2025年第三季度财务业绩 - 25Q3营收47.42亿美元，同比增长14.2%，环比增长6.6%，超过指引中值（44.5-48.0亿美元）[2] - 25Q3净利润13.64亿美元，同比增长0.1%，环比增长5.3%，每股收益1.48美元，符合指引预期（1.36-1.60美元）[2] - 25Q3毛利率57.42%，同比下降2.18个百分点，环比下降0.47个百分点 [2] - 25Q3库存48.29亿美元，环比增加0.17亿美元，库存周转天数215天，环比减少16天 [2] - 25Q3经营活动现金流22亿美元，过去12个月累计达69亿美元，自由现金流过去12个月为24亿美元 [12] 分业务及终端市场表现 - 模拟产品收入37.29亿美元，同比增长15.7%，环比增长8.0%；嵌入式处理业务收入7.09亿美元，同比增长8.6%，环比增长4.4% [3] - 工业市场同比增长近25%，环比低个位数增长；汽车市场同比高个位数增长，环比增长约10% [3] - 个人电子产品市场同比增长低个位数，环比增长高个位数；企业系统市场同比增长35%，环比增长20% [3] - 通信设备市场同比增长超45%，环比增长10% [3] - 数据中心业务预计2025年营收12亿美元，同比增长50%，客户资本开支持续增长 [4] 2025年第四季度及长期指引 - 指引25Q4营收42.2-45.8亿美元，中值同比增长9.8%，环比下降7.2%；每股收益指引1.13-1.39美元，中值同比下降3.1%，环比下降14.9% [3] - 产能利用率持续降低以维持当前库存水位，毛利率预计环比下降，折旧费用有所增加 [3] - 维持2026年折旧及资本开支指引，若2026年收入持续走强则会提升产能利用率水平 [3] - 预计2025年折旧费用18-20亿美元，2026年折旧费用预计23-27亿美元，更可能处于区间下限 [22] 行业复苏态势与客户行为 - 半导体复苏节奏有所放缓，下游终端库存处于低位，去库存基本结束，整体向25Q4平稳过渡 [4] - 工业客户产能布局及资本开支处于观望态势，中国大陆工业市场同比增长40%，但环比未实现增长 [4] - 汽车市场已恢复至正常水位，所有地区汽车业务均环比增长 [4] - 数据中心是增长最快的终端市场，客户投资活跃，短期内未见放缓迹象 [24] 运营与战略重点 - 公司计划在第四季度下调产能利用率以维持库存水平，若未来6-12个月收入走高将调回产能利用率 [25] - 持续投资于核心竞争优势，包括制造与技术、产品组合、渠道覆盖及长期业务地位 [14] - 运营核心目标是实现长期每股自由现金流增长，过去12个月自由现金流同比增长65% [20] - 重组计划涉及关闭6英寸晶圆厂及整合部分研发站点，第三季度确认重组费用约8500万美元 [17]

美股第三季度财报季整体表现 - 截至10月17日，标普500指数成分股公司中已有12%公布了业绩，分析师预计第三季度每股收益将增长8.5% [1] - 若8.5%的增幅得以保持，这将是连续第九个季度实现盈利正增长，但增速较今年第二季度的12%有所放缓 [1] - 本季度初的预期略低，分析师此前预计标普500公司第三季度每股收益增长为7.9% [2] - 根据美国银行数据，在本财报季已公布业绩的公司中，有76%的盈利超出预期，高于第一周68%的历史平均水平 [43] 本周重点公司财报日程 - 本周公布业绩的重点公司包括Netflix、特斯拉、GE Aerospace、可口可乐、福特汽车、通用汽车和英特尔等 [3] - 涵盖行业广泛，从航空业的西南航空和美国航空，到玩具制造商美泰和孩之宝，再到电信运营商AT&T和T-Mobile [4] - 消费品公司如宝洁和Deckers Outdoors的财报将提供消费者支出的最新情况 [4] - 10月最后一周将迎来财报高峰，预计有44%的标普500公司公布业绩 [44] 工业与航空航天 - GE Vernova季度订单增长55%至146亿美元，积压订单增至66亿美元，公司维持全年360亿至370亿美元的营收预期 [8][9] - GE Aerospace调整后营收增长26%至113亿美元，调整后每股收益1.66美元远超预期的1.47美元，并将全年每股收益预期上调至6.00-6.20美元 [30][31] - 3M营收增至63亿美元超预期，调整后每股收益2.19美元同比增长10%，公司上调全年盈利指引至7.95-8.05美元 [24][25] - 诺斯罗普·格鲁曼因中东和俄乌冲突导致导弹和战斗机需求激增，连续第二个季度上调2025年利润预期 [34] 科技与半导体 - 直觉外科因手术机器人需求强劲，季度业绩超预期，股价盘前上涨15% [15] - 德州仪器第四季度营收预期中点低于市场预估，每股收益指引为1.13-1.39美元亦低于预期的1.40美元，股价下跌7% [16] - 公司高管表示半导体市场复苏仍在继续，但速度慢于以往 [17] 金融与保险 - Capital One总净营收增长23%至154亿美元超预期，每股收益4.83美元高于预期的4.36美元，信贷损失拨备从87亿美元降至27亿美元 [19][20] - Ally Financial每股收益1.18美元超预期，营收22亿美元亦超预期，当季收到创纪录的400万份汽车金融申请，汽车净坏账率同比下降36个基点至1.88% [46][47] - Truist第三季度净收入增至13亿美元，稀释后每股收益1.04美元超预期，非利息收入环比增长11%至1.58亿美元 [48] 电信与媒体 - AT&T因捆绑服务和iPhone促销活动需求强劲，用户增长超预期，股价上涨近2% [13][14] - Netflix季度业绩未达预期，运营利润受到打击，股价下跌 [7] 消费与医疗健康 - 希尔顿调整后每股收益2.11美元超预期，但每间可用客房收入同比下降1.1%，公司上调全年盈利预期至7.97-8.06美元 [11][12] - 菲利普莫里斯卷烟出货量下降3.2%，但无烟产品出货量增长16.6%，无烟产品约占公司总营收的42% [21][22] - Elevance Health因医疗成本得到控制，季度利润超预期，股价上涨6% [35] 能源与材料 - 哈里伯顿调整后每股收益0.58美元超预期，总营收56亿美元超预期，公司与VoltaGrid合作向数据中心客户提供发电设备 [26][27] - 克利夫兰克里夫斯公布财报后股价大涨，公司计划专注于稀土业务 [41]

