文章核心观点 公司公布2024年第四季度财报后股价上涨，业绩表现良好且对2025年有积极展望 [1][4] 财务业绩 - 第四季度营收同比增长7.3%至97.1亿美元，超分析师预期的94.4亿美元 [1] - 无烟业务占公司总净收入的40%，较去年第四季度提升0.7个百分点 [1] - 卷烟和加热烟草制品（HTU）第四季度出货量同比增长1.9%，HTU和卷烟分别增长5.1%和1.1% [2] - 调整后每股收益（EPS）为1.55美元，超共识预期的1.50美元 [2] - 本季度调整后营业利润率从33.7%扩大至36.3%，调整后营业收入为35.2亿美元 [2] - 截至12月底公司持有42亿美元现金及等价物，净债务总计414.7亿美元，净债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率为2.66 [2] 分红情况 - 公司宣布每股0.35美元的常规季度股息，即年化每股5.40美元 [3] 管理层观点 - 首席执行官称2024年是公司非凡的一年，IQOS和ZYN持续增长及卷烟业务表现强劲推动全年业绩出色 [3] - 美国食品药品监督管理局（FDA）对美国市场所有ZYN尼古丁袋的授权证明了无烟产品背后有令人信服的科学依据 [3] 未来展望 - 预计2025年调整后EPS为7.04 - 7.17美元，高于预期的7.03美元 [4] - 预计2025年有机净收入增长约6% - 8%，有机营业收入增长10.5% - 12.5% [4] - 预计2025年资本支出约15亿美元 [4] - 预计第一季度调整后EPS为1.58 - 1.63美元，预期为1.61美元 [4] 股价表现 - 周四最后一次检查时，公司股价上涨9.86%，报143.90美元 [4]

文章核心观点 - 菲利普莫里斯本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，年初以来股价表现优于标普500指数，未来股价走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks排名为3（持有），同行业Turning Point Brands待公布财报 [1][2][3] 菲利普莫里斯财报情况 - 本季度每股收益1.55美元，超Zacks共识预期的1.51美元，去年同期为1.36美元，盈利惊喜为2.65%，上一季度盈利惊喜为4.37% [1] - 过去四个季度，公司每股收益均超共识预期 [2] - 截至2024年12月季度营收97.1亿美元，超Zacks共识预期3.67%，去年同期为90.5亿美元，过去四个季度营收均超共识预期 [2] 股价表现 - 年初以来菲利普莫里斯股价上涨约8.8%，标普500指数上涨3.1% [3] 未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [3] - 盈利展望可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势与股价短期走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化，当前季度共识每股收益预期为1.60美元，营收89亿美元，本财年共识每股收益预期为7.04美元，营收393.4亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，烟草行业目前处于前21%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Turning Point Brands情况 - 该公司尚未公布2024年12月季度财报，预计本季度每股收益0.65美元，同比下降17.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [8][9] - 预计本季度营收1.0225亿美元，同比增长5.3% [9]

无烟产品投资情况 - 2008年以来公司已投资超140亿美元用于开发无烟产品[13] 2024年发货量数据 - 2024年公司总发货量达7566亿单位，同比增长2.5%，加热烟草单位发货量达1397亿单位，较2023年的1253亿单位有所增长[26] - 2024年公司主要香烟品牌万宝路发货量增长3.7%[26] 2024年市场份额数据 - 2024年不包括中国和美国的总市场为26180亿单位，公司总国际市场份额为28.7%，香烟市场份额为23.5%，加热烟草单位市场份额为5.2%[29] - 2024年万宝路香烟在香烟市场份额为10.1%[29] - 公司在约100个市场的市场份额至少为15%[29] 产品销售市场情况 - 截至2024年12月31日，公司无烟产品在95个市场销售，尼古丁袋产品市场增加到37个[21] - 公司香烟在约170个市场销售，万宝路占2024年香烟总发货量约40%，五大国际香烟品牌贡献2024年香烟发货量的80%[22] - 公司在约170个市场开展业务，员工来自超130个国家[44] 2024年烟草采购情况 - 2024年公司直接从农民处采购的烟草叶约占全球烟叶需求的18%[34] - 2024年公司前十大直接材料供应商占总直接材料采购的约60%[36] 2024年经销商销售情况 - 2024年欧洲地区和EA、AU及PMI DF地区各有一家经销商的销售额占公司合并净收入的10%或以上[40] 员工情况 - 截至2024年12月31日，公司在全球约有83100名员工，包括全职、临时和兼职员工[41] 薪酬认证情况 - 公司于2019年成为首个获得EQUAL - SALARY基金会全球平等薪酬认证的跨国公司，并成功完成年度市场水平审查，维持了全球认证[46] 法律法规与监管情况 - 公司的业务受运营所在司法管辖区的多项法律法规约束，密切关注可持续发展相关监管动态并实施相关举措[47][48] 知识产权情况 - 公司拥有主要品牌的商标权，如万宝路（美国境外）、HEETS等，在全球有大量已授权专利和待申请专利[53][54] - 2008年1月1日，公司与菲利普莫里斯美国公司签订知识产权协议，划分联合资助知识产权的所有权[55] 商业合作协议情况 - 2022年公司与菲利普莫里斯美国公司就IQOS在美国的商业化权利达成协议[56] - 2024年2月1日，公司间接全资子公司与英美烟草间接全资子公司达成为期八年的和解协议[57] 业务季节性情况 - 公司业务受季节性影响不显著，但部分市场卷烟消费冬季低、夏季高，SFP成年用户上半年增长通常高于下半年[60]

