财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收4570万美元，同比下降23%，按固定汇率计算下降2%，主要因埃及企业销售减少 [31][32] - 全年营收1.675亿美元，同比下降10%，按固定汇率计算增长17% [33] - 第四季度市场营收2280万美元，同比下降31%，按固定汇率计算下降11%；全年市场营收8940万美元，同比下降9%，按固定汇率计算增长21% [33] - 第四季度第一方销售营收2250万美元，下降14%，但按固定汇率计算增长8%；全年第一方销售营收7650万美元，下降11%，但按固定汇率计算增长14% [34] - 第四季度毛利润2390万美元，同比下降36%或按固定汇率计算下降18%；全年毛利润9950万美元，同比下降7%，但按固定汇率计算增长23% [35] - 第四季度毛利润率为12%，2023年第四季度为16%；全年毛利润率为14%，与2023年持平 [36] - 第四季度调整后EBITDA为负1370万美元，2023年第四季度为负60万美元 [16] - 第四季度持续经营业务税前亏损1760万美元，同比增加3%或按固定汇率计算下降19%；全年持续经营业务税前亏损9760万美元，同比下降1%，按固定汇率计算下降8% [44][46] - 第四季度现金消耗为3060万美元，2023年第四季度为2680万美元 [17] - 2024年底流动性状况为1.339亿美元，包括5540万美元现金及现金等价物和7860万美元定期存款及其他金融资产 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心市场业务在2024年第四季度加速，实体商品订单同比增长18%，季度活跃客户增加8% [10] - 2024年第四季度，电子产品和手机等优先品类需求强劲，国际采购发挥重要作用，从国际卖家（主要是中国）采购的商品总值达340万美元，占商品总值的31%，同比增长61% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 排除南非和突尼斯后，公司继续在九个国家运营 [9] - 非主要城市中心的需求强劲，2024年第四季度和全年，偏远地区订单分别占比56%和54%，高于2023年第四季度和全年的49%和48% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司将专注于推动营收增长和实现更广泛的运营效率，以提高盈利能力和加强现金流 [19] - 具体举措包括偏远地区扩张、产品品类扩张、提升客户和卖家体验，同时注重营销效率、扩大J - Force团队、提高物流生产力和自动化客服中心 [20][22][25] - 公司认为其差异化的物流网络和广泛的3PL网络是相对于其他缺乏必要基础设施的电商竞争对手的竞争优势 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观逆风影响业绩，但公司在业务基本面取得进展，使用增长和效率指标表现良好，对未来乐观，认为已具备实现盈利的清晰路径 [14][27][29] - 预计2025年实体商品订单同比增长15% - 20%，GMV在7.95亿 - 8.3亿美元之间，同比增长10% - 15%（排除外汇影响），税前亏损预计在负6500万 - 负7000万美元之间，同比下降28% - 33% [51][52] 其他重要信息 - 公司讨论包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，相关风险因素可查看2024年3月28日发布的20 - F表格年度报告及其他向SEC提交的文件 [4][5] - 电话会议中提及的某些财务指标未按IFRS报告，可在公司投资者关系网站的收益新闻稿中找到这些非IFRS财务指标与相应IFRS财务指标的对账 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年第一季度观察到的趋势 - 公司在第一季度看到订单增长和使用情况持续改善，成本控制方面执行有力且有纪律性，这使其有信心发布全年指导 [55] 问题: 增加商品选择的阻碍 - 市场挑战主要在供应端，需求充足但供应不足，增加供应是一个长期的运营改进过程，涉及多个方面的行动 [58][59] 问题: 第一方和第三方销售的混合情况及原因 - 公司在埃及的企业销售（主要是第一方）因宏观经济不确定性和采购周期变化而下降，公司在第一方和第三方销售的选择上较为务实，不追求大幅增加第一方销售，除企业销售影响外，预计混合比例不会有重大变化 [63][64] 