业绩总结 - 第二季度净收入为1.99亿美元，每股摊薄收益为1.86美元，调整后的净收入为2.11亿美元，每股摊薄收益为1.97美元[2] - 2024年总收入为1,991,053千美元，较2023年的2,060,564千美元下降3.4%[44] - 2024年调整后净收入为210,979千美元，较2023年同期的234,602千美元下降10.1%[42] - 2024年税前收入为267,217千美元，较2023年的315,759千美元下降15.3%[44] - 2024年EBITDA为303,057千美元，较2023年的349,531千美元下降13.3%[46] 用户数据 - 净销售订单同比增长3%，达到3111个，结束社区数量增加6%至347个[11] - 截至2024年6月30日，房屋销售订单总数为3,111套，较2023年同期的3,023套增长2.9%[36] - 截至2024年6月30日，房屋销售订单的销售价值为1,869,807千美元，较2023年同期的1,854,132千美元增长0.8%[36] - 截至2024年6月30日，房屋销售订单积压总数为6,256套，较2023年同期的6,165套增长1.5%[38] - 截至2024年6月30日，房屋销售订单的销售价值为4,197,819千美元，较2023年同期的4,094,471千美元增长2.5%[38] 房屋交付与毛利 - 第二季度房屋交付收入为19亿美元，平均交付价格为60万美元，房屋交付毛利率为23.8%[3][10] - 2024年第二季度，房屋交付总数为3,200套，较2023年同期的3,125套增长2.4%[33] - 2024年房屋交付毛利为457,421千美元，较2023年的482,510千美元下降5.2%[45] - 2024年调整后的房屋交付毛利为459,746千美元，较2023年的482,510千美元下降4.7%[45] - 房屋交付毛利率较去年同期下降40个基点，从24.2%降至23.8%[10] 未来展望 - 预计2024年房屋交付量在12600至12800套之间，房屋交付毛利率预计约为24%[20] - 预计2024年土地和开发支出将在23亿至25亿美元之间[20] 财务状况 - 期末待交付房屋数量为6256套，销售价值为42亿美元，客户存款平均约为5.6万美元[12] - 总流动性为13亿美元，其中包括2.47亿美元的无条件现金[17] - 截至2024年6月30日，总债务为2,150,021千美元，较2024年3月31日的2,093,499千美元增加2.7%[48] - 截至2024年6月30日，净房屋建筑债务为1,634,467千美元，较2024年3月31日的1,363,973千美元增加19.8%[48] - 房屋建设债务占资本比率为25.4%，较去年同期的29.7%下降[18] 股票回购 - 公司在本季度回购了170万股股票，耗资1.05亿美元[19]

文章核心观点 公司2024年第二季度财报显示营收和每股收益情况，与华尔街预期有差异，部分关键指标能更准确反映公司财务健康状况，对比指标的同比数据和分析师预期有助于投资者预测股价表现 [1][4][5] 营收与每股收益情况 - 公司2024年第二季度营收19.9亿美元，较Zacks共识预期18.7亿美元高出6.19%，同比下降3.4% [1][4] - 公司该季度每股收益1.97美元，较共识预期1.91美元高出3.14%，去年同期为2.12美元 [1][4] 关键指标表现 - 期末积压单位6256个，低于两位分析师平均预期的6565个 [2] - 已完成房屋平均销售价格60万美元，低于两位分析师平均预期的60.186万美元 [2] - 已完成房屋数量3200套，高于两位分析师平均预期的3014套 [2] - 净销售订单3111份，低于两位分析师平均预期的3335份 [2] - 房屋交割收入19.2亿美元，高于三位分析师平均预期的18.1亿美元，同比下降3.8% [2] - 金融服务收入4892万美元，高于三位分析师平均预期的4777万美元，同比增长16.7% [2] - 便利设施及其他收入878万美元，高于两位分析师平均预期的755万美元，同比下降5.4% [2] 股价表现与评级 - 过去一个月泰勒莫里森股价回报率为19.4%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为1.8% [3] - 该股目前Zacks评级为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3]

