收入和利润表现 - 第三季度2025年收入为167亿美元，同比下降7%（运营口径）[4][13] - 第三季度2025年调整后稀释每股收益为0.87美元，同比下降18%[5] - 第三季度总营收为166.54亿美元，同比下降6%[34] - 前三季度总营收为450.22亿美元，同比下降2%[34] - 第三季度产品收入为139.20亿美元，同比下降10%[34] - 第三季度归属于普通股东的净收入为35.41亿美元，同比下降21%[34] - 第三季度摊薄后每股收益为0.62美元，同比下降21%[34] - 2025年第三季度非GAAP调整后净利润为49.49亿美元，摊薄后每股收益为0.87美元[46] - 2025年第三季度GAAP报告净利润为35.41亿美元，摊薄后每股收益为0.62美元[46] - 2025年前九个月非GAAP调整后净利润为146.20亿美元，摊薄后每股收益为2.56美元[46] - 2025年前九个月GAAP报告净利润为94.19亿美元，摊薄后每股收益为1.65美元[46] - 2025年第一季度总收入为450.22亿美元，同比下降2%[55] 成本和费用 - 第三季度2025年研发费用为25亿美元，运营口径下降2%[15] - 第三季度2025年收购的进程研发费用增加14亿美元，主要涉及与3SBio的13.5亿美元授权协议费用[9][15][16] - 第三季度2025年销售成本占收入比例为25.0%，同比下降4.7个百分点[15] - 2025年第三季度调整后销售成本为39.79亿美元，占收入的23.9%，较去年同期48.74亿美元（占收入27.5%）下降18%[19] - 2025年第三季度调整后销售、信息和行政费用为31.58亿美元，较去年同期32.19亿美元下降2%[19] - 2025年第三季度调整后研发费用为24.86亿美元，较去年同期25.61亿美元下降3%[19] - 2025年第三季度收购的无形资产研发费用为13.9亿美元，较去年同期0.13亿美元大幅增加[19] - 第三季度收购的在研流程研发费用为13.90亿美元，显著高于去年同期的1300万美元[34] - 第三季度重组及相关收购成本为2.86亿美元，前九个月为9.45亿美元，而去年同期分别为3.13亿美元和16.69亿美元[37] - 第三季度特定法律事项净支出为1.91亿美元，同比增加324.4%，前九个月为7.55亿美元，同比增加78.9%[38][41] - 第三季度特定资产减值2.6亿美元，主要涉及inclacumab三期研发项目，前九个月特定资产减值为5.77亿美元[38][41] - 前九个月与3SBio, Inc.的授权协议导致收购的在研研发费用支出13.5亿美元[39] 管理层讨论和指引 - 重申2025年全年收入指引为610亿至640亿美元[4][9] - 上调并收窄2025年全年调整后稀释每股收益指引至3.00至3.15美元，此前为2.90至3.10美元[4][9] - 到2027年底预计通过成本改进计划实现约72亿美元的净成本节约[4] - 公司预计2025年全年因仿制药和生物类似药竞争将造成约4亿美元的收入不利影响[31] - 公司成本改善计划预计实现约77亿美元的总节约额（约72亿美元净成本节约）[32] 各业务线表现 - 非COVID产品组合收入实现4%的运营增长[4] - 全球生物制药业务（Biopharma）营收163.1亿美元，同比下降6%（运营收入下降7%），其中美国市场营收105.99亿美元下降11%，国际市场营收57.11亿美元增长5%（运营收入增长2%）[53] - 普药护理（Primary Care）营收76.46亿美元，同比下降16%（运营收入下降16%），美国市场营收53.43亿美元下降21%，国际市场营收23.03亿美元基本持平（运营收入下降3%）[53] - 抗凝血药Eliquis营收20.15亿美元，同比增长25%（运营收入增长22%），美国市场营收12.92亿美元增长29%，国际市场营收7.23亿美元增长17%（运营收入增长11%）[53] - 新冠口服药Paxlovid营收12.25亿美元，同比下降55%（运营收入下降55%），美国市场营收11.22亿美元下降52%，国际市场营收1.04亿美元大幅下降73%[53] - 肿瘤业务（Oncology）营收42.53亿美元，同比增长5%（运营收入增长4%），美国市场营收31.02亿美元增长3%，国际市场营收11.51亿美元增长13%（运营收入增长9%）[53] - 前列腺癌药物Xtandi营收5.78亿美元，同比增长3%（运营收入增长3%），全部收入来自美国市场[53] - 乳腺癌药物Ibrance营收10.57亿美元，同比下降3%（运营收入下降5%），美国市场营收6.7亿美元下降7%，国际市场营收3.87亿美元增长4%（运营收入下降1%）[53] - 肺癌药物Lorbrena营收2.68亿美元，同比增长30%（运营收入增长28%），美国市场营收1.03亿美元增长25%，国际市场营收1.65亿美元增长34%（运营收入增长30%）[53] - 