问题: 实体订单增长的原因、混合变化及AOV影响 - 实体订单增长得益于偏远地区扩张、更好的品类和性价比、更好的客户体验以及更有效的营销策略，AOV是品类混合的结果，公司注重订单层面的单位经济效益，认为混合变化是渗透特定品类和市场的机会 [67][68][72] 问题: 整合仓库和市场的效率和成本影响 - 2024年公司将多个小仓库整合为一个大仓库，虽在2024年底对履行效率改善有限，但为2025年在履行成本上节省更多费用带来信心 [75][76] 问题: 2025年初的固定成本基础 - 过去两年公司大幅降低成本，目前认为还能再提高20%的效率，且现有成本结构能够处理2 - 3倍的当前业务量 [79][80] 问题: 实现盈利所需的订单量 - 考虑到固定成本和不同季度及业务量下6% - 8%的毛利率，公司认为业务量需翻倍到三倍才能实现盈利 [82] 问题: 关于库存策略和对全年及假期的看法 - 第四季度公司增加了1350万美元的营运资金以改善供应，未来预计季度间的影响会缓和，这有助于推动增长、客户获取和订单增长，使公司处于有利位置 [90][91][92]

文章核心观点 - 尼日利亚忠诚度计划市场预计将持续增长，2025年市场规模达2.417亿美元，2025 - 2029年复合年增长率为16%，到2029年将达4.373亿美元；市场呈现多种发展趋势，竞争格局和监管环境也在不断变化 [1][2][13] 市场规模与增长 - 2025年尼日利亚忠诚度市场预计同比增长18.6%，达到2.417亿美元 [1] - 2020 - 2024年尼日利亚忠诚度市场复合年增长率为20.5%，2025 - 2029年预计为16%，市场规模将从2024年的2.039亿美元增至2029年的4.373亿美元 [2] 市场趋势 数字忠诚度平台采用增加 - 尼日利亚企业采用数字忠诚度平台提升客户参与度，如ThankUCash，与企业POS系统集成，实现实时积分和兑换；电商和数字支付发展为其创造条件，未来将在电商和零售领域更广泛应用 [10] 现金返还计划受关注 - 现金返还计划在尼日利亚电商和金融服务领域受消费者欢迎，如Opay、Kuda和Shoprite；经济挑战使消费者更注重价格，未来可能与忠诚度生态系统整合 [10] 多渠道忠诚度计划增长 - 尼日利亚企业提供连接线上线下和移动渠道的多渠道忠诚度计划，如Shoprite和Spar；满足消费者跨平台购物需求，未来将结合先进技术提供个性化奖励 [10] 数据驱动个性化加强 - 尼日利亚公司利用数据分析提供个性化忠诚度体验，如Paystack和Flutterwave；数字交易使企业更了解客户，未来将加大对先进分析和人工智能工具的投资 [10] 忠诚度计划与金融科技解决方案整合 - 尼日利亚移动支付应用嵌入忠诚度功能，如PalmPay和Paga；金融科技发展为两者整合创造机会，未来金融科技公司将加强忠诚度服务，与传统零售商合作 [17] 竞争格局 市场结构 - 尼日利亚忠诚度市场呈碎片化，大型企业主导特定领域，小型初创企业和本地企业也在实施忠诚度计划，这既带来创新机会，也导致忠诚度计划效果参差不齐 [16][19] 参与者类型 - 大型企业如Jumia、Shoprite、Kuda和Opay凭借创新忠诚度计划占据主导；小型初创企业如ThankUCash为中小企业提供服务；传统金融机构也利用忠诚度计划留住客户 [18] 竞争格局展望 - 大型企业将加强人工智能和机器学习应用，市场可能出现并购整合，金融科技、零售和电信企业将合作创建综合忠诚度生态系统，初创企业将进入细分市场 [24] 监管变化 - 尼日利亚央行的无现金政策推动数字支付，促进数字忠诚度平台发展；数据保护法规要求忠诚度计划提供商合规收集和使用消费者数据；联邦竞争和消费者保护委员会加强对忠诚度计划的监管 [24] 报告信息 - 报告名为“Nigeria Loyalty Programs Market Intelligence and Future Growth Dynamics - 50+ KPIs on Loyalty Programs Trends by End - Use Sectors, Operational KPIs, Retail Product Dynamics, and Consumer Demographics - Q1 2025 Update”，共130页，预测期为2025 - 2029年，涵盖尼日利亚地区 [1][22] 报告范围 - 包括尼日利亚零售部门支出价值趋势分析、忠诚度支出市场规模及按关键绩效指标、功能领域、计划类型等多维度的未来增长动态分析 [28]

