成本、利息成本、预期资产回报、摊销和递延等方面[24] - HP预计在2024财年向非美国养老金计划投入约4500万美元，向美国非合格计划参与者投入约3100万美元，以及向养老福利计划投入约300万美元[24] - HP的有效税率在2024年1月31日的三个月内为21.6%，主要受有利税率影响的税收影响[25] - HP的未认可税收利益总额为12亿美元，其中有可能在未来12个月内减少3900万美元[25] 资产和负债 - HP的现金、现金等价物和受限现金总额为241.7亿美元，较2023年10月31日下降了1014亿美元[26] - HP的应收账款减少了6亿美元，主要是由于卖出固定价格的支持和维护服务，同时也有5亿美元的收入被确认[26] - HP的库存包括成品、采购零部件和组装件，总额为692.8亿美元[27] - HP的其他流动资产包括供应商应收款、预付款和增值税应收款，总额为370.9亿美元[27] - HP的固定资产净额为280.7亿美元，主要包括土地、建筑、机器设备和无形资产[27] 风险和诉讼 - HP涉及诉讼、索赔、调查和诉讼，包括版权、商业、证券、就业、员工福利和环境事项[50] - HP在欧洲国家的版权征税问题中已计提足额准备金[51] - HP与Hewlett Packard Enterprise就特定事项共同承担责任，并同意在一定程度上对HP进行赔偿[51] - HP与Philips之间的专利侵权诉讼已经在ITC做出最终裁决，未违反第337条款[52] - HP与加州理工学院之间的专利侵权诉讼已被法院暂停，等待相关案件的决定[53]

HP公司财报预测 - HP公司即将发布季度财报，预计每股收益为0.82美元，同比增长9.3%[1] - 分析师预测HP公司季度营收为135.6亿美元，同比下降2%[1] - 在过去30天内，分析师对该季度的每股收益预期没有进行修订[2] 财报分析关键指标 - 在公司发布财报前，重要考虑对盈利预期的修订，这是预测投资者对股票可能采取的行动的重要指标[3] - 投资者通常使用共识盈利和营收预期作为季度业绩的指标，但探索分析师对特定关键指标的预测可以提供有价值的见解[4]

文章核心观点 - 价值投资是寻找优质股票的流行方式，HP和联想集团可能被低估，是市场上较强的价值股 [1][4] 投资方法 - 采用Zacks Rank系统，强调盈利预测和预测修正来寻找优质股票 [1] - 运用创新的Style Scores系统，价值投资者可关注“价值”类别 [1] - 价值投资者使用基本面分析和传统估值指标，寻找被市场低估的股票 [1] HP公司情况 - HP当前Zacks Rank为2（买入），价值评级为A [2] - HP的P/S比率为0.53，行业平均为0.99 [2] - HP的P/CF比率为6.98，行业平均为23.95，过去12个月最高10.72，最低6.43，中位数8.67 [2] 联想集团情况 - 联想集团Zacks Rank为2（买入），价值评级为A [3] - 联想集团的Forward P/E比率为9.35，行业平均为26.32；PEG比率为1.96，行业平均为2.17 [3] - 过去一年联想集团P/E最高11.56，最低6.50，中位数8.59；PEG比率最高3.20，最低0.91，中位数2.32 [3] - 联想集团P/B比率为2.35，行业平均为35.67，过去12个月最高3.08，最低1.77，中位数2.21 [3]

文章核心观点 Zacks Premium研究服务可助力投资者利用股市并自信投资 其包含的Zacks Style Scores与Zacks Rank结合 能帮助投资者挑选更可能跑赢市场的股票 如HPQ因排名和评分表现值得投资者关注 [1][2][5][7] Zacks Premium研究服务 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 可全面访问Zacks 1 Rank List 股票研究报告和高级股票筛选器 还能获取Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 基于三种流行投资类型对股票评级 是Zacks Rank的补充指标 结合二者可帮助投资者选择未来30天最有可能跑赢市场的证券 [2] - 每只股票根据价值 增长和动量特征被评为A B C D或F A最好 评分越好股票表现越可能出色 [2] - 分为价值评分 成长评分 动量评分和VGM评分四类 [2][3][4] 各类评分详情 价值评分 - 价值投资者关注低价优质股票和被低估公司 价值评分考虑P/E PEG 市销率 市现率等比率 以突出最具吸引力和折扣的股票 [2] 成长评分 - 成长投资者更关注公司财务实力 健康状况和未来前景 成长评分考虑预期和历史收益 销售额和现金流 以发现具有长期可持续增长的股票 [3] 动量评分 - 动量交易者和投资者遵循“趋势即朋友”原则 动量评分利用一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素 指示建立高动量股票仓位的有利时机 [3] VGM评分 - 综合三种风格评分 对每只股票的综合加权风格进行评级 帮助找到价值最具吸引力 增长预测最佳和动量最有前景的公司 也是与Zacks Rank配合使用的最佳指标之一 [4] Zacks Rank与Style Scores配合 - Zacks Rank是专有股票评级模型 利用盈利预测修正的力量帮助投资者创建成功投资组合 自1988年以来 1（强力买入）股票平均年回报率达+25.41% 超标普500指数两倍多 [5] - 每天有超800只高评级股票 选择适合自己和投资目标的股票可能令人不知所措 Style Scores可辅助筛选 [5] - 应选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若股票为3（持有）评级 也应有A或B的评分以确保最大上行潜力 [6] - 4（卖出）或5（强力卖出）评级的股票 即使评分是A和B 盈利预测仍会下降 股价下跌可能性更大 应多持有1或2 Rank且Scores为A或B的股票 [6] 股票关注示例 - HP Inc.是2015年11月惠普公司分拆后的存续实体 HPQ在Zacks Rank中为2（买入） 有A的VGM Score [7] - 因其8.28的远期P/E等有吸引力的估值指标 拥有A的价值风格评分 有分析师上调2024财年盈利预测 共识估计提高0.01美元至每股3.45美元 平均盈利惊喜为1.7% [7]