奈飞公司 - 全球本土化内容战略有优势，内容储备和丰富度领先，预计2025年广告收入达25 - 30亿美元，24 - 27年收入复合增速13.2%，经营利润率为30.0%/32.3%/34.6%，EPS复合增速25.5%[7] - 2025Q2收入同比增16%至110.79亿美元，运营利润同比增45%至37.75亿美元，摊薄后EPS为7.19美元[8] - 2025Q3预计收入同比增17%至115.26亿美元，运营利润36.25亿美元，净利润29.79亿美元，摊薄后EPS为6.87美元[9] - 上调2025年指引，预计全年收入448 - 452亿美元，同比增15 - 16%，运营利润率29.5%，现金内容支出约180亿美元，自由现金流80 - 85亿美元[10] - 目标价1397美元，较当前股价有18.7%上升空间，买入评级[11] 金沙中国 - 2025年第二季度净收益同比增2.3%，环比增5.3%至17.9亿美元，经调整EBITDA同比增0.9%，环比增5.8%至5.66亿美元，季度净利润同比减13.0%，环比增5.9%至2.14亿美元[15] - 预计未来EBITDA将达27亿美元，其中澳门威尼斯人和伦敦人预计为20亿美元，维持买入评级，目标价25.31港元[17][18] 数字货币行业 - 美国立法进程超预期推进，白宫拟允许401(k)养老金投资加密资产，推进200 - 300美元以下比特币支付免税政策[23] - 比特币7月14日突破12万美元后回落，7月24日短暂突破119000美元，以太坊周涨幅超27%，月内累计涨幅48%，显著跑赢比特币[26][30] - 资金从比特币ETF部分转向以太坊ETF，上周5个交易日ETH现货ETF净流入21.8亿美元，贝莱德ETH规模突破100亿美元[38]

美股市场表现 - 道指跌316.38点，跌幅0.70%，报44693.91点；纳指涨37.94点，涨幅0.18%，报21057.96点；标普500指数涨4.44点，涨幅0.07%，报6363.35点 [3] - 纳指与标普500指数再创新高 [2][3] - 银行股多数上涨：高盛涨0.25%，摩根士丹利涨0.18%，美国银行涨0.57%，富国银行涨0.2%；摩根大通跌0.05%，花旗跌0.61% [6][7] 特朗普与美联储动态 - 特朗普造访美联储，与鲍威尔讨论利率问题，称若利率降低3个百分点至1%，美国可省下1万亿美元 [5] - 特朗普提及可能解雇鲍威尔，但未明确行动 [5] - 美国财长贝森特称可能在12月或明年1月宣布新一任美联储主席提名人选 [5] 美联储银行资本监管会议 - 美联储史上首次召开银行资本监管公开会议，副主席鲍曼主持，鲍威尔未发言 [5] - OpenAI CEO山姆·阿尔特曼参与“炉边对谈”，首次将AI对金融监管的影响纳入公开议程 [5] 科技股与芯片股表现 - 大型科技股多数上涨：英伟达涨1.73%，亚马逊涨1.73%，谷歌涨1.02%，微软涨0.99%，脸书涨0.17%；苹果跌0.18%，特斯拉跌8.20% [7][8] - 芯片股涨跌不一：超威半导体涨2.19%，博通涨1.77%，英伟达涨1.73%，阿斯麦涨1.14%；英特尔跌3.66%，格芯跌2.24% [9][10] 公司动态与财报 - 特斯拉股价大跌8.20%，特朗普否认要“摧毁”马斯克公司 [7][8] - 英特尔Q2每股收益-0.67美元（预期-0.26美元），营收129亿美元（预期119.2亿美元），净亏损29亿美元（预期-12.6亿美元） [10][11] - 英特尔计划裁员15%，预计Q3营收126亿至136亿美元（分析师预期126.4亿美元） [11] 行业前瞻 - 马斯克旗下Neuralink目标2031年实现年收入10亿美元，每年为2万人植入脑机接口设备 [9] - 微软工程师为OpenAI GPT-5准备服务器容量，预计最早下月发布 [9]