公司业务调整 - 2024年9月17日公司宣布出售Vectura Group Ltd.，交易于12月31日完成[4] - 2024年1月起公司更新细分报告，将瑞典火柴业务结果纳入四个现有地理区域[4] 特殊费用记录 - 2022年第四季度公司为瑞典火柴库存记录了1.46亿美元的公允价值阶梯式调整，其中1.25亿美元在该季度计入销售成本，其余在2023年第一季度确认[7] - 2023年第三季度公司因终止与无烟世界基金会的协议支付1.4亿美元，并记录了同等金额的税前费用[7] - 2023年第三季度公司因俄罗斯政府暂停双边税收条约记录了1.73亿美元的税收费用[7] - 2024年第三季度公司因埃及高等行政法院裁决记录了4500万美元的销售税税前费用[7] - 2024年公司出售Vectura Group记录了1.99亿美元的税前损失，主要是第三季度记录的1.98亿美元减值费用[7] 高通胀经济体处理 - 自2018年7月1日起阿根廷、2022年4月1日起土耳其、2024年10月1日起埃及被视为高通胀经济体，公司按美国公认会计原则处理当地子公司业务[7] 无烟产品用户定义 - 公司对无烟产品用户的估计来自NCPT基于样本的估计，置信区间为95%[10] - 总PMI无烟产品用户定义为总IQOS用户、总口含无烟产品用户、总电子雾化产品用户之和减去跨PMI无烟产品类别的多产品用户[9] 每股收益相关 - 2024年摊薄每股收益为 -0.38美元，2023年为1.41美元，变化为 -1.79美元，变化百分比为 -100%；2024年全年摊薄每股收益为4.52美元，2023年为5.02美元，变化为 -0.50美元，变化百分比为 -10.0%[14] - 2024年第四季度摊薄每股收益加权平均股数为15.57亿股，2023年为15.54亿股；2024年全年摊薄每股收益加权平均股数为15.56亿股，2023年为15.53亿股[16] - 2024年调整后摊薄每股收益为1.55美元，2023年为1.36美元，变化百分比为14.0%；2024年全年调整后摊薄每股收益为6.57美元，2023年为6.01美元，变化百分比为9.3%[19] - 2024年不含货币因素的调整后摊薄每股收益为1.49美元，2023年为1.36美元，变化百分比为9.6%；2024年全年不含货币因素的调整后摊薄每股收益为6.95美元，2023年为6.01美元，变化百分比为15.6%[19] 净收入相关 - 2024年可燃烟草净收入为58.19亿美元，2023年为54.89亿美元，变化百分比为6.0%；不含货币因素变化百分比为6.2%[21] - 2024年不含加热不燃烧产品的无烟产品净收入为38亿美元，2023年为34.89亿美元，变化百分比为8.9%；不含货币因素变化百分比为8.7%[21] - 2024年健康与保健产品净收入为8700万美元，2023年为6900万美元，变化百分比为26.1%；不含货币因素变化百分比为23.2%[21] - 2024年含健康与保健产品的无烟产品净收入为38.87亿美元，2023年为35.58亿美元，变化百分比为9.2%；不含货币因素变化百分比为9.0%[21] - 2024年公司总净收入为97.06亿美元，2023年为90.47亿美元，变化百分比为7.3%；不含货币因素变化百分比为7.3%[21] - 2024年公司总净收入为3.7878亿美元，2023年为3.5174亿美元，同比增长7.7%，排除货币和收购因素后增长10.1%[26] - 2024年可燃烟草总净收入为2.3218亿美元，2023年为2.2334亿美元，同比增长4.0%，排除货币因素后增长6.2%[26] - 2024年无烟产品（不含W&H）总净收入为1.4327亿美元，2023年为1.2534亿美元，同比增长14.3%，排除货币因素后增长17.0%[26] - 2024年健康与保健业务净收入为3330万美元，2023年为3060万美元，同比增长8.8%，排除货币因素后增长7.8%[26] - 2024年第四季度公司调整后总净收入为9706万美元，2023年为9047万美元，同比增长7.3%[28] - 2024年净收入378.78亿美元，较2023年的351.74亿美元增长7.7%[63] 毛利润相关 - 2024年第四季度可燃烟草调整后毛利润为3657万美元，2023年为3303万美元，同比增长10.6%，排除货币和收购因素后增长10.8%[31] - 2024年第四季度无烟产品（含W&H）调整后毛利润为2626万美元，2023年为2282万美元，同比增长14.5%，排除货币和收购因素后增长15.1%[31] - 