文章核心观点 - 麦当劳虽为全球最大餐饮连锁企业，但近五年投资表现不佳，难以跟上市场，并非理想投资选择 [1][10] 麦当劳业绩表现 - 近五年跑输标普500指数20%，营收增长不稳定 [2] - 2024年全年营收63.9亿美元与2023年的64亿美元持平，低于预期的64.4亿美元，净利润下降1%至略低于20.2亿美元，每股收益从2023年的11.56美元降至11.39美元 [2] - 第三季度全球同店销售额下降1.5%，第二季度下降1% [3] 业绩不佳原因 - 大肠杆菌爆发影响部分菜单产品销售 [3] - 整体表现弱于竞争对手，如Chipotle Mexican Grill和Cava等新兴竞争对手营收实现两位数增长 [9] 应对措施及效果 - 推出5美元的平价套餐吸引注重性价比的消费者，但需增加交易量或提高订单均价来弥补整体客单价下降 [4] - 麦当劳称5美元折扣订单的平均客单价超过10美元，但全年业绩让人质疑其实际效果 [5] 股价及估值情况 - 摩根大通分析师将麦当劳目标股价定为每股300美元，当前股价基本无上涨空间 [6] - 分析师预计2025年每股收益为12.28美元，对应远期市盈率为24.78倍，略低于10年历史平均的25.55倍 [7] 未来展望 - 麦当劳首席财务官预计2025年第一季度同店销售额表现疲软 [9] - 公司通过推出性价比产品和新品刺激销售，但维持订单平均客单价存不确定性，且对高价值产品造成压力 [8]