行业研究服务 - 提供赌场和游戏行业的深度研究报告 订阅服务The House Edge可获取相关内容 [1] - 新订阅者和现有会员可免费获取书籍《The Smartest ever Guide to Gaming Stocks》的节选章节 [1] 分析师背景 - Howard Jay Klein拥有30年赌场运营高管及顾问经验 曾任职于Ballys Trump Taj Mahal Mohegan Sun和拉斯维加斯凯撒宫等机构 [2] - 采用价值投资策略 以管理层质量作为投资决策的核心依据 [2] - 领导投资研究小组The House Edge 提供赌场 在线博彩及娱乐产业的可操作投资研究 [2] - 在美国赌博和娱乐行业建立广泛情报网络 覆盖从一线员工到中高层管理及董事会成员 [2]

股价表现 - Netflix股价下跌0 9%至1165 72美元 创5月15日以来新低 并可能连续第三日下跌及第四周收跌 [1] - 尽管近期下跌 公司股价2025年累计上涨30 8% 同比涨幅达83 4% [1] - 股价距离6月30日创下的历史高点1341 15美元仍有上涨空间 [1] 技术分析 - 股价近期回调使其处于80日均线一个标准差范围内 过去10个交易日中有8天高于该趋势线 过去两个月80%时间位于该线上方 [2] - 过去三年出现类似技术信号后 一个月内股价上涨概率为88% 平均涨幅12 2% 若重现此走势 股价可能升至1307 93美元 [3] 期权市场动态 - 50日看跌/看涨期权成交量比率高于96%的年度记录 显示期权市场悲观情绪浓厚 [7] - 期权价格处于低位 Schaeffer波动率指数(SVI)为27% 处于过去一年7%分位数 显示市场预期波动率较低 [8]

2025年第二季度财报季概览 - 2025年第二季度财报季进入高峰期，本周为首个重要财报周，整体业绩超预期[2] - 部分公司因Q2业绩超预期，带动下半年及明年盈利预测上调，显示市场对其增长前景乐观[3] - 五家获Zacks Rank 1评级的公司：摩根大通、Netflix、Progressive保险、GE航空航天和盈透证券[4] 摩根大通(JPM) - Q2调整后EPS 4.96美元超预期(4.51美元)，营收449.1亿美元超预期(438.1亿美元)[5] - 业务扩张、贷款需求及高利率推动净利息收入(NII)增长，投行业务因强劲项目储备持续增长[6] - 上调全年NII预期至955亿美元(原945亿美元)，科技预算增至180亿美元(同比+6%)，AI应用提升效率[7] - 当前财年营收/盈利预期增速-0.2%/-3.4%，下财年预期2.6%/5.1%，7日内盈利预测上调3.1%(当前年)和1.5%(下年)[8] Netflix(NFLX) - Q2调整后EPS 7.19美元(同比+47.3%)超预期1.7%，营收110.7亿美元(同比+16%)略超公司指引[10] - 《鱿鱼游戏S3》创1.22亿观看量，广告套餐推广推动订阅用户和ARPU增长[11] - 上调2025全年营收预期至448-452亿美元(原435-445亿美元)，广告收入预计翻倍[12] - AI技术优化内容推荐并降低带宽消耗[13] - 当前财年营收/盈利预期增速15.3%/31.4%，下财年12.8%/23.4%，7日内盈利预测上调2.5%(当前年)和3.3%(下年)[14] Progressive保险(PGR) - Q2 EPS 4.88美元超预期10.1%(同比+84.1%)，车险业务占总保费75%[16] - 净承保保费200亿美元(同比+12%)，运营收入422亿美元(同比+19.5%)超预期96.4%[17] - 数字化转型及再保险计划支撑业绩[16] - 当前财年营收/盈利预期增速16.6%/23.4%，下财年9.9%/-4.9%，7日内盈利预测上调3%(当前年)和1.2%(下年)[18] GE航空航天(GE) - Q2调整后EPS 1.66美元超预期(1.43美元)(同比+38%)，营收110亿美元(同比+21%)[19] - 订单总额142亿美元(同比+27%)，商用发动机需求强劲[20] - 2025年指引：调整营收中双位数增长，运营利润82-85亿美元，自由现金流65-69亿美元[22] - 当前财年营收/盈利预期增速-4.1%/22.6%，下财年9.4%/19.1%，7日内盈利预测上调1.6%(当前年)和2.6%(下年)[23] 盈透证券(IBKR) - Q2调整后EPS 0.51美元超预期(0.46美元)，营收14.8亿美元(同比+20.3%)超预期8.76%[24] - 自研软件降低运营成本，高利率环境及新兴市场拓展助力增长[25] - 当前财年营收/盈利预期增速7.4%/9.7%，下财年6.6%/6.7%，7日内盈利预测上调4.9%(当前年)和4.6%(下年)[26]