文章核心观点 - 泰勒莫里森本季度财报超预期，股价年初至今表现优于标普500指数，未来表现受管理层财报电话会议评论、盈利预期及行业前景影响，当前Zacks评级为3（持有），预计近期与市场表现一致 [1][2][3][4][7][9] 泰勒莫里森业绩情况 - 本季度每股收益1.97美元，超Zacks共识预期的1.91美元，去年同期为2.12美元，过去四个季度均超共识每股收益预期 [5][6] - 本季度收益惊喜为3.14%，上一季度实际每股收益1.75美元，超预期的1.57美元，惊喜为11.46% [1] - 截至2024年6月季度营收19.9亿美元，超Zacks共识预期6.19%，去年同期为20.6亿美元，过去四个季度有四次超共识营收预期 [2] 泰勒莫里森股价表现 - 年初至今股价上涨约23.6%，而标普500指数涨幅为16.5% [3] 泰勒莫里森未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [7] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [8] - 财报发布前盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks评级为3（持有），预计近期与市场表现一致 [9] - 下一季度共识每股收益预期为1.81美元，营收19.6亿美元，本财年共识每股收益预期为7.62美元，营收78.3亿美元 [10] 行业情况 - Zacks建筑产品 - 住宅建筑商行业目前排名在前20%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [11] 同行业公司情况 - 同行业的Tri Pointe Homes尚未公布2024年6月季度财报，预计7月25日发布 [12] - 预计该公司本季度每股收益1.03美元，同比增长71.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [12] - 预计该公司本季度营收10.5亿美元，较去年同期增长28.3% [13]

家庭交付情况 - 第二季度家庭交付收入为19亿美元，交付3,200套房屋，平均价格为60万美元[6] - 第二季度家庭交付毛利率为23.8%，调整后为23.9%[6] - 第三季度预计家庭交付量约为3,200套，平均交付价格约为60万美元，家庭交付毛利率约为24%[9] - 2024年全年预计家庭交付量在12,600-12,800套之间，平均交付价格在60-61万美元之间，家庭交付毛利率约为24%[10] 销售订单情况 - 第二季度净销售订单增加3%至3,111个，每月吸收率为3.0个[6] - 新房销售订单总量为31,111套，同比增加2.9%[24] - 新房销售订单总金额为18.70亿美元，同比增加0.8%[24] - 期末销售订单总量为62,560套，同比增加1.5%[26] - 期末销售订单总金额为41.98亿美元，同比增加2.5%[26] - 期末活跃销售社区总数为6.1%[27] 财务指标 - 第二季度总收入为19.91亿美元，同比下降3.4%[11][19] - 毛利率为23.7%，同比下降1.4个百分点[19] - 净收益为1.99亿美元，同比下降15.0%[19] - 每股基本收益为1.89美元，同比下降12.1%[19] - 公司调整后净收益和每股收益剔除了非经常性因素的影响[28][29] - 公司调整后净收入为2.11亿美元，调整后每股收益为2.00美元[33] - 调整后税前收入为2.83亿美元，调整后税前收入率为14.2%[34] - 调整后住宅销售毛利率为23.9%[35] - 调整后EBITDA为3.25亿美元，占总收入的16.3%[36] - 净负债资本比率为22.8%[38] 其他 - 拥有和控制的建筑用地为80,677个单位，相当于6.7年的总供给，其中2.9年为自有[7] - 在第二季度回购了170万股普通股，总金额为1.05亿美元[8] - 公司计提了629万美元的法律费用准备金[33][34][36] - 公司计提了232.5万美元的存货减值[33][34][35][36] - 公司对持有待售土地计提了678.2万美元的公允价值调整[33][34][36]