报告公司投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司5美元套餐以价换量对同店提振显著，新菜单预计持续促进同店表现，美国以外地区开店和同店表现逐步恢复，预计2025年全球同店销售正增带动业绩复苏，预计2025/2026/2027年收入为272.60/288.35/304.92亿美元，同比增长5.2%/5.8%/5.7%，归母净利润为86.99/92.94/99.45亿美元，同比增长5.8%/6.8%/7.0%，维持“增持”评级，当前股价对应2025/2026/2027年PE为25.3/23.3/21.5倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 基础数据 - 2月14日收盘价308.55美元，总市值2211亿美元，总股本7.17亿股 [2] 2024Q4及全年业绩 - 2024Q4营业收入63.9亿美元，同比降0.3%，自营、加盟和其他收入分别为23.1亿、39.6亿、1.2亿美元，同比降6.6%、增2.3%、增90.5%，经营利润28.7亿美元，同比增2.4%，净利润20.2亿美元，同比降1.1%，净利率31.6%，同比降0.3个百分点 [4] - 2024年全年营业收入259.2亿美元，同比增1.7%，经营利润117.1亿美元，同比增0.6%，净利润82.2亿美元，同比降2.9%，净利率31.7%，同比降1.5个百分点 [4] 派息回购情况 - 2024Q4每股派息1.77美元，派息总额13亿美元，年内总派息49亿美元，Q4回购170万股，金额5.16亿美元，全年回购1010万股，金额28亿美元，2024年派息回购总额77亿美元，占市值比例3.5% [4] 同店销售情况 - 2024Q4 US、IOM、IDL同店销售同比分别为-1.4%、0.1%、4.1%，全球同店销售同比增0.4%，2024全年US、IOM、IDL分别为0.2%、-0.2%、-0.3%，全球同比降0.1%，2025年各市场有望恢复正增 [4] 拓店情况 - 截至2024Q4，US总店数13557家，IOM市场10512家，IDL市场19408家，中日附属加盟部分10108家，分别同比净增100、249、1306家，中日部分同比净增930家，主要为中国区域扩张 [4] 2025年指引 - 门店扩张贡献2%+系统销售额增长，G&A占销售额比例约2.2%，经营利润率在45 - 50%区间，财务费用率在4 - 6%，有效税率在20 - 22%，全年CAPEX为30 - 32亿美元用于新店扩张，计划新增2200家门店，US和IOM新增600家，IDL新增1600家，净增1800家，到2025年底全球门店达45277家 [4] 主要财务指标 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入(百万美元)|25,920|27,260|28,835|30,492| |同比增长(%)|1.7|5.2|5.8|5.7| |归母净利润(百万美元)|8,223|8,699|9,294|9,945| |同比增长(%)|-2.9|5.8|6.8|7.0| |经营利润率(%)|45.2|46.0|46.3|46.7| |归母净利率(%)|31.7|31.9|32.2|32.6| |每股派息(美元)|6.88|7.57|8.32|9.16| |每股收益(美元)|11.39|12.22|13.24|14.37| [5] 资产负债表、利润表等情况 - 包含2024A - 2027E流动资产、现金及等价物等资产负债表项目，以及营业收入、直营餐厅费用等利润表项目数据，还有净负债/总资产、流动比率等财务比率数据 [6] 现金流量表及营运能力等情况 - 包含2024A - 2027E净利润、折旧摊销等现金流量表项目，以及资产周转率、应收账款周转率等营运能力指标，还有每股收益、每股股息、PE、EV/EBITDA等数据 [7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司5美元套餐以价换量对同店提振显著，新菜单预计持续促进同店表现，美国以外地区开店和同店表现逐步恢复，预计2025年全球同店销售正增带动业绩复苏，预计2025/2026/2027年收入为272.60/288.35/304.92亿美元，同比增长5.2%/5.8%/5.7%，归母净利润为86.99/92.94/99.45亿美元，同比增长5.8%/6.8%/7.0% [3] 根据相关目录分别进行总结 基础数据 - 2月14日收盘价308.55美元，总市值2211亿美元，总股本7.17亿股 [2] 2024Q4及全年业绩 - 2024Q4营业收入63.9亿美元，同比降0.3%，自营、加盟和其他收入分别为23.1亿、39.6亿、1.2亿美元，同比降6.6%、增2.3%、增90.5%，经营利润28.7亿美元，同比增2.4%，净利润20.2亿美元，同比降1.1%，净利率31.6%，同比降0.3个百分点 [3] - 2024年全年营业收入259.2亿美元，同比增1.7%，经营利润117.1亿美元，同比增0.6%，净利润82.2亿美元，同比降2.9%，净利率31.7%，同比降1.5个百分点 [3] 派息回购情况 - 2024Q4每股派息1.77美元，派息总额13亿美元，年内总派息49亿美元，2024Q4回购170万股，金额5.16亿美元，全年回购1010万股，金额28亿美元，2024年派息回购总额77亿美元，占市值比例3.5% [3] 同店销售情况 - 2024Q4 US、IOM、IDL同店销售同比分别为-1.4%、0.1%、4.1%，全球同店销售同比增0.4%，2024全年US、IOM、IDL分别为0.2%、-0.2%、-0.3%，全球同比降0.1%，2025年各市场有望恢复正增 [3] 拓店情况 - 截至2024Q4，US总店数13557家，IOM市场10512家，IDL市场19408家，中日附属加盟部分10108家，分别同比净增100、249、1306家，中日部分同比净增930家 [3] 2025年指引 - 门店扩张贡献2%+系统销售额增长，G&A占销售额比例约2.2%，经营利润率在45 - 50%区间，财务费用率在4 - 6%，有效税率在20 - 22%，全年CAPEX为30 - 32亿美元，计划新增2200家门店，净增1800家，到2025年底全球门店达45277家 [3] 主要财务指标 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万美元)|25,920|27,260|28,835|30,492| |同比增长(%)|1.7|5.2|5.8|5.7| |归母净利润(百万美元)|8,223|8,699|9,294|9,945| |同比增长(%)|-2.9|5.8|6.8|7.0| |经营利润率(%)|45.2|46.0|46.3|46.7| |归母净利率(%)|31.7|31.9|32.2|32.6| |每股派息(美元)|6.88|7.57|8.32|9.16| |每股收益(美元)|11.39|12.22|13.24|14.37| [4] 资产负债表、利润表等 - 包含2024A - 2027E各年度流动资产、非流动资产、负债、权益、营业收入、成本、利润等详细数据及相关财务比率 [5] 现金流量表及营运能力等 - 包含2024A - 2027E各年度净利润、折旧摊销、营运资金变动、现金流量等数据，以及资产周转率、应收账款周转率、每股资料、估值比率等指标 [6]