美股市场表现 - 道指涨507.85点 涨幅1.14% 收于45010.29点 纳指涨127.33点 涨幅0.61% 收于21020.02点 标普500指数涨49.29点 涨幅0.78% 收于6358.91点 [3] - 纳指史上首次收于21000点关口之上 标普500指数盘中最高上涨至6360.64点 创历史新高 [4] 贸易协议动态 - 美日达成贸易协议 日本将立即增加75%的美国大米进口量 并大幅扩大进口配额 [6] - 日本将购买价值80亿美元的美国商品 包括玉米 大豆 化肥 生物乙醇和可持续航空燃料 [6] - 日本承诺购买100架波音飞机 并探讨阿拉斯加液化天然气承购协议 [7] - 美日投资协议重点关注半导体设计和制造 天然气和新造船厂 [6] 行业板块表现 - 标普500指数十一大板块九涨二跌 医疗板块和工业板块分别以2.03%和1.75%的涨幅领涨 公用事业板块和必需消费品板块分别下跌0.79%和0.07% [8] - 大型科技股多数上涨 超微电脑涨超3% 超威半导体 台积电 波音 英伟达涨超2% 博通 阿斯麦 甲骨文 Meta 高通 英特尔涨超1% [8] - 金融股多数上涨 瑞穗金融涨超6% 瑞银集团涨超3% 德意志银行 巴克莱 高盛 花旗集团涨超2% [8] - 能源股多数上涨 巴西石油涨超3% 阿帕奇石油 斯伦贝谢 壳牌 康菲石油 雪佛龙 西方石油涨超2% [8] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数收高0.75% 爱奇艺涨超4% 老虎证券涨超3% 拼多多 金山云 富途控股涨超2% [9] - 携程 阿里巴巴 哔哩哔哩 唯品会涨超1% 腾讯音乐 网易 百度 极氪 京东 新东方小幅上涨 [9]

报告核心观点 港股续创高位，关注券商板块；Netflix业绩稳健交付，预计下半年内容上线提速 [2][5][6] 国证视点 - 港股昨日高开高走，恒指高开30点报25024点，早市曾倒跌93点后回升，以全日高位25130点收市，全日升135点或0.54% [2] - 大市交投与上日持平，主板成交2661亿元，较上日增加1.2%，港股通成交近1628亿元，占大市买卖盘成交30.6% [2] - 港股通交易保持净流入状态，但金额减少，北水昨日净流入27.17亿港元，较上日少61.5% [2] - 北水净买入最多的个股依次是国寿、建行、中芯；净卖出最多的依次是国泰君安国际、腾讯 [2] - 12个恒生综合行业指数中11个上扬1个微跌，材料等7个板块涨3.40%-1.32%，跑赢恒生综指涨幅，资讯科技及可选消费跑输大市，医疗保健板块跌0.004% [3] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工建设消息继续炒作，哈尔滨电气涨8.14%，锂电板块表现佳，赣锋锂业、天齐锂业涨逾6% [3] - 京东斥资40亿元收购佳宝食品超级市场70%股权，4个月前完成签约，消息刺激本地零售股急升，CEC国际涨逾2倍 [4] - 美股昨晚个别发展，传统股表现占优，科技股逆市走弱，道指及标指涨0.40%及0.06%，纳指跌0.39%，纳斯达克中国金龙指数升1.70% [4] - 中资股近期获资金追捧，内地积极反内卷和推行大型基建工程有利营商环境，关注券商板块，包括月度金股中信证券 [4] 公司点评（Netflix） - 2季度业绩符合预期，总收入111亿美元，同比增16%（汇率中性同比增17%），受益于订阅会员增长、提价影响显现 [6] - 分区域看，美国&加拿大、EMEA收入同比增15%、18%，较Q1提速，贡献收入增量的42%、35%，对总收入的贡献为43%、32% [6] - 经营利润同比增45%至38亿美元，略高于指引/市场预期2.7%/2.4%，经营利润率34.1%，同比提升7个百分点，净利润31亿美元，同比增46% [6] - 公司上调2025年收入及利润指引，预计3季度收入同比增17.3%，全年收入指引上调为448亿美元 - 452亿美元，同比增15%-16%（汇率中性：16%-17%） [6] - 上调经营利润率指引至29.5%（汇率中性：30%），上调主要反映美元汇率因素，同比提升反映会员健康增长等因素 [6] - 预计下半年进入强内容周期，2季度内容资产摊销为38亿美元，同比增2%，内容现金支出40亿美元，同比降8%，期末内容资产净值321亿美元，同比增1% [7] - 下半年爆款内容新季推出，预计内容摊销成本将提升，但全年经营利润率仍有稳健提升 [7] - 2025年上半年平台总观看时长为950亿小时，超2/3的订阅用户在美国之外，超1/3的内容观看量为非英语内容 [7] - 公司订阅用户增长及用户粘性提升依赖稳定的优质内容组合输出，构成长期业务护城河 [7] - 上调2025年收入预测1%至459亿美元，同比增17.6%，上调全年净利润4%至121亿美元，同比增39%，净利润率26.5%，同比提升4个百分点 [8] - 基于10年DCF模型，上调目标价至1379美元，对应48.3x/40.3x2025E/2026E市盈率，维持增持评级 [8] - 年初至今Netflix股价累计涨幅43%，大幅跑赢S&P500/纳指，下半年内容旺季有望带动会员增长及粘性提升超预期 [8] - 长期看会员增长仍有较大空间，广告等新业务潜力有待释放，公司剩余回购额度120亿美元，对股价或有额外支撑 [8]