2024年全年可燃烟草调整后毛利润为1.483亿美元，2023年为1.4097亿美元，同比增长4.4%，排除货币和收购因素后增长6.8%[34] - 2024年全年无烟产品（含W&H）调整后毛利润为9719万美元，2023年为8184万美元，同比增长18.5%，排除货币和收购因素后增长22.7%[34] - 2024年全年公司调整后毛利润为2.4549亿美元，2023年为2.2281亿美元，同比增长9.6%，排除货币和收购因素后增长12.7%[34] - 2024年销售成本133.29亿美元，较2023年的128.93亿美元下降3.4%[63] - 2024年毛利润245.49亿美元，较2023年的222.81亿美元增长10.2%[63] 运营收入相关 - 2024年第四季度欧洲运营收入为18.02亿美元，较2023年的16.18亿美元增长11.4%[37] - 2024年全年SSEA、CIS & MEA运营收入为34.29亿美元，较2023年的31.36亿美元增长9.3%，排除货币和收购因素后增长26.8%[37] - 2024年第四季度EA, AU & PMI DF运营收入为5.74亿美元，较2023年的5.76亿美元下降0.3%，排除货币因素后增长6.8%[37] - 2024年第四季度美洲运营收入为1.29亿美元，较2023年的0.58亿美元增长100%[37] - 2024年全年健康与医疗业务运营亏损为3.91亿美元，较2023年的8.7亿美元亏损收窄55.1%[37] - 2024年第四季度公司总运营收入为32.59亿美元，较2023年的28.89亿美元增长12.8%，排除货币和收购因素后增长9.1%[37] - 2024年全年公司总运营收入为134.02亿美元，较2023年的115.56亿美元增长16.0%，排除货币和收购因素后增长21.5%[37] - 2024年第四季度调整后总运营收入为35.19亿美元，较2023年的30.52亿美元增长15.3%，排除货币和收购因素后增长11.8%[40] - 2024年全年调整后总运营收入为146.88亿美元，较2023年的133.37亿美元增长10.1%，排除货币和收购因素后增长14.9%[40] - 2024年第四季度报告运营收入增长的价格因素贡献4.82亿美元，销量/组合因素贡献1.48亿美元，成本/其他因素贡献 - 3.68亿美元[44] - 2024年报告经营收入为134.02亿美元，2023年为115.56亿美元，同比增长16.0%[53] - 2024年调整后经营收入为146.88亿美元，2023年为133.37亿美元，同比增长10.1%[53] - 欧洲地区2024年报告经营收入为69.38亿美元，2023年为61.69亿美元，同比增长12.5%[53] - SSEA、CIS & MEA地区2024年报告经营收入为34.29亿美元，2023年为31.36亿美元，同比增长9.3%[53] - EA、AU & PMI DF地区2024年报告经营收入为28.78亿美元，2023年为25.39亿美元，同比增长13.4%[56] - 美洲地区2024年报告经营收入为5.48亿美元，2023年为5.82亿美元，同比下降5.8%[56] - 健康与医疗保健部门2024年报告经营亏损为3.91亿美元，2023年为8.70亿美元，亏损收窄55.1%[56] 经营收入利润率相关 - 2024年总PMI调整后经营收入利润率为38.8%，2023年为37.8%，同比增加1.0个百分点[59] - 欧洲地区2024年调整后经营收入利润率为46.2%，2023年为45.6%，同比增加0.6个百分点[59] - 美洲地区2024年调整后经营收入利润率为29.5%，2023年为23.1%，同比增加6.4个百分点[59] 其他财务指标 - 2024年净利润75.03亿美元，较2023年的82.68亿美元下降9.3%[63] - 2024年基本每股收益4.53美元，较2023年的5.02美元下降9.8%[63] - 2024年12月31日总资产617.84亿美元，较2023年的653.04亿美元有所下降[66] - 2024年调整后EBITDA为155.8亿美元，较2023年的141.93亿美元增长[68] - 2024年总债务456.95亿美元，较2023年的479.09亿美元下降[68] - 2024年净债务414.79亿美元，较2023年的448.49亿美元下降[68] - 2024年经营活动提供的净现金为122.17亿美元，较2023年的92.04亿美元增长32.7%[71]