公司情况 - 朱米亚科技（Jumia Technologies）最近交易时段收盘价为3.84美元，较前一日收盘价上涨0.52%，表现逊于标准普尔500指数当日0.61%的涨幅，道琼斯指数上涨0.3%，以科技股为主的纳斯达克指数上涨1.28% [1] - 该公司股价上月下跌9.48%，落后于零售批发板块2.32%的涨幅和标准普尔500指数2.08%的涨幅 [1] - 市场参与者将密切关注朱米亚科技即将公布的财务业绩，投资者监测分析师对该公司预测的最新变化有益，积极的预测修正反映分析师对公司业务和盈利能力的乐观态度 [2] - 研究表明，预测变化与即将到来的股价表现有直接关系，由此形成了包含预测变化的定量模型Zacks Rank评级系统 [3] - Zacks Rank系统从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来，评级为1的股票平均年回报率为+25%，过去一个月Zacks共识每股收益预测保持稳定，朱米亚科技目前Zacks Rank评级为3（持有） [4] 行业情况 - 互联网商务行业属于零售批发板块，目前Zacks行业排名为75，处于所有250多个行业的前30% [5] - Zacks行业排名通过衡量各行业内个股的平均Zacks Rank来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业一倍 [5]

公司表现 - Jumia Technologies 最近交易日收盘价为 3.74 美元 较前一交易日下跌 1.06% 表现逊于标普 500 指数的 0.21% 跌幅 道琼斯指数下跌 0.16% 纳斯达克指数下跌 0.89% [1] - 过去一个月公司股价下跌 9.57% 表现不及零售批发行业的 2.84% 跌幅和标普 500 指数的 1.56% 跌幅 [1] 市场关注 - 投资界将密切关注 Jumia Technologies 即将发布的财报 [2] - 分析师对公司的盈利预测调整反映了短期业务趋势的变化 正面调整通常被视为对公司业务前景的乐观信号 [2] 评级系统 - Zacks 评级系统将股票分为 1 级（强力买入）至 5 级（强力卖出） 自 1988 年以来 1 级股票年均回报率为 +25% [4] - Jumia Technologies 目前 Zacks 评级为 3 级（持有） 过去一个月 Zacks 一致每股收益预测保持稳定 [4] 行业概况 - 互联网商务行业属于零售批发板块 目前 Zacks 行业排名为 80 位 位于所有 250 多个行业的前 32% [5] - Zacks 行业排名基于行业内个股的平均 Zacks 评级 研究表明 排名前 50% 的行业表现优于后 50% 行业 2 倍 [5]

公司核心观点 - Jumia被称为“非洲的亚马逊”，尽管公司经历了成功时期，但股价的波动性表明其发展路径可能与亚马逊不同 [1] 分析师披露 - 分析师没有持有Jumia的股票、期权或类似衍生品，且在未来72小时内没有计划进行此类操作 [2]

公司表现 - Jumia Technologies的股票在周四的交易中大幅上涨，收盘时上涨了19.7%，盘中最高涨幅达到26.1% [1] - 公司股价仍较今年早些时候的52周高点下跌了69% [1] 关键绩效指标(KPIs) - 公司在截至11月30日的两个月内发布了未经审计的初步关键绩效指标(KPIs)，显示订单量、活跃客户和商品总价值(GMV)在关键销售期间的超预期增长 [2] - 调整后的订单量达到430万，同比增长18%，其中62%的订单是在公司的黑色星期五活动中完成的 [3] - 活跃客户数量同比增长9%，GMV增长33% [3] - 这些数据不包括即将退出的南非和突尼斯市场的贡献 [3] 未来展望 - 公司股价今年波动较大，2024年迄今上涨约28.5%，但较52周高点下跌约69% [4] - 公司股价较2019年IPO后的历史高点下跌约93% [4] - 尽管非洲电子商务服务的长远发展前景非常乐观，但公司作为上市公司的表现一直不稳定，存在业务可见性和前景的担忧 [5] - 最近报告的两个月期间的表现显示出一些积极的势头，但尚不清楚这种势头能在多大程度上持续 [5] - GMV和订单总量的显著增长是一个明显的看涨信号，但由于62%的订单是在黑色星期五活动中完成的，尚不清楚公司在促销期外的势头能否持续 [6]

