Presentation William NanceResearch Analyst Okay. We are going to get started now. Thank you, everyone, for being here. I'm Will Nance. I cover payments here at Goldman Sachs. We're delighted to have Amrita, CFO and COO of Block. Amrita, thanks for joining us. I'm going to run through some quick disclosures, and then I'm looking forward to the conversation. Amrita AhujaFoundational Lead, COO, CFO & Treasurer Thank you so much for having me, Will. William NanceResearch Analyst Okay. So during this conve ...

财务数据和关键指标变化 - 公司对2025年下半年业绩充满信心 预计第三季度和第四季度毛利润增长将加速 并在第四季度实现19%的毛利润增长和20%的调整后营业利润率 [9] - 即使考虑风险损失后的毛利润 公司也预计下半年增长将加速 [9] - 第二季度 Square GPV增长从第一季度的7%加速至10% [15] - 第二季度 Cash App的每活跃用户流入量同比增长8% 与第一季度相比保持相对稳定但实际在加速 [15] - 第二季度 Cash App Borrow的年度化发放额达到180亿美元 月度活跃用户达600万 [46] - 截至第二季度的过去12个月 Cash App Borrow贷款的年化净利润率约为24% [48] - 截至第二季度的过去12个月 Cash App商业板块总交易额为1830亿美元 同比增长16% [55] 各条业务线数据和关键指标变化 **Square业务** - 第二季度新增基于美元的商户交易额达到公司历史最高水平 增长率是2021年以来最高的 [20] - 上半年销售渠道的新增交易额增长率超过20% 预计年底将超过40% [20] - 第二季度商户流失率是2023年中期以来的最低水平 [21] - 公司重新谈判了一项处理商合同 这导致卖家业务约2%的毛利润受到影响 约合8000万美元年度化影响 [22][23] - 在美国以外的市场 Square GPV增长25% 毛利润增长超过20% [27] **Cash App业务** - 截至第二季度末 Cash App主要银行活跃用户（定义为 paycheck deposit活跃用户或月消费至少500美元的用户）达800万月度活跃用户 同比增长16% [34] - 主要银行活跃用户的年度化每用户平均收入超过250美元 是整体用户群（87美元）的三倍以上 [34] - 这些用户月均交易约40次 月均借记卡消费约900美元 Cash App是其主要的消费渠道 [34] - 截至7月 paycheck deposit活跃用户年内新增约30万 而2024年全年新增为50万 [31] - Cash App Borrow产品平均贷款额度约为100-150美元 期限通常少于四周 一年周转约15-17次 [47] - Cash App Card的月度活跃用户达2600万 [43] - 截至7月 后付费BNPL产品已拥有100万月度活跃用户 年度化发放额达20亿美元 [52] **Afterpay业务** - 后付费BNPL产品于2025年2月推出 允许用户在购物后选择分期付款 [51] - 公司内部信用评分模型相比传统Vantage Score模型 能够在相同损失率下为额外38%的客户提供信贷服务 [52] **Proto业务** - Proto比特币矿机业务瞄准30亿至60亿美元的硬件供应市场 [57] - 公司已有一个客户 并计划在2025年下半年开始发货 这将为第四季度的增长加速做出贡献 [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行了组织结构调整 从业务单元导向转变为职能导向 以提升工程和设计领域的卓越性 并能够跨品牌灵活调配资源 [10][11] - 公司明确了整体优先事项 并对各项举措进行排序 以支持整体战略 这带来了更快的产品推出速度 [12] - 公司正通过三种关键策略推动Cash App月度活跃用户增长 增强网络密度 在高回报领域增加营销投入 以及吸引下一代客户 [40] - 公司正在扩大Square业务的上市渠道 包括销售团队和合作伙伴关系 以接触更广泛的商户 [19][29] - 公司计划通过Square Financial Services银行子公司 将更多产品从合作伙伴平台迁移至自有平台 以提升效率和韧性 [49][50] - 公司计划为Cash App主要银行活跃用户提供更全面的银行服务套餐 如透支保护和免费ATM取款等 [35] - 商业板块是连接Square和Cash App生态系统的支柱 未来将通过Cash App Local等功能 