文章核心观点 2024年第二季度，泰勒莫里森房屋公司业绩稳健，房屋交付量和毛利率超预期，公司对未来发展持谨慎乐观态度，有望实现长期目标并为股东带来回报 [2][3] 分组1：财务业绩 - 第二季度净收入1.99亿美元，摊薄后每股收益1.86美元；调整后净收入2.11亿美元，摊薄后每股收益1.97美元 [1] - 房屋交付收入19亿美元，交付3200套房屋，均价60万美元；交付毛利率23.8%，调整后为23.9% [2][3] - 净销售订单增长3%至3111份，平均净销售订单价格下降2%至60.1万美元 [2][3] - 销售、一般和行政费用占房屋交付收入的比例从去年的9.2%升至10.2% [3] - 取消订单占总订单的9.4%，低于去年的11.2% [3] - 季度末积压订单为6256套房屋，销售价值42亿美元，客户定金平均每套约5.6万美元 [3] 分组2：土地投资组合 - 房屋建筑土地收购和开发支出总计6.11亿美元，高于去年的3.97亿美元 [4] - 房屋建筑地块供应为80677个，其中57%为受控地块，43%为自有地块 [4] - 基于过去12个月的房屋交付量，总房屋建筑地块代表6.7年的总供应量，其中2.9年为自有地块 [4] 分组3：金融服务 - 抵押贷款捕获率从去年的86%升至89% [5] - 借款人平均信用评分为751，债务收入比为40% [5] 分组4：资产负债表 - 季度末总流动性约为13亿美元，包括2.47亿美元的无限制现金和11亿美元的循环信贷额度 [6] - 房屋建筑总债务与资本比率为25.4%，低于去年的29.7%；扣除2.47亿美元无限制现金后，净债务与资本比率为22.8%，高于去年的15.4% [6] - 本季度公司回购170万股，花费1.05亿美元，季度末剩余股票回购授权为2.98亿美元 [6] 分组5：业务展望 2024年第三季度 - 预计房屋交付约3200套，均价约60万美元，交付毛利率约24% [7] - 预计活跃社区数量在330至340个之间，有效税率约25%，摊薄后股份数量约1.06亿股 [7] 2024年全年 - 预计房屋交付在12600至12800套之间，均价在60万至61万美元之间，交付毛利率约24% [7] - 预计活跃社区数量在330至340个之间，销售、一般和行政费用占房屋交付收入的比例预计在9%以上 [7] - 预计有效税率约25%，摊薄后股份数量约1.07亿股，土地和开发支出预计在23亿至25亿美元之间 [7] - 预计股票回购总计约3亿美元 [7] 分组6：非GAAP财务指标 调整后净收入和每股收益 - 2024年第二季度调整后净收入2.11亿美元，基本每股收益2美元，摊薄后每股收益1.97美元 [26][33] 调整前税前收入及利润率 - 2024年第二季度调整前税前收入2.83亿美元，利润率14.2% [31] 调整后房屋交付毛利率 - 2024年第二季度调整后房屋交付毛利率为23.9% [33] EBITDA和调整后EBITDA - 2024年第二季度EBITDA为3.03亿美元，调整后EBITDA为3.25亿美元 [34] 净房屋建筑债务与资本比率 - 2024年第二季度总房屋建筑债务与资本比率为25.4%，净债务与资本比率为22.8% [35]

文章核心观点 Taylor Morrison将成为ABC重启节目《改头换面：家庭版》的独家房屋建造商 为有需要的家庭建造全新房屋 该节目将带来终极家庭改造体验[1][9] 节目相关 - 节目重启宣布于2023年9月拍摄完试播集之后 本季剩余部分将于今年秋季开始拍摄[2] - 节目将《改头换面：家庭版》这一大型家庭改造节目与The Home Edit的Clea Shearer和Joanna Teplin作为主持人相结合 打造终极家庭改造体验 展示回馈社区家庭的暖心故事和惊人建筑[9] 合作方情况 Taylor Morrison - 总部位于亚利桑那州斯科茨代尔 是美国领先的房屋建造商和开发商 服务于各类消费者 旗下有多个品牌 2016 - 2024年被评为美国最受信赖的建筑商 其对可持续性、社区和团队的承诺在最新年度ESG报告中得到体现[5] - 与The Home Edit有合作 去年夏天开始合作以减轻搬家压力 并在《新家 新区域》视频系列中展示搬家整理技巧 还在推进将The Home Edit的整理产品和服务引入其房屋的合作[4] The Home Edit - 由Clea Shearer和Joanna Teplin于2015年创立 目标是重塑传统整理并与设计融合 已发展成为全球媒体和整理公司 社交粉丝超700万 整理团队遍布美国各城市 因两本《纽约时报》畅销书、提名艾美奖的Netflix节目和在27个国家商店销售的整理产品而家喻户晓 2022年被Hello Sunshine/Candle Media收购[6] Hello Sunshine - 由瑞茜·威瑟斯彭创立 以女性为故事核心 业务涵盖多种平台 旗下有瑞茜书友会 社区影响力不断扩大[13] Endemol Shine North America - 为美国和全球多个平台提供世界级内容和引人入胜的故事 是Banijay Americas的子公司 制作了多个热门系列节目 包括即将推出的《改头换面：家庭版》[14] 各方表态 - Taylor Morrison董事长兼首席执行官Sheryl Palmer表示很自豪成为独家房屋建造商 本季将带来更多体验 期待社区和观众见证奇迹[10] - The Home Edit的Clea Shearer和Joanna Teplin称与Taylor Morrison合作拍摄试播集体验很棒 很高兴继续合作完成系列拍摄[10] - Taylor Morrison首席营销和传播官Stephanie McCarty称支持当地社区是公司核心 很自豪成为独家建造商 公司建造的社区、房屋设计和客户体验都很特别[15]

