全球汽车产业裁员潮 - 近一年海外头部车企和供应商累计裁员近10万人，涉及中国、北美、欧洲、日本等主要市场 [4] - 大众计划2030年前在德国裁员3.5万人，已裁7000人，预计年省15亿欧元劳动力成本 [5][6] - 保时捷计划2029年前裁员1900人，另有2000个合同到期不续；奥迪计划裁7500人（占全球员工9%） [6][7] - 沃尔沃计划裁员3000人（占白领员工15%），目标削减成本180亿瑞典克朗 [7] - 福特在欧洲裁员4000人，砍掉350个软件岗位；Stellantis在美国裁员900人 [7][8] - 日产计划裁员20000人（占15%），关闭7家工厂并减产20% [5] - 零部件供应商博世全球裁员5500人（德国3800人）；舍弗勒裁员3700人；大陆集团计划裁员超20000人（占8.1%） [8] 裁员驱动因素 - 电动化转型放缓导致高投入难持续，企业面临盈利压力 [9] - 中国品牌崛起加剧市场竞争，海外车企需降本增效 [4][9] - 国际贸易环境不稳定，美国关税政策直接影响通用、Stellantis等车企裁员决策 [5][7][8] - 欧洲汽车业低迷导致舍弗勒等供应商销量下滑，被迫关闭工厂 [8] - 需求萎缩迫使日产等车企通过卖资产（如总部大楼）筹措重组资金 [8] 企业应对策略 - 大众推进成本削减但暂不关闭德国工厂；保时捷通过自然流失方式减员 [5][6] - 福特开发低成本电动车并统一软件体验；奔驰整合冗余职位优化流程 [5][7] - 通用调整加拿大工厂以适应本地销售；Stellantis暂停北美部分工厂生产 [5][8] - 大陆集团计划将研发费用率从11.8%降至10%以下，关停部分工厂 [8] - 沃尔沃精简运营，削减涉及研发、市场、人力资源等多个领域的白领岗位 [7] 行业对比 - 中国汽车品牌如比亚迪、吉利、蔚来等仍在扩张，员工总数持续增长 [9] - 全球汽车产业经历周期性调整，当前收缩阶段伴随汰换与重组 [9]

合作终止与战略调整 - Stellantis与亚马逊三年前宣布合作开发车载软件系统 目标2024年推出联网产品和服务 预计年创收225亿美元[1] - 合作现已终止 亚马逊项目团队人员被重新分配或离职[1] - 公司确认将转向基于Android的系统 但保留亚马逊云服务(AWS)作为车辆平台首选供应商[2] 软件驱动收入战略 - 2021年12月提出雄心计划 目标2030年实现3400万辆联网汽车上路 开辟车辆销售外的收入来源[3] - 合作网络包括宝马、富士康、Waymo和亚马逊 通过三大组件实现软件变现[3][5] 技术架构规划 - 底层采用STLA Brain电气与软件架构系统[5] - 中层部署STLA SmartCockpit平台 集成导航、语音助手、电商及支付服务 提供个性化车载体验[5] - 高层与宝马联合开发AutoDrive自动驾驶平台[5] 智能座舱转型 - 原计划由亚马逊协助开发SmartCockpit的个性化服务技术[6] - 现决定采用谷歌Android系统方案 该方案已被多家车企使用[6]

亚马逊与Stellantis合作终止 - 亚马逊与Stellantis决定共同终止名为Stellantis SmartCockpit的车载技术合作项目，该合作于2022年宣布 [1] - 双方表示终止合作是共同决定，未来仍将在其他领域保持合作关系 [1][2] - SmartCockpit项目原计划通过高级车载软件实现驾驶员检测、个性化温控、导航等功能，以提升驾驶体验 [2] 合作背景与目标 - Stellantis希望通过该软件与特斯拉等公司竞争，亚马逊则意图向其他汽车制造商推广其技术 [3] - 合作初期计划涵盖车辆开发、车载互联体验构建及汽车软件工程师培训 [4] - 终止合作后，双方将专注于各自战略方向，为共同客户提供更优解决方案 [4] Stellantis软件领域动态 - 2024年2月推出STLA Autodrive自动驾驶系统，支持最高37英里/小时的自动跟车、调速及制动功能 [5] - 同月与Mistral AI深化合作，开发AI车载助手，提供实时语音交互的车辆功能解答与故障排查 [6]

