文章核心观点 科技和人工智能股票大幅上涨后出现波动是有益的 近期科技股抛售虽带来短期冲击 但从长期看有积极意义 [1][2] 分组1：人工智能与科技股市场表现 - 自去年初以来人工智能主导股市 景顺QQQ信托ETF是专注人工智能投资者的优质选择 该ETF跟踪纳斯达克100家知名公司指数 多年来表现优于大盘 [1] - 近期科技股遭遇市场波动 出现大幅抛售 虽市场有所反弹 但随着选举临近和衰退担忧 未来可能有更多动荡 [2] 分组2：抛售的长期益处 1. 控制估值 - 过去18个月人工智能股票投资者收益显著 景顺QQQ自2023年1月以来上涨78% “神奇七股”推动了回报 但股价涨幅超过业务增长 自2023年1月人工智能热潮开始 其市销率大幅上升 [3] - 高估值股票风险增加 抛售有助于控制估值 降低风险 [4] 2. 利于成本平均法投资 - 无人能准确预测股市 成本平均法是好策略 投资者长期分批买入股票 可避免在最差时机买入 [5] - 景顺QQQ过去18个月稳步上涨 近期抛售是低价买入机会 可降低平均成本 对于看好人工智能未来的投资者是好事 [5]

文章核心观点 Zacks Premium服务可助投资者利用股市并自信投资 其提供的Zacks Style Scores与Zacks Rank配合使用 能帮投资者挑选股票 如Invesco公司因有较好的评级和分数值得投资者关注 [1][5][8] Zacks Premium服务 - 能让投资者更聪明自信地投资 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新等内容 [1] - 包含Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 整体情况 - 与Zacks Rank一同开发 是一组互补指标 助投资者挑选未来30天跑赢市场的股票 [2] - 基于价值 增长和动量特征 给股票评A - F级 分数越好表现越佳 [2] 分类情况 - 价值分数：关注低价好股和被低估公司 考虑P/E等比率 [2] - 增长分数：关注公司财务实力和未来前景 考察预计和历史盈利等 [3] - 动量分数：利用股价或盈利前景趋势 结合一周价格变化等因素 确定买入高动量股票时机 [3] - VGM分数：综合所有风格分数 按加权风格评级 筛选有吸引力的公司 [4] 与Zacks Rank配合使用 - Zacks Rank用盈利预测修正来构建投资组合 1股票自1988年平均年回报率达+25.41% 超同期标普500两倍 [5] - 每日有超800只高评级股票 挑选困难 需Style Scores辅助 [5][6] - 应选Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3等级 也需A或B分数 [6] - 盈利预测修正方向是选股关键因素 4或5评级股票 即使分数好 股价也可能下跌 [6] 案例：Invesco公司 - 总部位于佐治亚州亚特兰大 1935年成立 截至2024年3月31日 在超20个国家有办公室 资产管理规模达1.66万亿美元 [8] - Zacks Rank为3（持有） VGM Score为A [8] - 增长风格分数为A 本财年预计盈利同比增长9.3% [8] - 2024财年 60天内两名分析师上调盈利预测 共识估计增至每股1.65美元 平均盈利惊喜为1.9% [8]

文章核心观点 - 公司8月12日公布初步月末管理资产规模为17320亿美元较上月末增长0.9% 当月实现长期资金净流入108亿美元 非管理费收入资金净流入32亿美元 货币市场资金净流出121亿美元 市场回报和外汇因素使管理资产规模分别增加90亿和49亿美元 截至7月31日季度初步平均总管理资产规模为17278亿美元 初步平均主动管理资产规模为10053亿美元 [1] 公司概况 - 公司是全球独立投资管理公司 致力于提供投资体验 帮助人们提升生活质量 在超20个国家设有办事处 投资团队提供多种投资能力 [3] 管理资产规模情况 总体情况 - 8月初步月末管理资产规模为17320亿美元 较上月末增长0.9% 截至7月31日季度初步平均总管理资产规模为17278亿美元 初步平均主动管理资产规模为10053亿美元 [1] 不同类型及时间对比 |时间|总管理资产规模（亿美元）|ETFs & Index（亿美元）|Fundamental Fixed Income（亿美元）|Fundamental