文章核心观点 - 泰勒莫里森家园公司将在2024年7月24日美股开盘前发布2024年第二季度财报，并于同日上午8点30分召开电话会议讨论财报结果 [1] 公司信息 - 公司是美国领先的房屋建筑商和开发商，总部位于亚利桑那州斯科茨代尔，服务全美各地消费者，旗下品牌包括泰勒莫里森、滨海步道、泰勒莫里森达令住宅系列和亚德利 [3] - 2016 - 2024年，公司被生活故事研究公司评为“美国最受信赖建筑商”，其最新年度环境、社会和治理（ESG）报告凸显了对可持续发展、社区和团队的坚定承诺 [3] 财报及会议信息 - 公司将于2024年7月24日美股开盘前发布2024年第二季度财报，并于同日上午8点30分召开电话会议讨论财报结果 [1] - 财报文件可在公司网站或美国证券交易委员会网站sec.gov获取 [2] - 电话会议将进行网络直播，可在公司网站投资者关系板块的“活动与演示”标签下观看，拨入号码为(833) 470 - 1428，会议ID为302287，会议将被录制并在公司网站提供回放 [4] 联系方式 - 投资者关系副总裁麦肯齐·阿隆，联系电话(480) 734 - 2060，邮箱[email protected] [4] 更多信息 - 如需了解公司更多信息，请访问www.taylormorrison.com [6]

文章核心观点 - 泰勒莫里森家园公司（TMHC）当前价值等级为A，Zacks排名为1（强力买入），多项估值指标显示其股价可能被低估，结合盈利前景来看是一只令人印象深刻的价值股 [2][5] 公司与行业估值指标对比 - 公司P/CF比率为7.68，行业平均为9.18 [1] - 公司P/E比率为7.15，行业平均为9.96 [2] - 公司P/B比率为1.12，行业平均为1.66 [3] - 公司P/S比率为0.81，行业平均为0.97 [4] 公司估值指标历史数据 - 过去一年公司P/CF最高为8.41，最低为4.42，中位数为5.69 [1] - 过去52周公司Forward P/E最高为8.49，最低为5.14，中位数为7.15 [2] - 过去一年公司P/B最高为1.25，最低为0.78，中位数为1.05 [3] 投资策略相关 - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，价值投资者使用成熟指标和基本面分析寻找当前股价被低估的公司 [7] - Zacks开发了风格评分系统以突出具有特定特征的股票，价值类别中获得“A”级且Zacks排名高的股票是市场上最强劲的价值股之一 [6] - Zacks专注于基于盈利预测和预测修正的排名系统寻找获胜股票，同时也关注价值、增长和动量的最新趋势为读者寻找优质公司 [8]