核心观点 - 全球第四大车企Stellantis任命安东尼奥·菲洛萨为新CEO，接替去年12月辞职的唐唯实，菲洛萨将于6月23日履新 [4] - 菲洛萨是菲亚特克莱斯勒资深高管，拥有26年行业经验，曾担任美洲首席运营官兼全球首席质量官 [4][7] - 菲洛萨将带领新团队重整Stellantis，包括审视14个汽车品牌、2个出行品牌、与中国零跑汽车的合资合作，并缓和与工会、经销商及政府的紧张关系 [6] - Stellantis 2024年业绩遭受重挫，净营收1569亿欧元同比下滑17%，净利润55亿欧元同比下滑70%，调整后营业利润86亿欧元同比下降64%，调整后营业利润率从12.8%降至5.5% [6] - 美国市场是Stellantis最重要的市场，贡献半壁利润，但2024年市场份额下滑近2个百分点，经销商库存大幅增加 [15][17] - 特朗普政府25%汽车关税政策将对Stellantis造成重大打击，预计利润减少75%，收益损失71亿美元 [22][23] - 菲洛萨需解决美国市场问题，包括召回老将、处理库存、修复与经销商和UAW的关系 [15][17][30][32] 菲洛萨背景 - 52岁意大利人，1973年出生于那不勒斯，1999年加入菲亚特集团 [7] - 职业生涯大部分在巴西度过，曾将巴西打造为Jeep品牌最大海外市场 [8][11] - 曾担任Jeep首席执行官，主导Jeep首款美国纯电动车型Wagoneer S的上市 [11] - 在采购、物流、战略规划、金融服务等领域有丰富经验，管理过巴西工厂 [8] Stellantis现状 - 由标致雪铁龙和菲亚特克莱斯勒2021年合并而成，包含法、意、美系车 [15] - 2024年工业现金流为负60亿欧元，而2023年为129亿欧元 [26] - 2024年从欧洲向美国出口约5.8万辆汽车，包括玛莎拉蒂、阿尔法·罗密欧等 [26] - 一季度合并出货量下降10%至120万辆，营收下降14%至401亿美元 [28] - 北美工厂停摆与欧洲车型换代致两个重要市场出现20%及8%下滑，南美市场逆势增长19% [35] 美国市场挑战 - 经销商对高昂价格和关键车型匮乏不满，库存膨胀 [30] - 与供应商关系紧张，在供应商调查中排名垫底 [30] - 正通过降价和推出更积极激励措施处理库存 [31] - 需修复与UAW的紧张关系，UAW表示合作"好多了" [32][34] 电动化进展 - Jeep首款纯电SUV销量仅2595辆 [35] - 面临30亿欧元碳排放罚单风险 [35]