Equities（亿美元）|Private Markets（亿美元）|APAC Managed（亿美元）|Multi - Asset/Other（亿美元）|Global Liquidity（亿美元）|QQQ（亿美元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024年7月31日|1732.0|431.5|278.8|272.1|129.5|114.1|61.5|159.5|285.0| |2024年6月30日|1715.8|415.1|272.6|268.8|129.1|112.4|59.6|171.6|286.6| |2024年5月31日|1687.7|405.6|271.5|268.3|127.7|111.5|60.0|173.0|270.1| |2024年4月30日|1625.2|386.2|269.2|261.8|125.9|109.6|58.7|165.4|248.4| [2] 资金流向情况 - 当月实现长期资金净流入108亿美元 非管理费收入资金净流入32亿美元 货币市场资金净流出121亿美元 [1] 影响因素 - 市场回报使管理资产规模增加90亿美元 外汇因素使管理资产规模增加49亿美元 [1] 联系方式 - 投资者关系联系人：Greg Ketron（电话404 - 724 - 4299）、Jennifer Church（电话404 - 439 - 3428） 媒体关系联系人：Andrea Raphael（电话212 - 323 - 4202） [3]

文章核心观点 - 多位对冲基金经理减持英伟达股票并重新配置资金到景顺QQQ信托基金，该基金是追踪纳斯达克100指数的指数基金，提供了一种构建人工智能股票多元化投资组合的简单方式，虽有风险但对风险承受能力强的投资者是不错选择 [1][3][7] 对冲基金经理持仓变动 - 多位对冲基金经理在第一季度减持英伟达股票并重新配置资金到景顺QQQ信托基金 [1] - 点72资产管理公司的史蒂文·科恩出售304,505股英伟达股票，减持55%，并开始持有少量景顺QQQ信托基金股票 [2] - 城堡投资的肯·格里芬出售240万股英伟达股票，减持68%，并将景顺QQQ信托基金的持股增加74% [2] - 肖菲尔德战略顾问公司的史蒂文·肖菲尔德出售96,793股英伟达股票，减持58%，并将景顺QQQ信托基金的持股增加1584% [2] 投资逻辑 - 人工智能支出预计到2030年将接近2万亿美元，英伟达不会是人工智能领域唯一的赢家，景顺QQQ信托基金提供了一种构建多元化人工智能股票投资组合的简单方式 [3] 景顺QQQ信托基金概况 - 景顺QQQ信托基金衡量纳斯达克100指数的表现，该指数追踪在纳斯达克证券交易所上市的100只最大股票，该基金是一只以成长为导向的指数基金，严重偏向信息技术板块 [4] - 景顺QQQ信托基金前十大持仓股按权重分别为苹果（9.1%）、微软（8.3%）、英伟达（7.2%）、谷歌（5.2%）、Meta Platforms（4.9%）、博通（4.8%）、亚马逊（4.8%）、好市多（2.7%）、特斯拉（2.7%）、网飞（1.9%） [4] 持仓公司人工智能业务情况 - 苹果将在今年秋季发布一套名为Apple Intelligence的人工智能功能，摩根士丹利分析师认为这将推动设备升级至2026年 [4] - 微软是最大的软件供应商和第二大公共云运营商，在生成式人工智能领域处于领先地位，近60%的财富500强公司使用其生成式人工智能助手，超65%使用其云人工智能服务 [4] - 英伟达是数据中心图形处理单元市场的领导者，其芯片支撑着所有最先进的人工智能系统，市场份额估计超过80% [5] - 谷歌是最大的数字广告商和第三大公共云运营商，在人工智能领域被广泛认可为权威 [5] - Meta Platforms拥有Facebook和Instagram，正在投资人工智能以提高用户参与度和广告相关性，分析师认为这些投资可能对其中期财务状况产生重大影响 [5] - 博通是专用集成电路市场的领导者，高盛分析师认为其是人工智能基础设施建设的关键组成部分 [5] - 亚马逊运营着世界上最大的公共云，最近一个季度市场份额的增长表明其在人工智能产品上的投资正在取得成果，分析师认为其在新兴的人工智能即服务市场中处于独特地位 [5] 景顺QQQ信托基金优缺点 - 缺点是集中性和波动性带来的风险，该基金严重偏向信息技术板块，过去曾导致极端波动，三年贝塔系数为1.19 [6] - 优点是超高回报，信息技术板块在过去十年和二十年的表现分别是次优市场板块的三倍和近三倍，景顺QQQ信托基金在过去20年的回报率为1510%，复合年增长率为14.9% [6] 投资建议 - 景顺QQQ信托基金在未来几年可能是一项波动较大的投资，在经济困难时期几乎肯定会跑输标准普尔500指数，但费用比率仅为0.2%，是风险承受能力强的投资者构建多元化人工智能股票投资组合的简单方式 [7]