将Cash App消费者需求引导至Square商户 [55][56] - Proto矿机将通过模块化设计 可靠性和客户支持实现差异化 目标是降低客户的总拥有成本 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境存在动态变化 但公司已将此考量纳入业绩指引 [15] - 公司生态系统展现出韧性 Square的关键可自由支配垂直领域（如餐饮和零售）同店增长和留存率表现强劲 [15] - 公司的贷款承销模型和还款率（包括Square Loans Cash App Borrow和BNPL）保持稳定健康 [16] - 公司拥有实时数据来管理业务 如果发现还款率或投资回报率出现变化 有能力进行调整以保护业务 [16] - 公司对实现下半年加速增长的指引充满信心 包括应对Cash App Borrow风险损失的能力 [9] - 公司认为Cash App Borrow是一种独特的现金流管理产品 具有高投资回报和高资本回报的特点 [48] 其他重要信息 - 公司在第二季度推出了多项新产品 包括Square AI 新款Square手持硬件 Square Online新功能 Cash App Pools以及Cash for Business的Tap to Pay功能 [12][13] - Cash App Pools功能从构思到原型再到推出仅用了四个月 [13] - Cash App拥有500万个家庭赞助账户 其中80%是Cash App Card活跃用户 25%使用Cash App Pay [44] - 公司计划在未来几个月更新Square品牌形象 [30] - 公司计划在2025年晚些时候的投资者日分享更多关于财务框架和Proto业务的细节 [27][57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于过去18个月的投资成效评估 - 回答重点介绍了公司组织结构和优先事项排序的两大关键变革 这带来了产品推出速度的加快 并列举了第二季度在Square和Cash App方面推出的新产品 [10][11][12][13] 问题: 关于当前经营环境和消费者状况 - 回答指出宏观经济环境动态多变但已纳入指引 生态系统展现出韧性 并提供了Square GPV加速 Cash App流入量稳定 贷款还款率健康等具体数据点 [15][16] 问题: 关于Square GPV趋势 特别是中端市场 餐饮和分销渠道 - 回答阐述了扩大上市渠道的哲学 并详细说明了驱动GPV增长的三个关键因素（新客户获取 留存 流失）的积极表现 包括创纪录的新增交易额 销售渠道高增长 关键垂直领域强留存以及低流失率 [19][20][21] 问题: 关于处理商合同重谈对毛利润的影响 - 回答解释此次调整是为了提升运营灵活性 将多余现金收回产生了利息收入 虽然部分抵消了毛利润 但净投资回报率对公司有利 并强调公司更关注增量可变利润美元 [23][24] 问题: 关于毛利润增长与GPV增长的框架 - 回答指出需要权衡考虑 例如国际市场和大型商户的扩张会带来较低的交易费率 但通过附加SaaS和银行产品可以提升毛利润 最终指引是增量利润美元的经济性 [27][28] 问题: 关于分销渠道（如现场销售和合作伙伴）的建设进展 - 回答认为仍处于早期阶段 边际投资回报未见减弱 还有很大发展空间 并概述了销售 合作伙伴和品牌刷新三大战略支柱 [29][30] 问题: 关于Cash App的银行化战略和提升客户主关系的方法 - 回答介绍了识别"主要银行活跃用户"的新标准（800万月度活跃用户）及其高价值特征（ARPU超过250美元） 并计划为此客户群提供更全面的银行服务套餐 [31][34][35] 问题: 关于Cash App的用户增长与流入量框架 - 回答强调月度活跃用户增长是与Square GPV并列的北极星指标 并详细阐述了通过增强网络密度 营销推荐激励和下一代客户三大策略来驱动增长 [40][41][42][43][44] 问题: 关于Cash App Borrow的扩张和信贷表现 - 回答解释了上半年增长主要来自承销改进 下半年将拓展至20多个新州 并描述了该产品的小额 短期 高周转特性以及良好的信贷表现和利润率 [46][47][48] 问题: 关于银行子公司的竞争优势和未来应用 - 回答强调了银行子公司在贷款 吸收存款等方面的战略价值 包括提升效率 监管沟通和供应链韧性 并提及了未来产品（如稳定币）的潜在应用 [49][50] 问题: 关于Afterpay后付费BNPL产品的进展 - 回答介绍了该产品的功能 并分享了其早期强劲的采用率和发放额 以及利用内部信用评分模型扩大信贷准入的能力 [51][52][53] 问题: 关于Cash App商业交易额披露的意义 - 回答解释了商业板块作为四大支柱之一的内涵和增长情况 并强调了其连接Square和Cash App生态系统的关键作用 [55][56] 问题: 关于Proto业务的贡献和展望 - 回答表达了对该业务的兴奋之情 介绍了其产品差异化特点 目标市场规模 以及已有客户和下半年发货计划 [57][58] 问题: 关于Proto业务在损益表中的列示 - 回答确认Proto业务将计入"其他板块" [59]