公司业绩与展望调整 - Abercrombie & Fitch下调2025年全年利润预期，预计关税将减少5000万美元收益 [1][2] - Macy's尽管一季度业绩超预期，仍下调全年每股收益预期，原因包括关税、消费者支出放缓及促销竞争加剧 [3] - Target预计2025年销售额将下降，此前预测为增长1%，归因于关税不确定性和消费者支出减弱 [3] - Diageo预计2025年年度利润将减少1.5亿美元，计划通过未指定措施抵消约一半影响 [4] - 丰田汽车估计3月和4月利润减少12.5亿美元，预计到2025年营业利润下降近21% [5] - Steve Madden撤回2025年财务指引，此前预计收入增长高达19% [6] - Rivian下调2025年车辆交付和资本支出目标，提及全球经济和贸易政策不确定性 [6] - AMD预计2025年因对华芯片出口限制将损失15亿美元收入 [7] - 法拉利提到2025年收益可能减少50个基点，因美国对欧洲汽车加征关税 [7] - Mattel暂停全年指引，可能提高玩具价格以应对关税影响 [8] - 福特预计2025年息税前利润减少15亿美元，暂停全年指引 [8] - 苹果预计第二季度关税将导致9亿美元利润损失，中国销售低于预期 [10] - 通用汽车将2025年收益预期从137-157亿美元下调至100-125亿美元 [12] - 麦当劳报告2025年一季度美国同店销售下降3.6%，为2020年以来最大降幅 [12] - Stellantis暂停2025财年财务指引，因关税相关不确定性 [12] - 梅赛德斯-奔驰因关税政策波动撤回2025年展望 [12] - UPS撤回2025年890亿美元收入指引，计划裁员2万人 [12] - Kraft Heinz下调全年展望，因运营环境波动及关税和通胀压力 [13] - JetBlue撤回2025年展望，预计需求疲软将持续 [13] - Snap不提供第二季度指引，因宏观经济不确定性可能影响广告需求 [14] - 沃尔沃警告2025年将是充满挑战的一年，撤回2025和2026年指引 [14] - 百事可乐下调2025年盈利预期，因供应链成本上升和消费者环境疲软 [15] - 宝洁将2025年销售增长预期从最高4%下调 [15] - 美国航空撤回全年指引，主舱需求显著减弱 [15] - Skechers撤回全年展望，称贸易政策导致宏观经济不确定性 [15] - Thermo Fisher Scientific撤回全年利润预测，预计对华销售减少4亿美元 [16] - Chipotle下调全年同店销售增长预期，因消费者支出担忧加剧 [17] - 阿拉斯加航空撤回2025年指引，因近期经济不确定性和波动 [17] - 西南航空撤回2025年指引，称宏观经济不确定性使预测困难 [17] - 联合航空维持全年预测，但发布第二指引显示2025年收益大幅降低 [17] - 罗技撤回2026财年展望，因关税环境持续不确定性 [17] - 沃尔玛将撤回5月15日一季度报告中的运营收入预测 [17] - 达美航空撤回全年指引，此前已下调一季度每股收益预期40-50美分 [18] 行业影响与趋势 - 沃尔玛警告无法完全吸收关税压力，零售利润率狭窄将导致价格上涨 [5] - 富士康调整展望，从强劲增长调整为显著增长，称美国关税政策严重影响全球供应链 [5] - 亚马逊称未来业绩难以预测，新增关税和贸易政策为影响因素 [11] - 行业普遍面临供应链中断风险，福特提及潜在报复性关税影响 [8] - 多个行业提及消费者支出放缓或需求疲软，包括零售、航空和餐饮 [3][13][15][17] - 全球经济和地缘政治条件变化成为多家公司撤回指引的共同原因 [11][12][14][15][17]

公司高管任命 - Stellantis董事会一致通过Antonio Filosa为新任首席执行官，将于2025年6月23日正式履新 [1][2] - Antonio Filosa现任美洲首席运营官兼首席质量官，董事会特别委员会经过全面内外部候选人筛选后作出任命决定 [1][4] - 公司将召开特别股东大会选举Antonio Filosa为执行董事，同时董事会已授予其自6月23日起的CEO全权以确保平稳过渡 [3] 新任CEO背景 - Antonio Filosa拥有25年以上汽车行业经验，以实战成功记录、全球化经验深度、对公司无与伦比的了解及公认的领导力获选 [4] - 其曾主导南美业务期间推动FIAT品牌成为市场领导者，并显著提升标致、雪铁龙、Ram和Jeep®品牌表现，巩固公司在南美的领先地位 [5] - 作为Jeep®品牌CEO成功扩大全球市场份额，欧洲市场多款车型（如Jeep Avenger）持续热销，2024年12月升任美洲首席运营官后即着手强化美国运营体系 [6] 管理层评价与展望 - 执行董事长John Elkann强调Antonio Filosa对公司核心优势（人才）的深刻理解及应对行业挑战的有效领导力，董事会期待与其合作 [8] - 副董事长Robert Peugeot指出其多年领导成功记录及对行业复杂动态的洞察力使其成为CEO自然人选 [8] - Bpifrance CEO Nicolas Dufourcq认为此次任命标志着公司新篇章开启，Antonio Filosa具备引领Stellantis在行业变革期取得新成功的素质 [8] 公司战略与愿景 - Stellantis拥有汽车史上最具标志性的品牌组合（含Abarth/Jeep®/玛莎拉蒂等14个品牌）及超百年创新传统，将继续以客户需求为核心驱动成功 [9] - 公司定位为全球领先汽车制造商，致力于通过最新技术提供多元化移动解决方案并为所有利益相关者创造价值 [9]

公司高层变动 - 汽车巨头Stellantis任命北美业务负责人Antonio Filosa为新任首席执行官 填补了公司数月来的领导空缺 [1] - Filosa将于6月23日正式行使CEO职权 公司将在近期召开特别股东大会选举其进入董事会担任执行董事 [2] 公司背景 - 该跨国集团旗下拥有Jeep、Dodge、Fiat、Chrysler和Peugeot等知名汽车品牌 [2] 运营动态 - 公司位于墨西哥托卢卡的组装工厂自2025年4月4日起暂停生产 [1]