文章核心观点 公司公布2024年第二季度财务业绩，受货币政策不确定性、利率上升等因素影响，公司多项财务指标出现变化，不过公司对机构RMBS前景仍持积极态度 [1][2][3] 财务业绩 关键指标 - 每股普通股净亏损0.38美元，而2024年第一季度为净收入0.49美元 [1] - 每股普通股可分配收益0.86美元，与2024年第一季度持平 [1] - 普通股股息为每股0.40美元，与2024年第一季度持平 [1] - 每股普通股账面价值为9.27美元，而截至2024年3月31日为10.08美元 [1] - 经济回报率为 -4.1%，而2024年第一季度为4.8% [1] 平均余额与财务指标 |指标|Q2 2024（未经审计）|Q1 2024（未经审计）|变动| | ---- | ---- | ---- | ---- | |平均盈利资产（摊销成本）|48.471亿美元|49.722亿美元| -1.251亿美元| |平均借款|42.520亿美元|44.198亿美元| -1.678亿美元| |平均股东权益|8.172亿美元|8.232亿美元| -0.06亿美元| |总利息收入|6800万美元|6860万美元| -60万美元| |总利息支出|5940万美元|6160万美元| -220万美元| |净利息收入|860万美元|700万美元| +160万美元| |总费用|490万美元|470万美元| +20万美元| |归属于普通股股东的净收入（亏损）| -1880万美元|2370万美元| -4250万美元| |平均盈利资产收益率|5.61%|5.52%| +0.09%| |平均资金成本|5.59%|5.57%| +0.02%| |平均净利率差|0.02%| -0.05%| +0.07%| |期末加权平均资产收益率|5.45%|5.41%| +0.04%| [5] 业绩归因 - 第二季度机构RMBS估值受到负面影响，主要因货币政策不确定性导致利率波动增加，以及投资者对国债供应增加的预期导致利率上升和互换利差收紧 [2] - 较高票面利率的机构RMBS投资表现不佳，导致每股普通股账面价值下降8.0%至9.27美元，加上普通股股息，使得本季度经济回报率为 -4.1% [2] 业务展望 - 近期经济数据证实通胀放缓趋势恢复，增加了近期货币政策放松的可能性 [3] - 鉴于对收益率曲线变陡和利率波动下降的预期，公司对机构RMBS的前景仍持积极态度，认为高票面利率机构RMBS投资者将受益于有吸引力的估值、有利的融资和强劲的流动性 [3] 投资组合 投资组合构成 |类别|截至2024年6月30日公允价值（千美元）|占投资组合百分比|期末加权平均收益率|截至2024年3月31日公允价值（千美元）|占投资组合百分比|期末加权平均收益率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |机构RMBS - 30年固定利率过手证券 - 4.0%|562,192|11.6%|4.66%|764,780|15.3%|4.64%| |机构RMBS - 30年固定利率过手证券 - 4.5%|868,511|17.9%|4.95%|892,872|17.8%|4.95%| |机构RMBS - 30年固定利率过手证券 - 5.0%|876,344|18.1%|5.35%|1,001,505|20.0%|5.34%| |机构RMBS - 30年固定利率过手证券 - 5.5%|965,700|20.0%|5.59%|992,970|19.8%|5.59%| |机构RMBS - 30年固定利率过手证券 - 6.0%|1,087,049|22.5%|6.02%|996,925|19.9%|6.03%| |机构RMBS - 30年固定利率过手证券 - 