关于Jumia Technologies公司 - 公司需要重新赢得投资者信心[1] 关于Dr. Duru - 自2000年开始撰写金融市场相关博客[1] - 经历过互联网泡沫破裂、金融危机和新冠疫情[1] - 博客“One - Twenty Two”提供不同叙事[1] - 挑战传统市场智慧并提供独特视角[1] - 博客涵盖股票、期权、货币、比特币等内容并运用技术和基本面分析工具[1] - 部分想法和分析在Seeking Alpha上展示[1] - 拥有斯坦福大学机械工程学士学位等学历[1] - 有多种工作经历包括独立咨询、管理咨询等[1] - 在JMIA股票中有受益多头头寸[1] - 文章表达自己观点未接受除Seeking Alpha外的报酬与文中提及公司无商业关系[1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度收入为3640万美元，同比下降13%，按固定汇率计算增长9%[20] - 毛利润为2290万美元，同比增长3%，按固定汇率计算增长30%，毛利润占GMV的比例与2023年第三季度持平，为14%[21] - 调整后的EBITDA亏损从2023年第三季度的1480万美元增加到2024年第三季度的1700万美元[9][26] - 税前亏损从一年前的2140万美元改善至1780万美元[10] - 2024年第三季度的运营亏损为2010万美元，而2023年第三季度为1830万美元[9] - 2024年第三季度的资本支出为90万美元，流动性为1.646亿美元，包括8580万美元现金及现金等价物和3880万美元定期存款及其他金融资产，相比2023年第三季度的1.474亿美元和2024年第二季度的9280万美元有所增加[28] - 2024年第三季度经营活动使用的净现金流量为2680万美元[29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市场业务收入为2060万美元，同比增长7%，按固定汇率计算增长37%，主要受埃及第三方企业销售佣金推动，部分被外汇贬值影响抵消[20] - 第一方销售收入为1550万美元，按固定汇率计算下降29%和14%，受埃及第一方企业销售下降和外汇影响驱动[20] - 本季度履行费用为1030万美元，同比增长5%，按固定汇率计算增长22%，主要由仓库整合相关的一次性成本和订单增长驱动，部分被尼日利亚和埃及的货币贬值抵消，履行费用占GMV的比例与去年同期持平，为6%[21] - 销售和广告费用按固定汇率计算增长34%，为440万美元，同比持平，广告费用占GMV的比例与去年同期持平，为3%，每单广告费用从2023年第三季度的0.8美元降至0.7美元[23] - 技术和内容费用按固定汇率计算增长2%，为970万美元，同比持平[24] - 一般及行政费用（不包括基于股份的薪酬）为1760万美元，同比增长14%，按固定汇率计算增长26%[25] 各个市场数据和关键指标变化 - 由于尼日利亚和埃及2024年第一季度的货币贬值，GMV按报告货币计算同比下降1%，按固定汇率计算增长29%[7][8] - 本季度订单总数为590万，同比增长4%，其中实物商品订单同比增长5%[7] - 季度活跃客户自2022年第三季度以来首次同比增长1%，达到200万[7] - 2024年第二季度90天回购率同比增长304个基点，新客户在90天内再次下单的比例从2023年第二季度的36%增长到39%[7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为专注非洲市场、提高现金效率、构建强大的客户价值主张，投资将聚焦于最有潜力的市场和机会、改善供应商技术、扩大客户获取、扩展物流网络、扩大供应商基础和产品种类[11] - 计划通过剥离非战略业务来加强业务，退出南非和突尼斯市场以专注于增长潜力最大的市场，预计短期会产生员工解雇、租约终止、资产清算和减值等成本，但相信这一战略调整不会影响中短期增长前景[12][13] - 在多个领域增强技术以提高客户体验和整体效率，包括利用AI和前沿工具加强平台安全、营销工具、仓库和订单管理系统[14] - 继续专注于利用本地渠道如广播、本地网红和印刷品进行营销，同时拓展CRM和SEO营销渠道[16] - 将扩大乡村地区业务作为重点发展领域，目前超过54%的订单来自主要首都城市以外地区，计划未来继续扩大在这些地区的业务覆盖，增加JForce在这些市场的激活，无需大量资本投入[17] - 优先扩大供应，改进供应商平台以提升供应商体验，扩大中国供应商基础，为客户提供多样化且价格实惠的产品，并在各国为本地市场供应商和大型全球品牌扩充团队[18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管货币贬值影响GMV和营收，但公司业务基本面仍有韧性，对未来持乐观态度，相信有正确的战略和资源来加速增长并实现盈利[19][33] - 2024年黑五活动从11月1日持续至30日，公司已做好准备利用此次活动，预计将促进全国电子商务的采用并提升公司业绩[32] - 