文章核心观点 - 某股息股票每股股息翻倍，或令被动收入投资者惊讶 [1] 其他信息 - 股票价格采用2025年2月15日下午价格 [1] - 视频于2025年2月17日发布 [1]

文章核心观点 2024年第四季度财报季动力渐失 多数标普500公司已公布业绩 本周有几家知名餐厅运营商将公布财报 可参考麦当劳业绩来了解芝士蛋糕工厂和德州公路屋的预期情况 [1][2] 麦当劳业绩情况 - 每股收益符合共识预期 销售额略低于预期 每股收益同比下降4% 销售额64亿美元同比下降0.3% [3] - 美国同店销售额同比下降2% 可能因菜单持续涨价使消费者谨慎消费 全球同店销售额同比增长0.4% 结束了该指标负面意外情况 [4][5] 芝士蛋糕工厂业绩预期 - 分析师对其即将公布的财报略表乐观 扎克斯共识每股收益预期为0.92美元 近几个月略有上升 同比增长15% 共识销售额预期近几个月不变 预计同比增长4% [6] - 可比餐厅销售额是关键指标 近期常超共识预期 最新时期同比增长1.4% 是积极进展 [7] - 首席执行官表示公司在抢占市场份额 餐厅运营表现出色 劳动生产率、员工留存率和客户满意度得分均有显著提升 [9] 德州公路屋业绩预期 - 分析师对其即将公布的财报未作太多评论 近几个月营收和利润预期无变化 预计每股收益增长53% 销售额增长21% [10] - 过去五年营收持续强劲增长 最新季度可比销售额同比增长8.5% 公司计划2025年进一步扩张 分析师看好其势头 上调当年展望 使其获扎克斯2级（买入）评级 [12][13] 总结 - 本周有芝士蛋糕工厂和德州公路屋等知名餐厅运营商将公布财报 麦当劳已公布业绩 美国同店销售疲软 全球同店销售略有增长 消费者偏好或因菜单涨价改变 [15] - 可比门店销售额对芝士蛋糕工厂和德州公路屋很关键 两家公司最新财报该指标表现良好 德州公路屋势头更明显 [16]

文章核心观点 - 麦当劳在高通胀后推出超值套餐 有望凭借规模和特许经营模式在竞争中胜出 长期来看是值得持有的稳健股票 [1][2][15] 麦当劳Q4业绩情况 - 整体业绩平淡 季度初受大肠杆菌事件影响 部分地区下架巨无霸汉堡 客流量下降 尤其在美国受影响州 [3] - 美国同店销售额在11月初触底后回升 季度内下降1.4% 客单价下降但客流量略有增加 [4] - 国际授权市场表现强劲 同店销售额增长4.1% 主要得益于日本和中东市场 国际自营店同店销售额微增0.1% 受英国市场疲软影响 [5] - 全球同店销售额增长0.4% 高于分析师预期的下降1% 季度总收入为63.9亿美元 略低于分析师共识的64.4亿美元 调整后每股收益下降4%至2.83美元 符合分析师预期 [6] 麦当劳未来规划 - 今年计划在新门店开发上投入30 - 32亿美元 2025年计划开设约2200家餐厅 其中四分之一在美国和国际自营业务板块 还计划在中国新增1000家餐厅 门店总数预计增长超4% 净增1800家 [7] - 预计调整后营业利润率高于2024年的46.3% 但汇率因素将使每股收益减少0.2 - 0.3美元 [8] - 今年将大力推广超值套餐 1月在美国推出McValue平台 第一季度在国际市场进一步优化超值套餐计划 [9] - 预计第二季度初从大肠杆菌事件中全面恢复销售 利润率较2024年有所改善 今年有新菜单创新 并将继续推进最佳汉堡计划 预计2026年底在所有运营国家推出 [11] 麦当劳股票分析 - 公司成功应对大肠杆菌危机 销售损失最小化 虽影响可能延续至第一季度 但有望快速恢复正常 [12] - 在人们抱怨快餐价格时推出超值套餐是明智之举 历史上在价格战中能抢占市场份额 超值套餐引流和新菜品促全价消费的组合效果良好 [13] - 拥抱数字订单 扩大忠诚度计划覆盖范围 2024年底有1.75亿活跃会员 从估值看 麦当劳基于2025年分析师预期的远期市盈率接近25倍 处于历史估值水平 [14] - 麦当劳是标志性品牌 门店有扩张空间 可通过数字订单、忠诚度计划和超值套餐驱动增长 长期来看是稳健的投资选择 [15]