DUBLIN, Ohio, July 23, 2025 /PRNewswire/ -- What happens when two iconic pig-tailed provocateurs join forces in the kitchen? They create a meal that is pure punishment in a bag: introducing the Wendy's® x Wednesday™ Meal of Misfortune. Designed by Wednesday Addams, the other pig-tailed outcast herself, the limited-time Meal of Misfortune is centered around the "Dips of Dread," four inferno-inspired mystery sauces, along with "Rest in 10- Piece" Nuggets, small "Cursed & Crispy" Fries and a small "Raven's Blo ...

行业趋势 - 多家美国大型公司上调2025年业绩指引 显示对持续增长势头的信心 尽管市场仍保持谨慎 [1] - 华尔街分析师纷纷上调目标价 反映对第二季度强劲业绩的积极回应 [1] Netflix (NFLX) - 将2025年收入指引中值从440亿美元上调至450亿美元 主要受外汇有利变动推动 [2][3] - 财报发布后股价下跌5% 因市场认为外汇因素不可持续 [3] - 分析师平均目标价达1477美元 隐含22%上涨空间 显著高于市场共识目标价1275美元 [4] Levi Strauss & Co (LEVI) - 将2025年收入预期从下降1%-2%调整为增长1%-2% 并上调调整后每股收益指引中值0.05美元至1.275美元 [5][6] - 分析师普遍上调目标价 其中瑞银集团目标价上调8美元 市场共识目标价23.45美元隐含12%上涨空间 [7] JPMorgan Chase & Co (JPM) - 第二季度业绩超预期 将2025年净利息收入指引上调10亿美元至955亿美元 该收入通常占公司总收入一半 [9][10] - 财报发布后分析师最新平均目标价325美元 隐含11%上涨空间 高于市场共识目标价289美元 [10] Johnson & Johnson (JNJ) - 将2025年收入预期上调20亿美元至932-936亿美元区间 调整后每股收益预期中值从10.60美元上调至10.85美元 [12][13] - 7月17日分析师上调目标价后平均目标价178美元 隐含9%上涨空间 高于市场共识目标价173美元 [14]

长期投资与资本回报 - 长期来看股票回报率难以显著超过其背后业务的资本回报率 若业务40年内资本回报率为6% 持有40年的投资者回报率也将接近6% 即使最初以大幅折价买入 [1] - 高资本回报率业务即使买入价格昂贵仍能带来优异结果 例如业务20-30年内资本回报率达18% 投资者最终将获得良好回报 [1] 税收对投资收益的影响 - 延迟纳税可显著提升复合收益 30年年化15%的投资若仅在期末缴纳35%税 税后年化回报为13.3% [1] - 每年纳税将大幅降低复合收益 相同投资若每年缴纳35%税 税后年化回报降至9.75% 与延迟纳税方案相差3.5个百分点 [1] - 长期持有优质公司能通过税收机制获得额外优势 3.5%的年化差异在30年周期内会产生巨大复利效应 [1]