总计|4,359,796|90.1%|5.40%|4,649,052|92.8%|5.35%| |机构CMO|74,711|1.5%|9.94%|74,701|1.5%|9.64%| |机构CMBS|384,593|8.0%|4.97%|265,512|5.3%|4.94%| |非机构CMBS|10,264|0.2%|8.91%|10,188|0.2%|9.58%| |非机构RMBS|7,463|0.2%|9.44%|7,651|0.2%|9.05%| |总计|4,836,827|100.0%|5.45%|5,007,104|100.0%|5.41%| [8] 借款情况 |类别|截至2024年6月30日未偿还金额（千美元）|加权平均利率|加权平均剩余期限（天）|截至2024年3月31日未偿还金额（千美元）|加权平均利率|加权平均剩余期限（天）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |机构RMBS回购协议|3,945,401|5.46%|20|4,189,856|5.47%|21| |机构CMBS回购协议|315,074|5.46%|17|204,052|5.47%|16| |总借款|4,260,475|5.46%|19|4,393,908|5.47%|20| [9][10] TBA情况 - 截至2024年6月30日，有5.5% TBA购买合约，名义金额2亿美元，隐含成本基础1.99945亿美元，隐含市场价值1.9842亿美元，净账面价值 -152.5万美元；2024年3月31日无未偿还TBA [10] 利率互换情况 |期限|截至2024年6月30日名义金额（千美元）|加权平均固定支付利率|加权平均浮动接收利率|加权平均到期年限|截至2024年3月31日名义金额（千美元）|加权平均固定支付利率|加权平均浮动接收利率|加权平均到期年限| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |少于3年|180,000|0.48%|5.33%|1.6|740,000|1.62%|5.34%|2.0| |3至5年|1,375,000|0.29%|5.33%|3.3|1,375,000|0.29%|5.34%|3.6| |5至7年|1,150,000|0.55%|5.33%|6.1|1,150,000|0.55%|5.34%|6.3| |7至10年|565,000|3.87%|5.33%|9.7|285,000|3.68%|5.34%|9.8| |大于10年|645,000|2.25%|5.33%|18.8|715,000|2.39%|5.34%|20.1| |总计|3,915,000|1.22%|5.33%|7.5|4,265,000|1.17%|5.34%|7.2| [11] 资本活动 股息分配 - 2024年6月24日宣布普通股股息每股0.40美元，于2024年7月26日支付给2024年7月5日收盘时登记在册的股东 [12] - 2024年8月7日宣布B系列优先股股息每股0.4844美元，C系列优先股股息每股0.46875美元，将于2024年9月27日支付给2024年9月5日登记在册的股东 [12] 普通股发行 - 第二季度通过市价发行计划出售176.1155万股普通股，净收益1610万美元 [12] - 2024年7月通过市价发行计划出售417.3536万股普通股，净收益3790万美元，该计划可用股份已售罄 [12] 优先股回购 - 截至2024年6月30日的三个月内，公司回购并注销44,661股B系列优先股和105,492股C系列优先股，总成本340万美元 [13] 非GAAP财务指标 指标说明 - 公司使用的非GAAP财务指标包括可分配收益、有效利息支出、有效净利息收入和经济债务权益比率，这些指标应与GAAP财务指标结合分析，且可能与同行公司不可比 [24] 可分配收益 - 公司将可分配收益作为衡量投资组合为普通股股东产生可分配收入能力的指标，其计算方法为GAAP归属于普通股股东的净收入（亏损）经多项调整后得出 [25] - 排除某些损益的影响，可提供更一致的经营业绩衡量标准，但可能与同行公司不可比 [26] - 可分配收益是董事会确定普通股股息的指标之一，但不能作为应税收入、支付股息能力或股息金额的替代指标 [27] 有效利息支出等指标 - 有效利息支出（及有效资金成本）计算方法为GAAP总利息支出经调整得出，公司认为利率互换可增加利息支出稳定性，故将相关净收支加回，并排除指定利率互换递延损益摊销 [35] - 有效净利息收入（及有效利率差）计算方法为GAAP净利息收入经调整得出 [36] 经济债务权益比率 - 公司计算经济债务权益比率，考虑了按GAAP作为衍生工具核算的TBA投资的表外融资影响，认为该指标与GAAP债务权益比率结合，有助于投资者理解管理层对风险杠杆的评估 [41]