Schaeffer's Weekly Options Countdown subscribers scored an impressive gain with our Block Inc (NYSE:XYZ) weekly 9/5 79-strike put recommendation. In fact, investors quadrupled their money in less than a week, so it's time to dig into the drivers behind this winning trade.At the time of our recommendation on Sunday, Aug. 31, Block (XYZ) had been stuck under $80 for over a month, with three rejections resulting in lows around $73. It seemed like that could roll over, though, as fintech peers stalled out.What' ...

GLENDALE, ARIZONA / ACCESS Newswire / September 9, 2025 / The Alkaline Water Company, Inc. (OTC PINK:WTER -- hereinafter referred to as the "Company"), a leader in premium hydration solutions, today announced that it has officially cancel 94,300,000 shares of Common Stock pursuant to a Settlement Agreement. In February of this year, the Company issued 94,300,000 shares of its Common Stock pursuant to an asset purchase agreement for the acquisition of inventory, as previously disclosed. ...

I've been in the investing world for almost 10 years now, in which time I've garnered a lot of experience around what works and what doesn't. Over this period, one lesson that has impressed itself upon me is that you should really be looking for investment opportunities that "hit you like a 2x4-to-the-head with how obvious they are," to paraphrase Mohnish Pabrai. As a result of this, in my writing on Seeking Alpha, my goal is to be able to communicate ideas simply, as the investing game is already difficult ...

公司战略与资产布局 - Oregen Energy通过持有运营商WestOil股份拥有纳米比亚Orange盆地2712A区块34%权益 [4] - 公司计划在2026年向超级 majors开放数据室 旨在通过农场出让方式分摊昂贵钻井阶段成本同时保留权益 [4] 勘探进展与技术部署 - 区域已发现超过200亿桶石油资源 公司区块位于主要发现趋势带上 [4] - 即将开展第四季度三维地震勘测 该勘测对确定最佳钻井目标至关重要 [4] 公司背景与市场定位 - Oregen Energy在多伦多证券交易所创业板上市 交易代码CSE:ORNG 同时在法兰克福证券交易所上市 代码FSE:A1S [4] - 公司专注于纳米比亚Orange盆地海上石油勘探 [4] 媒体平台特性 - CEO CA是EarthLabs全资子公司 作为领先的初级资源和风险股票投资者社区 在加拿大和全球小型股投资领域具有重要影响力 [2][7] - 平台年访问量达数百万投资者 覆盖全球164个国家 提供高管访谈系列节目"Inside the Boardroom" [1][7]