公司覆盖 - 首次覆盖Stellantis N V (NYSE STLA) 给予买入评级 目标价14美元[1] - 公司业务涵盖设计 制造及销售广泛乘用车 商用车及相关零部件与服务 市场遍布全球[1] 投资逻辑 - 买入评级基于公司具备持久商业模式 现金流潜力被低估 以及资本配置策略明智[1] - 研究框架侧重识别经历结构性变革或暂时性错配的未被充分认知企业 通过冷静分析与差异认知获取不对称回报[1] 研究方法论 - 采用机构级标准 结合严谨基本面分析与高信号判断驱动流程 规避噪音与过度复杂预测[1] - 估值基于行业相关倍数 适配企业商业模式与资本结构 强调可比性 简洁性及关联性[1] - 研究覆盖偏好存在结构性变化或暂时性困境的企业 通过客观分析挖掘超额收益机会[1]

全球汽车制造商市值变化 市值排名 - 宝马汽车以5551亿美元市值位居榜首 [3] - 保时捷以47513亿美元位列第二 [3] - 通用汽车以47466亿美元排名第三 [3] - MS玛鲁蒂铃木以46381亿美元紧随其后 [3] - 马恒达汽车以43359亿美元进入前五 [3] 市值显著增长 - 现代汽车市值34813亿美元 单日涨幅达984% [3] - 理想汽车市值29646亿美元 单日涨幅886% [3] - 小鹏汽车市值18834亿美元 单日涨幅2167% [3] - 长安汽车市值15473亿美元 单日涨幅242% [4] - Zeekr市值7527亿美元 单日涨幅275% [4] 市值显著下跌 - 福特汽车市值41674亿美元 单日跌幅955% [3] - 通用汽车市值47466亿美元 单日跌幅806% [3] - 起亚汽车市值25534亿美元 单日跌幅69% [3] - 斯特兰蒂斯市值30447亿美元 单日跌幅517% [3] - 路西德汽车市值8449亿美元 单日跌幅58% [4] 其他重要数据 - 本田汽车市值42095亿美元 单日涨幅326% [3] - 塔塔汽车市值31289亿美元 单日涨幅34% [3] - 赛力斯市值30489亿美元 单日涨幅188% [3] - 上汽集团市值27505亿美元 单日涨幅385% [3] - 雷诺市值16233亿美元 单日涨幅073% [4]

产品发布 - 道奇推出2026款Charger Daytona Scat Pack Plus四门肌肉车 采用Bludicrous外观配色 是该级别唯一四门肌肉车 [1][2] - 新车将在2025年5月21日威斯康星州Elkhart Lake举行的MAMA春季集会上首次亮相 [2] - 2026款车型将同时提供四门轿车和双门轿跑两种选择 两款车型配置基本相同 [3] 产品特点 - 四门版保留了双门版的所有设计元素 包括宽体外观 以驾驶者为中心的内饰 肌肉车性能和标准全轮驱动能力 [4] - 四门版拥有行业最宽车身 后部载货空间达38.5立方英尺 比上一代增加133% [6] - 标准配置包括16英寸仪表盘屏幕 12.3英寸Uconnect 5收音机 支持无线Android Auto和Apple CarPlay [10] - 采用400伏双电机全电动系统 最大续航241英里 使用3级充电器可在24分钟内从20%充至80% [10] 性能参数 - Scat Pack版本输出670马力和627磅-英尺扭矩 0-60英里加速仅需3.3秒 四分之一英里加速11.5秒 [9][11] - 提供PowerShot功能 激活后可额外增加40马力 持续10秒 [10] - 可选赛道套件 包括16英寸Brembo通风制动盘 红色六活塞前/四活塞后固定卡钳 [10] - 配备20英寸车轮 前305/35ZR20XL 后325/35ZR20 Goodyear Eagle F1 Supercar 3轮胎 [10] 设计亮点 - 四门和双门车型共享车顶线 举升门及前后饰板 保持轿跑般的流线外观 [4] - 新增Fratzog双条纹和亮黑色喷漆引擎盖选项 [7] - 内饰采用64色可调氛围灯 可根据车辆状态变化 [14] - 标配专利Fratzonic Chambered排气系统 产生标志性轰鸣声 [10] 市场策略 - 2026款Charger Daytona Scat Pack现已接受预订 将于2025年下半年交付 [8] - 汽油动力SIXPACK Charger车型也将在2025年下半年推出 [8] - 每辆2026款Charger Daytona都包含在Radford Racing School的一天性能驾驶体验 [8]