文章核心观点 - 尽管泰勒莫里森公司财务表现并非完美，但公司基础稳固且股价便宜，领先指标对投资者极为有利，绝对和相对同类公司来看都是如此，因此维持对该公司的“买入”评级 [16] 行业情况 - 住房建设行业长期供应不足，房产价值历史上几乎总是上涨，若价格合适是有吸引力的投资领域 [1] - 2022年末至2023年初，通胀压力和高利率严重影响消费者购房能力和意愿，导致行业下滑，但年中出现积极迹象，住房短缺抵消了部分购房压力 [7] 公司股价表现 - 自去年8月作者维持“买入”评级后，公司股价上涨26.3%，高于同期标准普尔500指数17.8%的涨幅；自2022年1月首次给予“买入”评级以来，股价上涨101.6%，远超大盘21.2%的涨幅 [2] 公司财务状况 营收 - 2024财年第一季度销售额近17亿美元，较2023年同期的16.6亿美元增长2.3%，主要因房屋成交数量从2541套增至2731套，但被每套房屋平均成交价格从63.5万美元降至59.9万美元部分抵消 [5] 盈利 - 净利润从1.911亿美元降至1.903亿美元；销售、佣金和其他营销费用占营收比例从5.58%升至6.04%，导致税前利润减少780万美元；运营现金流从3.474亿美元降至 - 1.307亿美元，调整营运资金后从2.128亿美元升至2.137亿美元；EBITDA从2.843亿美元降至2.811亿美元 [6] 积压订单 - 2024年第一季度末积压房屋数量为6244套，低于去年同期的6267套，但积压房屋平均价格从67.6万美元升至68万美元 [8] 新订单与取消率 - 2024年第一季度净新订单总数达3686套，较2023年第一季度的2854套增长约29.2%，虽平均订单价格仍低于2021年第一季度 [9] - 房屋取消率显著下降，从2022年的13.5%降至2023年的12.1%，2023年第一季度为14%，到2024年第一季度降至7% [10] 全年预期 - 管理层预计2024年房屋成交约12500套，高于2023年的11495套，但预计每套房屋平均成交价格降至60 - 61万美元，低于2023年的62.3万美元 [11] 公司估值 - 从绝对估值看，公司股票处于中高个位数区间；相对同类公司，在市盈率、市现率和企业价值倍数方面，公司股票也较为便宜 [12] 其他数据与业务模式 行业数据 - 美国人口普查局数据显示，4月建筑许可总数为144万份，较2023年4月的147万份下降2%；房屋开工总数为136万套，仅比去年同期的137万套低0.6% [14] 业务模式 - 公司业务覆盖全国，主要在加利福尼亚、得克萨斯和佛罗里达等州运营，也涉及佐治亚和卡罗来纳等阳光地带州，这些市场较中西部和东北部更具吸引力 [15] - 公司业务多元化，37%的收入来自入门级买家，44%来自“升级”客户，19%来自“度假生活方式”高端客户群体 [15]

文章核心观点 公司通过排名系统和风格评分系统寻找优质股票，价值投资策略在各种市场环境中被证明是成功的，泰勒莫里森家园（TMHC）和三尖点住宅（TPH）两只股票具有较高价值等级，可能被低估，结合盈利前景来看是优质价值股 [1][2][10] 投资策略 - 公司注重基于盈利预测和预测修正的排名系统寻找优质股票，同时关注价值、增长和动量的最新趋势 [1] - 价值投资是流行的股票市场趋势，价值投资者依靠对关键估值指标的传统分析寻找被低估的股票 [2] - 除了Zacks排名，投资者可利用风格评分系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者对“价值”类别最感兴趣 [3] 泰勒莫里森家园（TMHC） - TMHC目前Zacks排名为1（强力买入），价值评分为A，具有投资吸引力 [4] - TMHC的远期市盈率为7.53，低于行业平均的10.35，过去52周内最高为8.49，最低为5.14，中位数为7.10 [4] - TMHC的市净率为1.17，低于行业平均的1.61，过去一年最高为1.25，最低为0.78，中位数为1.05 [5] - TMHC的市销率为0.84，低于行业平均的0.99 [6] - TMHC的市现率为8.05，低于行业平均的9.49，过去52周内最高为8.41，最低为4.23，中位数为5.48 [7] 三尖点住宅（TPH） - TPH是Zacks排名为1（强力买入）、价值评分为A的股票 [8] - TPH的远期市盈率为8.43，低于行业平均的10.35，过去一年最高为11.01，最低为6.44，中位数为9.28 [8][9] - TPH的PEG比率为0.65，低于行业平均的0.75，过去一年最高为0.87，最低为0.50，中位数为0.71 [8][9] - TPH的市净率为1.24，低于行业平均的1.61，过去12个月最高为1.26，最低为0.81，中位数为1.10 [9]