文章核心观点 - 菲利普莫里斯国际公司是受青睐的股息企业 ，过去几年行业面临人们逐渐戒烟的问题 ，作者认为股息投资是实现财务自由的途径之一 ，希望通过分享见解帮助大家实现财务自由 [1] 作者情况 - 作者是有并购和企业估值经验的金融专业人士 ，日常工作涉及财务建模、尽职调查、交易条款谈判等 ，关注科技、房地产、软件、金融和消费必需品等行业 ，在Seeking Alpha写作是为加深自身知识并与他人分享价值 [1] 持仓情况 - 作者通过股票、期权或其他衍生品对菲利普莫里斯国际公司（PM）和奥驰亚集团（MO）有多头持仓 [2]

文章核心观点 财报季在关税担忧及现实，以及强劲美元指数的背景下持续推进 [1] 分组1 - 自2024年9月下旬以来美元大幅上涨约8%，导致同比货币形势严峻 [1]

文章核心观点 - 菲利普莫里斯国际公司2024年第四季度财报有望实现营收和利润增长，但受汇率波动和政府监管影响，且此次盈利超预期可能性不大；同时推荐了部分盈利超预期可能性较大的公司 [1][6][7] 菲利普莫里斯国际公司财报预期 - 2月6日公布2024年第四季度财报，预计营收93.6亿美元，同比增长3.5% [1] - 过去30天盈利共识预期降至每股1.51美元，较去年同期增长约11%，过去四个季度盈利平均超预期1.9% [2] 菲利普莫里斯国际公司业绩驱动因素 - 利用强大定价能力推动营收和营业利润增长，因香烟成瘾性消费者能接受提价 [3] - 向无烟未来迈进取得进展，2024年第三季度无烟产品占净营收38%，2024年无烟营收预计有机增长两位数至近150亿美元 [4] - 第四季度无烟产品（不含健康和医疗保健）营收预计达38.67亿美元，高于去年同期的34.89亿美元，成本节约措施和战略举措提升利润率效果良好 [5] 菲利普莫里斯国际公司面临挑战 - 汇率波动影响财务表现，2024年第三季度受埃及镑、阿根廷比索疲软和瑞士法郎强劲影响，预计全年不利汇率影响40美分 [6] - 严格政府监管如强制警示标签和自我批评广告阻碍香烟消费 [6] 菲利普莫里斯国际公司盈利预测 - 模型未明确预测此次盈利超预期，公司Zacks排名3，盈利预期偏差率-0.61% [7] 其他公司盈利超预期可能性分析 - 健倍苗苗公司盈利预期偏差率+1.45%，Zacks排名3，预计第四季度营收37.8亿美元，同比增长2.9%，每股收益25美分，同比下降19.4%，过去四个季度盈利平均超预期10.2% [8][9] - 爱玛客公司盈利预期偏差率+5.53%，Zacks排名3，预计2025财年第一季度实现营收和利润增长，营收46.1亿美元，同比增长4.6%，每股收益48美分，同比增长17.1%，过去四个季度盈利平均超预期8% [10][11] - 高乐氏公司盈利预期偏差率+0.78%，Zacks排名3，预计2025财年第二季度营收和利润下降，营收16.3亿美元，同比下降17.8%，每股收益1.39美元，同比下降35.7%，过去四个季度盈利平均超预期45.9% [12][13]

文章核心观点 - 市场预计菲利普莫里斯公司2024年第四季度收益和营收同比增长，实际结果与预期的对比或影响短期股价，虽难以确定该公司能否超预期盈利，但投资前仍需关注盈利预期偏差和Zacks评级等因素 [1][2][16] 市场预期 - 市场预计公司2024年第四季度财报收益和营收同比增长，实际结果与预期的对比或影响短期股价，若关键数据超预期，股价可能上涨，反之则可能下跌 [1][2] Zacks共识预期 - 公司即将发布的财报预计季度每股收益为1.51美元，同比增长11%，营收预计为93.6亿美元，同比增长3.5% [3] 预期修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预期下调2.03%至当前水平，反映了分析师对初始预期的重新评估，但总体变化不一定反映每个分析师的预期修正方向 [4] 盈利预期偏差 - Zacks盈利预期偏差（Earnings ESP）模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计，正的Earnings ESP理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，结合Zacks评级1、2或3时，是盈利超预期的有力预测指标，负的Earnings ESP不能表明盈利不及预期 [6][7][8] 菲利普莫里斯情况 - 公司最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为 -0.61%，当前Zacks评级为3，难以确定公司能否超预期盈利 [10][11] 盈利惊喜历史 - 上一季度公司预期每股收益1.83美元，实际为1.91美元，盈利惊喜为4.37%，过去四个季度公司三次超预期盈利 [12][13] 总结建议 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌的唯一因素，但投资预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资前应关注公司的Earnings ESP和Zacks评级 [14][15]