德州仪器第三季度财报及业绩指引 - 第三季度营收47.42亿美元，同比增长14%，环比增长7%，高于市场预期的46.5亿美元 [2] - 第三季度每股收益1.48美元，同比增长1%，略低于市场预期的1.49美元 [2] - 预计第四季度营收区间为42.2亿美元至45.8亿美元，区间中值不及华尔街平均预期的约45亿美元 [2] - 预计第四季度每股收益中值约为1.26美元，低于华尔街平均预期的1.39美元 [2] - 公司股价在悲观财报指引影响下盘后大跌超8% [2] 德州仪器业务表现及管理层评论 - 模拟芯片营收同比增长16%至37.29亿美元，营业利润同比增长13%至14.86亿美元 [2] - 嵌入式处理芯片营收同比增长9%至7.09亿美元，营业利润同比下滑1%至1.08亿美元 [2] - 首席执行官指出半导体市场复苏继续但速度放缓，工业客户因宏观经济形势及关税不确定性采取观望态度 [3] 机构对德州仪器及芯片行业的观点 - 摩根士丹利将德州仪器目标价从192美元下调至175美元 [3] - 巴克莱银行维持对德州仪器的"低配"评级，指出工业和汽车市场复苏疲软，模拟芯片行业可能面临周期性调整及结构性收缩 [3] - 美国银行将德州仪器评级由"中性"下调至"跑输大盘"，目标价由208美元下调至190美元，认为全球关税动荡抑制工业需求，公司受益于AI资本支出程度有限 [4] 芯片板块其他公司评级变动 - 美国银行将英特尔评级由"中性"下调至"跑输大盘"，目标价34美元，认为其市值上涨800亿美元已充分反映改善预期，但缺乏明确AI产品组合及战略 [4] - 美国银行将格芯评级由"中性"下调至"跑输大盘"，目标价35美元，反映对短期宏观经济逆风的评估 [5] - 美国银行上调应用材料和康特科技的评级 [6] - 巴克莱报告建议将AI敞口集中在英伟达、博通和AMD等大型龙头企业 [6] 半导体行业前景及近期动态 - 分析机构认为半导体行业将会分化，龙头企业的前景更加确定 [1] - 泛林、英特尔将于本周发布季报，AMD和英伟达的季报则要等到11月发布 [1]