前列腺癌药物Orgovyx营收1.12亿美元，同比大幅增长97%（运营收入增长97%），全部收入来自美国市场[53] - 全球生物制药业务收入为440.56亿美元，同比下降2%[55] - 普药业务收入为188.82亿美元，同比下降11%，其美国市场收入下降17%至123.52亿美元[55] - Eliquis收入增长7%至59.41亿美元，其国际市场增长9%[55] - Paxlovid收入大幅下降57%至21.44亿美元，主要由于美国国家战略储备相关收入变化[55][58] - Comirnaty收入增长6%至20.97亿美元，其国际市场大幅增长30%[55] - Vyndaqel家族产品收入增长20%至46.92亿美元，其国际市场增长32%[55][58] - 肿瘤业务收入增长7%至123.99亿美元，其中Padcev增长25%至14.32亿美元[55] - Pfizer CentreOne合同制造业务收入增长13%至9.29亿美元[55][58] - 联盟总收入增长9%至66.84亿美元，特许权使用费收入增长18%至11.70亿美元[55] 各地区表现 - 全球总营收为166.54亿美元，同比下降6%（运营收入下降7%），美国市场营收106.91亿美元下降11%，国际市场营收59.63亿美元增长6%（运营收入增长2%）[53] 研发进展与临床试验结果 - Padcev联合疗法在肌肉浸润性膀胱癌三期试验中显示事件无进展生存期风险降低60%，两年事件无生存率为74.7%[23] - Xtandi联合疗法在非转移性激素敏感性前列腺癌三期试验中显示总体生存风险降低40.3%，八年总生存率为78.9%[24] - Braftovi + Mektovi组合在非小细胞肺癌二期试验中，初治患者中位总生存期为47.6个月，四年总生存率为49%[20] - Comirnaty 2025-2026配方在65岁及以上成人中显示出针对LP.8.1亚系的强大中和抗体反应[22] - 针对镰状细胞病的inclacumab三期试验未达到其主要终点，未能显著降低血管闭塞危象发生率[26] 其他财务数据 - 2025年前九个月向股东支付现金股息73亿美元，每股1.29美元[11] - 2025年第三季度调整后实际税率为7.9%，较去年同期10.8%有所下降[19] - 第三季度净利息支出为5.14亿美元，同比下降23.1%，前九个月净利息支出为15.23亿美元，同比下降23.0%[38][41] - 第三季度股权证券净收益为2.01亿美元，前九个月净亏损为9400万美元，去年同期分别为净收益4.46亿美元和净收益1.29亿美元[38] - 2024年第三季度和前九个月产品收入包括与美国战略国家储备相关的4.42亿美元帕克斯洛维德收入[39] - 2024年前九个月帕克斯洛维德收入有7.71亿美元 favorable final adjustment，涉及对2023年第四季度记录的35亿美元非现金收入冲回估计值的调整[39] - 2025年第三季度有效税率为-6.5%，前九个月为-2.9%，而2024年同期分别为5.0%和4.9%[41] - 2025年前九个月来自ViiV Healthcare Limited的投资股息收入为1.84亿美元[41] - 2025年第三季度无形资产摊销调整增加净利润12.23亿美元[46] - 2025年第三季度与收购相关项目调整增加净利润1.94亿美元[46] - 2025年第三季度资产重组等特定重大项目调整增加净利润3.79亿美元[46] - 2025年第三季度某些资产减值调整增加净利润2.60亿美元[46] - 2025年第三季度权益证券损益调整减少净利润2.01亿美元[46] - 2025年第三季度非GAAP调整项相关的所得税准备金调整减少净利润6.43亿美元[46] 公司行动与战略 - 与美国政府协议下，公司大部分初级治疗药物将以高达85%、平均50%的折扣提供[27] - 公司宣布以约49亿美元企业价值收购Metsera，并包含最高达每股22.50美元的或有价值权[27] 风险与挑战 - 公司面临COVID-19产品需求减少风险，可能导致收入下降、库存过剩或其他意外费用[62] - 公司提议收购Metsera的交易面临诺和诺德竞争提案的风险和不确定性[62] - 公司可能需要进行额外股权或债务融资，可能导致杠杆增加、信用评级下调或未来融资受限[62] - 公司面临与Comirnaty和Paxlovid相关的潜在第三方版税或其他索赔风险[62] - 公司面临无形资产、商誉或权益法投资可能发生减值支出的风险[64] - 公司自愿撤回所有已批准市场的Oxbryta全部批次，并评估产品组合中亚硝胺潜在存在或形成的风险[64] - 2022年通胀削减法案和IRA医疗保险D部分重新设计等美国医疗改革可能对公司产生影响[64] - 《One Big Beautiful Bill Act》于2025年7月4日颁布，仍需进一步指导，可能带来税务影响[65] - 全球最低税收要求自2024年1月1日起在多数司法管辖区生效，可能影响公司税务[65] - 公司面临信息科技系统和基础设施（包括云服务）重大故障或中断的风险[69]