文章核心观点 - 英仕曼旗下多只封闭式基金董事会宣布分红 [1] 分红信息 - 除息日、记录日为8月16日，再投资日、支付日为8月30日 [2] - 英仕曼优势市政收入信托II每股分红0.05591美元，英仕曼债券基金分红0.0715美元，英仕曼加州价值市政收入信托分红0.06461美元等多只基金分红情况 [2] - 英仕曼高收益2024目标期限基金分红0.0200美元，较上一次减少0.0130美元，降幅39% [2] 税务信息 - 2024年日历年的1099 - DIV表格将报告联邦所得税的分配情况，各基金向股东的年度报告将包含财政年度基金分配的税收性质信息 [3] - 2024年所有分配的来源和税收特征的最终确定将在年底后进行 [3] - 为遵守1940年《投资公司法》第19条要求，若分配包含净投资收入以外的内容，基金将向记录日在册股东提供第19条通知披露股息支付来源，该通知仅作信息用途 [3] 公司信息 - 英仕曼是全球独立投资管理公司，投资团队提供多种投资能力，在超20个国家设有办事处，截至2024年6月30日为全球客户管理1.71万亿美元资产 [5] - 英仕曼分销商公司是英仕曼零售产品的美国分销商，英仕曼顾问公司是投资顾问，为客户提供服务但不出售证券，二者均为英仕曼间接全资子公司 [5]

资产管理规模和流入流出 - 公司总资产管理规模达到1.7万亿美元,同比增长12%[120] - 被动型AUM从2023年6月30日的521.6亿美元增加至2024年6月30日的712.5亿美元[135,137] - 主动型AUM从2023年6月30日的1,016.6亿美元增加至2024年6月30日的1,003.3亿美元[135,137] - 总资产管理规模(AUM)从2023年6月30日的1,538.2亿美元增长至2024年6月30日的1,715.8亿美元[150] - 长期流入资金从2023年上半年的150.7亿美元增加至2024年上半年的178.1亿美元[152] - 长期流出资金从2023年上半年的149.8亿美元增加至2024年上半年的155.1亿美元[152] - 净长期流入资金从2023年上半年的0.9亿美元增加至2024年上半年的23.0亿美元[152] - 总净流入从2023年上半年的23.5亿美元增加至2024年上半年的44.7亿美元[152] 业务表现 - 公司的主动管理投资产品中,1年、3年和5年期间内有70%、65%和76%的产品表现优于基准[130] - 剔除绩效费用和QQQ ETF后,被动型净收益率从2023年6月30日的16.3%下降至2024年6月30日的15.2%[139] - 剔除绩效费用后,主动型净收益率从2023年6月30日的37.6%下降至2024年6月30日的36.8%[139] 财务指标 - 公司投资管理费收入从2023年同期的20.61亿美元增加到2024年同期的21.15亿美元[191][192] - 公司服务和分销费收入从2023年同期的6.77亿美元增加到2024年同期的7.39亿美元[193][194] - 公司业绩费收入从2023年同期的0.25亿美元下降到2024年同期的0.10亿美元[195][196] - 公司平均资产管理规模从2023年同期的1,478.9亿美元增加到2024年同期的1,641.2亿美元[188][189] - 公司剔除业绩费和QQQ基金后的净收益率从2023年同期的32.6个基点下降到2024年同期的30.5个基点[188][189] 成本管控 - 第三方分销、服务和咨询费用增加32.9百万美元，增长7.1%[213] - 员工薪酬费用减少23.4百万美元，下降4.9%[215] - 一般和行政费用增加28.5百万美元，增长18.8%，主要由于计提5000万美元的监管调查罚款[221] - 总运营费用增加37.5百万美元，增长3.0%[212] 其他收支 - 利息和股息收入增加3.9百万美元，增长54.9%[227] - 其他收益净额减少17.3百万美元，下降82.8%[224] - 合并投资产品净收益增加43.6百万美元[224] - 总其他收支增加27.0百万美元，增长103.4%[224] 资本管理 - 公司的资本管理优先事项包括业务再投资、维持强大的资产负债表以及通过适度增加股息和股票回购向股东长期回报资本[254,255] - 