德州仪器第三季度财报及业绩指引 - 第三季度营收47.42亿美元，同比增长14%，环比增长7%，高于市场预期的46.5亿美元 [5] - 第三季度营业利润16.63亿美元，同比增长7%，每股收益1.48美元，同比增长1% [5] - 模拟芯片营收37.29亿美元，同比增长16%，嵌入式处理芯片营收7.09亿美元，同比增长9% [5] - 预计第四季度营收区间为42.2亿美元至45.8亿美元，中值低于华尔街预期的45亿美元 [5] - 预计第四季度每股收益中值约为1.26美元，低于华尔街平均预期的1.39美元 [5] - 悲观业绩指引导致公司股价盘后大跌超8% [5] 行业前景与市场观点 - 半导体市场复苏持续，但速度较以往阶段有所放缓，与宏观经济形势及不确定性有关 [6] - 工业客户采取观望态度，部分原因在于面临美国政府提高关税带来的不确定性风险 [6] - 模拟芯片行业可能面临周期性调整及总体可寻址市场结构性收缩的双重挑战 [6][7] - 巴克莱报告认为工业和汽车市场复苏持续疲软，并存在进一步大幅下调风险 [6] 投资机构评级调整 - 摩根士丹利将德州仪器目标价从192美元下调至175美元 [6] - 美国银行将德州仪器评级由“中性”下调至“跑输大盘”，目标价由208美元下调至190美元 [8] - 美国银行将英特尔评级由“中性”下调至“跑输大盘”，目标价维持34美元 [8] - 美国银行将格芯评级由“中性”下调至“跑输大盘”，目标价35美元 [9] - 巴克莱报告建议将AI投资集中在英伟达、博通和AMD等龙头企业 [9]

德州仪器第三季度财报表现 - 第三季度营收47.42亿美元，同比增长14%，环比增长7%，高于市场预期的46.5亿美元 [4] - 第三季度营业利润16.63亿美元，同比增长7% [4] - 第三季度每股收益1.48美元，同比增长1%，略低于市场预期的1.49美元 [4] - 模拟芯片营收37.29亿美元，同比增长16%，营业利润14.86亿美元，同比增长13% [4] - 嵌入式处理芯片营收7.09亿美元，同比增长9%，营业利润1.08亿美元，同比下滑1% [4] 德州仪器第四季度业绩指引 - 预计第四季度营收区间为42.2亿美元至45.8亿美元，区间中值低于华尔街平均预期的约45亿美元 [4] - 预计第四季度每股收益中值约为1.26美元（区间1.13美元至1.39美元），低于华尔街平均预期的1.39美元 [4] - 悲观业绩指引导致公司股价盘后大跌超8% [4] 行业前景与首席执行官评论 - 半导体市场复苏持续，但速度较以往复苏阶段有所放缓，可能与宏观经济形势及整体不确定性有关 [5] - 工业客户在扩大工厂规模方面采取观望态度，部分原因是面临美国政府提高关税带来的不确定性风险 [5] - 公司产品广泛应用于汽车、工业、通信、消费电子、医疗等行业 [5] 机构评级与观点 - 摩根士丹利将公司目标价从192美元下调至175美元 [5] - 巴克莱银行维持对公司“低配”评级，指出工业和汽车市场复苏持续疲软，存在进一步大幅下调风险 [5] - 巴克莱银行报告认为模拟芯片行业可能面临周期性调整和总体可寻址市场结构性收缩 [5] - 美国银行将公司评级由“中性”下调至“跑输大盘”，目标价由208美元下调至190美元，指出全球关税动荡可能抑制工业领域需求回升，且公司在当前AI资本支出周期中受益有限 [6] 半导体行业动态与其他公司 - 本周泛林、英特尔将发布季报，AMD和英伟达季报将于11月发布 [3] - 分析机构认为半导体行业将会分化，龙头企业前景更加确定 [3] - 美国银行将英特尔评级由“中性”下调至“跑输大盘”，目标价34美元，指出其竞争前景面临挑战，包括缺乏明确AI产品组合或战略、服务器CPU产品竞争力不足等 [6] - 美国银行将格芯评级由“中性”下调至“跑输大盘”，目标价35美元，反映其对短期宏观经济逆风的评估 [6] - 美国银行上调了应用材料、康特科技的评级 [8] - 巴克莱报告认为AI投资周期仍处早期阶段，建议投资者将AI敞口集中在英伟达、博通和AMD等大型龙头企业 [8]

突传利空。 10月21日，全球最大的模拟芯片制造商德州仪器（TXN.US）公布了第三季度财报，并对第四季度做出了悲观的业绩预测。今日美股盘前，公司股价一度跌超 9%，截至发稿跌幅仍超8%。 值得一提的是，本周还将有泛林、英特尔两家芯片企业发布季报，AMD和英伟达的季报则要等到11月才会发布。对于半导体的前景，分析机构认为行业将会 分化，龙头企业的前景则更加确定。 德州仪器业绩超预期 但前景不乐观 从公司发布的三季报看，业绩超出市场预期。该季度公司实现营收47.42亿美元，同比增长14%，环比增长7%，高于市场预期的46.5亿美元；营业利润同比 增长7%至16.63亿美元；每股收益同比增长1%至1.48美元，略低于市场预期的1.49美元。 分类别看，公司模拟芯片营收同比增长16%至37.29亿美元、营业利润同比增长13%至14.86亿美元；嵌入式处理芯片营收同比增长增9%至7.09亿美元，营业 利润同比下滑1%至1.08亿美元。 但德州仪器管理层在一份最新业绩声明中表示，预计第四季度整体营收区间将为42.2亿美元至45.8亿美元，该区间中值不及华尔街分析师们此前平均预期的 约45亿美元。此外，公司预计四季度每股 ...