财务业绩 - 第三季度调整后每股收益为87美分 超出市场预期的63美分 [4] - 第三季度营收为166.5亿美元 超出市场预期的165.8亿美元 [4] - 公司上调了全年利润指引 成本削减帮助抵消了当期销售额下滑的影响 [1] 政府协议与投资 - 公司与特朗普政府达成协议 同意在三年宽限期内其产品不会面临药品特定关税 [2] - 作为协议一部分 公司计划投资700亿美元用于将国内药品生产和研发设施迁回美国 [2] - 该协议是公司自愿以更低价格销售药品的举措 [1] 行业竞争与诉讼 - 公司与诺和诺德就收购肥胖症生物技术公司Metsera展开竞价战 [3] - 公司对诺和诺德提起第二起诉讼 指控其试图通过出价高于公司来收购Metsera的行为是反竞争的 [3]

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 辉瑞第三季度调整后每股收益0.87美元。 辉瑞仍然预测全年营收610亿美元至640亿美元。 辉瑞预计全 年调整后每股收益3-3.15美元，此前预计2.9-3.1美元。 辉瑞美股盘前涨逾2%。 风险提示及免责条款 ...

Pfizer lifted its full-year profit forecast for the second time in a row on Tuesday, buoyed by strong demand for its blockbuster heart treatment and blood thinner. ...

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核心财务业绩 - 2025年第三季度营收为167亿美元，同比下降6%，环比下降7%[5][7][15] - 第三季度报告稀释每股收益为0.62美元，同比下降21%；调整后稀释每股收益为0.87美元，同比下降18%[5][7][8] - 2025年前九个月报告净利润为94.19亿美元，同比增长24%；调整后净利润为146.20亿美元，同比增长4%[5][8] - 公司重申2025年全年营收指引为610亿至640亿美元，同时将调整后稀释每股收益指引上调并收窄至3.00至3.15美元（此前为2.90至3.10美元）[7][10][11][12] 业务板块表现 - 全球生物制药业务（Biopharma）第三季度营收为163.10亿美元，同比下降6%，环比下降7%[9] - Pfizer CentreOne（PC1）业务第三季度营收为3.44亿美元，同比增长21%，环比增长18%[9] - 非COVID产品组合实现4%的环比营收增长，主要受Eliquis（全球增长22%）、Vyndaqel系列（全球增长7%）以及Nurtec ODT/Vydura（全球增长22%）驱动[7][17] - COVID相关产品收入下降，Paxlovid环比下降55%，Comirnaty环比下降20%，主要由于感染率降低及疫苗接种推荐范围收窄[15][17] 成本控制与运营效率 - 第三季度销售成本占营收比例为25.0%，较去年同期的29.7%下降4.7个百分点，主要受版税估算修订、销售组合变化及库存摊销减少影响[16][18] - 销售、信息和管理费用（SI&A）环比下降3%，研发费用（R&D）环比下降2%，反映公司聚焦投资和持续的生产力提升[19][20] - 公司预计到2027年底通过成本改进计划实现约72亿美元的净成本节约，其中45亿美元预计在2025年底前实现[7][42][44] 战略发展与管线进展 - 公司与美国政府达成历史性协议，为美国患者提供高达85%的药品折扣，并获得三年关税宽限期[30] - 公司以约49亿美元企业价值收购Metsera，进军肥胖和代谢疾病领域，并获得美国联邦贸易委员会早期批准[6][31][32] - 研发管线取得多项积极进展，包括Padcev联合pembrolizumab在肌层浸润性膀胱癌中显示事件无生存期风险降低60%，Xtandi在非转移性激素敏感性前列腺癌中显示总生存期获益[26][27] - Braftovi + Mektovi组合在BRAF V600E突变非小细胞肺癌中显示长期生存获益，随访四年治疗初治患者中位总生存期达47.6个月[25] 资本配置与税务影响 - 2025年前九个月公司通过现金股息向股东返还73亿美元，每股1.29美元，但未进行股票回购[13] - 公司调整后有效税率从去年同期的13.0%降至约11.0%，主要由于司法管辖区盈利组合变化及新税法影响[11][12][22] - 第三季度计入与3SBio授权协议相关的13.5亿美元收购在建研发费用，对每股收益造成约0.20美元的不利影响[12][20]

市场表现 - 美国股票期货市场表现疲软 呈下跌态势 [1] 即将发布财报的公司 - 超微公司即将公布业绩 [1] - 优步公司即将公布业绩 [1] - 辉瑞公司即将公布业绩 [1] - 汤森路透公司即将公布业绩 [1]

