智通财经APP注意到，美国政策波动促使资金管理人全球寻找替代品，推动新兴市场国家本币债券创下16年来最佳上半年表现。 新兴市场货币计价固定收益资产需求激增，很大程度上反映了对美元信心的下降。美元今年已下跌近11%，部分原因是特朗普总统的贸易战以及在预算赤字 膨胀的情况下推动减税。 这是美元自1970年代以来最差表现，全线下跌，兑23种交易最活跃的新兴市场货币中的19种走弱，其中10种货币升值至少10%。 编数据显示，新兴市场本币债券指数上半年回报率超过12%，跑赢了同期上涨5.4%的硬通货债券。上半年的涨幅至少是2009年以来最强的。 "我不认为有人预料到美元会如此疲弱，"阿伯丁集团新兴市场主权债务主管Ed温·古铁雷斯表示，"我们预计本币债券会跑赢硬通货债券，但没想到最终差距 这么大。" 资金正以前所未有的规模流入。美国银行周三援引EPFR Global数据称，新兴市场债券基金今年迄今已吸引超过210亿美元资金。这些基金过去11周每周都有 资金流入，截至7月2日当周流入31亿美元。 更广泛地说，根据7月3日基于客户反馈的报告，美国银行全球新兴市场固定收益策略主管大卫·豪纳写道，投资者青睐巴西、南非和土耳其。 ...

资深新兴市场投资者、有"新兴市场教父"之称的麦朴思（Mark Mobius）表示，鉴于贸易相关的不确定 性可能持续长达六个月，他已将其基金的大部分持仓维持在现金中。 麦朴思周三在接受采访时表示："在这个阶段，现金为王。所以我基金里95%的资金都是现金。目前， 我们必须保留现金，并在时机成熟时做好行动准备。" 麦朴思已经投资新兴市场约三十年，他表示，印度等一些新兴市场国家在这种环境下会表现相当不 错，"但我们必须等到这一切稳定下来，看到这种不确定性平息。" 他表示，投资者可能只有在贸易谈判在未来四到六个月内进行后，才能评估市场机会。麦朴思补充说， 他不会持有如此多现金"超过三到四个月"，并将根据机会所在地开始部署部分资金。"如果市场进一步 下跌，我们当然会投入更多资金。" Brandywine的Lye表示，令投资者对新兴市场感到意外的是普遍的说法和预期，即在美国经济衰退即将 来临的情况下，新兴市场"不会挺住"。 她表示："我认为很多人已被证明是错误的，因为它们（新兴市场）正在挺住。"她补充说，其中一些国 家有足够的财政缓冲和货币空间来抵消增长担忧。 目前，投资者已大量涌入新兴市场债券，因为在美国总统特朗普的"对 ...

"对等关税"引发的不确定性仍在发酵，国际资管机构如何看待后市走向？ 券商中国记者注意到，由于关税带来的不确定性，国际资管机构目前已对相关资产采取谨慎态度，减少对敏感 资产的加仓力度。同时，长期收益率曲线趋平、经济衰退预期升温等种种因素，也令市场情绪偏向防御。 在此背景下，投资者开始重新评估美股和美债的资产价值，并将视线扩展至欧洲、新兴市场等其他区域，寻求 相对稳健且具吸引力的资产，以期应对持续性的关税政策波动带来的全球市场冲击。 美股仍处于盘整期 美股方面，施罗德投资表示，与二月份相比，他们建议投资者逐渐减少对美国金融股的多头仓位，因为收益率 曲线可能比预期的更为平坦。同时，考虑到此前通过股票的超配策略，投资者或已拥有足够的周期性风险敞 口，无需再加大相关配置。 安联投资也表示，鉴于关税带来的不确定性增加、经济衰退风险上升以及美国经济增长和通胀前景走弱，对美 股整体应采取谨慎立场。地区偏好方面，考虑到近期美国股市的回调以及美国国债市场的金融压力，安联投资 进一步强化了对美国以外地区的战术性偏好。 其避险属性仍具持续吸引力；在外汇市场，美元走弱背景下，日元再度展现避险优势。最后，鉴于关税谈判进 程仍在演进，预计 ...