公司财务表现 - 第三季度营收为47.4亿美元，同比增长14%，超过分析师预期的46.5亿美元 [1] - 第三季度每股收益为1.48美元，略低于分析师预期的1.49美元 [1] - 第三季度净利润为13.6亿美元，与去年同期大致持平 [1] - 第四季度营收指引为42.2亿至45.8亿美元，低于分析师平均预期的45亿美元 [1] - 第四季度每股利润指引约为1.26美元，低于此前预期的1.39美元 [1] 各业务部门表现 - 模拟部门收入为37.3亿美元，同比增长16% [1] - 嵌入式处理部门收入为7.09亿美元，同比增长9% [1] - 其他收入为3.04亿美元，同比增长11% [1] 市场动态与需求 - 整体半导体市场正在持续复苏，但复苏速度低于以往的回升 [2] - 第三季度中国市场已恢复正常，此前经历的“提前需求”已不复存在 [6] - 工业客户对其工厂扩张计划采取“观望”态度 [2] - 客户因贸易紧张局势加剧和经济动荡正在放缓订单 [1] 公司战略与运营 - 公司在新产能方面投入巨资，今年工厂和设备支出约50亿美元，明年可能缩减至20亿至30亿美元 [6] - 公司在美国境外拥有四家工厂，其中一家位于中国，并在达拉斯地区和犹他州建造新工厂 [6] - 公司库存已达到最佳水平，已开始放缓工厂生产速度以避免产生过多库存，这将在短期内拖累盈利能力 [7] - 公司承诺一旦扩建完成，将重新将重点放在股东回报上 [6] 行业地位与影响 - 公司是全球最大的模拟芯片制造商，其业绩是衡量整个经济需求的重要指标 [6] - 公司拥有半导体行业最广泛的产品线和最长的客户名单 [6] - 公司约20%的销售额来自中国，并面临来自本地客户日益激烈的竞争 [6] 市场反应 - 业绩预测公布后，公司股价在盘后交易中下跌超过8% [2] - 公司股价今年迄今已下跌约3% [2] - 公司股价今年以来已经落后于整体半导体市场的涨势 [5]

By Akriti Shah and Jaspreet Singh (Reuters) -Shares of Texas Instruments fell 6% on Wednesday, after the chipmaker's downbeat fourth-quarter profit and revenue outlook deepened worries over a drawn-out recovery in the analog chip market as tariff uncertainty plagues the wider industry. The overall rebound has been dampened by an uncertain economy and customer caution, especially due to a "wait-and-see" approach on new factory and capital expenditure investments in the industrial sector. Unresolved regul ...

彭博指出，从德州仪器业绩展望可看出，在中美地缘政治紧张与经济前景仍存变数的双重背景下，下游 客户的下单速度趋缓。德州仪器在经历2年低迷期后一度迎来需求反弹，如今复苏动能再度面临挑战。 德州仪器(TXN.US)盘前跌超9%；消息面上，公司发布的第四季度营收和利润预测均低于华尔街预期。 德州仪器预计第四季度营收将在42.2亿至45.8亿美元之间，每股收益为1.13至1.39美元，均逊于市场预 期。这一疲软预测加剧了市场对模拟芯片市场复苏进程缓慢的担忧，同时也反映出半导体行业关税规则 的不确定性。 ...

我是芯片超人花姐，入行20年，有50W+芯片行业粉丝。 有 很多不方便公开发公众号的， 关于芯片买 卖、关于资源链接等， 我会分享在朋友圈 。 模拟芯片大厂TI （德 州 仪器） 最新三季度业绩出炉，营收延续增长态势，显示市场复苏势头持 续，各终端市场 的 表现也可圈可点。面对接下来的市场走势， TI给出了怎样的判断？当前的现 货市场又有哪些新变化？ 01 环比、同比，都在增长 当地时间10月21日，TI报告第三季度收入为 47.4 亿美元 ，净利润为 13.6 亿美元 。 营收表现 与预期基本持平， 收入 环比增长 7% ， 比去年同期增长 14% ，所有终端市场均有所增长。 TI 总裁兼首席执行官 Haviv Ilan 表示， "过去 12 个月，我们的运营现金流为 69 亿美元，再次 凸显了我们商业模式的实力、产品组合的质量以及 300 毫米生产的优势。同期自由现金流为 24 亿美元。 " | (In millions, except per-share amounts) | | Q3 2025 | | Q3 2024 | Change | | --- | --- | --- | --- | --- | ...