诉讼事件核心 - 辉瑞向美国特拉华州地方法院对诺和诺德提起第二起诉讼，指控其以高于辉瑞的出价收购减重药厂商Metsera公司构成反竞争行为 [2] - 辉瑞指控诺和诺德的出价是一种战略策略，目的是维护其司美格鲁肽的市场份额，并指控Metsera的控股股东与诺和诺德串通以影响新药研发进程 [3][6] - 诺和诺德否认辉瑞的指控，称其“毫无根据，纯属捏造”，并表示其收购要约符合所有适用法律 [7][8] Metsera公司收购竞争 - Metsera公司的减重药管线有望催生年收入50亿美元的新市场，自年初以来已收到7份收购要约 [10] - 诺和诺德的最终报价使Metsera整体估值达到90亿美元，高出辉瑞报价超过10亿美元 [10] - Metsera公司认为辉瑞的最新诉讼是试图压低收购价格的手段，并已要求辉瑞在11月4日前提交新的报价 [9][10] 减重药市场竞争格局 - 诺和诺德在减重药市场的主导地位面临挑战，其核心产品司美格鲁肽将于2026年在华专利到期，大量仿制药上市预计将影响其市场份额 [10] - 礼来在下一代减重药开发中占据上风，其GLP-1药物替尔泊肽前三季度收入达248.37亿美元，成为新时代“药王” [11] - 除辉瑞外，减重药领域的竞争者还包括罗氏、安进、阿斯利康、默沙东等跨国巨头 [11] - 中国市场上，信达生物、恒瑞医药、石药集团、华东医药、先为达生物等众多药企均在减重药领域积极布局 [12] 相关公司市场表现 - 诺和诺德今年以来股价已下跌近40%，公司下调了今年全年的业绩预期 [11] - 礼来今年股价则上涨超过16% [11] - 辉瑞尚未推出任何减重药产品，收购Metsera被视为其获得减重药管线最高效的方式 [10]

公司三季度财报预期 - 辉瑞公司计划于11月4日周二开盘前公布第三季度财报 [1] - 分析师预期公司季度每股收益为0.64美元，较去年同期每股1.06美元下降39.6% [1] - 市场对辉瑞季度营收的共识预期为165.2亿美元，较去年同期的177亿美元下降6.8% [1] 公司法律诉讼 - 辉瑞于周五在特拉华州法院对Metsera公司、其董事会及诺和诺德提起诉讼 [2] - 诉讼主张包括违约、违反信托义务以及侵权干涉合同，涉及Metsera违反与辉瑞的合并协议义务 [2] - 辉瑞股价在周一上涨0.04%，收盘报24.66美元 [2] 分析师评级与目标价 - 摩根士丹利分析师Terence Flynn于2025年10月10日维持“均配”评级，将目标价从33美元下调至32美元，准确率为67% [5] - 美国银行证券分析师Tim Anderson于2025年10月3日维持“中性”评级，将目标价从28美元上调至30美元，准确率为72% [5] - 花旗集团分析师Andrew Baum于2025年8月6日维持“中性”评级，将目标价从25美元上调至26美元，准确率为70% [5] - 瑞银分析师Trung Huynh于2025年4月30日维持“中性”评级，将目标价从24美元上调至25美元，准确率为74% [5] - 坎托菲茨杰拉德分析师Carter Gould于2025年4月22日以“中性”评级和24美元目标价开始覆盖该股，准确率为61% [5]

业绩预期 - 辉瑞公司将于11月4日周二开盘前公布第三季度财报 [1] - 分析师预期公司季度每股收益为0.64美元，较去年同期的1.06美元下降 [1] - 市场普遍预期公司季度营收为165.2亿美元，较去年同期的177亿美元下降 [1] 法律诉讼 - 辉瑞公司于周五在特拉华州法院对Metsera公司、其董事会及诺和诺德提起诉讼 [2] - 诉讼主张包括违约、违反受托责任以及侵权干涉合同等索赔 [2] - 辉瑞公司股价在周一上涨0.04%，收于24.66美元 [2] 分析师评级 - 摩根士丹利分析师Terence Flynn于2025年10月10日维持“均配”评级，将目标价从33美元下调至32美元 [5] - 美国银行证券分析师Tim Anderson于2025年10月3日维持“中性”评级，将目标价从28美元上调至30美元 [5] - 花旗分析师Andrew Baum于2025年8月6日维持“中性”评级，将目标价从25美元上调至26美元 [5] - 瑞银分析师Trung Huynh于2025年4月30日维持“中性”评级，将目标价从24美元上调至25美元 [5] - 坎托菲茨杰拉德分析师Carter Gould于2025年4月22日以“中性”评级和24美元的目标价开始覆盖该股票 [5]