产品路线图核心举措 - 公司公开产品路线图以增强透明度 建立客户信任并支持客户提前规划 [2][6] - 路线图将根据卖家反馈每季度更新 优先顺序会基于客户需求进行调整 [7] 可靠性提升功能 - 计划简化打印机设置流程 默认启用离线支付功能并将离线支付扩展至更多工具 [3] 餐饮行业解决方案 - 新增组合餐功能 自助点餐亭和多渠道多门店集中菜单管理 [4] - 推出提升订单准确性的后厨工具 支持信用卡订单自动附加附加费 [4] - 增强餐饮业务报告功能 [4] 金融接入与选择扩展 - 卖家使用支付处理服务首周即可申请贷款 无需预审批即可申请信用卡 [5] - 推出比特币支付服务 包含支付功能 比特币钱包及部分卡销售额自动转换比特币功能 [5] 战略发展方向 - 公司计划超越支付业务 帮助不同规模卖家获得大型企业级运营能力 [7] - 依托硬件优势 强大软件能力及使中小企业获得企业级工具体验的核心能力 [8]

公司战略与合作伙伴拓展 - Block Inc 通过扩大战略合作伙伴关系增强生态系统和市场影响力 旨在通过整合多样化商业模式提升客户体验并推动增长 [1] - 在加拿大 Purdys Chocolatier于超过80家门店采用Square的现代POS及零售解决方案 整合包括Square Register 手持设备 营销工具 礼品卡和DoorDash配送服务 以优化运营并深化消费者洞察 [2] - 在美国 公司通过Afterpay与领先鞋业公司Caleres扩大BNPL服务合作 为Famous Footwear和Sam Edelman等品牌消费者提供灵活支付方案 [3] - 公司为快餐连锁Uncle Sharkii的23家门店部署Square一体化餐厅平台 支持可扩展运营并高效管理线上线下渠道 [4] - 上述合作体现Block通过为不同行业提供定制化解决方案以强化市场地位并建立长期关系的战略 [5] 财务表现与运营数据 - 第二季度公司总毛利润同比增长14%至25.4亿美元 其中Cash App业务毛利润增长16% Square业务增长11% [5] - 调整后运营利润大幅增长38% 利润率达22% 显示规模效应和运营效率提升开始产生成效 [5] 行业竞争动态 - 竞争对手Affirm Holdings与Stripe扩大合作 成为首个直接集成至Stripe Terminal的BNPL服务商 该POS系统覆盖美加超过百万家线下门店 其活跃商户网络近36万家 [6] - PayPal于2025年7月推出跨境支付平台"PayPal World" 与NPCI的UPI及Tenpay Global合作 旨在连接全球主要数字钱包并为近20亿用户提供无缝交易服务 [7] 股价表现与估值 - 公司年初至今股价下跌12.8% 表现逊于行业整体及标普500指数 [8] - 基于价值评分D显示估值偏高 当前远期12个月市销率为1.75倍 低于行业平均的5.58倍 [11] 盈利预测趋势 - 2025年EPS预期在过去30天内持续上调 [13] - 最新预测显示2025年Q3 EPS为0.63美元 Q4为0.77美元 全年为2.57美元 2026年全年预期升至3.65美元 [14] - 相比90天前 2025年全年预期从2.48美元上调至2.57美元 2026年预期从3.56美元上调至3.65美元 [14]

核心观点 - Block公司2025年第二季度财报显示比特币交易业务对季度财务表现持续产生负面干扰和波动性影响 而非如股东所期待的向加密领域扩张进展 [1] 财务表现 - 比特币交易业务仍为财务表现的负面因素 并带来波动性干扰 [1] 业务发展 - 股东关注公司向加密世界扩张的进展 但财报未达到该预期 [1]

分析师背景 - 分析师为全职股票分析师 覆盖广泛的股票范围 旨在提供独特的投资视角组合观点 [1] 披露声明 - 分析师未持有任何提及公司的股票、期权或衍生品头寸 且未来72小时内无增持计划 [2] - 分析内容代表分析师个人观点 未获得除Seeking Alpha外任何形式的报酬 [2] - 分析师与提及公司不存在任何商业关系 [2] 内容性质说明 - 分析内容仅提供信息参考 不构成专业投资建议 [3] - 投资前需进行个人尽职调查 注意投资存在本金损失等风险 [3] - 过往业绩不保证未来结果 投资决策需结合个人实际情况 [4] - Seeking Alpha非持牌证券交易商、经纪商或投资顾问 [4] - 分析师团队包含未受监管机构认证的第三方作者 [4]