公司未在2024年上半年回购普通股[281] 风险管理 - 公司面临AUM市场价格风险、证券市场风险、利率风险和汇率风险[286,288,289] - 公司通过审查年度和预测现金流量预测以及监测信用、流动性和市场风险来管理资本[277] - 公司主要面临来自现金及现金等价物存款的信用风险，最大信用风险敞口为8.785亿美元[278] - 公司面临8.901亿美元总债务带来的流动性风险，通过积极管理来应对[279] - 通胀压力可能导致公司成本结构上升，资产管理规模下降从而影响收入[280]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可助投资者利用股市并自信投资，其提供的Zacks Style Scores与Zacks Rank结合，能帮投资者选大概率跑赢市场的股票，如Invesco就因相关评分值得关注 [1][2][7] Zacks Premium服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、Equity Research报告和Premium股票筛选 [1] - 可访问Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 基于三种投资类型对股票评级，是Zacks Rank的补充指标，助投资者选30天内大概率跑赢市场的证券 [2] - 按价值、增长和动量特质给股票A - F字母评级，评分越高跑赢概率越大 [2] - 分为价值、增长、动量和VGM四个类别 [2][3][4] 价值评分 - 帮助价值投资者以好价格找好股票，利用P/E、PEG等比率挑选有吸引力和被低估的股票 [2] 增长评分 - 关注公司财务实力、健康状况和未来前景，考虑预计和历史盈利、销售和现金流，发掘长期可持续增长的股票 [3] 动量评分 - 利用股票价格或盈利前景的涨跌趋势，通过一周价格变化和盈利预估月百分比变化等因素，指示高动量股票建仓时机 [3] VGM评分 - 综合所有风格评分，是与Zacks Rank配合使用的全面指标，按综合加权风格对股票评级，筛选出价值、增长和动量俱佳的公司 [4] Zacks Rank与Style Scores配合方式 - Zacks Rank利用盈利预估修正帮助投资者创建成功投资组合，自1988年以来，1（强力买入）股票年均回报率达+25.41%，超标普500指数两倍多 [5] - 应挑选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票，若为3（持有）评级，也应有A或B评分以确保上行潜力 [6] - 4（卖出）或5（强力卖出）评级股票，即便Style Scores为A和B，盈利预测仍可能下降，股价也可能下跌 [6] 关注股票：Invesco（IVZ） - 总部位于佐治亚州亚特兰大，1935年成立，是独立投资管理公司，提供多种投资产品和服务，截至2024年3月31日，在超20个国家设有办事处，资产管理规模达1.66万亿美元 [7] - Zacks Rank为3（持有），VGM评分为A，动量风格评分为B，过去四周股价上涨14.5% [7] - 2024财年过去60天内有两名分析师上调盈利预估，Zacks共识预估每股增加0.01美元至1.65美元，平均盈利惊喜为1.9% [7]

公司信息 - 公司为房地产投资信托，主要投资、融资和管理抵押支持证券及其他抵押相关资产 [2] - 公司由景顺顾问公司外部管理和提供建议，该公司是景顺有限公司间接全资子公司 [2] - 公司投资者关系联系人是Greg Seals，联系电话404 - 439 - 3323 [2] - 公司官网为www.invescomortgagecapital.com [1][2] 财报及会议安排 - 公司将于2024年8月8日股市收盘后公布2024年第二季度财报 [1] - 2024年8月9日上午9点将举行电话会议和网络直播回顾二季度财报 [1] - 参与电话会议的公司人员有首席执行官John Anzalone、首席财务官Lee Phegley、首席投资官Brian Norris、总裁Kevin Collins和首席运营官David Lyle [1] - 会议前公司网站将提供演示文稿 [1] 会议参与方式 - 北美免费电话888 - 982 - 7409，国际收费电话1 - 212 - 287 - 1625，密码为Invesco [1] - 网络直播链接为https://events.q4inc.com/attendee/593998291 [1] 音频回放信息 - 音频回放至2024年8月23日，北美拨打888 - 566 - 0411，国际拨打1 - 203 - 369 - 3041 [1]