公司认为目前处于正确的发展道路上，有信心在未来加速增长走向盈利，本季度在关键增长项目上取得积极进展，如活跃客户增长、回购率提高、乡村扩展项目成功等，这些将有助于2025年的业绩表现[46] 问答环节所有的提问和回答 问题: GMV增长和订单增长之间存在较大差距的原因 - 回答: 一是产品组合的变化，公司过去两年将重点重新聚焦于时尚、美容、家居、电子和手机等品类，这些品类的平均商品价值和平均订单价值更高，二是部分国家存在通货膨胀，特别是进口产品价格上涨，两者共同作用影响了平均购物篮规模[35] 问题: 从订单增长角度看，如何实现更大幅度的加速增长 - 回答: 增长主要由价值主张驱动，而非营销支出，未来加速增长的主要驱动因素包括持续改善供应、扩大中国供应商供应、加速乡村地区业务扩展等，这些将在不增加营销预算的情况下带来复合增长影响[36] 问题: 退出南非和突尼斯市场的原因 - 回答: 南非市场在零售和物流方面比其他非洲市场更成熟，竞争激烈，公司在南非以不同品牌和商业模式运营且非核心业务，突尼斯市场潜力较低且市场动态较艰难，退出这两个市场是资源分配的选择[40] 问题: 从自由现金流角度看，如何降低EBITDA亏损 - 回答: 过去1.5年已在成本基础上做了很多工作，未来盈利能力将来自于营收增长、利润率管理和效率提升，包括营销效率、仓库转移带来的履行成本降低等方面的创新、规模效应和新流程[42]

业绩总结 - 2024年第三季度活跃客户同比增长1%[4] - 2024年第三季度总交易额(GMV)为1.629亿美元，同比下降1%[5] - 2024年第三季度收入为3640万美元，同比下降13%[5] - 2024年第三季度毛利润为2290万美元，较2023年同期的2220万美元增长3.1%[47] - 2024年第三季度的调整后EBITDA为-1700万美元，较2023年同期的-1480万美元下降14.8%[48] - 2024年第三季度的运营损失为2010万美元，较2023年同期的1830万美元下降9.8%[49] 用户数据 - 2024年第三季度物理商品订单同比增长5%[4] - 2024年第三季度JumiaPay交易量为1030万美元，同比增长6%[9] - 2024年第三季度总支付交易量（TPV）为4500万美元，同比增长6.1%[49] - 2024年第三季度JumiaPay交易占订单的比例为50.2%[9] 现金流与流动性 - 2024年第三季度运营活动净现金流为2680万美元的亏损[6] - 2024年第三季度流动性状况为1.646亿美元，其中现金及现金等价物为8580万美元，定期存款为7880万美元，较Q2 2024增加7180万美元[4][6] - 2024年第三季度现金及现金等价物为8580万美元，流动资产总额为1.646亿美元[4] - 2024年第三季度工作资本净变化为900万美元，现金流出为900万美元[4] 市场表现 - 2024年第三季度市场收入为2060万美元，相较于2023年同期的1930万美元增长6.9%[47] - 2024年第三季度毛利率为GMV的14.0%[30] - 2024年第三季度的销售和广告费用为440万美元，同比持平[32] - 2024年第三季度客户激励支出为440万美元，较2023年同期持平[50]

公司股价表现 - 朱米亚科技（Jumia Technologies）最近交易时段收盘价为5.03美元，较前一日收盘价下跌0.59%，表现逊于标准普尔500指数当日0.47%的涨幅，道琼斯指数当日上涨0.79%，以科技股为主的纳斯达克指数上涨0.28% [1] - 过去一个月公司股价上涨8.12%，跑赢零售批发板块3.09%的涨幅和标准普尔500指数3.48%的涨幅 [1] 公司盈利预测 - 投资界将密切关注朱米亚科技即将发布的财报 全年Zacks共识预测每股收益为 - 0.25美元，营收为2.0818亿美元，较上一年分别变化+74.49%和+4.57% [2] 分析师预估与评级 - 投资者应关注朱米亚科技分析师预估的近期变化 积极的预估变化表明分析师对公司业务和盈利能力持乐观态度 [3] - Zacks Rank系统根据预估变化提供评级 朱米亚科技目前Zacks Rank为3（持有），过去30天共识每股收益预估保持不变 [4][5] 行业排名情况 - 互联网 - 商务行业属于零售 - 批发板块 目前该行业Zacks行业排名为52，处于250多个行业的前21% [6] - Zacks行业排名基于行业内个股平均Zacks Rank计算 研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的两倍 [6]