文章核心观点 - 麦当劳公司应从大肠杆菌事件影响中恢复并受益，其新推出的McValue平台获得关注，中东地区抵制活动缓解也将使国际销售受益 [1] 分析师情况 - 分析师有超15年投资经验，曾为管理资产在1 - 5亿美元的中型对冲基金提供研究服务，曾担任卖方分析师，现主要管理自己的资金，分享观点并希望从社区获取见解 [1] - 分析师策略为中期投资，寻找有催化剂释放价值和推动上涨的机会，或在有下行催化剂时做空，也喜欢以合理价格投资成长型股票，行业偏好较广泛，主要分析工业、消费和科技行业 [1] 分析师披露 - 分析师在提及的公司中无股票、期权或类似衍生品头寸，未来72小时内也无建仓计划，文章为分析师本人撰写，表达个人观点，未获除Seeking Alpha外的报酬，与提及股票的公司无业务关系 [2]

文章核心观点 - 麦当劳2024年第四季度财报喜忧参半，虽营收未达预期但盘前股价上涨，分析师对其未来一年表现总体乐观，虽有挑战但仍有望持续增长 [1][4][8] 财报情况 - 2月10日麦当劳发布2024年第四季度财报，调整后每股收益2.83美元符合分析师预期，季度净收入63.88亿美元未达64.77亿美元的普遍预期 [1] 股价表现 - 2月12日麦当劳股票收盘价307.60美元，较前一收盘价310.21美元略有下跌0.84%，当日最低价305.77美元，最高价309.58美元，市值2204.3亿美元 [3] 分析师预期 - 分析师为麦当劳股票设定的12个月平均目标价为327.96美元，较上一收盘价有6.62%的潜在上涨空间，目标价范围从290美元到360美元，专家一致评级为“适度买入” [4] 公司战略 - 首席执行官强调“加速拱门”战略仍是扩大市场份额的正确途径，重点在于价值产品、菜单创新和具有文化相关性的营销 [2] 市场看法 - 策略师看好麦当劳增长前景，认为价值板块的强劲表现和扩张计划是关键驱动力，通过麦麦超值套餐等举措吸引低收入消费者的做法受到好评 [5] 潜在挑战 - 美国市场存在潜在挑战和现金流问题，但市场共识仍积极，预计销售将持续增长、市场份额将扩大 [8]

文章核心观点 - 麦当劳公司股票在过去六个月上涨约15%，近期因业务增长复苏的希望而飙升，技术面表现强劲 [1] 公司表现 - 麦当劳公司（NYSE: MCD）股票在过去六个月上涨约15% [1] - 麦当劳公司股票近期因业务增长复苏的希望而飙升 [1]

文章核心观点 - 麦当劳公司业绩表现不佳，核心客户面临财务压力，股价处于合理区间，投资决策需综合考虑买卖和持有三种情况，对长期投资者而言不购买可能是较容易的选择 [2][17] 麦当劳股票出售理由 - 公司业绩表现不佳，2024年第四季度全球同店销售额仅增长0.4%，美国业务同店销售额下降1.4% [4] - 管理层预警核心客户面临财务压力，暗示公司面临短期逆风 [5] - 股票估值方面，市销率高于五年平均水平，市盈率略低于长期平均水平，股价接近历史高位，无明显折扣 [6][7] 麦当劳股票持有理由 - 股票未被大幅高估，公司业务有好坏周期，当前困难不代表永久迷失方向 [9][10] - 公司经营良好，长期投资可忍受业务疲软期，有望实现缓慢稳定增长 [11] - 股票即将成为股息之王，股息收益率为2.4%，约为标准普尔500指数的两倍 [12] 麦当劳股票购买理由 - 股票价格不便宜，近期业务表现不佳，核心客户面临财务约束，同店销售数据不佳，未来可能有更好的购买时机 [14][15]