财务数据和关键指标变化 - 总资产管理规模达到1.7万亿美元,较上一季度增加53亿美元或3.2%,创下历史新高 [43] - 长期净流入167亿美元,年化有机增长率近6% [44] - 平均资产管理规模较上一季度增加56亿美元或3.5%至1.67万亿美元 [44] - 净收入11亿美元,较上一季度增加3300万美元或3% [49] - 调整后营业利润7.5亿美元,较上一季度增加3900万美元或13% [53] - 调整后营业利润率提升270个基点至30.9% [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - ETF业务净流入128亿美元,年化有机增长率13%,创两年来最高 [24][44] - 固定收益业务净流入16亿美元,其中主动固定收益策略净流入16亿美元 [28][44] - 另类投资业务净流入26亿美元,主要来自贷款和CLO策略 [30] - 亚太地区管理资产净流入67亿美元,其中中国合资公司净流入85亿美元 [31][36] - 多资产策略出现小幅净赎回,主要来自较低费率的量化策略 [34] - 主动基本面股票策略净流出63亿美元,但较去年同期有所改善 [34][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场股指普遍上涨,纳斯达克涨8%,标普500涨4% [12] - 新兴市场股指上涨4%,亚洲股市上涨2%,欧洲股市下跌1% [13] - 全球债券指数下跌1%,大多数主要债券指数相对平稳 [14] - 中国股市上涨6%,为亮点所在 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司拥有全球性布局,在美国和其他主要发达市场有规模业务,在亚太地区也有独特优势 [15] - 公司拥有多元化的主动投资策略,包括公募和私募市场,以及多资产投资能力 [16] - ETF业务持续增长,公司在创新和提供被动指数及主动策略方面具有优势 [17] - 公司拥有领先的分销平台,在美国财富管理市场具有优势,是未来增长潜力大的领域 [18] - 公司重点关注投资业绩、有利可图的有机增长、私募市场等领域 [19][20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境仍然动荡,但公司看到风险资产需求有所增加,预计随着对通胀和央行利率政策的更多了解,投资者对久期资产和全球导向资产的需求将会增加 [12][14] - 公司在中国市场的合资公司表现出色,预计未来几个季度这一态势将会持续,因为中国经济环境和市场改革有利于客户活动 [31][32] - 公司对主动基本面股票策略的投资业绩改善以及未来市场走势的广泛性持谨慎乐观态度 [134][135][138] 其他重要信息 - 公司进一步偿还了信用额度,净债务降至接近于零,将在第三季度恢复股票回购 [55][56] - 公司将继续保持资产负债表的健康状态,在回报股东资本和寻找并购机会之间保持平衡 [74][75][76] - 公司正在实施State Street Alpha系统的实施,预计将持续到2026年,届时将产生约1000万美元的季度性实施成本 [51][52] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Glenn Schorr 提问** 询问ETF和多资产业务的净收益率下降是否由于产品组合变化所致 [59] **Allison Dukes 回答** 确认是由于产品组合变化导致,而非实际费率调整 [60] 问题2 **Brennan Hawken 提问** 询问分销和服务费用的动态是否也受到产品组合变化的影响 [65] **Allison Dukes 回答** 部分受到影响,但更多是由于季节性因素和一次性项目的波动 [66][67] 问题3 **William Katz 提问** 询问公司在财富管理渠道的私募市场产品拓展情况 [72] **Andrew Schlossberg 和 Allison Dukes 回答** 公司正在向财富管理渠道推广房地产债券和另类信贷等私募产品,取得了一定进展 [73][74][75][76]