文章核心观点 - 尼古丁袋品牌Zyn在美国市场迅速崛起，助力母公司菲利普莫里斯国际公司向无烟产品转型，公司为此加大生产投资 [1][3][5] 分组1：Zyn品牌情况 - Zyn品牌在美国掀起热潮，其母公司菲利普莫里斯国际公司此前面临卷烟销量多年下滑问题 [1] - FDA本月早些时候批准20种Zyn产品在美国市场销售，此前在FDA审查其上市前申请时Zyn已被允许合法销售 [1] - FDA认定Zyn授权产品比香烟和大多数无烟烟草产品有害成分大幅减少，致癌和引发其他严重健康问题的风险更低 [2] - 耶鲁大学医学院研究科学家称向减害方法迈进是好事，但尼古丁本身并非完全无风险 [2] - Zyn由瑞典火柴公司生产，菲利普莫里斯国际公司于2022年以160亿美元收购该公司 [2] 分组2：销售数据与目标 - 2022年Zyn在美国发货2.38亿罐，菲利普莫里斯国际公司预计2024年发货量将超过两倍 [3] - 高盛高级分析师称菲利普莫里斯国际公司目标是到2030年三分之二收入来自无烟产品，最终希望达到100%，向无烟业务转型能带来更快的营收和利润增长 [4] 分组3：生产投资 - 7月菲利普莫里斯国际公司宣布投资6亿美元在科罗拉多州奥罗拉市新建Zyn生产设施 [5] - 约一个月后公司宣布再投资2.32亿美元扩大肯塔基州欧文斯伯勒工厂的生产 [5]

文章核心观点 - 市场热衷于人工智能、半导体和加密货币相关投资，投资者应考虑投资多元化，菲利普莫里斯国际公司是不错选择，因其股息收益率超4%、资产负债表良好且新业务有望推动每股收益两位数增长 [1][3] 分组1：投资多元化必要性 - 市场对人工智能、半导体和加密货币相关投资狂热，投资者应考虑投资多元化 [1] - 牛市中投资风险股票看似容易，但市场下行时回报会变差，应现在构建能适应各种市场环境的稳健投资组合 [2] 分组2：菲利普莫里斯国际公司概况 - 公司拥有万宝路、切斯特菲尔德和百乐门等香烟品牌，除中国和美国外几乎在全球各国销售，上季度卷烟销量同比增长1.3% [4] - 与上季度卷烟销量下降8.6%的奥驰亚集团相比，公司传统烟草利润持久且未来可能因提价而增长 [5] 分组3：公司新业务发展 - 公司投入数十亿美元并进行大规模收购以进军新兴尼古丁市场，拥有领先的加热不燃烧设备IQOS和美国占主导地位的尼古丁袋品牌Zyn [6] - 新产品比传统香烟危害小且增长空间大，上季度无烟产品收入因IQOS和Zyn销量增长同比增长16.8%，无烟产品目前占公司总收入38%且未来占比将增加 [7] 分组4：Zyn产品供应与增长 - 上季度公司收入同比增长11%，但因Zyn尼古丁袋供应短缺，其市场份额从75%降至65%，不过销量仍大幅增长 [8] - 管理层预计Zyn供应短缺问题将很快解决，这将加速Zyn销量和公司总收入增长，Zyn和IQOS销量增长有望使公司未来多年实现收入和盈利两位数增长 [9] 分组5：股息与财富增值 - 菲利普莫里斯国际公司股票股息收益率约4.2%，目前每股股息5.25美元，由传统卷烟利润和Zyn、IQOS增长收益支撑，且每股6.46美元的自由现金流可维持股息支付 [10] - 未来公司每股自由现金流有望因上述增长因素持续上升，公司将有更多空间提高每股股息，增加投资者每年投资收益 [11] - 鉴于4.2%的初始股息收益率以及在尼古丁袋和加热不燃烧设备领域的主导地位，公司是从香烟向更安全尼古丁产品转型时期的可靠选择 [12]